消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)態(tài)關(guān)系實(shí)證研究

消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)態(tài)關(guān)系實(shí)證研究消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)態(tài)關(guān)系實(shí)證研究內(nèi)容摘要：本文利用2001－2008年遼寧省14個(gè)市的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建反映遼寧消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長之間動(dòng)態(tài)關(guān)系的面板數(shù)據(jù)模型，其研究結(jié)果表明：模型擬合程度很高，消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的拉動(dòng)作用，但對(duì)于不同城市而言，影響的程度和大小存在一定的差異。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)信貸經(jīng)濟(jì)增長面板數(shù)據(jù)模型

問題的提出

由于金融危機(jī)的影響，國內(nèi)外社會(huì)需求總量呈現(xiàn)一度下滑的趨勢，我國部分企業(yè)尤其是出口加工企業(yè)的經(jīng)營受到嚴(yán)重沖擊。一些企業(yè)為了避免遭受更大損失，往往采取縮小生產(chǎn)規(guī)模甚至大量裁員等措施，這直接導(dǎo)致了全社會(huì)出現(xiàn)失業(yè)率提高、消費(fèi)總量銳減的情況，致使整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入惡性循環(huán)狀態(tài)。在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷的情況下，國家制定“國內(nèi)消費(fèi)拉動(dòng)內(nèi)需，保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長”的政策。對(duì)遼寧省來講，首先，國際需求下降將減弱其出口增長的強(qiáng)勁勢頭。到2008年底遼寧省出口增速達(dá)19.0%，增速已開始減。其次，出口增速減緩的情況下，進(jìn)口開始呈現(xiàn)增長態(tài)勢。再次，2008年遼寧實(shí)際利用外商直接投資各月累計(jì)增長率均比上年同期明顯下降，并且增長率環(huán)比呈明顯的下降趨勢。通過對(duì)遼寧省宏觀數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，2008年居民消費(fèi)占gdp的比重僅為31%，因此增加省內(nèi)居民消費(fèi)量是提高gdp增長的一個(gè)突破口。而消費(fèi)信貸是拉動(dòng)居民消費(fèi)的重要手段，可以通過加大消費(fèi)信貸的投入力度，從而刺激居民消費(fèi)，這將是一項(xiàng)非常有效的措施。

目前，國外對(duì)信貸與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的研究并不是很多，而國內(nèi)消費(fèi)信貸尚處于起步階段，相關(guān)的研究成果非常有限。并且已有的研究或側(cè)重于消費(fèi)函數(shù)及其特征方面的研究，或著重于個(gè)人信用方面的研究，或?qū)χ袊刨J風(fēng)險(xiǎn)展開研究，或只是介紹性地概括消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾壳暗难芯恐皇沁M(jìn)行簡單的定性分析，本文結(jié)合遼寧省的數(shù)據(jù)建立var模型對(duì)消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行定量的研究。

消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長之間的作用機(jī)理分析

（一）消費(fèi)信貸提升消費(fèi)需求

現(xiàn)代主流的西方經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，理性的消費(fèi)者總是在由收入和價(jià)格水平所決定的預(yù)算集中，選擇可以給他帶來最大效用的消費(fèi)組合。消費(fèi)信貸的實(shí)施可以通過改變消費(fèi)者的預(yù)算線，從而改變消費(fèi)者的選擇，影響消費(fèi)需求，具體機(jī)理圖1所示。在圖1中，橫軸代表當(dāng)期的消費(fèi)cl，縱軸代表遠(yuǎn)期的消費(fèi)c2。當(dāng)不存在消費(fèi)信貸時(shí)的跨期預(yù)算線是aeb，此時(shí)消費(fèi)者的效用無差異曲線是ul，消費(fèi)者的最佳選擇是e點(diǎn)。當(dāng)存在消費(fèi)信貸時(shí)，消費(fèi)者可以在第一期和第二期之間有效的分配收入，消費(fèi)者面臨的預(yù)算線變?yōu)閍fc，此時(shí)消費(fèi)者的效用無差異曲線是u2，消費(fèi)者的最佳選擇是f點(diǎn)。第一種情況和第二種情況在當(dāng)期的消費(fèi)差異，即bd表示的消量lngdpit、lnxdit存在單位根。一階差分之后，我們發(fā)現(xiàn)除ips檢驗(yàn)沒有拒絕原假設(shè)外，其他檢驗(yàn)方法都拒絕了原假設(shè)。因此，變量lngdpit、lnxdit均為一階單整變量。這就為我們進(jìn)一步分析提供了依據(jù)，說明兩者之間可能存在協(xié)整關(guān)系。

（三）變量的協(xié)整檢驗(yàn)

由于lngdpit、lnxdit均為一階單整變量（i（1）變量），可能存在協(xié)整關(guān)系，接下來對(duì)兩個(gè)變量之間的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。本文采用kao提出的adf檢驗(yàn)來檢驗(yàn)變量的協(xié)整關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果見表3所示：p值為0.0086，在5%的顯著性水平下拒絕了原假設(shè)，說明變量lngdpit和lnxdit之間存在協(xié)整關(guān)系。

（四）模型參數(shù)的估計(jì)及結(jié)果分析

對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)的過程當(dāng)中，這里采用變系數(shù)的面板數(shù)據(jù)模型。對(duì)于本文的模型而言，由于截面單元遼寧省的14個(gè)城市，顯然不宜視為從一個(gè)大總體中隨機(jī)抽樣的結(jié)果。因此，選擇固定效應(yīng)方法更為合適?？紤]到不同城市具有較大的差異性，導(dǎo)致截面異方差的存在，所以采用截面?zhèn)€體加權(quán)方法，得到估計(jì)結(jié)果如表4所示。

通過上面的回歸結(jié)果，本文可以得出結(jié)果：

估計(jì)的回歸方程的判定系數(shù)r2為0.9847，調(diào)整后的判定系數(shù)也達(dá)到0.9798。另外f統(tǒng)計(jì)量的值為200.1247，拒絕5%顯著性水平的原假設(shè)，這些都表明模型擬合程度較好。

模型中系數(shù)多數(shù)是顯著的，從表4發(fā)現(xiàn)估計(jì)方程中的系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)量，多數(shù)通過顯著性水平5%的檢驗(yàn)，只有錦州、阜新、盤錦和葫蘆島四個(gè)城市沒有通過檢驗(yàn)，說明多數(shù)城市消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的正向影響。

不同城市的消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長影響程度存在一定的差異。從估計(jì)方程的結(jié)果中能夠發(fā)現(xiàn)多數(shù)城市的消費(fèi)信貸存在正向效應(yīng)，并且具有明顯的乘數(shù)效應(yīng)。最大的為丹東市βi達(dá)到2.2，其中最小的為鞍山市βi為0.17，其他四個(gè)城市錦州、阜新、盤錦和葫蘆島四個(gè)城市系數(shù)沒有通過t檢驗(yàn)，這里不予考慮。

參考文獻(xiàn)：

1.陳敏，劉小輝.實(shí)證分析：消費(fèi)信貸的宏觀經(jīng)濟(jì)意義[j].商業(yè)研究，2002

2.楊愛芳.發(fā)展消費(fèi)信貸，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長[j].河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2005

3.易憲容