企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究

...wd...企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究摘要隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速開(kāi)展和競(jìng)爭(zhēng)的劇烈化，企業(yè)已經(jīng)越來(lái)越重視營(yíng)運(yùn)資金的管理。營(yíng)運(yùn)資金管理作為財(cái)務(wù)管理的重要組成局部，可以說(shuō)在很大程度上反響了整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，也是企業(yè)存在和開(kāi)展的根基。特別是近幾年的金融危機(jī)更加顯現(xiàn)出營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性。本文首先簡(jiǎn)單介紹了營(yíng)運(yùn)資金管理的研究背景，回憶了營(yíng)運(yùn)資金管理的國(guó)內(nèi)外研究成果，相對(duì)比國(guó)外系統(tǒng)、科學(xué)的研究體系，我國(guó)研究起步較晚，缺乏整體系統(tǒng)的研究。為了提高營(yíng)運(yùn)資金管理效率，進(jìn)展?fàn)I運(yùn)資金整體研究不可或缺。繼而對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的一些基本概念進(jìn)展簡(jiǎn)單的闡釋，詳細(xì)表達(dá)了營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容，比方說(shuō)現(xiàn)金管理，應(yīng)收賬款管理，存貨管理等。然后重點(diǎn)總結(jié)了我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，比方說(shuō)營(yíng)運(yùn)資金缺乏、營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)效率低、營(yíng)運(yùn)資金內(nèi)部管理弱化、信貸資金比重大等問(wèn)題。最后根據(jù)這些問(wèn)題提出一些解決對(duì)策，即擴(kuò)寬融資渠道，增強(qiáng)融資能力；將營(yíng)運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過(guò)程；充分利用商業(yè)信用等，列舉了一些加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理的具體措施。關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金，營(yíng)運(yùn)資金管理，問(wèn)題研究目錄HYPERLINK前言1HYPERLINK第1章導(dǎo)論2HYPERLINK1.1研究背景2HYPERLINK1.2研究意義2HYPERLINK1.2.1理論意義2HYPERLINK1.2.2實(shí)踐意義3HYPERLINK1.3研究目的和研究?jī)?nèi)容3HYPERLINK1.4文獻(xiàn)綜述3HYPERLINK1.4.1國(guó)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究回憶3HYPERLINK1.4.2國(guó)內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金管理研究回憶5HYPERLINK1.5本文的創(chuàng)新點(diǎn)與缺乏6HYPERLINK第2章企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述7HYPERLINK2.1營(yíng)運(yùn)資金的概念7HYPERLINK2.2營(yíng)運(yùn)資金管理的概念7HYPERLINK2.3營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容7HYPERLINK2.3.1現(xiàn)金管理8HYPERLINK2.3.2短期有價(jià)證券投資管理8HYPERLINK2.3.3應(yīng)收賬款管理8HYPERLINK2.3.4存貨管理8HYPERLINK2.3.5流動(dòng)負(fù)債管理9HYPERLINK2.4營(yíng)運(yùn)資金管理的原則9HYPERLINK2.4.1保證合理的資金需求9HYPERLINK2.4.2提高資金使用效率9HYPERLINK2.4.3節(jié)約資金使用成本9HYPERLINK2.4.4保持足夠的短期償債能力9HYPERLINK2.5營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)10HYPERLINK2.5.1保持合理資金構(gòu)造，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)10HYPERLINK2.5.2提高獲利能力，實(shí)現(xiàn)資金的增值10HYPERLINK第3章我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題11HYPERLINK3.1我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀11HYPERLINK3.2我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題11HYPERLINK3.2.1營(yíng)運(yùn)資金缺乏，融資渠道有限11HYPERLINK3.2.2營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)效率低12HYPERLINK3.2.3信貸資金比重較大12HYPERLINK3.2.4營(yíng)運(yùn)資金管理薄弱，控制不嚴(yán)13HYPERLINK3.2.5缺乏有效的管理績(jī)效評(píng)價(jià)14HYPERLINK第4章關(guān)于改善我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題的建議15HYPERLINK4.1拓寬融資渠道，增強(qiáng)融資能力15HYPERLINK4.1.1優(yōu)化資本構(gòu)造，提高企業(yè)自身融資能力15HYPERLINK4.1.2盡量使企業(yè)融資渠道多元化15HYPERLINK4.1.3了解各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，正確選擇企業(yè)融資方式16HYPERLINK4.2轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理16HYPERLINK4.3將營(yíng)運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過(guò)程16HYPERLINK4.3.1加強(qiáng)現(xiàn)金管理，提高資金的使用效率16HYPERLINK4.3.2加強(qiáng)存貨管理，建設(shè)有效的存貨管理方法17HYPERLINK4.3.3加強(qiáng)應(yīng)收賬款的控制和管理17HYPERLINK4.3.4充分而合理的利用商業(yè)信用18HYPERLINK4.4強(qiáng)化“零營(yíng)運(yùn)資金管理〞的意識(shí)18HYPERLINK4.5建設(shè)新的營(yíng)運(yùn)資金管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系19HYPERLINK4.6加強(qiáng)管理人員素質(zhì)培訓(xùn)，提高營(yíng)運(yùn)資金管理工作質(zhì)量19HYPERLINK結(jié)論20前言營(yíng)運(yùn)資金作為企業(yè)資金中最具活力的局部,其運(yùn)轉(zhuǎn)效率在很大程度上決定了企業(yè)今后的存在與開(kāi)展。營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要組成局部，其目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一致，即實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。而且不管是從理論上看還是從現(xiàn)實(shí)工作中觀察，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理都具有重要的意義。企業(yè)存在與開(kāi)展在很大程度上甚至可以說(shuō)在基本上是取決于營(yíng)運(yùn)資金的管理和運(yùn)轉(zhuǎn)情況的，只有營(yíng)運(yùn)資金不斷處于良好的管理和運(yùn)轉(zhuǎn)之下，企業(yè)才能得以存在，才有開(kāi)展的根基，企業(yè)的目標(biāo)才能有可能實(shí)現(xiàn)。而且營(yíng)運(yùn)資金的管理涉及到企業(yè)的采購(gòu)、銷售、生產(chǎn)和財(cái)務(wù)等部門的配合和努力，貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)理來(lái)說(shuō)，也應(yīng)該把大局部的時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金管理，而不是長(zhǎng)期投資。通過(guò)有效的營(yíng)運(yùn)資金管理，可以在充分滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)周轉(zhuǎn)需要并充分考慮企業(yè)財(cái)務(wù)安全性的前提下，一方面保證企業(yè)資金的充分流動(dòng)性，以維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、保持良好的償債能力、防止企業(yè)破產(chǎn)以及增強(qiáng)企業(yè)籌資能力；另一方面加快營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度，減少持有成本，努力實(shí)現(xiàn)盡可能多的持續(xù)、穩(wěn)定的利潤(rùn)和現(xiàn)金流量，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。這兩方面共同作用，可以不斷提高營(yíng)運(yùn)資金的利用水平和周轉(zhuǎn)能力，提高企業(yè)的整體盈利能力，有利于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。然而，目前很多企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面存在很多問(wèn)題,如資金短缺、資金營(yíng)運(yùn)能力較低，這些都嚴(yán)重影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。因此必須解決好營(yíng)運(yùn)資金管理中存在的問(wèn)題，保持企業(yè)的良性開(kāi)展。第1章導(dǎo)論1.1研究背景營(yíng)運(yùn)資金就像是一個(gè)企業(yè)體內(nèi)的“血脈〞，營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)不正常，直接影響著企業(yè)各局部的運(yùn)轉(zhuǎn)。營(yíng)運(yùn)資金管理作為財(cái)務(wù)管理的重要組成局部，可以說(shuō)在很大程度上反響了整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，也是企業(yè)存在和開(kāi)展的根基。幾年前美國(guó)爆發(fā)的金融危機(jī)，涉及到了全球的經(jīng)濟(jì)開(kāi)展，很多企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而破產(chǎn)，這讓很多企業(yè)管理者意識(shí)到營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性。從國(guó)際環(huán)境看，國(guó)際金融危機(jī)還在開(kāi)展，一些國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)短期難以解決，國(guó)際金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)亂，市場(chǎng)信心普遍動(dòng)搖，大宗原材料價(jià)格起伏跌宕。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，貨幣發(fā)行量大于市場(chǎng)需求量，引發(fā)通貨膨脹，物價(jià)持續(xù)上漲。而國(guó)際能源價(jià)格的上漲也導(dǎo)致了企業(yè)生產(chǎn)成本增加，使國(guó)內(nèi)的一些中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增多，局部行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩凸顯，能源消費(fèi)總量過(guò)快，增加了企業(yè)資金需求量。這些都會(huì)引起企業(yè)資金缺乏，周轉(zhuǎn)困難。此外，我國(guó)金融體制改革還沒(méi)完成，資本市場(chǎng)也不完善，企業(yè)融資渠道狹窄，進(jìn)一步限制了獲取資金的途徑。而營(yíng)運(yùn)資金又屬于短期的概念，與企業(yè)日常收支息息相關(guān)，假設(shè)是沒(méi)處理好企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理，小則可能公司獲利下降，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；大則可能因短期資金周轉(zhuǎn)不靈，發(fā)生破產(chǎn)倒閉的厄運(yùn)。此外，在營(yíng)運(yùn)資金管理理論的研究上，我國(guó)也已經(jīng)落后較多，而且國(guó)外企業(yè)也一直對(duì)比重視對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的管理，通常財(cái)務(wù)經(jīng)理會(huì)把大半的時(shí)間用來(lái)管理營(yíng)運(yùn)資金，不斷創(chuàng)新管理的方式，緊跟經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的步伐。所以，我國(guó)企業(yè)也應(yīng)該重視營(yíng)運(yùn)資金的管理，在強(qiáng)調(diào)整體財(cái)務(wù)管理的同時(shí)，也應(yīng)該更加注重若何更有效的進(jìn)展?fàn)I運(yùn)資金管理。1.2研究意義1.2.1理論意義本文的研究能夠給企業(yè)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理提供理論支撐。營(yíng)運(yùn)資金管理是一個(gè)越來(lái)越受重視的領(lǐng)域，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中也一直占據(jù)著不可或缺的位置。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究也有很多，指導(dǎo)了營(yíng)運(yùn)資金管理的實(shí)際運(yùn)用。無(wú)論是什么實(shí)踐方法必須要有一定的理論作為支撐。而我國(guó)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究還不夠成熟，相對(duì)比西方國(guó)家還對(duì)比落后，大多數(shù)都是跟著西方國(guó)家的腳步走。本文以國(guó)內(nèi)外的研究成果為起點(diǎn)，提出關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究方向和方法，闡述了營(yíng)運(yùn)資金管理的重要理論方法，支持以后的研究。1.2.2實(shí)踐意義本文的研究在實(shí)踐上旨在給企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理提供借鑒和指導(dǎo)，引起企業(yè)管理者更多的重視。在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨劇烈的當(dāng)前社會(huì)，營(yíng)運(yùn)資金的管理成為制約企業(yè)開(kāi)展的主要因素，因此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理力度。而我國(guó)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理的重視程度還不夠，管理績(jī)效水平低，不能適應(yīng)當(dāng)今社會(huì)的開(kāi)展。很多企業(yè)在管理方法上也不符合自身的實(shí)際情況，導(dǎo)致管理的失效。本文通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理方法的研究，直接與企業(yè)實(shí)際問(wèn)題相結(jié)合，對(duì)癥下藥，旨在提高管理的效率。1.3研究目的和研究?jī)?nèi)容本文通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究，希望能到達(dá)以下目的：1.通過(guò)對(duì)我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理和研究現(xiàn)狀的表達(dá)，進(jìn)一步說(shuō)明加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金研究和管理的重要性。2.在分析我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在問(wèn)題的根基上，借鑒國(guó)外先進(jìn)的管理理念和方法，提出管理對(duì)策，希望能夠給企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理提供指導(dǎo)方向和方法。本文的主要內(nèi)容如下：第一局部為營(yíng)運(yùn)資金管理的基本概述。對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的概念，營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容、原則、目標(biāo)進(jìn)展闡述，依次作為研究的出發(fā)點(diǎn)。第二局部對(duì)我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題進(jìn)展分析。第三局部提出解決我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理存在問(wèn)題的方案。1.4文獻(xiàn)綜述1.4.1國(guó)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究回憶早在20世紀(jì)30年代，國(guó)外就已經(jīng)開(kāi)場(chǎng)有了對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的初步研究。在30年代的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退之后，1934年，HarryG．Guthmann研究了經(jīng)濟(jì)大衰退對(duì)美國(guó)主流企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金狀況的影響，開(kāi)啟了營(yíng)運(yùn)資金管理研究的先河。從這以后，越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)場(chǎng)進(jìn)展對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)管理的研究，但是并沒(méi)有提出整體營(yíng)運(yùn)資金管理研究理論，這種狀況一直延續(xù)到70年代初期。W.D.Knight在1972年提出，每個(gè)營(yíng)運(yùn)資金工程的最優(yōu)水平并不代表營(yíng)運(yùn)資金整體的最優(yōu)化。因此，應(yīng)該將各項(xiàng)資金占用聯(lián)系起來(lái)綜合進(jìn)展考慮、分析，還要聯(lián)系環(huán)境中的一些不確定因素，做出滿意決策而不是最優(yōu)決策。該研究奠定了營(yíng)運(yùn)資金管理研究從單獨(dú)流動(dòng)資產(chǎn)管理向整體營(yíng)運(yùn)資金管理的根基。1989年,JohnJ.Hampton與CeciliaL.Wagner在《營(yíng)運(yùn)資金管理》一書(shū)中介紹了流動(dòng)資產(chǎn)管理,而且將其內(nèi)容拓展到了信用評(píng)級(jí)、短期融資、消費(fèi)者信貸等內(nèi)容。該書(shū)提出要從盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性兩個(gè)角度綜合管理流動(dòng)資金的配置,并且要聯(lián)系投資政策與融資政策,從總體上進(jìn)展觀察和研究若何據(jù)此制定合理營(yíng)運(yùn)資金政策，形成了整體營(yíng)運(yùn)資金管理的基本內(nèi)容框架，并且一直到現(xiàn)在都還被保持著。該書(shū)的出版正式實(shí)現(xiàn)了對(duì)營(yíng)運(yùn)資金整體進(jìn)展管理的理論轉(zhuǎn)變。從營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)來(lái)看，早期一般都是采用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)展評(píng)價(jià)，來(lái)衡量流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。這些指標(biāo)只能是孤立地考察營(yíng)運(yùn)資金中的流動(dòng)資產(chǎn)局部的管理狀況，無(wú)視對(duì)這些工程之間內(nèi)在聯(lián)系的考察，更重要的是這些指標(biāo)也沒(méi)有考慮流動(dòng)負(fù)債，因此必然會(huì)對(duì)在考察企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金策略時(shí)帶來(lái)困難。為了解決這些問(wèn)題，RichardV.D.和E.J.Laughlin于1980年提出了現(xiàn)金周期指標(biāo)，用以反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理狀況的全貌。他們將現(xiàn)金周期定義為：現(xiàn)金周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＋存貨周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。繼而在1990年，JamesA.Gentry,R.Vaidyanathan和HeiWaiLee在此根基上，通過(guò)綜合考慮現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期內(nèi)各階段現(xiàn)金流的時(shí)間和數(shù)量，按不同時(shí)間點(diǎn)占用營(yíng)運(yùn)資金數(shù)量重新計(jì)算原材料、半成品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，建設(shè)了修正的現(xiàn)金周期指標(biāo)—加權(quán)現(xiàn)金周期。該指標(biāo)的提出使在營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)方面，實(shí)現(xiàn)了從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率到營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的轉(zhuǎn)變。20世紀(jì)90年代以來(lái),國(guó)外主流財(cái)務(wù)學(xué)期刊上已很少看到關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理的專門研究。但是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)踐的創(chuàng)新卻并未停頓,自90年代中期以后，營(yíng)運(yùn)資金管理的方法出現(xiàn)了新的創(chuàng)新，逐漸轉(zhuǎn)向以供給鏈的優(yōu)化和管理為中心。在這方面做得對(duì)比好的應(yīng)該是美國(guó)REL咨詢公司和CFO雜志從1997開(kāi)場(chǎng)展開(kāi)的對(duì)美國(guó)最大的1000家企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金調(diào)查(TheWorkingCapitalSurvey)，每年發(fā)布一次調(diào)查報(bào)告。除分行業(yè)對(duì)所調(diào)查企業(yè)按營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效進(jìn)展排名外,還對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的熱點(diǎn)和趨勢(shì)進(jìn)展評(píng)述。自2001年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，該項(xiàng)調(diào)查就一直強(qiáng)調(diào)供給鏈管理對(duì)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重要作用。2002年的調(diào)查報(bào)告更是以“不要讓供給鏈斷裂〞為標(biāo)題。2005年度調(diào)查報(bào)告又鮮明地提出壓榨供給商問(wèn)題并進(jìn)展了討論,并提出構(gòu)建“供給商、企業(yè)、客戶〞之間無(wú)痕鏈接的新思路。綜上所述，國(guó)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究起步早，管理內(nèi)容經(jīng)歷了從單項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)管理到整體營(yíng)運(yùn)資金管理的轉(zhuǎn)變；管理的績(jī)效評(píng)價(jià)則實(shí)現(xiàn)了從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期到營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的轉(zhuǎn)變；尤其在管理的方法上，擺脫了傳統(tǒng)的數(shù)學(xué)方法，轉(zhuǎn)向以供給鏈的優(yōu)化與管理為重心，將其與營(yíng)運(yùn)資金的管理嚴(yán)密聯(lián)系起來(lái)，拓展了營(yíng)運(yùn)資金管理的研究視野和研究?jī)?nèi)容。1.4.2國(guó)內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金管理研究回憶與國(guó)外相比，我國(guó)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究起步對(duì)比晚，自1993年我國(guó)實(shí)行與國(guó)際慣例接軌的會(huì)計(jì)制度之后，營(yíng)運(yùn)資金才作為一個(gè)財(cái)務(wù)概念被引入我國(guó)。從總體上看，我國(guó)的研究還處于初期階段，大多數(shù)還只是對(duì)某個(gè)工程的孤立研究，少有系統(tǒng)研究，多數(shù)還是借鑒國(guó)外的相關(guān)研究成果和經(jīng)歷，也缺少實(shí)踐研究，并沒(méi)有形成一個(gè)科學(xué)、完整的體系。毛付根教授于1995年在《會(huì)計(jì)研究》上發(fā)表了“論營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原理〞一文，指出：應(yīng)該從風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性兩個(gè)方面來(lái)考評(píng)企業(yè)的凈營(yíng)運(yùn)資本狀況，對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的管理要充分考慮流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債之間的關(guān)系，將流動(dòng)資金的存量配置與其相應(yīng)資金來(lái)源聯(lián)系起來(lái)，再據(jù)此制定合理的營(yíng)運(yùn)資金政策。在2000年，楊雄勝等建議在衡量應(yīng)收賬款營(yíng)運(yùn)資金狀況時(shí)，以應(yīng)收賬款平均賬齡作為主要指標(biāo)，并采用應(yīng)收賬款逾期率作輔助指標(biāo)。而對(duì)于企業(yè)的存貨，在考慮了存貨成分復(fù)雜的前提下，應(yīng)采用存貨平均占用期來(lái)評(píng)價(jià)存貨營(yíng)運(yùn)狀況，并按其內(nèi)容進(jìn)展材料平均儲(chǔ)存期、在產(chǎn)品平均生產(chǎn)期以及產(chǎn)成品平均庫(kù)存期等指標(biāo)細(xì)化，來(lái)反映存貨在不同環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)效率。這樣的改良方法，充分結(jié)合了中國(guó)現(xiàn)實(shí)，改善了在應(yīng)收賬款和存貨管理指標(biāo)在理論和實(shí)踐上的缺乏，為以后的管理方法提供了借鑒。在2005年，王竹泉、馬廣林提出了“將跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重心轉(zhuǎn)移到渠道控制上〞的新理念，倡導(dǎo)將營(yíng)運(yùn)資金管理研究與供給鏈管理、渠道管理和客戶關(guān)系管理等研究有機(jī)結(jié)合起來(lái)。這項(xiàng)研究是關(guān)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理研究的新的飛躍，提出了研究的新思路、新方法，也為創(chuàng)新?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理方法提供了新的理論根基。接著在2006年，羅福凱在對(duì)海信集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金管理的研究中，提出應(yīng)該要將營(yíng)運(yùn)資金的管理滲透到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的全過(guò)程，認(rèn)為海信集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金管理水平在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，是建設(shè)在對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)展全方位的實(shí)時(shí)管理之上的。由此可知，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理無(wú)論在什么時(shí)候都應(yīng)該是管理者們應(yīng)該重視的問(wèn)題?？傮w來(lái)看，與那些興旺國(guó)家相比，我國(guó)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究水平還對(duì)比低。在2000年以前，對(duì)這方面的研究對(duì)比少，雖然之后對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究有所增加，但也還是沒(méi)有得到相應(yīng)的重視，與其所占的重要地位極不相稱。而且大多數(shù)的研究都落后于西方國(guó)家，沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新，也沒(méi)有一套切實(shí)可行的管理方法。其中王竹泉教授所提出的供給鏈管理，渠道管理以及客戶管理等對(duì)我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理研究去尋求新理念的有重大影響。在這樣的研究現(xiàn)狀下，本文借鑒西方的先進(jìn)管理理念，強(qiáng)調(diào)整體營(yíng)運(yùn)資金管理的必要性，提出符合我國(guó)現(xiàn)狀的管理方法。1.5本文的創(chuàng)新點(diǎn)與缺乏本文的創(chuàng)新之處在于，在研究視角上，從營(yíng)運(yùn)資金管理的基本理論出發(fā)，結(jié)合我國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段存在的問(wèn)題，有針對(duì)性的提出解決方法。在關(guān)于管理績(jī)效評(píng)價(jià)方面還聯(lián)系了近幾年提出的供給鏈管理和渠道管理的新理念，還提出了關(guān)于零營(yíng)運(yùn)資金管理的一些內(nèi)容。本文的缺乏之處在于，沒(méi)有詳細(xì)的介紹國(guó)內(nèi)外的研究成果，關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題只是在重要方面進(jìn)展了論述，。而且也沒(méi)有對(duì)問(wèn)題的成因進(jìn)展分析，只提出了一些建議，并且一些方法還只是參照前人的研究成果，創(chuàng)新的力度不夠。第2章企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述2.1營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金，也稱營(yíng)運(yùn)資本，是指企業(yè)投入日常經(jīng)營(yíng)的資本，有廣義和狹義之分。狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指一定時(shí)期全部流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額，也稱凈營(yíng)運(yùn)資金。這是一個(gè)抽象的概念，并不特指某項(xiàng)資產(chǎn)，而是一個(gè)差額。在此差額大于零的情況下，說(shuō)明企業(yè)不僅不需要變現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)支持日常的資金流轉(zhuǎn)，反而可以利用流動(dòng)資金來(lái)歸還短期的債務(wù)。廣義的營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)一定時(shí)期的全部流動(dòng)資產(chǎn)，也稱為總營(yíng)運(yùn)資金。它是一個(gè)具體概念，包含了企業(yè)所有流動(dòng)資產(chǎn)，即企業(yè)一定時(shí)期持有的現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收和預(yù)付賬款及各類存貨資產(chǎn)等。這一概念將企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)過(guò)程聯(lián)系在一起，促使企業(yè)財(cái)務(wù)管理滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)理財(cái)與經(jīng)營(yíng)相結(jié)合。除了以上的兩種理解之外，從財(cái)務(wù)角度看，營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和。“總和〞不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財(cái)務(wù)人員意識(shí)到，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的問(wèn)題，必須將兩者結(jié)合起來(lái)一并進(jìn)展管理。本文的研究使用的是狹義的營(yíng)運(yùn)資金，即凈營(yíng)運(yùn)資金。2.2營(yíng)運(yùn)資金管理的概念營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)包括企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債管理的全部?jī)?nèi)容。概括而論，營(yíng)運(yùn)資金管理是通過(guò)規(guī)劃與控制流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債，使企業(yè)保持良好的償債能力和獲利能力，以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量控制為核心的一系列管理活動(dòng)的總稱。我國(guó)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理注重對(duì)短期資產(chǎn)的管理，比方現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理和短期證券管理等。2.3營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金，因此，營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成局部。據(jù)調(diào)查，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理把一大半的時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金管理。要管理好企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，必須要先了解營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容。在當(dāng)代企業(yè)管理中，營(yíng)運(yùn)資金管理的具體內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、短期有價(jià)證券投資管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理、流動(dòng)負(fù)債管理。2.3.1現(xiàn)金管理現(xiàn)金的定義為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，主要包括貨幣資金，銀行存款和銀行本票、銀行匯票等?，F(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，企業(yè)置存現(xiàn)金主要是為了交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。企業(yè)缺乏必要的現(xiàn)金，將不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支，讓企業(yè)錯(cuò)失時(shí)機(jī)，使企業(yè)蒙受損失；企業(yè)置存過(guò)量的現(xiàn)金，又會(huì)因這些資金不能投入周轉(zhuǎn)使用無(wú)法取得盈利，也造成了資金的閑置浪費(fèi)，同時(shí)也增加了管理成本。2.3.2短期有價(jià)證券投資管理短期有價(jià)證券投資是指企業(yè)的對(duì)外權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。短期有價(jià)證券因其變現(xiàn)能力強(qiáng)，所以可以為緊急事件提供資金，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。從另一角度來(lái)說(shuō)，過(guò)多的資金閑置會(huì)造成資源的浪費(fèi)，而投資于有價(jià)證券則可以賺取收益。所以，企業(yè)進(jìn)展短期投資管理時(shí)要在不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，充分保持資產(chǎn)的流動(dòng)性，再利用閑置資金獲取最大收益。2.3.3應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品、材料、提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨方或承受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，包括應(yīng)收銷售款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等。應(yīng)收賬款是企業(yè)為了擴(kuò)大銷售和增加盈利所進(jìn)展的資金投放，當(dāng)然也承當(dāng)著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。比方說(shuō)賬款逾期無(wú)法收回，發(fā)生壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，催賬的時(shí)候會(huì)產(chǎn)生一定的收賬成本等。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)就需要在利用應(yīng)收賬款增加盈利和其所發(fā)生的成本、風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)展權(quán)衡，力爭(zhēng)在不影響企業(yè)銷售規(guī)模的情況下，減少應(yīng)收賬款持有成本，同時(shí)還要防止壞賬損失，保證應(yīng)收賬款的流動(dòng)性，以追求更高的企業(yè)效益。2.3.4存貨管理存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中為銷售或者耗用而儲(chǔ)藏的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、商品等。企業(yè)的存貨充足能保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)展，也能節(jié)約采購(gòu)費(fèi)用，因?yàn)橛袝r(shí)候的大批量訂貨會(huì)有一定的價(jià)格優(yōu)惠。而且充足的存貨也能使企業(yè)迅速滿足客戶的各種需求，有利于企業(yè)抓住某些客戶的特殊需要量，為企業(yè)提供了更多的時(shí)機(jī)，防止了缺貨帶來(lái)的損失。不過(guò)有利必有弊，存貨的過(guò)多持有，也會(huì)增加存貨的相關(guān)持有成本，減少企業(yè)的利潤(rùn)。因此，在日常的存貨管理中，企業(yè)在加強(qiáng)安全性管理的前提下，還要制定最正確存貨持有量，在盡量滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的同時(shí)也要減少存貨的資金占用。2.3.5流動(dòng)負(fù)債管理流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)歸還的債務(wù)，屬于短期籌資。企業(yè)過(guò)多的使用流動(dòng)負(fù)債，會(huì)提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)高收益；過(guò)多的使用長(zhǎng)期負(fù)債，則是帶來(lái)低收益和低風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債的管理主要是對(duì)短期借款與應(yīng)付賬款的管理。其中對(duì)于短期借款管理的企業(yè)可以考慮與一、兩家銀行建設(shè)良好的關(guān)系，這樣可以保證公司借款的獲取，滿足企業(yè)對(duì)臨時(shí)資金的需求。至于應(yīng)付賬款，它是商業(yè)信用的一種方式。企業(yè)進(jìn)展流動(dòng)負(fù)債的管理不僅要滿足生產(chǎn)的需要，還要注意降低資金成本，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.4營(yíng)運(yùn)資金管理的原則2.4.1保證合理的資金需求在進(jìn)展?fàn)I運(yùn)資金管理時(shí)，保證合理的資金需求是首要任務(wù)。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的需要量與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有直接關(guān)系，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金的增減也會(huì)引起企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的同增同減。所以，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)人員來(lái)說(shuō)，要認(rèn)真分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，正確預(yù)測(cè)資金的需要量，以便合理安排使用營(yíng)運(yùn)資金。2.4.2提高資金使用效率資金利用率的上下在一定程度上也能反響營(yíng)運(yùn)資金管理效率。如果企業(yè)資金利用率高，則說(shuō)明資金在流轉(zhuǎn)過(guò)程中得到了充分的利用，自然及能給企業(yè)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)效益。2.4.3節(jié)約資金使用成本無(wú)論在什么情況下，企業(yè)節(jié)約資金的使用成本都是應(yīng)該的。但是企業(yè)的目的是通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來(lái)獲取利潤(rùn)，因此，企業(yè)應(yīng)該要在保證能進(jìn)展正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，遵守勤儉節(jié)約的原則，合理的節(jié)約資金的使用成本，充分挖掘資金潛力。2.4.4保持足夠的短期償債能力營(yíng)運(yùn)資金可以反響企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的大小關(guān)系。當(dāng)營(yíng)運(yùn)資金為正時(shí)，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，則企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)；反之，則弱。因此，企業(yè)必需保持合理的營(yíng)運(yùn)資金，保持足夠的短期償債能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.5營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要局部，其目標(biāo)理應(yīng)要與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)保持一致，為企業(yè)獲取最大的利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)具體包括：2.5.1保持合理資金構(gòu)造，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)存在的基本目的就是獲利，虧損的企業(yè)是不可能長(zhǎng)期存在的。而企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要資金，其管理的好壞直接影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。營(yíng)運(yùn)資金構(gòu)成的合理性會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，從而反響企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小。2.5.2提高獲利能力，實(shí)現(xiàn)資金的增值資金的有效運(yùn)用，能順利實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)和增值。資金增值了企業(yè)價(jià)值也會(huì)隨之增長(zhǎng)。營(yíng)運(yùn)資金管理就是要提高資金的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，最大程度的獲取利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。第3章我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題3.1我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀我國(guó)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究起步晚，又鑒于方案經(jīng)濟(jì)的影響和我國(guó)所有制的局限性，以及企業(yè)管理者的理論知識(shí)、思想和經(jīng)歷所受到的限制，我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)不管是在營(yíng)運(yùn)資金管理理論的認(rèn)知方面，還是在營(yíng)運(yùn)資金管理方法的運(yùn)用方面，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于興旺國(guó)家企業(yè)，從整體上導(dǎo)致我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理水平對(duì)比低。而我國(guó)全部上市公司的應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的比例分別占總資產(chǎn)的14.24%、14.94%和14.9%，可見(jiàn)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的上下會(huì)影響企業(yè)整體資產(chǎn)的管理水平。但是就目前來(lái)說(shuō)，大局部企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高于國(guó)外同行業(yè)水平，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外同行業(yè)水平，大局部企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率高于國(guó)外同行業(yè)水平，小局部企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率低于國(guó)外同行業(yè)水平。這些都說(shuō)明我國(guó)企業(yè)整體營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)效率低。此外，許多企業(yè)都是哪出問(wèn)題，才去解決哪，沒(méi)有建設(shè)整體的管理體系。管理的力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，缺乏行之有效的措施。營(yíng)運(yùn)資金管理有不少普遍存在的問(wèn)題。3.2我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題3.2.1營(yíng)運(yùn)資金缺乏，融資渠道有限資源是有限的，而資金作為社會(huì)資源的一種，其必然也是有限的，所以營(yíng)運(yùn)資金的缺乏也是可以理解的。但是，營(yíng)運(yùn)資金的短缺必須要控制在合理的范圍內(nèi)，如果超出了可以承受的界限，就會(huì)影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。營(yíng)運(yùn)資金作為維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān)。營(yíng)運(yùn)資金缺乏將直接影響企業(yè)交易活動(dòng)的正常進(jìn)展。從另一個(gè)方面來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)想要擴(kuò)大規(guī)模或者進(jìn)展多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)，資金的缺乏必然會(huì)影響企業(yè)的投資政策。再者，我國(guó)金融市場(chǎng)還不夠完善，資本市場(chǎng)還不夠開(kāi)展成熟，融資體系也存在很多問(wèn)題，因此，能提供給企業(yè)的融資渠道有限。而企業(yè)的主要資金來(lái)源于投資融資以及銀行貸款，我國(guó)制度上的不完備窄化了企業(yè)的融資渠道，尤其在中小企業(yè)中表現(xiàn)的更為明顯。對(duì)于中小企業(yè)而言，它們吸收貸款或進(jìn)展融資的難度相對(duì)較大一些，因?yàn)殂y行一般對(duì)于貸款都有一定的限制條件，而中小企業(yè)又很難通過(guò)資本市場(chǎng)取得所需資金，再加上金融機(jī)構(gòu)的利率提高，使企業(yè)很難籌集到資金，同時(shí)也加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)。3.2.2營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)效率低1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量差，不良資產(chǎn)比重較大。存貨在公司流動(dòng)資金中所占的比例較大，一般都占一半以上，過(guò)多的存貨會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在方案經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，許多企業(yè)沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)展深入的調(diào)查，盲目進(jìn)展生產(chǎn)，不僅浪費(fèi)人力物力，還造成了存貨的積壓，占用過(guò)多的資金，影響流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。另一方面，應(yīng)收賬款的數(shù)量增多，回收時(shí)間也過(guò)長(zhǎng)，造成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低。這些因素的存在都很大程度上降低了資金流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，造成企業(yè)資金緊張。2.流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)緩慢，迫使企業(yè)大量借入流動(dòng)負(fù)債。利息的壓力又加劇了企業(yè)的虧損狀況，使企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)呈現(xiàn)出惡性循環(huán)的局面。3.商業(yè)信用籌資方式?jīng)]有得到合理的使用。商業(yè)信用是指企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和商品交易中由于延期付款或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見(jiàn)的信貸關(guān)系，主要有應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款等。在此處，商業(yè)信用討論的主要是企業(yè)的應(yīng)付賬款。合理利用應(yīng)付賬款這種無(wú)息借款可以降低資金成本，有助于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，但是如果過(guò)度延長(zhǎng)周轉(zhuǎn)天數(shù)反而會(huì)降低企業(yè)的信用等級(jí)。目前，我國(guó)信用體系制度不健全，局部大企業(yè)利用自身的信用優(yōu)勢(shì)，過(guò)分地依靠應(yīng)付賬款融資，造成應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)率很低。相比之下，小型企業(yè)信用根基偏差，較難獲得商業(yè)信用，因此就不能隨意的利用應(yīng)付賬款這種無(wú)息貸款，只能靠負(fù)債融資，導(dǎo)致資金成本較高。甚至還有一些具備利用商業(yè)信用條件的企業(yè)卻抱著“不負(fù)債〞的傳統(tǒng)觀念，放棄了這種無(wú)息的資金來(lái)源?！澳苡枚^(guò)分使用或者不用，想用而不得用〞的現(xiàn)狀，說(shuō)明應(yīng)付賬款融資方式在我國(guó)公司中沒(méi)有得到合理的使用，降低了整體運(yùn)營(yíng)效率。3.2.3信貸資金比重較大企業(yè)要想開(kāi)展必須要有流動(dòng)的資金進(jìn)展生產(chǎn)的支持，而對(duì)于自身無(wú)法補(bǔ)足的局部企業(yè)通常會(huì)選擇通過(guò)上市融資、銀行貸款等途徑獲取流動(dòng)資金。上市融資的門檻高，一般的企業(yè)很難符合上市融資的條件，所以大多數(shù)的企業(yè)進(jìn)展融資的主要方式還是傾向于向銀行借款，以解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求。銀行借款雖然說(shuō)也有一定的限制條件，而且資金的成本也對(duì)比高，但相對(duì)比其他的融資方式，算是對(duì)比好的選擇。而且銀行借款的利息也可以抵稅，能節(jié)約局部資金使用成本。但是從另一方面來(lái)說(shuō)，負(fù)債的利息也是一項(xiàng)固定的開(kāi)支，如果企業(yè)的外部負(fù)債過(guò)重，也會(huì)阻礙企業(yè)的開(kāi)展。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債過(guò)于嚴(yán)重時(shí)就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資金構(gòu)造出現(xiàn)不平衡，就會(huì)影響企業(yè)的流動(dòng)資金的使用情況，就會(huì)造成企業(yè)的資金鏈斷缺。再者，有些企業(yè)在借款的資金使用上往往不夠合理，通常會(huì)把短期借款資金用于長(zhǎng)期投資，而長(zhǎng)期投資的資金回收期一般都對(duì)比長(zhǎng)，這樣就會(huì)使企業(yè)不能歸還到期債務(wù)，面臨短期償債壓力，影響企業(yè)的信用，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)不能進(jìn)展正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。3.2.4營(yíng)運(yùn)資金管理薄弱，控制不嚴(yán)1.現(xiàn)金管理不善現(xiàn)金企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn),但獲利性也是對(duì)比低的資產(chǎn)?，F(xiàn)金持有量過(guò)多或缺乏均不利于企業(yè)的開(kāi)展。庫(kù)存現(xiàn)金缺乏，無(wú)法保證企業(yè)進(jìn)展正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)，不利于企業(yè)的開(kāi)展；相反，持有量過(guò)多將會(huì)產(chǎn)生較大的時(shí)機(jī)成本和管理成本，會(huì)降低資金使用效率，造成資源的閑置浪費(fèi)。就目前來(lái)說(shuō)，我國(guó)許多中小企業(yè)由于機(jī)構(gòu)的不健全、財(cái)務(wù)人員的短缺，對(duì)于現(xiàn)金的使用有很大的隨意性和盲目性，沒(méi)有編制科學(xué)的現(xiàn)金預(yù)算，管理不夠落實(shí)，難以對(duì)現(xiàn)金的使用進(jìn)展有效的控制。再者不僅對(duì)日?，F(xiàn)金收支的控制不嚴(yán)，也沒(méi)有確定企業(yè)最正確現(xiàn)金持有量，常常造成現(xiàn)金持有過(guò)多或者是缺乏的現(xiàn)象，要不導(dǎo)致現(xiàn)金閑置，增加時(shí)機(jī)成本和管理成本，要不就是導(dǎo)致企業(yè)沒(méi)有足夠現(xiàn)金喪失某些投資時(shí)機(jī)或者不能支付貨款?？傊?，這種粗放型的現(xiàn)金管理模式會(huì)使企業(yè)在“優(yōu)勝劣汰〞的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。2.應(yīng)收賬款工程控制不嚴(yán)，變現(xiàn)困難在劇烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，許多企業(yè)始終秉承著“銷售至上〞的理念，認(rèn)為能銷售出去就是硬道理，企業(yè)的銷售人員只管把產(chǎn)品銷售出去而對(duì)于資金的回收卻不漠不關(guān)心。這樣做在擴(kuò)大了銷售，增加了利潤(rùn)的同時(shí)，也導(dǎo)致了企業(yè)應(yīng)收賬款的大幅度增加。再加上對(duì)我國(guó)許多企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然會(huì)計(jì)賬簿上看起來(lái)是盈利的，但實(shí)際上卻存在資金缺乏的問(wèn)題。另一方面，企業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款回收控制不嚴(yán)。首先，企業(yè)沒(méi)有合理的信用政策。對(duì)于應(yīng)收賬款沒(méi)有根據(jù)情況給予購(gòu)置商一定的現(xiàn)金折扣政策以加快賬款的收回，也沒(méi)有對(duì)那些不及時(shí)付款的企業(yè)制定懲罰措施，造成了賬款的大量拖欠。其次，對(duì)于逾期未收回的賬款，沒(méi)有制定合理的收賬政策，增加了壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。有些已經(jīng)成為壞賬的賬款卻沒(méi)作處理，直接影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。最后，就是企業(yè)沒(méi)有建設(shè)合理的客戶信用檔案，缺乏對(duì)客戶的資信調(diào)查和評(píng)估。由于這項(xiàng)制度的缺失而對(duì)一些信用狀況對(duì)比差的企業(yè)賒銷，直接加大了企業(yè)應(yīng)收賬款難以收回的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)受損，也可能造成本企業(yè)的財(cái)務(wù)困難。3.存貨管理方法不合理，導(dǎo)致存貨積壓很多企業(yè)缺少科學(xué)合理的存貨儲(chǔ)藏和購(gòu)置方案，僅僅是憑借管理者的經(jīng)歷，缺乏對(duì)銷售監(jiān)視管理，這些都會(huì)造成存貨的喪失、損耗嚴(yán)重，嚴(yán)重影響了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。而且大多數(shù)企業(yè)對(duì)庫(kù)存仍實(shí)行傳統(tǒng)的管理方式，使物流信息、資金流信息滯后于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理需要，難以詳細(xì)掌握庫(kù)存商品的實(shí)際情況，不能及時(shí)、準(zhǔn)確、科學(xué)預(yù)測(cè)采購(gòu)量。特別是對(duì)一些季節(jié)性較強(qiáng)的商品來(lái)說(shuō)，確定準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)批量至關(guān)重要，稍有不慎，就會(huì)出現(xiàn)商品積壓而使企業(yè)蒙受損失，或者因?yàn)檫M(jìn)貨量過(guò)少而錯(cuò)過(guò)銷售良機(jī)。3.2.5缺乏有效的管理績(jī)效評(píng)價(jià)目前在我國(guó)，公司缺乏對(duì)比全面的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，主要是從營(yíng)運(yùn)資金管理效率方面對(duì)資金的管理績(jī)效進(jìn)展評(píng)價(jià)。就已有的資料來(lái)看，現(xiàn)有的評(píng)估方法主要還是利用流動(dòng)資產(chǎn)比率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)展績(jī)效評(píng)價(jià)。這種評(píng)價(jià)沒(méi)有表達(dá)企業(yè)在采購(gòu)、存貨、銷售三個(gè)方面的內(nèi)在聯(lián)系，只是對(duì)這三個(gè)方面進(jìn)展分開(kāi)的評(píng)價(jià)。雖然企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)方面做了一定的工作，但是并不合理。這種評(píng)價(jià)體系只是符合傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論，只關(guān)注企業(yè)自身的營(yíng)運(yùn)資金管理狀況，無(wú)法反映資金在一個(gè)完整的周轉(zhuǎn)中的流轉(zhuǎn)過(guò)程，割裂了營(yíng)運(yùn)資金管理與企業(yè)業(yè)務(wù)流程之間的關(guān)系，無(wú)法從整體看出營(yíng)運(yùn)資金管理的水平，已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的管理需求。第4章關(guān)于改善我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題的建議4.1拓寬融資渠道，增強(qiáng)融資能力4.1.1優(yōu)化資本構(gòu)造，提高企業(yè)自身融資能力企業(yè)要根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況，綜合考慮資金成本，盈利能力及將來(lái)歸還的現(xiàn)金壓力等因素，合理安排流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比重，滿足企業(yè)資金需求，同時(shí)要維持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的合理比例，實(shí)現(xiàn)節(jié)約資金與保持償債能力的平衡。企業(yè)應(yīng)科學(xué)合理地規(guī)劃營(yíng)運(yùn)資金和長(zhǎng)期投資所需的資金需求量與使用量的比例，盡量利用長(zhǎng)期資金來(lái)滿足短期的資金需求，緩解企業(yè)償債壓力，最好不要利用短期借款進(jìn)展長(zhǎng)期投資，而導(dǎo)致資金不能及時(shí)收回而影響企業(yè)還款能力。其次,政府應(yīng)該努力完善資本市場(chǎng),拓寬企業(yè)的融資渠道。企業(yè)籌資渠道狹窄是企業(yè)存在和開(kāi)展的瓶頸,相對(duì)于西方國(guó)家，我國(guó)的資本市場(chǎng)不夠完善，制度不健全，融資渠道受限。因此政府應(yīng)該重視資本市場(chǎng)的開(kāi)展，健全金融體系，為企業(yè)提供更多的的融資渠道，擴(kuò)大融資范圍，進(jìn)而保證企業(yè)的存在和開(kāi)展。4.1.2盡量使企業(yè)融資渠道多元化企業(yè)要開(kāi)展，必須有資金的支持，除了通過(guò)自身資金積累外，還可以借助金融市場(chǎng)進(jìn)展外部融資。外部融資主要包括股權(quán)融資和債務(wù)融資。公開(kāi)發(fā)行股票，沒(méi)有還本付息的壓力，但是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大，投資者不能收回所投資金，所以股票融資的資金成本比銀行借款高。除了公開(kāi)發(fā)行股票之外，企業(yè)還可以自籌資本，也可以通過(guò)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資資本，私人投資資本來(lái)解決資金短缺問(wèn)題。對(duì)于債務(wù)融資，一般有發(fā)行債券和銀行貸款、政府貸款、信托貸款和企業(yè)與個(gè)人借貸等方式。這些融資方式成本較低，但是會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和金融市場(chǎng)變化的環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身狀況，盡量使融資渠道多元化，不要盲目的只利用銀行借款，使信貸資金比重過(guò)大，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.1.3了解各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，正確選擇企業(yè)融資方式盡管我國(guó)金融體制不夠健全，但是現(xiàn)代金融體制為企業(yè)融資提供的可以利用融資渠道也對(duì)比多。不過(guò)企業(yè)需要思考的問(wèn)題是，如果企業(yè)想要長(zhǎng)遠(yuǎn)開(kāi)展，充分合理的利用這些籌資方式，促進(jìn)企業(yè)安康“輸血〞，就要準(zhǔn)確識(shí)別這些渠道的優(yōu)缺點(diǎn)。企業(yè)融資渠道選擇很多,企業(yè)理性的融資順序應(yīng)為:內(nèi)源融資＞債權(quán)融資＞股權(quán)融資。企業(yè)在認(rèn)清現(xiàn)狀的根基上，要充分了解各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，再?zèng)Q定采取哪種或者是哪幾種方式。比方說(shuō)股權(quán)融資沒(méi)有還本付息壓力，但是對(duì)企業(yè)的資本要求高，一般的中小企業(yè)很難到達(dá)要求；而債券融資成本低，但是要還本付息，銀行借款的取得也有諸多的限制條款。所以企業(yè)要綜合考慮這些因素，選擇適宜的融資方式。4.2轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理在我國(guó)即將完成股份制改造的條件下，企業(yè)要想保持營(yíng)運(yùn)資金良性循環(huán)，還必須從基本上改變經(jīng)營(yíng)理念，進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理。第一，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理的制度建設(shè)，做到標(biāo)準(zhǔn)、合理和有序的管理，提高管理層次和水平。第二，建設(shè)營(yíng)運(yùn)資金管理考核機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)視力度。第三，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。4.3將營(yíng)運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過(guò)程營(yíng)運(yùn)資金管理在企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中占有重要地位，要解決企業(yè)管理里中出現(xiàn)的縱問(wèn)題，還是要從現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨及應(yīng)付賬款等幾個(gè)方面進(jìn)展著重管理。4.3.1加強(qiáng)現(xiàn)金管理，提高資金的使用效率現(xiàn)金是企業(yè)不可或缺的一項(xiàng)重要資產(chǎn)，其流動(dòng)性強(qiáng)但獲利性較低。目前我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金管理方式都是屬于粗放型的，對(duì)于現(xiàn)金的使用具有很大的隨意性，這嚴(yán)重降低了現(xiàn)金的利用效率。對(duì)于這種現(xiàn)狀，首先，企業(yè)要編制科學(xué)合理的現(xiàn)金預(yù)算方案，資金該若何用應(yīng)該用哪去都應(yīng)該有一個(gè)方案，杜絕現(xiàn)金的隨意使用，合理的調(diào)度資金?，F(xiàn)金預(yù)算管理也能使企業(yè)從整體把握資金的使用方向，落實(shí)現(xiàn)金責(zé)任部門，實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金的有效控制。再者，要強(qiáng)化現(xiàn)金的日常收支管理，減少資金的浪費(fèi)，保證資金的日常使用合理合規(guī)。最后，就是要確定最正確的現(xiàn)金持有量，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金持有量過(guò)多或是過(guò)少都不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)要選擇適宜的分析模式，在降低現(xiàn)金持有成本的根基上，確定最正確現(xiàn)金持有量。除此之外，企業(yè)還應(yīng)事先制定一定的保障方案，控制現(xiàn)金的缺口。4.3.2加強(qiáng)存貨管理，建設(shè)有效的存貨管理方法為了加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，首先，要對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)展深入的調(diào)查，制定合理的存貨儲(chǔ)藏和購(gòu)置方案。對(duì)于存貨的購(gòu)置不能僅僅只憑借經(jīng)歷，在充分了解市場(chǎng)需求之后再進(jìn)展采購(gòu)和生產(chǎn)，才能減少不必要的浪費(fèi)，降低存貨管理費(fèi)用。再者，企業(yè)要確定相應(yīng)的責(zé)任部門，保證在存貨出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，可以找到相應(yīng)的部門，加快問(wèn)題的解決速度，提高效率，也更能保證資金的安全。最后，改變傳統(tǒng)的管理方式，采用供給商對(duì)存貨進(jìn)展管理，即連鎖供貨。這種把存貨放于供貨商處，在生產(chǎn)上進(jìn)展管理的新方式，不僅能防止傳統(tǒng)方法下，企業(yè)內(nèi)部置存過(guò)多存貨的風(fēng)險(xiǎn)，也降低了公司對(duì)存貨管理的成本和風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省了局部資金。而且，這是一種將所有向市場(chǎng)提供產(chǎn)品或服務(wù)的活動(dòng)結(jié)合在一起的管理方法，從采購(gòu)基本原料到向顧客或最終用戶交貨。通常，企業(yè)為了更好了解產(chǎn)品需求，及時(shí)的通知供給商補(bǔ)貨，建設(shè)了系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)及時(shí)向供給商通報(bào)每個(gè)銷售點(diǎn)的需要，很好的解決了企業(yè)存貨積壓的問(wèn)題，也使企業(yè)能準(zhǔn)確及時(shí)掌握銷售需要，抓住投資時(shí)機(jī)。尤其對(duì)于季節(jié)性對(duì)比強(qiáng)的商品來(lái)說(shuō)，這樣的管理方式更能表達(dá)其優(yōu)勢(shì)?？傊?，存貨水平的管理，對(duì)于一個(gè)企業(yè)是否能夠建設(shè)起長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具有重要的意義。4.3.3加強(qiáng)應(yīng)收賬款的控制和管理應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)性資產(chǎn)的重要組成局部,賬款按時(shí)收回,增加了企業(yè)持有的現(xiàn)金量，以滿足企業(yè)對(duì)于現(xiàn)金的需要;如果賬款不能按時(shí)收回,可能會(huì)造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。因而,加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理是必要的。為加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理,總結(jié)了一下幾個(gè)措施：一是明確內(nèi)部管理責(zé)任制。企業(yè)認(rèn)為“銷售至上〞的理念，使得銷售人員只管銷售而不管賬款能不能收回。而且在大多數(shù)企業(yè)管理者的觀念里，賬款的催收只是財(cái)務(wù)部門的責(zé)任而與銷售部門無(wú)關(guān)，其實(shí)這樣是錯(cuò)誤的。實(shí)際上，企業(yè)應(yīng)收賬款的增加，主要還是歸因于銷售人員，銷售部門理應(yīng)對(duì)賬款的收回負(fù)很大責(zé)任。如果企業(yè)將催收賬款的責(zé)任落實(shí)到銷售部門，銷售人員在賒銷貨款時(shí)會(huì)更加慎重的對(duì)待，而不是只盲目賒銷，這樣有利于減少賬款成為壞賬的可能性。二是建設(shè)合理的客戶信用檔案。對(duì)客戶的各個(gè)方面先行考察,根據(jù)客戶的具體情況建設(shè)客戶信用檔案,評(píng)價(jià)客戶所處的信用等級(jí)，對(duì)不同等級(jí)的客戶實(shí)行不同的賒銷政策。三是制定合理的信用政策。首先規(guī)定符合企業(yè)狀況的信用期，不要盲目的為了增加銷售額而放寬回收時(shí)間。此外，企業(yè)可以給予客戶一定的現(xiàn)金折扣，加快賬款的收回。四是制定相應(yīng)的收賬政策。逾期賬款要分析其回收的可能性，對(duì)于那些實(shí)在無(wú)法收回的賬款，則列為壞賬損失；而那些可能收回的賬款，則應(yīng)該采取措施催收，在增加的收賬費(fèi)用和能取得的收益之間進(jìn)展權(quán)衡。4.3.4充分而合理的利用商業(yè)信用賒銷作為一種應(yīng)用的越來(lái)越廣泛的營(yíng)銷策略，從買方的角度來(lái)看，其獲得的無(wú)息貸款也越來(lái)越多。具統(tǒng)計(jì)，應(yīng)付賬款這種短期籌資在許多企業(yè)中已經(jīng)占到流動(dòng)負(fù)債的40%左右。雖然我國(guó)信用體制還不夠健全，但是應(yīng)付賬款仍是應(yīng)該合理利用的短期籌資方式，在滿足企業(yè)短期資金需求方面有著不可替代的作用。應(yīng)付賬款可分為免費(fèi)信用、有代價(jià)信用和展期信用。在附有信用條件的情況下,因放棄現(xiàn)金折扣而要付出一定的代價(jià),所以企業(yè)要慎重決策。要計(jì)算放棄折扣的時(shí)機(jī)成本,并與同期銀行利率及短期投資收益率對(duì)比以決定是否放棄折扣,如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期