會計職稱中級財務(wù)管理模擬試卷精講

一、單項選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正

確答案。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分)

1.下列屬于批別級作業(yè)的是()。

A.新產(chǎn)品設(shè)計

B.針對企業(yè)整體的廣告活動

C.產(chǎn)品加工

D.設(shè)備調(diào)試

【答案】D

【解析】選項A屬于品種級作業(yè)：選項B屬于設(shè)施級作業(yè)；選項C屬于產(chǎn)量級作業(yè)，選項D屬于批別級作業(yè)。

2.甲公司為上市公司，2018年期初發(fā)行在外普通股股數(shù)為8000萬股。當(dāng)年度歸屬于甲公司普通股股東的

凈利潤為4600萬元，發(fā)生的可能影響其發(fā)行在外普通股股數(shù)的事項有：(1)2X18年4月1日，股東大會通

過每10股派發(fā)2股股票股利的決議并于4月12日實際派發(fā)；(2)2X18年11月1日，甲公司自公開市場回

購本公司股票960萬股，擬用于員工持股計劃。不考慮其他因素，甲公司2X18年基本每股收益是()。

A.0.49元/股

B.0.51元/股

C.0.53元/股

D.0.56元/股

【答案】A

【解析】甲公司2X18年基本每股收益=4600/(8000+1600-960X2/12)=4600/9440=0.49元/股，選項A正

確。

3.甲公司采用銷售百分比法預(yù)測2019年外部資金需要量，2019年銷售收入將比上年增長20%?2018年度

銷售收入為2000萬元，敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債分別占銷售收入的59%和14%,銷售凈利率為10%,股利支付率為

60樂若甲公司2019年銷售凈利率、股利支付率均保持不變，非敏感資產(chǎn)不需要增加，則甲公司2019年外部融

資需求量為()萬元。

A.36

B.60

C.84

D.100

【答案】C

【解析】甲公司2019年外部融資需求量=2000X20%X(59%-14%)-2000X(1+20%)X10%X(1-60%)=84

(萬元)，選項C正確。

4.甲公司計劃投資一條新的生產(chǎn)線，項目在零時點一次性投資900萬元，建設(shè)期為3年，營業(yè)期為10年，

營業(yè)期每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量250萬元。若項目折現(xiàn)率為9%,則甲公司該項目的錚現(xiàn)值為()萬元。(已

知(P/A,9%,13)=7.4869,(P/A,9%,10)=6.4177,(P/A,9%,3)=2.5313)

A.93.9

B.338.9

C.676.1

D.1239.9

【答案】B

【解析】甲公司該項目的凈現(xiàn)值=-900+250X[(P/A,9%,13)-(P/A,9%,3)]=-900+250X(7.4869-2.5313)

=338.9(萬元)，選項B正確。

5.下列各項股利分配政策中，有利于企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)、使平均資本成本降至最低的是()。

A.固定股利支付率政策

B.低正常股利加額外股利政策

C.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

D.剩余股利政策

【答案】D

【解析】剩余股利政策的優(yōu)點有：留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最

佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。選項D正確。

6.某公司一項投資，預(yù)計未來5年中，每年年末將獲得一筆固定金額的收益款項，若按復(fù)利方法用最簡便

算法計算這5筆款項的現(xiàn)值，則應(yīng)選用的時間價值系數(shù)是（）。

A.復(fù)利終值系數(shù)

B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)

【答案】C

【解析】本題屬于計算普通年金現(xiàn)值問題，最簡便的計算方法是采用普通年金現(xiàn)值系數(shù)來計算，選項C正確。

7.下列不屬于目標(biāo)余額確定中的成本模型要考慮的成本的是（）。

A.管理成本

B.短缺成本

C.交易成本

D.機會成本

【答案】C

【解析】成本模型中要考慮的成本有：管理成本、機會成本和短缺成本，不包括交易成本。

8.在營運資金管理中，企業(yè)將“從收到尚未付款的材料開始，到以現(xiàn)金支付該貨款之間所用的時間”稱為

（）。

A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

B.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

C.存貨周轉(zhuǎn)期

D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

【答案】B

【解析】現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，其中存貨周轉(zhuǎn)期是指將原材料轉(zhuǎn)換

成產(chǎn)成品并出售所需要的時間；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期是

指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時間。選項B正確。

9.甲部門是一個利潤中心。下列財務(wù)指標(biāo)中，最適合用來評價該部門經(jīng)理業(yè)績的是（）。

A.邊際貢獻

B.可控邊際貢獻

C.部門營業(yè)利潤

D.部門投資報酬率

【答案】B

【解析】以可控邊際貢獻作為業(yè)績評價依據(jù)可能是最好的，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使

用資源的能力。選項B正確。

10.下列營業(yè)預(yù)算中，只反映實物量，不涉及價值量的預(yù)算是（）。

A.生產(chǎn)預(yù)算

B.銷售費用預(yù)算

C.直接材料預(yù)算

D.制造費用預(yù)算

【答案】A

【解析】生產(chǎn)預(yù)算是唯一只反映實物量，不涉及價值量的預(yù)算，選項A正確。

11.某公司2018年實際銷售量為3600噸，假設(shè)原預(yù)測銷售量為3500噸，平滑指數(shù)=0.5。則用指數(shù)平滑法

預(yù)測公司2019年的銷售量為（）。

A.3550

B.3600

C.5350

D.3200

【答案】A

【解析】公司2019年的預(yù)測銷售量=0.5X3600+（1-0.5）X3500=3550（噸），選項A正確。

12.甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)

先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為（）。

A.12

B.15

C.18

D.22.5

【答案】B

【解析】每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）小流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)=（250-50X1）4-100=2（元/

股），市盈率=每股市價+每股收益=30+2=15,選項B正確。

13.2x18年商業(yè)銀行一年期存款年利率為3%,假設(shè)通貨膨脹率為2%,則實際年利率為（）。

A.0.98%

B.0.80%

C.1.5%

D.0.95%

【答案】A

【解析】實際年利率=（1+3%）/（1+2%）-1=0.98%。

14.下列各項中，將會導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大的情況是（）。

A.實際銷售額等于目標(biāo)銷售額

B.實際銷售額大于目標(biāo)銷售額

C.實際銷售額等于保本點銷售額

D.實際銷售額大于保本點銷售額

【答案】C

【解析】由于D0L=M/EBIT,所以當(dāng)實際銷售額等于保本點銷售額時，企業(yè)的息稅前利潤為0,則可使公式趨

近于無窮大，這種情況下經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大。選項C正確。

15.甲公司2018年每股收益1元，經(jīng)營杠桿系數(shù)1.2,財務(wù)杠桿系數(shù)1.5,假設(shè)公司不進行股票分割。如果

2019年每股收益達到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)。其銷量應(yīng)比2018年增加（）。

A.50%

B.90%

C.75%

D.60%

【答案】A

【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動百分比/銷量變動百分比=經(jīng)營杠桿系數(shù)X財務(wù)杠桿系數(shù)=1.2X1.5=1.8。

2019年每股收益增長率=（1.9-1）/1=0.9,則,銷量增長比=0.9/1.8=50%。選項A正確。

16.企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是（）。

A.變動成本

B.混合成本

C.約束性固定成本

D.酌量性固定成本

【答案】C

【解析】約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量必須負(fù)擔(dān)的最低成本。選

項C正確。

17.甲消費者每月購買的某移動通訊公司68元套餐，含主叫長市話450分鐘，超出后主叫國內(nèi)長市話每分

鐘0.15元。該通訊費是（）。

A.變動成本

B.延期變動成本

C.階梯式成本

D.半變動成本

【答案】B

【解析】延期變動成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長

的成本。該通訊費在450分鐘內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過450分鐘則開始隨通話量正比例增長，符合延期變動成本

的特征，屬于延期變動成本。選項B正確。

18.下列各項指標(biāo)中，與保本點呈反向變化關(guān)系的有（）。

A.單位售價

B.預(yù)計銷量

C.固定成本總額

D.單位變動成本

【答案】A

【解析】保本銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本），可以看出，固定成本總額和單位變動成本與保本

點銷售量同向變化，單價與保本點銷售量呈反方向變化，預(yù)計銷售量與保本點銷售量無關(guān)，所以本題應(yīng)選擇A。

19.某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻為2元，2018年銷售量為40萬件，利潤為50萬元。

假設(shè)成本性態(tài)保持不變，則銷售量的利潤敏感系數(shù)是（）。

A.0.60

B.0.80

C.1.25

D.1.60

【答案】D

【解析】銷售量的利潤敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=（40X2）

/50=1.6?選項D正確。

20.甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應(yīng)，需要設(shè)置保險儲備，確定

合理保險儲備量的判斷依據(jù)是（）。

A.缺貨成本與保險儲備的儲存成本之和最小

B.缺貨成本與保險儲備的儲存成本之和最大

C.邊際保險儲備的儲存成本大于邊際缺貨成本

I）.邊際保險儲備的儲存成本小于邊際缺貨成本

【答案】A

【解析】研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或中斷損失和保險儲備的儲存成本之

和最小。選項A正確。

21.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的1096安排。預(yù)計二季度和三季

度的銷售量分別為200件和300件，二季度的預(yù)計生產(chǎn)量是（）件。

A.300

B.200

C.210

D.205

【答案】C

【解析】二季度預(yù)計生產(chǎn)量=200+300X10%-200X10%=210（件）。

22.某公司用長期資金來源滿足非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)的需要，而用短期資金

來源滿足剩余部分波動性流動資產(chǎn)的需要，則該公司的流動資產(chǎn)融資策略是（）。

A.激進融資策略

B.保守融資策略

C.折中融資策略

D.適中融資策略

【答案】B

【解析】在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)，短期融資

僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)，融資風(fēng)險較低。選項B正確。

23.甲公司全年銷售額為30000元（一年按300天計算），信用政策是“1/20、n/30”,平均有40%的顧客

（按銷售額計算）享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應(yīng)收賬款的年平均余額是（）元。

A.2000

B.2400

C.2600

D.3000

【答案】C

【解析】平均收現(xiàn)期=20X40%+30X60%=26（天）

應(yīng)收賬款年平均余額=日銷售額X平均收現(xiàn)期=30000/300X26=2600（元）。

24.與銀行借款相比，下列各項中，不屬于發(fā)行債券籌資特點的有（）。

A.資本成本較高

B.一次籌資數(shù)額較大

C.擴大公司的社會影響

I）.募集資金使用限制較多

【答案】D

【解析】發(fā)行公司債券籌資的特點包括：（1）一次籌資數(shù)額大；（2）募集資金的使用限制條件少；（3）

資本成本負(fù)擔(dān)較高；（4）提高公司的社會聲譽。選項D不屬于發(fā)行債券的籌資特點。

25.與不公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式（）。

A.發(fā)行范圍小

B.發(fā)行成本高

C.股票變現(xiàn)性差

D.發(fā)行條件低

【答案】B

【解析】公開間接發(fā)行股票方式的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強，流通性

好。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合

題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分）

1.下列屬于協(xié)調(diào)所有者和經(jīng)營者利益沖突的措施的有（）.

A.績效股

B.限制性借債

C.解聘

D.接收

【答案】ACD

【解析】選項B屬于協(xié)調(diào)所有者和債權(quán)人利益沖突的措施，選項ACD均屬于協(xié)調(diào)所有者和經(jīng)營者利益沖突的

措施。

2.下列屬于價格折扣形式的有（）。

A.功能折扣

B.專營折扣

C.團購折扣

D.眾籌折扣

【答案】ABCD

【解析】折讓定價策略是指在一定條件下，以降低產(chǎn)品的銷售價格來刺激購買者，從而達到擴大產(chǎn)品銷售量

的目的。價格的折讓主要表現(xiàn)是價格折扣，包括：（1）現(xiàn)金折扣。（2）數(shù)量折扣。（3）功能折扣。（4）專

營折扣。（5）季節(jié)折扣。（6）品種折扣。（7）網(wǎng)上折扣。（8）購買限制折扣。（9）團購折扣。（10）預(yù)購

折扣。（11）眾籌折扣。（12）會員折扣。

3.下列屬于納稅籌劃的原則的有（）。

A.合法性原則

B.系統(tǒng)性原則

C.先行性原則

D.經(jīng)濟性原則

【答案】ABCD

【解析】納稅籌劃的原則有：合法性原則、系統(tǒng)性原則、先行性原則和經(jīng)濟性原則。選項ABCD均正確。

4.下列屬于潛在普通股的是（）。

A.認(rèn)股權(quán)證

B.可轉(zhuǎn)換債券

C.股份期權(quán)

D.商業(yè)匯票

【答案】ABC

【解析】商業(yè)匯票不屬于潛在普通股。

5.下列內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格制定方法中，屬于以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價的有（）。

A.完全成本

B.市場價格

C.變動成本加固定制造費用轉(zhuǎn)移價格

D.完全成本加成

【答案】ACD

【解析】采用以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價是指所有的內(nèi)部交易均以某種形式的成本價格進行結(jié)算，它適用于內(nèi)

部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品或勞務(wù)沒有市價的情況，包括完全成本、完全成本加成、變動成本以及變動成本加固定制造費用

四種形式。選項ACD正確。

6.下列各項中，屬于速動資產(chǎn)的是（）.

A.現(xiàn)金

B.產(chǎn)成品

C.應(yīng)收賬款

D.交易性金融資產(chǎn)

【答案】ACD

【解析】產(chǎn)成品屬于非速動資產(chǎn)。

7.下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。

A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)X復(fù)利終值系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)X償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)X（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)X普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

【答案】ABC

【解析】普通年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)并沒有互為倒數(shù)關(guān)系。選項D錯誤。

8.下列各項中，屬于存貨儲存成本的是（）。

A.存貨倉儲費用

B.存貨破損和變質(zhì)損失

C.存貨儲備不足而造成的損失

D.存貨占用資金的應(yīng)計利息

【答案】ABD

【解析】儲存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計的利息、倉庫費用、保險費用、存

貨破損和變質(zhì)損失等等。選項C屬于缺貨成本。

9.下列各項中，屬于業(yè)務(wù)預(yù)算的有（）。

A.利潤表預(yù)算

B.材料預(yù)算

C.銷售費用預(yù)算

D.銷售預(yù)算

【答案】BCD

【解析】業(yè)務(wù)預(yù)算是指與企業(yè)日常經(jīng)營活動直接相關(guān)的經(jīng)營業(yè)務(wù)的各種預(yù)算。它主要包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)

算、材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費用和管理費用預(yù)算等。利潤表預(yù)算屬于

財務(wù)預(yù)算。

10.甲公司采用隨機模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為8000元，現(xiàn)金存量下限為3000元。

公司財務(wù)人員的下列作法中，正確的有（）.

A.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為500元時，轉(zhuǎn)讓7500元的有價證券

B.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為5000元時，轉(zhuǎn)讓3000元的有價證券

C.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12000元時，購買4000元的有價證券

D.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為20000元時，購買12000元的有價證券

【答案】AD

【解析】H=3R-2L=3X8000-2X3000=18000（元），現(xiàn)金余額為5000元和12000元時，均介于3000和18000

之間，不必采取任何措施，所以選項B、C不正確；當(dāng)現(xiàn)金余額為500元時，低于現(xiàn)金持有量下限，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價

證券8000-500=7500（元），使現(xiàn)金持有量回升為8000元，選項A正確；當(dāng)現(xiàn)金余額為20000元時，超過現(xiàn)金

持有上限，應(yīng)購買有價證券20000-8000=12000（元），使現(xiàn)金持有量回落為8000元，選項D正確。

三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。每小題判斷結(jié)果正確的是1分，判斷結(jié)果錯誤的

扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）

1.風(fēng)險矩陣，是指按照風(fēng)險發(fā)生的可能性和風(fēng)險發(fā)生后果的嚴(yán)重程度，將風(fēng)險繪制在矩陣圖中，展示風(fēng)險

及其重要性等級的風(fēng)險管理工具方法。（）

【答案】正確

【解析】風(fēng)險矩陣，是指按照風(fēng)險發(fā)生的可能性和風(fēng)險發(fā)生后果的嚴(yán)重程度，將風(fēng)險繪制在矩陣圖中，展示

風(fēng)險及其重要性等級的風(fēng)險管理工具方法。本題說法正確。

2.永續(xù)債與普通債券的主要區(qū)別之一是：永續(xù)債不設(shè)定債券的到期日。（）

【答案】正確

【解析】永續(xù)債與普通債券的主要區(qū)別在于：第一，不設(shè)定債券的到期日。第二，票面利率較高，據(jù)統(tǒng)計，

永續(xù)債的利率主要分布在5%—9%,遠遠高于同期國債收益率。第三，大多數(shù)永續(xù)債的附加條款中包括贖回條款

以及利率調(diào)整條款。

3.MM理論認(rèn)為，不管是否考慮企業(yè)所得稅，有無負(fù)債不改變企業(yè)的價值，也就是說，企業(yè)價值不受資本結(jié)

構(gòu)的影響。（）

【答案】錯誤

【解析】MM理論認(rèn)為，不考慮企業(yè)所得稅，有無負(fù)債不改變企業(yè)的價值。因此企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)的影

響。在考慮企業(yè)所得稅帶來的影響后，提出了修正的MM理論。該理論認(rèn)為企業(yè)可利用財務(wù)杠桿增加企業(yè)價值，

因負(fù)債利息可帶來避稅利益，企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加。本題說法錯誤。

4.企業(yè)實行收支兩條線管理模式的目的之一是：對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，

加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。（）

【答案】正確

【解析】企業(yè)作為追求價值最大化的營利組織，實施“收支兩條線”主要出于兩個目的：第一，對企業(yè)范圍

內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；第二，以實施收支兩條線為

切入點，通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益。本題說法正確。

5.若企業(yè)的增值率等于一般納稅人與小規(guī)模納稅人的無差別平衡點的增值率時，選擇成為一般納稅人或小

規(guī)模納稅人在稅負(fù)上沒有差別，其應(yīng)納增值稅額相同。若企業(yè)的增值率小于無差別平衡點的增值率時，選擇成

為小規(guī)模納稅人稅負(fù)較輕；反之，選擇一般納稅人較為有利。（）

【答案】錯誤

【解析】若企業(yè)的增值率等于一般納稅人與小規(guī)模納稅人的無差別平衡點的增值率時，選擇成為一般納稅人

或小規(guī)模納稅人在稅負(fù)上沒有差別，其應(yīng)納增值稅額相同。若企業(yè)的增值率小于無差別平衡點的增值率時，選

擇成為一般納稅人稅負(fù)較輕；反之，選擇小規(guī)模納稅人較為有利。

6.某公司按照2/20,N/60的條件從另一公司購入價值1000萬元的貨物，由于資金調(diào)度的限制，該公司放

棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機會，公司為此承擔(dān)的信用成本率是12.24%。（）

【答案】錯誤

【解析】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=2%/（1-2%）X360/（60-20）=18.37%。本題說法錯誤。

7.兩差異分析法下，固定制造費用的能量差異是指固定制造費用的實際金額與固定制造費用預(yù)算金額之間

的差額。（）

【答案】錯誤。

【解析】兩差異分析法下，固定制造費用的能量差異是指固定制造費用預(yù)算金額與固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本的

差額。

8.按投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。（）

【答案】錯誤

【解析】按投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨立投資和互斥投資。按投資活動與企業(yè)本

身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。

9.每股凈資產(chǎn)，又稱每股賬面價值，是指企業(yè)期末包含優(yōu)先股股東權(quán)益的全部凈資產(chǎn)與期末發(fā)行在外的普

通股股數(shù)之間的比率。（）

【答案】錯誤

【解析】每股凈資產(chǎn)，又稱每股賬面價值，是指企業(yè)期末普通股凈資產(chǎn)與期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)之間的

比率。其中：期末普通股凈資產(chǎn)=期末股東權(quán)益-期末優(yōu)先股股東權(quán)益。本題說法錯誤。

10.設(shè)置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。()

【答案】正確

【解析】設(shè)置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時也能

使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。本題說法

正確。

四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均

須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同：計量結(jié)果

出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的

內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)

1.C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴張計劃的可行性，需要對資本成本進行估計。估計資本成本的有關(guān)資料

如下：

(1)公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%,每年付息一次的不可贖回債券；該債券還有5年到

期，當(dāng)前市價1100元：假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。

(2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%,每年付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價96.79元。如果

新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。

(3)公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%,

該股票的貝塔系數(shù)為1.2。公司不準(zhǔn)的發(fā)行新的普通股。

(4)資本市場：國債收益率為7%；市場平均風(fēng)險溢價估計為6%。

(5)公司所得稅稅率：25%。

要求：

(1)按照一般模式來計算債券的稅后資本成本；

(2)計算優(yōu)先股資本成本；

(3)計算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通

股資本成本；

(4)假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資

本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。

【答案及解析】

(1)按照一般模式來計算債券的稅后資本成本=[1000X12%X(1-25%)]/1100=8.18%

(2)年股利=100X10%=10(元)

優(yōu)先股成本=10/(96.79-2)=10.55%

(3)利用股利增長模型可得：K普通股=4.19X(1+5%)/50+5%=13.80%

利用資本資產(chǎn)定價模型可得：K普通股=7%+l.2X6%=14.20%

平均普通股資本成本=(13.80%+14,20%)4-2=14%

(4)加權(quán)平均資本成本=8.18%X30%+10.55%X10%+14%X60%

=0.02454+0.01055+0.084=11.91%。

2.甲公司生產(chǎn)中使用的A零件，全年共需耗用3600件。該零件既可自行制造也可外購取得。如果自制，單

位制造成本為10元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本34.375元，每日生產(chǎn)量32件。如果外購，購入單價為9.8元，一次訂

貨成本72元。假設(shè)該零件的單位變動儲存成本為4元，一年按360天計算。要求：計算并回答以下問題。

(1)假設(shè)不考慮缺貨的影響，甲公司自制與外購方案哪個成本低？

(2)若外購方案下，從發(fā)出訂單到貨物到達需要10天時間，計劃的保險儲備數(shù)量為20件，請計算此時的再

訂貨點。

【答案及解析】(1)自制：A零件每天耗用量=3600+360=10(件)

4X(1-10/32)

經(jīng)濟訂貨量Q==300（件）

J2x3600x34.375x4x（1-10/32）

與經(jīng)濟訂貨量相關(guān)的總成本==825（元）

與決策相關(guān)的總成本=3600X10+825=36825（元）

外購：經(jīng)濟訂貨量Q==360（件）

\2x3600X72x4

與經(jīng)濟訂貨量相關(guān)的總成本==1440（元）

與決策相關(guān)的總成本=3600X9.8+1440=36720（元）

所以不考慮缺貨情況下，自制成本高，外購成本低，應(yīng)當(dāng)選擇外購方案。

（2）不考慮保險儲備情況下的再訂貨點=3600+360X10=100（件）

考慮保險儲備情況下的再訂貨點=100+20=120（:件）。

3.戊公司為生產(chǎn)并銷售甲產(chǎn)品的增值稅一般納稅人，適用增值稅稅率為16沆現(xiàn)有B、C兩家公司可以為其

提供生產(chǎn)所需原材料，其中B為一般納稅人，且可以提供增值稅專用發(fā)票，適用稅率為16%;C為小規(guī)模納稅人,

可以委托稅務(wù)機關(guān)開具增值稅稅率為3%的專用發(fā)票。B、C兩家公司提供的原材料質(zhì)量無差別，所提供的每單位

原材料的含稅價格為69.6元、51.5元.甲產(chǎn)品的單位含稅售價為116元，假設(shè)城市維護建設(shè)稅率為7%,教育

費附加率為3%（不考慮地方教育費附加）。

請根據(jù)以上資料回答下列問題：

（1）請計算戊公司作為一般納稅人和作為小規(guī)模納稅人（征收率為3%）身份納稅的無差別點的增值率（增

值額/不含稅收入）；

（2）請計算從B企業(yè)購入原材料應(yīng)交納的增值稅和稅金及附加；

（3）請計算從C企業(yè)購入原材料應(yīng)交納的增值稅和稅金及附加；

（4）請計算從B企業(yè)購入原材料這個方案對于戊公司的凈現(xiàn)金金額；

（5）請計算從C企業(yè)購入原材料這個方案對于戊公司的凈現(xiàn)金金額，并站在公司凈現(xiàn)金最大化角度考慮戊

公司應(yīng)該選擇哪家企業(yè)作為原材料供應(yīng)商？

【答案及解析】

按照每單位銷售來計算：

每單位甲產(chǎn)品不含稅收入=116+（1+16%）=100（元）

（1）100X增值率X0.16=100X0.03

無差別點的增值率=0.034-0.16=18.75%

（2）從B企業(yè)購入原材料應(yīng)交納的增值稅=100X0.16-69.6+1.16X0.16=6.4（元）

從B企業(yè)購入原材料應(yīng)交納的稅金及附加=6.4X（7%+3%）=0.64（元）

（3）從C企業(yè)購入原材料應(yīng)交納的增值稅=100X0.16-51.5+603X0.03=14.5（元）

從C企業(yè)購入原材料應(yīng)交納的稅金及附加=14.5X（7%+3%）=1.45（元）

（4）從B企業(yè)購入原材料這個方案對于戊公司的凈現(xiàn)金金額

=100X1.16-69.6-6.4-0.64=39.36（元）

（5）從C企業(yè)購入原材料這個方案對于戊公司的凈現(xiàn)金金額

=100X1.16-51.5-14.5-1.45=48.55（元）

由上可知，在C企業(yè)處購買原材料所獲得凈現(xiàn)金金額最大，所以應(yīng)該選擇C公司作為原材料供應(yīng)商。

4.甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產(chǎn)品，該產(chǎn)品投產(chǎn)項目己完成可行性分析，廠房制造和設(shè)

備購置安裝工作已完成，該產(chǎn)品特予2019年開始生產(chǎn)銷售，目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關(guān)資

料如下：

（1）專利研發(fā)支出資本化金額150萬元，專利有效期10年，預(yù)計無殘值，建造廠房使用的土地使用權(quán)，取

得成本500萬元，使用年限50年，預(yù)計無殘值。兩種資產(chǎn)均采用直線法計提攤銷。廠房建造成本400萬元，折

舊年限30年，預(yù)計凈殘值率10%,設(shè)備購置成本200萬元，折舊年限10年，預(yù)計凈殘值率5%,兩種資產(chǎn)均采用

直線法計提折舊。

（2）該產(chǎn)品銷售價格每瓶80元，銷量每年可達10萬瓶，每瓶材料成本20元，變動制造費用10元，包裝

成本3元。公司管理人員實行固定工資制，生產(chǎn)工人和銷售人員實行基本工資加提成制，預(yù)計新增管理人員2

人，每人每年固定工資7.5萬元，新增生產(chǎn)工人25人，人均月基本工資1500元，生產(chǎn)計件工資每瓶2元，新

增銷售人員5人，人均月基本工資1500元，銷售提成每瓶5元。每年新增其它費用：財產(chǎn)保險費4萬元，廣告

費50萬元，職工培訓(xùn)費10萬元，其他固定費用11萬元。

（3）假設(shè)年生產(chǎn)量等于年銷售量。

要求：

（1）計算新產(chǎn)品的年固定成本總額和單位變動成本。

（2）計算新產(chǎn)品的全年保本銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤。

（3）計算該項目的經(jīng)營杠桿系數(shù)。

【答案及解析】

（1）專利每年攤銷金額=150/10=15（萬元）

土地使用權(quán)每年攤銷金額=500/50=10（萬元）

廠房每年折舊金額=[400X（1-10%）]/30=12（萬元）

設(shè)備每年折舊金額就200X（1-5%）]/10=19（萬元）

新增人員固定工資=7.5X2+[1500X12/10000]X（25+5）=69（萬元）

新產(chǎn)品的年固定成本總額=15+10+12+19+69+4+50+10+11=200（萬元）

單位變動成本=20+10+3+2+5=40（元）

（2）全年保本銷售量=200/（80-40）=5（萬瓶）

安全邊際率=（10-5）/10=50%

年息稅前利潤=[10X（80-40）]-200=200（萬元）

（3）經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=[10X（80-40）]/200=2。

五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分，凡要求計算的項目，均須列出

計算過程，計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計算單位應(yīng)與題中所給計量單位相同，計算結(jié)果出現(xiàn)小

數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，

必須有相應(yīng)的文字闡述。）

LB公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計還有6年，公司計劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的

設(shè)備已經(jīng)使用5年，比較陳舊，運行成本（人工費、維修費和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場上出現(xiàn)

了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。新設(shè)備雖然購置成本較高，但運行成本較低，

并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒有顯著差別。

B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下：

單位：元

繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備

當(dāng)初購買和安裝成本200000

舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購買和安裝成本300000

稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10

稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法

稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%

已經(jīng)使用年限（年）5年運行效率提高減少半成品存貨占用資金15000

預(yù)計尚可使用年限（年）6年計劃使用年限（年）6年

預(yù)計6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000

年運行成本（付現(xiàn)成本）110000年運行成本（付現(xiàn)成本）85000

年殘次品成本（付現(xiàn)成本）8000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）5000

B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%,所得稅稅率為25%；固定資產(chǎn)的會計折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。

要求：

（1）計算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流量總現(xiàn)值

（計算過程及結(jié)果填入給定的表格內(nèi)）。

（2）計算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流量總現(xiàn)值

（計算過程及結(jié)果填入給定的表格內(nèi)）。

（3）計算兩個方案現(xiàn)金流量總現(xiàn)值的差額，并判斷是否實施更新設(shè)備的方案。

項目現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（元）

現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計

【答案及解析】

（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值

〕貞II現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（元）

-(50000+60000X25%)

喪失的變現(xiàn)流量01-65000

=-65000

-(110000+8000)X

稅后付現(xiàn)成本1-64.3553-385444.05

(1-25%)=-88500

折舊抵稅18000X25%=45001-53.790817058.6

II現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（元）

回收最終殘值06

殘值凈損失抵稅200000X10%X25%=500060.56452822.5

現(xiàn)金流量現(xiàn)值合

-430562.95

計

注：舊設(shè)備年折舊額=200000義（1-10%）/10=18000（元）

（2）更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值

，頁II現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（元）

購置成本-30000001-300000

少占用營運資金15000()115000

-(85000+5000)X

稅后付現(xiàn)成本1—64.3553-293982.75

(1-25%)=-67500

折舊抵稅27000X25%=67501—64.355329398.275

營運資金回收1500060.5645-8467.5

項目現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（兀）

回收殘值15000060.564584675

殘值凈收益納稅-12000X25%=-300060.5645-1693.5

現(xiàn)金流量現(xiàn)值合

-475070.48

汁