小熊電器財(cái)務(wù)績效問題及對策分析

第1章前言1.1研究背景和意義對一家企業(yè)來說，公司的財(cái)務(wù)業(yè)績是最受內(nèi)部管理者和外部投資人重視的問題，財(cái)務(wù)業(yè)績的水平既反映了企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況，也反映了企業(yè)今后的發(fā)展前景，因此，對企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行研究已經(jīng)成為了眾多學(xué)者的重點(diǎn)。通過對公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行分析，可以最直接地將公司的財(cái)務(wù)情況展現(xiàn)出來，將公司的價(jià)值表現(xiàn)出來，并將公司運(yùn)作過程中出現(xiàn)的問題暴露出來，為公司的發(fā)展指明了前進(jìn)的道路。而對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的研究，本質(zhì)上就是通過對財(cái)務(wù)績效評價(jià)、體系的選取，對企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行評價(jià)，從而對企業(yè)的資本流動(dòng)情況、企業(yè)的償債能力和發(fā)展能力進(jìn)行評估，從而對企業(yè)更好地理解自己的經(jīng)營情況具有十分重要的作用。論文根據(jù)以往的研究結(jié)果，選擇小熊電器作為研究對象，對其進(jìn)行財(cái)務(wù)績效的研究，并對其進(jìn)行全面的分析，以此來對家電產(chǎn)業(yè)中的家電企業(yè)進(jìn)行全面的認(rèn)識，并對其在財(cái)務(wù)績效上存在的問題及未來的發(fā)展方向進(jìn)行研究，以進(jìn)一步充實(shí)和完善在小家電產(chǎn)業(yè)中的財(cái)務(wù)績效評估指標(biāo)系統(tǒng)，為國內(nèi)家電產(chǎn)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效評估提供借鑒。同時(shí)，通過對上市公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評價(jià)，為上市公司的投資決策提供了可靠的依據(jù)。小熊電子在財(cái)務(wù)績效方面的問題，同樣也有可能是同行業(yè)中的其它公司的，因此，對它的財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行評估，發(fā)現(xiàn)其中的一些問題，并且給出一些改進(jìn)的意見，同時(shí)也能夠給同行中的其它公司提高財(cái)務(wù)績效提供一些借鑒。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀吳燕天(2021)在《創(chuàng)新投入中介視角下的股權(quán)激勵(lì)與財(cái)務(wù)績效》中通過將科技型企業(yè)和非科技型企業(yè)進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)了創(chuàng)新投資和股票激勵(lì)能夠有效地提升技術(shù)公司的財(cái)務(wù)績效，同時(shí)也說明了利用財(cái)務(wù)指數(shù)來進(jìn)行公司各種財(cái)務(wù)能力的錯(cuò)誤認(rèn)識，建議將公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)分析與財(cái)務(wù)報(bào)告項(xiàng)目分析相結(jié)合來修改和完善財(cái)務(wù)指數(shù)的核算成果，這樣才能提高研究成果的準(zhǔn)確性和可靠性。王利軍,陳夢冬(2021)在《湖北省制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入對財(cái)務(wù)績效的影響》通過對53個(gè)湖北省上市公司的實(shí)證研究，結(jié)果表明，投資對公司的財(cái)務(wù)績效具有明顯的推動(dòng)效果，同時(shí)，通過對財(cái)務(wù)指標(biāo)的進(jìn)一步分析，可以讓企業(yè)直接了解到自己在當(dāng)下經(jīng)營狀態(tài)和財(cái)務(wù)運(yùn)用情況。從而企業(yè)就能根據(jù)這些數(shù)據(jù)分析，更客觀、更準(zhǔn)確地評估出自己的發(fā)展?fàn)顩r了。陳影(2021)等在《市場競爭壓力、企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效交互性關(guān)系-基于流通企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢的分析》在通過對國內(nèi)上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究，我們認(rèn)為，上市公司的社會(huì)責(zé)任程度和公司的財(cái)務(wù)業(yè)績之間存在著正相關(guān)的聯(lián)系，但在市場競爭的情況下，上市公司的盈利能力并不受市場競爭的影響。謝聽瑣,劉溯源(2021)在《財(cái)務(wù)績效、制度壓力與企業(yè)社會(huì)責(zé)任》研究中，結(jié)果表明，制度壓力與企業(yè)財(cái)務(wù)績效及企業(yè)的社會(huì)責(zé)任具有相互的推動(dòng)作用。任立改等人的研究結(jié)果顯示，無論是策略取向還是環(huán)保經(jīng)營，都可以提高公司的財(cái)務(wù)績效。通過實(shí)證分析，作者認(rèn)為企業(yè)的策略取向可以提高企業(yè)的綠色經(jīng)營水平，從而提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。陳含樺(2020)在《零售企業(yè)多元化對財(cái)務(wù)績效的影響分析》中通過對國內(nèi)零售企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)研究，得出了企業(yè)規(guī)模、多元化程度與企業(yè)績效呈正相關(guān)的結(jié)論。他認(rèn)為，對于零售企業(yè)而言，規(guī)模越大，其產(chǎn)品的制造費(fèi)用越低，企業(yè)的財(cái)政業(yè)績就越好。本文通過對我國上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績的分析，發(fā)現(xiàn)我國上市公司的財(cái)務(wù)業(yè)績受諸多因素的共同作用，尤其是在科技創(chuàng)新背景下。1.2.2國外研究現(xiàn)狀HafizYasirAli（2020）等在《企業(yè)社會(huì)責(zé)任如何提高企業(yè)財(cái)務(wù)績效：企業(yè)形象和顧客滿意度的中介作用》中提出直接檢驗(yàn)社會(huì)責(zé)任對財(cái)務(wù)績效的影響是不準(zhǔn)確的，要進(jìn)行數(shù)據(jù)收集才能得出準(zhǔn)確的結(jié)論。國外學(xué)者也指出了財(cái)務(wù)績效的評價(jià)方法有比率分析法，經(jīng)濟(jì)增加值法、平衡記分卡等。HeM,RaquelPérezEstébanez（2023）在《探討研發(fā)強(qiáng)度、人力資本、專利和品牌價(jià)值對中小企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響》中本文指出，通過閱讀、收集和使用有價(jià)值的數(shù)據(jù)，企業(yè)的科技研發(fā)對公司的財(cái)務(wù)業(yè)績有更大的作用，所以，我們提出將研發(fā)相關(guān)的研究內(nèi)容，例如研發(fā)投入強(qiáng)度、研發(fā)人才隊(duì)伍、擁有專利數(shù)量等，納入到公司的財(cái)務(wù)業(yè)績研究之中。這就要求企業(yè)必須在各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行持續(xù)改進(jìn)，才能提升公司的財(cái)務(wù)績效。Basuki（2023）等在《基于RGEC的銀行健康水平對銀行財(cái)務(wù)績效的影響》中在分析了美國公司的經(jīng)營狀況之后，認(rèn)為加強(qiáng)運(yùn)營資金的控制可以有效地減少公司的經(jīng)營成本，提高公司的經(jīng)營業(yè)績。在經(jīng)營資金的經(jīng)營過程中，必須堅(jiān)持系統(tǒng)的理念，同時(shí)要主動(dòng)運(yùn)用現(xiàn)代化的信息科技手段，使經(jīng)營資金的經(jīng)營更加高效。另外，他們還對公司的負(fù)債管理方式進(jìn)行了一些思考，指出在公司的負(fù)債管理中，要控制好自己的負(fù)債，避免負(fù)債太大，造成公司的沉重負(fù)擔(dān)?？傊?，在目前為止，對于企業(yè)的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行了大量的研究，比如，對于企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響，在公司治理、企業(yè)研發(fā)以及人力資源等各個(gè)領(lǐng)域都會(huì)對企業(yè)的財(cái)務(wù)績效造成一定的影響。最后，針對如何提高上市公司的經(jīng)營業(yè)績，從多個(gè)方面給出了相應(yīng)的對策。目前，我國很多企業(yè)的整體業(yè)績與國際相比仍有很大差距，因此，我國的一些學(xué)者對企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行了較為客觀的分析。因此，本文選取小熊電子為例，通過對小熊公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行了指標(biāo)分析，希望能更好地了解該公司的運(yùn)營狀況，同時(shí)也能為其他中小品牌公司提供借鑒。第2章財(cái)務(wù)績效相關(guān)理論概述2.1財(cái)務(wù)績效概念界定績效的學(xué)科定義是在一定的條件下，在一定的資源和時(shí)間條件下，個(gè)人或團(tuán)體所付出的努力以及所取得的成效。本文將其劃分為績效與效益兩個(gè)方面。績效是一個(gè)個(gè)體或一個(gè)單位在某一段時(shí)間里所取得的成果，例如工作的量與質(zhì)；效益是指對投資與投資之間的比例，例如對資金的使用、對時(shí)間的控制等。為了在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，企業(yè)績效必須兼顧運(yùn)營與管理兩個(gè)層面，才能在有限的資金條件下，取得最好的運(yùn)作成效，進(jìn)而達(dá)到企業(yè)價(jià)值的最大化。而公司的經(jīng)營業(yè)績則是一種全面的衡量公司經(jīng)營策略與經(jīng)營結(jié)果之間的關(guān)系。企業(yè)的財(cái)務(wù)績效包括成本控制、資產(chǎn)使用和資本配置等多個(gè)方面。想要吸引更多的資本支持，就得持續(xù)提升這些方面的表現(xiàn)，推動(dòng)公司快速發(fā)展。評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績可不是一件簡單的事，得從盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和成長能力這四個(gè)角度綜合考慮。盈利能力，就是看看企業(yè)資本能賺多少錢。營運(yùn)能力，是評估公司資本運(yùn)營是不是高效。償債能力，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率這三個(gè)指標(biāo)上，看企業(yè)能不能按時(shí)還債。發(fā)展能力是投資人與經(jīng)理人對公司發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)估與計(jì)劃的重要依據(jù)。2.2財(cái)務(wù)績效相關(guān)指標(biāo)財(cái)務(wù)績效評價(jià)是企業(yè)對其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行全面評估的過程，主要包括償債能力、運(yùn)營能力、盈利能力和增長能力。償債能力：就是看企業(yè)有沒有能力按時(shí)還錢，包括還利息和本金，避免財(cái)務(wù)出問題或者違約。關(guān)鍵指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率。營運(yùn)能力:就是看企業(yè)日常運(yùn)營怎么樣，比如資源分配、生產(chǎn)過程、供應(yīng)鏈和與合作伙伴的溝通。這直接影響到生產(chǎn)快慢、產(chǎn)品質(zhì)量、客戶滿不滿意，還有能不能在市場上立足。主要指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。盈利能力:指企業(yè)在一定時(shí)間之內(nèi)能獲得利潤的能力，利潤是總收入與總成本之間的差額，是經(jīng)營活動(dòng)的最終結(jié)果。這直接反映企業(yè)賺錢的能力，主要指標(biāo)有營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率。發(fā)展能力:就是看企業(yè)未來能不能持續(xù)增長，比如規(guī)模擴(kuò)大、業(yè)務(wù)增加、創(chuàng)新能力提升和市場份額擴(kuò)大等。主要指標(biāo)有營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率。表2-1償債能力指標(biāo)公式指標(biāo)名稱公式資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100%（續(xù)）表2-1償債能力指標(biāo)公式指標(biāo)名稱公式產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額)*100%流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債表2-2營運(yùn)能力指標(biāo)公式指標(biāo)名稱公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本/平均存貨應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款表2-3盈利能力指標(biāo)公式指標(biāo)名稱公式營業(yè)毛利率(營業(yè)毛利/營業(yè)收入)*100%凈資產(chǎn)收益率(凈利潤/平均凈資產(chǎn))*100%總資產(chǎn)報(bào)酬率（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額*100%表2-4發(fā)展能力指標(biāo)公式指標(biāo)名稱公式營業(yè)收入增長率[(本年?duì)I業(yè)收入-上年?duì)I業(yè)收入)/上年?duì)I業(yè)收入]*100%凈利潤增長率[(本年凈利潤-上年凈利潤)/上年凈利潤]*100%總資產(chǎn)增長率[(年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額)/年初資產(chǎn)總額]*100%第3章小熊電器財(cái)務(wù)績效現(xiàn)狀分析小熊電器，作為小家電行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為一體，致力于推動(dòng)小家電行業(yè)的創(chuàng)新化與智能化發(fā)展。以產(chǎn)品和類別的創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，小熊電器堅(jiān)持高品質(zhì)的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，依托強(qiáng)大的執(zhí)行力和高素質(zhì)的人才資源，以高效率、低成本的網(wǎng)絡(luò)思維為基礎(chǔ)，快速應(yīng)對技術(shù)變革并充分利用高流量的電商平臺進(jìn)行市場拓展。其主營業(yè)務(wù)涵蓋了酸奶機(jī)、煮蛋機(jī)、電熱飯盒、電燉鍋等小家電產(chǎn)品。在資金和資源有限的情況下，小熊電器巧妙地選擇了酸奶機(jī)這一小眾但具有潛力的市場切入點(diǎn)，并通過與格蘭仕集團(tuán)等合作伙伴的成功合作，逐步打開了家電市場的大門。憑借出色的產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新的營銷策略，小熊電器的酸奶機(jī)成為了消費(fèi)者喜愛的小家電產(chǎn)品，贏得了“自制酸奶第一人”的美譽(yù)。小熊電器注重售后服務(wù)，以高品質(zhì)的服務(wù)贏得了消費(fèi)者的信任和好評。同時(shí)，公司還積極擁抱變化，緊跟互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的步伐，從2006年開始就秉持著“互聯(lián)網(wǎng)思維”，這也是其在小家電領(lǐng)域取得領(lǐng)先地位的重要因素之一。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，小熊電器不僅在業(yè)務(wù)上取得了顯著的成就，還得到了國家工商總局的認(rèn)可，并在深圳股票交易所成功上市，于今年八月正式掛牌。上市首日，公司開盤價(jià)為41.1元，漲幅達(dá)到百分之二十，市值達(dá)到了59.18億。這標(biāo)志著小熊電器已經(jīng)成長為小家電市場上的一匹黑馬，并將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展潮流。3.1小熊電器償債能力分析企業(yè)的償債能力分為短期和長期的。通過對相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)分析，能更具體地了解到小熊電器短期和長期的償債能力，具體數(shù)據(jù)如下所示：表3-1小熊電器短期償債能力情況變動(dòng)表項(xiàng)目20182019202020212022流動(dòng)資產(chǎn)(億元)6.8419.9229.4626.0236.16流動(dòng)負(fù)債(億元)5.868.6517.1615.3620.33流動(dòng)比率1.172.301.721.691.78存貨(億元)3.134.325.326.166.51速動(dòng)比率0.631.801.411.301.46貨幣資金(億元)2.595.929.746.7021.16交易性金融資產(chǎn)(億元)7.8012.0310.957.31現(xiàn)金比率37.9144.2768.4856.7343.60數(shù)據(jù)來源：小熊電器2018-2022年年報(bào)由表3-1指標(biāo)分析可知小熊電器短期償債能力較弱，可以發(fā)現(xiàn)近幾年的流動(dòng)比率數(shù)值均在1.0以上，說明企業(yè)的流動(dòng)性狀況較好；并且企業(yè)的速動(dòng)比率數(shù)值也都大于1.0，說明企業(yè)的快速清償能力是有所保障的。從行業(yè)整體來看，小家電行業(yè)的流動(dòng)比率中位數(shù)在1.9左右，速動(dòng)比率中位數(shù)在1.5左右。對于一般企業(yè)來說，若是短期償債能力指標(biāo)低于行業(yè)中位數(shù)，那么代表企業(yè)在同行業(yè)競爭中處于劣勢。例如小熊電器由上表可知，短期償債能力指標(biāo)均低于行業(yè)中位數(shù)，由于小熊電器在該狀態(tài)下企業(yè)運(yùn)營會(huì)產(chǎn)生大量無息負(fù)債，因此拉低了反映償債能力指標(biāo)的數(shù)值。在不影響正常還款的情況下，償債指標(biāo)較同行業(yè)競爭者低反而是企業(yè)富有競爭力的表現(xiàn)。現(xiàn)金比率是最能考察企業(yè)快速變現(xiàn)能力的指標(biāo)，一般企業(yè)的現(xiàn)金比率指標(biāo)在20%以上表現(xiàn)為正常。小熊電器在2019年以后現(xiàn)金比率均超過40%，說明現(xiàn)金儲備充足，資產(chǎn)運(yùn)營效果較好。表3-2小熊電器長期償債能力情況變動(dòng)表項(xiàng)目20182019202020212022資產(chǎn)負(fù)債率（％）56.5934.3646.5642.8051.43產(chǎn)權(quán)比率1.300.520.870.751.06權(quán)益乘數(shù)2.301.521.871.742.06數(shù)據(jù)來源：小熊電器2018-2022年年報(bào)根據(jù)表3-2可知，小熊電器有著較強(qiáng)的長期償債能力。研究表明，資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力越強(qiáng)。但是在整個(gè)社會(huì)大環(huán)境來看，不是資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，其如果低到一定程度會(huì)導(dǎo)致企業(yè)外部資金的流動(dòng)和運(yùn)用的能力較差。在2018-2022年，這五年期間小熊電器的資產(chǎn)負(fù)債率從56.59%降至51.43%，資產(chǎn)負(fù)債率下降了，也就代表企業(yè)的在長周期內(nèi)償還債務(wù)的能力在不斷增強(qiáng)。并且該資產(chǎn)負(fù)債率并不過分低，表明這是在考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益之后的選擇，說明企業(yè)經(jīng)營較為穩(wěn)健。整體來看，小熊電器的償債能力一般，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不高，現(xiàn)金流量也相對充裕，但在2021年，因?yàn)橐咔榈脑?，公司的償債能力變?nèi)趿?，若公司能及時(shí)償還其流動(dòng)負(fù)債，則可以減輕公司的償債壓力。3.2小熊電器營運(yùn)能力分析表格中數(shù)據(jù)能夠科學(xué)合理的展現(xiàn)企業(yè)的管理水平，通過營業(yè)周期和周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算出存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分析小熊電器的營運(yùn)能力。具體情況如表3-2，表3-3所示：表3-2小熊電器營運(yùn)能力比率指標(biāo)變動(dòng)表項(xiàng)目2018總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.28應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)38.0726.8926.6626.6642.65存貨周轉(zhuǎn)率4.884.745.134.22流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.452.011.481.30固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率23.4421.5817.538.84數(shù)據(jù)來源：小熊電器2018-2022年年報(bào)表3-3小熊電器營運(yùn)能力指標(biāo)變動(dòng)表單位：億項(xiàng)目20182019202020212022營業(yè)收入20.4126.8836.6036.0641.18總資產(chǎn)10.5925.3236.9236.1748.73營業(yè)成本13.7817.6724.7324.2426.17存貨3.134.325.326.166.51流動(dòng)資產(chǎn)6.8419.9229.4626.0236.16固定資產(chǎn)1.121.362.815.357.26數(shù)據(jù)來源：小熊電器2018-2022年年報(bào)小熊電器的營業(yè)周期在80天上下波動(dòng)，波動(dòng)的幅度不大，表明企業(yè)的資金回籠周期比較穩(wěn)定，到了2021年企業(yè)的營業(yè)周期高達(dá)97天多，說明后疫情時(shí)代企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)效果良好。存貨是小熊電器的核心資產(chǎn)，也是企業(yè)營運(yùn)能力的核心力量，存貨周轉(zhuǎn)率也是處于波動(dòng)狀態(tài)，但總體在略微下降。由于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)占營業(yè)周期的比重非常高，表明單一的線上銷售模式使得小熊電器的存貨容易積壓，對于存貨的管理能力不夠，存貨管理的效率不足。并且小熊電器的存貨周轉(zhuǎn)率在行業(yè)中處在較低水平，沒有超過行業(yè)平均值，說明在整個(gè)市場上，小熊電器的存貨周轉(zhuǎn)能力較弱。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)率在這五年經(jīng)歷了下降又上升的波動(dòng)狀態(tài)，但是總體呈現(xiàn)略微上升的趨勢，這個(gè)指標(biāo)的下降說明企業(yè)在前四年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力一般，2022年的上升能夠起到一定的改善作用，但還是比小家電行業(yè)的三大龍頭企業(yè)的應(yīng)收賬款回收速度低、經(jīng)營活動(dòng)的資金不夠足夠流動(dòng)。通過表中數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷上升，說明企業(yè)對其全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量有所欠缺，對于全部資產(chǎn)的運(yùn)用效率低下?？偟膩碚f，小熊電器的營運(yùn)能力有點(diǎn)削弱，主要是因?yàn)樾〖译娦袠I(yè)的進(jìn)入門檻較低，一些傳統(tǒng)的老牌家電公司紛紛擠進(jìn)小家電市場，生產(chǎn)系列小家電產(chǎn)品，使得小熊電器的競爭壓力巨大。3.3小熊電器盈利能力分析小熊電器之所以成為小家電行業(yè)的“黑馬”主要與較強(qiáng)的盈利能力有關(guān)，本文選取了毛利率、凈利率、ROA、ROE以及ROIC對小熊電器的盈利能力進(jìn)行分析。具體情況如表3-4所示：表3-4小熊電器盈利能力比率指標(biāo)變動(dòng)表單位：%項(xiàng)目2018201920202021202232.5134.2632.4332.7836.45銷售凈利率9.099.9811.707.869.37（續(xù)）表3-4小熊電器盈利能力比率指標(biāo)變動(dòng)表單位：%項(xiàng)目20182019202020212022凈資產(chǎn)收益率50.5529.623.6714.1317.5基本每股收益1.542.471.051.512.01資產(chǎn)回報(bào)率17.5210.5911.607.847.92數(shù)據(jù)來源：小熊電器2018-2022年年報(bào)由表3-4指標(biāo)分析小熊電器盈利能力較強(qiáng)，自2018年至2022年以來，小熊電器的銷售毛利率比較穩(wěn)定，一直保持在30%以上，在行業(yè)內(nèi)處于較高的水平。毛利率在計(jì)算公式上表現(xiàn)為毛利潤除以主營業(yè)務(wù)收入，因此毛利率越高代表營業(yè)成本越低，企業(yè)對于成本的管控能力強(qiáng)。但是，小熊電器的毛利率和凈利率表現(xiàn)出來的差距較大。盡管企業(yè)的凈利率在近幾年呈上升趨勢，但是數(shù)值較低，僅在10%左右波動(dòng)。這是由于小熊電器實(shí)行輕資產(chǎn)運(yùn)營模式，導(dǎo)致企業(yè)存在高昂的銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用。如果企業(yè)想要進(jìn)一步提高凈利率，那么就要加強(qiáng)對費(fèi)用類科目尤其是銷售費(fèi)用的管理?；久抗墒找媸欠从成鲜泄窘?jīng)營狀況的重要指標(biāo)之一，小熊電器近幾年的基本每股收益自2018年的1.54上漲至2019年的2.47，接著在2019年到2021年又大幅度下降至1.51，之后在2022年上漲至2.01，小熊電器整體先升后降再升的基本每股收益走勢反映了企業(yè)經(jīng)營呈現(xiàn)出先好轉(zhuǎn)后惡化在好轉(zhuǎn)的情況。通過觀察小熊電器的凈資產(chǎn)收益率，資產(chǎn)回報(bào)率可以發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)指標(biāo)整體呈現(xiàn)下降趨勢，說明企業(yè)的自有資本獲取收益方面在不斷變?nèi)?，資產(chǎn)利用效率有待提高。從表格3-5可以看出，2022年小熊公司的營業(yè)費(fèi)用總額為36.62億，其中營業(yè)費(fèi)用為26.17億，占比為71.46%；研究與開發(fā)支出總額為1.37億，約為3.74%；營業(yè)支出為7.30億，占比19.93%；其中，管理支出為1.54億，為4.20%；財(cái)務(wù)支出-404萬，占全部費(fèi)用的-0.11%.表3-5小熊電器成本和費(fèi)用情況表單位：億元財(cái)務(wù)年度20182019202020212022營業(yè)收入20.4126.8836.6036.0641.18營業(yè)總成本18.0023.4431.4932.3836.62營業(yè)成本13.7817.6724.7324.2426.17研發(fā)費(fèi)用0.470.761.051.301.37銷售費(fèi)用2.863.964.405.537.30管理費(fèi)用0.720.901.231.311.54財(cái)務(wù)費(fèi)用0.03-0.01-0.15-0.16-0.04數(shù)據(jù)來源：小熊電器2018-2022年年報(bào)小熊電器在2018年至2022年的研發(fā)費(fèi)用呈現(xiàn)出逐年增長的態(tài)勢，增長率分別為88.95%，59.78%，38.15%，23.80%，5.38%。通過計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)前幾年的研發(fā)費(fèi)用增長率幾乎均高于營業(yè)收入增長率，說明研發(fā)投入拉動(dòng)了收入的增長。與之類似地，在2018年至2022年間小熊電器的銷售費(fèi)用也呈現(xiàn)出不斷增長的趨勢，增長率分別為15.75%，38.46%，11.11%，25.68%，32.00%。通過計(jì)算發(fā)現(xiàn)除了在2018年和2021年小熊電器的銷售活動(dòng)并未給企業(yè)帶來良好的收益外，其余年份小熊電器均通過營銷活動(dòng)帶來了收入的增加。小熊電器的財(cái)務(wù)費(fèi)用在2018年至2022年總體呈下降趨勢，并且在2020年及以后表現(xiàn)為財(cái)務(wù)收入大于財(cái)務(wù)支出，說明企業(yè)的輕資產(chǎn)運(yùn)營效果好，融資需求較少，自有資金較為豐富。小熊電器的管理費(fèi)用在2018年至2022年整體呈現(xiàn)出上升趨勢，增長率為26.75%，24.88%，36.67%，6.50%，17.56%，但是管理費(fèi)用很難給企業(yè)帶來盈利方面的增長，近年來管理費(fèi)用波動(dòng)較大，企業(yè)需要加強(qiáng)對管理費(fèi)用的控制。3.4小熊電器發(fā)展能力分析發(fā)展能力看企業(yè)未來有多少潛力和能否持續(xù)增長。為了了解小熊電器的發(fā)展能力如何，選了幾個(gè)指標(biāo)對小熊電器發(fā)展能力進(jìn)行分析，這些數(shù)據(jù)均整理在表3-6，如下所示：表3-6小熊電器發(fā)展能力情況變動(dòng)表單位：%財(cái)務(wù)年度營業(yè)收入增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率2018年23.9626.5745.292019年31.7044.57139.092020年36.1659.6445.812021年-1.46-33.81-2.032022年14.1836.3134.72數(shù)據(jù)來源：小熊電器2018-2022年年報(bào)根據(jù)表3-6可知，2018-2020年的營業(yè)收入增長率在這三年連續(xù)保持高速增長的狀態(tài)，說明在這段期間企業(yè)的經(jīng)營狀況好，市場前景好。但是企業(yè)在2021年增長率呈負(fù)數(shù)，說明企業(yè)營業(yè)收入下滑、市場份額縮減、經(jīng)營狀況不佳，這是受到小家電市場競爭越發(fā)激烈和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不景氣的影響。2022年疫情時(shí)期結(jié)束后，小熊電器營業(yè)收入增長率上升至14.18%，但總體而言營業(yè)收入長率總體還是呈下降。從最近五年來小熊電子的凈利潤增速來看，這個(gè)數(shù)值有很大的起伏，顯示出公司的凈利潤并不平穩(wěn)。從2018年到2020年，公司的凈利潤增速都很不錯(cuò)，其中在最好的年份是59.64%。然而，到了2021年，情況發(fā)生了翻天覆地的變化，在家電行業(yè)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，公司的凈利潤卻比上年同期下滑了將近四成，公司的發(fā)展遇到了困難?？傎Y產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張速度，觀察上表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)在2021年以前企業(yè)規(guī)模在輕資產(chǎn)運(yùn)營下一直保持較為快速的增長，并且在分析盈利能力時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率較低，將這兩個(gè)指標(biāo)結(jié)合起來可以得出小熊電器雖然目前經(jīng)營遇到了難題，但只要及時(shí)調(diào)整，未來仍然表現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。第4章小熊電器財(cái)務(wù)績效存在的問題4.1存貨積壓存貨周轉(zhuǎn)率作為營運(yùn)能力的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，其能夠更明顯的表現(xiàn)出企業(yè)對存貨管理的情況和營運(yùn)資金利用的情況。根據(jù)下表的數(shù)據(jù)分析，可看出小熊電器在存貨管理和資金運(yùn)用方面會(huì)存在哪些問題。表4-1小熊電器存貨相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)表項(xiàng)目20182019202020212022存貨（億）3.134.325.326.166.51資產(chǎn)總額（億）10.5925.3236.9236.1748.73存貨占總資產(chǎn)比率29.58%17.06%14.40%17.04%13.36%數(shù)據(jù)來源：小熊電器2018-2022年年報(bào)表4-2小熊電器存貨周轉(zhuǎn)率對比數(shù)據(jù)表公司20182019202020212022小熊電器4.894.745.134.224.13行業(yè)均值5.664.915.054.774.45資料來源：根據(jù)各企業(yè)年報(bào)整理通過觀察表4-1和表4-2，我們可以清晰地發(fā)現(xiàn)小熊電器的存貨和資產(chǎn)總額呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。然而值得注意的是，存貨占總資產(chǎn)的占比卻表現(xiàn)出下降的趨勢。這一變化表明，盡管小熊電器的存貨量在不斷增加，但它在總資產(chǎn)中的相對重要性卻在逐漸降低。通過對比表4-2中的數(shù)據(jù)，我們可以觀察到近幾年小熊電器的存貨周轉(zhuǎn)率整體呈現(xiàn)下降的趨勢，并且與行業(yè)均值相比存在明顯的差距。雖然小熊電器的存貨周轉(zhuǎn)率穩(wěn)定在4以上，但是仍低于行業(yè)均值，這種差距揭示了小熊電器在存貨管理方面的不足，可能存在存貨積壓的現(xiàn)象，這無疑占用了企業(yè)大量的營運(yùn)資金，進(jìn)一步影響了資金的使用效率。綜上所述，小熊電器在存貨管理上面臨明顯的問題，亟需采取措施加強(qiáng)對存貨的控制并優(yōu)化管理策略。通過提高存貨周轉(zhuǎn)率、減少資金占用，小熊電器可以進(jìn)一步提升其整體的運(yùn)營效率和盈利能力，從而在激烈的市場競爭中保持領(lǐng)先地位。4.2資產(chǎn)利用效率低通過表4-2的對比，我們發(fā)現(xiàn)小熊電器與飛科電器在盈利能力指標(biāo)上存在明顯差距。具體來說，從2018年至2022年，小熊電器的總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率均低于飛科電器。表4-3小熊電器與飛科電器盈利能力數(shù)據(jù)指標(biāo)對比表財(cái)務(wù)指標(biāo)公司20182019202020212022總資產(chǎn)報(bào)酬率小熊電器26.9218.4416.178.5710.98飛科電器31.8924.5622.6320.7425.55銷售凈利率小熊電器9.099.9811.707.869.37飛科電器21.2218.1817.8515.9417.78凈資產(chǎn)收益率小熊電器50.5529.6023.6714.1317.50飛科電器34.4627.3823.6922.0925.73資料來源：根據(jù)各企業(yè)年報(bào)整理通過觀察表4-3中的數(shù)據(jù)，可以得出以下結(jié)論?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是公司凈利潤與其總資產(chǎn)的比率，它反映了公司利用資產(chǎn)賺取利潤的能力。從2018年到2022年，小熊電器的總資產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)下降的趨勢，這意味著公司的資產(chǎn)利用效率在下降。相比之下，飛科電器作為同為家電行業(yè)的公司，其總資產(chǎn)報(bào)酬率比小熊電器高，在2019年以后相對穩(wěn)定在20%以上，說明飛科電器在資產(chǎn)利用效率方面要優(yōu)于小熊電器。凈資產(chǎn)收益率是公司凈利潤與其凈資產(chǎn)的比率，它反映了公司為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力。小熊電器的凈資產(chǎn)收益率在2018年到2022年整體也是呈現(xiàn)下降趨勢，并且波動(dòng)幅度較大。與此相比，雖然飛科電器在前兩年的凈資產(chǎn)收益率低于小熊電器，自2019年以后也出現(xiàn)了下降趨勢，但是波動(dòng)幅度相較于小熊電器而言不大，并且始終高于小熊電器。又通過對銷售凈利率的分析，可以看出小熊電器的銷售凈利率整體雖處于上升狀態(tài)，而飛科的銷售凈利率處于下降狀態(tài)的情況下，飛科電器卻幾乎是小熊電器的2倍。綜合上述三個(gè)指標(biāo)來看，小熊電器的盈利能力相較于飛科電器較弱，并且對資產(chǎn)的利用效率可能相對較低，這導(dǎo)致了總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率的下降以及銷售凈利率的不穩(wěn)定等問題。為了提升盈利能力，小熊電器需要進(jìn)一步優(yōu)化成本控制和資源利用效率。4.3研發(fā)費(fèi)用投入不足小熊電器為了提高資本回報(bào)率，向研發(fā)和銷售這兩項(xiàng)高附加值領(lǐng)域投入大量資源，但在資源分配方面，小熊電器對資源的分配還是明顯更向銷售領(lǐng)域傾斜。表4-4小熊電器銷售費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用對比情況單位：億元項(xiàng)目20182019202020212022研發(fā)費(fèi)用0.470.771.051.301.37銷售費(fèi)用2.863.964.405.537.30營業(yè)收入20.4126.8836.6036.0641.18（續(xù)）表4-4小熊電器銷售費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用對比情況單位：億元項(xiàng)目20182019202020212022研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入2.32%2.85%2.87%3.60%3.34%銷售費(fèi)用占營業(yè)收入14.00%14.73%12.03%15.34%17.72%數(shù)據(jù)來源：小熊電器2018-2022年年報(bào)根據(jù)表4-4對其數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可知，近幾年研發(fā)費(fèi)用雖然在高速增長，但是其銷售費(fèi)用卻遠(yuǎn)高于其研發(fā)費(fèi)用。在2022年最新數(shù)據(jù)顯示，小熊電器的研發(fā)費(fèi)用占據(jù)營業(yè)收入的比重為3.34%，而銷售費(fèi)用占據(jù)其的比重為15.34%，該數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于同行業(yè)企業(yè)。說明小熊電器的輕資產(chǎn)運(yùn)營存在不平衡不充分的問題。對于企業(yè)來說，營銷對于產(chǎn)品銷量增長的促進(jìn)作用是立竿見影的；研發(fā)往往帶來的是高風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為研究新技術(shù)、開發(fā)新產(chǎn)品耗時(shí)長、投入大、產(chǎn)出效益不確定等。但是研發(fā)投入不足的企業(yè)猶如空中樓閣，宣傳推廣越是聲勢浩大，那么消費(fèi)者在營銷的影響下購買產(chǎn)品之后由于名不副實(shí)或是缺乏新意等原因拋棄該產(chǎn)品、甚至拋棄該品牌的可能性也就越大。并且依靠重金砸出來的營銷只能讓企業(yè)風(fēng)光一時(shí)，缺乏硬核產(chǎn)品的企業(yè)在后期必會(huì)嘗到營收增長乏力的苦果。由于小熊電器主打的產(chǎn)品是創(chuàng)意小家電，如果市場上涌現(xiàn)出研發(fā)和營銷能力更強(qiáng)的競爭者，小熊電器的生存空間便可能大大壓縮。尤其是在小家電市場競爭激烈的當(dāng)下，各企業(yè)都在鉚足了勁搞創(chuàng)新和研發(fā)，小熊電器很有可能一步落后步步落后。營銷是一家企業(yè)的面子，研發(fā)是企業(yè)的里子，一家企業(yè)最終能走多久、走多遠(yuǎn)，歸根結(jié)底取決的還是里子。4.4短期償債能力較弱表4-5小熊電器與飛科電器償債能力數(shù)據(jù)指標(biāo)對比表項(xiàng)目公司20182019202020212022流動(dòng)比率小熊電器1.172.301.721.691.78飛科電器2.442.382.282.313.17速動(dòng)比率小熊電器0.631.811.411.291.46飛科電器1.901.651.751.692.37資料來源：根據(jù)各企業(yè)年報(bào)整理根據(jù)表4-4的數(shù)據(jù)，我們可以觀察到小熊電器和飛科電器在過去五年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率整體呈現(xiàn)上升趨勢。特別值得注意的是，在2018年到2019年期間，小熊電器的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于飛科電器。這兩個(gè)比率是評估企業(yè)短期償債能力和流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。流動(dòng)比率用于衡量企業(yè)短期償債能力，而速動(dòng)比率則更專注于評估企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中容易變現(xiàn)的部分。在行業(yè)整體數(shù)據(jù)中，小家電行業(yè)的流動(dòng)比率中位數(shù)約為1.9，速動(dòng)比率中位數(shù)約為1.5。具體到2018年到2022年的五年間，小熊電器的流動(dòng)比率中位數(shù)為1.72，速動(dòng)比率中位數(shù)為1.41。相比之下，飛科電器的流動(dòng)比率中位數(shù)為2.38，速動(dòng)比率中位數(shù)為1.75。這些數(shù)據(jù)表明，盡管小熊電器的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率并非特別低，但仍低于行業(yè)中位數(shù)，并且在與飛科電器的比較中，存在明顯的差距。飛科電器的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率不僅高于行業(yè)中位數(shù)，而且其波動(dòng)相對較為平穩(wěn)。這可能意味著飛科電器在短期償債能力和流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力方面表現(xiàn)更為穩(wěn)健。相比之下，小熊電器的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率波動(dòng)較大，這可能導(dǎo)致公司的償債能力不穩(wěn)定，并且其資產(chǎn)變現(xiàn)能力相對較弱。在這種情況下，小熊電器面臨的風(fēng)險(xiǎn)是可能無法按時(shí)償還短期債務(wù)，這對其財(cái)務(wù)狀況和聲譽(yù)可能產(chǎn)生負(fù)面影響。綜上所述，小熊電器需要密切關(guān)注其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的波動(dòng)情況，并采取措施提高短期償債能力和流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力，以確保財(cái)務(wù)穩(wěn)定并降低潛在的償債風(fēng)險(xiǎn)。第5章小熊電器財(cái)務(wù)績效提升策略5.1加強(qiáng)庫存管理由于創(chuàng)意小家電更新速度快，因此小熊電器不適合傳統(tǒng)的生產(chǎn)安排，而是應(yīng)該靈活安排生產(chǎn)。在這一點(diǎn)上，小熊電器可以學(xué)習(xí)九陽安排生產(chǎn)的有效經(jīng)驗(yàn)，嘗試推拉式排產(chǎn)和高端定制式排產(chǎn)。推拉式排產(chǎn)是指企業(yè)對大數(shù)據(jù)采集到的消費(fèi)者偏好和市場調(diào)研信息進(jìn)行匯總處理，形成對未來消費(fèi)者需求的預(yù)測，并根據(jù)預(yù)測信息形成初步的生產(chǎn)安排計(jì)劃。在該生產(chǎn)安排有序執(zhí)行的過程中，企業(yè)根據(jù)市場風(fēng)向的變化和消費(fèi)者需求的變化，及時(shí)對生產(chǎn)安排進(jìn)行調(diào)整。這個(gè)高端定制式排產(chǎn)是說企業(yè)需先做出一些半成品，等到消費(fèi)者提出需求后，再根據(jù)需求把半成品加工成完整的產(chǎn)品。不過這種方式有個(gè)前提，那就是企業(yè)的產(chǎn)品類目得相似，產(chǎn)品種類也不能太多?？紤]到小熊電器的情況，可能推拉式排產(chǎn)更適合他們。小熊電器目前面臨多SKU問題，這既會(huì)加強(qiáng)企業(yè)的管理難度也會(huì)成為消費(fèi)者在選購產(chǎn)品時(shí)的“障眼法”。首先，小熊電器針對管理難題可以進(jìn)行組織架構(gòu)的調(diào)整，將各品類的SKU明確細(xì)分到各個(gè)部門，理清權(quán)責(zé)關(guān)系。其次，小熊電器可以要求各部門統(tǒng)計(jì)負(fù)責(zé)的SKU創(chuàng)造的效益，并對各部門的統(tǒng)計(jì)結(jié)果進(jìn)行匯總，形成各SKU效益的統(tǒng)計(jì)圖表。再次，企業(yè)可以根據(jù)該統(tǒng)計(jì)圖表對SKU進(jìn)行篩選，淘汰低效益的產(chǎn)品，精簡SKU數(shù)量。最后，小熊電器需要對單品進(jìn)行突破，將資源進(jìn)行聚焦，推出真正能夠在業(yè)內(nèi)立足的王牌產(chǎn)品，建立起品牌護(hù)城河。5.2優(yōu)化生產(chǎn)管理和流程資產(chǎn)利用效率和生產(chǎn)管理流程之間存在著密切的關(guān)系。優(yōu)化生產(chǎn)管理流程可以提高資產(chǎn)利用效率，反之，高效的資產(chǎn)利用也可以促進(jìn)生產(chǎn)管理流程的優(yōu)化?？梢酝ㄟ^優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃和排程，制定合理的生產(chǎn)計(jì)劃和排程，確保生產(chǎn)資源的充分利用，避免因生產(chǎn)過?；虿蛔愣斐傻馁Y產(chǎn)浪費(fèi)。提升生產(chǎn)線利用率也是關(guān)鍵，通過進(jìn)行生產(chǎn)線優(yōu)化，增加生產(chǎn)效率、減少停機(jī)時(shí)間和調(diào)整生產(chǎn)流程等方式，提高生產(chǎn)線的利用率，確保生產(chǎn)設(shè)備持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。庫存管理優(yōu)化也是必要的，精細(xì)管理庫存，避免過多的原材料和半成品庫存，減少資金被困于庫存中。采用先進(jìn)的庫存管理系統(tǒng)和方法，并定期進(jìn)行庫存盤點(diǎn)，確保庫存水平處于合理范圍內(nèi)。降低生產(chǎn)成本同樣重要，尋找降低生產(chǎn)成本的方法，包括節(jié)約能源、減少廢料和損耗、優(yōu)化人力資源利用等，以提高資產(chǎn)利用效率并增加利潤空間。提高設(shè)備利用效率也是關(guān)鍵之一，為了確保生產(chǎn)設(shè)備持續(xù)高效地運(yùn)轉(zhuǎn)，定期檢修維護(hù)必不可少。如此一來，設(shè)備就能保持在最佳狀態(tài)，故障和停工的時(shí)間自然就少了，機(jī)器的利用效率和使用時(shí)間也就隨之提升了。另外加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理也同樣重要，要和供應(yīng)商建立起長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，確保原材料和零部件能夠及時(shí)供應(yīng)，免得因?yàn)楣?yīng)問題影響生產(chǎn)。這樣整個(gè)生產(chǎn)流程就能更加順暢，企業(yè)的運(yùn)營效率也就更高了。優(yōu)化人力資源管理也至關(guān)重要，合理安排生產(chǎn)人員的工作時(shí)間和任務(wù)，提高員工的勞動(dòng)生產(chǎn)率和效率，確保人力資源的充分利用。最后，持續(xù)改進(jìn)和創(chuàng)新是關(guān)鍵的因素，實(shí)施持續(xù)改進(jìn)和創(chuàng)新的文化，鼓勵(lì)員工提出改進(jìn)建議和創(chuàng)新想法，不斷優(yōu)化生產(chǎn)流程和管理方式，進(jìn)而提高資產(chǎn)利用效率。通過以上方法，小熊電器可以提高資產(chǎn)利用效率，降低生產(chǎn)成本，提升競爭力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。5.3加大研發(fā)資源投入近幾年來小熊電器銷售費(fèi)用占收入的比重維持在12%以上，并且每年的銷售費(fèi)用都在不斷上漲，由于營銷活動(dòng)符合邊際效用遞減的規(guī)律，對于小熊電器來說繼續(xù)增加營銷投入的性價(jià)比不高。由于企業(yè)研發(fā)需要耗費(fèi)大量的人力、物力，企業(yè)可以適當(dāng)減少營銷投入并將資金投入到研發(fā)項(xiàng)目中，把握好營銷與研發(fā)之間的平衡關(guān)系。同時(shí)，小熊電器可以與佛山市當(dāng)?shù)卣M(jìn)行溝通，向政府申請研發(fā)補(bǔ)貼和財(cái)政撥款，進(jìn)一步充實(shí)企業(yè)研發(fā)資金，深化企業(yè)研發(fā)力度。高校擁有豐富的人才儲備和先進(jìn)的實(shí)驗(yàn)器材，小熊電器可以與國內(nèi)外各大高校開展校企合作，企業(yè)負(fù)責(zé)投入資金支持，高校負(fù)責(zé)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)研究，雙方共同致力于新技術(shù)的研發(fā)和科技成果轉(zhuǎn)化，打造企業(yè)的核心技術(shù)，開發(fā)具有核心競爭力的產(chǎn)品。在2022年，小熊電器與清華大學(xué)制定了初步合作計(jì)劃，還與中國礦業(yè)大學(xué)聯(lián)合成立了礦化凈水研究基地，這說明小熊電器已經(jīng)邁出了與高校形成合力賦能產(chǎn)品創(chuàng)新的第一步，在未來企業(yè)有望與更多國內(nèi)外知名高校開展深度合作。當(dāng)然，企業(yè)開展外部合作的對象不止有高校，小熊電器也可以與業(yè)內(nèi)企業(yè)聯(lián)合進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，雙方進(jìn)行資金、技術(shù)、人才共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，實(shí)現(xiàn)互利共贏。5.4優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)為了改善小熊電器在改善短期債務(wù)償還能力和債務(wù)結(jié)構(gòu)方面的問題，企業(yè)應(yīng)該采取以下策略：首先，確保及時(shí)收回應(yīng)收賬款、合理管理存貨水平，以及控制成本和開支，可以釋放更多的流動(dòng)資金，減少對短期債務(wù)的依賴，并避免過度使用短期貸款來彌補(bǔ)流動(dòng)資金短缺。其次，小熊電器還應(yīng)提高償債能力的穩(wěn)定性，這樣有利于把債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分散開，并且可以根據(jù)公司的自身實(shí)際情況和市場環(huán)境，選擇最合適的籌錢方式。另外，適當(dāng)借點(diǎn)長期債務(wù)，也能減輕公司的還債壓力和利息支出，讓財(cái)務(wù)狀況更穩(wěn)定，也能減少對短期債務(wù)的依賴。在債務(wù)結(jié)構(gòu)方面，小熊電器應(yīng)根據(jù)其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營需求，合理安排債務(wù)比例和債務(wù)類型，確保債務(wù)結(jié)構(gòu)能夠支持企業(yè)的長期發(fā)展和運(yùn)營需求。最后，企業(yè)應(yīng)建立有效的償債計(jì)劃，確保按時(shí)支付債務(wù)本息，以維護(hù)良好的信用記錄。這不僅可以提高企業(yè)的借款能力，還有助于降低融資成本。綜上所述，小熊電器在改善短期債務(wù)償還能力和債務(wù)結(jié)構(gòu)方面，應(yīng)通過有效資金管理、多元化融資渠道、延長債務(wù)期限、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)以及積極管理償債能力來實(shí)施這些策略，從而確保企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和長期發(fā)展。結(jié)論本文通過小熊電器的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行分析，通過分析得出小熊電器財(cái)務(wù)績效存在的問題，然后為其提供相應(yīng)的提升策略。小熊電器之所以成為小家電行業(yè)的“黑馬”主要與較強(qiáng)的盈利能力有關(guān)，企業(yè)主打的差異化產(chǎn)品定位，在市場中的品牌效應(yīng)提升，帶來了品牌溢價(jià)。小熊電器在2018年-2022年凈利潤都呈現(xiàn)上升的趨勢，說明小熊電器在這四年發(fā)展態(tài)勢良好。且凈利潤在每一年都大于零，說明小熊電器能夠真正的為股東們創(chuàng)造價(jià)值。但是綜合分析發(fā)現(xiàn)小熊電器財(cái)務(wù)績效存在諸多問題：資本結(jié)構(gòu)不合理。由于權(quán)益資本比重的提高，也會(huì)增加企業(yè)融資成本，降低了企業(yè)的盈利能力。研發(fā)投入力度不足，小熊電器的研發(fā)費(fèi)用大多用來研發(fā)新產(chǎn)品而不是完善單一產(chǎn)品。針對小熊電器財(cái)務(wù)績效存在的問題，建議小熊電器應(yīng)該多關(guān)注自身的資本結(jié)構(gòu)，適當(dāng)提高融資比例，這會(huì)促進(jìn)企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿也會(huì)同時(shí)加快小熊電器的發(fā)展。其次，積極變革，加大研發(fā)力度，在多元化、個(gè)性化產(chǎn)品身上下文章，堅(jiān)持“高性價(jià)比+高顏值”同步發(fā)展，吸引更多消費(fèi)者。

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