臺北醫(yī)學(xué)大學(xué)附屬醫(yī)院九十預(yù)算編制

投資理財(cái)主講人：陳俊賢現(xiàn)任：臺北醫(yī)學(xué)大學(xué)總務(wù)長兼管理發(fā)展中心執(zhí)行長曾任：臺北醫(yī)學(xué)大學(xué)附設(shè)醫(yī)院行政副院長1投資學(xué)（InvestmentTheory）經(jīng)濟(jì)成員進(jìn)行跨時(shí)分配資源，分析儲蓄、投資與資本累積間的關(guān)係以及利率的決定。經(jīng)濟(jì)成員基於生涯規(guī)劃或未雨綢繆心思，經(jīng)由跨期選擇在當(dāng)期所得中預(yù)留部分以應(yīng)未來之需，從而形成盈餘單位（surplusspendingunit,SSU），並嘗試安排資金（或儲蓄）去路而形成資產(chǎn)組合（portfolio），保有財(cái)富價(jià)值與追求增值。投資類型：1.實(shí)體投資2.人力投資3.金融投資2財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)(FinancialEconomics)投資學(xué)：

固定期間內(nèi)，盈餘單位（SSU）扮演資金供給者（Fs）與資產(chǎn)需求者（Ad）角色，而研究投資過程、投資環(huán)境、投資工具評價(jià)、金融交易制度與相關(guān)理論的學(xué)門。財(cái)務(wù)管理（FinancialManagement)：

貨幣經(jīng)濟(jì)中當(dāng)期入不敷出的赤字單位（deficitspendingunit,DSU）尋覓資金來源安渡難關(guān)，形成資金需求者（Fd

）與資產(chǎn)供給者（As）角色，赤字單位為解決財(cái)務(wù)問題，經(jīng)由金融機(jī)構(gòu)（間接金融）與金融市場（直接金融）募集資金，而探討最適財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)理論、資金來源成本、發(fā)行證券制度與股利政策內(nèi)容的學(xué)門。3456789101112投資理財(cái)新觀念與策略13141516171819現(xiàn)金餘額管理20現(xiàn)金-含通貨/銀行活期存款流動(dòng)資金中流動(dòng)能力最大的資產(chǎn)最沒有獲利性應(yīng)適量，管理重要足夠應(yīng)付流動(dòng)性需要防止過剩資金呆滯21握有現(xiàn)金的三個(gè)動(dòng)機(jī)交易的動(dòng)機(jī)…無法避免預(yù)防機(jī)動(dòng)…籌集資金方便，重要性↓投機(jī)動(dòng)機(jī)…可有可無※CurrentRatio/QuickRatio※CashDiscount22影響公司現(xiàn)金流量的因素外在因素：景氣循環(huán)季節(jié)變動(dòng)市場競爭情況改變政治經(jīng)濟(jì)變動(dòng)例：景氣旺季→銷售量↑→庫存↑→設(shè)備、人才↑

→現(xiàn)金流出→CashFlow↓(除非現(xiàn)銷)

23影響公司現(xiàn)金流量的因素內(nèi)在因素-企業(yè)經(jīng)營政策，直接/間接影響CashFlow進(jìn)貨政策生產(chǎn)政策行銷政策24現(xiàn)金流量循環(huán)※利潤不等於現(xiàn)金流量，BeCareful!25現(xiàn)金餘額的控制有效地控制現(xiàn)金的流動(dòng)

-基本上現(xiàn)金流出越慢而流入越快越有利，but不容易加速收款延緩付款集中存款-但有時(shí)分散是為了建立credit26現(xiàn)金餘額的控制維持適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金餘額

-多餘現(xiàn)金的投資過剩、臨時(shí)性短期性27短期投資-風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)

-債務(wù)人喪失債還能力，資金無法回收利率風(fēng)險(xiǎn)

-市場利率變動(dòng)，導(dǎo)致投資資產(chǎn)價(jià)格降低※期間越長，受利率變動(dòng)影響愈大

28短期投資-原則安全性市場性-變現(xiàn)能力期限獲利性29短期投資-方式銀行存款：定存短期票劵：國庫劵、商業(yè)本票、銀行承兌匯票、銀行可轉(zhuǎn)讓存單…政府公債：利率↑，公債price↓，loss股票基金短期貸款30流動(dòng)資金31流動(dòng)資金WorkingCapital

-企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金短期票劵應(yīng)收應(yīng)收帳款存貨32NetWorkingCapital：流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債3334企業(yè)必須擁有流動(dòng)資金，以保存企業(yè)的活動(dòng)力35資本來源與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)36經(jīng)常性流動(dòng)資金…資本，長期借貸資本及盈餘/發(fā)行公司債/出售固定資產(chǎn)/中短期資金…臨時(shí)性流動(dòng)資金…短期融通賒帳進(jìn)貨/銀行借款/發(fā)行商業(yè)本業(yè)/吸收員工存款…※二者性質(zhì)/用途不同，來源亦不同37流動(dòng)資金數(shù)量的決定因素企業(yè)性質(zhì)存貨週轉(zhuǎn)速度：產(chǎn)品性質(zhì)、生產(chǎn)時(shí)間、製造方法、進(jìn)貨情況、銷貨情況…進(jìn)貨條件季節(jié)變動(dòng)景氣循環(huán)企業(yè)的經(jīng)營政策：生產(chǎn)政策、銷售政策、信用政策38流動(dòng)資金的循環(huán)週轉(zhuǎn)是創(chuàng)造利潤的過程管理極為重要39應(yīng)收帳款管理40信用銷貨比例↑∴應(yīng)收帳款的管理愈重要41應(yīng)收帳款餘額取決於－賒帳銷貨數(shù)額的大?。壕皻獾难h(huán)同業(yè)的競爭收取帳款的時(shí)間：信用標(biāo)準(zhǔn)賒帳期限折扣標(biāo)準(zhǔn)收帳方法42賒銷政策(SalesonCredit)的制訂信用標(biāo)準(zhǔn)的選擇現(xiàn)金折扣條件呆帳損失之風(fēng)險(xiǎn)收帳策略的選擇43信用調(diào)查和分析資料來源:徵信機(jī)構(gòu)銀行財(cái)務(wù)報(bào)告其他資料來源信用分析44應(yīng)收帳款的分析依顧客之性質(zhì)分類:機(jī)關(guān)或團(tuán)體工商企業(yè)經(jīng)銷商個(gè)人消費(fèi)者依帳款存在期間(帳齡)分類:10天以下11~30天31~60天61~90天91天↑45存貨控制46存貨的內(nèi)容原料物料在製品製成品47存貨形成的原因技術(shù)性因素供應(yīng)問題48存貨的功能幫助廠商以最低的成本，順利地進(jìn)行採購、生產(chǎn)和銷貨的活動(dòng)存貨控制的任務(wù)在於控制存貨的費(fèi)用，使之不致超過存貨對廠商所帶來的利益49存貨估價(jià)存貨之估價(jià)方法:個(gè)別認(rèn)定法平均法先進(jìn)先出法(FIFO)後進(jìn)先出法(LIFO)存貨估價(jià)方法的選擇盈餘問題存貨週轉(zhuǎn)率問題50總存貨變動(dòng)成本存貨費(fèi)用存貨投資的資本成本倉儲費(fèi)用管理員薪資保險(xiǎn)費(fèi)存貨損失進(jìn)貨費(fèi)用51存貨數(shù)量的控制(一)經(jīng)濟(jì)訂購量(EOQ)存貨總變動(dòng)成本(T)＝存貨費(fèi)用(K)+進(jìn)貨費(fèi)用(O)每次訂購量成本0KT52存貨數(shù)量的控制(二)基本存貨(安全存量)

理想狀況：a.未來期間的需要量可以準(zhǔn)確預(yù)測

b.使用量每天相同，存貨量平均遞減

c.進(jìn)貨可以及時(shí)送達(dá)存貨訂購點(diǎn)EOQTime53存貨數(shù)量的控制(三)基本存貨(安全存量)–續(xù)決定基本存貨量因素：1.需要量預(yù)測的不確定程度2.停工待料或缺貨減銷可能

造成的損失3.訂貨延遲送達(dá)的可能性4.維持超額存貨的成本存貨訂購點(diǎn)EOQTime基本存貨量54存貨數(shù)量的控制(四)預(yù)備存貨

－季節(jié)變動(dòng)大55短期資金與貨幣市場56運(yùn)用短期資金是最經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的籌資方式利息低於長期需要時(shí)借/不需要時(shí)還資金得到最有利安排彈性57短期資金需求程度受未來期間生產(chǎn)和銷售數(shù)量影響進(jìn)貨條件費(fèi)用支出平均收帳期盈餘分配：盈餘不一定是現(xiàn)金58短期資金1年之內(nèi)償還的負(fù)債※財(cái)務(wù)人員須了解每一種資金來源的性質(zhì)，以便分析利弊暨籌措資金59短期資金來源信用交易:小企業(yè)運(yùn)用比大企業(yè)多方式─承諾/收條/本票/支票/承兌匯票…優(yōu)點(diǎn)─可無擔(dān)保，增加sales(雖成本比銀行高)期限─行業(yè)有規(guī)矩，但仍主以雙方約定循環(huán)付款：只允許欠一次普通條件：例─2/10、n/30按月整付延長期限：針對季節(jié)性商品寄銷成本─Becareful!60短期資金來源銀行短期貸款利息─以前定率，現(xiàn)在自由化預(yù)扣利息分期償還，年金方式分期償還，年金方式/預(yù)扣利息補(bǔ)償性存款???61短期資金來源其他短期資金來源供應(yīng)商特別融資顧客預(yù)付價(jià)款私人貸款政府機(jī)構(gòu)貸款．．．．62貨幣市場---短期資金的公開市場國庫券/商業(yè)本票/銀行可轉(zhuǎn)讓存單/銀行承兌匯票…63資本預(yù)算與投資抉擇64資本投資投資的收益期間，將長達(dá)超過一年以上的支出，例：土地、房屋、機(jī)器設(shè)備、研究發(fā)展/大規(guī)模廣告支出。企業(yè)最重要而又最困難的事務(wù)。投資過多：資金浪費(fèi)，增加平時(shí)維護(hù)費(fèi)用。

投資過少：限制生產(chǎn)能量，降低競爭力。目前投入資金，換得未來一段長時(shí)間收益的期待，不確定，風(fēng)險(xiǎn)大，∴長期財(cái)務(wù)計(jì)畫特別重要。65資本預(yù)算涉及下列問題擴(kuò)充更新方案的選擇購買或租賃66投資計(jì)畫相互排斥，彼此競爭。必須將各計(jì)畫的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析，排定優(yōu)劣先後。67現(xiàn)值（PresentValue）觀念－資金的使用具機(jī)會成本（用於其他用途的收益率）68分析資本投資淨(jìng)現(xiàn)值法（NetPresentValue，NPV）收益率法（TheInternalRateofReturn，IRR）傳統(tǒng)方法：收回期限法（Payback）平均收益率法（AccountingRateofReturn）697071資本投資政策的評估固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率

銷貨淨(jìng)額/平均固定資產(chǎn)淨(jìng)值固定資產(chǎn)獲利率

本期營業(yè)淨(jìng)利/平均固定資產(chǎn)淨(jìng)值

72節(jié)省固定資產(chǎn)投資的方法

－資源有限，有時(shí)要先用於流動(dòng)資產(chǎn)

租賃穩(wěn)定生產(chǎn)量委託製造73投資抉擇的風(fēng)險(xiǎn)分析HighReturnHighRiskHighRiskshouldbeHighReturn74財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)75財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)獲得全部資產(chǎn)，所以資金來源的內(nèi)容，含：短期、長期負(fù)債及資本。資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的一部份，含長期負(fù)債與資本，不涉及短期負(fù)債。76負(fù)債與資本比較（一）資金來源不同

負(fù)債—向外借款所產(chǎn)生的債務(wù)

資本—業(yè)主/股東的投資77負(fù)債與資本比較（二）性質(zhì)不同，權(quán)利/義務(wù)亦不同期限：負(fù)債—到期日

資本—沒有期限盈虧分配權(quán)：分配順序

分配金額

資產(chǎn)分配權(quán)

經(jīng)營參與權(quán)

78財(cái)務(wù)槓桿作用（FinancialLeverage）借債/特別股等外來資金，∵利率/股利率固定，因此當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)收益率>利率/特別股率

業(yè)主/普通股的實(shí)際收益率提高，超過資產(chǎn)收益率。反之，亦然。79財(cái)務(wù)槓桿作用度每股收益的變動(dòng)比率/營業(yè)毛利的變動(dòng)比率=

Y：營業(yè)毛利 △Y：營業(yè)毛利增加額

I：負(fù)債的利息支出 N：股份總數(shù)

t：營利事業(yè)所得稅率 E：每股平均收益80818283DFL（DegreeofFinancialLeverage）84-例-丙乙廠，資產(chǎn)收益率15%時(shí)，Y=15,000，I=5,000DFL=15,000/15,000-5,000=1.5（150%）∴當(dāng)Y值不變時(shí)，I值愈大，DFL愈大85營業(yè)摃桿作用（OperatingLeverage）營業(yè)成本：固定成本

變動(dòng)成本損益平衡點(diǎn)（Break-EvanPoint）ContributionMargin868788綜合槓桿作用（CombinedLeverageEffect）O.L.

營業(yè)毛利擴(kuò)大效果（支付利息前的盈餘）

F.L.擴(kuò)大了營業(yè)毛利增加造成普通股收益增加幅度（支付利息後的盈餘）綜合槓桿作用度=O.L.xF.L.※注意：擴(kuò)大了收益程度，同時(shí)亦擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)89財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的考慮因素企業(yè)的成長速度資產(chǎn)內(nèi)容盈餘的穩(wěn)定性經(jīng)營控制權(quán)資金提供者的態(tài)度各種籌資方法成本的比較政府的規(guī)定90長期資金與資本市場91長期資金長期負(fù)債發(fā)行證券公司債：一定期限，一定利率特別股；股息優(yōu)於普通股，但稅後盈餘分配，不能與負(fù)債相提並請普通股※公司發(fā)行証券的考慮因素92資金成本長期負(fù)債的資本—約定利率，但有補(bǔ)償性存款要求，則成本提高特別股的成本保留盈餘（普通股）時(shí)成本—機(jī)會成本93加權(quán)資金成本普通股60%15%

特別股10%12.24%

長期負(fù)債30%8.08%

12.64%94資本市場－長期証券為交易對象的市場政府公債公司債股票95股票市場96股票市場─企業(yè)經(jīng)由資本市場取得中長期資金97股票市場發(fā)行市場(初級市場)

發(fā)行公司─中大機(jī)構(gòu)(證券承銷商)─投資者流通市場(次級市場)集中市場：證券交易所、證券商、證券金融公司(如：復(fù)華etc.)證券投資信託公司(如：光華、建弘、中華etc.法人)證券集中保管公司證券投資顧問公司(代客操作)98投資股票之利基股利價(jià)差99股票評價(jià)方法本益比分析法(P/ERatio)現(xiàn)金流量倍數(shù)法每股淨(jìng)值評估法：股東權(quán)益÷流通在外股數(shù)100股市投資分析基本分析技術(shù)分析101基本分析總體經(jīng)濟(jì)分析專家意見調(diào)查經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：領(lǐng)先、同時(shí)、落後指標(biāo)總體政策：政府財(cái)政政策(影響體系總需求)央行貨幣政策(影響企業(yè)投資意願(yuàn))國際經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)業(yè)分析產(chǎn)業(yè)生命週期產(chǎn)品生命週期公司分析102技術(shù)分析103投資理論的分析方法基本分析：剖析信用工具的本質(zhì)與真正價(jià)值所在，例：總體經(jīng)濟(jì)、景氣循環(huán)、公司營運(yùn)etc.技術(shù)分析：分析信用工具價(jià)格的變動(dòng)趨勢，藉以評估投資時(shí)機(jī)與選擇投資標(biāo)的。104一般商品─供需角色明確金融資產(chǎn)─供需角色瞬息互換，毫無限制，故供需改稱多頭/空頭?！顿Y者往往利用資產(chǎn)價(jià)格過去變動(dòng)的資料，判斷未來波動(dòng)趨勢，而形成技術(shù)分析。105技術(shù)分析─立基於空中樓閣理論(thecastles-in-the-airtheory)使用股價(jià)、成交值及成交股數(shù)等交易訊息，運(yùn)用股價(jià)走勢圖形分析等技巧，預(yù)測投資大眾心理趨向，尋求由短期股價(jià)波動(dòng)的峰谷之間謀取資本利得，係屬回顧性質(zhì)的理論。106技術(shù)分析雖已發(fā)展出不同的交易法則，邏輯上仍有二缺陷：變化趨勢確定後才進(jìn)出，恐失先機(jī)本身最終會自我破壞，可能有人反向操作。107股市技術(shù)分析參考資訊開盤價(jià)收盤價(jià)最高/最低價(jià)平均股價(jià)(需考量除權(quán)等因素)

例：修正倍率(1+θ?)p?/p?+θ?A?

θ?：配股(無償，有償)

A?：有償配股價(jià)格108平均股價(jià)屬絕對值概念，無法用於比較不同期間的股價(jià)水準(zhǔn)故股價(jià)指數(shù)發(fā)展出：簡單算數(shù)股價(jià)指數(shù)、加權(quán)股價(jià)指數(shù)。109技術(shù)分析之時(shí)間數(shù)列資料

具四性質(zhì)：長期趨勢季節(jié)性變動(dòng)循環(huán)性變動(dòng)偶發(fā)性變動(dòng)110Dow理論三種趨勢：主要趨勢(PrimaryTrend)：長期股價(jià)趨勢次要趨勢(SecondaryTrend)：每日波動(dòng)平均值之趨勢細(xì)微趨勢(MinorTrend)：每日最高/最低111112價(jià)量配合─上升趨勢需價(jià)漲量增，價(jià)跌量縮價(jià)量背離─下跌趨勢需價(jià)跌量增，價(jià)漲量縮113依選擇期間長短分為三種波動(dòng)，移動(dòng)平均線包含：短期平均線：6日(週線)、10日、15日(半月線)─投資者短期持有股票的成本中期平均線：30日(月線)、72日(季線)─月、季線反映部分營運(yùn)狀況(ex：月營業(yè)額、季損益表)長期平均線：144日(半年線)、288日(年線)─反映未來一年產(chǎn)業(yè)景氣的循環(huán)，經(jīng)濟(jì)金融走向，法人、大投資者投資決策重要參考指標(biāo)。114移動(dòng)平均線運(yùn)用評估原則股票市場屬性：短>中>長，大多數(shù)投資者處獲利狀況，多頭性質(zhì)，應(yīng)買進(jìn)持有。反之，空頭性質(zhì)，應(yīng)出脫。投資時(shí)機(jī)：短期向上穿越長期，相交點(diǎn)稱黃金交叉，顯示長期投資者出現(xiàn)資本利得，股市持續(xù)多頭，故為買進(jìn)時(shí)機(jī)。反之，稱死亡交叉，為空頭，賣出時(shí)機(jī)。115116買進(jìn)/賣出時(shí)機(jī)117價(jià)格指標(biāo)相對強(qiáng)勢分析(RelativeStrengthAnalysis)118相對強(qiáng)弱指標(biāo)(RelativeStrengthIndex，RSI)

固定期間內(nèi)，股價(jià)漲幅平均值佔(zhàn)總漲跌幅平均值的比例，可用於衡量整個(gè)股市的強(qiáng)弱趨勢。K日RSI值=K日漲幅平均值/K日(漲幅+跌幅)平均值*100%

=100-100/1+RS※RS(相對強(qiáng)度)=K日漲幅平均值/K日跌幅平均值119例─6日漲跌幅：+2、+1、-1、+3、-1、+2上漲平均：(2+1+3+2)÷6=1.33下跌平均：(1+1)÷6=0.33則6日RSI=(1.33/1.33+0.33)*100=80※RSI→0~100是常態(tài)分布

RSI>80，則超買，下跌機(jī)率大，應(yīng)考量賣出。

RSI<20，則超賣，上漲機(jī)率大，應(yīng)考量買進(jìn)。120※RSI有鈍化與加速效果，當(dāng)股價(jià)上漲或下跌時(shí)，RSI反映趨慢，則鈍化失真，而使投資者未能掌握適當(dāng)時(shí)機(jī)，故使用準(zhǔn)則不完全適用個(gè)股或股市。121騰落指數(shù)(Advance-declineRatio)以每家股票漲跌為準(zhǔn)，多頭時(shí)，則上漲>下跌家數(shù)

∴指數(shù)正數(shù)增加。空頭，則反之。122騰落指數(shù)運(yùn)用原則股價(jià)指數(shù)與騰落指數(shù)持續(xù)下跌，短期股市可能陷入空頭。股價(jià)指數(shù)與騰落指數(shù)持續(xù)攀升，短期股市可能處於多頭。騰落指數(shù)持續(xù)下降三天，股價(jià)指數(shù)反倒上升，則股價(jià)會持續(xù)再漲一段。騰落指數(shù)持續(xù)上升三天，股價(jià)指數(shù)反倒下降，則股價(jià)會持續(xù)再跌一段?！_反映股市強(qiáng)弱趨勢，缺點(diǎn)：無法凸顯個(gè)別股票的強(qiáng)弱變化。123漲跌比率(迴歸式的騰落指數(shù))可由騰落指數(shù)變化而來漲跌比率=※10日漲跌比率介於0.5~1.5

若>1.5顯示股價(jià)長期上漲脫離正軌，投資者獲利豐碩而考慮出售，股價(jià)出現(xiàn)回跌趨勢，為賣出信號，若<0.5，則反之。124乖離率(BiasRatio)N日乖離率=※實(shí)際股價(jià)與平均股價(jià)間的差距，為乖離程度。125※移動(dòng)平均線代表投資者的平均成本

乖離率相當(dāng)於平均報(bào)酬率實(shí)際股價(jià)>移動(dòng)平均股價(jià)，乖離率正值正值越大

投資者處於獲利豐碩狀態(tài)，獲利出售賣壓加大，回檔機(jī)率擴(kuò)大。

反之，亦然。126國內(nèi)股市6日乖離率>+5%，12日：>+10%

可能回檔，應(yīng)賣出。反之，6日乖離率超過-5%，12日：超過-10%，可能反彈，應(yīng)買進(jìn)。127個(gè)股新高與新低價(jià)指標(biāo)

可將指標(biāo)值連成線※當(dāng)指標(biāo)線呈上升，則市場上漲機(jī)會較大，反之，亦然。128成交量指標(biāo)--係藉分析股票交易量變化輔助判斷股價(jià)波動(dòng)趨勢＊技術(shù)分析應(yīng)量/價(jià)兼具

多頭：獲利

成交量上升

空頭：反之129Granvile：成交量是股市動(dòng)力，股價(jià)僅表，成交量通常比股價(jià)先行?！嗳藲馐⑺ブ笜?biāo)，被廣為運(yùn)用130股價(jià)上升

(上漲初期)

成交量遞增—需求擴(kuò)大

減少—供給減少（惜售） 持平—供需勢均力敵

皆為多頭市場特徵

※唯當(dāng)中須注意反轉(zhuǎn)狀況，尤其股價(jià)上升中，若成交量暴漲(供給增加過速)，或成交量停滯不增(需求無法遞增)，則多頭已近尾聲。131股價(jià)下跌

若成交量遞增

供給擴(kuò)張

踏入空頭

※股價(jià)剛由高點(diǎn)滑落，成交量遞增，則跌勢尚在進(jìn)行。

若已下跌一段時(shí)間，成交量萎縮至很小，則跌勢行情將結(jié)束，成交量若持平，則仍處於跌勢狀況。132股價(jià)持平在漲勢初期或跌勢末期，股價(jià)持平而成交量擴(kuò)張，可能大投資者進(jìn)場

宜買進(jìn)。若跌勢期間是價(jià)穩(wěn)量縮時(shí)

股價(jià)接近谷底宜買進(jìn)。反之，漲勢期間而成交量遞減，則屬高點(diǎn)將現(xiàn)，股市可能反轉(zhuǎn)。若成交量持平，顯示股市陷入盤旋整理，短期內(nèi)不宜介入。133漲跌家數(shù)指標(biāo)線(Advance-declineline,ADL)

--呈現(xiàn)上升，代表市場上漲機(jī)會大，反之，亦然。OBV(On-balancevolume)線

--顯現(xiàn)成交量與股價(jià)關(guān)係。134運(yùn)用OBV判斷股市變動(dòng)原則當(dāng)OBV下降，股價(jià)卻攀升

賣出信號當(dāng)OBV攀升，股價(jià)卻下跌

買進(jìn)信號OBV由正累積數(shù)

負(fù)數(shù)，則

下跌趨勢

賣出，反之，亦然。OBV若先緩慢上升

買進(jìn)信號；一但OBV急速揚(yáng)升，透露成交量無法持久大量，應(yīng)賣出。135信用交易—投機(jī)人氣指標(biāo)融資餘額融券餘額136融資餘額：每日融資買進(jìn)與還款差額長期擴(kuò)張，顯示投資者偏多持續(xù)減少，顯示投資者偏空137融資餘額在臺灣股市經(jīng)常在大多數(shù)期間內(nèi)存在同向變化關(guān)係※但當(dāng)