計(jì)算機(jī)行業(yè)專題研究：券商信創(chuàng)加速核心系統(tǒng)“代際升級(jí)”時(shí)刻

行業(yè)報(bào)告|行業(yè)專題研究2024年06月計(jì)算機(jī)作者：行業(yè)評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市（維持評(píng)級(jí)）上次評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市摘要證券集中交易系統(tǒng)在每一次架構(gòu)升級(jí)時(shí)都孕育了對(duì)于參與系統(tǒng)建設(shè)公司的發(fā)展機(jī)遇，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)或?yàn)橐惠喰陆ㄔO(shè)的歷時(shí)起點(diǎn)。22階段一、證券交易電子化，基于Novell網(wǎng)的柜面交易系統(tǒng)初步建立上世紀(jì)90年代初，低交易需求下，人工長(zhǎng)途電話是原始的“交易系圖：手工時(shí)代，營(yíng)業(yè)部通過長(zhǎng)途電話報(bào)送交易指令圖：局域網(wǎng)初期，營(yíng)業(yè)部通過衛(wèi)星信號(hào)發(fā)送交易指令圖：局域網(wǎng)初期，營(yíng)業(yè)部通過衛(wèi)星信號(hào)發(fā)送交易指令風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高。因此這時(shí)證券交易系統(tǒng)格局非常分散，參與者達(dá)上33階段二、局域網(wǎng)走向廣域網(wǎng)，集中交易系統(tǒng)成為行業(yè)共識(shí)44階段三、信創(chuàng)驅(qū)動(dòng)，新一代集中交易系統(tǒng)建設(shè)走入深水區(qū)表機(jī)構(gòu)已逐步參與試點(diǎn)工作，替換路徑從外圍邊緣系統(tǒng)向內(nèi)部核心系統(tǒng)逐漸深入，信創(chuàng)融機(jī)構(gòu)完全去“IOE”術(shù)的國(guó)家預(yù)計(jì)金融行業(yè)信創(chuàng)試階段三、信創(chuàng)驅(qū)動(dòng)，新一代集中交易系統(tǒng)建設(shè)走入深水區(qū)在金融信創(chuàng)背景下，券商集中交易系統(tǒng)進(jìn)入新階段。易系統(tǒng)的研發(fā)與推廣。各家證券IT廠商集中交易系統(tǒng)分布式改造逐步成為共頂點(diǎn)軟件A5：采用架構(gòu)為自研HyperDB內(nèi)圖：上一代集中交易系統(tǒng)使用的交易數(shù)據(jù)庫仍以O(shè)racle為主66集中交易系統(tǒng)向分布式、低延時(shí)與全棧國(guó)產(chǎn)化方向發(fā)展對(duì)性能的追求疊加降低對(duì)數(shù)據(jù)庫的依賴考量，集中交易系統(tǒng)向分布式、低延時(shí)、開放技術(shù)架構(gòu)上一代證券交易系統(tǒng)圍繞數(shù)據(jù)庫構(gòu)建，對(duì)數(shù)據(jù)庫的依賴程度較開放技術(shù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型。7請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明資料來源：安知訊公眾號(hào)、天風(fēng)證券研究所7集中交易系統(tǒng)模塊逐步解耦，或有更多供應(yīng)商參與核心系統(tǒng)建設(shè)的建設(shè)當(dāng)中。圖：新一代集中交易系統(tǒng)架構(gòu)或根據(jù)業(yè)務(wù)分類解耦圖：組件間的解耦程度已納入核心交易系統(tǒng)指標(biāo)進(jìn)行考量88內(nèi)存數(shù)據(jù)庫是實(shí)現(xiàn)低延時(shí)的核心設(shè)計(jì)，證券IT廠商加緊自研步伐內(nèi)存數(shù)據(jù)庫具備更快的讀寫速度，是滿足行業(yè)對(duì)高性能需求的核心設(shè)計(jì)。內(nèi)存數(shù)據(jù)庫又稱主存數(shù)據(jù)庫，是一種主要依靠?jī)?nèi)存來存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)。相較于基于磁盤存儲(chǔ)的傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫，內(nèi)存數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)讀寫速度可以高出幾個(gè)數(shù)量級(jí)，市場(chǎng)主流內(nèi)存數(shù)據(jù)庫存在一定局限性，證券IT廠商多采用自主研發(fā)的內(nèi)存數(shù)據(jù)庫。主流內(nèi)存數(shù)據(jù)庫是針對(duì)通用的場(chǎng)景設(shè)計(jì)的，主要包括鍵值對(duì)內(nèi)存數(shù)據(jù)庫、關(guān)系型內(nèi)存數(shù)據(jù)庫等類型，一般不會(huì)有很個(gè)性化的優(yōu)化設(shè)計(jì)。一多次訪問數(shù)據(jù)庫，由此帶來的延遲是極速系統(tǒng)所不能接受的，接口封裝也會(huì)帶來一定的開銷，即使部署到同一臺(tái)服務(wù)器，也只能減少部分網(wǎng)絡(luò)耗時(shí)，并不適合對(duì)延時(shí)要求極低的場(chǎng)景，如要求10微秒以內(nèi)完成一筆交易。因此證券IT廠商采用自研內(nèi)存數(shù)據(jù)庫的方式逐步成為主流，其中頂點(diǎn)軟件早在12年即著手自研內(nèi)存數(shù)據(jù)庫Hype現(xiàn)落地應(yīng)用。表：頂點(diǎn)軟件自研內(nèi)存數(shù)據(jù)庫HyperDB99內(nèi)存數(shù)據(jù)庫由機(jī)構(gòu)交易業(yè)務(wù)逐步向集中交易業(yè)務(wù)遷移應(yīng)用在前文提及的以量化私募基金為代表的機(jī)構(gòu)交易需求催化下，內(nèi)存交易開始在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)中應(yīng)用，但僅限于極速交易系統(tǒng)。頂點(diǎn)率先落地內(nèi)存交易體系，恒生UF3.0內(nèi)存交易產(chǎn)品逐步落地。頂點(diǎn)歷經(jīng)10年成功推出新交易體系系列產(chǎn)品——包括A5信創(chuàng)版、HTS極速交易系列產(chǎn)品等，并率先在集中交易實(shí)現(xiàn)落地應(yīng)用。恒生亦圖：內(nèi)存數(shù)據(jù)庫逐步推廣應(yīng)用圖：頂點(diǎn)內(nèi)存數(shù)據(jù)庫發(fā)展歷程分布式微服務(wù)架構(gòu)在可拓展性上具備優(yōu)勢(shì)分布式微服務(wù)架構(gòu)在可拓展性上具備優(yōu)勢(shì)，同時(shí)對(duì)個(gè)性化場(chǎng)景下資源利用效率更高。微服務(wù)區(qū)別于中間化場(chǎng)景下資源利用效率提升。圖：微服務(wù)架構(gòu)圖圖：微服務(wù)架構(gòu)恒生電子UF3.0恒生電子的UF3.0是為適應(yīng)證券行業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和多樣化需求而設(shè)計(jì)的新一代核心交易系統(tǒng)。它是一個(gè)集成了全棧信創(chuàng)適可擴(kuò)展性和用戶體驗(yàn)，還強(qiáng)化了安全自主，通過混合部署和雙軌運(yùn)行模式，確保了業(yè)務(wù)的連續(xù)性和平穩(wěn)過渡。2023年，UF3.0在某頭部券商完成了全鏈路信創(chuàng)適配運(yùn)行。圖：恒生新一代核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)全景圖頂點(diǎn)軟件A5代際升級(jí)。圖：頂點(diǎn)軟件新一代交易A5系統(tǒng)金證股份FS2.0金證核心交易系統(tǒng)FS2.0基于微服務(wù)架構(gòu)平臺(tái)打造。KOCA是金證第四代JAVA體系的平臺(tái)，是支持微服務(wù)架構(gòu)的云原生應(yīng)用圖：金證KOCA技術(shù)中臺(tái)解決方案華銳技術(shù)ATP核心交易平臺(tái)圖：華銳ATP核心交易平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)提示本報(bào)告署名分析師在此聲明：我們具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)均準(zhǔn)確地反映了我們對(duì)標(biāo)的證券和發(fā)行人的個(gè)人看法。我們所得報(bào)酬的任何部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中的具體投資建議或觀點(diǎn)有直接或間接聯(lián)系。除非另有規(guī)定，本報(bào)告中的所有材料版權(quán)均屬天風(fēng)證券股份有限公司（已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）及其附屬機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱“天風(fēng)證券”）。未經(jīng)天風(fēng)證券事先書面授權(quán)，不得以任何方式修改、發(fā)送或者復(fù)制本報(bào)告及其所包含的材料、內(nèi)容。所有本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記均為天風(fēng)證券的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記。本報(bào)告是機(jī)密的，僅供我們的客戶使用，天風(fēng)證券不因收件人收到本報(bào)告而視其為天風(fēng)證券的客戶。本報(bào)告中的信息均來源于我們認(rèn)為可靠的已公開資料，但天風(fēng)證券對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)邀請(qǐng)或要約。該等信息、意見并未考慮到獲取本報(bào)告人員的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)任何人的個(gè)人推薦?？蛻魬?yīng)當(dāng)對(duì)本報(bào)告中的信息和意見進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，并應(yīng)同時(shí)考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，必要時(shí)就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收等方面咨詢專家的意見。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，天風(fēng)證券及/或其關(guān)聯(lián)人員均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本報(bào)告所載的意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)僅為本報(bào)告出具日的觀點(diǎn)和判斷。該等意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)無需通知即可隨時(shí)更改。過往的表現(xiàn)亦不應(yīng)作為日后表現(xiàn)的預(yù)示和擔(dān)保。在不同時(shí)期，天風(fēng)證券可能會(huì)發(fā)出與本報(bào)告所載意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)不一致的研究報(bào)告。天風(fēng)證券的銷售人員、交易人員以及其他專業(yè)人士可能會(huì)依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而口頭或書面發(fā)表與本報(bào)告意見及建議不一致的市場(chǎng)評(píng)論和/或交易觀點(diǎn)。天風(fēng)證券沒有將此意見及建議向報(bào)告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。天風(fēng)證券的資產(chǎn)管理部門、自營(yíng)部門以及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