通信行業(yè)模塊市場前景及投資研究報告：光通信網(wǎng)絡網(wǎng)絡架構升級算力產業(yè)需求確定性

光通信網(wǎng)絡：網(wǎng)絡架構升級看算力產業(yè)需求確定性——光模塊系列報告之四時間：2023年12月29日◆

核心觀點◆

網(wǎng)絡架構持續(xù)迭代優(yōu)化，端口速率適配數(shù)據(jù)傳輸速率超更高發(fā)展：隨著網(wǎng)絡由4G發(fā)展至5G，5G基站建設催生電信側網(wǎng)絡架構升級，由兩層架構升級到傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心三層架構；5G時代數(shù)據(jù)中心需求明顯增加，東數(shù)西算“東西向”流量占據(jù)主導地位，催生更加扁平化的葉脊網(wǎng)絡架構升級；AI時代下由于更高傳輸速率要求，無收斂比Fat-Tree得到廣泛應用。我們認為，隨著通信協(xié)議的升級，下游應用場景及AI高速發(fā)展，數(shù)據(jù)傳輸速率要求越來越高，且網(wǎng)絡核心層速率滯后底層算力基礎設施速率發(fā)展，當前光模塊向800G/1.6T發(fā)展，驅動網(wǎng)絡架構不斷升級演變，端口速率進入400/800G升級迭代周期?！?/p>

網(wǎng)絡架構升級帶動算力產業(yè)需求確定性：從網(wǎng)絡架構由4G到AI時代升級迭代可知，網(wǎng)絡架構不斷適應數(shù)據(jù)傳輸性能，各端口收斂比逐漸趨于優(yōu)化，對應機柜與光模塊比數(shù)量逐漸增多；當前AIGC發(fā)展趨勢確定，F(xiàn)at-Tree無收斂比帶寬較前幾輪來看，對應算力底層基礎設設施配比數(shù)增加，長期看好光模塊/AI服務器/交換機及芯片下游需求旺盛情況?！?/p>

AIGC生態(tài)革命下，算力基礎設施長期空間廣闊：據(jù)TrendForce報告數(shù)據(jù)顯示，全球光模塊到2025年市場規(guī)模為113億美元；AI服務器市場規(guī)模318億美元，主要由Microsoft、Google、Meta、AWS占據(jù)絕大份額；交換機市場主要由海外主導，我國商用交換機芯片占比較低，當前加速，份額有望加速提升。◆

推薦標的：AI服務器/交換機：通訊、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、銳捷網(wǎng)絡、星網(wǎng)銳捷；交換機芯片：盛科通信；服務器/交換機代工：共進股份、菲菱科思、工業(yè)富聯(lián)、海能達。◆

風險提示：高算力發(fā)展不及預期、宏觀經(jīng)濟波動風險、全球貿易波動風險、行業(yè)競爭風險。|2光通信網(wǎng)絡架構升級演變復盤4G時代下的無線網(wǎng)架構，網(wǎng)絡收斂比為3:1

二層結構無線接入網(wǎng)，基站與核心網(wǎng)直接相連4G網(wǎng)絡通常采用分層的網(wǎng)絡結構，其中包括核心網(wǎng)和無線接入網(wǎng)。在無線接入網(wǎng)中，通常采用二層結構。這意味

著

網(wǎng)絡基站（如LT

E基站）之間通過交換機連接，形成一個扁平的網(wǎng)絡拓撲，其中每個基站都可以直接與核心網(wǎng)連接。這種結構旨在提供高速數(shù)據(jù)傳輸和較低的延遲，其網(wǎng)絡收斂比為3:1。圖表2：4G通信網(wǎng)絡架構圖圖表1：4G網(wǎng)絡架構圖數(shù)據(jù)：意瑞聯(lián)科技官微，長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)

：李晶輝,陳沛.4G通信網(wǎng)絡架構和關鍵技術分析[J].信息技術與信息化,2015(07):101-102.，長城證券產業(yè)金融研究院45G時代下的網(wǎng)絡架構圖表5：5G網(wǎng)絡部署形態(tài)圖表4：5G移動通信邏輯架構

5G移動通信邏輯架構：5G移動通信的邏輯架構圖是由：手機-接入網(wǎng)-承載網(wǎng)-核心網(wǎng)-承載網(wǎng)-接入網(wǎng)-手機；在接入網(wǎng)中，主要通過無線接入網(wǎng)（即基站）傳輸。在5G網(wǎng)絡中，接入網(wǎng)被重構為CU、DU和AAU，前傳、中傳、回傳是它們間不同實體之間的連接。數(shù)據(jù)：光纖在線，長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：光纖在線，長城證券產業(yè)金融研究院

組網(wǎng)分為中心級，匯聚級，區(qū)域級和接入級5G網(wǎng)絡的組網(wǎng)視圖，分為中心級、匯聚級、區(qū)域級和接入級。中心級負責控制、管理和調度功能，匯聚級包括控制面網(wǎng)絡功能，區(qū)域級承載數(shù)據(jù)流和移動邊緣計算，接入級包含無線接入網(wǎng)的CU和DU功能。收斂方式：根據(jù)電信《5G時代光傳送網(wǎng)白皮書》中對于城域OTN網(wǎng)絡架構的設計，若以5G成熟期為目標市場，在節(jié)點數(shù)方

面

，省干層:核心層:匯

聚層:接

入層=4:20:400:10000。5

G承載網(wǎng)的首要目標則是為生成的空口數(shù)據(jù)提供泛在的連接，高效滿足不同類型業(yè)務數(shù)據(jù)的Qos。5GNR要求的大帶寬、低時延和高可靠性等性能指標，最終是5G承載網(wǎng)協(xié)同作用的結果。此外，網(wǎng)絡連接調度、組網(wǎng)保護和管理控制等關鍵特性也由5G承載網(wǎng)得以實現(xiàn)。圖表3：5

G承載組網(wǎng)架構圖表6：5G網(wǎng)絡組網(wǎng)視圖5數(shù)據(jù)：中國信通院《5G網(wǎng)絡架構設計白皮書》，長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：中國信通院《5G承載網(wǎng)絡架構和技術方案白皮書》，長城證券產業(yè)金融研究院5G時代下的網(wǎng)絡架構圖表8：基于SBA的5G核心網(wǎng)架構5G核心網(wǎng)采用服務化架構，將摒棄隧道建立的模式,控制面所有NF之間的交互采用服務化接口，同一種服務可以被多種NF調用，降低NF之間接口定義的耦合度，最終實現(xiàn)整網(wǎng)功能的按需定制，靈活支持不同的業(yè)務場景和需求。圖表7：5G無線接入網(wǎng)數(shù)據(jù)：長焜科技官微，長城證券產業(yè)金融研究院5G無線接入網(wǎng)通過引入接入網(wǎng)和應用服務器的雙向交互，實現(xiàn)無線信道與業(yè)務的動態(tài)匹配。雙向交互體現(xiàn)在，一方面接入網(wǎng)可以向應用服務器提供接入網(wǎng)絡狀態(tài)信息，比如當前服務用戶可用的吞吐量信息，從而對應服務器進行速率估計和應用速率適配；另一方面，應用服務器可以向接入網(wǎng)絡傳遞相關應用信息，比如視頻加速請求信息，接入網(wǎng)可以提供服務適配，進行服務等級動態(tài)升級。通過無線智能感知功能增強，能夠提高業(yè)務感知和路由決策的效率，能夠實現(xiàn)業(yè)務的靈活分發(fā)和跨網(wǎng)關平滑的業(yè)務遷移。5G接入網(wǎng)數(shù)據(jù)吞吐量更大。數(shù)據(jù)究院：中國信通院《5G網(wǎng)絡架構設計白皮書》，長城證券產業(yè)金融研65G通信市場網(wǎng)絡架構對應光模塊需求測算

5G基站：光模塊數(shù)目=1：8.5，光模塊市場需求約為2672萬只。依據(jù)我國工信部數(shù)據(jù)，截止至2023年8月底我國5G基站數(shù)量為313.8萬座。根據(jù)《5G時代光傳送網(wǎng)技術白皮書》所提供的三大技術方案，假設光纖直連：無源WDM：有源WDM/OTN/SPN=7:1:2，測算得出總前傳所需光模塊數(shù)量為1882.80萬個。根據(jù)電信《5G時代光傳送網(wǎng)白皮書》中對于城域OTN網(wǎng)絡架構的設計，在節(jié)點數(shù)按照收斂比4:20:400:10000=省干層:核心層:匯聚層:接入層，接口數(shù)按照30:23:5:1=省干層:核心層:匯聚層:接入層，測算得出光模塊數(shù)量為：中傳（接入層）為627.6萬個，回傳（匯聚層+核心層）為154.3896萬個，省干網(wǎng)（省干層）為7.5312萬個；共計約為2672萬個。圖表9：5G光模塊需求測算5G前傳市場光模塊數(shù)量測算技術方案采用光模塊種類5G基站數(shù)量（萬座）每個基站扇面數(shù)（個）每個扇面所需光模塊數(shù)

(個)比例光纖直連25G10km

灰光無源WDM25G

20km

彩光有源WDM/OTN/SPN25G

20km

灰光其中，依據(jù)《5G承載光模塊白皮書》對應的封裝方案，光模塊種類上：313.83210%188.31882.8前傳主要為25G；70%1318.020%376.6光模塊數(shù)量（萬個）總前傳所需光模塊數(shù)量（萬個）接入層（中傳）為25G；匯聚層（回傳）為100G；核心層（回傳）為200G；省干層（省干網(wǎng)）為400G。5G中傳、回傳以及省干網(wǎng)市場光模塊數(shù)量測算接入層

匯聚層

核心層25GSFP28

40km

100G

QSFP28

40kmOTN網(wǎng)絡省干層采用光模塊種類節(jié)點數(shù)(萬個)200G

CFP2-DCO

80km

400G

CFP2-DCO

80km313.8112.55250.6276230.1255230接口數(shù)

(個)每條鏈路光模塊數(shù)

(個)光模塊數(shù)量

(

萬個

)對應5G承載網(wǎng)2627.6125.528.97.5中傳回傳省干網(wǎng)數(shù)據(jù)：工信部、《5G時代光傳送網(wǎng)技術白皮書》，長城證券產業(yè)金融研究院測算|75G數(shù)據(jù)中心傳統(tǒng)三層拓撲網(wǎng)絡架構具備高收斂比

傳統(tǒng)三層架構具備高收斂比傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心采用接入-匯聚-核心的三層架構，其帶寬逐層收斂。通過配置較高的收斂比，利用統(tǒng)計復用（平均1/10的服務器同時工作，則可只配置1/10的總上行帶寬，收斂比是10:1）以此節(jié)約組網(wǎng)成本。根

據(jù)

中際旭創(chuàng)2021年8月發(fā)布的定增募集說明書，在傳統(tǒng)的三層網(wǎng)絡架構中，光模塊數(shù)為機柜數(shù)的8.8倍。圖表10：傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心三層交換機網(wǎng)絡圖表11:傳統(tǒng)三層網(wǎng)絡架構的帶寬逐層收斂數(shù)據(jù)：Al-FaresM,LoukissasA,VahdatA“AScalable,CommodityDataCenterNetworkArchitecture”.ACMSIGCOMM(2008)，長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)研究院：中際旭創(chuàng)《向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書》，長城證券產業(yè)金融8網(wǎng)絡架構扁平化需求催生葉脊拓撲架構發(fā)展

網(wǎng)絡架構層數(shù)減少，更加扁平化。圖表13：傳統(tǒng)三層網(wǎng)絡結構和兩層葉脊結構的區(qū)別傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心是為.com應用設計的，這些流量大多是客戶端和服務器之間的通信。而隨著分布式計算、大數(shù)據(jù)興起，這些應用會在數(shù)據(jù)中心的服務器之間產生大量的流量，因此網(wǎng)絡架構更加趨向于扁平化。葉脊二層架構相對于傳統(tǒng)三層架構其優(yōu)勢在于低延遲、擴展性好、帶寬利用率高等，基于這樣的特性的同時也帶動更高的光模塊用量。數(shù)據(jù)：騰訊全球數(shù)據(jù)生態(tài)大會、長城證券產業(yè)金融研究院圖表1

2:葉脊數(shù)據(jù)中心交換機網(wǎng)絡

葉脊架構網(wǎng)絡效率更高，對應光模塊需求更多。葉脊網(wǎng)絡架構擴大了接入層和匯聚層，可以大大提高網(wǎng)絡的效率，特別是高性能計算集群或高頻流量通信設備的互聯(lián)網(wǎng)絡。與傳統(tǒng)的三層架構相比，網(wǎng)絡的脊部分水平增長，約束了網(wǎng)絡的層數(shù)。例如，通過雙向脊網(wǎng)絡可以支持多達6000臺主機；通過4路脊網(wǎng)絡可以建立網(wǎng)絡多達12000臺主機網(wǎng)絡；通過16路脊網(wǎng)絡可以建立超過100,000臺10-GbE主機。隨著葉脊網(wǎng)絡架構的普及，數(shù)據(jù)中心的光模塊需求將從25G/100G向50G/200G/400G提

升

，

同時葉脊架構下單機柜需要配置的光模塊數(shù)量也將顯著增加,根據(jù)中際旭創(chuàng)定增募集說

明

書數(shù)據(jù)，葉脊架構中，光模塊數(shù)為機柜數(shù)的44/48倍。數(shù)據(jù)：中際旭創(chuàng)《向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書》，長城證券產業(yè)金融研究院9數(shù)據(jù)中心“東西向”流量占據(jù)主導，網(wǎng)絡架構扁平化趨勢更加明顯

數(shù)據(jù)中心流量可分為南北向和東西向，東西向占據(jù)主導數(shù)據(jù)中心流量可分為南北向流量和東西向流量，南北向流量指數(shù)據(jù)中心之外的客戶端到數(shù)據(jù)中心服務器之間的流量，以及數(shù)據(jù)中心服務器訪問互聯(lián)網(wǎng)的流量，東西向流量指數(shù)據(jù)中心內服務器之間的流量，以及不同數(shù)據(jù)中心

間

的流量。2021年東西流量占8

5%，其中數(shù)據(jù)中心內部的流量占71.5%，數(shù)據(jù)中心之間的流量占13.6%。隨著5G的快速發(fā)展，出現(xiàn)爆款應用帶動流量數(shù)據(jù)的快速提升，加速催化數(shù)據(jù)中心側對于數(shù)據(jù)中心間的數(shù)據(jù)傳輸?shù)哪芰鸵螅瑬|西向流量成為主導，網(wǎng)絡架構扁平化趨勢更加明顯。圖表14：南北向流量和東西向流量示意圖表15：數(shù)據(jù)中心“東西向”流量占主導數(shù)據(jù)：CiscoGlobalIndex2015-2020，長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：山石網(wǎng)科知識庫，長城證券產業(yè)金融研究院10AI網(wǎng)絡中東西流量迅速增加，催生新一輪網(wǎng)絡架構升級需求

AI網(wǎng)絡中東西向流量急劇增長，通信帶寬急需升級。南北向流量主要來自公有云業(yè)務，如用戶云端存儲和計算需求。由圖13可以發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)中心內部流量占比達77%，AI大模型訓練的流量主要源自GPU之間的傳輸，即內部流量，因此東西向流量占比更大，對通信性能要求更高，因此帶寬升級需求尤為緊迫。

Fat-Tree架構滿足網(wǎng)絡帶寬不收斂，較為適合AI大模型訓練。無

阻

塞胖樹（Fat-Tree）架構網(wǎng)絡帶寬不收斂。傳統(tǒng)的樹形網(wǎng)絡拓撲中，帶寬是逐層收斂的，樹根處的網(wǎng)絡帶寬要遠小于各個葉子處所有帶寬的總和；而Fat-tree從葉子到樹根，網(wǎng)絡帶寬不收斂，是其支撐無阻塞網(wǎng)絡的基礎。我

們

可以將Fat-Tree類比為真實的樹：越接近樹根，枝干越粗。在Fat-Tree網(wǎng)絡架構中，每個節(jié)點都需要保證上行帶寬和下行帶寬相等，確可以保在多個層級間數(shù)據(jù)傳輸?shù)木鶆蚍植?，從而促進整體通信的平滑運行，同時能靈活擴展網(wǎng)絡規(guī)模，因此Fat-Tree架構較為適合用于AI大模型的訓練網(wǎng)絡中。圖表1

6:Fa

t-Tre

e架構圖表17：胖樹架構無帶寬收斂數(shù)據(jù)：Al-FaresM,LoukissasA,VahdatA“AScalable,CommodityDataCenterNetworkArchitecture”.ACMSIGCOMM(2008)，長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：架構師技術聯(lián)盟，長城證券產業(yè)金融研究院11完整的胖樹（FatTree）拓撲結構-InfiniBandFatTree架構的應用：InfiniBand。英偉達采用的網(wǎng)絡架構為IB（InfiniBand）網(wǎng)絡，是一種無阻塞架構（胖樹），網(wǎng)絡側自下而上可分為架頂交換機、葉交換機、脊交換機三層架構。圖表18：英偉達InfiniBand網(wǎng)絡架構組成數(shù)據(jù)：英偉達DXG架構白皮書、長城證券產業(yè)金融研究院具

體

來說，F(xiàn)at-Tree結構共分為三層：核心層、匯聚層、接

入

層。一個k元的Fat-Tree可以歸納為5個特征：圖表19：4元FatTree架構圖1.

每臺交換機都有k個端口；2.

核心層為頂層，一共有(k/2)^2個交換機；3.

一共有k個pod，每個pod有k臺交換機組成。其中匯聚

層

和接入層各占k/2臺交換機；4.

接入層每個交換機可以容納k/2臺服務器，因此，k元Fat-Tree一共有k個pod，每個pod容納k*k/4個服務器，所有pod共能容納k*k*k/4臺服務器；5.

任意兩個pod之間存在k條路徑。12數(shù)據(jù)：架構師技術聯(lián)盟，長城證券產業(yè)金融研究院完整的胖樹（FatTree）拓撲結構-

InfiniBand圖表20：五層IB架構圖表21：140節(jié)點的NVIDIA

DGX

SuperPOD計算側架構數(shù)據(jù)

：MellanoxTechnologies《IntroductiontoInfiniBand》白皮書，長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：英偉達官方網(wǎng)站，長城證券產業(yè)金融研究院InfiniBand架構分為多層，每一層相互獨立運行。如左圖所示，InfiniBand分為物理層、鏈路層、網(wǎng)絡層、傳輸層和上層。圖表22：140節(jié)點的NVIDIADGX

Super

POD存

儲側架構

主流高性能智算中心組網(wǎng)方式DGX

SuperPOD

架構是

DGX

系統(tǒng)、InfiniB

a

nd

和理節(jié)點和存儲的組合。網(wǎng)網(wǎng)絡、管InfiniBa

nd基于網(wǎng)，用于節(jié)點配置、數(shù)據(jù)移動、Inte

rnet

訪問以及用戶必須訪問的其他服務。計算和管理服務器的InfiniBa

nd以

100Gbps

的速度運行，并綁定以實現(xiàn)復原能力。DGX

SuperPOD

的基本構建塊是

SU，它由

20個

DGX

A100

系統(tǒng)組成。這種大小優(yōu)化了性能和成本，同時最大限度地減少了系統(tǒng)瓶頸，因此可以很好地支持復雜的工作負載。單個

SU

能夠生成48個

AI

PFLOPS。對于標準的

140節(jié)點

DGX

SuperPOD，其設計經(jīng)過軸向優(yōu)化

–

DGX

A100

系統(tǒng)上的每個

IB

板都連接到其自己的樹形拓撲。為了優(yōu)化連接設計，引入了由

10個

QM8790器件組成的軸組

（SG）。由于每個

DGX

A100

系統(tǒng)上有

8個

IB

模塊，因此需要

8個

SG。存儲繼承結構使用

InfiniBa

nd

網(wǎng)絡結構?；?/p>

InfiniBand

的連接對于最大化帶寬至關重要，因為

DGX

SuperPOD

的每個節(jié)點的

I/數(shù)據(jù)：英偉達官方網(wǎng)站，長城證券產業(yè)金融研究院13O

請求必須超過

40GBps。谷歌：基于自研OCS實現(xiàn)的Apollo網(wǎng)絡架構，在Spine層取消光電信號轉換

Apollo核心：自研OCS，意圖取代Clos拓撲架構，降低相關電力及資本支出成本圖表23：谷歌OCS架構在傳統(tǒng)Clos拓撲結構中，數(shù)據(jù)中心的升級一般按照服務器、機架頂交換機、匯聚區(qū)塊的逐步升級。在網(wǎng)絡的Spine層通常采用EPS型交換機，這些EPS通常消耗大量電力。谷歌發(fā)布Apollo項目，通過引入自研的Optica

l

C

ircuit

Switch光路交換機（簡稱OCS），意圖取代傳統(tǒng)Clos架構，OCS不再需要在主干層（Spine層）多次進行光電信號轉換，而是全光路實現(xiàn)光交叉互聯(lián)。數(shù)據(jù)：Google官網(wǎng)，長城證券產業(yè)金融研究院圖表24：單個OCS設備通過MEMS鏡面將N個輸入光纖映射到N個輸出光纖的過程OCS主要是基于3D

MEMS技術的optical

switch，其系統(tǒng)的核心原理即光通過光纖進入到OCS系統(tǒng)后，光路交換機通過兩組2D的MEMS鏡像陣列（可在兩個維度上旋轉的微機電系統(tǒng)），動態(tài)地將光線輸入端口映射到輸出端口，從而實現(xiàn)任意端口對端口的映射。在谷歌自研的Palomar

OCS系統(tǒng)中，輸入輸出為兩個光纖準直器陣列（fib

er

collimator

array）。每個光纖準直器陣列由N

xN光纖陣列（fib

er

array）和微透鏡陣列（2D

lens

array）組成。數(shù)據(jù)：Google官網(wǎng)，長城證券產業(yè)金融研究院25：Palomar

OCS光芯設計及光路示意圖OCS核心為兩組2D

MEMS鏡像陣列組成。每個MEMS陣列含有176個獨立可控微鏡，目前由于校準工藝等為體最終選定136個可控微鏡用于精確調節(jié)光的傳播方向，因此輸入輸出均為136個通道。圖表此外，系統(tǒng)中還包含兩個監(jiān)控通道。監(jiān)控通道使用850nm波長的光，經(jīng)過MEMS反射后進入到監(jiān)控相機處。通過圖像處理來反饋控制MEMS陣列，優(yōu)化鏈路插損。|14數(shù)據(jù)：Google官網(wǎng)，長城證券產業(yè)金融研究院網(wǎng)絡架構升級過程一覽圖隨著網(wǎng)絡由4G發(fā)展至5G，5G基站建設催生電信側網(wǎng)絡架構升級，由兩層架構升級到傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心三層架構；5G時代數(shù)據(jù)中心需求明顯增加，東數(shù)西算“東西向”流量占據(jù)主導地位，催生更加扁平化的葉脊網(wǎng)絡架構升級；AI時代下由于更高傳輸速率要求，無收斂比Fat-Tree得到廣泛應用。圖表26：網(wǎng)絡架構演進示意圖接入方式：銅纜接入形式:AOC互聯(lián)帶寬:100G服務器接入帶寬:25G集群規(guī)模:20K-30K接入形式:AOC/DAC互聯(lián)帶寬:400G服務器接入帶寬:100G/200G接入形式:AOC互

聯(lián)

帶寬：10G-40G服務器接入帶寬:1G，10G集群規(guī)模:1K-3K互聯(lián)帶寬:800G或1.6T服務器接入帶寬:200G-400G集群規(guī)模:30K-100K集群規(guī)模:30K-100K2015年以前2015年-2018年2018年-2020年2023年起，AI

Fat-Tree數(shù)算力政策及產業(yè)情況《算力基礎設施高質量發(fā)展行動計劃》出臺，算力需求長期確定性圖表27：算力基礎設施高質量發(fā)展行動計劃

主要內容《行動計劃》制定了到2025年的主要發(fā)展目標，提出了完善算力綜合供給體系、提升算力高效運載能力、強化存力高效靈活保障、深化算力賦能行業(yè)應用、促進綠色低碳算力發(fā)展、加強安全保障能力建設等六方面重點任務，著力推動算力基礎設施高質量發(fā)展。

具體目標到2025年，計算力方面，算力規(guī)模超過300EFLOPS，智能算力占比達到35%。運載力方面，國家樞紐節(jié)點數(shù)據(jù)中心集群間基本實現(xiàn)不高于理論時延1.5倍的直連網(wǎng)絡傳輸，重點應用場所光傳送網(wǎng)（OTN）覆蓋率達到80%，骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)全面支持IPv6，SRv6等新技術使用占比達到40%。存儲力方面，存儲總量超過1800EB，先進存儲容量占比達到30%以上。應用賦能方面，圍繞工業(yè)、金融、醫(yī)療、交通、能源、教育等重點領域，各打造30個以上應用標桿。數(shù)據(jù)：工信微報，長城證券產業(yè)金融研究院從設備供給側看，我國算力規(guī)模持續(xù)增長圖表28：我國算力規(guī)模及增速（Eflops，%）

圖表29：我國算力內部結構（%）。經(jīng)中國信息通信研究院測算，2022年我國計算設備算力總規(guī)模達到302EFlops

，連續(xù)兩年增速超過50%。基礎算力規(guī)模為120

EFlops，

增速為26%，在我國算力占比為40%

。智能算力規(guī)模達到178.5EFlops，增速為72%，在我國算力占比達59%。超算算力規(guī)模為3.9

EFlops，連續(xù)兩年增速超過30%，

目前

聯(lián)想、浪潮、曙光以42臺、26臺、10臺超算位列國內前三。數(shù)據(jù)：《中國算力白皮書》2022版，中國信息通信研究院，長城證券產業(yè)金融研究院17光模塊：網(wǎng)絡架構發(fā)展帶動出貨量旺盛，更高速率傳輸要求催化數(shù)通端加速發(fā)展

高速光模塊出貨量伴隨網(wǎng)絡架構發(fā)展逐步提升

圖表30：全球光模塊市場規(guī)模及預測(百萬美元）全球光模塊市場規(guī)模及預測（百萬美元）同比增速（%）LightCounting統(tǒng)計，2016-2020年，全球光模塊市場規(guī)模從58.6億美元增長到66.7億美元，預測2025年全球光模塊市場將達到113億美元，為2020年的1.7倍。15000100005000020%15%10%5%11318202510292938820238132202273736672585720166043201761062018621820190%隨著5G、云計算、大數(shù)據(jù)和4K視頻等高帶寬應用需求的不斷增加，光模塊市場預計將繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長勢頭；AIGC的加速發(fā)展進一步催生光模塊市場需求。202020212024數(shù)據(jù)：LightCounting，長城證券產業(yè)金融研究院圖表31：全球電信側光模塊市場規(guī)模及預測(百萬美元）全球電信側光模塊市場規(guī)模及預測

(百萬美元）同比增速（%）

數(shù)據(jù)中心建設帶動光模塊需求4000300020001000060%335531222859255840%20%0%247320212166隨著數(shù)據(jù)流量爆發(fā)，全球數(shù)據(jù)中心數(shù)量不斷增加，光模塊重要性持續(xù)凸顯。隨著終端業(yè)務的演進，數(shù)據(jù)中心需內部處理的數(shù)據(jù)流量遠大于需向外傳輸?shù)臄?shù)據(jù)流量，使得數(shù)據(jù)處理復雜度不斷提高。光通信技術在數(shù)據(jù)中心內的應用，極大地提高了數(shù)據(jù)中心的計算能力和數(shù)據(jù)交換能力。光模塊是數(shù)據(jù)中心內部互連和數(shù)據(jù)中心相互連接的核心部件，根據(jù)LightCounting的數(shù)據(jù)，2021年全球數(shù)據(jù)中心光模塊市場規(guī)模預計為43.8億美元，2025年

全球數(shù)據(jù)中心光模塊市場規(guī)模預計將增長至73.3億美元，2021-2025年復合增速達13.7%。21011522201614462018133020179.20%20247.46%-20%20192020202220232025數(shù)據(jù)：LightCounting，長城證券產業(yè)金融研究院圖表32：全球數(shù)據(jù)中心光模塊市場規(guī)模及預測(百

萬美元)全球數(shù)據(jù)中心光模塊市場規(guī)模及預測(百萬美元)同比增速（%）73338000600040002000030%20%10%0%65785989505011.48%437720213902403336703504315520169.83%-10%-20%20172018201920202022202320242025數(shù)據(jù)：LightCounting，長城證券產業(yè)金融研究院18AI服務器：AIGC發(fā)展帶動AI服務器快速起量，采購量目前以北美科技廠商為主圖表33：我國AI服務器市場規(guī)模及預測(百

萬美元）

AIGC加速發(fā)展，AI服務器未來空間廣闊15010050134150%100%50%0%我國AI服務器市場規(guī)模：億美元我國AI服務器市場規(guī)模yoy據(jù)

智

研咨詢,ChatGPT、文心一言等AIGC大模型帶來計算資源需求快速增長，催生AI服務器需求增長，隨著國內數(shù)字基礎建設數(shù)據(jù)負載量的需求量不斷上升，我國AI服務器市場保持較快增速。67593623160201820192020202120222023E根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年大陸AI服務器出貨量達28.4萬臺，預計到2027年達到65萬臺，CAGR為17.9%，按金額計算，2022年大陸AI服務器銷售額為67億美元，預計到2027年銷售

額

將達到163.99億美元，CAGR為17.7%。數(shù)據(jù)：IDC，，長城證券產業(yè)金融研究院圖表34：全球AI服務器市場規(guī)模及預測(百

萬美元）全球AI服務器市場規(guī)模：億美元全球AI服務器市場規(guī)模yoy300200100030%20%10%0%211據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年全球AI服務器市場規(guī)模156億

美元，預計到2025年全球AI服務器市場將達到318億美元，21-25CAGR為19.5%。1831561229977201820192020202120222023E

AI服務器采購主要以北美科技廠商為主數(shù)據(jù)：IDC，，長城證券產業(yè)金融研究院圖表35：2022我國AI服務器市場份額(按營收）圖表36：2022AI服

務器采購量占比據(jù)IDC數(shù)據(jù)，從市場份額（按營收），浪潮信息、新華三、超聚變位居2022年我國AI服務器市場前三大份額，市場份額

占

比分別為28.10%、17.20%、17.00%。據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，從AI服務器的采購量來看,2022年AI服務器采購量中，北美四大云端供應商Microsoft、Google、Meta、AWS合計占比約60%。數(shù)據(jù)：IDC，長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：Trendforce，長城證券產業(yè)金融研究院|19交換機及芯片：端口速率跟隨數(shù)據(jù)傳輸性能提升而加速迭代，芯片海外占絕大份額

交換機規(guī)模持續(xù)增長，份額/新華三/銳捷占主導

我國商用

網(wǎng)交換芯片占比較低，國產化加速推進，有較大成長空間。據(jù)

華

經(jīng)產業(yè)研究院統(tǒng)計，2022年中國交換機行業(yè)市場規(guī)模達到510.8億元

，

同比增長9.5%，預計2027年規(guī)模達到749.3億

元，2022-2027CAGR達到16.65%。據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)稱，2020年

中國商用網(wǎng)交換圖表37：2018-2027年中國交換機行業(yè)市場規(guī)模及增速（億元，%）芯片市場以銷售額口徑統(tǒng)計，博通、美滿和瑞昱分別以61.7%、20.0%和16.1%的市占率排名前三位，合計占據(jù)了97.8%的市場份額。國內廠商盛科

通

信排名第二，份額為1.6%圖表39：2020年中國商用格局（以銷售額計）網(wǎng)交換芯片市場競爭數(shù)據(jù)：華經(jīng)產業(yè)研究院，長城證券產業(yè)金融研究院市

場

份額上，2020年我國交換機市場份額中，占據(jù)前三，市場份額分別為40.00%、36.20%、12.20%，合計：88.40%；思科、

通訊和深信服科技等企業(yè)占據(jù)剩余小部分市場。圖表38：2020年中國交換機市場份額情況（%）/新華三/銳捷網(wǎng)絡數(shù)據(jù)：灼識咨詢，盛科通信招股說明書，長城證券產業(yè)金融研究院|20交換機及芯片：數(shù)據(jù)中心交換機芯片優(yōu)勢較多，400G交換機端口將成為下一代主流端口

數(shù)據(jù)中心交換芯片存在諸多發(fā)展優(yōu)勢圖表40：數(shù)據(jù)中心交換芯片吞吐量演進趨勢數(shù)據(jù)中心內部互聯(lián)在數(shù)據(jù)中心整體流量中的占比較大，存在高速率、低功耗、低成本等發(fā)展優(yōu)勢。高速率：據(jù)《5G承載預數(shù)據(jù)中心光模塊白皮書》顯示（2021年），亞馬遜、谷歌、微軟、Facebook等北美超大型數(shù)據(jù)中心內部互聯(lián)已從2019-2020年開始商用部署400Gb/s光模塊；國內數(shù)據(jù)中心正從100Gb/s逐步向400Gb/s過渡，2022年實現(xiàn)部署。數(shù)據(jù)中心交換芯片吞

吐

量預計2023年

將達到51.2Tb/s，2025年之后達到102.4Tb/s，800Gb/s和1.6Tb/s更高速率將成為實現(xiàn)高帶寬數(shù)據(jù)交接的重要選擇。數(shù)據(jù)中心流量增長催生高性能AI服務器集群的建設需求，而集群內

部

通信對800G光模塊存在確定性需求。以英偉達為代表的AI計算設備廠商正在加速生產以H100

和

A100

為代表的高性能GPU，從側面印證了下游AI數(shù)據(jù)中心的旺盛需求。

400G交換機端口將成為下一代數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡內部主流端口，受益算力需求催化更高速率端口迭代數(shù)據(jù)：《5G承載預數(shù)據(jù)中心光模塊白皮書》，長城證券產業(yè)金融研究院圖表41：中國商用規(guī)模情況（以銷售額計）網(wǎng)交換芯片各端口速率市場隨著速率不斷提升，需要更多的功率來將電信號從靠近PCB中心的交換機ASIC驅動到前面板的可插拔模塊，驅動和接收高速數(shù)據(jù)信號會顯著增加延遲。由于高速數(shù)據(jù)中心交換機接口和SerDes的升級，網(wǎng)絡交換機接口速度的采用往往領先于互聯(lián)網(wǎng)標準。近年數(shù)字經(jīng)濟的快速發(fā)展，推動云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術產業(yè)的快速發(fā)展和傳統(tǒng)產業(yè)數(shù)字化的轉型，均對網(wǎng)絡帶寬提出新的要求，100G及以上的

網(wǎng)交換芯片需求逐漸增多，400G端口將成為下一代數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡內部主流端口形態(tài)。|21：盛科通信招股說明書，長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)相關標的紫光股份：云計算基礎設施建設領先者，首推800G

CPO硅光交換機公司作為全球新一代云計算基礎設施建設和行業(yè)智慧應用服務的領先者。公司聚焦于云計算基礎設施建設和行業(yè)智慧應用服務，主營業(yè)務為提供技術領先的網(wǎng)絡、計算、存儲、云計算、安全和智能終端等全棧ICT基礎設施及服務，主要包括：網(wǎng)絡設備、服務器、存儲產品、云計算與云服務、網(wǎng)絡安全產品與服務和智能終端。同時，公司提供行業(yè)智慧應用一站式數(shù)字化解決方案，以及頂層設計、軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成及運維管理等全生命周期服務。公司的產品、解決方案與服務主要面向政府、運營商、互聯(lián)網(wǎng)、金融、教育、醫(yī)療、農業(yè)、交通、能源、制造等眾多行業(yè)用戶。研發(fā)支出持續(xù)投入，全球首推800G

CPO硅光交換機。公司研發(fā)項目包括新一代400G園區(qū)交換機、新一代全光園區(qū)網(wǎng)絡解決方案、面向智能時代的400G硅光交換機、超低時延交換機開發(fā)項目、新一代高端路由器開發(fā)項目、AD-WAN解決方案項目等項目。在數(shù)據(jù)中心領域，公司推出全球首款單芯片51.2T

800G

CPO硅光交換機，適用于AIGC集群或數(shù)據(jù)中心高性能核心交換等業(yè)務場景，支持64個800G端口。圖表42：紫光股份產品線圖表43：紫光股份營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）營收歸母凈利潤營收yoy歸

母

凈利潤yoy800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0016%14%12%10%8%6%4%2%0%2018201920202021202223數(shù)據(jù)：紫光股份2018年-2022年年報、同花順I(yè)FinD、長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：紫光股份官網(wǎng)、紫光股份公告、長城證券產業(yè)金融研究院通訊：全球領先的綜合通信信息解決方案提供商，發(fā)布最新AI服務器公

司

系全球ICT產品提供商，擁有完整產品線和解決方案。公司致力于為客戶提供滿意的ICT產品及解決方案，集“設計、開發(fā)、生產、銷售、服務”等一體，聚焦于“運營商網(wǎng)絡、政企業(yè)務、消費者業(yè)務”。公司擁有通信業(yè)界完整的、端到端的產品線和融合解決方案，通過全系列的無線、有線、業(yè)務、終端產品和專業(yè)通信服務，靈活滿足全球不同運營商和企業(yè)網(wǎng)客戶的差異化需求以及快速創(chuàng)新的追求。數(shù)通產品在交換、轉發(fā)和控制領域均實現(xiàn)自研，即將發(fā)布最新AI服務器。公司數(shù)通產品在交換、轉發(fā)和控制領域均實現(xiàn)自研，其中，交換方面，從8.8T演進到20T，擁有超大交換容量；轉發(fā)方面，從2T演進到7.2T，容量高于業(yè)界平均水平1倍；控制方面，有4核/8核/24核/40核，8核CPU性能指標比商用CPU高50%。在AI服務器方面，今年1月公司已推出面向中小模型訓練和推理需求的AI服務器，10月發(fā)布支持大模型訓練的最新AI服務器R6900

G5。圖表44：通訊產品線圖表45：通訊營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）營收歸母凈利潤營收yoy歸

母

凈利潤yoy1,400.00100%50%1,200.001,000.000%800.00600.00-50%-100%-150%-200%400.00200.000.0020182019202020212022-200.0024數(shù)據(jù)：通訊2018年-2022年年報、同花順I(yè)FinD、長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：通訊官網(wǎng)、長城證券產業(yè)金融研究院浪潮信息：國內IT基礎架構產品、方案及服務提供商，踐行“All

in

液冷”戰(zhàn)略公司不斷深耕云計算行業(yè)，在服務器、AI計算、開放計算領域處于全球領先地位。公司是全球領先的IT基礎架構產品、方案及服務提供商，業(yè)務覆蓋計算、存儲、網(wǎng)絡三大關鍵領域，提供云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、邊緣計算等在內的全方位數(shù)字化解決方案。公司秉持“計算力就是生產力”，致力于通過計算技術的不斷創(chuàng)新推動社會文明的持續(xù)進步。踐行“All

in

液冷”戰(zhàn)略，在研項目進展順利。浪潮信息持續(xù)踐行“Allin液冷”戰(zhàn)略：在產品層面，發(fā)布全棧液冷產品，并持續(xù)進行全液冷機柜、機柜式冷量分配單元等創(chuàng)新，數(shù)據(jù)中心產品體系不斷完善；在系統(tǒng)方案層面，提供液冷數(shù)據(jù)中心全生命周期整體解決方案，為用戶全方位打造綠色節(jié)能數(shù)據(jù)中心交鑰匙工程；并建成亞洲最大的液冷數(shù)據(jù)中心研發(fā)生產基地，構筑了研發(fā)、測試、生產、品控、交付的全鏈條液冷智造能力，年產能超10萬臺，實現(xiàn)了業(yè)界首次冷板式液冷整機柜的大批量交付。圖46：浪潮信息產品線圖表47：浪潮信息營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）產品具體內容機架&塔式服務器：SC5212G7、NF5280M6、NF5270M6、通用服務器

NF5280R6、NF5180M6、NF5260M等；整機柜服務器：ORS3000S、ORS6000S；高密度服務器：i48M6、i24M6營收歸母凈利潤營收yoy歸

母

凈利潤yoy800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0070%60%50%40%30%20%10%0%GPU服務器：NF5688M6、NF5488A5、NF5468M6；管理平臺：AIStation人工智能計算邊緣計算邊緣服務器、邊緣微服務器、便攜AI服務器、邊緣微中心、邊緣計算管理平臺超融合超融合一體機、虛擬化平臺、云管平臺、云備份一體機全閃存存儲、混閃存儲、光纖交換機、數(shù)據(jù)管理與保護、SSD硬盤、分布式存儲方案產品存儲SAPHANA認證產品、Nutanix超融合認證產品、VMwarevSAN超融合認證產品基礎設施管理平臺：物理基礎設施管理平臺(ISPIM)；服務服務器管理平臺器管理套件：服務器自動化運維工具(ISA)、服務器REST工具(ISREST)、服務器自動上架系統(tǒng)(ISIB)20182019202020212022服務器操作系統(tǒng)浪潮信息KOS服務器操作系統(tǒng)、浪潮信息KOS授權管理25數(shù)據(jù)：浪潮信息官網(wǎng)、長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：浪潮信息2018年-2022年年報、同花順I(yè)FinD、長城證券產業(yè)金融研究院盛科通信：國產交換機芯片龍頭供應商，在研項目進展順利深耕及配套產品的研發(fā)、設計和銷售，公司現(xiàn)已形成豐富的交換產品，自主研發(fā)的

網(wǎng)交換芯片已進入新華三、銳捷網(wǎng)絡、邁普技術等國內主流網(wǎng)絡設備商的供應鏈，以公司芯片為核心生產的

網(wǎng)交換設備已在國內主要運營商以及金融、政府、交通、能源等各大行業(yè)網(wǎng)絡實現(xiàn)規(guī)?，F(xiàn)網(wǎng)應用。網(wǎng)交換機芯片領域，國產交換芯片龍頭。公司為國內領先的網(wǎng)交換芯片設計企業(yè)，聚焦于網(wǎng)交換芯片網(wǎng)交換芯片產品序列，產品覆蓋從接入層到核心層的網(wǎng)研發(fā)支出持續(xù)投入，在研項目進展順利。公司研發(fā)項目包括高性能核心交換芯片項目、匯聚與接入交換芯片項目、芯片基礎設計平臺研發(fā)項目、SDN系統(tǒng)解決方案項目、網(wǎng)絡接口芯片合作項目。公司高性能核心交換芯片項目包含Arctic和TsingMa.MX兩個系列的網(wǎng)交換芯片研發(fā)項目，Arctic系列已完成投片并進入試生產階段，TsingMa.MX系列研發(fā)階段已完成，并開始規(guī)模量產。公司擬于2024年推出Arctic系列，交換容量最高達到25.6Tbps，支持最大端口速率800G，面向超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心。圖表48：盛科通信產品線圖表49：盛科通信營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）營收歸母凈利潤營收y

oy歸

母

凈利潤yoy9.001000%800%600%400%200%0%8.007.006.005.004.003.002.001.000.00-200%-400%20182019202020212022-1.00數(shù)據(jù)：盛科通信2022年年報、半年報、長城證券產業(yè)金融研究院26數(shù)據(jù)：盛科通信2018年-2022年年報、同花順I(yè)FinD、長城證券產業(yè)金融研究院中科曙光：全球高性能算力龍頭，加速推進服務器國產化建設全國一體化算法平臺，中國信息產業(yè)領軍企業(yè)。公司持續(xù)提升已有產品性能，大力推廣浸沒液冷技術、全國一體化算力服務平臺，自研算力服務平臺目前已參與“悟道2.0”、“紫東太初”等多類大模型的訓練、微調、推理工作，訓練效率不斷提升。公司推出國產高端計算機產品，已廣泛應用于運營商、金融、能源、互聯(lián)網(wǎng)、教育等行業(yè)客戶，涵蓋基礎設施、電子政務、企業(yè)信息化和城市信息化等領域。曙光云以建設運營“城市云”為主要業(yè)務模式，在全國多個城市布局，基本形成了安全可信城市云服務體系?；毓こ谭€(wěn)步推進，服務器國產化進展順利。2022年曙光天津產業(yè)基地（二期）落成，目前公司擁有國際領先的3大智能制造生產基地及5大研發(fā)中心，曙光天津產業(yè)基地三期工程入選天津市2023年重點儲備項目清單，目前已完成部分建筑方案設計。在高端計算領域，公司開發(fā)基于國產處理器的多款服務器、工作站，均通過了國家級實驗室的產品質量測試；在國產化部件方面，完成面向云計算領域和人工智能領域的存儲IO模塊設計；基于開源BIOS和BMC代碼架構，開發(fā)支持國產處理器的BIOS啟動固件和

BMC

遠程管理固件。圖表50：中科曙光產品線圖表51：中科曙光營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）營收歸母凈利潤營收yoy歸

母

凈利潤yoy140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.0050%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2018201920202021202227數(shù)據(jù)：中科曙光2018年-2022年年報、同花順I(yè)FinD、長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：中科曙光官網(wǎng)、長城證券產業(yè)金融研究院銳捷網(wǎng)絡：ICT基礎設施龍頭供應商，推出高性能網(wǎng)絡解決方案深耕網(wǎng)絡設備及服務領域，ICT基礎設施龍頭。公司是行業(yè)領先的ICT基礎設施及解決方案提供商，主營業(yè)務為網(wǎng)絡設備、網(wǎng)絡安全產品及云桌面解決方案的研發(fā)、設計和銷售。IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司在中國企業(yè)級WLAN市場出貨量排名第一，其中Wi-Fi6產品出貨量2019年至2021年連續(xù)三年排名第一，且在中國本地計算IDV云桌面市場占有率排名第一；2015年至2020年，連續(xù)六年在中國企業(yè)級終端VDI市場占有率排名第一。公司海外業(yè)務范圍已覆蓋亞洲、歐洲、美洲、非洲等70多個國家和地區(qū)。研發(fā)投入持續(xù)高投入，推出高性能網(wǎng)絡解決方案。公司從2003年至2022年，年度研發(fā)費用占營收比例始終保持在15%以網(wǎng)解決方上，2023年前三季度研發(fā)費用率達到了18.8%。公司在2023年推出了AIGC智算中心網(wǎng)絡方案，包括高性能案及AIFabric智算中心網(wǎng)絡解決方案。AIFabric智算中心網(wǎng)絡解決方案采用以（NCP+NCF）交換機為基礎模塊橫向擴展的三級網(wǎng)絡架構，可以支撐18K～32K規(guī)模的GPU互聯(lián)，同時采用去中心化的分布式OS，實現(xiàn)了控制面與管理面解耦，解決了兼容性問題，且設備可以獨立升級。此外，公司還推出了具備128口400G接入能力的下一代數(shù)據(jù)中心核心交換機。圖表52：銳捷網(wǎng)絡產品線圖表53：銳捷網(wǎng)絡營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）營收歸母凈利潤營收yoy歸

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凈利潤yoy120.00100.0080.0060.0040.0020.0060%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%0.002018201920202021202228數(shù)據(jù)：銳捷網(wǎng)絡2018年-2022年年報、同花順I(yè)FinD、長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：銳捷網(wǎng)絡官網(wǎng)、長城證券產業(yè)金融研究院星網(wǎng)銳捷：ICT企業(yè)級智慧化應用方案提供者，子公司在ICT領域領先且進軍AI與鴻蒙ICT企業(yè)級應用方案提供商，深入推進傳統(tǒng)產業(yè)智慧化。公司作為國內領先的ICT應用方案提供商，所從事的主要業(yè)務是為企業(yè)級客戶提供信息化解決方案。公司堅持創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)加碼自主創(chuàng)新投入，且深入推進智慧產業(yè)發(fā)展。公司2023年持續(xù)增加研發(fā)投入，其2023年前三季度研發(fā)費用為18.34億元，同比+23.54%。此外，公司在智慧網(wǎng)絡、智慧云、智慧通訊、智慧金融、智慧娛樂、智慧社區(qū)等領域做到“扎根行業(yè)，深入場景做創(chuàng)新”，滿足企業(yè)級用戶的定制化需求。同時，公司堅持大客戶需求導向，在多個細分產品領域及細分市場領域，憑領先的解決方案和運營服務提供能力帶來市場領先地位并擁有政府、金融、教育、交通、醫(yī)療等眾多行業(yè)內龐大、穩(wěn)定的客戶基礎。子公司在ICT領域保持領先，共同進軍AI與鴻蒙。升騰蟬聯(lián)上半年亞太瘦客戶機市場第一，同時穩(wěn)居中國瘦客戶機市場第一，并在TCI云終端和VDI云終端市場占有率均位居中國第一；銳捷網(wǎng)絡在中國本地計算IDV云桌面市場占有率排名第一，且在中國

網(wǎng)交換機、數(shù)據(jù)中心交換機、無線WLAN三個市場份額均排名第三。此外，2023年7月31日，子公司星網(wǎng)物聯(lián)與深開鴻簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，攜手打造開源鴻蒙場景解決方案。升騰公司智能服務機器人具有人機交互、機器視覺、人臉識別等功能。公司旗下星網(wǎng)元智攜AI視覺檢測設備及AI視覺裝配設備，亮相2023年世界制造業(yè)大會。圖表54：星網(wǎng)銳捷產品線圖表55：星網(wǎng)銳捷營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）??????

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?????????????????????????????????????????29數(shù)據(jù)：星網(wǎng)銳捷2018年-2022年年報、同花順I(yè)FinD、長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：星網(wǎng)銳捷官網(wǎng)、長城證券產業(yè)金融研究院共進股份：深耕通信領域且數(shù)通業(yè)務保持穩(wěn)健，積極開拓電子業(yè)務深耕通信領域，國家高新技術企業(yè)。公司是擁有國家級企業(yè)技術中心的國家高新技術企業(yè)，聚焦通信終端設備領域，持續(xù)做強傳統(tǒng)優(yōu)勢項目智慧通信業(yè)務，做大5G業(yè)務。公司通過自主研發(fā)，以自主品牌結合代工銷售的模式，向設備商及運營商提供4G/5G小基站設備，向公安、交通等行業(yè)提供4G/5G專網(wǎng)系列產品、面向智慧社區(qū)的大數(shù)據(jù)分析平臺等。公司在智慧通信業(yè)務領域，主要以ODM/JDM模式為主，為國內外知名通信設備提供商和電信運營商提供寬帶通信終端以及數(shù)據(jù)通信終端產品的研發(fā)、生產和服務。數(shù)通業(yè)務保持穩(wěn)健，開拓汽車電子業(yè)務。2023年上半年公司數(shù)通業(yè)務海外收入規(guī)模較去年同期增加74%。未來移動通信業(yè)務中基站通信、FWA業(yè)務規(guī)模將持續(xù)擴大，公司越南生產基地擴產工作正順利推進中，擴產完成后將進一步提升公司海外生產基地的產能儲備空間。此外，公司于2022年初布局汽車電子業(yè)務，設立蘇州市共進汽車技術有限公司，聚焦自動駕駛域及智能座艙域的汽車零部件研發(fā)、生產，且公司于2023年半年度報告披露，目前出貨產品覆蓋DVR（行車記錄儀）、DMS（駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)）、OMS（乘客監(jiān)控系統(tǒng)）、充電樁、激光器、抬頭顯示屏、無鑰匙進入系統(tǒng)前期研發(fā)工作。、中控車機等品類，并繼續(xù)推進域控制圖表56：共進股份產品線圖表57：共進股份營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）營收歸母凈利潤營收yoy歸

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凈利潤y

oy120.00100%80%60%40%20%0%100.0080.0060.0040.0020.00-20%-40%-60%0.002018201920202021202230數(shù)據(jù)：共進股份2018年-2022年年報、同花順I(yè)FinD、長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：共進股份官網(wǎng)、長城證券產業(yè)金融研究院菲菱科思：交換機ODM引領者，通信+汽車電子雙輪驅動夯實交換機市場地位，國內交換ODM領跑者。公司以ODM/OEM/JDM模式與品牌商進行合作，為其提供交換機、路由器及無線產品、汽車電子、通信設備組件等產品的研發(fā)和制造服務，交換機產品為公司的主要產品。通信業(yè)務，客戶方面，主要包括為新華三、S客戶、銳捷網(wǎng)絡等國內交換機龍頭廠商；產品方面，已覆蓋百兆交換機、千兆交換機、萬兆交換機到25G、100G、200G、400G等數(shù)據(jù)中心交換機，公司園區(qū)網(wǎng)交換機主要以千兆管理和萬兆管理為主，在25G/100G/400G等中高端交換機產品已經(jīng)實現(xiàn)量產交付。公司網(wǎng)絡設備定位于企業(yè)級網(wǎng)絡設備市場，兼顧消費級市場，廣泛應用于運營商、政府、金融、教育、能源、電力、交通、中小企業(yè)、醫(yī)院等以及個人消費市場等諸多領域。提升研發(fā)投入并量產400G交換機，積極拓展汽車電子業(yè)務。公司實驗室建設募投項目在原有基礎上增加“光通信實驗室”，引進了新的研發(fā)技術團隊。2023年，公司在速率方面已經(jīng)覆蓋了從百兆、千兆、萬兆交換機到400G等數(shù)據(jù)中心交換機，端口密度上也實現(xiàn)了從少端口4口到多端口28口、54口以上。同時，公司在400G等中高端交換機產品上實現(xiàn)了量產交付。公司汽車電子業(yè)務主要布局方向為實現(xiàn)汽車內部電子架構、終端網(wǎng)絡、信息交互等方案提供數(shù)據(jù)安全傳輸與控制領域相關的通信電子產品。目前公司正推進汽車電子業(yè)務的積極實施和落地。圖表58：菲菱科思產品線圖表59：菲菱科思營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）營收歸母凈利潤營收yoy歸

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凈利潤yoy25.0020.0015.0010.005.00500%400%300%200%100%0%-100%-200%0.002018201920202021202231數(shù)據(jù)：菲菱科思2018年-2022年年報、同花順I(yè)FinD、長城證券產業(yè)金融研究院數(shù)據(jù)：菲菱科思招股說明書、長城證券產業(yè)金融研究院工業(yè)富聯(lián)：全球領先數(shù)字經(jīng)濟領軍企業(yè)，AI服務器代工業(yè)務穩(wěn)定增長全球領先的數(shù)字經(jīng)濟領軍企業(yè)，業(yè)務覆蓋數(shù)字經(jīng)濟產業(yè)全品類。公司在數(shù)字經(jīng)濟產品、技術以及全球市占率方面極具優(yōu)勢，目前聚焦企業(yè)數(shù)字化、5G基建、智慧家庭三大場景，提供全面的網(wǎng)通產品系統(tǒng)解決方案，持續(xù)深化核心網(wǎng)云化、Massive

MIMO、5G+

垂直應用等布局，公司在云計算服務器出貨量持續(xù)全球第一，與全球主要服務器品牌商、國內外CSP客戶深化合作，且在智能終端及移動穿戴裝置的高端精密機構件出貨量始終占據(jù)市場主導地位。AI服務器代工業(yè)務穩(wěn)定增長，加速拓展AI服務器新領域。公司在全球服務器市場長期保持市占率領先，且在通訊網(wǎng)絡設備方面的主要客戶群的全球市場份額超過75%，同時在AI服務器領域與全球頂尖客戶、算力巨頭保持緊密的合作關系。2023年上半年公司高速交換機、高速路由器分別提升70%、95%。其中，400G交換機出貨快速增長，同時為主要客戶打造的800G交換機產品預計自2024年起開始放量。此外，公司于2023年開始為客戶開發(fā)并量產英偉達的H100及H800等高性能AI服務器。公司正在加速研發(fā)下一代AI服務器，并拓展車用移動服務器、邊緣服務器和太空互聯(lián)網(wǎng)運算服務器等新領域。圖表60：工業(yè)富聯(lián)產品線圖表61：工業(yè)富聯(lián)營收、歸母凈利潤及同比增速（億元，%）營收歸母凈利潤營收yoy歸

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凈利潤yoy6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.0020%15%10%5%0%-5%-10%20