一品紅：廣州瑞奧生物醫(yī)藥科技有限公司擬收購(gòu)股權(quán)涉及的廣州瑞安博醫(yī)藥科技有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告

(共一冊(cè)，第一冊(cè))廣東中廣信資產(chǎn)評(píng)估有限公司二O二四年七月十七日中廣信評(píng)約字[2024]第122號(hào)法定評(píng)估業(yè)務(wù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中廣信評(píng)報(bào)字[2024]第131號(hào)2024年07月17日廣東中廣信資產(chǎn)評(píng)估有限公司黃一仕徐莉(資產(chǎn)評(píng)估師)會(huì)員編號(hào)：44170016會(huì)員編號(hào)：44190170(可掃描二維碼查詢備案業(yè)務(wù)信息)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告 2 3資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告正文 4 4 8 9 1 評(píng)估基準(zhǔn)日：2024年6月30日。效期為2024年6月30日起至2025年6月29日。(一)委托人一住所：廣州市南沙區(qū)萬(wàn)頃沙鎮(zhèn)同發(fā)路2號(hào)自編101棟5層自編502房成立日期：2020年09月27日(二)委托人二成立日期：2018年1月23日(三)被評(píng)估單位成立日期：2021年08月20日27號(hào)1501房自編1502房。母公司為廣州瑞奧生物醫(yī)藥科技有限公司，注冊(cè)地址為廣州市南沙區(qū)萬(wàn)頃沙鎮(zhèn)同發(fā)路2號(hào)自編101棟5層自編502房。低血清尿酸(sUA)水平。AR882與非布司他、別嘌呤醇、雷西納德、苯溴馬隆和(1)2021年8月，公司設(shè)立農(nóng)驗(yàn)字[2022]21000830243號(hào)),確認(rèn)截至2021年12月10日止，廣州瑞安博已收到全2021年8月20日，公司取得了廣州市黃埔區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局頒發(fā)的編號(hào)為外(人民幣萬(wàn)元)出資比例出資方式1廣州瑞奧生物醫(yī)藥科技有限公司貨幣2序號(hào)(人民幣萬(wàn)元)(人民幣萬(wàn)元)實(shí)繳出資時(shí)間出資比例出資1科技有限公司貨幣2金額單位：人民幣元年度項(xiàng)目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年6月30日資產(chǎn)總計(jì)年度項(xiàng)目2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年6月30日負(fù)債合計(jì)廣州瑞安博評(píng)估基準(zhǔn)日及近三年的損益狀況簡(jiǎn)表如下所2024年1-6月銷售費(fèi)用管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用“-”號(hào)填列)信用減值損失(損失以“-”號(hào)填列)二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減：營(yíng)業(yè)外支出四、凈利潤(rùn)7、執(zhí)行會(huì)計(jì)政策(1)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)：公司財(cái)務(wù)報(bào)表以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為編制基礎(chǔ)。(2)會(huì)計(jì)期間：會(huì)計(jì)年度自公歷1月1日起至12月31日止。類別折舊年限(年)年折舊率(%)5555電子設(shè)備5555稅目計(jì)稅依據(jù)備注礎(chǔ)計(jì)算銷項(xiàng)稅額，在扣除當(dāng)期允許抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅教育費(fèi)附加地方教育附加企業(yè)所得稅(一)評(píng)估對(duì)象(二)評(píng)估范圍2024年6月30日貨幣資金預(yù)付款項(xiàng)其他流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)交稅費(fèi)負(fù)債合計(jì)凈資產(chǎn)以上納入評(píng)估范圍的資產(chǎn)及負(fù)債與委托的經(jīng)濟(jì)行為涉及的評(píng)估范圍相一致。金額單位：元序號(hào)國(guó)家/申請(qǐng)?zhí)柹暾?qǐng)公布號(hào)/申請(qǐng)日期1中國(guó)防與痛風(fēng)或高的癥狀的化合方法發(fā)明持2中國(guó)防痛風(fēng)或高尿發(fā)明持3中國(guó)防痛風(fēng)成高尿發(fā)明審請(qǐng)求序號(hào)國(guó)家/申請(qǐng)?zhí)柹暾?qǐng)公布號(hào)/申請(qǐng)日期1中國(guó)酸血癥相關(guān)的癥狀的化合物、組合物和方法發(fā)明持2中國(guó)酸血癥相關(guān)的癥狀的化合物、組合物和方法發(fā)明3中國(guó)酸血癥相關(guān)的癥狀的化合物、組合物和方法發(fā)明4中國(guó)氘代羥基苯并溴馬隆及其中間發(fā)明序號(hào)國(guó)家/申請(qǐng)?zhí)柹暾?qǐng)公布號(hào)/申請(qǐng)日期5中國(guó)澳門(mén)酸血癥相關(guān)的癥狀的化合物、發(fā)明6中國(guó)發(fā)明7中國(guó)澳門(mén)發(fā)明8中國(guó)發(fā)明審中9中國(guó)臺(tái)灣發(fā)明中國(guó)發(fā)明審中中國(guó)臺(tái)灣發(fā)明審中中國(guó)發(fā)明中國(guó)臺(tái)灣METHODSFORTREATINGORPREVENTINGCHRONICK發(fā)明中國(guó)臺(tái)灣發(fā)明中國(guó)臺(tái)灣發(fā)明中國(guó)臺(tái)灣發(fā)明中國(guó)發(fā)明中國(guó)發(fā)明中國(guó)發(fā)明中國(guó)發(fā)明審請(qǐng)求(一)價(jià)值類型的定義廣東中廣信資產(chǎn)評(píng)估有限公司(一)根據(jù)委托人要求，本次評(píng)估基準(zhǔn)日為2024年6月30日。(一)法規(guī)依據(jù)六號(hào)，自2016年12月1日起實(shí)施);通過(guò)，自2021年1月1日起施行);廣東中廣信資產(chǎn)評(píng)估有限公司第13頁(yè)國(guó)務(wù)院令(第714號(hào))第一次修訂);10、《關(guān)于固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣問(wèn)題的通知》(財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局財(cái)稅(2009)113號(hào));(財(cái)稅(2016)43號(hào));(二)準(zhǔn)則依據(jù)(2)《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則—資產(chǎn)評(píng)估程序》(中(4)《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則—資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》(中(5)《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則—資產(chǎn)評(píng)估檔案》(中(8)《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則—無(wú)形資產(chǎn)》(中評(píng)協(xié)(2017)37(9)《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則—機(jī)器設(shè)備》(中評(píng)協(xié)(2017)39(3)《專利權(quán)資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)》(中評(píng)協(xié)(2017)49號(hào));(2)《知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評(píng)估指南》(中評(píng)協(xié)(2017)44號(hào));(三)產(chǎn)權(quán)依據(jù)(四)取價(jià)依據(jù)(五)參考資料及其它(一)資產(chǎn)評(píng)估的基本方法廣東中廣信資產(chǎn)評(píng)估有限公司第15頁(yè)(二)評(píng)估方法的選擇(2)資產(chǎn)價(jià)值估算可行性(Patents),為方便記憶，叫做5P估值模型，是DCF模型應(yīng)用到創(chuàng)新藥領(lǐng)域的一種特(三)資產(chǎn)基礎(chǔ)法的具體應(yīng)用(1)重置價(jià)值的確定(2)成新率的確定(四)收益法的具體應(yīng)用 滲透率指患者使用企業(yè)所研發(fā)的產(chǎn)品的比率，一般采用治療率(即就診率)乘以PatientpoolPenetrationpricePossibilityofsuccessPatent在研項(xiàng)目進(jìn)度未來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)滲透率市場(chǎng)占有率X治療率價(jià)格銷售單價(jià)單位成本人口基數(shù)X發(fā)病率專利技術(shù)受保護(hù)期限②計(jì)算各研發(fā)階段的產(chǎn)品價(jià)值二叉樹(shù)實(shí)物期權(quán)法是時(shí)間離散情形下的期權(quán)定價(jià)方法，主要遵循風(fēng)險(xiǎn)中性思想，它通過(guò)動(dòng)態(tài)規(guī)劃直觀地刻畫(huà)了標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值變化形式。二叉樹(shù)實(shí)物期權(quán)法運(yùn)用多個(gè)狀態(tài)節(jié)點(diǎn)模擬資產(chǎn)的變化形式，得出實(shí)物期權(quán)的價(jià)值。醫(yī)藥項(xiàng)目的多階段性符合二叉樹(shù)實(shí)物期權(quán)法時(shí)間離散的特點(diǎn)且可以用多個(gè)狀態(tài)節(jié)點(diǎn)進(jìn)行擬合。同時(shí)，二叉樹(shù)實(shí)物期權(quán)法上升與下降的概率可以表示研發(fā)階段所具有的不確定性。此外，高投入性所帶來(lái)的研發(fā)成本可以匹配二叉樹(shù)實(shí)物期權(quán)法的執(zhí)行價(jià)格。綜上所述，運(yùn)用二叉樹(shù)實(shí)物期權(quán)法可以較好地?cái)M合新藥研發(fā)階段的實(shí)現(xiàn)路徑。采用逆向算法計(jì)算各節(jié)點(diǎn)價(jià)值，其公式具體如下：商業(yè)化價(jià)值，v2、vl、v0分別是申報(bào)期、臨床三期、臨床二期的在研醫(yī)藥項(xiàng)目對(duì)應(yīng)價(jià)根據(jù)公式(1)和(2)以及(3)在商業(yè)化價(jià)值的基礎(chǔ)上，倒推計(jì)算出申報(bào)階段的2、收益法(企業(yè)現(xiàn)金流評(píng)估值)采用的計(jì)算模型本次評(píng)估選用的是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，即將企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為企業(yè)預(yù)期收益的量化指標(biāo)，并使用加權(quán)平均資金成本模型(WACCV——企業(yè)現(xiàn)金流評(píng)估值 t——年預(yù)期收益有變化的年限3、應(yīng)用收益法時(shí)的主要參數(shù)選取(1)被評(píng)估單位權(quán)益的預(yù)期收益及實(shí)現(xiàn)收益的時(shí)點(diǎn)企業(yè)自由現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+稅后付息債務(wù)利息+折舊與攤銷一資本性支出一營(yíng)運(yùn)資本增加額其中：凈利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一主營(yíng)業(yè)務(wù)成本一稅金及附加一銷售費(fèi)用一管理費(fèi)用一研發(fā)費(fèi)用一財(cái)務(wù)費(fèi)用+營(yíng)業(yè)外收入一營(yíng)業(yè)外支出一所得稅費(fèi)用(2)被評(píng)估單位的預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)未對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)期限有所限制，評(píng)估人員認(rèn)為在正常情況下，企業(yè)將一直持續(xù)經(jīng)營(yíng)，但是由于廣州瑞安博目前僅有AR882在研臨床項(xiàng)目，未有其它產(chǎn)品管線研發(fā)規(guī)劃，目前重點(diǎn)研發(fā)AR882痛風(fēng)類醫(yī)藥產(chǎn)品，預(yù)計(jì)于2028年上市，因此會(huì)存在無(wú)收入期間以及營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)期與平穩(wěn)期以及衰退期，本次評(píng)估分為研發(fā)期、增長(zhǎng)期與穩(wěn)定期以及衰退期，其中，第一階段為2024年7月至2027年末，在此階段被廣東中廣信資產(chǎn)評(píng)估有限公司第22頁(yè)2033年至2035年末，在此階段被評(píng)估單位將保持較為穩(wěn)定的盈利水平；第四階段為(1)付息債務(wù)價(jià)值(2)溢余資產(chǎn)價(jià)值(3)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值本次評(píng)估采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)付息債務(wù)、溢余資產(chǎn)、非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)(負(fù)債)價(jià)值進(jìn)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員于2024年6月23日至2024年7月17日對(duì)評(píng)估對(duì)象實(shí)施了評(píng)(一)接受委托(二)制定評(píng)估計(jì)劃(三)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查及收集資料評(píng)估專業(yè)人員于2024年7月11日至2024年7月13日對(duì)評(píng)廣東中廣信資產(chǎn)評(píng)估有限公司第24頁(yè)(3)現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地勘察(5)查驗(yàn)產(chǎn)權(quán)證明文件資料(五)評(píng)定估算、匯總(一)基本假設(shè)(二)一般性假設(shè)(三)特殊性假設(shè)廣東中廣信資產(chǎn)評(píng)估有限公司(4)假設(shè)被評(píng)估專利對(duì)應(yīng)后續(xù)研發(fā)藥品未來(lái)從臨床至獲批上市各階段成功率與(一)評(píng)估結(jié)果(1)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果評(píng)估基準(zhǔn)日：2024年6月30日被評(píng)估單位：廣州瑞安博醫(yī)藥科技有限公司金額單位：人民幣萬(wàn)元AB非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益)(二)評(píng)估結(jié)果的分析及運(yùn)用(三)最終評(píng)估結(jié)論(四)評(píng)估結(jié)論使用有效期為2024年6月30日起至2025年6月29日。(四)抵押、擔(dān)保、租賃及其或有負(fù)債(或有資產(chǎn))等事項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告日為：2024年7月17日(本頁(yè)為簽字蓋章頁(yè))三、委托人及被評(píng)估單位營(yíng)業(yè)執(zhí)照(復(fù)印件)四、重要產(chǎn)權(quán)資料(復(fù)印件)五、委托人及被評(píng)估單位承諾函(復(fù)印件)七、資產(chǎn)評(píng)估評(píng)估機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)執(zhí)照(復(fù)印件)九、廣東中廣信資產(chǎn)評(píng)估有限公司證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)評(píng)估資格證書(shū)(復(fù)印件)2024年7.3456789:折舊與推鎮(zhèn)或：資本性支出(資本金道加)成：資本性支出(更新):營(yíng)運(yùn)資會(huì)同收