【京東集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)問題及優(yōu)化探究實(shí)例12000字（論文）】

第第頁京東集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)問題及優(yōu)化研究實(shí)例TOC\o"1-3"\h\u3701引言 110474一、資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)概念 12186（一）資本結(jié)構(gòu)的概念 116992（二）研究資本結(jié)構(gòu)的目的和意義 16570（三）資本結(jié)構(gòu)的影響因素 26299（四）資本結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo) 25066二、北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司的概況 226339（一）公司簡介 222936（二）公司重大事件介紹 220396三、京東集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)影響因素分析 33142（一）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境 37591（二）行業(yè)競爭環(huán)境 426852（三）經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營利潤 419008（四）資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 622880四、京東集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 723830（一）京東集團(tuán)的資本構(gòu)成現(xiàn)狀 77839（二）京東的負(fù)債結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 85173（三）京東的股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 925681（四）京東的資產(chǎn)負(fù)債率存在的問題分析 10789（五）京東的債務(wù)融資方式存在的問題分析 1021611（六）京東的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的問題分析 121715（七）京東的內(nèi)源融資比例存在的問題分析 1212142五、對(duì)京東集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議 127991（一）優(yōu)化京東集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率 1222496（二）調(diào)整公司負(fù)債結(jié)構(gòu) 131029（三）構(gòu)建多元融資體系 1429353（四）優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu) 1411569（五）提高內(nèi)源融資比例 152862參考文獻(xiàn) 16【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)和消費(fèi)者需求的不斷變化，在現(xiàn)代企業(yè)中，電商企業(yè)有著舉足輕重的地位。而企業(yè)管理中目前最受關(guān)注的是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)情況，因此電商企業(yè)要想持續(xù)健康發(fā)展，還需注重其資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。北京京東有限貿(mào)易公司作為電商行業(yè)其中的代表之一，在擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的同時(shí)也應(yīng)適當(dāng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且企業(yè)對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和體制改革起到了重要作用，而企業(yè)是否能持續(xù)經(jīng)營并發(fā)展下去，則取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，較好的資本結(jié)構(gòu)在很大程度上能加強(qiáng)企業(yè)的償債能力，增強(qiáng)企業(yè)的再融資能力。文章通過分析北京京東有限貿(mào)易公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)其存在的問題并提出優(yōu)化建議，盡量使其達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)?！娟P(guān)鍵詞】資本結(jié)構(gòu)；京東公司；結(jié)構(gòu)優(yōu)化引言在商業(yè)中大量應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)之后，大量的互聯(lián)網(wǎng)公司也就在全世界范圍內(nèi)出現(xiàn)。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國從事互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)服務(wù)的公司到2023年年底已經(jīng)有將近2.4萬家。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)區(qū)別較大，互聯(lián)網(wǎng)是公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的基礎(chǔ)，與傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)公司也表現(xiàn)出不一樣的特點(diǎn)。在中國互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)領(lǐng)域中國網(wǎng)通、中國聯(lián)通、中國電信和中國移動(dòng)四大基礎(chǔ)運(yùn)營企業(yè)發(fā)揮著重要的作用，而網(wǎng)易、搜狐、新浪、百度等門戶網(wǎng)站則在信息服務(wù)領(lǐng)域相繼而出。在電子商務(wù)領(lǐng)域京東、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)公司迅速成為商業(yè)巨頭。京東現(xiàn)階段已經(jīng)成為了我國知名的互聯(lián)網(wǎng)公司，但是電子商務(wù)領(lǐng)域激烈的市場(chǎng)競爭給該公司的經(jīng)營發(fā)展帶來了巨大的壓力。因此該公司想要實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)的、可持續(xù)發(fā)展，就必須對(duì)自身的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。本文就是此背景下對(duì)北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析研究。一、資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)概念（一）資本結(jié)構(gòu)的概念資本結(jié)構(gòu)也叫融資結(jié)構(gòu)，指企業(yè)用不同方式取得資金之間的比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)涉及負(fù)債與資產(chǎn)的比例關(guān)系，短期負(fù)債與長期負(fù)債的比例關(guān)系及負(fù)債與股東權(quán)益的關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)關(guān)系到企業(yè)未來的融資計(jì)劃、經(jīng)營發(fā)展和股東的利益分配，是判斷企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，也是財(cái)務(wù)人員分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)。（二）研究資本結(jié)構(gòu)的目的和意義研究企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有深遠(yuǎn)影響，很多企業(yè)就是因?yàn)楹鲆晫?duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的分析和研究，導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)較差，在資金緊張的情況下，籌措不到足夠的資金，償還不了債務(wù)，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。通過分析優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，可以在公司面臨危機(jī)或者有較大的發(fā)展機(jī)遇時(shí)給予幫助，通過分析資本結(jié)構(gòu)得出的結(jié)論可以作為企業(yè)經(jīng)營決策者參與決策和制定公司未來發(fā)展方向的重要參考。在激烈的市場(chǎng)競爭，嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件下，企業(yè)要取得生存與發(fā)展，必須具備前瞻性的目光，面對(duì)日夜變化復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)應(yīng)該重視企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)并找到切實(shí)可行辦法優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。而探索資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法可幫助經(jīng)營者做出科學(xué)判斷，發(fā)揮不可替代的作用。企業(yè)要在激烈的市場(chǎng)競爭中站穩(wěn)腳跟，進(jìn)一步發(fā)展壯大，必須要對(duì)企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)加以重視。面對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行的研究和分析并且提出相應(yīng)的有效策略，在一定程度上可以規(guī)范企業(yè)的融資方式，企業(yè)的融資方式?jīng)Q定著企業(yè)的融資成本，有了成本就需要有相應(yīng)的收益這樣才能達(dá)到資源配置的平衡實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，另一方面有利于公司資本結(jié)構(gòu)處于完善的地位，對(duì)每個(gè)股東權(quán)益者形成相互制衡的關(guān)系，從而更快加強(qiáng)企業(yè)的制度改革，提升社會(huì)資源配置的效率。（三）資本結(jié)構(gòu)的影響因素資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)問題，是社會(huì)資本在企業(yè)經(jīng)濟(jì)組織形式中的資源配置結(jié)果。資本結(jié)構(gòu)的變化，將直接影響社會(huì)資本所有者的利益。本文研究京東集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)的影響因素主要從這幾個(gè)方面討論：首先從企業(yè)自身所處的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)競爭環(huán)境來進(jìn)行分析，之后對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，最后著重分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。（四）資本結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)對(duì)京東集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析其幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)：股東權(quán)益（股東權(quán)益比率）、資產(chǎn)負(fù)債（資產(chǎn)負(fù)債比率）、資本負(fù)債（資本負(fù)債比率）、長期負(fù)債以及短期負(fù)債等。二、北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司的概況（一）公司簡介北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司（京東集團(tuán)）由劉強(qiáng)東先生成立于2007年4月20日，目前法定代表人為徐雷。2019年8月，北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司在"2019中國企業(yè)500強(qiáng)"中排名第88位。2022年9月1日，2022中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)100強(qiáng)榜單在濟(jì)南發(fā)布，北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司排名第3位;2022中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)榜單在濟(jì)南發(fā)布，北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司排名第19位。"一帶一路"中國企業(yè)100強(qiáng)榜單排名第46位。主要經(jīng)營范圍為電商零售并提供交易平臺(tái)服務(wù)等。北京京東京東世紀(jì)是目前中國排名第三的電商零售企業(yè)。其主要經(jīng)營模式就是利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行線上產(chǎn)品銷售并提供品牌線上銷售平臺(tái)服務(wù)，在北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司發(fā)展初期，該公司便受到風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資，并于2007年8月1日由今日資本對(duì)其進(jìn)行1000萬美元的A輪融資，隨后又進(jìn)多輪融資，經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，并于2017年5月22日首次IPO公開發(fā)行，目前在港交所上市，股票代碼為09618。成為中國電商零售巨頭之一。（二）公司重大事件介紹1.1998年6月18日，劉強(qiáng)東先生在中關(guān)村創(chuàng)業(yè)，成立京東公司。2.2007年6月進(jìn)行改版，京東多媒體網(wǎng)正式更名為京東商城，以全新面貌屹立于國內(nèi)B2C市場(chǎng)。7月，京東就建成了北京、上海、廣州三大物流體系，總物流面積超過5萬多平方米。同年8月，京東又贏得國際著名風(fēng)險(xiǎn)投資基金—今日資本的青睞，進(jìn)行首批融資千萬美金。3.2009年1月，京東獲得了來自今日資本、雄牛資本以及亞洲著名投資銀行家梁伯韜先生的私人公司共計(jì)2100萬美元的聯(lián)合注資。同年3月，京東商城單月銷售額突破2億元，到6月份，京東商城的單月銷售額突破了3億元，與2007年全年銷售額持平。4.2011年2月，京東商城iPhone、Android客戶端相繼上線，啟動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略。2月，京東商城上線包裹跟蹤（GIS）系統(tǒng)，方便用戶實(shí)時(shí)地了解追蹤自己的網(wǎng)購物品配送進(jìn)度。3月，京東商城獲得ACER宏碁電腦產(chǎn)品售后服務(wù)授權(quán)，同期發(fā)布“心服務(wù)體系”，開創(chuàng)了電子商務(wù)行業(yè)全新的整體服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。4月1日，劉強(qiáng)東宣布完成C2輪融資，投資方俄羅斯的DST、老虎基金等六家基金和一些社會(huì)知名人士融資金額總計(jì)15億美元，其中11億美元已經(jīng)到賬。7月，京東商城與九州通聯(lián)合宣布，京東商城注資九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司旗下的北京好藥師大藥房連鎖有限公司，正式進(jìn)軍B2C在線醫(yī)藥市場(chǎng)，為消費(fèi)者提供醫(yī)藥保健品網(wǎng)購服務(wù)。11月，京東商城集團(tuán)旗下奢侈品購物網(wǎng)站：360Top正式推出，高調(diào)進(jìn)入奢侈品領(lǐng)域。5.在2017年5月22日上午9點(diǎn)，京東集團(tuán)在美國納斯達(dá)克掛牌上市（股票代碼：JD）。這一上市，美國也迎來了中國最大的赴美IPO。當(dāng)天，京東開盤價(jià)21.75，較發(fā)行價(jià)上漲14.5%，并且開盤之后一路上漲，截止2017年5月，京東市值超過300億美元，且在中概股中排名第二。京東董事局主席劉強(qiáng)東敲響上市鐘，發(fā)行價(jià)19美元，按此計(jì)算，京東市值為260億美元，成為僅次于騰訊、百度的中國第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司。2017年8月8日京東開通手機(jī)QQ一級(jí)購物入口，加上微信一級(jí)入口、京東客戶端，京東將正式借力騰訊，完成移動(dòng)端布局。6.2023年6月8日上午9點(diǎn)，京東（09618.HK）在香港公開發(fā)售，最高公開發(fā)售價(jià)為236港元/股，將發(fā)行1.33億股發(fā)售股份。預(yù)期6月11日定價(jià)，6月18日在香港聯(lián)交所交易。2023年6月18日京東正式在香港聯(lián)交所上市交易，股份代號(hào)選為9618，在港上市首日高開5.75%，報(bào)239港元，總市值為7386億港元。三、京東集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)影響因素分析（一）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日趨成熟，消費(fèi)者在日常生活中已經(jīng)離不開網(wǎng)絡(luò)購物。隨著電商和物流的實(shí)力越來越強(qiáng)勁，如今我國已經(jīng)把大力發(fā)展電子商務(wù)作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)戰(zhàn)略。目前京東集團(tuán)的發(fā)展離不開國家政策的支持。京東集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)就是以電子銷售各種產(chǎn)品并提供其他商家進(jìn)行線上平臺(tái)銷售為代表的電商平臺(tái)，隨著中國的線上零售市場(chǎng)的擴(kuò)大和消費(fèi)者需求的增加，有利于京東集團(tuán)利用現(xiàn)有的資源繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模生產(chǎn)銷售，提供平臺(tái)服務(wù)獲取利潤。（二）行業(yè)競爭環(huán)境行業(yè)介紹，京東所在行業(yè)為電子商務(wù)中的互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)，是在因特網(wǎng)開放的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者的網(wǎng)上購物、商戶之間的網(wǎng)上交易和在線電子支付以及各種商務(wù)活動(dòng)、交易活動(dòng)、金融活動(dòng)和相關(guān)的綜合服務(wù)活動(dòng)的一種新型的商業(yè)運(yùn)營模式。電子商務(wù)已成為中國經(jīng)濟(jì)的支柱，2019年中國持續(xù)加大政策扶持力度，通過“互聯(lián)網(wǎng)+”來促進(jìn)傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。從中央到地方，電商已成發(fā)展之重點(diǎn)。京東集團(tuán)業(yè)務(wù)涉及電商、金融和物流三大板塊。主營的電商業(yè)務(wù)京東商城已成長為中國最大的自營式電商平臺(tái)，保持了遠(yuǎn)快于行業(yè)平均增速的增長，且京東在現(xiàn)代物流、智能供應(yīng)鏈、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域均有領(lǐng)先的特色優(yōu)勢(shì)。生活方式云端化、工作方式移動(dòng)化，催生了大量熱點(diǎn)行業(yè)和場(chǎng)景，在線教育、在線醫(yī)療、線上線下融合零售等場(chǎng)景成為增長熱點(diǎn)，去年的疫情加快了培育了用戶的習(xí)慣和粘性。這些新業(yè)態(tài)、新模式中，有的是為了應(yīng)急之需，存在短期利好，有的剛體現(xiàn)了發(fā)展的長遠(yuǎn)趨勢(shì)，需要精確把握。即使從一點(diǎn)開始單點(diǎn)突破，京東的未來也是不可估量。但雖然行業(yè)基本盤變大，但京東集團(tuán)最主要的電商業(yè)務(wù)嚴(yán)重受阿里的淘寶系列影響，更因?yàn)楹笃鹬闫炊喽嗟母F追猛趕，目前市場(chǎng)份額已被壓縮到第三。同時(shí)從行業(yè)角度出發(fā)，京東既受現(xiàn)有競爭者，也受潛在競爭者的威脅，京東商城作為主營3C類電子產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)零售電子商務(wù)企業(yè)，也受替代品的威脅，由于電子商務(wù)網(wǎng)站發(fā)展的迅速以及其他一些極具競爭網(wǎng)站的興起，給消費(fèi)者提供的服務(wù)也越來越優(yōu)質(zhì)，給京東商城帶來了極大的威脅；稍有不慎，京東商城就會(huì)被擠壓市場(chǎng)，可能是新興的網(wǎng)站，也可能是現(xiàn)有的電子商務(wù)網(wǎng)站。經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營利潤表SEQ表\*ARABIC1京東集團(tuán)2020-2023年?duì)I業(yè)收入2023年2022年2021年2020年?duì)I利收入（億）7458.025768.884020.203623.32歸母凈利潤（億）494.05121.84-24.92-1.52毛利（億）1091.08844.21659.54508.15主營利潤率（%）6.812.37-0.510.03由上圖明顯可以看出，京東集團(tuán)的經(jīng)營規(guī)模在不斷擴(kuò)大，每年的營業(yè)收入在不斷增多，其規(guī)母凈利潤由2020年的-1.52億加到2023年的494.05億，并在2021年至2022年首次實(shí)現(xiàn)正增長，且增長幅度后兩年越來越大，毛利潤也實(shí)現(xiàn)大幅增加，主營利潤率同樣在2022年實(shí)現(xiàn)現(xiàn)正增長，表明京東集團(tuán)規(guī)模擴(kuò)大到一定地步，規(guī)模效益顯現(xiàn)出來，企業(yè)朝著利好的方向發(fā)展。在2020年之前京東有著連續(xù)近五年間巨額虧損，凈利潤呈現(xiàn)出負(fù)增長態(tài)勢(shì)，我們對(duì)造成如此局面的原因進(jìn)行了進(jìn)一步分析：表2京東集團(tuán)凈利潤變化情況2011年2015年2016年2017年2018年2019年凈利潤-128,375-172,947-4,990-499,636-938,758-341,372凈利潤增速0-44,572167,957-494,646-439,122597,386分析京東集團(tuán)在2020年一直處于虧損狀態(tài)，對(duì)這種現(xiàn)狀進(jìn)行了進(jìn)一步分析：（1）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流較穩(wěn)定—消費(fèi)者買賬；（2）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流較充足—投資人買賬（2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，且較大—公司擴(kuò)張（4）期末現(xiàn)金流巨大且穩(wěn)定增長—京東經(jīng)營狀況穩(wěn)步向好。而造成這種情況，進(jìn)一步分析京東集團(tuán)早期資本結(jié)構(gòu)的特征，可以觀察京東集團(tuán)在2020年之前的利潤表明細(xì)：表3京東集團(tuán)利潤表明細(xì)單位：萬元2011年2015年2016年2017年2018年2019年?duì)I業(yè)收入2,112,8964,138,0526,933,98111,500,23218,128,69626,012,165營業(yè)成本-1,997,653-3,789,839-6,249,554-10,163,144-15,700,833-22,069,873其中：倉儲(chǔ)物流費(fèi)用-151,525-306,102-410,894-806,705-1,392,099-2,095,050銷售費(fèi)用-47,933-109,677-159,017-401,208-773,617-1,057,302技術(shù)和內(nèi)容開支-23,992-63,635-96,365-183,592-345,380-538,091營業(yè)支出-2,253,300-4,333,162-6,991,864-12,080,475-18,774,641-26,226,654營業(yè)利潤-140,404-195,110-57,883-580,244-645,946-214,490京東營業(yè)收入增長迅速，但營業(yè)成本較高導(dǎo)致總體虧損，其倉儲(chǔ)物流費(fèi)用逐年上升，占據(jù)費(fèi)用大頭。京東近年來核心在于建設(shè)自己的物流鏈。由此得出結(jié)論：短期的虧損源于京東長期的戰(zhàn)略擴(kuò)張。而對(duì)于京東集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率來看其運(yùn)營能力：(1)京東存貨周轉(zhuǎn)率下降：主要是因?yàn)槭窃牧蟽r(jià)格上升所導(dǎo)致的，京東的存貨主要是自營的產(chǎn)品，電器類產(chǎn)品的制造成本上升是京東存貨余額增加的重要原因，因而導(dǎo)致了存貨周轉(zhuǎn)率的下降。(2)存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均：均值主要是被wayfair這種企業(yè)拉高了，比如wayfair這類企業(yè)采取輕資產(chǎn)模式，存貨成本非常低，它的主營業(yè)務(wù)成本遠(yuǎn)高于它的存貨成本。因?yàn)樗窃谟唵未_認(rèn)后將大部分商品直接從供應(yīng)商發(fā)貨，減少了存貨成本，因此周轉(zhuǎn)效率很高。而京東有自己的自營產(chǎn)品，自然產(chǎn)生了很高的存貨成本。計(jì)算整個(gè)行業(yè)（wind行業(yè)數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)零售B2C）平均存貨周轉(zhuǎn)率，京東在這一方面是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)的的，這說明京東一直以來采取的降低運(yùn)營成本的策略是非常有成效的，這一策略就是去依靠大數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)各地銷量，進(jìn)行提前智能分貨；從而去依靠更快捷的物流網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)物流一日三送，進(jìn)行有效地降低運(yùn)營成本，使其存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均。（四）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表4京東集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2023年2022年2021年2020年總資產(chǎn)（億）4222.882597.242091.651840.55流動(dòng)資產(chǎn)（億）2348.011390.951048.561150.29非流動(dòng)資產(chǎn)（億）1874.871206.291043.09690.20負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)（億）4222.882597.242091.651840.55負(fù)債合計(jì)（億）2006.691590.991323.371316.66流動(dòng)負(fù)債（億）1740.171400.171208.621182.51非流動(dòng)負(fù)債（億）266.54190.82114.75134.16權(quán)益合計(jì)（億）2216.191006.24768.28523.89京東集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例總體占比較大，2020至2023年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例一直高于非流動(dòng)資產(chǎn)占比。這主要由于京東集團(tuán)接受了騰訊的投資，使京東公司可以在騰訊旗下得到大量流量的支持，使其在這一階段資產(chǎn)總額得以大幅增加，同時(shí)這也表明了京東集團(tuán)在發(fā)展的過程中資金周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)，但這樣并不利于減少公司短期償債的壓力。而且隨著京東公司的經(jīng)營規(guī)模在不斷擴(kuò)大，流動(dòng)負(fù)債也在不斷增加，并且流動(dòng)負(fù)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非流動(dòng)負(fù)債，負(fù)債和股東權(quán)益也同時(shí)在不斷增加，這表明京東集團(tuán)的經(jīng)營周轉(zhuǎn)能力正在逐漸變強(qiáng)，京東的企業(yè)股東權(quán)益數(shù)額得到大幅度增加，朝著相當(dāng)利好的方向發(fā)展。四、京東集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀表5京東集團(tuán)2020至2023歷年的資本結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)2023年2022年2021年2020年資產(chǎn)合計(jì)（億）4222.882597.242091.651840.55流動(dòng)資產(chǎn)（億）2348.011390.951048.561150.29非流動(dòng)資產(chǎn)（億）1874.871206.291043.09690.26凈資產(chǎn)收益率（%）26.3414.88-4.17-0.29資產(chǎn)負(fù)債率（%）47.5261.2663.2771.54上圖為京東集團(tuán)2020至2023歷年的資本結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)（一）京東集團(tuán)的資本構(gòu)成現(xiàn)狀京東集團(tuán)在2020年之后，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)發(fā)展。京東集團(tuán)在前面為發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，尤其是京東集團(tuán)的物流系統(tǒng)和倉庫系統(tǒng)需要持續(xù)投入資金以擴(kuò)大規(guī)模，導(dǎo)致其在前期發(fā)展的過程中屬于負(fù)債經(jīng)營，負(fù)債總額不斷增加，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高，但前期所投入的資本一部分屬非流動(dòng)資產(chǎn)，建成大量倉庫使其固定資產(chǎn)得以大幅提高，且投資達(dá)到一定規(guī)模，尤其是在2021年后開始顯現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)，使其凈資產(chǎn)收益率轉(zhuǎn)負(fù)為正，增加到2022的14.88%，且后一年凈資產(chǎn)收益率還在持續(xù)變大，同樣也使其資產(chǎn)負(fù)債率也在不斷降低，資產(chǎn)負(fù)債增加幅度小于資產(chǎn)總額的增加幅度，使得該公司資產(chǎn)負(fù)債率有所下降。此外，該公司的股東權(quán)益自2020至2023年總體呈增長趨勢(shì)，股東權(quán)益比率的提高是由于所有者權(quán)益總額在不斷增加，這也有利于京東集團(tuán)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)幅度擴(kuò)張的原因主要來自負(fù)債的大規(guī)模增長，而負(fù)債中90%左右是流動(dòng)負(fù)債，從2017-2019每年的流動(dòng)負(fù)債都在以100%左右的速度增長，這對(duì)應(yīng)了京東現(xiàn)金流量表上大規(guī)模的籌資現(xiàn)金流。流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付賬款及票據(jù)的增長尤其迅速，且占比較大，這也與營業(yè)收入的增長幅度相對(duì)應(yīng)。在資產(chǎn)方面，京東的應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)收貸款和權(quán)益法合算的投資也有了大幅度增長，反映了京東自營業(yè)務(wù)的擴(kuò)張以及不斷地尋找投資機(jī)會(huì)。京東的負(fù)債結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀表6京東集團(tuán)2020-2023年負(fù)債2023年2022年2021年2020年負(fù)債合計(jì)（億）2006.691590.991323.371316.66流動(dòng)負(fù)債（億）1740.171400.171208.621182.51短期借款（億）\\1.472.00應(yīng)收賬款及票據(jù)（億）\\\\應(yīng)計(jì)費(fèi)用及其他應(yīng)付款（億）1339.151100.18932.18879.97衍生金融負(fù)債（億）\\\\應(yīng)交稅費(fèi)（億）370.72279.83266.71293.95流動(dòng)負(fù)債特殊科目（億）非流動(dòng)負(fù)債（億）266.52190.82114.75134.16長期借款（億）29.3631.3930.88\遞延所得稅負(fù)債（億）19.2213.398.288.82非流動(dòng)負(fù)債特殊科目（億）217.94146.0475.58125.33由上圖可知，京東集團(tuán)的負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債為主，但可以很明顯的看出流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比率在逐漸降低，并且有越來越低的趨勢(shì)，但是另一方面流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比率還是比較過大，相反的，非流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比率較小，同非流動(dòng)負(fù)債相比，流動(dòng)負(fù)債的成本要更低，更有利于降低京東集團(tuán)的融資成本，同樣相反的一面則是由于這種負(fù)債結(jié)構(gòu)的不合理性，則會(huì)增加京東集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且京東集團(tuán)的應(yīng)計(jì)費(fèi)用及其他應(yīng)付款數(shù)額較為巨大，這表明一但京東集團(tuán)市場(chǎng)份額被擠壓，平臺(tái)經(jīng)營銷售量下降會(huì)直接影響集團(tuán)的經(jīng)營，造成流動(dòng)負(fù)債無法預(yù)期償還的可能性。同時(shí)應(yīng)交稅費(fèi)的不斷增加，表明京東公司的經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，銷售額銷售利潤不斷增加。雖然上圖2020年及之后應(yīng)收賬款沒有顯示，但在此之前，京東集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻呈現(xiàn)這樣的趨勢(shì)，京東自2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率迅速下降，其中主要原因?yàn)橐韵聨讉€(gè)方面：首先2017京東白條的開通，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)在漸漸下降，而應(yīng)收賬款的在逐漸余額上升，同時(shí)這也說明了說明了白條業(yè)務(wù)的成功。同時(shí)，由于電商整個(gè)行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都處于下降趨勢(shì)：行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都在下降我們可以認(rèn)為是宏觀環(huán)境所導(dǎo)致的，同行業(yè)的其他電商企業(yè)對(duì)于上下游渠道的議價(jià)能力也有所下降。與京東的趨勢(shì)大概一致，在2018年左右應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在急速下降，這一原因主要是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在2017-2018年相繼推出了如同京東白條之類的互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)（如螞蟻花唄等），這也促使了整個(gè)行業(yè)應(yīng)收賬款數(shù)額迅速增加。（三）京東的股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀統(tǒng)計(jì)顯示，在京東背后潛伏著1241個(gè)機(jī)構(gòu)股東，共計(jì)持倉6.578億股，合計(jì)占京東全部股票的54.18%（注：為已公開披露的數(shù)據(jù)，實(shí)際應(yīng)更多）。這些機(jī)構(gòu)的進(jìn)退，對(duì)京東股價(jià)而言，生死攸關(guān)。其中，尤其以以下幾個(gè)投資機(jī)構(gòu)持有比例最高。黃河投資有限公司持有5.27億股，占持股比率為16.95%，MaxSmartLimited持有4.22億股，占比達(dá)到13.55%，沃爾瑪持有1.45億股，占比4.66%，尤其引人關(guān)注的是京東集團(tuán)創(chuàng)使入劉強(qiáng)東先生只占有0.42%，可見京東公司經(jīng)過多輪融資后股權(quán)較為分散，但由于京東集團(tuán)實(shí)行的是同股不同權(quán)，所以集團(tuán)創(chuàng)使入劉強(qiáng)東先生及部分高管仍掌握集團(tuán)主要話語權(quán)。值的一提的是京東集團(tuán)的員工持股僅為0.3%，由此可見，京東集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)份額較小，由此可見京東集團(tuán)的股權(quán)激勵(lì)制度較差。另外，京東集團(tuán)目前最大的股東為黃河投資有限公司，同時(shí)黃河投資有限公司的實(shí)際控制人為騰訊集團(tuán)，因此這也體現(xiàn)了京東集團(tuán)已加入騰訊體系，以對(duì)抗在電商領(lǐng)域淘寶的阿里系和新興發(fā)展起來的拼多多?；谶@一大背景下，京東集團(tuán)在2021年后，得到騰訊的大量流量支持，集團(tuán)規(guī)模，主營收入，凈利潤等都得以大幅提高。同時(shí)，前六大股東中沃爾瑪是全球最大的線下零售企業(yè)，使京東集團(tuán)的影響力進(jìn)一步增強(qiáng)，進(jìn)一步完善了其股權(quán)資本結(jié)構(gòu)。（四）京東的資產(chǎn)負(fù)債率存在的問題分析由于目前整個(gè)線上電商行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率并不高，而京東集團(tuán)在企業(yè)發(fā)展的初期，資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均水平，相對(duì)來說較高，所以此時(shí)公司償債能力較弱，存在著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。京東集團(tuán)的高資產(chǎn)負(fù)債率有三個(gè)方面原因：第一，資產(chǎn)規(guī)模較大的公司所需資金量會(huì)加大，其資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)較高。第二，京東集團(tuán)在生產(chǎn)和運(yùn)營過程中都負(fù)債占比多，通常在前期發(fā)展中，電商零售企業(yè)會(huì)選擇負(fù)債經(jīng)營，以提高品牌知名度和盈利能力。第三，京東集團(tuán)在企業(yè)發(fā)展過程中一直堅(jiān)持自身做物流以及倉儲(chǔ)，以達(dá)到大中小城市一小時(shí)達(dá)到的服務(wù)目標(biāo)。京東集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債在創(chuàng)建之初所占比例一直在50%—60%之間，這一比重較大，不利于企業(yè)的持續(xù)健康經(jīng)營。通過上述負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析，京東集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債占比高于非流動(dòng)負(fù)債占比，公司更依賴于流動(dòng)債務(wù)的融資方式，這種負(fù)債結(jié)構(gòu)是不合理的。京東集團(tuán)是屬于資金密集型企業(yè)，該公司應(yīng)付賬款占比較高，習(xí)慣依賴于使用供應(yīng)商資金這一短期負(fù)債的方式來補(bǔ)充資金，長期債務(wù)的籌資方式?jīng)]有得到充分利用，這可能會(huì)使企業(yè)陷入資金不足的危機(jī)中，公司在經(jīng)營發(fā)展的過程中很容易受到金融市場(chǎng)變化的影響，會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響。但在2021年之后，沒有進(jìn)行短期借款，表明京東集團(tuán)內(nèi)部自身也在改變這一負(fù)債結(jié)構(gòu)。（五）京東的債務(wù)融資方式存在的問題分析京東作為電商企業(yè)，公司要想繼續(xù)發(fā)展壯大，單純依靠自身的經(jīng)濟(jì)能力很難擴(kuò)展自身的發(fā)展，所以就要求京東企業(yè)發(fā)展多種形式的融資，通過融資的方式來解決京東目前面臨的財(cái)務(wù)困境。但是京東的融資方式比較單一，大多都是通過債務(wù)融資，而通過這種融資的方式大多為短期借款，短期的借款則構(gòu)成了短期的負(fù)債，下面是企業(yè)進(jìn)行短期借款的情況：圖2企業(yè)進(jìn)行短期借款的情況折線圖通過以上數(shù)據(jù)分析可以看出，京東的債務(wù)融資方式的單一，一部分是來自企業(yè)的短期債務(wù)融資，一部分是來自企業(yè)的長期借款融資，企業(yè)的短期債務(wù)融資構(gòu)成企業(yè)的短期負(fù)債，而長期借款融資一般都是通過銀行等方式進(jìn)行的長期貸款，從表中可以看到盡管貸款的規(guī)模不算太大，但是短期負(fù)債所占比例卻是比較高的。2020年-2022年的短期借款從525.157萬元發(fā)展到550.525萬元，而從2020年-2022年近年來，長期借款數(shù)據(jù)在逐年下降，從243.022萬元降到139.881萬元。京東若是想要進(jìn)行長期快速的發(fā)展，那么勢(shì)必應(yīng)該增加對(duì)資金的需求量，但是若是想要擺脫這種短期負(fù)債作為融資的結(jié)構(gòu)，需要增加對(duì)銀行貸款的需求，這種單一的融資方式很難滿足企業(yè)長期發(fā)展的需求。京東應(yīng)該去關(guān)注各種各樣的一些融資方法，加大和公司實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)狀況下的關(guān)聯(lián)，這樣就可以更好的使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概率降低，還對(duì)融資方式有很大的幫助。向銀行貸款的時(shí)候，銀行對(duì)公司有很高的要求，公司必須有豐厚資金實(shí)力和較高的盈利能力。信用貸款也是一種渠道，但是信用貸款都是具有一定的額度，這個(gè)額度本身可能不能滿足企業(yè)發(fā)展的需求，并且固定資產(chǎn)的抵押次數(shù)也都有規(guī)定，會(huì)很容易影響到公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。行業(yè)，綜上所述，企業(yè)的債務(wù)融資方式不做的話，就會(huì)對(duì)到企業(yè)的融資產(chǎn)生影響，對(duì)完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也會(huì)有一定的影響。（六）京東的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的問題分析在京東的股權(quán)結(jié)構(gòu)里，較高的是股權(quán)集中度，還有一股獨(dú)大的狀況會(huì)出現(xiàn)，在這種情形下，企業(yè)的經(jīng)營和管理方面會(huì)存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)需要面對(duì)財(cái)務(wù)上出現(xiàn)的大風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的集中股權(quán)的企業(yè)里，會(huì)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的管理方面有很大的影響，信息的公開頭面會(huì)有很大的阻力。加入企業(yè)里面最大的股東將權(quán)力集于一身的話，是在于絕對(duì)控股的地位，會(huì)影響到小股民的利益和中小股東的熱情。整體上看，京東的股權(quán)結(jié)構(gòu)是不科學(xué)的，對(duì)完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)會(huì)出現(xiàn)問題。因此，公司應(yīng)該要結(jié)合企業(yè)的營運(yùn)情況來調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，以此維護(hù)股權(quán)的利益，并對(duì)京東集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的優(yōu)化，從而提升京東的整體經(jīng)營效益。（七）京東的內(nèi)源融資比例存在的問題分析根據(jù)分析京東的融資渠道和融資方式可以得出，京東的融資比較單一，一般是建立在短期負(fù)債的融資或者是長期銀行貸款的融資等，也就是只有兩個(gè)起到的融資方式，負(fù)債和銀行貸款。京東想要獲得更好的發(fā)展，就應(yīng)該需求更好的融資渠道，比如說內(nèi)源融資。在內(nèi)源融資中，京東及時(shí)注意到了，但是所占比例非常低。內(nèi)源融資作為一種內(nèi)部融資，首先，融資不需要支付融資費(fèi)用，它來自于企業(yè)內(nèi)部的融資，具有一定的可靠性，并且還能使公司的加權(quán)平均資本保持在一個(gè)比較低的位置。其次，內(nèi)源融資還不會(huì)降低公司股東對(duì)企業(yè)的原有控制權(quán)，公司的每股收益也不會(huì)降低。公司想要做到內(nèi)源融資就需要提高企業(yè)的盈利能力，從而使企業(yè)的留存收益增加，在進(jìn)行股權(quán)利益分配時(shí)降低對(duì)留存收益處置的額度，用于增加企業(yè)的內(nèi)源融資上。在這個(gè)過程總就需要調(diào)節(jié)好股利發(fā)放的持續(xù)性和增長性，從而保證股東之間的相互權(quán)益。京東的高層領(lǐng)導(dǎo)者還應(yīng)該注重京東資金結(jié)構(gòu)的變化和管理，加強(qiáng)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的變化和管理以及內(nèi)源融資的所占比例，才能拓展公司的融資渠道，從而為公司的發(fā)展提供有力的資金保證。然而京東在對(duì)內(nèi)源融資上的利用程度較低，更多的是依靠外部融資來滿足企業(yè)資金的需求，對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)造成了不利的影響。五、對(duì)京東集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議（一）優(yōu)化京東集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率高：行業(yè)特點(diǎn)，收到款項(xiàng)到支付給供應(yīng)商和貿(mào)易商的這段時(shí)間，京東可以利用這些款項(xiàng)進(jìn)行其他的事情獲取收益。這就導(dǎo)致，這一行業(yè)的企業(yè)往往會(huì)愿意擁有較多的應(yīng)付賬款和票據(jù)，因而負(fù)債率較高。負(fù)債增長率高：2016年，京東成立了京東金融，從2017年開始進(jìn)入京東金融的高速發(fā)展的擴(kuò)張期，京東金融在兩年內(nèi)完成了其在互聯(lián)網(wǎng)金融五大板塊的布局；除了京東金融外，京東還對(duì)易車網(wǎng)等進(jìn)行了現(xiàn)金投資，總之，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的大力擴(kuò)張是京東資產(chǎn)負(fù)債率在原基礎(chǔ)上持續(xù)走高的一大原因。因此京東集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率在整個(gè)電商行業(yè)環(huán)境中屬于偏高的。京東集團(tuán)可以從以下幾個(gè)方面去優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。第一，京東集團(tuán)不僅要擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、增加產(chǎn)品銷售，還應(yīng)該開拓出多樣化的銷售渠道和平臺(tái)服務(wù)來提高集團(tuán)的營業(yè)收入，提升集團(tuán)整體績效，提高企業(yè)償債能力。第二，京東集團(tuán)還應(yīng)注意在發(fā)展的過程中適當(dāng)降低負(fù)債總額，積極償還應(yīng)付賬款，減輕短期負(fù)債的壓力。第三，京東集團(tuán)應(yīng)注意考慮自身發(fā)展特點(diǎn)，根據(jù)環(huán)境變化的合理性來確定其資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)水平，充分發(fā)揮資金的作用。（二）調(diào)整公司負(fù)債結(jié)構(gòu)表7互聯(lián)網(wǎng)銷售行業(yè)流動(dòng)比率對(duì)比2017年報(bào)2018年報(bào)2019年報(bào)京東1.721.191.12亞馬遜2.091.240.86阿里巴巴3.582.581.95南極電商1.649.532.77中位值1.481.241.25圖3互聯(lián)網(wǎng)銷售行業(yè)流動(dòng)比率對(duì)比柱狀圖由于京東集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)收入為京東自營店，京東金融等。在京東集團(tuán)的發(fā)展初期，同行業(yè)競爭壓力相對(duì)偏小，但是在這種情況下，但京東集團(tuán)由于在企業(yè)發(fā)展初期長期借款占比少。從而導(dǎo)致了京東集團(tuán)出現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債比重過高、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的問題。公司發(fā)展成熟期，尤其是在赴美上市后，資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，來自同行業(yè)的競爭壓力也相應(yīng)增加，之前的負(fù)債模式不太適用如今所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，資本結(jié)構(gòu)也需要相應(yīng)的改變。其中最直觀的就是受到阿里的淘寶系和黃崢的拼多多和其進(jìn)行競爭，同時(shí)，在電商領(lǐng)域越來越細(xì)分的現(xiàn)在市場(chǎng)，小中規(guī)模但精于某類產(chǎn)品銷售的電商對(duì)其沖擊加大。因此，京東集團(tuán)可以通過增加非流動(dòng)負(fù)債來減輕現(xiàn)金流壓力，充分利用長期債務(wù)籌集資金的方式，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以便來優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)。（三）構(gòu)建多元融資體系想要使公司的資本結(jié)構(gòu)更加的優(yōu)化，那就應(yīng)該創(chuàng)設(shè)多元化的融資體系，進(jìn)而讓企業(yè)的良好發(fā)展得到實(shí)現(xiàn)。主要通過以下兩個(gè)方面來實(shí)施：第一方面，試著債券融資。近些年，我國債券市場(chǎng)逐漸走向成熟，通過這種現(xiàn)狀，公司能夠利用債券融資的渠道獲得資金。但這得通過嚴(yán)格的審批后才能獲得一定的債券融資，另外要求企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)一定是經(jīng)營良好的，尤其是獲得上市流通的債券，審批更是嚴(yán)格。企業(yè)在正常良好的經(jīng)營條件下，證監(jiān)會(huì)的審批可以順利通過的話，那就能采用債券融資的方法。第二方面是試用優(yōu)先股融資。通常情況下，優(yōu)先股與普通股的特征不同，反而具有債權(quán)的特征。若根據(jù)利潤分配方面與剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)利方面來講，優(yōu)先股比普通股更合適，但是比不上債權(quán)，且沒有經(jīng)營決策權(quán)。近年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的同時(shí)，調(diào)整了許多相關(guān)制度，在這種情況下進(jìn)行融資，優(yōu)先股就具有操作性強(qiáng)的特點(diǎn)，但是優(yōu)先股的發(fā)行也要達(dá)到國家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。整體上講，京東創(chuàng)設(shè)多元化融資體系期間，應(yīng)該對(duì)成本的管理與控制提起重視，其原因是無論是債券融資還是優(yōu)先股融資，都會(huì)花費(fèi)企業(yè)不少的成本，且容易形成些許固定的支出，很有可能對(duì)公司的財(cái)務(wù)管理能力造成影響，因此，企業(yè)應(yīng)該多方面思考，決定出更合理的融資方法，從而實(shí)現(xiàn)公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。（四）優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)京東在對(duì)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理時(shí)，一般會(huì)出現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)過于集中的現(xiàn)象。通常情況下，股權(quán)集中管理存在著優(yōu)點(diǎn)，但也存在著弊端。其優(yōu)點(diǎn)就是：股權(quán)集中管理可以在一些方面使公司的管理水平得到提高，同時(shí)讓公司的管理與經(jīng)營更加的便利，提高公司的管理效率。相反，其弊端就是：若企業(yè)的股權(quán)過于集中，就會(huì)引發(fā)個(gè)人決策的現(xiàn)象，可能會(huì)在經(jīng)濟(jì)利益的誘惑下，部分員工做出影響公司長期利益的決策，從而阻礙了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，因此，要讓公司的經(jīng)營可持續(xù)發(fā)展，那么京東就應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)狀調(diào)整并優(yōu)化企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，對(duì)股權(quán)進(jìn)行合理的分散，必要時(shí)引入部分優(yōu)秀公司的投資者，制定關(guān)于股權(quán)權(quán)利的激勵(lì)制度，通過采取這些措施，就能使股權(quán)獨(dú)大的情況得到解決的同時(shí)，幫助公司的管理與經(jīng)營的到強(qiáng)化，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)然，京東在對(duì)優(yōu)秀的投資者進(jìn)行引入時(shí)，要注意股權(quán)之間的制約與影響，在此可以應(yīng)用保險(xiǎn)、養(yǎng)老等基金的模式，使小股東的利益能夠得到保障，而且企業(yè)當(dāng)中的投資者較多，能夠集思廣益、取長補(bǔ)短，多多的提出對(duì)企業(yè)發(fā)展有利的方法，進(jìn)而有利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。（五）提高內(nèi)源融資比例京東在優(yōu)化資本過程中應(yīng)當(dāng)要加大力度提