消費(fèi)旺季與通脹因素繼續(xù)利好黃金

消費(fèi)旺季與通脹因素繼續(xù)利好黃金公司研究公司研究PAGE2請閱讀最后一頁相關(guān)說明和免責(zé)聲明請閱讀最后一頁相關(guān)說明和免責(zé)聲明PAGE1請閱讀最后一頁相關(guān)說明和免責(zé)聲明請閱讀最后一頁相關(guān)說明和免責(zé)聲明 黃金月報(bào) 黃金月報(bào)周利周利200消費(fèi)旺季與通脹因素繼續(xù)利好黃金基本觀點(diǎn)： 消費(fèi)旺季和通脹預(yù)期題材的炒作繼續(xù)利多黃金價(jià)格。此外，通貨膨脹預(yù)期以及美元貶值也是推動(dòng)金價(jià)上漲的重要方面，而由于美元貶值所引發(fā)的部分央行重新審視黃金在外匯儲(chǔ)備中的地位對金價(jià)上漲的支撐作用也值得重視。但黃金價(jià)格的利空因素也不容忽視。高金價(jià)對珠寶首飾用金的抑制力再度增強(qiáng)，廢舊金供應(yīng)也將隨著金價(jià)的上漲而增加，同時(shí)，在金價(jià)大幅上漲后投機(jī)力量獲利拋盤引發(fā)的多空力量轉(zhuǎn)換也利空金價(jià)，這些都是黃金的利空因素。不過，綜合來看，黃金的基本面依然向好，目前我們?nèi)匀豢春命S金的中長期走勢。但在操作上，仍建議投資者將基本面與技術(shù)面結(jié)合起來，以便選擇較佳的進(jìn)場點(diǎn)，提高盈利的概率和收益率。一、9月份行情回顧 在美元指數(shù)跌破78一線整理平臺(tái)的推動(dòng)下，9月份黃金價(jià)格向上突破了“大三角形”整理區(qū)間，漲勢強(qiáng)勁，再次站上了一千美元關(guān)口。COMEX12月期金月收盤報(bào)1008.9美元/盎司，較上月上漲55.4美元，漲幅為5.81%。國內(nèi)市場的投資者參與黃金期貨的熱情也異常高漲，上海AU0912合約月收盤報(bào)218.7元/克，上漲9.41元，漲幅為4.5%。從圖1和圖2可以看出，近段時(shí)間黃金與原油、美元的相關(guān)性非常強(qiáng)，尤其是美元指數(shù)與黃金的負(fù)相關(guān)性異常顯著。圖1：黃金與原油走勢對比圖2：黃金與美元走勢對比二、黃金供給和需求狀況由于近兩年來黃金價(jià)格一直處于高位，一些原本不適合開采的黃金礦藏，在高金價(jià)的情況下也變得有利可圖，因此黃金生產(chǎn)商增加黃金產(chǎn)量的動(dòng)能增加。除南非外，其他主要產(chǎn)金國的黃金產(chǎn)量都出現(xiàn)了不同程度的增加。南非8月黃金產(chǎn)量較去年同期下滑2.9%。澳大利亞農(nóng)業(yè)與資源經(jīng)濟(jì)局（Abare）9月22日稱，澳大利亞2009-10財(cái)政年度黃金產(chǎn)量預(yù)期將增加15%，至251噸。該預(yù)估高于Abare上個(gè)季度的預(yù)估，當(dāng)時(shí)該機(jī)構(gòu)預(yù)估黃金產(chǎn)量將增加9%。俄羅斯黃金工圖5：主要國家PPI四、美元指數(shù)走勢美元是影響黃金價(jià)格的一個(gè)重要因素，黃金與美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系從4月份以來一直在保持著，雖然偶爾會(huì)出現(xiàn)一些背離。前期包括中國在內(nèi)的多國政府主張國際貨幣體系多元化以改革美元獨(dú)霸的局面，表面上看是各國政府擔(dān)憂美元的信用問題，希望用其他貨幣來替代美元，以確保本國外匯資產(chǎn)的安全性，但各國政府也心知肚明——美元在近幾年內(nèi)不可能被替代，因此，實(shí)質(zhì)上是多國政府以改革國際貨幣體系為名來向美國政府施壓，希望美國政府能夠兌現(xiàn)其“強(qiáng)勢美元”的承諾。但從美國反應(yīng)看，美國政府只是按照慣例來口頭上表示其“強(qiáng)勢美元政策”不變，但并未采取任何實(shí)質(zhì)性舉措來提振美元，美元依然“跌跌不休”，我們在前期的月報(bào)中就寫過，美國存在令美元貶值的動(dòng)機(jī)，現(xiàn)階段美元貶值符合美國人的利益。但現(xiàn)在有跡象表明，多國政府在變相向美國政府施壓來令美元升值的計(jì)劃落空后，部分國家政府已經(jīng)在或明或暗的干預(yù)外匯市場，抑制因美元貶值導(dǎo)致的本國貨幣升值勢頭，進(jìn)而保護(hù)本國的出口貿(mào)易。如瑞士央行17日在利率會(huì)議后表示將繼續(xù)干預(yù)匯市以阻止瑞郎升值步伐，近期有報(bào)道稱亞洲部分國家也在干預(yù)外匯市場。預(yù)計(jì)短期內(nèi)各國央行圍繞本國匯率問題所采取的政策博弈將會(huì)成為影響美元走勢的主要因素。從技術(shù)形態(tài)看，美元指數(shù)的下跌趨勢依然保持，但多空力量轉(zhuǎn)化可能引發(fā)的超跌反彈仍應(yīng)注意。五、行情展望 消費(fèi)旺季和通脹預(yù)期題材的炒作繼續(xù)利多黃金價(jià)格。10月17號印度將迎來傳統(tǒng)佳節(jié)排燈節(jié)，排燈節(jié)是印度人一年中最盛大、最隆重的傳統(tǒng)節(jié)日之一，印度人購金高峰也將來臨。此外，通貨膨脹預(yù)期以及美元貶值也是推動(dòng)金價(jià)上漲的重要方面，而由于美元貶值所引發(fā)的部分央行重新審視黃金在外匯儲(chǔ)備中的地位對金價(jià)上漲的支撐作用也值得重視。但黃金價(jià)格的利空因素也不容忽視。黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，高金價(jià)對珠寶首飾用金的抑制力再度增強(qiáng)，廢舊金供應(yīng)也將隨著金價(jià)的上漲而增加，同時(shí)，在金價(jià)大幅上漲后投機(jī)力量獲利拋盤引發(fā)的多空力量轉(zhuǎn)換也利空金價(jià)，這些都是黃金的利空因素。不過，綜合來看，黃金的基本面依然向好，目前我們?nèi)匀豢春命S金的中長期走勢。 但在操作上，仍建議投資者將基本面與技術(shù)面結(jié)合起來，以便選擇較佳的進(jìn)場點(diǎn)，提高盈利的概率和收益率。免責(zé)聲明免責(zé)聲明長江期貨系列報(bào)告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。本公司已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不代表對期貨價(jià)格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報(bào)告中的信息或意見并不構(gòu)成所述期貨的買賣出價(jià)，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為長江期貨研究咨詢部，且不得對本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。免責(zé)聲明免責(zé)聲明長江期貨系列報(bào)告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。本公司已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不代表對期貨價(jià)格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報(bào)告中的信息或意見并不構(gòu)成所述期貨的買賣出價(jià)，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為長江期貨研究咨詢部，且不得對本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。分析師介紹周利：畢業(yè)于武漢大學(xué)，管理學(xué)