我國投資乘數(shù)的計算與影響因素分析

中級宏觀經濟學結課論文我國投資乘數(shù)的計算與影響因素分析指導老師：學院：管理與經濟學院專業(yè):能源與氣候經濟學號:2120141503姓名：聯(lián)系方式：摘要：投資乘數(shù)理論是凱恩斯學派的重要內容，描述了投資對國民經濟增長的貢獻關系。本文通過線性回歸模型計算出我國1983-2013年的居民長期邊際消費傾向，進而得到長期投資乘數(shù)，又計算了這一時期每年的短期投資乘數(shù)。結果發(fā)現(xiàn)我國的長期投資常數(shù)遠遠低于國際水平，且短期投資乘數(shù)呈下降趨勢。結合我國社會實際發(fā)展情況，得出我國投資乘數(shù)效應的影響因素有：居民邊際消費傾向低、經濟活動交易費用高、消費循環(huán)存在非正常漏出、通貨膨脹率影響企業(yè)投融資。關鍵詞：投資乘數(shù)；邊際消費傾向；回歸分析；影響因素目錄1投資乘數(shù)的基本理論 32我國長短期投資乘數(shù)計算 42.1影響我國居民消費的因素 42.2長期投資乘數(shù)的計算 42.3短期投資乘數(shù)的計算 53我國投資乘數(shù)的影響因素分析 73.1居民邊際消費傾向較低 73.2經濟活動交易費用高 73.3消費循環(huán)中存在非正常漏出 83.4通貨膨脹影響企業(yè)投融資 8我們可以擬建立中國的居民消費函數(shù)C=a+cY，以按支出法計算的GDP（全社會收入）作為解釋變量，以支出法中的最終消費（整體消費）作為被解釋變量，為保證大樣本數(shù)據(jù)，選取時間區(qū)間為1983-2013年（n=31），對模型采用最小二乘法進行回歸。Ci=a+c*GDPi該模型表示，隨著社會總收入Y的增加，社會總消費C也呈上升趨勢?；貧w結果如下：表11983-2013年我國居民消費和收入的回歸結果DependentVariable:CMethod:LeastSquaresDate:12/14/14Time:17:11Sample:19832013Includedobservations:31VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.a5654.3271069.0755.2889910.0000GDP0.4834430.00485099.689190.0000R-squared0.997090Meandependentvar77239.74AdjustedR-squared0.996990S.D.dependentvar80376.54S.E.ofregression4409.701Akaikeinfocriterion19.68334Sumsquaredresid5.64E+08Schwarzcriterion19.77586Loglikelihood-303.0918F-statistic9937.934Durbin-Watsonstat0.142183Prob(F-statistic)0.000000回歸結果顯示，該模型的t檢驗值、R^2檢驗值、F檢驗值都很顯著，因此，模型的系數(shù)是可信的。模型表明，我國的居民長期邊際消費傾向為0.483，由此可以計算出我國的長期投資乘數(shù)K=1/(1-c)=1.934。著名發(fā)展經濟學家錢納里對101個國家相關資料的研究表明，一個國家在人均國內生產總值從100美元增加到1000美元的過程中，其長期邊際消費傾向為0.611，即投資乘數(shù)為2.57。我國人均國內生產總值已經超過1000美元經濟發(fā)展“標準結構”數(shù)據(jù)的上限，而我國的長期邊際消費傾向遠低于國際平均水平0.611，長期投資乘數(shù)也遠低于國際水平。2.3短期投資乘數(shù)的計算邊際消費是指消費增量△C和可支配收入增量△Y之比，表示每增加一個單位可支配收入時消費的變動情況。根據(jù)定義，我們可以將邊際消費傾向的公式寫為：ci=dC/dY=△C/△Y=(Ci-Ci-1)/(Yi-Yi-1)其中，ci表示第i年的邊際消費傾向，C為a年的居民消費，Yi為第i年的GDP，從而得出具體某年的短期邊際消費傾向，同時，根據(jù)上面的公式K=1/(1-ci)可得我國短期投資乘數(shù)，計算結果見表2。研究表明，2000年以來，我國的投資乘數(shù)呈現(xiàn)迅速、大幅度下降，且2003年以來其數(shù)值僅為1.4左右，遠小于1999年的2.92，很顯然我國近幾年的積極財政政策的效果還不及1999年的一半，所以，積極財政政策的經濟拉動作用的效果也變得越來越不顯著。表21983-2013年我國居民邊際消費傾向及短期投資乘數(shù)的計算年份生產總值(億元)最終消費(億元)短期邊際消費傾向短期投資乘數(shù)1983年6,216.204,126.401984年7,362.704,846.300.632.691985年9,076.705,986.300.672.991986年10,508.506,821.800.582.401987年12,277.407,804.600.562.251988年15,388.609,839.500.652.891989年17,311.3011,164.200.693.221990年19,347.8012,090.500.451.831991年22,577.4014,091.900.622.631992年27,565.2017,203.300.622.661993年36,938.1021,899.900.502.001994年50,217.4029,242.200.552.241995年63,216.9036,748.200.582.371996年74,163.6043,919.500.662.901997年81,658.5048,140.600.562.291998年86,531.6051,588.200.713.421999年91,125.0055,636.900.888.432000年98,749.0061,516.000.774.372001年109,027.9966,933.890.532.112002年120,475.6271,816.520.431.742003年136,613.4377,685.510.361.572004年160,956.5987,552.580.411.682005年187,423.4299,357.540.451.812006年222,712.53113,103.850.391.642007年266,599.17132,232.870.441.772008年315,974.57153,422.490.431.752009年348,775.07169,274.800.481.942010年402,816.47194,114.960.461.852011年472,619.17232,111.550.542.192012年529,399.20261,993.600.532.112013年586,673.00292,165.600.532.113我國投資乘數(shù)的影響因素分析3.1居民邊際消費傾向較低消費邊際傾向是影響投資乘數(shù)的一個重要因素。20世紀90年代，我國居民消費水平一直處于不斷波動狀態(tài)，這與當時國家出臺的一系列改革措施密切相關，比如國有企業(yè)的下崗、減員，作為一項糾正過去那種扭曲性隱形失業(yè)的政策是必要的，但這項措施也使得我國的失業(yè)人口急劇上升，直接導致了居民預期未來可支配收下降，出于預防性目的加大儲蓄率，減少消費支出。2000年之前，城鄉(xiāng)居民的邊際消費傾向呈現(xiàn)出小幅度上升趨勢。隨后的十幾年，由于金融危機以及各種改革措施的出臺，如教育、醫(yī)療、住房、養(yǎng)老、失業(yè)等社會保障體制的改革，使得居民對于未來的收入和支出存在大量的不確定性預期，導致居民現(xiàn)期消費更加謹慎，相比于90年代平均邊際消費傾向反而降低。這些外生制度因素影響了人們的消費理念，最終使全社會投資的乘數(shù)效應不能很好地發(fā)揮出來。圖11983-2013年我國居民短期邊際消費傾向3.2經濟活動交易費用高在市場經濟條件下，交易通暢的必然前提是要有合理的交易費用。當一個人獲得了新增收入進行新的消費時，如果交易費用過高，他的購買活動就會受阻，或者減少消費。另一方面，當新的購買出現(xiàn)時，提供產品或服務的企業(yè)也要購買新的材料，還要爭取新的資金，如果交易費用過高，這些企業(yè)也很難實現(xiàn)新的供給。此外，如果交易費用過高，人們就傾向于自給自足，市場交易的鏈環(huán)就會被打破，資金、產品與服務的流動就會被割斷。我國處于計劃經濟向市場經濟過渡期，在制度變遷良性運轉過程中，單位交易費用雖在不斷下降，但轉軌期間，交易費用的高低也會有所波動，這其中最重要的關聯(lián)因素即為政府與市場之間的關系處理問題。比如，在實行積極財政政策的同時，如果政府的其他配套政策措施或者財政政策本身產生了阻礙市場化的改革，甚至損害了市場制度的作用，就會使投資乘數(shù)變小，從而削弱積極財政政策的作用力度，甚至損害財政本身。因為投資乘數(shù)變小，既定的財政政策只能發(fā)揮較小的作用，導致較小的需求增量。當需求增量未達到一定臨界值時，就難以“起動”經濟。經濟不能起動，新增的消費需求就不會引起新的投資需求，不僅不會起到政府投資增量所產生的儲蓄部分的調整，民間資金也不會響應，整個社會就會損失本應獲得的GDP增量，政府財政也不能從中獲益。3.3消費循環(huán)中存在非正常漏出我國目前各種制度法規(guī)還不健全，使次級消費循環(huán)中存在著除儲蓄以外的非正常漏出。一是投資項目過程中的腐敗問題比較突出，造成部分資金未進入生產領域，還有一些低水平的固定資產的重復性建設，使得沉淀成本過大。二是資本外逃規(guī)模膨脹，尤其是大量資金通過洗黑錢流去他國，或是貪官轉移巨額財產，導致資金流失，國內投資和生產萎縮。據(jù)測算，進入20世紀90年代以來，我國的資本外逃規(guī)模不斷擴大，尤其是1993年以后規(guī)模迅速膨脹，均達到300億美元以上。大規(guī)模的資本外逃，將破壞國內資本的正常形成，延緩或破壞政府投資次級消費循環(huán)，降低我國經濟發(fā)展的后勁，也就造成了我國投資乘數(shù)效應不大。3.4通貨膨脹影響企業(yè)投融資從企業(yè)的角度看，企業(yè)間接融資的成本主要是銀行貸款利息，如果貸款利率上升，自然企業(yè)間接融資就會減少。由于我國長時間處于物價持續(xù)下跌之中，一年期貸款利率減去商品零售價格的變動率得出的實際利率卻是上升的。應該說，我國商業(yè)銀行的利率還是一種官定利率，與我國經濟市場化的進程嚴重脫節(jié)。表面上看中央銀行一再降息，是一種積極的態(tài)度，其實并未有效抑制實際利率的一再上升。這種不協(xié)調的制度運行產生了高昂的交易費用，而交易費用的提高抑制了企業(yè)的投資熱情，從而限制了財政支出擴張發(fā)揮充分的乘數(shù)效應，成為導致投資乘數(shù)縮小的主要原因之一。參考文獻：[1]柳建光,李子奈.關于投資乘數(shù)及邊際消費傾向計算方法的討論[J].統(tǒng)計研究,2006,(12):66-68.[2]孫焱林.投資乘數(shù)模型的設計與應用[J].統(tǒng)計與決策,2003,(10):18-19.[3]李柏洲,朱曉霞.我國投資乘數(shù)效應的計算與分析[J].經濟研究導刊,2006,(6):12-14.[4]吳新文,傅文君.基于乘數(shù)原理的黑龍江省產業(yè)投資效應分析[J].技術經濟,2010,29(2):50-53.[5]劉林,趙達薇.我國投資乘數(shù)效應的計算與分析[J].科技與管理,2006,8(4):99-101,104.[6]朱雨可.社會保障制度變遷對我國居民消費行為的影響[J].消費經濟,2006,22(1):