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文檔簡介

《》案例分析之

索羅斯及其 金融工具運用手法12金融交易者在原生工具的基礎上，不斷創(chuàng)新和發(fā)展了大量的新的衍生交易工具以規(guī)避風險。金融衍生工具具有靈活性、虛擬性、風險性及多樣性等特點，并且很多衍生工具沒有現(xiàn)成的管制條例予以約束。現(xiàn)代電子通訊技術(shù)的發(fā)展使金融手段已高度科技化，全球金融交易聯(lián)成一體。3索羅斯生平1930年出生于匈牙利平民家庭。1947年在英國倫敦經(jīng)濟學院學習。1952年大學畢業(yè)后曾先后從事推銷員及 投資銀行職員的工作。1956年移民美國，開始做外國證券生意。1969年成立了量子基金會。4索羅斯的哲學思想

索羅斯的“不穩(wěn)定理論”。索羅斯的“反射理論”。索羅斯的“量力而行”原則。索羅斯注重“宏觀投資”。5東南亞金融風暴的客觀條件

國際貨幣投機是東南亞金融風暴的導火索，但危機的根本原因卻存在于這些國家經(jīng)濟內(nèi)部。6

東南亞金融風暴的主要成因：東南亞國家采取以盯住美元為主的高匯率制度。東南亞國家在條件不具備的情況下，向外資全面開放了國內(nèi)市場。國際游資大量投入投機性強的行業(yè)。東南亞國家外債負擔過重，尤其是短期外債比例過高。東南亞國家經(jīng)濟基礎、資金調(diào)控能力不夠強大。

7“以本幣打本幣”的攻擊方式大量賣出看跌期指，并借入大量本幣。銀行同業(yè)市場本幣短缺，拆息大幅推高，股市下跌。8散布不利消息，大量拋售本幣。拋售指數(shù)成份股，進一步推低股市。從股市期指市場獲利。9以泰國金融風暴為例1997年1月索羅斯在泰國股指期貨市場上賣出大量的看跌期指。1997年6月，量子基金會開始出售美國國債，籌集美元資金，準備開始攻擊泰國。在泰國國內(nèi)市場和離岸市場借助現(xiàn)貨和遠期交易陸續(xù)拋出泰銖。泰國政府動用所有外匯儲備(300億美元)來捍衛(wèi)泰銖,幾近全部損失。截至7月底，泰銖已貶值25%。

10成本及收益分析

索羅斯的成本主要由兩方面構(gòu)成：

借貸泰銖的利息支出，其中主要是由于泰國央行提高隔夜拆借利息導致其成本提高； 期貨交易的手續(xù)費。11

巨額收益包括兩方面： 相對固定的匯率水平難以維持后，貨幣

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