【粵開宏觀】數(shù)字經(jīng)濟時代財稅體系面臨的挑戰(zhàn)與發(fā)展趨勢

請務必閱讀最后特別聲明與免責條款www.ykzq宏觀研究宏觀研究烈震蕩：虛驚一場，還是趨勢反轉？》中央正在謀劃新一輪財稅體制改革，數(shù)字經(jīng)濟時代下的財稅體系離不開新一輪財稅體制改革的大環(huán)境，離不開新一輪財稅體制改革面臨的新形勢、新問一是經(jīng)濟增速換擋，稅收收入增速也在換擋，同時“土地財政”難以為繼；二是人口老齡化進程加速，對財稅體系產(chǎn)生了較大的壓力和沖擊；三是人口流動尤其是人口向都市圈城市群聚集，這與基于靜態(tài)條件下的財稅體制設計產(chǎn)生了沖突；四是稅制結構和財稅體系與高質(zhì)量發(fā)展、構建全國統(tǒng)一大市場等戰(zhàn)略目標有不相適應的地方；五是當前各地方政府對中央轉移支付的依賴一是政府和市場的邊界不清；二是中央和地方事權和支出責任的劃分；三是地方稅體系的構建問題；四是轉移支付中有大量的共同事權的轉移支付，真中長期目標是解決財稅治理體系和治理能力現(xiàn)代化，以支持國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的問題；更為關鍵的是推動中國式現(xiàn)代化、高質(zhì)量發(fā)展、構建全國統(tǒng)一大市場和實現(xiàn)共同富裕等，服務重字經(jīng)濟既包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，也包括產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的比重相對低，數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展對既有的財稅制度提出了新的問題，總結來看有必要思考五個問題：一是數(shù)據(jù)要素產(chǎn)生的價值屬于企業(yè)還是社會？如何對新增價值征稅？既有的稅收體系難以解決；二是稅源、稅基需要做新的界定；三是稅源分布更加不均衡，稅收與稅源背離；四是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展是否加劇了群體和區(qū)域間的公平問題；五是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展對稅收征管正向和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展對此提供了可能性，我們提出可以探索構建數(shù)據(jù)財政體系，請務必閱讀最后特別聲明與免責條款構建數(shù)據(jù)財政體系是穩(wěn)定宏觀稅負的必要。靠開征新稅種、提高收費、土地出讓收入和股權財政都不是穩(wěn)定宏觀稅負的好辦法。數(shù)字經(jīng)濟既然在經(jīng)濟中構建數(shù)據(jù)財政體系是防范化解地方債務風險的必要。能否不僅考慮壓降分子端的債務，而且考慮做大分母端的資產(chǎn)，比如通過把數(shù)據(jù)資源變成數(shù)據(jù)資產(chǎn)，從而做大政府擁有的資產(chǎn)規(guī)模，自然地方政府構建地方稅體系的必要，數(shù)據(jù)財政可以作為地方稅體系新的思路，拓展新的稅源和收入來源，數(shù)字經(jīng)濟對應的數(shù)據(jù)財政恰恰能為地工業(yè)經(jīng)濟時代下的財稅體系是順周期性的。相對工業(yè)經(jīng)濟時代的稅收與PPI的強關聯(lián)性，數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)據(jù)財政的穩(wěn)定性相對更高，能夠發(fā)揮出逆周期調(diào)數(shù)據(jù)財政有三個層次：一是既有的稅收體系下對數(shù)字經(jīng)濟的征稅，包括企業(yè)權所有人擁有的這些數(shù)據(jù)經(jīng)過加工整理后，轉讓給市場取得的收數(shù)據(jù)財政的兩個來源：一是政府憑借政治權力所取得的稅收；二是政府本身二是定價問題，有必要構建一種能使價格公允、科學地反映資源稀缺性程度三是數(shù)據(jù)財政如何內(nèi)嵌到既有財政體制中，稅收如何分成等。比如數(shù)據(jù)資產(chǎn)如果是地方稅，則地方有積極性，但由于數(shù)據(jù)資源的區(qū)域分布差異，導致會出現(xiàn)區(qū)域差距越來越大的問題。所以，怎樣內(nèi)嵌到既有的財政體制以及對當四是不管數(shù)據(jù)財政未來走向何方，我們做探索是必要的。但是，未來要堅持促進數(shù)字經(jīng)濟和呵護行業(yè)發(fā)展，不能為了稅收而忽視了行業(yè)的發(fā)展。所以探索數(shù)據(jù)財政要從長計議，不能不顧經(jīng)濟形勢。要堅持統(tǒng)籌行業(yè)調(diào)控和合規(guī)監(jiān)管，堅持規(guī)范與發(fā)展，堅持效率與公平并重的頂層設計思路?？傊却龠M經(jīng)濟的發(fā)展，促進數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，然后再講稅收，順序不能搞反了。請務必閱讀最后特別聲明與免責條款一、新一輪財稅體制改革面臨的新形勢、新 4 4 4 4 5 51、數(shù)據(jù)要素產(chǎn)生的價值屬于企業(yè)還是社會？如 5 5 54、數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展是否加劇了群體和區(qū)域間的公平 6 6 6 6 8 8 7請務必閱讀最后特別聲明與免責條款中央正在謀劃新一輪財稅體制改革，數(shù)字經(jīng)濟時代下的財稅體系離不開新一輪財稅一是經(jīng)濟增速在換擋，意味著稅收收入增速也在換擋。同時房地產(chǎn)市場低迷，供需二是人口老齡化進程加速，對財稅體系產(chǎn)生了較大的壓力和沖擊。去年一般公共預三是人口流動尤其是人口向都市圈城市群聚集，這與基于靜態(tài)條件下的財稅體制設計產(chǎn)生了沖突。這涉及到轉移支付到底該怎么做——是轉移到傳統(tǒng)的中西部地區(qū)，還是四是稅制結構和財稅體系與高質(zhì)量發(fā)展、構建全國統(tǒng)一大市場等戰(zhàn)略目標有不相適五是當前各地方政府對中央轉移支付的依賴逐步增加，中央轉移支付分配和資金下達過程中存在效率損失，更重要的是，轉移支付的激勵約束機制一是政府和市場的邊界到底在哪里？政府和市場的邊界不清，可能會導致越到基層越呈現(xiàn)出無限責任政府的趨勢，導致不斷出現(xiàn)財政困難。所謂財政困難的核心或本質(zhì)，是有限的財力和無限的支出責任之間的關系。所以，我們要解決的新問題的第一點是要三是地方稅體系的構建問題。房地產(chǎn)稅大概率不具備開征的歷史條件了，遺產(chǎn)稅贈路，分稅分成制以及共享稅可能是未來地方稅體系構建更為現(xiàn)實的問題。要區(qū)分是構建短期目標是解決當前財政緊平衡、土地財政難以為繼和債務不斷增中長期目標是解決財稅治理體系和治理能力現(xiàn)代化，以支持國家治理體系和治理能請務必閱讀最后特別聲明與免責條款力現(xiàn)代化的問題；更為關鍵的是推動中國式現(xiàn)代化、高質(zhì)量發(fā)展、構建全國統(tǒng)一大市場既包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，也包括產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的比重相對低，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的比重中央文件將數(shù)據(jù)確立為與資本、土地、勞動力一樣的生產(chǎn)要素。數(shù)據(jù)本身是有價值的，更重要的是隨著數(shù)據(jù)數(shù)量的集中程度，數(shù)據(jù)的價值呈現(xiàn)出幾何級數(shù)的上升，這不同于工業(yè)經(jīng)濟時代。消費者在消費活動過程中的偏好數(shù)據(jù)留在了平臺企業(yè)，平臺企業(yè)依據(jù)匯聚的海量數(shù)據(jù)開發(fā)滿足不同消費者偏好的產(chǎn)品和服務，實現(xiàn)了更大的增值。于是要問的問題是消費者參與數(shù)據(jù)要素價值的形成，這種價值以及增量價值的產(chǎn)生屬于平臺企業(yè)還是屬于社會？如何對這部分價值征稅的問題，既有的稅收體系難以解決。如果是屬于社會的，政府以稅收方式籌集一部分收入，最后用之于民，改善民生福利、加大公共基伴隨數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展，涌現(xiàn)出的新經(jīng)濟形態(tài)和新商業(yè)模式，例如遠程醫(yī)療、遠程教育、直播帶貨等，這種活動稅基是什么？稅源在哪里？有些新經(jīng)濟活動游離在稅收體系之外，經(jīng)常能看到很多主播偷漏稅的現(xiàn)象，這就要對數(shù)字經(jīng)濟時代下的稅平臺企業(yè)聚集了大量的交易活動，而數(shù)字經(jīng)濟尤其是平臺企業(yè)又高度集中于部分城市和地區(qū)。平臺企業(yè)主要注冊在北京、上海、廣東、江蘇，稅源在全國各地，稅收集中面臨這些挑戰(zhàn)怎么去解決？第一個思路是調(diào)整征稅原則，從生產(chǎn)地原則轉向消費地原則，但從生產(chǎn)地原則轉向消費地原則又產(chǎn)生了新的問題，其一是如何調(diào)動地方發(fā)展經(jīng)濟的積極性，尤其是經(jīng)濟大省的積極性是否會受到影響。其二是可能對稅收征管體系和稅收分配產(chǎn)生沖擊，如何實現(xiàn)稅收在區(qū)域間的分配問題將變得更加復雜。第二個思路是提高中央分成比例，再通過中央轉移支付的方式解決橫向失衡，但這在土地收入負增長以及地方財政緊平衡的背景下，更不利于緩解地方壓力。實際上，地方的財政問題核心請務必閱讀最后特別聲明與免責條款從人均角度看數(shù)字經(jīng)濟到底是擴大還是縮小了公平問題。一方面，不同群體間因能力差異產(chǎn)生數(shù)字鴻溝；另一方面，直播帶貨等新的數(shù)字經(jīng)濟形態(tài)可以把山區(qū)的土特產(chǎn)賣到遠方的世界，綜合來看，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展是推動了共同富裕還是加劇了公平問題？這個問題一方面，數(shù)字經(jīng)濟有利于征管，產(chǎn)生正向沖擊。通過“大數(shù)據(jù)治稅”等極大地降低了稅收征管成本、提高征管效率，讓稅收征管、企業(yè)納稅更加規(guī)范、更加公平；這就為下調(diào)名義費率或稅率打下很好的基礎，為改革也打下很好的基礎。比如社會保險、公積金等繳費率下調(diào)的同時并不會引發(fā)總量收入的下降。當然，政策的實施也要考慮現(xiàn)實情況，在當前各微觀主體面臨經(jīng)營壓力的情況下，可能衍生出新的問題。比如，以前很小的企業(yè)游離在規(guī)范征管體系之外，納稅、繳納社保不規(guī)范，現(xiàn)在有能力讓它納入到體系內(nèi)，相當于它的稅率是從零提高到了規(guī)范的稅率，這個會不會有收縮效應？短期內(nèi)是否要給予一定的過渡期？我們需要綜合考慮數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展后對征管的有利形勢以及當前企另一方面，數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展對征管產(chǎn)生了負向沖擊，新的經(jīng)濟形態(tài)的出現(xiàn)會對傳統(tǒng)同時，部分經(jīng)濟活動的交易性質(zhì)、納稅人、納稅地難以確定，稅收數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展對此提供了可能性，我們提出可以探索構建數(shù)據(jù)財政體系，這是由當前觀稅負都在下行，宏觀稅負下行而支出不削減的結果必然是債務增加，因此穩(wěn)定宏觀稅負勢在必行。如何穩(wěn)定？第一，靠房地產(chǎn)稅穩(wěn)定宏觀稅負在當前形勢下不太可能，當前公共預算收入同比為-2.7%，其中稅收收入同比-4.9%，非稅收入同比第三，依靠全國社會保險基金預算收入增加來穩(wěn)定廣義宏觀稅負也很難。第四，土地市場的供需形勢業(yè)已逆轉，土地出讓收入持續(xù)負增長似是而非，概念不清。政府籌集財政收入天然有兩個來源，一個是憑借政治權力，就是稅收，另一個是憑借產(chǎn)權，那自然地國有資本經(jīng)營預算、土地出讓收入都屬于這類，而請務必閱讀最后特別聲明與免責條款而且能獲得股權退出時的差價。想法是很美好的，但是產(chǎn)業(yè)是有不同生命周期的，踩到產(chǎn)業(yè)生命周期的衰退期和下行期，只會加劇財政困難；而且不同城市的資源稟賦差異是很大的，如果這種模式貿(mào)然推廣到全國，會對中西部地區(qū)造成“一地雞毛”的現(xiàn)象。更重要的是，這種模式?jīng)]有解決的核心問題在于財政資金的低風險偏好與政府引導基金、股權資金所要孵化高科技行業(yè)的高風險特征這兩者之間是不匹配的。這兩者之間的不匹配綜上，靠開征新稅種、提高收費、土地出讓收入和股權財政都不是穩(wěn)定宏觀稅負的好辦法。數(shù)字經(jīng)濟既然在經(jīng)濟中的占比提高了，那意味著稅收制度也要相應跟進，這是當前地方政府在積極推動防范化解地方政府債務風險，重要的方式是拉長周期、壓降成本，以時間換空間。但是從債務風險水平衡量指標的角度，伴隨土地出讓收入下行和投資效率的下降，地方政府的綜合財力下降，債務率和負債率有可能被動上升，導致能否有一種新的思路，不僅考慮壓降分子端的債務，而且考慮做大分母端的資產(chǎn)，比如通過把數(shù)據(jù)資源變成數(shù)據(jù)資產(chǎn)，從而做大政府擁有的資產(chǎn)規(guī)模，自然地方政府的債業(yè)稅一般的主體稅種。要開拓新的思路，拓展新的稅源和收入來源，數(shù)字經(jīng)濟對應的數(shù)當總需求不足，理應采取積極和擴張的財政政策。但是，也越是總需求不足，物價和數(shù)據(jù)財政的穩(wěn)定性相對更高，能夠發(fā)揮出逆周期調(diào)節(jié)的作資料來源：wind、粵開證券研究院請務必閱讀最后特別聲明與免責條款數(shù)據(jù)財政的兩個來源：一是政府憑借政治權力所取得的稅收；二是政府本身是數(shù)據(jù)第二，定價問題，有必要構建一種能使價格公允、科學地反映資源稀缺性程度的價第三，數(shù)據(jù)財政如何內(nèi)嵌到既有財政體制中，稅收如何分成等。比如數(shù)據(jù)資產(chǎn)稅是則地方有積極性，但由于數(shù)據(jù)資源的區(qū)域分布差異，導致會出現(xiàn)區(qū)域差距越來越大的問題。所以，怎樣內(nèi)嵌到既有的財政體制以及對當前中央和地方總體財力分布不會造成大第四，不管數(shù)據(jù)財政未來走向何方，我們做探索是必要的。但是，未來要堅持促進數(shù)字經(jīng)濟和呵護行業(yè)發(fā)展，不能為了稅收而忽視了行業(yè)的發(fā)展。所以探索數(shù)據(jù)財政要從長計議，不能不顧經(jīng)濟形勢。要堅持統(tǒng)籌行業(yè)調(diào)控和合規(guī)監(jiān)管，堅持規(guī)范與發(fā)展，堅持效率與公平并重的頂層設計思路。總之，要先促進經(jīng)濟的發(fā)展，促進數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，請務必閱讀最后特別聲明與免責條款本報告署名分析師在此聲明：本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證本報告反映了本人的研究觀點，不曾因，不因，也將不會因本報告中的具請務必閱讀最后特別聲明與免責條款