2024年全國(guó)期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試重點(diǎn)試題附答案

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國(guó)期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、金融互換合約的基本原理是（）。A.零和博弈原理B.風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬原理C.比較優(yōu)勢(shì)原理D.投資分散化原理

2、2009年11月，某公司將白糖成本核算后認(rèn)為期貨價(jià)格在4700元／噸左右賣出就非常劃算，因此該公司在鄭州商品交易所對(duì)白糖進(jìn)行了一定量的賣期保值。該企業(yè)只要有合適的利潤(rùn)就開始賣期保值，越漲越賣。結(jié)果，該公司在SR109合約賣出3000手，均價(jià)在5000元／噸(當(dāng)時(shí)保證金為1500萬元，以10%計(jì)算)，當(dāng)漲到5300元／噸以上時(shí)，該公司就不敢再賣了，因?yàn)楦?dòng)虧損天天增加。該案例說明了（）。A.該公司監(jiān)控管理機(jī)制被架空B.該公司在參與套期保值的時(shí)候，純粹按期現(xiàn)之間的價(jià)差來操作，僅僅教條式運(yùn)用，不結(jié)合企業(yè)自身情況，沒有達(dá)到預(yù)期保值效果C.該公司只按現(xiàn)貨思路入市D.該公司作為套期保值者，實(shí)現(xiàn)了保值效果

3、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。A.買賣信號(hào)確定B.買賣信號(hào)不確定C.未來函數(shù)不確定D.未來函數(shù)確定

4、某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。但是貿(mào)易公司往往難以立即實(shí)現(xiàn)銷售，這樣就會(huì)形成庫存，而且還會(huì)出現(xiàn)持續(xù)不斷的結(jié)轉(zhuǎn)庫存。4月份，受金融危機(jī)影響，植物油現(xiàn)貨需求一直處于較為低迷的狀態(tài)。但由于棕櫚油進(jìn)口合同是在年前簽訂的，公司不得不繼續(xù)進(jìn)口，導(dǎo)致庫存繼續(xù)擴(kuò)大，庫存消化速度很慢，公司面臨巨大的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。為防止后期棕櫚油價(jià)格下跌對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響，經(jīng)過慎重決策，公司制定了對(duì)棕櫚油庫存進(jìn)行賣出保值的策略。方案如下：保值目標(biāo)：鎖定進(jìn)口利潤(rùn)，規(guī)避庫存敞口風(fēng)險(xiǎn)。保值方向：在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行階段性賣出套期保值。選取的期貨合約：考慮到流動(dòng)性問題，以及公司并不打算在期貨市場(chǎng)上交割，故應(yīng)選擇最活躍合約而非近月合約。保值額度：采取全額或部分套期保值方式，即根據(jù)公司庫存風(fēng)險(xiǎn)敞口靈活處置，以期有效規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。5月初在途的10000噸棕櫚油如期入庫；5月29日8000噸棕櫚油庫存裝船外運(yùn)；5月30日所采購(gòu)的10000噸棕櫚油也到港入庫。假設(shè)該企業(yè)將套期保值比例定為風(fēng)險(xiǎn)敞口的80%，則5月30日當(dāng)天，該公司在期貨市場(chǎng)上持有的賣出倉位數(shù)量應(yīng)該是（）手。（棕櫚油：10噸/手）A.2400B.960C.2760D.3040

5、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購(gòu)銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元／噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買人上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)為()元/噸。A.57000B.56000C.55600D.55700

6、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如下表所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。表某保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款假設(shè)產(chǎn)品即將發(fā)行時(shí)1年期的無風(fēng)險(xiǎn)利率是4.5%，為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有（）元的資金用于建立無風(fēng)險(xiǎn)的零息債券頭寸。A.95B.95.3C.95.7D.96.2

7、目前，Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由（）家信用等級(jí)較高的銀行組成。A.10B.15C.18D.16

8、投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳，同時(shí)買進(jìn)相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計(jì)交易成本）該策略最大損失為（）美分/蒲式耳。查看材料A.40B.10C.60D.50

9、在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權(quán)的價(jià)值。A.國(guó)債期貨空頭B.國(guó)債期貨多頭C.現(xiàn)券多頭D.現(xiàn)券空頭

10、一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額的比值稱為（）。A.收支比B.盈虧比C.平均盈虧比D.單筆盈虧比

11、某投資者傭有股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比36%、24%、18%和22%，β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5其投資組合β系數(shù)為（）。A.2.2B.1.8C.1.6D.1.3

12、()不是影響股票投資價(jià)值的外部因素。A.行業(yè)因素B.宏觀因素C.市場(chǎng)因素D.股票回購(gòu)

13、在其他因素不變的情況下，當(dāng)油菜籽人豐收后，市場(chǎng)中豆油的價(jià)格一般會(huì)()。A.不變B.上漲C.下降D.不確定

14、程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是()。A.交易策略考量B.交易平臺(tái)選擇C.交易模型編程D.模型測(cè)試評(píng)估

15、金融機(jī)構(gòu)可以通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。A.資產(chǎn)證券化B.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C.債券D.信托產(chǎn)品

16、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購(gòu)銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)為（）元/噸。A.57000B.56000C.55600D.55700

17、BOLL指標(biāo)是根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的()原理而設(shè)計(jì)的。A.均值B.方差C.標(biāo)準(zhǔn)差D.協(xié)方差

18、根據(jù)DW指標(biāo)數(shù)值做出的合理判斷是()。A.回歸模型存在多重共線性B.回歸模型存在異方差問題C.回歸模型存在一階負(fù)自相關(guān)問題D.回歸模型存在一階正自相關(guān)問題

19、根據(jù)下面資料，回答87-90題某上市公司大股東(甲方)擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計(jì)了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。表7—2股票收益互換協(xié)議根據(jù)上述信息，回答以下四個(gè)問題。如果在第一個(gè)結(jié)算日，股票價(jià)格相對(duì)起始日期的價(jià)格上漲了l0％，而起始日和該結(jié)算日的三月期Shibor分別是1.4％和2.5％，則在凈額結(jié)算的規(guī)則下，結(jié)算時(shí)的現(xiàn)金流情況應(yīng)該是()。A.甲方向乙方支付l.98億元B.乙方向甲方支付l.02億元C.甲方向乙方支付2.75億元D.甲方向乙方支付3億元

20、某商場(chǎng)從一批袋裝食品中隨機(jī)抽取10袋，測(cè)得每袋重量(單位：克)分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克。據(jù)此回答以下四題83-86。提出原假設(shè)與各擇假設(shè)為（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

21、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2據(jù)此回答以下四題?；貧w系數(shù)β2＝0.2562的經(jīng)濟(jì)意義為（）。A.我國(guó)居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)B.在其他條件不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)C.在其他條件不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)D.我國(guó)居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時(shí)

22、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價(jià)差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格8元，同時(shí)賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價(jià)格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。85投資者構(gòu)建該組合策略凈支出為（）元。A.4250B.750C.4350D.850

23、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。A.美元指數(shù)下行B.美元貶值C.美元升值D.美元流動(dòng)性減弱

24、（）不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的層面。A.產(chǎn)品層面B.部門層面C.公司層面D.國(guó)家層面

25、影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。A.商品價(jià)格指數(shù)B.全球GDP成長(zhǎng)率C.大宗商品運(yùn)輸需求量D.戰(zhàn)爭(zhēng)及天然災(zāi)難

26、下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。A.量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法B.程序化交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)C.高頻交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的D.算法交易主要強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是編寫計(jì)算機(jī)程序

27、()是世界最大的銅資源進(jìn)口國(guó)，也是精煉銅生產(chǎn)國(guó)。A.中田B.美國(guó)C.俄羅斯D.日本

28、下列關(guān)于國(guó)債期貨的說法不正確的是（）。A.國(guó)債期貨僅對(duì)組合利率風(fēng)險(xiǎn)的單一因素進(jìn)行調(diào)整，不影響組合持倉B.國(guó)債期貨能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保C.國(guó)債期貨為場(chǎng)內(nèi)交易，價(jià)格較為公允，違約風(fēng)險(xiǎn)低，買賣方便D.國(guó)債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對(duì)資金的使用效率

29、模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度與統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系可知，當(dāng)R2=0時(shí)，有（）。A.F=-1B.F=0C.F=1D.F=∞

30、模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度R2與F統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系可知，當(dāng)R2＝0時(shí)，有（）。A.F＝－1B.F＝0C.F＝1D.F＝∞

31、四川的某油脂公司，主要負(fù)責(zé)省城糧油市場(chǎng)供應(yīng)任務(wù)。通常情況下菜籽油儲(chǔ)備要在5月前輪出，并在新菜油大量上市季節(jié)7-9月份輪入。該公司5月輪出儲(chǔ)備菜油2000噸，輪出價(jià)格為7900元/噸，該企業(yè)擔(dān)心9月份菜油價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲，于是以8500元/噸的價(jià)格買入400手(菜油交易單位5噸/手)9月合約，9月公司債期貨市場(chǎng)上以9200元確價(jià)格平倉，同時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的購(gòu)入現(xiàn)貨入庫，價(jià)格為9100元/噸，那么該公司輪庫虧損是（）。A.100萬B.240萬C.140萬D.380萬

32、程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是（）。A.交易策略考量B.交易平臺(tái)選擇C.交易模型編程D.模型測(cè)試評(píng)估

33、來自()消費(fèi)結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品價(jià)格季節(jié)波動(dòng)的主要原因。A.上游產(chǎn)品B.下游產(chǎn)品C.替代品D.互補(bǔ)品

34、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

35、計(jì)算VaR不需要的信息是（）。A.時(shí)間長(zhǎng)度NB.利率高低C.置信水平D.資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征

36、在熊市階段，投資者一般傾向于持有（）證券，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)。A.進(jìn)攻型B.防守型C.中立型D.無風(fēng)險(xiǎn)

37、梯式策略在收益率曲線（）時(shí)是比較好的一種交易方法。A.水平移動(dòng)B.斜率變動(dòng)C.曲度變化D.保持不變

38、如果甲產(chǎn)品與乙產(chǎn)品的需求交叉彈性系數(shù)是負(fù)數(shù)，則說明甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品()A.無關(guān)B.是替代品C.是互補(bǔ)品D.是缺乏價(jià)格彈性的

39、若采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為20個(gè)指數(shù)點(diǎn)，則該合約的無套利區(qū)間()。A.[2498.75，2138.75]B.[2455，2545]C.[2486.25，2526.25]D.[2505，2545]

40、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國(guó)使用貨幣為美元，外國(guó)使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為41USD／GBP。120天后，即期匯率為35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是（）萬美元。A.1.0152B.0.9688C.0.0464D.0.7177

41、量化模型的測(cè)試系統(tǒng)不應(yīng)該包含的因素是（）。A.期貨品種B.保證金比例C.交易手?jǐn)?shù)D.價(jià)格趨勢(shì)

42、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2據(jù)此回答以下四題。檢驗(yàn)回歸方程是否顯著，正確的假設(shè)是（）。A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一個(gè)不為零

43、美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A.1B.4C.7D.10

44、某國(guó)內(nèi)企業(yè)與美國(guó)客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口臺(tái)同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值。成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152。購(gòu)買期貨合約（）手。A.10B.8C.6D.7

45、對(duì)于消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨，期貨定價(jià)公式一般滿足（）。A.F>S+W-RB.F=S+W-RC.FD.F≥S+W-R

46、根據(jù)下面資料，回答91-93題2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為145.48美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為4.1881，港雜費(fèi)為180元/噸。據(jù)此回答下列三題。913月大豆到岸價(jià)格為（）美元/噸。A.410B.415C.418D.420

47、用敏感性分析的方法，則該期權(quán)的Delta是（）元。A.3525B.2025.5C.2525.5D.3500

48、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中（）最常用。A.股指期權(quán)空頭B.股指期權(quán)多頭C.價(jià)值為負(fù)的股指期貨D.遠(yuǎn)期合約

49、根據(jù)上述回歸方程式計(jì)算的多重判定系數(shù)為0．9235，其正確的含義是()。A.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1和X2解釋B.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1解釋C.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X2解釋D.在Y的變化中，有92.35％是由解釋變量X1和X2決定的

50、當(dāng)大盤指數(shù)為3150時(shí)，投資者預(yù)期最大指數(shù)將會(huì)大幅下跌，但又擔(dān)心由于預(yù)測(cè)不準(zhǔn)造成虧損，而剩余時(shí)間為1個(gè)月的股指期權(quán)市場(chǎng)的行情如下：當(dāng)大盤指數(shù)預(yù)期下跌，收益率最大的是（）。A.行權(quán)價(jià)為3000的看跌期權(quán)B.行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)C.行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)D.行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)二、多選題

51、關(guān)于WMS，說法不正確的是()。A.為投資者短期操作行為提供了有效的指導(dǎo)B.在參考數(shù)值選擇上也沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)C.在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而盤整過程中，卻不能只以WMS超買超賣信號(hào)作為行情判斷的依據(jù)D.主要是利用振蕩點(diǎn)來反映市場(chǎng)的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對(duì)

52、以下小屬于并國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)十預(yù)的主要途徑的是()A.直接在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出外匯B.調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策C.在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理D.通過政治影響力向他日施加壓力

53、國(guó)內(nèi)玻璃制造商4月和德國(guó)一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)成一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國(guó)，對(duì)方支付42萬歐元貸款。隨著美國(guó)貨幣的政策維持高度寬松，使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線。人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢(shì)并未顯示出明顯的趨勢(shì)，相反。起波動(dòng)幅度較大。4月的匯率是：1歐元=9.3950元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017。6月底，企業(yè)收到德國(guó)的42萬歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。假設(shè)人民幣/歐元的即期匯率是0.1053，歐元/人民幣的即期匯率是9.5，那么該企業(yè)付出的成本（）。A.6.2900B.6.3886C.6.3825D.6.4825

54、根據(jù)下面資料，回答91-93題2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸。據(jù)此回答下列三題。93考慮到運(yùn)輸時(shí)間，大豆實(shí)際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元/噸。按照0．785的出粕率，0．185的出油率，120元／噸的壓榨費(fèi)用來估算，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤(rùn)為（）元／噸。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

55、金融機(jī)構(gòu)可以通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。A.資產(chǎn)證券化B.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C.債券D.信托產(chǎn)品

56、根據(jù)下面資料，回答84-85題某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國(guó)使用貨幣為美元，外國(guó)使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為8.41USD／GBP。當(dāng)前美國(guó)和英國(guó)的利率期限結(jié)構(gòu)如表2-5所示。表2-5美國(guó)和英國(guó)的利率期限結(jié)構(gòu)表計(jì)算互換中美元的固定利率()。A.0.0432B.0.0542C.0.0632D.0.0712

57、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況?()A.國(guó)債價(jià)格下降B.CPl、PPI走勢(shì)不變C.債券市場(chǎng)利好D.通脹壓力上升

58、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉1萬噸空頭套保頭寸。當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸×實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。查看材料A.總盈利17萬元B.總盈利11萬元C.總虧損17萬元D.總虧損11萬元

59、在美林時(shí)鐘理論中，衰退期的資產(chǎn)配置是（）。A.債券為王，現(xiàn)金次之B.商品為王，股票次之C.股票為王，債券次之D.現(xiàn)金為王，商品次之

60、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠應(yīng)（）5月份豆粕期貨合約。A.買入100手B.賣出100手C.買入200手D.賣出200手

61、多重共線性產(chǎn)生的原因復(fù)雜，以下哪一項(xiàng)不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因?()A.自變量之間有相同或者相反的變化趨勢(shì)B.從總體中取樣受到限制C.自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系D.模型中自變量過多

62、根據(jù)下面資料，回答89-90題某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天1ME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，則：CIF報(bào)價(jià)為升水()美元/噸。A.75B.60C.80D.25

63、金融機(jī)構(gòu)估計(jì)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適宜采用（）風(fēng)險(xiǎn)度量方法。A.敏感性分析B.在險(xiǎn)價(jià)值C.壓力測(cè)試D.情景分析

64、假如市場(chǎng)上存在以下在2014年12月28目到期的銅期權(quán)，如表8—5所示。某金融機(jī)構(gòu)通過場(chǎng)外期權(quán)合約而獲得的Delta是-2529.5元，現(xiàn)在根據(jù)金融機(jī)構(gòu)場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)的相關(guān)政策，從事場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)，需要將期權(quán)的Delta進(jìn)行對(duì)沖。據(jù)此回答以下兩題71-72。如果選擇C@40000這個(gè)行權(quán)價(jià)進(jìn)行對(duì)沖，買入數(shù)量應(yīng)為（）手。A.5592B.4356C.4903D.3550

65、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購(gòu)銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)為（）元/噸。A.57000B.56000C.55600D.55700

66、凱利公式．?*=(bp-q)／b中，b表示（）。A.交易的賠率B.交易的勝率C.交易的次數(shù)D.現(xiàn)有資金應(yīng)進(jìn)行下次交易的比例

67、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以111元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，同時(shí)以938元賣出開倉100手9月國(guó)債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以143元賣出面值1億元的“13附息國(guó)債03”，同時(shí)以940元買入平倉100手9月國(guó)債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬元。A.40B.35C.45D.30

68、下列關(guān)于貨幣互換，說法錯(cuò)誤的是（）。A.貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B.期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率C.期初交換和期末收回的本金金額通常一致D.期初、期末各交換一次本金，金額變化

69、在指數(shù)化投資中，關(guān)于合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略是（）。A.賣出固定收益?zhèn)?，所得資金買入股指期貨合約B.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買入固定收益?zhèn)疌.賣出股指期貨合約，所得資金買入固定收益?zhèn)疍.買入固定收益?zhèn)?，同時(shí)剩余資金買入股指期貨合約

70、下列關(guān)于購(gòu)買力平價(jià)理論說法正確的是()。A.是最為基礎(chǔ)的匯率決定理論之一B.其基本思想是，價(jià)格水平取決于匯率C.對(duì)本國(guó)貨幣和外國(guó)貨幣的評(píng)價(jià)主要取決于兩國(guó)貨幣購(gòu)買力的比較D.取決于兩國(guó)貨幣購(gòu)買力的比較

71、關(guān)于利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，以下說法錯(cuò)誤的是()。A.利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)主要反映了不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)B.信用等級(jí)差別、流動(dòng)性和稅收條件等都是導(dǎo)致收益率差的原因C.在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，不同到期期限的信用利差之間的差別通常比較小，一旦進(jìn)入衰退或者蕭條，利差增加的幅度更大一些D.經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，低等級(jí)債券與無風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較大，衰退或者蕭條期，信用利差會(huì)變

72、在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置（）。A.黃金B(yǎng).基金C.債券D.股票

73、（）是中央銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為。A.正回購(gòu)B.逆回購(gòu)C.現(xiàn)券交易D.質(zhì)押

74、美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A.1B.4C.7D.10

75、下列關(guān)于各種價(jià)格指數(shù)說法正確的是（）。A.對(duì)業(yè)界來說，BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義B.BDI指數(shù)顯示的整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)的總體運(yùn)價(jià)走勢(shì)C.RJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每季度調(diào)整D.標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于對(duì)能源價(jià)格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%

76、根據(jù)下面資料，回答98-100題某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款如表7—1所示。表7—1某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款99產(chǎn)品中嵌入的期權(quán)是（）。A.含敲人條款的看跌期權(quán)B.含敲出條款的看跌期權(quán)C.含敲出條款的看漲期權(quán)D.含敲入條款的看漲期權(quán)

77、下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是（）。A.區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)B.超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)C.正向浮動(dòng)利率票據(jù)D.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

78、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款?？紤]到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486?，F(xiàn)貨市場(chǎng)損益（）元。A.-509300B.509300C.508300D.-508300

79、以下情況，屬于需求富有彈性的是()。A.價(jià)格下降1%，需求量增加2%B.價(jià)格上升2%，需求量下降2%C.價(jià)格下降5%，需求量增加3%D.價(jià)格下降3%，需求量下降4%

80、假設(shè)在該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行的時(shí)候，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價(jià)位是1500點(diǎn)，期末為1800點(diǎn)，則投資收益率為()。A.4.5％B.14.5％C.一5.5％D.94.5％

81、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。此時(shí)基差是（）元/干噸。（鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)，干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格/（1-水分比例））查看材料A.-51B.-42C.-25D.-9

82、分析兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過觀察變量之間的散點(diǎn)圖和求解相關(guān)系數(shù)的大小來度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。若相關(guān)系數(shù)是根據(jù)總體全部數(shù)據(jù)計(jì)算出來的，一般稱為()。A.總體相關(guān)系數(shù)B.相對(duì)相關(guān)系數(shù)C.樣本相關(guān)系數(shù)D.絕對(duì)相關(guān)系數(shù)

83、下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。A.程序化交易就是自動(dòng)化交易B.程序化交易是通過計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式C.程序化交易需使用高級(jí)程序語言D.程序化交易是一種下單交易工具

84、根據(jù)下面資料，回答84-85題黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元，3個(gè)月的存儲(chǔ)成本(現(xiàn)值)為6元，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為4％(連續(xù)復(fù)利計(jì)息)，據(jù)此回答以下兩題。85如果3個(gè)月后到期的黃金期貨的價(jià)格為（）元，則可采取“以無風(fēng)險(xiǎn)利率4％借入資金，購(gòu)買現(xiàn)貨和支付存儲(chǔ)成本，同時(shí)賣出期貨合約”的套利策略。A.297B.309C.300D.312

85、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)是（）。A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega

86、以下不屬于影響產(chǎn)品供給的因素的是()。A.產(chǎn)品價(jià)格B.生產(chǎn)成本C.預(yù)期D.消費(fèi)者個(gè)人收入

87、()定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。A.DeltaB.GammaC.RhoD.Vega

88、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該任債券市場(chǎng)價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）.A.25B.38C.40D.50

89、某國(guó)進(jìn)口商主要從澳大利亞和美洲地區(qū)進(jìn)口原材料，因外匯儲(chǔ)備同主要為澳元和美元，該企業(yè)每年簽訂價(jià)值為70萬澳元的訂單，約定每年第二季度完成付款和收貨。由于合作穩(wěn)定，該企業(yè)和澳大利亞出口方約定將業(yè)務(wù)中合約金額增加至150萬澳元，之后該企業(yè)和美國(guó)某制造商簽訂了進(jìn)口價(jià)值為30萬美元的設(shè)備和技術(shù)。預(yù)定6月底交付貨款。4月的外匯走勢(shì)來看，人民幣升值態(tài)勢(shì)未改，中長(zhǎng)期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌。5月底美元/人民幣處于6.33附近，澳元/人民幣匯率預(yù)期有走高的可能，該企業(yè)該怎么做規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)（）。A.買入澳元/美元外匯，賣出相應(yīng)人民幣B.賣出澳元/美元外匯，買入相應(yīng)人民幣C.買入澳元/美元外匯，買入美元/人民幣D.賣出澳元/美元外匯，賣出美元/人民幣

90、近期資本市場(chǎng)有不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)未來一周市場(chǎng)的波動(dòng)性加強(qiáng)，但方向很難確定。因此投資者采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同期權(quán)價(jià)格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個(gè)單位，如表所示。若下周市場(chǎng)波動(dòng)率變?yōu)?0%，不考慮時(shí)間變化的影響，則該投資策略帶來的價(jià)值變動(dòng)是（）。A.5.77B.5C.6.23D.4.52

91、2月末，某金屬銅市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格為40000元/噸，期貨價(jià)格為43000元/噸。以進(jìn)口金屬銅為主營(yíng)業(yè)務(wù)的甲企業(yè)以開立人民幣信用證的方式從境外合作方進(jìn)口1000噸銅，并向國(guó)內(nèi)某開證行申請(qǐng)進(jìn)口押匯，押匯期限為半年，融資本金為40000元/噸×1000噸＝4000萬元，年利率為5.6%。由于國(guó)內(nèi)行業(yè)景氣度下降，境內(nèi)市場(chǎng)需求規(guī)模持續(xù)萎縮，甲企業(yè)判斷銅價(jià)會(huì)由于下游需求的減少而下跌，遂通過期貨市場(chǎng)賣出等量金屬銅期貨合約的方式對(duì)沖半年后價(jià)格可能下跌造成的損失，以保證按期、足額償還銀行押匯本息。半年后，銅現(xiàn)貨價(jià)格果然下跌至35000元/噸，期貨價(jià)格下跌至36000元/噸。則甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利（）萬元。A.200B.112C.88D.288

92、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。（）A.本幣升值；外幣貶值B.本幣升值；外幣升值C.本幣貶值；外幣貶值D.本幣貶值；外幣升值

93、如果C表示消費(fèi)、I表示投資、G表示政府購(gòu)買、X表示出口、M表示進(jìn)口，則按照支出法計(jì)算的困內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的公式是()。A.GDP=C+l+G+XB.GDP=C+l+GMC.GDP=C+l+G+(X+M)D.GDP=C+l+G+(XM)

94、標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前價(jià)格為30元，已知l年后該股票價(jià)格或?yàn)?15元，或?yàn)?5元。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，連續(xù)復(fù)利，計(jì)算對(duì)應(yīng)1年期，執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)理論價(jià)格為()元．A.7.23B.6.54C.6.92D.7.52

95、6月5日某投機(jī)者以95.45的價(jià)格買進(jìn)10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率((EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.40的價(jià)格將手中的合約平倉.在不考慮其他成本因素的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）。A.1250歐元B.-1250歐元C.12500歐元D.-12500歐元

96、無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場(chǎng)期望收益率分別是0．06利0．12。根措CAPM模型，貝塔值為12的證券X的期望收益率為()。A.0.06B.0.12C.0.132D.0.144

97、9月10日，我國(guó)某天然橡膠貿(mào)易商與外商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價(jià)格折合人民幣11950元／噸，由于從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口需要1個(gè)月的時(shí)間，為了防止期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值，于是當(dāng)天以12200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉，至10月10日，貨物到港，現(xiàn)貨價(jià)格至11650元／噸，期貨價(jià)格至11600元／噸，該貿(mào)易商將該批貨物出售，并將期貨合約對(duì)沖平倉，該貿(mào)易商套期保值效果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.若不做套期保值，該貿(mào)易商仍可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)B.期貨市場(chǎng)盈利300元／噸C.通過套期保值，天然橡膠的實(shí)際售價(jià)為11950元／噸D.基差走強(qiáng)300元／噸，該貿(mào)易商實(shí)現(xiàn)盈利

98、如果價(jià)格的變動(dòng)呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會(huì)認(rèn)為（）。A.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上B.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下C.價(jià)格呈橫向盤整D.無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)

99、對(duì)商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注的是（）。A.價(jià)格B.持有空頭C.持有多頭D.凈頭寸的變化

100、某量化模型設(shè)計(jì)者在交易策略上面臨兩種選擇：策略一：每次投資30萬元。平均每年交易100次，盈虧次數(shù)各為50%。其中，盈利交易每筆盈利1萬元，虧損交易每筆虧損0.3萬元，期間最大資產(chǎn)回撤為10萬元。策略二：每次投資30萬元。平均每年交易100次，盈利次數(shù)40次，虧損次數(shù)60次。其中，盈利交易每筆盈利1萬元，虧損交易每筆虧損0.25萬元，期間最大資金回撤為5萬元。策略一的收益風(fēng)險(xiǎn)比為____，策略二的收益風(fēng)險(xiǎn)比為____，選擇____更好。（）。A.3.5；5；策略二B.5；3.5；策略一C.4；6；策略二D.6；4；策略一三、判斷題

101、基金交易方向不會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)產(chǎn)生任何影響。()

102、化工品價(jià)格具有壟斷性。越是靠近產(chǎn)業(yè)鏈下端的企業(yè)，其價(jià)格壟斷性越強(qiáng)。()

103、在期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中，參數(shù)Theta用來衡量期權(quán)的價(jià)值對(duì)利率的敏感性。（）

104、產(chǎn)品的兩個(gè)結(jié)算Et之間相隔越遠(yuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)因子的變化就越小，敏感性分析的準(zhǔn)確性也就越高。（）

105、美國(guó)、歐洲、日本是主要的白銀消費(fèi)工業(yè)國(guó)和地區(qū)。()

106、在關(guān)注CFTC的持倉報(bào)告時(shí)，應(yīng)注意季節(jié)性因素的變化。（）

107、收入法是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。（）?

108、根據(jù)被浪理論，完整的波動(dòng)周期上升是8浪，下跌是3浪。()

109、賣出收益增強(qiáng)型的看漲期權(quán)能夠讓投資者在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)獲得比較高的利息，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)蒙受較大的虧損。（）

110、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的不同之處在于，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)只反映了工業(yè)品出廠價(jià)格的變動(dòng)情況，沒有包括服務(wù)價(jià)格的變動(dòng)。（）

111、2007年1月4日開始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前中國(guó)人民銀行著力培養(yǎng)的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。（）

112、對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。（）

113、相對(duì)而言，與國(guó)際主要市場(chǎng)相比，我國(guó)股票市場(chǎng)總體靜態(tài)市盈率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球各主要市場(chǎng)。()

114、貴金屬的需求主要分為首飾需求和工業(yè)需求。()

115、中期借貸便利（MLF）發(fā)揮著利率走廊下限的作用，有利于維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

116、連續(xù)數(shù)據(jù)是為解決期貨合約壽命較短與能滿足所需數(shù)據(jù)長(zhǎng)度的矛盾，依一定規(guī)則依次加以連接而成的合成數(shù)據(jù)。()

117、電解銅國(guó)際長(zhǎng)單貿(mào)易定價(jià)=1ME銅3個(gè)月期貨合約價(jià)格+CIF升貼水+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)。()

118、大豆期術(shù)庫存減少，則大豆價(jià)格不一定會(huì)上漲。()

119、?編寫完成的量化策略代碼需要經(jīng)過模擬交易環(huán)境測(cè)試和實(shí)盤交易環(huán)境測(cè)試兩種不同環(huán)境下的測(cè)試。（）

120、對(duì)于一些只有到期才結(jié)算，或者結(jié)算頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于存續(xù)期間交易日的數(shù)量的場(chǎng)外交易的衍生品，不需要對(duì)其進(jìn)行敏感性分析。（）

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：金融互換合約的基本原理是比較優(yōu)勢(shì)原理?？键c(diǎn)：利用利率互換協(xié)議管理融資活動(dòng)

2、答案：B本題解析：該案例說明，不分析大勢(shì)，純粹按基差來操作，非但沒能取得理想的套保效果，反而可能還給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

3、答案：B本題解析：含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號(hào)不確定，常常是某日或某時(shí)點(diǎn)發(fā)出了買入或賣出信號(hào)，第二天或下一個(gè)時(shí)點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號(hào)消失，然而在以后的時(shí)點(diǎn)位置又顯示出來。

4、答案：B本題解析：賣出倉位數(shù)量=（10000+10000-8000）x80%/10=960手（棕櫚油：10噸/手）

5、答案：D本題解析：銅桿廠以當(dāng)時(shí)55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)格。銅桿廠平倉后，實(shí)際付出的采購(gòu)價(jià)為55600(現(xiàn)貨最終成交價(jià))+100(支付的權(quán)利金)=55700(元/噸)。

6、答案：C本題解析：當(dāng)標(biāo)的指數(shù)在產(chǎn)品到期日的價(jià)格與起始日的相比出現(xiàn)下跌的話，那么指數(shù)漲跌幅就是一個(gè)負(fù)數(shù)，最終計(jì)算得到的贖回價(jià)值就是100元，這與產(chǎn)品的面值也就是產(chǎn)品初始投資是相同的，這就是完全保本特征；反之，如果標(biāo)的指數(shù)上漲了，那么贖回價(jià)值不僅僅包括100元，還包括一部分指數(shù)上漲帶來的收益。為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有100/（1＋4.5%）≈95.7（元）的資金用于建立無風(fēng)險(xiǎn)的零息債券頭寸。

7、答案：C本題解析：目前，Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由18家信用等級(jí)較高的銀行組成，包括中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、上海銀行、匯豐銀行（中國(guó)）、渣打銀行（中國(guó)）、華夏銀行、廣發(fā)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行和國(guó)家開發(fā)銀行。

8、答案：A本題解析：熊市看漲期權(quán)的最大風(fēng)險(xiǎn)=（較高執(zhí)行價(jià)格-較低執(zhí)行價(jià)格）-最大收益=（850-800）-10=40（美分／蒲式耳）。

9、答案：A本題解析：由于最便宜可交割券可能會(huì)變化，同時(shí)受到流動(dòng)性的影響，使得基差不一定等于持有期收益。又由于空頭可以選擇用何種券進(jìn)行交割，在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國(guó)債期貨空頭選擇權(quán)的價(jià)值。

10、答案：B本題解析：盈虧比是測(cè)評(píng)量化交易模型優(yōu)劣的主要評(píng)估指標(biāo)之一。盈虧比＝一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額。盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔(dān)一元錢的風(fēng)險(xiǎn)所能賺取的盈利。

11、答案：C本題解析：投資組合β系數(shù)=36%*0.8+24%*1.6+18%*2.1+22%*2.5=1.6。

12、答案：D本題解析：影響股票投資價(jià)值的因素一般情況下分為：①外部因素，主要有宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素及市場(chǎng)因素，它們直接或間接地影響股票的市場(chǎng)供求和投資價(jià)值；②內(nèi)部因素，主要包括公司凈資產(chǎn)、盈利水平、股利政策、股票回購(gòu)、增資和減資以及資產(chǎn)重組等

13、答案：C本題解析：在各種食用油之間會(huì)形成替代性或競(jìng)爭(zhēng)性關(guān)系。當(dāng)油菜籽大豐收后，由于價(jià)格便宜，很叫能會(huì)擠占部分豆油市場(chǎng)，使得豆油價(jià)格下降；反之，如果其他食用油作物歉收，則人豆油的需求就會(huì)增長(zhǎng)，價(jià)格上漲。

14、答案：A本題解析：程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造分為交易策略考量、交易平臺(tái)選擇和交易模型編程三個(gè)步驟，其中的核心步驟是對(duì)交易策略的考量。

15、答案：C本題解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)外，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，將其銷售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的體現(xiàn)，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等?？键c(diǎn)：創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

16、答案：D本題解析：銅桿廠以當(dāng)時(shí)55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，減去100元／噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)格。銅桿廠平倉后，實(shí)際付出的采購(gòu)價(jià)為55600（現(xiàn)貨最終成交價(jià)）+100（支付的權(quán)利金）=55700（元/噸）。

17、答案：C本題解析：BOLL指標(biāo)是美國(guó)股市分析家約翰巾林根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理設(shè)計(jì)出來的一種非常簡(jiǎn)單實(shí)用的技術(shù)分析指標(biāo)。布林通道通常采用20日移動(dòng)平均線，并將其分別向上和向下偏移兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，從而確保95%的價(jià)格數(shù)據(jù)分布在這兩條交易線之間。

18、答案：D本題解析：DW檢驗(yàn)法是用于檢驗(yàn)序列相關(guān)性的方法。DW檢驗(yàn)示意圖如圖3-2所示。當(dāng)DW=0．384時(shí)，可知模型存在一階正自相關(guān)問題。圖3-2D．W．檢驗(yàn)示意圖

19、答案：A本題解析：按照股票收益互換協(xié)議，在結(jié)算日期，如果股票漲幅大于零，甲方需支付乙方以該漲幅計(jì)算的現(xiàn)金，即30×10％=3(億元)，同時(shí)，乙方支付甲方以三月期Shibor計(jì)的利息，即30×15.4％=14.02(億元)，綜合可知，甲方應(yīng)支付乙方14.98億元。

20、答案：A本題解析：

21、答案：B本題解析：回歸系數(shù)β表示在其他條件保持不變的情況下，該自變量每變動(dòng)一個(gè)單位，因變量平均變動(dòng)β個(gè)單位。

22、答案：B本題解析：該投資者買入一份看漲期權(quán)的支出為：8×100=800(元)；賣出一份看漲期權(quán)的收人為：0．5×100=50(元)；則該投資者的凈支出為：800-50=750(元)。

23、答案：C本題解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元兌“一籃子貨幣”的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對(duì)選定的“一籃子貨幣”的綜合的變化率來衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加，美元流動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。

24、答案：D本題解析：金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別可以從三個(gè)層面上進(jìn)行，分別是產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面?？键c(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

25、答案：A本題解析：BDI受全球GDP成長(zhǎng)率、鐵礦石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品運(yùn)輸需求量、全球船噸數(shù)供給量、國(guó)際船用燃油均價(jià)、戰(zhàn)爭(zhēng)及天然災(zāi)難等因素的影響?？键c(diǎn)：波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）

26、答案：A本題解析：量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法是定量化的方法；程序化交易主要強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是編寫計(jì)算機(jī)程序；高頻交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的。

27、答案：A本題解析：中圍是世界最大的銅資源進(jìn)口國(guó)和精煉銅生產(chǎn)國(guó)，銅進(jìn)口主要包括精銅、粗銅、廢雜銅和銅精礦出口量較少，且以半成品、加工品為主。

28、答案：B本題解析：B項(xiàng)，國(guó)債期貨并不能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保，期限不匹配會(huì)使套期保值的效果大打折扣。

29、答案：B本題解析：擬合優(yōu)度R2為回歸平方和(ESS)占總離差平方和(TSS)的比例，其計(jì)算公式為：

30、答案：B本題解析：擬合優(yōu)度R2為回歸平方和（ESS）占總離差平方和（TSS）的比例，其計(jì)算公式為：F統(tǒng)計(jì)量的計(jì)算公式為：當(dāng)R2＝0時(shí)，ESS＝0，所以有F＝0。

31、答案：A本題解析：期貨市場(chǎng)上盈利為140萬（9200-8500）*20000=140萬；輪庫成本提高（9100-7900）*2000=240萬；公司虧損240-140=100萬元。

32、答案：A本題解析：程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造分為交易策略考量、交易平臺(tái)選擇和交易模型編程三個(gè)步驟，其中的核心步驟是對(duì)交易策略的考量。

33、答案：B本題解析：來自下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)的主要原因。如用PVC．制成的薄膜、型材和門窗等在每年3、4月份和每年的9、10月份需求較為旺盛；用LLDPE制成的農(nóng)膜在春季和秋冬季節(jié)需求較為旺盛；夏季出行高峰及冬季取暖用油增加則是原油價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)的軸心。

34、答案：B本題解析：宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)量變動(dòng)及其關(guān)系，反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體狀況。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心就是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析。

35、答案：B本題解析：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息：一是時(shí)間長(zhǎng)度N；二是置信水平；三是資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征。

36、答案：B本題解析：β小于1的證券，其風(fēng)險(xiǎn)小于整體市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)，收益也相對(duì)較低，稱為防守型證券。在資產(chǎn)管理的日常工作中，投資者一般根據(jù)市場(chǎng)的不同狀況，選擇投資不同類型的證券。在熊市階段，投資者一般傾向于持有防守型證券，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

37、答案：A本題解析：在收益率曲線水平移動(dòng)的情況下，投資者認(rèn)為各期限的收益率都將向同一方向發(fā)生變動(dòng)，變動(dòng)幅度大致相當(dāng)。在這種情況下，采用梯式策略是比較好的一種交易方法，投資者認(rèn)為各期限的收益率變動(dòng)基本相當(dāng)，因此將頭寸均勻分布于各期限上。

38、答案：C本題解析：需求的交叉價(jià)格彈性表示在定時(shí)期內(nèi)種商品的需求量變動(dòng)對(duì)于它的相關(guān)商品的價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度。一種商品的價(jià)格與它的替代品的需求量成同方向變動(dòng)，相應(yīng)的需求交叉價(jià)格彈性為正值；一種商品的價(jià)格與它的互補(bǔ)品的需求量成反方向變動(dòng)，相應(yīng)的需求交叉價(jià)格彈性為負(fù)值；如果兩種商品之間不存在相關(guān)關(guān)系，相應(yīng)的需求交叉價(jià)格彈性為零。

39、答案：A本題解析：

40、答案：C本題解析：計(jì)算互換合約的價(jià)值：①計(jì)算美元固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1美元，120天后固定利率債券的價(jià)格為0．0316（0．9899+0．9598+0．9292+0．8959）+1（0．8959）=16.0152（美元）。②計(jì)算英鎊固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1英鎊，120天后固定利率債券的價(jià)格為0．0264（0．9915+0．9657+0．9379+0．9114）+1（0．9114）=16.O119（英鎊）。利用期初的即期匯率，將該英鎊債券轉(zhuǎn)換為等價(jià)于名義本金為1美元的債券，則其120天后的價(jià)格為16.0119（1／16.41）=0．7177（英鎊）。120天后，即期匯率為16.35USD／GBP，則此時(shí)英鎊債券的價(jià)值16.317.7177=0．9688（美元）。③設(shè)該貨幣互換的名義本金為1美元，則支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價(jià)值為16.0152-0．9688=0．0464（美元）。

41、答案：D本題解析：量化模型的測(cè)試平臺(tái)包括：歷史交易數(shù)據(jù)、期貨品種、測(cè)試資金、交易手?jǐn)?shù)、保證金比例、交易手續(xù)費(fèi)、測(cè)試時(shí)間周期、合約數(shù)量等，不包括價(jià)格趨勢(shì)，因此選D項(xiàng)。

42、答案：D本題解析：檢驗(yàn)回歸方程是否顯著就是要檢驗(yàn)回歸方程中的所有系數(shù)是否同時(shí)為0，也即原假設(shè)H0：β1＝β2＝0；備擇假設(shè)H1：β1、β2至少有一個(gè)不為零。

43、答案：C本題解析：美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

44、答案：D本題解析：該出口企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是人民幣兌美元的升指風(fēng)險(xiǎn)。故應(yīng)該買入期貨合約。買入期貨合約的手?jǐn)?shù)=100（（0.15*100）≈7（手）

45、答案：C本題解析：對(duì)于消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨，由于消費(fèi)品持有者往往注重消費(fèi)，即使在期貨價(jià)格偏低的情況下，持有者也不會(huì)賣空現(xiàn)貨。因此，上述定價(jià)公式一般滿足：F＜S+W-R。

46、答案：B本題解析：根據(jù)估算公式，到岸價(jià)格(美元/噸)=[CBOT(芝加哥期貨交易所)期貨價(jià)格(美分／蒲式耳)+到岸升貼水(美分／蒲式耳)]×0．36475(美元/蒲式耳轉(zhuǎn)換成美元/噸的換算率)，則3月大豆到岸價(jià)格為(991+1419.48)×0．36475=4118.26(美元／噸)。

47、答案：C本題解析：由于金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)暴露就是價(jià)值1150萬元的期權(quán)合約，主要的風(fēng)險(xiǎn)因子是銅期貨價(jià)格，銅期貨價(jià)格的波動(dòng)率和金融機(jī)構(gòu)的投融資利率等。根據(jù)B1ack-Scho1es期權(quán)定價(jià)公式，用敏感性分析的方法，可以得出期權(quán)的Delta，即：Delta=5000×0．5051=25220.5(元)。即銅期貨價(jià)格在當(dāng)前的水平上漲了1元，合約的價(jià)值將會(huì)提高約25220.5元，相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)的或有債務(wù)提高了25220.5元。

48、答案：A本題解析：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最常用?？键c(diǎn)：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

49、答案：A本題解析：決定系數(shù)是多元線性回歸平方和占總平方和的比例，計(jì)算公式為：決定系數(shù)R2度量了多元線性回歸方程的擬合程度，它可以解釋為，：在因變量y的總變差中被估計(jì)的多元線性回歸方程所揭示的比例。

50、答案：D本題解析：當(dāng)大盤指數(shù)預(yù)期下跌，收益最多的應(yīng)該是行權(quán)價(jià)最高的為3300的看跌期權(quán)。

51、答案：C本題解析：在盤整過程中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，卻不能只以WMS超買超賣信號(hào)作為行情判斷的依捌。

52、答案：D本題解析：目前，各國(guó)中央銀行和政府為穩(wěn)定外“市場(chǎng)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，經(jīng)常對(duì)外“市場(chǎng)進(jìn)行十預(yù)。干預(yù)的途徑主要有三種：①調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策；②在田際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理；@直接在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出外匯。

53、答案：B本題解析：匯率下降，低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，企業(yè)不會(huì)執(zhí)行手中的外匯期權(quán)，損失為全部權(quán)利金：0.0017×4×100=0.68歐元；即0.68歐元×9.3950=6.3886萬元

54、答案：C本題解析：2015年1月16日3月大豆估算的到岸完稅價(jià)為3122.84元／噸，根據(jù)估算公式，大豆期貨盤面套期保值利潤(rùn)=豆粕期價(jià)×出粕率+豆油期價(jià)×出油率-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤(rùn)為3060×0．785+5612×0．185-3122.84-120=1421.48(元／噸)。

55、答案：C本題解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)外，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，將其銷售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的體現(xiàn)，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等?？键c(diǎn)：創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

56、答案：C本題解析：美元固定利率為：C

57、答案：C本題解析：CPl、PPI走勢(shì)受到大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響，并對(duì)中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場(chǎng)利率水平的中樞，對(duì)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，CPl、PPl同比下跌，而債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開啟。

58、答案：B本題解析：鐵礦石基差交易過程如表12所示。表12鐵礦石基差交易過程

59、答案：A本題解析：如下圖所示，可知A項(xiàng)符合題意。

60、答案：A本題解析：飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，為了防止豆粕價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該買入豆粕期貨合約進(jìn)行套期保值。根據(jù)期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)?shù)脑瓌t，豆粕的交易單位為10噸／手，所以買入數(shù)量應(yīng)為1000／10=100（手）。

61、答案：D本題解析：如果解釋變量之間存在嚴(yán)格或者近似的線性關(guān)系，這就產(chǎn)生了多重共線性問題。產(chǎn)生多重共線性的原因包括：①經(jīng)濟(jì)變量之間有相同或者相反的變化趨勢(shì)；②模型中包含有滯后變量；③從總體中取樣受到限制等。

62、答案：C本題解析：到岸CIF升貼水價(jià)格=FOB升貼水價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)=20+55+5=80(美元/噸)。

63、答案：C本題解析：壓力測(cè)試分析的是一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景。在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種估計(jì)。

64、答案：C本題解析：如果選擇C@40000這個(gè)行權(quán)價(jià)進(jìn)行對(duì)沖，則期權(quán)的Delta等于0．5151，而金融機(jī)構(gòu)通過場(chǎng)外期權(quán)合約而獲得的Delta則是-25223.5元，所以金融機(jī)構(gòu)需要買入正Delta的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)來使得場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外期權(quán)組合的Delta趨近于0。則買入數(shù)量=25223.5+0．5151=4903(手)。

65、答案：D本題解析：銅桿廠以當(dāng)時(shí)55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，減去100元／噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)格。銅桿廠平倉后，實(shí)際付出的采購(gòu)價(jià)為55600（現(xiàn)貨最終成交價(jià)）+100（支付的權(quán)利金）=55700（元/噸）。

66、答案：A本題解析：凱利公式是倉位管理領(lǐng)域非常出名的公式，一般為，在勝率和賠率固定的情況下，尋找能最大化結(jié)果對(duì)數(shù)期望值的資本比例?*，即可獲得長(zhǎng)期增長(zhǎng)率的最大化：?*=(bp-q)／b。其中，?*為現(xiàn)有資金應(yīng)進(jìn)行下次交易的比例；b為交易的賠率；P為交易的勝率。

67、答案：D本題解析：該投資者在國(guó)債期貨市場(chǎng)上的收益為：[(924.38-924.40)／100]×100手×100萬元=-2(萬元)，在國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)上的收益為：[(25.43-25.11)／100]×100000000=32(萬元)。故該投資者在此次交易中的收益為：32-2=30(萬元)。

68、答案：D本題解析：D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。

69、答案：B本題解析：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允琴Y金配置型的，也稱為期貨加現(xiàn)金增值策略。這種策略是利用股指期貨來模擬指數(shù)。股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，以尋求較高的回報(bào)。這種策略被認(rèn)為是增強(qiáng)型指數(shù)化投資中的典型較佳策略，這樣的組合首先保證了能夠很好地追蹤指數(shù)，當(dāng)能夠?qū)ふ业絻r(jià)格低估的固定收益品種時(shí)還可以獲取超額收益。

70、答案：A本題解析：相關(guān)系數(shù)越小，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)越小，特別是負(fù)完全相關(guān)的情況下，可獲得無風(fēng)險(xiǎn)組合

71、答案：D本題解析：D項(xiàng)，一般來說，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，低等級(jí)債券與無風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較小，而一旦進(jìn)入衰退或者蕭條，信用利差就會(huì)急劇擴(kuò)大，導(dǎo)致低等級(jí)債券價(jià)格暴跌。

72、答案：C本題解析：根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，公司產(chǎn)能過剩，盈利能力下降，商品在去庫存壓力下價(jià)格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經(jīng)濟(jì)，政府會(huì)實(shí)施較為寬松的貨幣政策并引導(dǎo)利率走低。在衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。

73、答案：B本題解析：逆回購(gòu)是中央銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為，目的主要是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。逆回購(gòu)到期則是中央銀行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。

74、答案：C本題解析：美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

75、答案：D本題解析：A項(xiàng)，BDI只是特別定義下的一個(gè)反映干散貨綜合海運(yùn)價(jià)格的運(yùn)價(jià)指數(shù)。對(duì)業(yè)界來說，更具參考意義的是BDI分船型和航線分指數(shù)；B項(xiàng)，BDI指數(shù)顯示的只是整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)中的一小部分，也就是干散貨海運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)走勢(shì)，與定期班輪市場(chǎng)無關(guān)，油輪、液化氣等海運(yùn)市場(chǎng)則另有運(yùn)價(jià)指數(shù)；C項(xiàng)，RJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每月調(diào)整。

76、答案：D本題解析：障礙期權(quán)是指在其生效過程中受到一定限制的期權(quán)，其目的是把投資者的收益或損失控制在一定范圍之內(nèi)。障礙期權(quán)一般歸為兩類，即敲出期權(quán)和敲入期權(quán)。敲出期權(quán)是當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到一個(gè)特定障礙水平時(shí)，該期權(quán)作廢；敲人期權(quán)是只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到一個(gè)特定障礙水平時(shí)，該期權(quán)才有效。該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品當(dāng)指數(shù)上浮高于20％時(shí)，產(chǎn)品收益率固定為5％，即指數(shù)上浮到障礙水平20％時(shí)，產(chǎn)品收益率為5％的條款才生效，因此該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品嵌入了一個(gè)含敲入條款的看漲期權(quán)。

77、答案：A本題解析：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動(dòng)利率票據(jù)、超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)以及區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)等。

78、答案：D本題解析：現(xiàn)貨市場(chǎng)損益：500000歐元×（8.5038-9.5204）=-508300元。

79、答案：A本題解析：需求價(jià)格彈性表示在定時(shí)期內(nèi)一種商品的價(jià)格變化百分之所引起的該商品需求量變動(dòng)的百分比。當(dāng)某商品需求量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，需求彈性大于1，稱該商品的需求富有彈性；當(dāng)某商品需求量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，需求彈性小于1，稱該商品的需求缺乏彈性；如果某商品的需求彈性等于1，稱該商品的需求為單位彈性。由此可知，A．B．C．二項(xiàng)，分別是需求富有彈性、單位彈性和缺乏彈性；D．項(xiàng)，此類情況般不存在，因?yàn)閮r(jià)格與需求量成反比。

80、答案：C本題解析：票據(jù)贖回價(jià)值=100×[1-(1800-1500)÷1500]=80(百元)，由于息票率為126.5％，則回收資金為80+126.5％×l00=926.5(百元)，所以投資收益率=(926.5-100)÷100=-27.5％。

81、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計(jì)算公式，基差=現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格?，F(xiàn)貨濕基價(jià)格為665元/濕噸，折算為干基價(jià)格為665/（1-6%）≈707（元/干噸），期貨價(jià)格為716元/干噸，因此基差=707－716≈-9（元/干噸）。

82、答案：A本題解析：相關(guān)系數(shù)分為總體相關(guān)系數(shù)和樣本相關(guān)系數(shù)。若相關(guān)系數(shù)是根據(jù)總體全部數(shù)據(jù)計(jì)算出來的。稱為總體相關(guān)系數(shù)，記為p;根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計(jì)算出來的，稱為樣本相關(guān)系數(shù)，簡(jiǎn)稱相關(guān)系數(shù)，記為r。

83、答案：C本題解析：C項(xiàng)，程序化交易可以使用由專業(yè)軟件商提供的程序化交易編程語言，也可以使用相對(duì)復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理工具軟件，如Excel、Matlab、R等，還可以使用高級(jí)程序語言，如Java、C語言，甚至匯編語言。它可以執(zhí)行頻度很高的交易，也可以執(zhí)行頻度不高的交易，甚至可以執(zhí)行持倉周期數(shù)天及數(shù)月的中長(zhǎng)周期交易。

84、答案：D本題解析：

85、答案：A本題解析：Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。

86、答案：D本題解析：種商品的供給量是指生產(chǎn)者在定時(shí)期內(nèi)在某價(jià)格水平上愿意并且能夠出售該商品的數(shù)量。決定種商品供給量的因素主要包括：①商品的自身價(jià)格；②生產(chǎn)成本；③生產(chǎn)的技術(shù)水平；④相關(guān)商品價(jià)格；⑤生產(chǎn)者對(duì)未來的預(yù)期。此外，還包括政府的經(jīng)濟(jì)政策、目的政治、國(guó)際關(guān)系、戰(zhàn)爭(zhēng)等因素。D．項(xiàng)，消費(fèi)者個(gè)人收入是影響需求變動(dòng)的主要因素之一。

87、答案：C本題解析：Rho是用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的。Rh0隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

88、答案：C本題解析：轉(zhuǎn)換比例是一張可轉(zhuǎn)換證券能夠兌換的標(biāo)的股票的股數(shù)，轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格兩者的關(guān)系為:轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額轉(zhuǎn)換價(jià)格=100025=40.

89、答案：A本題解析：目前企業(yè)主要面臨遠(yuǎn)期澳元升值帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而6月底又有30萬美元進(jìn)口，美元/人民幣匯率穩(wěn)定在6.33，該公司補(bǔ)虛藥日記入場(chǎng)30萬美元的套期保值，因此該公司只需買入澳元/美元的外匯期貨，同時(shí)介入美元/人民幣的遠(yuǎn)期合約。

90、答案：A本題解析：Vega值=2×14.43=28.86，則△=Vega×（40%-20%）≈5.77。

91、答案：C本題解析：具體分析過程如下：套期保值結(jié)果：[（35000－40000）＋（43000－36000）]×1000＝200（萬元）；銀行融資成本：4000×5.6%/360×180＝112（萬元）；最終盈利：200－112＝88（萬元）。

92、答案：A本題解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。

93、答案：D本題解析：對(duì)個(gè)整體經(jīng)濟(jì)而言，總的產(chǎn)出等于總的收入，總的收入等于總的支出。所以，從支出的角度，GDP（用Y表示）被分為四個(gè)組成部分消費(fèi)(C)、投資(I)、政府購(gòu)買(G)和凈出口(NX-XM)，用公式表示為：Y=C+I+G+(XM)。

94、答案：C本題解析：

95、答案：