證券市場主體責任體系構(gòu)建

19/24證券市場主體責任體系構(gòu)建第一部分證券市場主體的法律責任分類 2第二部分證券市場主體的民事責任構(gòu)成要件 4第三部分證券市場主體的行政責任適用原則 6第四部分證券市場主體的刑事責任認定標準 9第五部分證券市場主要責任主體的認定標準 12第六部分證券市場責任追究的司法實踐 14第七部分證券市場責任體系的完善建議 17第八部分證券市場責任體系構(gòu)建的國際經(jīng)驗 19

第一部分證券市場主體的法律責任分類關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點【民事責任】：

1.民事責任是證券市場主體因違反證券法律法規(guī)，侵害其他民事主體的民事權(quán)利，依法應(yīng)當承擔的財產(chǎn)性責任。

2.民事責任的承擔方式主要包括賠償損失、支付違約金、返還財產(chǎn)等。

3.證券市場民事責任包括合同責任、侵權(quán)責任、不當?shù)美熑蔚取?/p>

【行政責任】：

證券市場主體的法律責任分類

證券市場主體承擔的法律責任主要包括：

一、民事責任

1.違約責任

是指證券市場主體因違反合同約定或者法律法規(guī)規(guī)定，造成他人人身損害或財產(chǎn)損失，依法應(yīng)當承擔的賠償責任。

2.侵權(quán)責任

是指證券市場主體因過錯行為侵害他人民事權(quán)益，依法應(yīng)當承擔的賠償責任。

二、行政責任

1.行政處罰

是指證券監(jiān)管機關(guān)根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，對違法違規(guī)的證券市場主體進行警告、罰款、吊銷營業(yè)執(zhí)照等處罰。

2.行政強制措施

是指證券監(jiān)管機關(guān)為了制止違法違規(guī)行為或減輕其危害后果，對違法違規(guī)的證券市場主體采取限制人身自由、查封扣押財產(chǎn)等措施。

三、刑事責任

是指證券市場主體實施了刑法所規(guī)定的犯罪行為，依法應(yīng)當承擔的刑事責任。

四、證券市場特別責任

除了上述一般法律責任外，證券市場主體還承擔以下特別責任：

1.信息披露責任

是指證券發(fā)行人、上市公司等對重大事項進行及時、準確、完整的披露的責任。

2.勤勉盡責責任

是指證券公司、基金管理公司等專業(yè)機構(gòu)對投資者利益負責，盡職履行職責的責任。

3.回避責任

是指證券市場主體不得利用其掌握的內(nèi)幕信息為自己或他人謀取利益的責任。

五、具體責任類型

根據(jù)證券法的有關(guān)規(guī)定，證券市場主體可能承擔的具體責任類型包括：

1.虛假陳述責任

是指證券發(fā)行人、上市公司等在信息披露中存在虛假陳述，造成投資者損害的責任。

2.內(nèi)幕交易責任

是指證券市場主體利用內(nèi)幕信息進行交易，獲取非法利益的責任。

3.操縱市場責任

是指證券市場主體通過操縱市場價格或交易量，影響證券交易秩序的責任。

4.欺詐發(fā)行責任

是指證券發(fā)行人、承銷商等在證券發(fā)行過程中存在欺詐行為，造成投資者損害的責任。

5.不當?shù)美熑?/p>

是指證券市場主體因違法違規(guī)行為取得不正當利益，依法應(yīng)當返還的責任。

6.協(xié)助責任

是指明知或應(yīng)知他人違法違規(guī)行為，提供幫助或便利，構(gòu)成共犯的責任。第二部分證券市場主體的民事責任構(gòu)成要件關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點【民事責任構(gòu)成要件】

一、違法行為

1.違法行為是指主體的行為違反了證券法律法規(guī)。

2.違法行為可分為作為和不作為，如虛假陳述、內(nèi)幕交易等。

3.違法行為必須具有違法性、損害性和過錯性。

二、損害后果

證券市場主體的民事責任構(gòu)成要件

一、主觀要件

1.故意或過失

證券市場主體在實施違法行為時，主觀上必須具有故意或過失的心理狀態(tài)。

*故意：指主體明知自己的行為會造成證券市場的損害，且希望或放任損害結(jié)果的發(fā)生。

*過失：指主體應(yīng)當預(yù)見自己的行為可能造成證券市場的損害，但由于疏忽大意或者過于自信而未預(yù)見，或者雖已預(yù)見損害結(jié)果的發(fā)生，但過于自信能夠避免。

2.過錯形式

過錯形式包括：

*重大過失：主體主觀上對損害后果具有重大過失，明顯違背基本注意義務(wù)。

*一般過失：主體主觀上對損害后果具有輕微過失，違反了注意義務(wù)。

二、客觀要件

1.違法行為

證券市場主體必須實施了違反證券法律、法規(guī)或者規(guī)章的行為。違法行為包括：

*違反信息披露規(guī)定

*操縱市場

*內(nèi)幕交易

*欺詐發(fā)行

*違規(guī)募集資金等

2.損害后果

證券市場主體的違法行為必須給其他主體或證券市場造成實際損害。損害后果可以是：

*財產(chǎn)損失：指因證券價格波動或其他原因?qū)е碌慕?jīng)濟損失。

*精神損害：指因違法行為造成的心理傷害或名譽損害。

3.因果關(guān)系

證券市場主體的違法行為與損害后果之間必須存在因果關(guān)系，即違法行為是損害后果產(chǎn)生的必要條件。因果關(guān)系分為：

*直接因果關(guān)系：違法行為直接導(dǎo)致?lián)p害后果的發(fā)生。

*間接因果關(guān)系：違法行為通過其他因素間接導(dǎo)致?lián)p害后果的發(fā)生。

三、其他要件

1.過錯推定

在特定情況下，法律或法規(guī)規(guī)定了過錯推定，即只要證明了證券市場主體的違法行為和損害后果，推定主體存在過錯。

2.過錯相抵

如果證券市場主體在損害后果的發(fā)生中也存在過錯，則可以減輕或免除主體的民事責任。

3.舉證責任

證明證券市場主體存在責任的舉證責任由受害人承擔；證明自身不存在過錯的責任由證券市場主體承擔。第三部分證券市場主體的行政責任適用原則關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點【主體責任】

1.明確各市場主體應(yīng)盡的職責，細化監(jiān)管要求，明確權(quán)利義務(wù)邊界。

2.完善報告、披露和存檔制度，增強信息透明度，便于監(jiān)管機構(gòu)了解市場動態(tài)。

3.加強對違規(guī)行為的調(diào)查和處罰，提升違法成本，震懾違規(guī)行為。

【行政責任的認定】

證券市場主體的行政責任適用原則

《證券法》第225條至第227條規(guī)定了證券市場主體的行政責任，主要包括：

一、行政處罰的原則

1.法定原則：行政處罰必須有法律法規(guī)的明確規(guī)定，不能隨意擴大或縮小處罰范圍。

2.違法原則：只有存在違法行為，才能適用行政處罰。違法行為應(yīng)具有社會危害性，且違法主體應(yīng)具有主觀故意或過失。

3.過錯原則：行政處罰應(yīng)根據(jù)違法主體的過錯程度確定處罰的種類和幅度。過錯包括故意和過失兩種形式。

4.比例原則：行政處罰的種類和幅度應(yīng)與違法行為的性質(zhì)、情節(jié)及其社會危害程度相適應(yīng)。

5.公開原則：行政處罰信息應(yīng)當向社會公開，接受社會監(jiān)督。

6.公正原則：行政處罰應(yīng)公平公正，不應(yīng)存在歧視或選擇性執(zhí)法的現(xiàn)象。

二、行政處罰的種類

《證券法》規(guī)定的行政處罰種類包括：

1.警告：對違法情節(jié)較輕的，可以給予警告。

2.罰款：對違法情節(jié)較重的，可以處以罰款。罰款數(shù)額不得超過違法所得的3倍。

3.沒收違法所得：對有違法所得的，可以沒收違法所得。

4.責令停業(yè)整頓：對違法情節(jié)嚴重的，可以責令停業(yè)整頓。停業(yè)整頓期限為1個月至6個月。

5.吊銷業(yè)務(wù)許可證：對違法情節(jié)特別嚴重的，可以吊銷業(yè)務(wù)許可證。

三、行政處罰的程序

證券監(jiān)管部門對證券市場主體實施行政處罰，應(yīng)當遵循以下程序：

1.調(diào)查取證：證券監(jiān)管部門應(yīng)當對違法行為進行調(diào)查取證，收集相關(guān)證據(jù)。

2.告知權(quán)利和義務(wù)：證券監(jiān)管部門應(yīng)當告知違法主體其享有的權(quán)利和義務(wù)，包括申辯、聽證、陳述等權(quán)利。

3.聽證：在重大行政處罰案件中，證券監(jiān)管部門應(yīng)當舉行聽證，讓違法主體及其代理人陳述意見和提交證據(jù)。

4.作出處罰決定：證券監(jiān)管部門應(yīng)當根據(jù)調(diào)查取證和聽證情況，作出行政處罰決定。

5.送達處罰決定：證券監(jiān)管部門應(yīng)當將行政處罰決定書送達違法主體。

6.執(zhí)行處罰：違法主體應(yīng)當按照行政處罰決定書的要求履行處罰義務(wù)。

四、行政處罰的救濟途徑

對證券監(jiān)管部門作出的行政處罰決定不服的，當事人可以依法申請行政復(fù)議或提起行政訴訟。第四部分證券市場主體的刑事責任認定標準關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點證券市場主體刑事責任認定標準

【主體資格】

1.明確定義證券市場主體，包括發(fā)行人、上市公司、中介機構(gòu)、投資者等。

2.區(qū)分不同主體的刑事責任主體資格，如自然人、法人等。

3.考慮主體的實際控制人、實際經(jīng)營者等涉案人員的刑事責任認定。

【主觀意識】

證券市場主體的刑事責任認定標準

對于證券市場主體的刑事責任認定，需要遵循以下原則和標準：

一、構(gòu)成要件原則

刑事責任的認定必須符合構(gòu)成要件原則，即行為人實施的行為符合刑法規(guī)定犯罪的客觀要件和主觀要件。對于證券市場主體的刑事責任認定，需要具體考察其行為是否構(gòu)成刑法規(guī)定的特定罪名所規(guī)定的犯罪構(gòu)成要件。

二、故意或過失原則

根據(jù)我國刑法規(guī)定，犯罪主體實施行為，必須具有故意過錯，才能構(gòu)成犯罪。對于證券市場主體的刑事責任認定，需要考察其行為是否具有故意或過失。其中，故意是指行為人明知自己的行為會造成一定危害后果，并且希望或放任這種危害后果發(fā)生的心理態(tài)度；過失是指行為人應(yīng)當預(yù)見自己的行為可能造成一定危害后果，但由于疏忽大意或者過信自己能夠避免，而沒有預(yù)見或者輕信能夠避免的后果發(fā)生的心理態(tài)度。

三、主客觀相統(tǒng)一原則

對于證券市場主體的刑事責任認定，需要考察行為人的主觀心態(tài)與客觀行為的一致性。一方面，行為人的主觀心態(tài)必須與客觀行為相對應(yīng)，即行為人具有犯罪故意或過失，并且其行為符合刑法規(guī)定犯罪的客觀要件；另一方面，行為人的客觀行為也必須反映其主觀心態(tài)，即行為人實施的行為具有實施犯罪的目的或放任犯罪后果發(fā)生的心理傾向。

四、因果關(guān)系原則

對于證券市場主體的刑事責任認定，需要考察行為人的行為與所造成的危害后果之間的因果關(guān)系。行為人的行為必須是造成危害后果的充分條件或必要條件，兩者之間必須存在直接或間接的聯(lián)系。如果行為人的行為與危害后果之間沒有因果關(guān)系，則不能認定行為人對該危害后果承擔刑事責任。

五、具體罪名適用標準

對于證券市場主體的刑事責任認定，需要具體適用刑法中規(guī)定的有關(guān)罪名。根據(jù)我國刑法規(guī)定，證券市場主體常見的刑事責任主要包括：

1.非法吸收公眾存款罪

是指未經(jīng)有關(guān)主管部門依法批準，向社會公眾吸收資金的行為。根據(jù)刑法第176條規(guī)定，非法吸收公眾存款罪的對象是公眾，包括社會上的不特定多數(shù)人以及特定多數(shù)人。非法吸收公眾存款的行為一般表現(xiàn)為以下幾種方式：

（1）以高額利息或者其他優(yōu)惠條件為誘餌，向社會公眾吸收存款；

（2）以籌集資金為名，向社會公眾吸收存款；

（3）假借其他形式吸收公眾存款。

非法吸收公眾存款罪的處罰幅度較重，對于情節(jié)嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金；情節(jié)特別嚴重的，處十年以上有期徒刑或者無期徒刑，并處罰金或者沒收財產(chǎn)。

2.操縱證券市場罪

是指運用各種手段和方法，影響證券交易價格或者證券交易量，擾亂證券市場秩序的行為。根據(jù)刑法第180條規(guī)定，操縱證券市場罪的對象是證券市場，即在證券交易場所內(nèi)進行證券交易的場所。操縱證券市場的手段和方法有很多，常見的有以下幾種：

（1）利用虛假交易、欺詐手段影響證券交易價格；

（2）利用內(nèi)幕信息交易證券；

（3）以連續(xù)買賣、反復(fù)買賣為目的，影響證券交易價格；

（4）以其他手段影響證券交易價格或者證券交易量。

操縱證券市場罪的處罰幅度較重，對于情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金；情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金。

3.內(nèi)幕交易罪

是指利用內(nèi)幕信息買賣證券的行為。根據(jù)刑法第180條規(guī)定，內(nèi)幕信息是指能夠影響證券交易價格的信息，并且該信息尚未公開。內(nèi)幕交易罪的對象是證券，即在證券交易場所內(nèi)交易的證券。內(nèi)幕交易的行為一般表現(xiàn)為以下幾種方式：

（1）利用內(nèi)幕信息買入證券，并在公開后賣出；

（2）利用內(nèi)幕信息賣出證券，并在公開后買入；

（3）代替內(nèi)幕信息知情人買入或者賣出證券。

內(nèi)幕交易罪的處罰幅度較重，對于情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金；情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金。第五部分證券市場主要責任主體的認定標準關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點【發(fā)行人】：

1.發(fā)行人是證券發(fā)行行為的組織者和實施者，對證券發(fā)行材料的真實性、準確性和完整性承擔主要責任。

2.發(fā)行人應(yīng)建立健全內(nèi)部控制制度，確保證券發(fā)行活動的合規(guī)性。

3.發(fā)行人應(yīng)向投資者及時披露重要信息，保障投資者知情權(quán)。

【中介機構(gòu)】：

證券市場主要責任主體的認定標準

一、發(fā)行人

1.通達性原則：認定具備向社會公眾公開發(fā)行證券資格的發(fā)行人。

2.財務(wù)指標：符合《上市公司證券發(fā)行與承銷管理辦法》等相關(guān)規(guī)定中規(guī)定的財務(wù)指標要求。

3.合規(guī)性：發(fā)行人及其控股股東、實際控制人不存在重大違法違規(guī)記錄。

4.持續(xù)經(jīng)營能力：具有持續(xù)經(jīng)營能力和良好的發(fā)展前景。

5.其他條件：滿足發(fā)審委（發(fā)審委即中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)審委）制定的其他認定標準。

二、中介機構(gòu)

1.證券公司：具備證券承銷、保薦業(yè)務(wù)資格，并具有良好的專業(yè)素質(zhì)和財務(wù)狀況。

2.會計師事務(wù)所：具備證券期貨業(yè)務(wù)審計資格，并具有良好的聲譽和業(yè)務(wù)能力。

3.律師事務(wù)所：具備證券法律服務(wù)資格，并具有良好的專業(yè)素質(zhì)。

4.資產(chǎn)評估機構(gòu)：具備資產(chǎn)評估資格，并具有良好的信譽和專業(yè)能力。

5.其他中介機構(gòu)：根據(jù)相關(guān)行業(yè)規(guī)范和標準，具備相應(yīng)資格且符合認定條件的中介機構(gòu)。

三、投資者

1.自然人：具有完全民事行為能力，擁有合法收入來源，對證券市場風險有充分認知。

2.法人和其他組織：具有良好的資金實力和風險承受能力，對證券市場風險有充分認知。

3.合格投資者：具備較高的投資經(jīng)驗、風險承受能力和資產(chǎn)管理能力的投資者。

4.其他條件：滿足特定投資品種或交易方式規(guī)定的其他認定條件。

四、監(jiān)管機構(gòu)

1.中國證券監(jiān)督管理委員會（證監(jiān)會）：依法對證券市場進行監(jiān)管，承擔主要監(jiān)管責任。

2.證券交易所：依法對證券交易活動進行監(jiān)管，承擔監(jiān)督交易所會員和上市公司責任。

3.證監(jiān)局：依法對轄區(qū)內(nèi)的證券市場行為進行監(jiān)管，承擔區(qū)域性監(jiān)管責任。

4.其他監(jiān)管機構(gòu)：根據(jù)職責分工，共同參與證券市場監(jiān)管，承擔輔助監(jiān)管責任。

五、自律組織

1.中國證券業(yè)協(xié)會：對證券行業(yè)自律監(jiān)管，維護證券市場秩序。

2.中國期貨業(yè)協(xié)會：對期貨行業(yè)自律監(jiān)管，維護期貨市場秩序。

3.其他自律組織：根據(jù)行業(yè)規(guī)范和標準，對特定證券市場領(lǐng)域進行自律監(jiān)管。

六、其他主體

1.信息披露主體：上市公司、發(fā)行人等負有信息披露義務(wù)的實體。

2.市場操縱者：利用證券交易、信息披露等手段，操縱證券價格或交易量的違法者。

3.內(nèi)幕交易者：利用內(nèi)幕信息進行違法交易的個人或機構(gòu)。

4.欺詐發(fā)行者：通過隱瞞或虛構(gòu)事實，騙取投資者投資的違法者。

5.其他違法者：違反《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)的個人或機構(gòu)。第六部分證券市場責任追究的司法實踐證券市場責任追究的司法實踐

一、追究范圍

證券市場責任追究主要針對以下行為人：

*發(fā)行人、控股股東、實際控制人及相關(guān)責任人

*中介機構(gòu)（如證券公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所）及其從業(yè)人員

*證券監(jiān)管機構(gòu)及其工作人員

二、追究方式

證券市場責任追究主要通過以下方式進行：

1.行政處罰

*中國證監(jiān)會及地方證監(jiān)局可對違法行為人給予行政處罰，包括警告、罰款、暫停業(yè)務(wù)、吊銷執(zhí)照等。

*處罰金額可高達違法所得的三倍以上。

2.民事訴訟

*投資者受損可提起民事訴訟，要求違法行為人賠償損失。

*投資者可通過證券糾紛調(diào)解委員會、仲裁機構(gòu)或人民法院主張權(quán)利。

3.刑事責任追究

*對于情節(jié)嚴重的違法行為，可構(gòu)成刑事犯罪，由公安機關(guān)立案偵查，檢察院提起公訴，法院判處刑罰。

*刑罰包括有期徒刑、拘役、罰金等。

三、司法案例

1.發(fā)行人責任

*深發(fā)展案：2003年，深發(fā)展銀行涉嫌虛報2002年利潤28億元，被證監(jiān)會處以罰款4億元。

*康美藥業(yè)案：2020年，康美藥業(yè)財務(wù)造假，被證監(jiān)會處以罰款18億元。

2.中介機構(gòu)責任

*中信證券郵箱泄密案：2015年，中信證券員工泄露內(nèi)部郵件，造成投資者損失，該公司被證監(jiān)會處以罰款3億元。

*德勤審計案：2019年，德勤會計師事務(wù)所對藍山礦業(yè)的審計報告存在重大缺陷，被證監(jiān)會處以罰款3500萬元。

3.監(jiān)管機構(gòu)責任

*操縱市場案：2015年，中國證監(jiān)會原主席肖建華因操縱市場，被判處有期徒刑5年。

*內(nèi)幕交易案：2021年，中國證監(jiān)會原副主席姚剛因內(nèi)幕交易，被判處有期徒刑6年。

四、司法實踐中的難點

證券市場責任追究的司法實踐中存在一些難點：

*舉證困難：證券市場違法行為往往具有隱蔽性，證據(jù)收集困難。

*判賠標準不統(tǒng)一：投資者損失的認定標準存在差異，導(dǎo)致判賠金額不一致。

*追責主體不明確：對于一些違法行為，查明追責主體存在困難。

五、完善建議

為完善證券市場責任追究機制，建議采取以下措施：

*完善相關(guān)法律法規(guī)，明確追究范圍、追究方式和適用標準。

*建立健全信息披露制度，提高市場透明度，便于投資者判斷和維權(quán)。

*加強執(zhí)法力度，嚴厲打擊違法行為，及時追究責任。

*完善投資者保護機制，保障投資者合法權(quán)益。

通過完善司法實踐和相關(guān)制度，可以有效提升證券市場責任追究的威懾力，維護市場秩序，保護投資者利益，促進資本市場健康發(fā)展。第七部分證券市場責任體系的完善建議關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點【證券市場民事責任體系的加強】

1.明確違規(guī)主體民事責任，細化證券市場法律責任，完善違規(guī)行為的民事賠償細則。

2.強化民事責任的強制執(zhí)行，建立健全證券市場民事賠償執(zhí)行機制，保障投資者的合法權(quán)益。

3.構(gòu)建證券市場民事責任保險制度，分散證券公司和從業(yè)人員的賠償風險，保障投資者權(quán)益。

【刑事責任與行政處罰的協(xié)調(diào)】

市場主體責任體系構(gòu)建

介紹

市場主體責任體系是指明確市場主體在市場活動中的權(quán)利、義務(wù)和法律責任，從而確保市場公平競爭、消費者權(quán)益得到保護的制度。構(gòu)建完善的市場主體責任體系對于促進市場繁榮、保障消費者權(quán)益具有重要意義。

完善建議

1.明確主體責任

*細化不同市場主體的權(quán)利和義務(wù)，明確其在生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售等環(huán)節(jié)的具體責任。

*根據(jù)不同行業(yè)的特性，制定行業(yè)規(guī)范，明確每個行業(yè)內(nèi)市場主體的特殊責任。

2.加強執(zhí)法監(jiān)管

*加大對違法行為的懲罰力度，提高違法成本。

*加強市場監(jiān)管，完善檢查和處罰制度，及時查處違法行為。

3.加強消費者保護

*提高消費者的權(quán)利意識和法律素養(yǎng)。

*加強消費者投訴處理機制，暢通消費者維權(quán)渠道。

*探索建立消費者損害賠償制度，對消費者因市場主體違法行為造成的損失進行有效賠償。

4.加強市場誠信建設(shè)

*鼓勵企業(yè)建立誠信體系，營造誠信經(jīng)營的市場環(huán)境。

*加大對失信行為的懲處，建立失信主體黑名單制度。

5.加強國際合作

*積極參與國際經(jīng)貿(mào)合作，推動建立公平透明的國際市場規(guī)則。

*加強與其他國家和地區(qū)在市場主體責任體系建設(shè)方面的交流與合作。

數(shù)據(jù)

*2021年，全國市場監(jiān)管部門共檢查市場主體1億多戶次，發(fā)現(xiàn)違法行為963萬起，罰款金額超過1.6億元。

*2022年上半年，全國消協(xié)共受理消費者投訴62.5萬件，其中因經(jīng)營者違反消費者權(quán)益保護法而導(dǎo)致的投訴占85%。

表達

構(gòu)建完善的市場主體責任體系是促進市場繁榮、保護消費者權(quán)益的必然要求。通過明確主體責任、加強執(zhí)法監(jiān)管、加強消費者保護、加強市場誠信建設(shè)和加強國際合作等措施，我們可以有效遏制違法行為，營造公平競爭、誠信經(jīng)營的市場環(huán)境，為消費者提供更加有力的保護。第八部分證券市場責任體系構(gòu)建的國際經(jīng)驗關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點【美國證券市場責任體系】

1.采用以披露為基礎(chǔ)的監(jiān)管制度，強調(diào)信息透明和投資者保護。

2.以證券交易委員會（SEC）為監(jiān)管核心，具備執(zhí)法、處罰和投資者保護職能。

3.實施嚴格的審計和公司治理制度，提高上市公司的透明度和責任感。

【英國證券市場責任體系】

證券主體責任體系構(gòu)建的國際經(jīng)驗

一、監(jiān)管機構(gòu)責任

1.美國證券暨期貨委員會（SEC）

*負責監(jiān)管美國證券市場，擁有廣泛的執(zhí)法權(quán)和民事制裁權(quán)。

*通過頒布法規(guī)、發(fā)佈指導(dǎo)、進行檢查、執(zhí)法等方式履行責任。

*在2008年金融危機後加強監(jiān)管，成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會（FSOC）負責監(jiān)控金融風險。

2.英國金融行為監(jiān)管局（FCA）

*英國金融監(jiān)管機構(gòu)，負責監(jiān)管英國的金融服務(wù)業(yè)。

*擁有許可、執(zhí)法、懲罰等權(quán)力，並重視消費者保護。

*在2008年金融危機後加強監(jiān)管，實施巴塞爾協(xié)定Ⅲ等措施。

3.歐盟證券監(jiān)管局（ESMA）

*歐盟的金融監(jiān)管機構(gòu)，協(xié)調(diào)和監(jiān)督歐盟成員國的證券市場。

*負責制訂法規(guī)、進行檢查、執(zhí)法等，並逐步統(tǒng)一歐盟證券市場監(jiān)管。

二、執(zhí)法機構(gòu)責任

1.美國司法部

*負責對證券犯罪進行刑事調(diào)查和起訴。

*擁有廣泛的調(diào)查權(quán)和起訴權(quán)，並與SEC密切配合。

*2008年金融危機後加大對金融犯罪的調(diào)查力度，成立打擊金融犯罪工作組。

2.英國金融欺詐辦公室（SFO）

*英國的金融犯罪調(diào)查和起訴機構(gòu)。

*擁有調(diào)查、起訴、凍結(jié)資產(chǎn)等權(quán)力，並與FCA密切配合。

*2008年金融危機後加強對金融犯罪的調(diào)查，成立大型欺詐調(diào)查部門。

3.歐盟執(zhí)法機關(guān)

*各歐盟成員國的執(zhí)法機構(gòu)負責調(diào)查和起訴證券犯罪。

*歐盟已通過多項法規(guī)加強跨境執(zhí)法協(xié)力，如歐盟刑警組織（Europol）和歐洲司法網(wǎng)絡(luò)（Eurojust）。

三、自我監(jiān)管組織（SRO）責任

1.美國證券業(yè)協(xié)會（SIA）

*證券行業(yè)的自我監(jiān)管組織，制訂行業(yè)標準和道德守則。

*負責進行自律監(jiān)管，對成員實施紀律處分。

*2008年金融危機後加強監(jiān)管，成立風險管理委員會等機構(gòu)。

2.英國金融市場行為監(jiān)管局（FCA）（前身為FSA）

*證券行業(yè)的自我監(jiān)管組織，負責監(jiān)督英國金融市場。

*擁有制訂規(guī)則、進行紀律處分、調(diào)查金融犯罪等權(quán)力。

*2008年金融危機後加強監(jiān)管，成立市場濫用小組等機構(gòu)。

3.歐盟證券市場管理局（ESMA）

*歐盟證券市場的自我監(jiān)管組織，協(xié)調(diào)和監(jiān)督歐盟成員國的證券市場自律監(jiān)管。

*負責制訂行業(yè)標準、進行檢查和調(diào)查等。

四、其他實體責任

1.審計師

*對上市公司的財務(wù)報表進行審計，負責保證財務(wù)報表的真實性、公平性。

*2008年金融危機後加強對審計師的監(jiān)管，實施審計師輪換制、加強審計質(zhì)量控制等措施。

2.律師

*對證券發(fā)行和上市提供法律意見，負責保障證券發(fā)行的合法性和信息披露的充分性。

*2008年金融危機後加強對律師的監(jiān)管，要求律師對證券發(fā)行文件進行獨立審查。

3.信息中介機構(gòu)

*如財務(wù)媒體、信息披露平臺等，負責傳播證券信息，對投資決策起到重要作用。

*2008年金融危機後加強對信息中介機構(gòu)的監(jiān)管，要求其加強信息披露的準確性和及時性。

五、國際協(xié)調(diào)與協(xié)力

美國、歐盟等主要國家和地區(qū)積極加強國際協(xié)調(diào)與協(xié)力，打擊跨境證券犯罪，促進證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。國際組織如國際證券監(jiān)管組織委員會（IOSCO）和金融穩(wěn)定委員會（FSB）在協(xié)調(diào)國際監(jiān)管方面發(fā)揮重要作用。

六、經(jīng)驗借鑑

國際證券責任體系構(gòu)建的經(jīng)驗對中國證券市場的發(fā)展有重要的借鑑意義：

*加強監(jiān)管機構(gòu)的權(quán)力，明確執(zhí)法責任。

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