公司理財題庫

公司理財題庫

1.公司理財?shù)膶ο笫鞘裁矗?/p>

答：公司理財?shù)膶ο笫琴Y金及其流轉(zhuǎn)，而資金流轉(zhuǎn)的起點和終點均是現(xiàn)金，其他

資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式。

新公司建立，必須以現(xiàn)金作為資本，現(xiàn)金在生產(chǎn)經(jīng)營中變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)(經(jīng)

營用資產(chǎn))，非現(xiàn)金資產(chǎn)通過運營又陸續(xù)回收為現(xiàn)金，這種流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流

轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不斷循環(huán)，簡稱現(xiàn)金循環(huán)或資金循環(huán)。

現(xiàn)金循環(huán)有多條流轉(zhuǎn)途徑，通過不同流轉(zhuǎn)途徑完成從現(xiàn)金開始又回到現(xiàn)金的

一次循環(huán)所需的時間不同。

2.公司理財?shù)哪繕擞心男?/p>

答：公司財務(wù)目標可以判斷財務(wù)決策。而公司財務(wù)目標的綜合表達，主要有以下

觀點：

(1)利潤最大化

利潤最大化目標認為：利潤代表了公司新創(chuàng)造的財富，利潤越多說明公司財

富增加的越多，越接近公司目標。

(2)每股盈余最大化

每股盈余最大化目標認為：應(yīng)當把公司的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來,

用每股盈余(或權(quán)益資本凈利率)來概括財務(wù)目標，以避免利潤最大化目標的缺

點。

(3)股東財富最大化

股東財富最大化目標，認為股東財富最大化或公司價值最大化是公司理財?shù)?/p>

目標。股東創(chuàng)辦公司的目的是增加財富，所以公司要為股東創(chuàng)造價值。

3.公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容包括哪些？

答：公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容是投資決策、籌資決策和股利分配決策。

(1)投資決策

投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。例如，現(xiàn)金支出

購買政府公債、購買公司股票和債券、購置設(shè)備、建造廠房、增加新產(chǎn)品等，并

期望取得更多現(xiàn)金流入。

(2)籌資決策

籌資是指籌集資金。公司發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購和租賃等都

屬于籌資。

(3)股利分配決策

股利分配是指在利潤中，發(fā)放多少股利給股東，留存多少盈余(內(nèi)部籌資)

作為再投資。

4.經(jīng)濟環(huán)境對公司理財會造成什么影響？

答：(1)經(jīng)濟發(fā)展

經(jīng)濟發(fā)展的波動，極大地影響了公司理財。經(jīng)濟繁榮對公司理財起刺激作用。

經(jīng)濟衰退則阻礙公司理財。

(2)通貨膨脹

通貨膨脹給公司理財帶來很大困難。通貨膨脹條件下，公司必須加強收入和

成本管理，實現(xiàn)期望報酬率。

(3)利率波動

銀行貸款利率的波動，會引起股票和債券價格的波動，影響公司盈利。

(4)政府的經(jīng)濟政策

我國政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟的職能較強，國民經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)劃、國家的產(chǎn)業(yè)政策、

經(jīng)濟體制改革的措施、政府的行政法規(guī)等對公司財務(wù)活動有重大影響。

(5)競爭

任何公司都存在市場競爭。公司之間、產(chǎn)品之間、現(xiàn)有產(chǎn)品和新產(chǎn)品之間的

競爭，涉及設(shè)備、技術(shù)、人才、營銷和管理等方面。

5.金融環(huán)境對公司理財會造成什么影響？

答：金融環(huán)境，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動

的市場。

金融性資產(chǎn)是其交易對象，金融市場的不同分類和構(gòu)成決定了其不同的交易

工具，金融機構(gòu)又是其組織保證，金融市場上利率的決定因素是其決定因素。

6.法律環(huán)境對公司理財會造成什么影響？

答：公司理財?shù)姆森h(huán)境是指公司和外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、

法規(guī)和規(guī)章。公司的理財活動，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要和公司外

部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系，都應(yīng)當遵守有關(guān)法律規(guī)范。

企業(yè)組織必須依法成立。不同企業(yè)的組建，要依照不同的法律規(guī)范。任何公

司都有法定的納稅義務(wù)。證券法規(guī)是規(guī)范證券市場的一系列法律法規(guī)。財務(wù)法規(guī)

主要是企業(yè)財務(wù)通則、分行業(yè)的財務(wù)制度和企業(yè)內(nèi)部財務(wù)制度。

除上述法律法規(guī)外，與公司理財有關(guān)的其他經(jīng)濟法律法規(guī)較多，包括各種證

券法律規(guī)范、結(jié)算法律規(guī)范、合同法律規(guī)范等。財務(wù)人員要熟悉這些法律規(guī)范，

在守法的前提下完成公司理財?shù)穆毮埽瑢崿F(xiàn)公司財務(wù)目標。

7.財務(wù)報表分析的方法有哪些？

答：財務(wù)報表分析的方法，有比較分析法和因素分析法兩種。

比較分析按比較對象(和誰比)分為：與本公司歷史比，即不同時期(2?

10年)指標相比，也稱趨勢分析；與同類公司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比

較，也稱橫向比較；與計劃預(yù)算比，即實際執(zhí)行結(jié)果與計劃指標比較，也稱預(yù)算

差異分析。

因素分析法是財務(wù)報表分析常用的一種技術(shù)方法，它是把公司整體分解為若

干個局部的分析方法，包括財務(wù)的比率因素分解法和差異因素分解法。核心問題

是不斷追溯產(chǎn)生差異的原因，而因素分析法提供了定量解釋差異成因的工具。

在財務(wù)報表分析中，除了普遍、大量地使用比較分析法和因素分析法之外,

有時還使用回歸分析、模擬模型等分析方法。

8.財務(wù)報表分析的局限性有哪些？

答：財務(wù)報表本身的局限性。財務(wù)報表是公司會計系統(tǒng)的產(chǎn)物，受會計環(huán)境和公

司會計戰(zhàn)略的影響，財務(wù)報表可能會在一定程度上扭曲公司實際情況。具體來說,

財務(wù)報表存在以下局限性：

(1)財務(wù)報告沒有披露公司全部信息，管理層擁有更多的信息，得到披露的只

是其中的一部分。會計規(guī)范要求按年度分期報告，只報告短期信息，不提供反映

長期潛力的信息等。

(2)已披露的財務(wù)信息存在會計估計誤差，不一定是真實情況的準確計量。會

計規(guī)范要求遵循謹慎原則，使會計預(yù)計損失而不預(yù)計收益，有可能少計收益和資

產(chǎn)。

(3)管理層的各項會計政策選擇，可能財務(wù)報表扭曲公司的實際情況。

財務(wù)報表的可靠性問題。財務(wù)分析人員必須關(guān)注財務(wù)報表的可靠性，對可能存在

的問題保持足夠警惕。

9.短期償債能力比率分為哪幾個指標？

答：償債能力的衡量方法有兩種：一種是比較債務(wù)與可償債資產(chǎn)的存量，資產(chǎn)存

量超過債務(wù)存量較多，則認為償債能力強；另一種是比較償債所需現(xiàn)金和經(jīng)營活

動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如果產(chǎn)生的現(xiàn)金超過需要的現(xiàn)金較多，則認為償債能力強。

營運資金、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。

10.長期償債能力比率分為哪幾個指標？

答：從長期來看，所有債務(wù)都要償還。反映長期償債能力的存量比率是總債務(wù)、

總資產(chǎn)和股東權(quán)益之間的比例關(guān)系。其中，常用比率有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、

權(quán)益乘數(shù)和長期資本負債率。利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量

債務(wù)比。

11.資產(chǎn)管理比率分為哪幾個指標？

答：資產(chǎn)管理比率是衡量公司資產(chǎn)管理效率的財務(wù)比率。常用的比率有應(yīng)收賬款

周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營

運資金周轉(zhuǎn)率等。

12.盈利能力比率由哪幾個指標構(gòu)成？

答：銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率、權(quán)益凈利率。

13.簡述現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析。

答：公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量構(gòu)成。

14.財務(wù)預(yù)測的方法有哪些？

答：銷售百分比法、回歸分析技術(shù)、編制現(xiàn)金預(yù)算、交互式財務(wù)規(guī)劃模型、綜合

數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)。

15.銷售百分比法有哪些特點？

答:銷售百分比法是指假設(shè)資產(chǎn)、負債和費用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，

根據(jù)預(yù)計銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益，再利用會計等式

確定融資需求。

建立在存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系上。

16.簡述全面預(yù)算的構(gòu)成。

答：全面預(yù)算，是指利潤表預(yù)算和資產(chǎn)負債表預(yù)算，它們反映企業(yè)的總體狀況,

是各種專門預(yù)算的綜合。全面預(yù)算反映企業(yè)未來特定期間（一般不超過一年或一

個經(jīng)營周期），以實現(xiàn)目標利潤（一定期間內(nèi)利潤預(yù)計額，根據(jù)目標利潤制定作

業(yè)指標，如銷售量、生產(chǎn)量、成本、資金籌集額等）為目的，以銷售預(yù)測為起點，

進而對生產(chǎn)、成本及現(xiàn)金收支等進行預(yù)測。

17.現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容有哪些?

答：現(xiàn)金預(yù)算由現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、現(xiàn)金的籌措和運用組成。

現(xiàn)金預(yù)算的編制，以各項營業(yè)預(yù)算和資本預(yù)算為基礎(chǔ)，它反映各預(yù)算期的收入款

項、支出款項和多余或不足。其目的在于資金不足時籌措資金，資金多余時及時

處理現(xiàn)金余額，并且提供現(xiàn)金收支的控制限額，發(fā)揮現(xiàn)金管理的作用。

18.簡述編制彈性預(yù)算的基本步驟。

答：彈性預(yù)算是在按照成本(費用)習性分類的基礎(chǔ)上，根據(jù)量、本、利之間的

依存關(guān)系，考慮到計劃期間業(yè)務(wù)量可能發(fā)生的變動，編制出一套適應(yīng)多種業(yè)務(wù)量

的費用預(yù)算，以便分別反映在不同業(yè)務(wù)量的情況下所應(yīng)支出的成本費用水平。

(1)選擇業(yè)務(wù)量的計量單位

(2)確定適用的業(yè)務(wù)量范圍

(3)確定各項成本和業(yè)務(wù)量之間的成本性態(tài)關(guān)系

(4)預(yù)算各項預(yù)算成本

19.簡述貨幣時間價值的概念。

答：貨幣時間價值(timevalueofmoney)是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投

資所增加的價值，也稱資金的時間價值。通常情況下，它相當于沒有通貨膨脹等

風險條件下的社會平均資金利潤率，這是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。

20.某投資者擬在5年后還清10000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款

項。假設(shè)銀行存款利率為10%,該投資者每年需要存入多少元錢?

解：L------「------「------「-------1=10000/6.105=1638

[1+(1+10%)+(1+10%)2+(1+10%)3+(1+10%)4]

21.假設(shè)某人準備買一套公寓房，總計房款為100萬元，如首付30%,銀行貸款

年利率為8%,銀行提供20年的按揭貸款，則每年應(yīng)付款多少？如果每月不計復(fù)

利，每月付款額為多少？

解：100-100*30%=70

70=A*9.818

計算得每年應(yīng)付款7.1298萬元

如果每月不計復(fù)利，每月付款額為7.129如12=0.5941萬

22.某公司擬購置一套設(shè)備，目前有A、B兩種可供選擇。A設(shè)備的價格比B設(shè)

備高50000元,但每年可節(jié)約維修費10000元。假設(shè)A設(shè)備的經(jīng)濟壽命為6年，

利率為8%,則該公司應(yīng)選擇哪一種設(shè)備？

解：PVA6=A-PVIFA8%,6

=10000X4.623=46230<50000

應(yīng)選擇B設(shè)備

23.本金1000元，投資5年，年利率8%,每季度復(fù)利一次，則5年后終值是多

少？

解：每季度復(fù)利一次，利率為2%,投資5年，則計息期為20,查表可知為1.4580

方法一：每季度利率=8%+4=2%

復(fù)利的次數(shù)=5義4=20

F20=1000XCF2%,20=1000X(1+2%)20

=1OOOX1.486=1486（元）

方法二：i=（l+i'/M）M-l

F2O=1OOOXCF8.24%,5=1000X（1+8.24%）5

=1OOOX1.486=1486（元）

24.如何估算現(xiàn)金流量？

答：現(xiàn)金流量的估算方法有全額法和差額法兩種。全額法要求分別計算各投資方

案的項目期內(nèi)每期現(xiàn)金流量；差額法計算兩個互斥方案在項目投資期內(nèi)各期的差

量現(xiàn)金流，其應(yīng)用前提條件是互斥投資方案的投資期要相同。

在估算投資方案的現(xiàn)金流量時，還應(yīng)注意以下問題：（1）區(qū)分相關(guān)成本和非

相關(guān)成本；（2）重視機會成本；（3）要考慮投資方案對公司其他項目的影響；（4）

要考慮投資方案對凈營運資金的影響；（5）現(xiàn)金流量的估算應(yīng)由企業(yè)內(nèi)不同部門

的人員共同參與。

25.固定資產(chǎn)投資中有哪些投資決策評價指標？它們各自有什么優(yōu)缺點？

答：常用的投資決策評價指標有靜態(tài)投資回收期、平均會計收益率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)

值指數(shù)、內(nèi)含報酬率和動態(tài)投資回收期。前兩個屬于貼現(xiàn)指標，后四個屬于非貼

現(xiàn)指標。

靜態(tài)投資回收期：

優(yōu)點：計算簡便，容易理解。

缺點：沒有考慮貨幣時間價值，也沒有考慮投資回收之后的現(xiàn)金流入情況。

平均會計收益率：

優(yōu)點：計算簡便、簡明易懂，使用范圍廣泛，并且與會計的口徑相一致。

缺點：該方法以會計收益而非現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，忽略了貨幣時間價值，不同

期間的現(xiàn)金流量被看做具有相同價值；會計收益的確定受會計政策等許多主觀因

素的影響。

凈現(xiàn)值：

優(yōu)點：充分考慮了資金的時間價值和項目的風險水平；經(jīng)濟意義明確直觀,

能夠直接以凈現(xiàn)值表示項目的凈收益；能直接說明項目投資額與資金成本之間的

關(guān)系。

缺點：必須先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準貼現(xiàn)率，而基準貼現(xiàn)率的往往難

以確定；不能真正揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率；對于不同規(guī)模、

不同投資期的獨立投資方案，無法直接判斷各方案的優(yōu)劣。

現(xiàn)值指數(shù)：

優(yōu)點：考慮了貨幣時間價值和投資項目的風險水平，克服了凈現(xiàn)值法不便于

不同規(guī)模投資方案比較的問題，可以進行獨立投資機會獲利能力的比較

缺點：缺點在于沒能揭示投資項目的實際報酬率。

內(nèi)含報酬率：

優(yōu)點：考慮了貨幣時間價值以及項目壽命期內(nèi)的經(jīng)濟狀況，并且能夠直接衡

量投資項目真正的投資收益率，只需要知道收益率的大致范圍。

缺點：對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，會出現(xiàn)多個內(nèi)含報酬率，不利

于做出正確的決策。

動態(tài)投資回收期：

優(yōu)點：較靜態(tài)投資回收期更為合理的是，動態(tài)投資回收期考慮了貨幣時間價

值，更有利于做出正確的投資決策。

缺點：沒有考慮投資回收之后的現(xiàn)金流入情況。

26.如何對項目投資的風險進行處置？

答：項目風險有兩種處置方法：調(diào)整現(xiàn)金流量法和風險調(diào)整折現(xiàn)率法。

調(diào)整現(xiàn)金流量法是通過肯定當量系數(shù)，把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)

金流量，然后用無風險的報酬率作為折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值的方法。其中，肯定當量

系數(shù)是指不肯定的1元現(xiàn)金流量期望值相當于使投資者滿意的肯定的金額的系

數(shù)，它可以把各年不肯定的現(xiàn)金流量換算為肯定的現(xiàn)金流量。

風險調(diào)整折現(xiàn)率法是采用較高的折現(xiàn)率計算高風險的項目的凈現(xiàn)值，是一種

更實際、更常用的風險處置方法。

27.現(xiàn)金是收益能力最差的流動資產(chǎn)，企業(yè)之所以還要保留一定數(shù)量的現(xiàn)金的動

機主要有哪些？

答：企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金主要出于三個方面的動機：

(1)交易性動機

交易性動機是指滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要，如用于購買原材料、支付工

資、繳納稅收、支付現(xiàn)金股利等。

(2)預(yù)防性動機

預(yù)防性動機即持有現(xiàn)金以應(yīng)付突發(fā)事件對現(xiàn)金的需要。由于財務(wù)環(huán)境的復(fù)雜

性和資本市場的不確定性，企業(yè)通常很難精確估計與測算未來的現(xiàn)金流量，例如,

自然災(zāi)害、政策變動、生產(chǎn)事故等突發(fā)事件，必然會打破公司原有的現(xiàn)金預(yù)算,

使現(xiàn)金收支出現(xiàn)不平衡。

(3)投機性動機

投機性動機即企業(yè)持有適量現(xiàn)金以及時抓住可能出現(xiàn)的良好短期投資機會,

如企業(yè)所需的某種原材料價格突然下跌，證券市場上出現(xiàn)好的投資機會等。

28.確定最佳現(xiàn)金持有量的模式有哪些？

答：(1)因素分析模式

因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動情況，假設(shè)現(xiàn)金持有

量與銷售收入同比增長來確定最佳現(xiàn)金持有量。

(2)成本分析模式

成本分析模式是通過分析現(xiàn)金成本，研究現(xiàn)金持有量與成本的關(guān)系，進而確

定最佳現(xiàn)金持有量。

(3)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持

有量。

(4)存貨模式

存貨模式下只考慮機會成本和轉(zhuǎn)換成本。機會成本隨現(xiàn)金持有量的增加而增

加，轉(zhuǎn)換成本隨現(xiàn)金持有量的增加而減少，二者向著相反的方向變動。當現(xiàn)金持

有的機會成本和轉(zhuǎn)換成本之和保持最低時，即為公司最佳現(xiàn)金持有量。

29.在理財實務(wù)中，企業(yè)應(yīng)如何加速現(xiàn)金的收回？

答：企業(yè)通常可通過提高郵寄發(fā)票的速度、加速從客戶到企業(yè)的款項郵寄過程、

縮短從收到款項至其變成入賬資金的時間來加速現(xiàn)金的收回。隨著網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)

的開展，使用電子付款方式，可以避免傳統(tǒng)現(xiàn)金管理方法的高額費用，大大加速

現(xiàn)金的回流速度，提高現(xiàn)金使用效率。

30.應(yīng)收賬款會發(fā)生哪些成本?

答：(1)機會成本

應(yīng)收賬款的機會成本是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的用于其他投資

所獲得的收益，如喪失投資于有價證券的利息收入。

(2)管理成本

應(yīng)收賬款的管理成本是應(yīng)收賬款日常管理所發(fā)生的支出，主要包括對客戶的

信譽調(diào)查費用、各種信息的收集費用、應(yīng)收賬款賬簿記錄和保管費用、收賬費用

等。

(3)壞賬成本

壞賬成本是因賒購客戶破產(chǎn)、解散、財務(wù)狀況惡化等原因?qū)е聭?yīng)收賬款無法

收回而給企業(yè)帶來的損失。

31.5C評價法的內(nèi)容是什么？

答：5c評估法是對影響客戶信用的五個方面(品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件)

進行重點分析的一種定性評估方法。

(1)品質(zhì)是指客戶的信譽，即履約或賴賬的可能性。這是決定企業(yè)是否給客戶

信用優(yōu)惠的首要因素。

(2)能力是指客戶的償債能力。企業(yè)應(yīng)根據(jù)客戶的經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營狀況，尤其

是對流動資產(chǎn)的規(guī)模和質(zhì)量、流動資產(chǎn)與流動負債的比例、現(xiàn)金流量狀況等作出

評判。

(3)資本是指客戶的經(jīng)濟實力和財務(wù)狀況，即資本的數(shù)量、質(zhì)量及其與負債的

比例系。企業(yè)應(yīng)通過了解客戶的資本質(zhì)量情況，客觀分析評價并確定客戶所擁有

的資本優(yōu)劣。

(4)抵押是指客戶提供的在其無力還款或拒絕還款時可以用作抵押的資產(chǎn)。抵

押品的價值越大，客戶的信用越有保證。

(5)條件是指可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。企業(yè)應(yīng)了解可能出現(xiàn)的不利

經(jīng)濟環(huán)境對客戶償付能力的影響程度，以及客戶是否具有較強的應(yīng)變能力。

32.證券投資有哪些類型？

答：證券投資按照不同的標準可分為不同的類型：

(1)按發(fā)行的主體劃分，證券可分為政府證券、政府機構(gòu)證券和公司證券；

(2)按準備持有證券時間的長短劃分，證券可分為短期證券投資和長期證券投

資；

(3)按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)劃分，證券可分為股票投資、債券投資和其他證

券投資；

(4)按證券收益的穩(wěn)定性劃分，證券可分為固定收益證券投資和變動收益證券

投資。

33.證券投資的風險有哪些？

答：證券投資通常面臨著違約風險、利率風險、購買力風險、變現(xiàn)力風險和期限

風險等。

(1)違約風險：是指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損

失的風險。

(2)利率風險：是指市場利率變動引起證券投資收益變動，使投資者遭受損失

的風險。

（3）購買力風險：又稱通貨膨脹風險，是由于通貨膨脹、貨幣貶值而引起投資

者實際收益水平下降的風險。

（4）變現(xiàn)力風險：又稱流動性風險，是指投資者無法在短期內(nèi)按合理價格出售

證券的風險。

（5）期限風險：是指證券到期日長短給投資人帶來的風險。

34.分析債券投資與股票投資的優(yōu)缺點。

答：債券投資的優(yōu)點：（1）風險小，本金安全性高；（2）收入比較穩(wěn)定。

債券投資的缺點：（1）購買力風險比較大；（2）無經(jīng)營管理權(quán)。

股票投資的優(yōu)點：（1）投資收益高；（2）購買力風險較低；（3）擁有一定的

經(jīng)營管理權(quán)。

股票投資的缺點：（1）本金安全性低；（2）股價不穩(wěn)定，受眾多因素影響;

（3）收益不穩(wěn)定。

35.如何衡量證券組合投資的風險？

答：證券投資組合風險的衡量重點在于分析和計算系統(tǒng)風險的影響程度。系統(tǒng)風

險可用系數(shù)來衡量。假設(shè)作為整體的證券市場的系數(shù)為1,如果某種股票的風險

情況與整個證券市場的風險情況一致，則這種股票的系數(shù)等于1；如果某種股票

的系數(shù)大于1,說明其系統(tǒng)風險大于整個市場的風險；如果某種股票的系數(shù)小于

1,則說明其風險小于整個市場的風險。

36.常見的證券投資組合的策略有哪幾種？

答：常見的證券投資組合策略包括以下幾種:

(1)保守型策略。保守型策略認為最佳證券投資組合是要盡量模擬市場現(xiàn)狀，

將盡可能多的證券包括進來，以分散全部可分散風險，得到與市場所有證券的平

均收益同樣的收益。

(2)冒險型策略。冒險型策略認為與市場完全一樣的組合不是最佳組合，只要

投資組合做得好，就能擊敗市場或超越市場，取得遠遠高于平均水平的收益。

(3)適中型策略。適中型策略認為證券價格，特別是股票價格，是由企業(yè)經(jīng)營

業(yè)績來決定的。采取適中型策略，需要分析證券，如行業(yè)分析、企業(yè)業(yè)績分析、

財務(wù)分析等，選擇高質(zhì)量的證券進行投資組合。

37.簡述普通股初次發(fā)行的條件和股票上市的條件。

答：(1)股票初次發(fā)行的條件

股票初次發(fā)行是指以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司時發(fā)行的股票?！豆?/p>

法》規(guī)定股份有限公司申請初次發(fā)行需要符合以下條件：

①股票金額相等：同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價格應(yīng)當相同。

②股票發(fā)行價格：股票發(fā)行價格可以按票面金額等價或者溢價，但不得低于票面

金額。

③股票記載事項：應(yīng)當載明公司名稱、公司登記日期、股票種類、票面金額及代

表的股份數(shù)、股票編號等主要事項。

④股票記名與否：公司發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。向

發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當是記名股票。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當置備股

東名冊，記載股東的姓名或者名稱、住所，各股東所持股份數(shù)，各股東所持股票

的編號，各股東取得股份的日期。

《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定股份有限公司申請初次發(fā)行，還需要符合

以下條件：

①具備健全且運行良好的組織結(jié)構(gòu)，具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀態(tài)良好。

②最近3年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為。

③證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。

(2)股票上市的條件

根據(jù)《公司法》、《證券法》及《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的有關(guān)規(guī)定，股

份有限公司申請股票上市必須符合下列條件：

(1)股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準已公開發(fā)行。

(2)公司股本總額不少于人民幣三千萬元。

(3)具有持續(xù)經(jīng)營能力、財務(wù)狀況良好。原國有企業(yè)依法改組而設(shè)立的，或者

在《中華人民共和國公司法》實施后新組建成立的公司改組設(shè)立為股份有限公司

的，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，成立時間可連續(xù)計算。

(4)公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超

過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上。

(5)公司最近三年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。

(6)國家法律、法規(guī)規(guī)章及交易所規(guī)定的其他條件。

38.可轉(zhuǎn)換債券的構(gòu)成要素有哪些？

答：①標的股票?？赊D(zhuǎn)換債券對股票的可轉(zhuǎn)換性，實際上是一種股票的選擇權(quán)。

其標的股票一般是其發(fā)行公司自己的股票，但也有其他公司的股票。

②轉(zhuǎn)換價格。可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時就確定了轉(zhuǎn)換為普通股的價格，即轉(zhuǎn)換發(fā)生時投

資者為取得普通股每股所支付的實際價格。

③轉(zhuǎn)換率。轉(zhuǎn)換率是指每份可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)，等于可轉(zhuǎn)換債券面

值除以轉(zhuǎn)換價格。

④轉(zhuǎn)換期。轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換債券行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期間。轉(zhuǎn)換期通常有兩種：

一種是發(fā)行公司規(guī)定一個特定的轉(zhuǎn)換期間，超過這一段時間轉(zhuǎn)換權(quán)失效，這種轉(zhuǎn)

換期是有限轉(zhuǎn)換期；另一種是不限制轉(zhuǎn)換的具體期限，在債券到期之前都可以轉(zhuǎn)

換。

⑤贖回條款。贖回條款是指可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行企業(yè)可以在債券到期日之前提前贖

回債券的規(guī)定。

⑥回售條款?；厥蹢l款是指在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司的股票價格達到某種惡劣程度

時，債券持有人有權(quán)按照約定的價格將可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行公司的有關(guān)規(guī)定。這

是為了保護債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受大的投資損失，降低投資風

險。

⑦強制性轉(zhuǎn)換條款。強制性轉(zhuǎn)換條款是指滿足某些條件之后，債券持有人必須將

可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的規(guī)定，滿足發(fā)行公司擴大權(quán)益

籌資的目的。

39.什么是資本成本？資本成本在現(xiàn)代財務(wù)管理中有何作用？

答：資本成本是指公司取得和使用資本時所付出的代價。

資本成本在籌資決策中的作用：資本成本是影響企業(yè)籌資總額的重要因素。

當企業(yè)籌資數(shù)量很大，資本的邊際成本超過企業(yè)承受能力時，企業(yè)便無法再增加

籌資數(shù)額；資本成本是選擇資金來源的依據(jù)。企業(yè)選擇資金籌集渠道主要考慮資

本成本的高低；資本成本是選用籌資方式的標準。選用何種籌資方式，關(guān)鍵要考

慮資本成本；資本成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)時的重要因素。不同的資本結(jié)構(gòu)會給

企業(yè)帶來不同的風險和成本。

資本成本在投資決策中的作用：在利用內(nèi)部收益率作為指標進行決策時，一

般以資本成本作為基準率；在利用凈現(xiàn)值作為指標進行決策時，常以資本成本作

為貼現(xiàn)率。

40.什么是經(jīng)營杠桿？什么是經(jīng)營杠桿系數(shù)？經(jīng)營杠桿系數(shù)的大小說明什么問

題？

答：只要企業(yè)存在固定生產(chǎn)性成本或費用，就存在經(jīng)營杠桿。經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)

是指息稅前利潤變動率與銷售量變動率二者之比。經(jīng)營杠桿系數(shù)是對公司的產(chǎn)銷

量或成本結(jié)構(gòu)的不確定性導(dǎo)致的息稅前利潤不確定性產(chǎn)生的放大效應(yīng)。在其他條

件不變的情況下，固定成本所占的比重越大，產(chǎn)銷量的變動對息稅前利潤的影響

越大，其經(jīng)營風險也就越大。但如果公司保持固定的銷售水平或成本結(jié)構(gòu)，那么

再高的經(jīng)營杠桿系數(shù)也是沒意義的，經(jīng)營杠桿系數(shù)描述的是公司的潛在風險。

41.什么為經(jīng)濟訂貨批量？在考慮訂貨折扣的情況下，如何進行最優(yōu)訂貨批量的

決策？

答：經(jīng)濟訂貨批量是指使一定時期存貨的相關(guān)總成本達到最低點的訂貨數(shù)量。

在經(jīng)濟訂貨批量基本模型的其他假設(shè)條件下，存在數(shù)量折扣的存貨相關(guān)總成本為

存貨進價、相關(guān)訂貨成本以及相關(guān)存儲成本之和，求得總成本最小的批量即為最

優(yōu)批量。

42.現(xiàn)代存貨管理技術(shù)有哪些？

答：現(xiàn)代存貨管理技術(shù)有材料需求計劃系統(tǒng)、制造資源計劃和企業(yè)資源計劃。

材料需求計劃系統(tǒng)(materialrequirementplanning,MRP)是一種將企業(yè)采購物

流、生產(chǎn)物流、銷售物流集成在一起的一體化系統(tǒng)。

制造資源計劃(manufacturingresourceplanning,MRPH)是以MRP為核心，

把生產(chǎn)、財務(wù)、銷售、工程技術(shù)、采購等各個子系統(tǒng)結(jié)合成一個一體化的系統(tǒng)。

企業(yè)資源計劃(enterpriseresourceplanning,ERP)是一組將企業(yè)制造、財務(wù)、

銷售與分銷、生產(chǎn)控制及其他相關(guān)功能達成平衡的應(yīng)用軟件系統(tǒng)。

43.供應(yīng)鏈環(huán)境下存貨管理方法有哪些？

答：供應(yīng)鏈環(huán)境下存貨管理方法有適時制存貨管理、供應(yīng)商管理庫存和聯(lián)合庫存

管理方法。

適時制存貨管理(justintime,JIT)的基本原理是以需定供，以需求作為拉

動生產(chǎn)的動力。

供應(yīng)商管理庫存(vendormanagedinventory,VMI)是指以供應(yīng)商和客戶等

供應(yīng)鏈上的合作伙伴獲得最低成本為目的，在一個共同的協(xié)議下由供應(yīng)商進行庫

存控制，并不斷監(jiān)督協(xié)議執(zhí)行情況，修正協(xié)議內(nèi)容，使庫存控制得到持續(xù)改進的

合作性策略。

聯(lián)合庫存管理方法(jointlymanagedinventory,JMI)是一種在供應(yīng)商管理

庫存的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的上游企業(yè)和下游企業(yè)權(quán)利責任平衡和風險共擔的庫存

管理模式。

44.股利分配的理論主要有哪些?

答：股利政策理論的發(fā)展經(jīng)歷了傳統(tǒng)理論與現(xiàn)代理論兩個階段。傳統(tǒng)理論主要分

析股利政策是否影響股價，分為股利無關(guān)論和股利有關(guān)論，股利無關(guān)論以MM

理論為代表，股利有關(guān)論主要包括在手之鳥理論和稅差理論；現(xiàn)代理論主要探討

股利政策怎樣影響股價，主要有信號傳遞理論、代理成本理論以及股權(quán)結(jié)構(gòu)理論。

45.股利分配政策的類型有哪幾種？它們各自的優(yōu)缺點有哪些？

答：股利分配政策主要有以下四種類型：

①剩余股利政策

優(yōu)點：實現(xiàn)公司的目標資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低；有利于降

低外部融資的交易成本。

缺點：股利發(fā)放不穩(wěn)定，容易引起股票價格的波動；可能造成公司價值的低

估，有被惡意收購的風險。

②固定或持續(xù)增長的股利政策

優(yōu)點：穩(wěn)定的股利表明企業(yè)經(jīng)營狀況穩(wěn)定，且穩(wěn)步增長，可以穩(wěn)定股票的市

場價格；且有利于投資者安排股利收入和支出，符合希望獲得固定收入的投資者

的要求。

缺點：在盈利狀況不好的年度也要承擔定額股利的現(xiàn)金支付的財務(wù)負擔；不

能使資本成本較低。

③固定股利支付率政策

優(yōu)點：企業(yè)股利支付與盈利狀況保持著穩(wěn)定的關(guān)系，體現(xiàn)多盈多分，少盈少

分，不盈不分的原則。

缺點：容易造成股票價格的異常波動；財務(wù)壓力較大；確定合理的固定股利

支付率的難度大。

④低正常股利加額外股利政策

優(yōu)點：吸收了持續(xù)增長股利政策和固定支付率股利政策的優(yōu)點，靈活性大;

可使那些依靠股利度日的股東每年可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入,

從而吸引住這部分股東。

缺點：缺乏穩(wěn)定性，盈利變化使得額外股利不斷變化，給投資者不穩(wěn)定的印

象。

46.簡述股利支付的程序。

答：①股利宣告日

股利宣告日，即公司董事會宣布發(fā)放股利的日期。公司是否分發(fā)和何時分發(fā)

股利首先由董事會提出方案，然后交股東大會審議，審議通過以后，股東大會將

授權(quán)董事會進行發(fā)放股利的有關(guān)事項。

②股權(quán)登記日

股權(quán)登記日，是指有權(quán)領(lǐng)取股利的股東的資格登記截止日期，只有股權(quán)登記

日前在公司的股東名冊上有名字的股東，方有權(quán)分享這一次股利。

③除息日

除息日，又稱股權(quán)分配轉(zhuǎn)移日，一般是股權(quán)登記日的下一個交易日，在該日，

股利權(quán)與股票分離。

④股利支付日

股利支付日，是指公司將股利實際支付給股東的日期。

47.股票股利、股票分割及股票回購對股東和股份公司的影響有哪些?

答：①股票股利

對股東的影響：在發(fā)放少量股票股利后，其股價并不成比例下降，股價不會

立即變化，這可使股東得到股票價值相對上升的好處。

對公司的影響：發(fā)放股票股利可使公司留存大量現(xiàn)金，便于再投資。發(fā)放股

票股利向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，可

以使股票價格維持在合乎公司需要的范圍，吸引更多投資者。

②股票分割

對股東的影響：有利于公司股票市場價格的表現(xiàn)，提高股東的資本利得收益;

增大股票發(fā)行量，擴大股東數(shù)。

對公司的影響：當公司股票價格過高時，通過股票分割可將股票價格維持在

最優(yōu)價格區(qū)間內(nèi)，使股票流動性不會因為股票價格過高而受影響；保留公司的留

存收益，為以后年度的股利發(fā)放做準備；

③股票回購

對股東的影響：股份公司回購股票，會導(dǎo)致其利用內(nèi)幕信息進行炒作，或操

縱財務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，使股東蒙受損失。

對公司的影響：大量資金用來支付回購成本，會降低股份公司資產(chǎn)流動性，

削弱償債能力，對股份公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營及后續(xù)發(fā)展造成不利影響。

48.簡述公司并購的概念。

答：公司并購，是指公司的兼并與并購。

兼并，是