證券投資的心理與行為分析課件

第四章證券投資心理與行為證券投資的心理與行為分析課件第1頁本章提要證券投資介紹證券市場(chǎng)及其功效股票投資決議與風(fēng)險(xiǎn)股票價(jià)格預(yù)測(cè)理論與方法證券投資的心理與行為分析課件第2頁一、證券投資介紹證券投資對(duì)象股票、債券等有價(jià)證券股票及其種類普通股優(yōu)先股債券及其種類證券投資共同基金開放式基金封閉式基金其它基金證券投資的心理與行為分析課件第3頁證券/有價(jià)證券證券是各種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證統(tǒng)稱，用來證實(shí)持券人有權(quán)按其券面所載內(nèi)容取得應(yīng)有權(quán)益書面證實(shí)。按其性質(zhì)不一樣可將證券分為證據(jù)證券，憑證證券和有價(jià)證券。人們通常所說證券即有價(jià)證券。有價(jià)證券是一個(gè)含有一定票面金額，證實(shí)持券人或證券指定特定主體擁有全部權(quán)或債權(quán)憑證?，F(xiàn)金、郵票、印花稅票、股票、債券、國庫券、商業(yè)本票、承兌匯票、銀行定時(shí)存單等等，都是有價(jià)證券。但普通市場(chǎng)上說證券交易，應(yīng)該特指證券法所歸范有價(jià)證券，現(xiàn)金、郵票、印花稅票等，就不在這個(gè)范圍了。證券交易被限縮在證券法所說有價(jià)證券范圍之內(nèi)。證券投資的心理與行為分析課件第4頁債券債券(Bonds)是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金債權(quán)債務(wù)憑證。如，國債、企業(yè)債券、金融債券、可轉(zhuǎn)換債券等債券本質(zhì)是債證實(shí)書，含有法律效力。債券購置者與發(fā)行者之間是一個(gè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者（或債券持有些人）即債權(quán)人。因?yàn)閭⑼ǔＪ鞘孪却_定，所以，債券又被稱為固定利息證券。證券投資的心理與行為分析課件第5頁債券購置者收益率=（到期本息和-買入價(jià)格）/（買入價(jià)格*剩下期限）*100%如某人于1995年1月1日以102元價(jià)格購置了一張面值為100元、利率為10％、每年1月1日支付一次利息1991年發(fā)行5年期國庫券，并持有到1996年1月1日到期，則債券購置者收益率=(100+100*10%-102)/(102*1)*100%=7.8%證券投資的心理與行為分析課件第6頁普通股和優(yōu)先股普通股：(ordinaryshare、commonstock)普通股是指在企業(yè)經(jīng)營管理和盈利及財(cái)產(chǎn)分配上享受普通權(quán)利股份，代表滿足全部債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東收益權(quán)與求償權(quán)要求后對(duì)企業(yè)盈利和剩下財(cái)產(chǎn)索取權(quán)，它組成企業(yè)資本基礎(chǔ)，是股票一個(gè)基本形式，也是發(fā)行量最大，最為主要股票。當(dāng)前在上海和深圳證券交易所上中交易股票，都是普通股。優(yōu)先股(preferredshare，preferredstock)是相對(duì)于普通股而言。主要指在利潤分紅及剩下財(cái)產(chǎn)分配權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。證券投資的心理與行為分析課件第7頁案例9月，著名投資家沃倫·巴菲特領(lǐng)導(dǎo)伯克希爾·哈撒韋企業(yè)宣告，將以50億美元購置高盛集團(tuán)優(yōu)先股。伯克希爾·哈撒韋企業(yè)取得優(yōu)先股股息率為10%。另外，該企業(yè)還取得今后5年內(nèi)任意時(shí)間購入50億美元高盛普通股認(rèn)股權(quán)，價(jià)格為每股115美元。證券投資的心理與行為分析課件第8頁開放式基金與封閉式基金開放式基金在國外又稱共同基金，它和封閉式基金共同組成了基金兩種運(yùn)作方式。開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)置基金時(shí)，基金份額總規(guī)模不固定，可視投資者需求，隨時(shí)向投資者出售基金份額，并可應(yīng)投資者要求贖回發(fā)行在外基金份額一個(gè)基金運(yùn)作方式。投資者既能夠經(jīng)過基金銷售機(jī)構(gòu)購置基金使基金資產(chǎn)和規(guī)模由此對(duì)應(yīng)增加，也能夠?qū)⑺钟谢鸱蓊~賣給基金并收回現(xiàn)金使得基金資產(chǎn)和規(guī)模對(duì)應(yīng)降低。證券投資的心理與行為分析課件第9頁認(rèn)購舉例：一位投資人有100萬元用來認(rèn)購開放式基金，假定認(rèn)購費(fèi)率為1％，基金份額面值為1元，那么認(rèn)購費(fèi)用＝100萬元x1％＝1萬元凈認(rèn)購金額＝100萬元-1萬元＝99萬元認(rèn)購份額＝99萬元÷1.00元＝99萬份證券投資的心理與行為分析課件第10頁封閉式基金(close-endfunds)是指基金發(fā)起人在設(shè)置基金時(shí)，限定了基金單位發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接收新投資?；饐挝涣魍ú扇≡谧C券交易所上市方法，投資者日后買賣基金單位，都必須經(jīng)過證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。封閉式基金有固定存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，普通開放時(shí)間是1周而封閉時(shí)間是1年。證券投資的心理與行為分析課件第11頁基金定投所謂基金“定額定投”指是投資者在每個(gè)月固定時(shí)間（如每個(gè)月10日）以固定金額（如1000元）投資到指定開放式基金中，類似于銀行零存整取方式。因?yàn)榛稹岸~定投”起點(diǎn)低、方式簡(jiǎn)單，所以它也被稱為“小額投資計(jì)劃”或“懶人理財(cái)”。證券投資的心理與行為分析課件第12頁二、證券市場(chǎng)及其功效證券市場(chǎng)概念證券發(fā)行市場(chǎng)證券流通市場(chǎng)證券市場(chǎng)功效促進(jìn)證券流通形成證券價(jià)格趨勢(shì)，引導(dǎo)社會(huì)資金流向?yàn)槠髽I(yè)融通長(zhǎng)久資金預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)政府公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)證券投資的心理與行為分析課件第13頁證券發(fā)行市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)是證券從發(fā)行人手中轉(zhuǎn)移到認(rèn)購人手中場(chǎng)所，又稱為初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)實(shí)際上包含各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體和政府部門從策劃發(fā)行證券、證券承銷商承銷證券、認(rèn)購人購置證券全過程。證券發(fā)行市場(chǎng)使股票、債券等證券數(shù)量和種類不停增加，把眾多社會(huì)閑散資金集聚起來轉(zhuǎn)變成資本，集中表達(dá)了證券市場(chǎng)籌集資金功效。證券投資的心理與行為分析課件第14頁三、股票投資決議與風(fēng)險(xiǎn)股票投資決議理論傳統(tǒng)理論投資信息理論有效市場(chǎng)理論弱勢(shì)有效市場(chǎng)半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)期望理論—股市妨礙反應(yīng)理論信心理論—空中樓閣理論隨機(jī)移動(dòng)理論證券投資的心理與行為分析課件第15頁股票投資風(fēng)險(xiǎn)理論風(fēng)險(xiǎn)及其衡量證券組合理論系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與股票投資A?C?D?E?B?E(r)

證券投資的心理與行為分析課件第16頁四、股票價(jià)格預(yù)測(cè)理論與方法預(yù)測(cè)股票價(jià)格兩種理論空中樓閣理論穩(wěn)固基礎(chǔ)理論預(yù)測(cè)股票價(jià)格心理分析法人氣指標(biāo)——OBV線心理曲線分析其它指標(biāo)證券投資的心理與行為分析課件第17頁空中樓閣理論與技術(shù)分析技術(shù)分析是指以市場(chǎng)行為為研究對(duì)象，以判斷市場(chǎng)趨勢(shì)并跟隨趨勢(shì)周期性改變來進(jìn)行股票及一切金融衍生物交易決議方法總和。技術(shù)分析認(rèn)為只要關(guān)注價(jià)格趨勢(shì)改變及成交量改變就能夠找到盈利線索。技術(shù)分析目標(biāo)是為了尋找買入、賣出、止損信號(hào)，并經(jīng)過資金管理而達(dá)成在風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中長(zhǎng)久穩(wěn)定贏利。證券投資的心理與行為分析課件第18頁證券投資的心理與行為分析課件第19頁人氣指標(biāo)——OBV（能量潮）線ＯＢＶ線亦稱ＯＢＶ能量潮，是將成交量值給予數(shù)量化，制成趨勢(shì)線，配合股價(jià)趨勢(shì)線，從價(jià)格變動(dòng)及成交量增減關(guān)系，推測(cè)市場(chǎng)氣氛。ＯＢＶ線基本理論基于股價(jià)變動(dòng)與成交量值間相關(guān)系數(shù)極高，成交量值為股價(jià)變動(dòng)先行指標(biāo)，從成交量改變能夠預(yù)測(cè)有股價(jià)波動(dòng)方向。當(dāng)股價(jià)上升而OBV線下降，表示買盤無力，股價(jià)可能會(huì)回跌股價(jià)下降時(shí)而OBV線上升，表示買盤旺盛，逢低接手強(qiáng)股，股價(jià)可能會(huì)止跌回升。OBV線遲緩上升，表示買氣逐步加強(qiáng)，為買進(jìn)信號(hào)。OBV線急速上升時(shí)，表示力量將用盡為賣出信號(hào)。證券投資的心理與行為分析課件第20頁心理曲線分析心理曲線計(jì)算公式利用買進(jìn)時(shí)機(jī)賣出時(shí)機(jī)證券投資的心理與行為分析課