企業(yè)數(shù)字化、內(nèi)部控制與財務(wù)績效

引言隨著數(shù)字技術(shù)的飛速發(fā)展，以數(shù)字技術(shù)應(yīng)用為基礎(chǔ)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)逐漸深入社會生活各個領(lǐng)域。線上打車、線上購物、在線教育、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)療、云辦公等新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮。在21世紀(jì)的第二個十年里，數(shù)字經(jīng)濟(jì)以一種不易察覺且難以抵擋的方式侵入了中國社會經(jīng)濟(jì)生活。然而中國的數(shù)字化發(fā)展仍然處于方興未艾的階段。2021年3月12日，“十四五”規(guī)劃全文發(fā)布，其中重要的一項規(guī)劃是提出要發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)深度融合，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。數(shù)字經(jīng)濟(jì)不但是國家的政策導(dǎo)向，也是目前實務(wù)界和理論界的研究熱點。目前部分學(xué)者開始從企業(yè)的微觀經(jīng)濟(jì)視角探索企業(yè)的數(shù)字化的實施后果。企業(yè)的財務(wù)績效是企業(yè)經(jīng)營成果的直觀、綜合反映，受企業(yè)內(nèi)外各利益相關(guān)者的關(guān)注。企業(yè)的財務(wù)績效水平對投資者投資、銀行借貸、供應(yīng)商和客戶商業(yè)信用甚至企業(yè)的市場份額都會產(chǎn)生直接或間接的影響。目前隨著人口老齡化問題愈演愈烈以及中美貿(mào)易摩擦、國際經(jīng)濟(jì)格局深刻調(diào)整等一系列內(nèi)因與外因的作用，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正進(jìn)入“新常態(tài)”。時代的洪流難以抵擋，企業(yè)為順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提升財務(wù)績效，尋取得長足的成長和發(fā)展，就需要不斷順應(yīng)時代的步伐進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級。而企業(yè)的數(shù)字化作為企業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合的重要體現(xiàn)將對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面產(chǎn)生什么影響呢？目前還少有學(xué)者對企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)財務(wù)績效之間的關(guān)系進(jìn)行研究檢驗。本文將試圖對二者之間的作用路徑進(jìn)行探索和實證檢驗。探究企業(yè)的數(shù)字化是否可以提升企業(yè)的財務(wù)績效水平，并對企業(yè)數(shù)字化與財務(wù)績效水平之間關(guān)系的作用機(jī)制進(jìn)行探索，以期對企業(yè)更好地實施數(shù)字化提供理論指導(dǎo)。一、理論分析與假設(shè)企業(yè)是一種以營利為目的整合生產(chǎn)資源進(jìn)行生產(chǎn)制造并根據(jù)環(huán)境動態(tài)調(diào)整的組織。企業(yè)數(shù)字化以企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新發(fā)展為主要目標(biāo)，主要側(cè)重于以數(shù)字技術(shù)為引領(lǐng)打造數(shù)字新的能力，推動傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新變革，從而構(gòu)建數(shù)字時代新的商業(yè)模式。例如，線上購物、線上打車等業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，不僅提升了企業(yè)的交易效率，降低了企業(yè)的交易成本，更重要的是創(chuàng)造了新的盈利模式。從內(nèi)部資源配置角度來看，數(shù)字技術(shù)在企業(yè)的應(yīng)用不僅能夠推進(jìn)企業(yè)實現(xiàn)具體業(yè)務(wù)處理效率的提升，還能推動企業(yè)實現(xiàn)整個流程的優(yōu)化和整合，幫助企業(yè)創(chuàng)造新的利潤增長點，使得企業(yè)實現(xiàn)整體財務(wù)績效水平的攀升。例如，數(shù)字化企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)收集處理客戶信息，形成“用戶畫像”，增進(jìn)對客戶的了解。使得企業(yè)可以精準(zhǔn)把握市場需求，避免因市場信息收集困難或收集成本高昂造成企業(yè)產(chǎn)品與用戶需求脫節(jié)造成的產(chǎn)品銷售不暢。從風(fēng)險管理的角度，數(shù)字技術(shù)能夠通過信息的全面、及時、準(zhǔn)確獲取強化對業(yè)務(wù)流程的監(jiān)督控制，這將進(jìn)一步強化風(fēng)險的識別和預(yù)警機(jī)制，使得企業(yè)根據(jù)環(huán)境變化動態(tài)調(diào)整，避免因缺乏有效的風(fēng)險管理遭受風(fēng)險沖擊而對財務(wù)績效造成負(fù)面影響。因此，本文提出假設(shè)1：H1：企業(yè)數(shù)字化對財務(wù)績效具有促進(jìn)作用。內(nèi)部控制是企業(yè)設(shè)計并執(zhí)行的一套規(guī)章制度、政策程序，旨在保證企業(yè)經(jīng)營的效率和效果。數(shù)字化與內(nèi)部控制的融合將加強內(nèi)控系統(tǒng)對業(yè)務(wù)流程的把控及對風(fēng)險的識別和預(yù)防。馬貴蘭（2021）認(rèn)為由于社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展變化，企業(yè)的業(yè)務(wù)交易處理過程將變得越來越復(fù)雜，龐雜的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)如果無法得到有效的收集、處理將引發(fā)企業(yè)的各種經(jīng)營管理危機(jī)。而業(yè)務(wù)交易數(shù)字化通過將交易業(yè)務(wù)抽象成數(shù)據(jù)再進(jìn)行信息整合，大大提升了企業(yè)的內(nèi)部控制水平，進(jìn)而提升企業(yè)對業(yè)務(wù)流程的控制能力。顧曉宇（2021）指出事業(yè)單位可以利用大數(shù)據(jù)彌補漏洞、擴(kuò)寬信息來源、提升信息的分類處理功能進(jìn)而提升企業(yè)的內(nèi)部控制水平。在制造業(yè)企業(yè)中，利用數(shù)字技術(shù)對市場數(shù)據(jù)的收集和監(jiān)控，并設(shè)計市場預(yù)警指標(biāo)體系對生產(chǎn)部門的產(chǎn)量設(shè)置預(yù)警機(jī)制，從而實現(xiàn)產(chǎn)量的自動監(jiān)控。減少了企業(yè)因無法根據(jù)市場及時動態(tài)調(diào)整造成的產(chǎn)量過高或過低導(dǎo)致的無效生產(chǎn)和產(chǎn)能浪費。數(shù)字技術(shù)在企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)上的運用加強了企業(yè)對于生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的監(jiān)督控制及預(yù)測，從而提高企業(yè)運行的合理合規(guī)及效率效果。同時，數(shù)字化企業(yè)的內(nèi)控系統(tǒng)更能夠及時發(fā)現(xiàn)、預(yù)防、降低或消除風(fēng)險，從而提高企業(yè)的財務(wù)績效。因此，本文提出假設(shè)2：H2：企業(yè)數(shù)字化通過提升內(nèi)部控制質(zhì)量水平提高企業(yè)的財務(wù)績效。二、研究設(shè)計（一）樣本選擇本文選取2010—2020年全部A股上市公司為初始研究樣本，并對該數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下處理：第一，剔除金融類企業(yè)；第二，剔除ST和期間退市的樣本；第三，剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本；第四，為減少異常值影響，本文對所有微觀層面的連續(xù)變量進(jìn)行1%和99%的縮尾處理。最終得到了12，301條觀測值。內(nèi)部控制指數(shù)來源于迪博數(shù)據(jù)庫，其他數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。（二）變量定義譚志東（2022）等學(xué)者根據(jù)企業(yè)否是“兩化”融合試點企業(yè)對企業(yè)數(shù)字化采用0-1變量進(jìn)行衡量。祁懷錦（2020）、何帆（2019）、張永珅（2021）等采用企業(yè)年末無形資產(chǎn)明細(xì)項中與數(shù)字化技術(shù)相關(guān)部分占無形資產(chǎn)總額的比例衡量企業(yè)數(shù)字化的程度。本文認(rèn)為0-1變量無法對企業(yè)數(shù)字化的水平進(jìn)行刻畫。而數(shù)字技術(shù)相關(guān)無形資產(chǎn)所占比例無法反映企業(yè)整體的數(shù)字化進(jìn)程。因此，本文借鑒吳非（2021）、趙宸宇（2021）等的做法選取企業(yè)年報中數(shù)字化關(guān)鍵詞詞頻數(shù)作為企業(yè)數(shù)字化程度的衡量變量，該詞頻數(shù)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。由于這類數(shù)據(jù)具有典型的“右偏性”特征，本文將其進(jìn)行對數(shù)化處理，從而得到刻畫企業(yè)數(shù)字化程度的整體指標(biāo)。被解釋變量財務(wù)績效借鑒單蒙蒙（2019）、范亞東（2016）等的做法采用凈資產(chǎn)收益率（ROE）衡量，中介變量采用迪博數(shù)據(jù)庫內(nèi)部控制指數(shù)（IC）進(jìn)行衡量。本文的控制變量選取了營業(yè)收入增長率（GROWTH）、第一大股東持股比例（TOP1）、資產(chǎn)負(fù)債率（DEBT）、公司規(guī)模（SIZE）、公司上市年限（Listage）、獨立董事比例（INDR）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE），本文同時控制了行業(yè)和年度固定效應(yīng)。（三）模型設(shè)計本文先建立模型一對假設(shè)1企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)財務(wù)績效的關(guān)系進(jìn)行檢驗。再通過模型一、二、三對內(nèi)部控制對企業(yè)數(shù)字化與財務(wù)績效之間關(guān)系的中介作用進(jìn)行檢驗。三、實證分析（一）描述性統(tǒng)計對樣本進(jìn)行描述后統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)：從樣本總體看，A股實施企業(yè)數(shù)字化的上市公司整體凈資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差53.2%，相對于均值5%來說，標(biāo)準(zhǔn)差較大，同時凈資產(chǎn)收益率的最大最小值差距懸殊。這表明實施數(shù)字化的企業(yè)之間的凈資產(chǎn)收益率差異較為明顯。樣本總體中凈資產(chǎn)收益率最高的企業(yè)達(dá)424.8%，而均值僅為5%，說明實施企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)整體財務(wù)績效還有較大成長空間。企業(yè)數(shù)字化程度DCG最大值為6.068，而均值為1.809，說明企業(yè)整體數(shù)字化程度不高。（二）回歸結(jié)果分析表1為模型一、二、三的回歸結(jié)果。其中，企業(yè)數(shù)字化程度與凈資產(chǎn)收益率之間的回歸系數(shù)顯著為正。表明企業(yè)數(shù)字化程度越高，企業(yè)財務(wù)績效水平越高，假設(shè)一得證。在表1的模型二中，企業(yè)數(shù)字化程度與內(nèi)部控制水平間的系數(shù)顯著為正。且在模型三中企業(yè)數(shù)字化程度與凈資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系不顯著，但內(nèi)部控制水平與凈資產(chǎn)收益率間的關(guān)系顯著為正。綜合模型一、二、三的回歸結(jié)果，內(nèi)部控制質(zhì)量水平在企業(yè)數(shù)字化程度與財務(wù)績效之間發(fā)揮完全中介效應(yīng)，假設(shè)二得證。表1回歸結(jié)果分析（三）穩(wěn)健性檢驗由于2020年受到新冠肺炎疫情的影響，社會整體經(jīng)濟(jì)運行及企業(yè)自身生產(chǎn)發(fā)展都受到影響，因此本文剔除2020年的樣本重新進(jìn)行回歸分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)模型一回歸結(jié)果仍然顯著，且內(nèi)部控制的中介效應(yīng)仍然顯著。結(jié)語作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動能，數(shù)字經(jīng)濟(jì)正在不斷滲入我們社會經(jīng)濟(jì)生活的各個角落。企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)活動的主要參與者，需要不斷地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對自身進(jìn)行升級調(diào)整。目前已有不少上市企業(yè)實施了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但是數(shù)字化的實施后果和實施方式還缺乏堅實的理論指導(dǎo)。本文對企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)財務(wù)績效之間是否存在關(guān)系、存在何種關(guān)系，以及該種關(guān)系之間的作用機(jī)制進(jìn)行了探索。實證結(jié)果表明企業(yè)數(shù)字化程度越高，企業(yè)財務(wù)