會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（籌資管理(下)）模擬試卷2（共267題）

會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（籌資管理(下)）模擬試卷2（共9套）（共267題）會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（籌資管理(下)）模擬試卷第1套一、單項選擇題(本題共21題，每題1.0分，共21分。)1、下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)因素的說法中，錯誤的是()。A、高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風(fēng)險高，因此可降低債務(wù)資金比重，控制財務(wù)風(fēng)險B、企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風(fēng)險低，可適度增加債務(wù)資金比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)C、企業(yè)經(jīng)營收縮階段，產(chǎn)品市場占有率下降，經(jīng)營風(fēng)險逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資金比重D、如果企業(yè)財務(wù)狀況欠佳，信用等級不高，這樣會降低債務(wù)資金籌資的資本成本標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：經(jīng)營風(fēng)險較高的企業(yè)，應(yīng)保持較低的負(fù)債水平，以降低財務(wù)杠桿水平，而對于經(jīng)營風(fēng)險較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平，以充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。所以選項ABC的說法正確；如果企業(yè)財務(wù)狀況欠佳，信用等級不高，債權(quán)人投資風(fēng)險大，這樣會降低企業(yè)獲得信用的能力，加大債務(wù)資金籌資的資本成本。所以選項D的說法不正確。2、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，若該公司銷售量增長30％，則每股收益增長率為()。A、54％B、45％C、9％D、81％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：因為DTL=DOL×DFL=1．8×1．5=2．7，又知銷售量增長30％，則每股收益增長率=2．7×30％=81％。3、某上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司的股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到了某一幅度，下列說法正確的是()。A、發(fā)債公司應(yīng)行使贖回條款B、債券持有人應(yīng)行使贖回條款C、債券持有人應(yīng)行使回售條款D、發(fā)債公司應(yīng)行使回售條款標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時?；厥蹢l款是指債券持有人有權(quán)按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定，同售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。所以選項A的說法正確。4、在預(yù)測資金需要量時，下列方法中，通常用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小項目的是()。A、因素分析法B、趨勢預(yù)測分析法C、銷售百分比法D、資金習(xí)性預(yù)測法標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：因素分析法又稱分析凋整法，是以有關(guān)項目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)。根據(jù)預(yù)測年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測資金需要量的一種方法。它通常用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項目。所以本題答案為選項A。5、邊際資本成本是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)，計算邊際資本成本時應(yīng)采用的權(quán)數(shù)是()。A、賬面價值權(quán)數(shù)B、市場價值權(quán)數(shù)C、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)D、可以是賬面價值權(quán)數(shù)，也可以是市場價值權(quán)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：邊際資本成本是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)?；I資方案組合時。邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)。所以本題答案為選項C。6、在不考慮籌資數(shù)額限制的前提下，下列籌資方式中通常個別資本成本最高的是()。A、發(fā)行普通股B、留存收益籌資C、長期借款籌資D、發(fā)行公司債券標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：資本成本的高低取決于投資人的風(fēng)險。投資人的風(fēng)險大，要求的收益率高，資本成本就高；投資人的風(fēng)險小，要求的收益率低。資本成本就低。一般來說。股權(quán)投資人的風(fēng)險大，債權(quán)投資人的風(fēng)險小，因此股權(quán)資本成本高于債務(wù)資本成本。對于股權(quán)資本來說，由于普通股籌資方式在計算資本成本時還需要考慮籌資費用。所以其資本成本高于留存收益的資本成本。所以本題答案為選項A。7、某企業(yè)2016年及2017年的經(jīng)營杠桿系數(shù)分別為2．5和3，2016年的邊際貢獻(xiàn)總額為75萬元，若預(yù)計2017年的銷售額增長15％，則2017年的息稅前利潤為()萬元。A、43．5B、41．25C、36．25D、34．375標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：由于經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤。所以，2017年經(jīng)營杠桿系數(shù)=2016年邊際貢獻(xiàn)/2016年息稅前利潤，即3=75/2016年息稅前利潤，2016年的息稅前利潤=75/3=25(萬元)；又由于2017年經(jīng)營杠桿系數(shù)=2017年息稅前利潤增長率/2017年銷售額增長率，所以，2017年息稅前利潤增長率=2017年經(jīng)營杠桿系數(shù)×2017年銷售額增長率=3×15％=45％，2017年的息稅前利潤=25×(1+45％)=36．25(萬元)。8、某企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入的百分比分別為50％和15％，計劃銷售凈利率為10％，股利支付率為60％，如果預(yù)計該企業(yè)的外部籌資需要量為零，則該企業(yè)的銷售增長率為()。A、12．9％B、20．3％C、18．4％D、10．6％標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：假設(shè)基期銷售額為S，預(yù)測期銷售增長率為g，則銷售額的增加=S×g，預(yù)測期銷售額為S×(1+g)。依據(jù)外部籌資需要量的計算公式有：(50％一15％)×S×g—S×(1+g)×10％×(1—60％)=0，等式兩邊同時除以S，得到：(50％一15％)×g一(1±g)×10％×(1—60％)=0，解得：g=12．9％。9、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的是()。A、可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和股權(quán)雙重性質(zhì)B、可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率C、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是債券投資者為了保證將可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成普通股而要求設(shè)置的D、贖回條款的贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是公司為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票。預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇而沒置的，所以選項C的說法不正確。10、假定某企業(yè)本年營業(yè)收入為500萬元，本年固定性經(jīng)營成本為100萬元，按本年營業(yè)收入計算的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，則該企業(yè)本年的變動成本率為()。A、60％B、50％C、45％D、40％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：按本年營業(yè)收入汁算的經(jīng)營杠桿系數(shù)=本年邊際貢獻(xiàn)/(本年邊際貢獻(xiàn)一本年固定性經(jīng)營成本)，因此，本年邊際貢獻(xiàn)=1．5×100/(1．5—1)=300(萬元)。本年邊際貢獻(xiàn)=(1一本年的變動成本率)×本年營業(yè)收入。所以，本年的變動成本率=1－300/500=40％。11、公司增發(fā)的普通股的發(fā)行價為10元/股，籌資費用為發(fā)行價的5％，預(yù)期第一年的股利為每股0．8元，采用股利增長模型法計算的股票資本成本為12％，則該股票的股利年增長率為()。A、3．3％B、3．58％C、4．38％D、5％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：12％=0．8/[10×(1－5％)]×100％+g，解得：g=3．58％。12、某公司發(fā)行普通股股票3000萬元，籌資費率為5％，上年股利率為14％，預(yù)計股利每年增長5％，所得稅稅率為25％，該公司年末留存400萬元未分配利潤用作發(fā)展之需，則該筆留存收益的資本成本為()。A、14．74％B、19．7％C、19％D、20．47％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：留存收益資本成本率=(預(yù)計第一期股利/股票發(fā)行總額)+股利固定增長率=[3000×14％×(1+5％)/3000]+5％=[14％×(1+5％)]+5％=19．7％13、利用每股收益無差別點法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策分析時，下列表述不正確的是()。A、這種方法既考慮了每股收益對資本結(jié)構(gòu)的影響，又考慮了財務(wù)風(fēng)險因素B、當(dāng)預(yù)計息稅前利潤高于每股收益無差別點的息稅前利潤時，債務(wù)融資優(yōu)于普通股融資C、這種方法側(cè)重于對不同融資方式下的每股收益進(jìn)行比較D、在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：利用每股收益無差別點法進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，只考慮了每股收益對資本結(jié)構(gòu)的影響，沒有考慮財務(wù)風(fēng)險因素。所以選項A的表述不正確。14、在財務(wù)管理中，將資金劃分為不變資金、變動資金和半變動資金，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為()。A、因素分析法B、銷售百分比法C、資金習(xí)性預(yù)測法D、公司價值分析法標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：資金習(xí)性預(yù)測法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測未來資金需要量的一種方法。所渭資金習(xí)性，是指資金的變動同產(chǎn)銷量變動之間的依存關(guān)系。按照資金同產(chǎn)銷艟之問的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為小變資金、變動資金和半變動資金。所以本題答案為選項C。15、某企業(yè)現(xiàn)有資本總額中普通股與長期債券的比例為3：1，普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，平均資本成本為10％。如果將普通股與長期債券的比例變?yōu)?：3，其他岡素不變，則該企業(yè)的平均資本成本將()。A、大于10％B、小于10％C、等于10％D、無法確定標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：平均資本成本是個別資本成本與其比重之積的和。由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，在個別資本成本不變的情況下，降低普通股的比暈會導(dǎo)斂平均資本成本降低。所以本題答案為選項B。16、下列關(guān)于計算平均資本成本的權(quán)數(shù)的說法中，不正確的是()。A、市場價值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)過去的實際情況B、市場價值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)目前的實際情況C、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)籌措新的資金D、以市場價值為權(quán)數(shù)有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：計算平均資本成本的權(quán)數(shù)包括賬面價值權(quán)數(shù)、市場價值權(quán)數(shù)和目標(biāo)價值權(quán)數(shù)，其中，賬面價值權(quán)數(shù)反映企業(yè)過去的實際情況，市場價值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)目前的實際情況，所以選項A的說法不正確。選項B的說法正確。目標(biāo)價值權(quán)數(shù)指的是按照未來預(yù)計的目標(biāo)市場價值確定其資本權(quán)數(shù)，因此計算的平均資本成本適用于企業(yè)籌措新資金，所以選項C的說法正確。以市場價值為權(quán)數(shù)，代表了公司目前實際的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，所以選項D的說法正確。17、A企業(yè)負(fù)債資金的市場價值為4000萬元，股東權(quán)益的市場價值為6000萬元。債務(wù)的資本成本為7．5％，股票的貝塔系數(shù)為1．25，市場的風(fēng)險溢酬為12％，無風(fēng)險利率為11％。則平均資本成本為()。A、10．35％B、19．6％C、11．35％D、18．6％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：股權(quán)資本成本=11％+1．25×12％=26％；平均資本成本=4000/(6000+4000)×7．5％+6000/(6000+4000)×26％=18．6％。18、某公司沒有優(yōu)先股，年銷售收入為500萬元，變動成本為200萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5。財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。A、2．4B、3C、6D、8標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：因為DOL=1．5=(500—200)/(500—200一F)，所以F=100(萬元)又因為DFL=2=(500—200一F)/[(500—200一F)一I]而F=100，所以I=100(萬元)當(dāng)固定成本增加50萬元時：DOL=(500—200)/(500—200—150)=2．DFL=(500—200—150)/[(500—200一150)一100]=3故DTL=DOL×DFL=6因此本題答案為選項C。19、出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風(fēng)險的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)的是()。A、電力企業(yè)B、高新技術(shù)企業(yè)C、汽車制造企業(yè)D、餐飲服務(wù)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：不同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異很大。高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風(fēng)險高，因此可降低債務(wù)資本比重，控制財務(wù)杠桿風(fēng)險。所以本題答案為選項B。20、下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的是()。A、如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定，企業(yè)可以較多地負(fù)擔(dān)固定的財務(wù)費用B、產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟企業(yè)，可提高負(fù)債資本比重C、當(dāng)所得稅稅率較高時，應(yīng)降低負(fù)債籌資比重D、穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：當(dāng)所得稅稅率較高時，債務(wù)資本的抵稅作用大，企業(yè)可以充分利用這種作用提高企業(yè)價值，所以應(yīng)盡量提高負(fù)債籌資比重。即選項C的說法不正確。21、某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費率和年股息率分別為6％和10％，所得稅稅率為25％，則優(yōu)先股成本為()。A、7．98％B、10．64％C、10％D、7．5％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：由于是平價發(fā)行優(yōu)先股。所以優(yōu)先股面值=優(yōu)先股發(fā)行價格。優(yōu)先股資本成本=年固定股息/[優(yōu)先股發(fā)行價格×(1一籌資費率)]=優(yōu)先股面值×10％/[優(yōu)先股發(fā)行價格×(1—6％)]=10％/(1—6％)=10．64％。二、多項選擇題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)22、下列各項中，屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，D知識點解析：所謂最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益或提高企業(yè)價值。所以本題答案為選項ABD。23、在個別資本成本的計算中。需要考慮籌資費用影響的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識點解析：留存收益是從企業(yè)內(nèi)部籌集的資金，不需要支付籌資費用。所以本題答案為選項ABC。24、下列關(guān)于財務(wù)杠桿的說法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C，D知識點解析：在企業(yè)有正的稅后利潤的前提下，財務(wù)杠桿系數(shù)最低為1，不會為負(fù)數(shù)。所以選項A的說法不正確。25、下列關(guān)于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，D知識點解析：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響主要包括：擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金；擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動負(fù)債融通資金；資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負(fù)債較多；以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)則負(fù)債較少。所以選項AB的表述正確，選項CD的表述不正確。26、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件的說法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C，D知識點解析：根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除了應(yīng)當(dāng)符合增發(fā)股票的一般條件之外，還應(yīng)當(dāng)符合以下條件：(1)最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)；(2)本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40％；(3)最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。所以選項ACD的說法正確。27、下列關(guān)于資本成本的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C，D知識點解析：籌資費是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，占用費是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，所以選項A的表述不正確。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果，對出資者而言，由于讓渡了資本使用權(quán)，必須要求取得一定的補(bǔ)償，資本成本表現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶來的投資報酬。對籌資者而言，由于取得了資本使用權(quán)，必須支付一定代價，資本成本表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價，所以選項BC的表述正確。如果國民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資的風(fēng)險大，預(yù)期報酬率高，籌資的資本成本率就高，所以選項D的表述正確。三、判斷題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)28、如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)大于或等于1。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：只要在企業(yè)的籌資方式中有固定支出的債務(wù)利息或優(yōu)先股股利，就存在財務(wù)杠桿效應(yīng)。如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)就等于1。所以本題的表述不正確。29、運用每股收益分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化時。需計算的指標(biāo)主要是每股收益和息稅前利潤。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：每股收益分析法就是用每股收益的變化來判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理，即能夠提高普通股每股收益的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。該方法的關(guān)鍵就是計算每股收益無差別點。所謂每股收益無差別點是指不同資本結(jié)構(gòu)下，每股收益相等時的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。所以本題的表述正確。30、采用平均資本成本比較法確定合理的資本結(jié)構(gòu)時，需要比較的資本成本是權(quán)益資本成本。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：平均資本成本比較法是根據(jù)平均資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)的，能夠降低平均資本成本的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。所以本題的說法錯誤。會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（籌資管理(下)）模擬試卷第2套一、單項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、某公司2021年預(yù)計銷售收入為500萬元。預(yù)計銷售凈利率為10％，股利支付率為60％。據(jù)此可以測算該公司2021年內(nèi)部資金來源的金額為()萬元。A、20B、30C、60D、70標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：2021年內(nèi)部資金來源的金額=預(yù)測期銷售收入×預(yù)測期銷售凈利率×(1－預(yù)測期股利支付率)=500×10％×(1－60％)=20(萬元)。因此，選項A正確。2、下列籌資活動不會加大財務(wù)杠桿作用的是()。A、增發(fā)普通股B、增發(fā)優(yōu)先股C、增發(fā)公司債券D、增加銀行借款標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：由于固定性資本成本的存在導(dǎo)致普通股股東權(quán)益的變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)稱作財務(wù)杠桿。財務(wù)杠桿系數(shù)是普通股每股收益的變動相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式：。可以看出，增發(fā)普通股與財務(wù)杠桿系數(shù)無關(guān)。3、在計算長期資金的個別成本時，如果證券發(fā)行成本忽略不計，那么留存收益成本等于()。A、普通股成本B、優(yōu)先股成本C、公司的加權(quán)平均資本成本D、無成本標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：留存收益的成本，等于不考慮發(fā)行費用的普通股的資本成本。4、甲公司產(chǎn)品的單位變動成本為20元，單位銷售價格為50元，銷售量為10萬件，固定成本為30萬元。利息費用為40萬元，優(yōu)先股股利為75萬元，所得稅稅率為25％。根據(jù)這些資料計算出的下列指標(biāo)中不正確的是()。A、邊際貢獻(xiàn)為300萬元B、息稅前利潤為270萬元C、經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．11D、財務(wù)杠桿系數(shù)為1．17標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：邊際貢獻(xiàn)=10×(50－20)=300(萬元)，息稅前利潤=300－30=270(萬元)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=300／270=1．11，財務(wù)杠桿系數(shù)=270／[270－40－75／(1－25％)]=2．08。5、認(rèn)為投資者可以從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇中判斷企業(yè)市場價值的資本結(jié)構(gòu)理論是()。A、MM理論B、權(quán)衡理論C、代理理論D、優(yōu)序融資理論標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：優(yōu)序融資理論認(rèn)為，企業(yè)外部融資需要多支付各種成本，使得投資者可以從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇中判斷企業(yè)市場價值。6、按照權(quán)衡理論，如果無負(fù)債企業(yè)價值=2000萬元，永續(xù)的債務(wù)利息抵稅收益=300萬元，永續(xù)的財務(wù)困境成本=80萬元，適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率=10％。則有負(fù)債企業(yè)價值應(yīng)為()萬元。A、2300B、2200C、2220D、4200標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：負(fù)債企業(yè)價值=2000+(300／10％)－(80／10％)=4200(萬元)。7、在下列各項中，不能用于平均資本成本計算的是()。A、市場價值權(quán)數(shù)B、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)C、賬面價值權(quán)數(shù)D、邊際價值權(quán)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：在確定各種資本在總資本中所占的比重時，各種資金價值的確定基礎(chǔ)包括三種：賬面價值、市場價值和目標(biāo)價值。8、下列各項中，運用普通股每股收益無差別點確定最佳資金結(jié)構(gòu)時，需計算的指標(biāo)是()。A、息稅前利潤B、營業(yè)利潤C(jī)、凈利潤D、利潤總額標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：每股收益無差別點法就是利用預(yù)計的息稅前利潤與每股收益無差別點的息稅前利潤的關(guān)系進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的。9、如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)()。A、等于0B、等于1C、大于1D、小于1標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：只要在企業(yè)的籌資方式中有固定支出的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在財務(wù)杠桿的作用。所以，如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)就等于1。二、多項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)10、下列財務(wù)指標(biāo)中，可以用來反映公司資本結(jié)構(gòu)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識點解析：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)均可以反映公司資本結(jié)構(gòu)。11、下列會對企業(yè)資本成本產(chǎn)生影響的因素包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識點解析：通貨膨脹水平的高低屬于總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，影響資本成本；證券市場的活躍程度屬于資本市場條件，影響資本成本；企業(yè)所處的行業(yè)和企業(yè)所處的發(fā)展階段影響企業(yè)的風(fēng)險狀況和融資狀況，也影響企業(yè)資本成本。12、在不存在優(yōu)先股的前提下，如果利息保障倍數(shù)=6，利息費用=20萬元，每年固定生產(chǎn)經(jīng)營成本=100萬元。則經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)分別為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識點解析：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤／20=6，息稅前利潤=120萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)=(120+100)／120=1．833；財務(wù)杠桿系數(shù)=120／(120－20)=1．2。13、下列關(guān)于財務(wù)杠桿的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識點解析：若沒有負(fù)債但有優(yōu)先股，財務(wù)杠桿系數(shù)并不為1，所以選項A不正確；財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越高，所以選項D不正確。14、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)反映息稅前利潤變化率相當(dāng)于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變化率的倍數(shù)，與凈利潤變化率無關(guān)。15、在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識點解析：經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。比如，由于原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動，運輸路線改變，原材料價格變動，新材料、新設(shè)備的出現(xiàn)等因素帶來的供應(yīng)方面的風(fēng)險；由于產(chǎn)品生產(chǎn)方向不對，產(chǎn)品更新時期掌握不好，生產(chǎn)質(zhì)量不合格，新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)試驗不成功，生產(chǎn)組織不合理等因素帶來的生產(chǎn)方面的風(fēng)險；由于出現(xiàn)新的競爭對手，消費者愛好發(fā)生變化，銷售決策失誤，產(chǎn)品廣告推銷不力以及貨款回收不及時等因素帶來的銷售方面的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險又稱籌資風(fēng)險，是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，而不是帶來經(jīng)營風(fēng)險。16、下列各種財務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識點解析：每股收益法和公司價值法分別從賬面價值和市場價值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析?；厥掌诜ê同F(xiàn)值指數(shù)法只是評價投資項目優(yōu)劣的方法，不能用于評價資本結(jié)構(gòu)的好壞。三、判斷題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)17、在計算加權(quán)平均資本成本時，也可以按照債券、股票的市場價值確定其占全部資金的比重。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：計算加權(quán)平均資本成本的權(quán)數(shù)有賬面價值權(quán)數(shù)、市場價值權(quán)數(shù)、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)。18、使用銷售百分比法預(yù)測資金需要量的前提條件是資產(chǎn)和負(fù)債與銷售收入之間存在穩(wěn)定的比例關(guān)系。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：使用銷售百分比法預(yù)測資金需要量的前提條件是某些資產(chǎn)與某些負(fù)債與銷售收入之間存在穩(wěn)定的比例關(guān)系。19、企業(yè)利用有息債務(wù)籌資可以獲得節(jié)稅效應(yīng)。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：有息債務(wù)的利息可以在稅前列支，可以抵稅。20、如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)在籌集資金時不宜過多采用負(fù)債籌資。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：銷售具有較強(qiáng)的周期性，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險就比較大，應(yīng)該在較低的程度上運用財務(wù)杠桿，以控制企業(yè)的總風(fēng)險。21、不考慮所得稅的MM理論認(rèn)為，有負(fù)債的股權(quán)資本成本隨負(fù)債程度的增大而降低。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：不考慮所得稅的MM理論認(rèn)為，有負(fù)債的股權(quán)資本成本隨負(fù)債程度的增大而降低。22、權(quán)衡理論認(rèn)為企業(yè)外部融資要多支付各種成本，使得投資者以企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇來判斷企業(yè)市場價值。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：該理論是優(yōu)序融資理論的觀點，而不是權(quán)衡理論的觀點。23、引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是由于固定性經(jīng)營成本所導(dǎo)致的息稅前利潤變化大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變化的經(jīng)營杠桿效應(yīng)。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源。經(jīng)營杠桿只是放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。24、增加負(fù)債比重，雖然會影響信用評級機(jī)構(gòu)對企業(yè)的評價，但卻可以降低資本成本。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：如果負(fù)債比重過大，貸款人可能會拒絕貸款，信用評級機(jī)構(gòu)可能會降低企業(yè)的信用等級，這樣會影響企業(yè)的籌資能力，提高企業(yè)的資金成本。25、以賬面價值為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本成本能反映企業(yè)目前的實際情況。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：以賬面價值為權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本的優(yōu)點是資料容易取得，缺點是當(dāng)資金的賬面價值與市場價值相差較大時，計算結(jié)果會與資本市場現(xiàn)行實際籌資成本有較大的差距，從而貽誤籌資決策；以市場價值為權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本的優(yōu)點是計算的加權(quán)平均資本成本能反映目前實際情況，缺點是市場價格變動頻繁。四、計算分析題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)26、某公司年息前稅前盈余為500萬元，資金全部由普通股資本組成，股票賬面價值2000元，假設(shè)無風(fēng)險報酬率為10％，證券市場平均報酬率為14％，所得稅稅率為40％。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調(diào)整。假定債券發(fā)行額必須是200萬元的倍數(shù)，且債券的市場價值等于債券的賬面價值。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前的債務(wù)利率和股票B值情況見下表。要求：確定公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)當(dāng)債務(wù)市場價值為0時：股票的市場價值=(500－0)×(1－40％)／14．8％=2027(萬元)公司市場價值=0+2027=2027(萬元)公司無債務(wù)，稅前債務(wù)成本=0。平均資本成本就是權(quán)益成本。(2)當(dāng)債務(wù)市場價值為200萬元時：股票的市場價值=(500－200×10％)×(1－40％)／15％=1920(萬元)公司市場價值=200+1920=2120(萬元)公司債務(wù)為200萬元，稅前債務(wù)成本=10％。平均資本成本=10％×(1－40％)×200／2120+15％×1920／2120=14．15％(3)當(dāng)債務(wù)市場價值為400萬元時：股票的市場價值=(500－400×10％)×(1－40％)／15．2％=1815．79(萬元)公司市場價值=400+1815．79=2215．79(萬元)公司債務(wù)為400萬元，稅前債務(wù)成本=10％平均資本成本=10％×(1－40％)×400／2215．79+15．2％×1815．79／2215．79=13．54％其他類推，計算結(jié)果如上表所示，因此，債務(wù)為600萬元時，公司的市場價值最高。且平均資本成本最低，此時的資本結(jié)構(gòu)是該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。知識點解析：暫無解析27、某企業(yè)2×14～2×19年歷年產(chǎn)銷量和資金變化情況如下表所示，2×20年預(yù)計銷售量為1500萬件，請預(yù)計2×20年的資金需要量。標(biāo)準(zhǔn)答案：根據(jù)下表作出預(yù)測。解得：Y=400+0．5X把2×20年預(yù)計銷售量1500萬件代入上式，得出2×20年資金需要量為：400+0．5×1500=1150(萬元)知識點解析：暫無解析28、某公司2×19年12月31日的長期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值1元)，公司債券2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8％，每年年末付息，三年后到期)。資本公積4000萬元，其余均為留存收益。2×20年1月1日，該公司擬投資一個新的建設(shè)項目需追加籌資2000萬元?，F(xiàn)在有A、B兩個籌資方案：A．發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元；B．按面值發(fā)行票面年利率為8％的公司債券(每年年末付息)。假定該建設(shè)項目投產(chǎn)后，2×19年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。公司適用的所得稅稅率為25％。要求：(1)計算A方案的下列指標(biāo)。①增發(fā)普通股的股份數(shù)。②2×20年公司的全年債券利息。(2)計算B方案下2×20年公司的全年債券利息。(3)①計算A、B兩種方案的每股收益無差別點。②為該公司作出籌資決策。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)計算A方案下的相關(guān)指標(biāo)：增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000／5=400(萬股)2×19年公司的全年債券利息=2000×8％=160(萬元)(2)計算B方案下2×20年公司的全年債券利息=2000×8％+2000×8％=320(萬元)(3)①計算A、B兩種方案的每股收益無差別點：(EBIT－2000×8％－2000×8％)(1－25％)／8000=(EBIT－2000×8％)(1－25％)／(8000+400)EBIT=3520萬元②因為預(yù)計可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元大于無差別點息稅前利潤3520萬元，所以該公司發(fā)行債券籌資較為有利。知識點解析：暫無解析會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（籌資管理(下)）模擬試卷第3套一、單項選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)1、根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)債項目中，通常會隨銷售額變動而呈正比例變動的是()。A、應(yīng)付票據(jù)B、長期負(fù)債C、短期借款D、短期融資券標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：在銷售百分比下，設(shè)定企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的運營效率保持不變，經(jīng)營性資產(chǎn)項目和經(jīng)營性負(fù)債項目將會隨銷售額的變動而呈正比例變動。經(jīng)營負(fù)債項目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債。故選A。2、下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險的是()。A、杠桿分析法B、公司價值分析法C、每股收益分析法D、利潤敏感性分析法標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：選項AD不屬于資本機(jī)構(gòu)優(yōu)化分析的方法，排除。選項C沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮風(fēng)險因素，排除。公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。故選B。3、下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯誤的是()。A、留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)B、留存收益籌資不會發(fā)生籌資費用，因此沒有資本成本C、留存收益來源于提取的盈余公積金和留存于企業(yè)的利潤D、留存收益籌資有企業(yè)的主動選擇．也有法律的強(qiáng)制要求標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：本題涉及留存收益的性質(zhì)、籌資途徑和籌資特點三個方面。與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低，其資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，所以是有資本成本的，選項B錯誤。故本題正確答案為選項B。4、某企業(yè)發(fā)行了期限5年的長期債券10000萬元，年利率為8％，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費用率為1．5％，企業(yè)所得稅稅率為25％，該債券的資本成本率為()。A、6％B、6．09％C、8％D、8．12％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：該債券的資本成本率=，故本題正確答案為選項B。5、如果用認(rèn)股權(quán)證購買普通股，則股票的購買價格一般()。A、高于普通股市價B、低于普通股市價C、等于普通股市價D、等于普通股價值標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：用認(rèn)股權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價，因此股份公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可增加其所發(fā)行股票對投資者的吸引力。6、某公司EBIT=100萬元，本年度利息為0，則該公司DFL為()。A、0B、1C、2D、3標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：DFI=EBIT／(EBIT—1)=100／(100一0)=1。7、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加()倍。A、1．2B、1．5C、0．3．D、2．7標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：DTL=DOL×DFL=1．8×1．5=2．7。8、某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變化為()。A、2．7B、3C、4．5D、6標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)公式，則有：則有F=100萬元若固定成本增加50萬元。則因此，總杠桿系數(shù)DTL=DOL×DFL=2×3=6。9、下列各項費用中，()屬于用資費用。A、向股東支付的股利B、借款手續(xù)費C、股票的發(fā)行費D、發(fā)行債券的廣告費標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：用資費用是指因使用資金而付出的代價，比如向股東支付的股利或向債權(quán)人支付的利息等。選項B、C、D均屬于籌資費用。10、下列各項中，通常不會導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是()。A、通貨膨脹加劇B、投資風(fēng)險上升C、經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱D、證券市場流動性增強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：如果國民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險大，預(yù)期報酬率高，籌資的資本成本就高，而選項A、B、C均會導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加。通常情況下，證券市場流動性增強(qiáng)，投資者的投資風(fēng)險會變小，要求的預(yù)期報酬率會降低，企業(yè)通過資本市場融通的資本其成本水平會降低，所以，選項D是答案。11、甲企業(yè)2013年的財務(wù)杠桿系數(shù)為2．5，息稅前利潤(EBIT)的計劃增長率為12％，假定其他因素不變，則該年普通股每股盈余增長率為()。A、24％B、26％C、28％D、30％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：因為財務(wù)杠桿系數(shù)=每股盈余變動率／息稅前利潤變動率=每股盈余變動率／12％=2．5．所以每股盈余增長率=30％。12、甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1000萬元，借款利率為6％，承諾費率為0．5％，甲公司需按照實際借款額維持10％的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是()。A、6％B、6．33％C、6．67％D、7．04％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：該筆借款的實際稅前資本成本=該筆借款的實際利息率=(600×6％+400×0．5％)／[600×(1—10％)]×100％=7．04％。二、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)13、可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權(quán)利，因為可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權(quán)利，因為可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。14、經(jīng)濟(jì)危機(jī)時期，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：經(jīng)濟(jì)危機(jī)時期，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，所以經(jīng)營風(fēng)險很大，因此，為了控制總風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該降低財務(wù)風(fēng)險，即企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險。15、在采用資金習(xí)性預(yù)測法預(yù)測資金需要量時，一般情況下，原材料的保險儲備占用的資金應(yīng)屬于半變動資金。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金。這部分資金包括：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。16、計算邊際資金成本時的權(quán)數(shù)有賬面價值權(quán)數(shù)、市場價值權(quán)數(shù)、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)等。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：計算邊際資本成本時的權(quán)數(shù)使用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)，而在計算加權(quán)資本成本時才采用賬面價值權(quán)數(shù)、市場價值權(quán)數(shù)、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)等。17、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。18、企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時，需要計算邊際資金成本。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時，需要計算資金的加權(quán)平均成本。19、經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，則復(fù)合風(fēng)險一定也越大。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：DOL=DOL×DFL，由公式可知，影響DTL的因素是由DFL和DOL共同作用的結(jié)果。20、企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)負(fù)債資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價值最大的資金結(jié)構(gòu)。三、計算分析題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，總成本習(xí)性模型為Y=10000+3X。假定該企業(yè)2017年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為5元；按市場預(yù)測2018年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10％。要求：21、計算2017年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額。標(biāo)準(zhǔn)答案：2017年的企業(yè)邊際貢獻(xiàn)總額=(P—V)Q=(5—3)×10000=20000(元)。知識點解析：暫無解析22、計算2017年該企業(yè)的息稅前利潤。標(biāo)準(zhǔn)答案：2017年企業(yè)的息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)總額一固定成本=20000一10000=10000(元)。知識點解析：暫無解析23、計算銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)答案：銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)=知識點解析：暫無解析24、計算2018年息稅前利潤增長率。標(biāo)準(zhǔn)答案：2018年息稅前利潤=10000×(1+10％)×(5—3)一10000=12000(元)，2018年息稅前利潤增長率=(12000一10000)／10000=20％。知識點解析：暫無解析25、假定企業(yè)2017年發(fā)生負(fù)債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計算總杠桿系數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)答案：總杠桿系數(shù)=知識點解析：暫無解析某公司擬籌集資金6000萬元，其中：按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率10％，籌資費率2％；按面值發(fā)行優(yōu)先股1000萬元，年股利率為12％，籌資費率為3％；發(fā)行普通股3000萬元，籌資費率4％，預(yù)計第一年股利率為12％，以后每年增長3％，所得稅稅率為25％。要求：26、計算債券資金成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：債券資金成本=知識點解析：暫無解析27、計算優(yōu)先股資金成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：優(yōu)先股資金成本=知識點解析：暫無解析28、普通股資金成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：普通股成本=知識點解析：暫無解析29、加權(quán)平均資金成本。(資本權(quán)重按計劃籌得計算)標(biāo)準(zhǔn)答案：加權(quán)平均權(quán)重分別為33．3％、16．7％、50％，加權(quán)平均資金成本率=7．65％×33．3％+12．37％×16．7％+15．5％×50％=12．36％。知識點解析：暫無解析四、綜合題(本題共14題，每題1.0分，共14分。)赤誠公司2013—2017年各年產(chǎn)品銷售收入分別為2000萬元、2400萬元、2600萬元、2800萬元和3000萬元；各年年末現(xiàn)金余額分別為110萬元、130萬元、140萬元、150萬元和160萬元。在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，存貨、應(yīng)收賬款、流動負(fù)債、固定資產(chǎn)等資金項目與銷售收入的關(guān)系如表1所示。已知該公司2017年資金完全來源于自有資金(其中，普通股1000萬股，共1000萬元)和流動負(fù)債；2017年銷售凈利率為10％，公司擬按每股0．2元的固定股利進(jìn)行利潤分配。公司2018年銷售收入將在2017年基礎(chǔ)上增長40％，2018年所需對外籌資部分可通過按面值發(fā)行10年期、票面利率為10％、到期一次還本付息的公司債券予以解決，債券籌資費率為2％，企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：30、計算2017年凈利潤及應(yīng)向投資者分配的利潤。標(biāo)準(zhǔn)答案：計算2017年凈利潤及應(yīng)向投資者分配的利潤：凈利潤=3000×10％=300(萬元)向投資者分配利潤=1000×0．2=200(萬元)知識點解析：暫無解析31、采用高低點法計算每萬元銷售收入的變動資金和“現(xiàn)金”項目的不變資金。標(biāo)準(zhǔn)答案：采用高低點法計算“現(xiàn)金”項目的不變資金和每萬元銷售收入的變動資金：每萬元銷售收入的變動資金=(160—110)／(3000－2000)=0．05(萬元)不變資金=160—0．05×3000=10(萬元)知識點解析：暫無解析32、按Y=a+bX的方程建立資金預(yù)測模型。標(biāo)準(zhǔn)答案：按Y=a+bX的方程建立資金預(yù)測模型：a=10+60+100一(60+20)+510=600(萬元)b=0．05+0．14+0．22一(0．10+0．01)=0．30(萬元)Y=600+0．3X知識點解析：暫無解析33、預(yù)測該公司2018年資金需要總量及需要新增加的資金量。標(biāo)準(zhǔn)答案：預(yù)測該公司2018年資金需要總量及需要新增加的資金量：資金需要量=600+0．3×3000×(1+40％)=1860(萬元)需新增資金=3000×40％×0．3=360(萬元)知識點解析：暫無解析34、計算債券發(fā)行總額和債券成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：計算債券發(fā)行總額和債券成本率：2018年的利潤=300×(1+40％)=420(萬元)向投資者分配利潤=1000×0．2=200(萬元)債券發(fā)行總額=360一(420—200)=140(萬元)知識點解析：暫無解析35、計算填列2018年預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表(見表2)中用字母表示的項目。標(biāo)準(zhǔn)答案：計算填列該公司2018年預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項目：A=10+0．05×3000×(1+40％)=220(萬元)B=220+648+1024+510=2402(萬元)D=360一(420—200)=140(萬元)C=2402一(480+62+140+1000)=720(萬元)知識點解析：暫無解析已知：某公司2017年銷售收入為20000萬元，銷售凈利潤率為12％，按凈利潤的60％分配給投資者。2017年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下表所示。該公司2018年計劃銷售收入比上年增長30％，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺，價值148萬元。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資．可通過按面值發(fā)行票面年利率為10％、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2018年銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費用可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：36、計算2018年公司需增加的營運資金。標(biāo)準(zhǔn)答案：2018年公司需增加的營運資金=知識點解析：暫無解析37、預(yù)測2018年需要對外籌集的資金量。標(biāo)準(zhǔn)答案：2018年需要對外籌集的資金量=(2100+148)一20000×(1+30％)×12％×(1—60％)=2248—1248=1000(萬元)。知識點解析：暫無解析F公司是一家制造類上市公司，公司的部分產(chǎn)品外銷歐美。2017年該公司面臨市場和成本的巨大壓力。公司管理層決定，出售丙產(chǎn)品生產(chǎn)線，擴(kuò)大具有良好前景的丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。為此．公司財務(wù)部進(jìn)行了財務(wù)預(yù)測與評價，相關(guān)資料如下：資料一：2016年F公司營業(yè)收入為37500萬元，凈利潤為3000萬元。該公司2016年簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如表1所示。資料二：預(yù)計F公司2017年營業(yè)收入會下降20％。銷售凈利率會下降5％．股利支付率為50％。資料三：F公司運用逐項分析的方法進(jìn)行營運資金需求量預(yù)測，相關(guān)資料如下。(1)F公司近5年現(xiàn)金與營業(yè)收入之間的關(guān)系如表2所示。(2)根據(jù)對F公司近5年的數(shù)據(jù)分析，存貨、應(yīng)付賬款與營業(yè)收入保持固定比例關(guān)系，其中存貨與營業(yè)收入的比例為40％，應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例為20％，預(yù)計2017年上述比例保持不變。資料四：2017年．F公司將丙產(chǎn)品線按固定資產(chǎn)賬面凈值8000萬元出售，假設(shè)2017年全年計提折舊600萬元。資料五：F公司為擴(kuò)大丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計投資15000萬元，其中2017年年初投資10000萬元，2018年年初投資5000萬元，項目建設(shè)期為2年，運營期為10年，運營期各年凈現(xiàn)金流量均為4000萬元。項目終結(jié)時可收回凈殘值750萬元。假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表3所示。資料六：為了滿足運營和投資的需要，F(xiàn)公司計劃按面值發(fā)行債券籌資，債券年利率9％，每年年末付息，籌資費率為2％，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：38、運用高低點法測算F公司現(xiàn)金需要量：①單位變動資金(b)；②不變資金(a)；③2017年現(xiàn)金需要量。標(biāo)準(zhǔn)答案：單位變動資金(b)=(5100—4140)／(38000—26000)=0．08(萬元)不變資金(a)=4140—26000×0．08=2060(萬元)；或者不變資金(a)=5100—38000×0．08=2060(萬元)現(xiàn)金占用模型：y=2060+0．08x2017年現(xiàn)金需要量=2060+0．08×37500×(1－20％)=4460(萬元)。知識點解析：暫無解析39、運用銷售百分比法測算F公司的下列指標(biāo)：①2017年存貨資金需要量；②2017年應(yīng)付賬款需要量。標(biāo)準(zhǔn)答案：2017年存貨資金需要量=37500×(1－20％)×40％=12000(萬元)。2017年應(yīng)付賬款需要量=37500×(1－20％)×20％=6000(萬元)。知識點解析：暫無解析40、測算F公司2017年固定資產(chǎn)期末賬面凈值和在建工程期末余額。標(biāo)準(zhǔn)答案：固定資產(chǎn)賬面凈值=20000—8000—600=11400(萬元)。在建工程期末余額=0+10000=10000(萬元)。知識點解析：暫無解析41、測算F公司2017年留存收益增加額。標(biāo)準(zhǔn)答案：2017年銷售凈利率=(3000／37500)×(1-5％)×100％=7．6％2017年留存收益增加額=37500×(1－20％)×7．6％×(1－50％)=1140(萬元)。知識點解析：暫無解析42、進(jìn)行丁產(chǎn)品生產(chǎn)線投資項目可行性分析：①計算包括項目建設(shè)期的靜態(tài)回收期；②計算項目凈現(xiàn)值：③評價項目投資可行性并說明理由。標(biāo)準(zhǔn)答案：①丁項目各年凈現(xiàn)金流量：NCF0=一10000(萬元)NCF1=-5000(萬元)NCF2=0(萬元)NCF3~11=4000(萬元)NCF12=4000+750=4750(萬元)②包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=2+(10000+5000)／4000=5．75(年)項目凈現(xiàn)值=一10000—5000×(P／F，10％，1)+4000×(P／A，10％，10)×(P／F，10％，2)+750×(P／F，10％，12)=一10000—5000×0．9091+4000×6．1446×0．8264+750×0．3186=6005．04(萬元)③由于該項目凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期5．75年小于項目壽命期的一半(12／2)，不包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期3．75年小于項目運營期的一半(10／2)，因此，如果總投資收益率大于基準(zhǔn)總投資收益率，則該項目完全具備財務(wù)可行性，否則該項目基本具備財務(wù)可行性。知識點解析：暫無解析43、計算F公司擬發(fā)行債券的資本成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：債券資本成本=9％×(1-25％)／(1-2％)=6．89％。知識點解析：暫無解析會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（籌資管理(下)）模擬試卷第4套一、單項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、下列各項中，將會導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大的情況是()。A、實際銷售額等于目標(biāo)銷售額B、實際銷售額大于目標(biāo)銷售額C、實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額D、實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：由于DOL=M0／EBIT0，所以當(dāng)實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額時，企業(yè)的息稅前利潤為0，則可使經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大，這種情況下經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大，所以選頊C正確。2、某公司經(jīng)營風(fēng)險較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低經(jīng)營杠桿程度，下列措施中，無法達(dá)到這一目的的是()。A、降低利息費用B、降低固定成本水平C、降低變動成本水平D、提高產(chǎn)品銷售單價標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：此題考核的是經(jīng)營杠桿的影響因素。影響經(jīng)營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重和息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響。成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重越低、成本水平越低、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越高，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越小，因此選項B、C、D能夠降低經(jīng)營杠桿程度，而選項A不屬于影響經(jīng)營杠桿的因素。3、公司在創(chuàng)立時首先選擇的籌資方式是()。A、融資租賃B、向銀行借款C、吸收直接投資D、發(fā)行企業(yè)債券標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本。本題中只有選項C屬于權(quán)益籌資。4、下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述中，錯誤的是()。A、最佳資本結(jié)構(gòu)在理論上是存在的B、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是提高企業(yè)價值C、企業(yè)平均資本成本最低時資本結(jié)構(gòu)最佳D、企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長期固定不變標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：從理論上講，最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的，但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變動，動態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。所以，選擇選項D。5、假定某企業(yè)的權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例為3：2，據(jù)此可斷定該企業(yè)()。A、只存在經(jīng)營風(fēng)險B、經(jīng)營風(fēng)險大于財務(wù)風(fēng)險C、經(jīng)營風(fēng)險小于財務(wù)風(fēng)險D、同時存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例可以看出企業(yè)存在負(fù)債，所以存在財務(wù)風(fēng)險；只要企業(yè)經(jīng)營，就存在經(jīng)營風(fēng)險。但是無法根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例判斷出財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險誰大誰小。6、下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是()。A、產(chǎn)品銷售數(shù)量B、產(chǎn)品銷售價格C、固定成本D、利息費用標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素包括成本結(jié)構(gòu)中固定成本比重和息稅前利潤水平，產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格會影響息稅前利潤。利息費用對息稅前利潤沒有影響。7、在息稅前利潤大于0的情況下，只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必()。A、大于1B、與銷售量同向變動C、與固定成本反向變動D、與經(jīng)營風(fēng)險反向變動標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：因為DOL=M0／(M0一F0)=(M0一F0+F0)／(M0一F0)=1+F0／EBIT0，所以在息稅前利潤大于0的情況下，只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必大于1，選項A正確。經(jīng)營杠桿系數(shù)與銷售量反向變動，與固定成本和經(jīng)營風(fēng)險同向變動，選項B、C、D不正確。8、假設(shè)企業(yè)不存在優(yōu)先股，某企業(yè)預(yù)測期財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，基期息稅前利潤為450萬元，則基期實際利息費用為()萬元。A、100B、675C、300D、150標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：在不存在優(yōu)先股股息的情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤／(基期息稅前利潤一基期利息)即：1．5=450／(450一基期利息)基期利息=450—450／1．5=150(萬元)。9、經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)、財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)和總杠桿系數(shù)(DTL)之間的關(guān)系是()。A、DTL=DOL+DFLB、DTL=DOL—DFLC、DTL=DOL×DFLD、DTL=DOL／DFL標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：總杠桿是經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的連鎖作用。總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)。二、多項選擇題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)10、下列各項因素中，影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計算結(jié)果的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)／基期息稅前利潤，邊際貢獻(xiàn)=銷售量×(銷售單價一單位變動成本)，息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)一固定性經(jīng)營成本。所以選項A、B是正確的。11、下列關(guān)于財務(wù)杠桿系數(shù)的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識點解析：債務(wù)資本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務(wù)杠桿效應(yīng)越大。所以，選項A、B、C正確。財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映每股收益隨著息稅前利潤的變動而變動的幅度。所以，選項D錯誤。12、確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時，()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識點解析：暫無解析13、關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)的影響，下列說法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識點解析：暫無解析三、判斷題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)14、在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。()A、正確B、錯誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：在總杠桿系數(shù)(總風(fēng)險)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。四、計算分析題(本題共13題，每題1.0分，共13分。)B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，相關(guān)資料如下：資料一：2008年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股(每股面值1元)，公司債券為24000萬元(該債券發(fā)行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5％)，該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息債務(wù)。資料二：B公司打算在2009年為一個新投資項目籌資10000萬元，該項目當(dāng)年建成并投產(chǎn)。預(yù)計該項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6％的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費用均為零，且均在2009年1月1日發(fā)行完畢。部分預(yù)測數(shù)據(jù)如表1所示：要求：15、根據(jù)資料一計算B公司的財務(wù)杠桿系數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)答案：財務(wù)杠桿系數(shù)=2008年的息稅前利潤／(2008年的息稅前利潤一2008年的利息費用)=5000／(5000—24000×5％)=1．32知識點解析：暫無解析16、確定表1中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程)。標(biāo)準(zhǔn)答案：A=1800，B=0．30知識點解析：暫無解析17、計算甲、乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。標(biāo)準(zhǔn)答案：設(shè)甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為，則：解得：=(12000×1800—10000×1200)／(12000一10000)=4800(萬元)知識點解析：暫無解析18、用每股收益分析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由。(2009年)標(biāo)準(zhǔn)答案：由于籌資后的息稅前利潤為6000萬元，高于每股收益無差別點息稅前利潤4800萬元，所以，應(yīng)該采取發(fā)行債券的籌資方案，因為發(fā)行債券籌資方案的每股收益高。知識點解析：暫無解析19、在各種資金來源中，凡是須支付固定性占用費的資金都能產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用。()標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：在各種資金來源中，負(fù)債資金和優(yōu)先股籌資具有固定的占用費，即固定的利息、股息負(fù)擔(dān)，因而會產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用。20、經(jīng)營杠桿是通過擴(kuò)大銷售來影響稅前利潤的，它可以用邊際貢獻(xiàn)除以稅前利潤來計算，它說明了銷售額變動引起稅前利潤變化的幅度。()標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：經(jīng)營杠桿是通過擴(kuò)大銷售來影響息稅前利潤的，而不是影響稅前利潤。它可以用邊際貢獻(xiàn)除以息稅前利潤來計算。21、在經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿與總杠桿中，作用最大的是總杠桿。()標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：總杠桿是經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的綜合作用。22、發(fā)行普通股籌資，既能為企業(yè)帶來杠桿利益，又具有抵稅效應(yīng)，所以企業(yè)在籌資時應(yīng)優(yōu)先考慮發(fā)行普通股。()標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：普通股股利在稅后支付，沒有抵稅作用。且股利支付不固定，也不具有杠桿作用。A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬元，其中債務(wù)資本1400萬元(年利息140萬元)；普通股股本210萬元(210萬股，面值1元，市價5元)，資本公積1000萬元，留存收益890萬元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，需要追加籌資2800萬元，所得稅稅率25％，不考慮籌資費用因素。有三種籌資方案：甲方案：增發(fā)普通股400萬股，每股發(fā)行價6元；同時向銀行借款400萬元，利率保持原來的10％。乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價6元；同時溢價發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15％。丙方案：不增發(fā)普通股，溢價發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15％；由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充向銀行借款300萬元，利率10％。要求：23、計算甲方案與乙方案的每股收益無差別點息稅前利潤；標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點解析：暫無解析24、計算乙方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤；標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點解析：暫無解析25、計算甲方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤：標(biāo)準(zhǔn)答案：知識點解析：暫無解析26、若企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤為500萬元時應(yīng)如何籌資；標(biāo)準(zhǔn)答案：EPS甲=(500—140—400×10％)×(1—25％)／(210+400)=0．39(元／股)EPS乙=(500—140—1000×15％)×(1—25％)／(210+200)=0．38(元／股)EPS丙=(500—140—2300×15％一300×10％)×(1—25％)／210=一0．05(元／股)若企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤為500萬元時應(yīng)當(dāng)采用甲籌資方案。知識點解析：暫無解析27、判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資方式。標(biāo)準(zhǔn)答案：當(dāng)企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤小于515．5萬元時應(yīng)采用甲方案，當(dāng)企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤大于515．5萬元但小于751．25萬元時應(yīng)采用乙方案，當(dāng)企業(yè)預(yù)計的息稅前利潤大于751．25萬元時應(yīng)采用丙方案。知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)某公司于2017年1月1日從租賃公司租入一臺大型設(shè)備，該設(shè)備市場價格280萬元，運輸及安裝調(diào)試費20萬元(由租賃公司承擔(dān))，租期5年，租賃期滿時預(yù)計殘值10萬元，歸租賃公司所有。年利率為8％，租賃手續(xù)費率為2％。租金于每年年末等額支付。要求：28、計算該公司每年應(yīng)支付的租金；標(biāo)準(zhǔn)答案：租費率=8％+2％=10％每年租金=[280+20—10×(P／F，10％，5)]／(P／A，10％，5)=(300—10×0．6209)／3．7908=77．50(萬元)知識點解析：暫無解析29、填寫下表中用字母表示的數(shù)字；標(biāo)準(zhǔn)答案：A=77．50萬元B=77．5—30：47．5(萬元)C=300—47．5=252．5(萬元)D=252．5×10％=25．25(萬元)知識點解析：暫無解析30、假設(shè)經(jīng)過協(xié)商確定每年年末支付的租金為75萬元，計算租賃的資本成本。(計算過程保留四位小數(shù))標(biāo)準(zhǔn)答案：設(shè)租賃資本成本為K，則有：280+20—10×(P／F，K，5)一75×(P／A，K，5)=0設(shè)K=10％，280+20一10×(P／F，10％，5)一75×(P／A，10％，5)=300—10×0．6209—75×3．7908=9．481設(shè)K=8％，280+20—10×(P／F，8％，5)一75×(P／A，8％，5)=300—10×0．6806—75×3．9927=一6．2585(K一8％)／(10％一8％)=(0+6．2585)／(9．481+6．2585)K=8．8％租賃資本成本為8．8％。知識點解析：暫無解析會計專業(yè)技術(shù)資格中級財務(wù)管理（籌資管理(下)）模擬試卷第5套一、單項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)債項目中，通常會隨銷售額變動而呈正比例變動的是()。A、應(yīng)付賬款B、長期負(fù)債C、短期借款D、短期融資券標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負(fù)債的差額通常與銷售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系。經(jīng)營性資產(chǎn)項目包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目；經(jīng)營性負(fù)債項目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債。2、下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險的是()。A、杠桿分析法B、公司價值分析法C、每股收益分析法D、利潤敏感性分析法標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。3、一般而言，企業(yè)資本成本最高的籌資方式是()。A、發(fā)行債券B、長期借款C、發(fā)行普通股D、發(fā)行優(yōu)先股標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：在企業(yè)各種籌資方式中，負(fù)債的資本成本低于所有者權(quán)益的資本成本，因此，債券和長期借款的資本成本低于普通股票和優(yōu)先股票；由于普通股票的風(fēng)險大于優(yōu)先股，投資者要求的普通股報酬率高于優(yōu)先股，因此普通股的資本成本要高于優(yōu)先股票。4、采用銷售百分比法預(yù)測資金需求量時，下列各項中，屬于非變動性項目的是()。A、現(xiàn)金B(yǎng)、存貨C、長期借款D、應(yīng)付賬款標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：變動性負(fù)債是指隨銷售收入變動而變動的經(jīng)營性短期債務(wù)，長期借款屬于籌資性的長期債務(wù)，不包括在內(nèi)，所以本題選項C正確。5、某企業(yè)預(yù)計的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為2／3，債務(wù)稅前資本成本為14％。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為8％，市場上所有股票的平均收益率為16％，公司股票的B系數(shù)為1．2，所得稅稅率為30％，則加權(quán)平均資本成本為()。A、14．48％B、16％C、18％D、12％標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識點解析：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債／所有者權(quán)益=2／3，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：2／(2+3)=0．4，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為：1－0．4=0．6。債務(wù)稅后資本成本=14％×(1－30％)=9．8％，權(quán)益資本成本=8％+1．2×(16％－8％)=17．6％，加權(quán)平均資本成本=0．4×9．8％+0．6×17．6％=14．48％。6、假設(shè)其他因素不變，某企業(yè)存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)和財務(wù)杠桿效應(yīng)，當(dāng)固定性資本成本下降時，經(jīng)營杠桿系數(shù)會()。A、提高B、不變C、下降D、不確定標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：其他因素不變的情況下，當(dāng)固定性資本成本下降時，邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤不會發(fā)生變化，所以經(jīng)營杠桿系數(shù)也不變。7、在通常情況下，適宜采用較高負(fù)債比例的企業(yè)發(fā)展階段是()。A、初創(chuàng)階段B、破產(chǎn)清算階段C、收縮階段D、發(fā)展成熟階段標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識點解析：一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿，在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。故選項A不對。同樣，企業(yè)在破產(chǎn)清算階段和收縮階段都不宜采用較高負(fù)債比例，故選項B、C不對。所以本題正確答案為選項D。8、若企業(yè)基期固定性經(jīng)營成本為500萬元，基期息稅前利潤為200萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為()。A、2．33B、3．5C、2．5D、1．5標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)／基期息稅前利潤=(500+200)／200=3．5。9、某公司向銀行借款5000萬元，年利率為6％，籌資費率為0．2％，該公司適用的所得稅稅率為25％，則該筆借款的資本成本是()。A、4．50％B、4．51％C、4．80％D、4．85％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識點解析：借款的資本成本=6％×(1－25％)／(1－0．2％)=4．51％。10、在財務(wù)管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為()。A、定性預(yù)測法B、比率預(yù)測法C、資金習(xí)性預(yù)測法D、成本習(xí)性預(yù)測法標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識點解析：資金習(xí)性預(yù)測法是將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法。二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)11、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識點解析：所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。所以選項A錯誤。修正的MM理論認(rèn)為企業(yè)可利用財務(wù)杠桿增加企業(yè)價值，因負(fù)債利息避稅利益，企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加，而權(quán)衡理論考慮了財務(wù)困境，認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)的價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值。因此選項B錯誤，選項C和選項D正確。12、下列表述中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識點解析：以上說法均正確，其中每股收益無差別點分析不考慮風(fēng)險，所以不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。13、如果甲企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，總杠桿系數(shù)為3，則下列說法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識點解析：因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，所以銷售量增加10％，息稅前利潤將增加18％(12％×1．5)，所以選項A正確；由于財務(wù)杠桿系數(shù)為2(3／1．5)，所以息稅前利潤增加20％，每股利潤將增加40％(20％×2)，所以選項B正確；由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10％，每股收益將增加30％(10％×3)。所以選項C正確；由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加30％，銷售量增加10％(30％／3)，因此選項D不正確。14、平均資本成本計算涉及對個別資本的權(quán)重選擇問題，對于有關(guān)價值權(quán)數(shù)，下列說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識點解析：目標(biāo)價值權(quán)數(shù)一般選擇未來的目標(biāo)市場價值做權(quán)數(shù)，選項B錯誤。15、當(dāng)企業(yè)息稅前利潤為零時，下列表述中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識點解析：若企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營處于不盈不虧狀態(tài)(即企業(yè)息稅前利潤為零)時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大。16、根據(jù)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)理論，下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識點解析：資本結(jié)構(gòu)，是一個產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)問題，是社會資本在企業(yè)經(jīng)濟(jì)組織形式中的資源配置結(jié)果。資本結(jié)構(gòu)的變化，將直接影響社會資本所有者的利益。影響資本結(jié)構(gòu)的因素主要有企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率、企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期，以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣