論財務環(huán)境對企業(yè)融資的影響

在我國經濟發(fā)展的現(xiàn)階段，“產業(yè)加資本”成為企業(yè)壯大的必經之路。而企業(yè)的融資行為又受到財務環(huán)境的重要影響，如何認清企業(yè)自身的財務環(huán)境，并通過什么樣的手段改善財務環(huán)境，以保障企業(yè)融資活動能夠順利實施，從而推動企業(yè)做大做強，成為眾多企業(yè)當下正在思考和亟待解決的問題。本文從企業(yè)融資面臨的財務環(huán)境因素入手，分析出財務環(huán)境對于融資影響的具體因素，以及各項因素發(fā)揮的作用機制，著重分析了當下企業(yè)面臨的實際狀況，例如制度體系不健全、與資本市場聯(lián)系不緊密、成本風險控制不足等因素對融資決策產生的影響，最后再針對這些問題一一給出措施建議。希望能幫助企業(yè)優(yōu)化財務環(huán)境，夠促進企業(yè)融資活動的順利開展，解決融資難問題，促進企業(yè)良性發(fā)展。一、財務環(huán)境概述及其對企業(yè)融資的影響（一）財務環(huán)境概述財務環(huán)境是指企業(yè)進行財務活動時所面臨的環(huán)境，主要分為內部環(huán)境和外部環(huán)境，是內、外部作用因素的總稱。外部因素主要包括企業(yè)融資所面臨的經濟環(huán)境、政策環(huán)境、法律環(huán)境和社會環(huán)境等宏觀因素，內部因素主要包括企業(yè)自身的管理體制、資金需求分析、經營組織現(xiàn)狀、業(yè)務生產現(xiàn)狀、管理水平等微觀環(huán)境。二者共同作用，對企業(yè)融資產生了正面或負面的影響?？偟膩碚f，主要是對融資渠道、融資成本、融資數量、融資風險等方面產生的影響，不同的財務環(huán)境可能會導致企業(yè)融資渠道或多或少，融資成本或高或低，融資數量或過多或不足，融資風險或大或小，并且通常這種影響具有綜合性、復雜性、全面性，需要我們在進行分析的過程中充分結合企業(yè)財務環(huán)境的特點，使得我們的因素分析更加精準、更加切合企業(yè)實際情況，從而保證措施建議更有效、更有針對性，能夠真正為企業(yè)解決問題。宏觀環(huán)境對于企業(yè)來說很難改變，更多的是要順應變化、順勢發(fā)展，當宏觀環(huán)境上行時，企業(yè)要積極融資，加大投資、擴大生產，發(fā)展壯大；當宏觀環(huán)境下行時，企業(yè)要審時度勢，適度融資、謹慎投資，維持發(fā)展。微觀環(huán)境主要指企業(yè)自身因素，是企業(yè)可以控制和優(yōu)化的。要實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展，就要使融資戰(zhàn)略與企業(yè)總體戰(zhàn)略相匹配，根據企業(yè)發(fā)展需要，積極改變企業(yè)微觀環(huán)境，改善企業(yè)制度體系、經營狀況、管理水平，建立合理的資本結構，向投資者釋放良好的投資信號，從而獲得充足的資金支持。（二）財務環(huán)境對企業(yè)融資的影響1.外部環(huán)境因素對企業(yè)融資的影響經濟環(huán)境主要包括經濟體制、經濟周期、市場競爭等因素。在經濟繁榮期，金融市場會相應活躍，企業(yè)融資途徑更多、資金來源更充裕，反之亦然。因而企業(yè)應當關注經濟環(huán)境的變化，在融資決策時考慮經濟發(fā)展的特點，制定相應的融資戰(zhàn)略，以達到企業(yè)融資需求和目標。政策環(huán)境主要包括產業(yè)政策、貨幣政策、財稅政策等，積極的產業(yè)政策、寬松的貨幣政策對企業(yè)融資會產生正面的影響，融資成本會相對降低、資金來源也相對充足。法律環(huán)境是指企業(yè)與外部發(fā)生經濟關系時，所應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章制度等，企業(yè)的融資行為應當遵守法律法規(guī)，同時，良好的法律環(huán)境也能保障企業(yè)融資的有效、安全實施。近年來我國的經濟改革不斷深化，國家相關政策法規(guī)持續(xù)修訂完善，政治、經濟大環(huán)境相對穩(wěn)定，但受到國際政治經濟環(huán)境變化和國家發(fā)展階段性變化的影響，國家政策也不斷指出新的方向，如深化供給側結構性改革、構建國內國際雙循環(huán)互相促進新發(fā)展格局、減稅降費等一系列政策也是在不斷變化的，同時在一些特定領域、特殊時期也會出現(xiàn)臨時性或者高頻性的變動。這些政策環(huán)境的變化都會直接影響到在企業(yè)融資活動中參與各方的風險判斷和具體行為。目前多數企業(yè)，尤其是中小企業(yè)對于宏觀經濟環(huán)境、國家政策導向以及法律法規(guī)的變化重視程度不高、敏感度不夠，也沒有建立系統(tǒng)的、積極的信息收集和處理應對機制。無論是從時效性、全面性、專業(yè)性等方面，都無法有效的規(guī)避外部環(huán)境因素帶來的風險，阻礙企業(yè)融資活動的開展，增加企業(yè)融資成本和風險，為企業(yè)的后續(xù)健康發(fā)展造成不利的影響。2.內部環(huán)境因素對企業(yè)融資決策的影響企業(yè)管理體制包括企業(yè)的管理機制、管理機構和管理制度等，在企業(yè)內部理財環(huán)境中，管理體制因素起著基礎性作用，它決定了企業(yè)內部環(huán)境的優(yōu)劣。企業(yè)的經營行為都離不開企業(yè)的管理機制、機構和制度，融資行為也是在大的機制、制度下進行的，機構、制度不完善，會導致融資決策缺少標準化的控制，更多的依賴人治，隨意性更強，風險性更大。資金需求分析是制定企業(yè)融資計劃的基礎，企業(yè)在初創(chuàng)期、成長期、擴張期和成熟期都會有資金需求，資金需求分析的準確性、合理性直接影響了融資決策的可行性，甚至融資行為的成敗。企業(yè)的經營組織現(xiàn)狀是指企業(yè)的流程運轉、部門設置等，不僅包含企業(yè)的上下管理，更主要的是左右控制，是部門間的協(xié)調、牽制，企業(yè)的經營組織現(xiàn)狀一方面涉及商業(yè)信息、生產信息、政策信息等在企業(yè)內部的傳遞、溝通和處理，另一方面也影響到企業(yè)制度、經營決策的執(zhí)行力，乃至企業(yè)整體的經營效率，影響到企業(yè)融資的決策、執(zhí)行等。業(yè)務生產狀況是企業(yè)融資的主要內部因素，生產經營狀況好、經營規(guī)模較大的企業(yè)，更容易獲得金融市場的青睞；反之，經營風險增加，投資者為了自身資金安全，就會非常謹慎，企業(yè)融資難度增加。企業(yè)管理水平是決定企業(yè)生存與發(fā)展的內生力，可能在某一階段借助大環(huán)境的優(yōu)勢，管理水平低的企業(yè)也能夠獲得一定的發(fā)展，但從企業(yè)的長遠發(fā)展來看，管理水平較高的企業(yè)能夠走得更遠，有戰(zhàn)略、有計劃地進行高質量發(fā)展。在融資方面，企業(yè)管理水平高一方面能夠建立有效的融資戰(zhàn)略和融資目標；另一方面能夠給投資者以信心，企業(yè)就更容易籌集到需要的資金；反之，會制約企業(yè)的融資行為。二、企業(yè)在融資過程中忽視財務環(huán)境造成的影響（一）企業(yè)財務管理職能缺失，造成企業(yè)管理不善在內部環(huán)境中，管理體制因素起著決定作用，它直接決定著企業(yè)內部環(huán)境的優(yōu)劣。如果企業(yè)管理制度不完善，沒有先進、完整、合理的財務管理制度和內控制度，重利潤輕管理，那將給企業(yè)運營帶來基礎性的破壞。首先，會直接導致企業(yè)管理混亂，經營效率低下，成本得不到有效控制，盈利能力下降，企業(yè)失去競爭能力。其次，財務部門沒有管理職能、只會埋頭做賬，財務管理和內控管理缺失，財務人員更不可能參與到企業(yè)的經營活動中，最終導致企業(yè)財務滯后于經營，無法準確捕捉到經營需求、融資需求，無法真實反映企業(yè)的運營情況、資金需求情況，更不能及時為企業(yè)融措到資金，最終導致企業(yè)資金鏈斷裂。最后，企業(yè)的管理能力也是投資者非常看重的一個條件，制度體系不健全、管理混亂的企業(yè)對投資者來說是巨大的風險，難以獲得投資者的信賴，很難從資本市場獲得資金。（二）缺乏對融資需求和資金成本的測算，引起企業(yè)經營損失融資行為首先要確定企業(yè)的資金需求，估計地過高或過低都不利于融資開展和企業(yè)經營。低于實際需求，可能會導致企業(yè)出現(xiàn)資金缺口，甚至資金鏈斷裂；如果估計過高，則會增加融資總量，導致企業(yè)的融資成本增加，降低企業(yè)利潤。資金成本是融資必須要考慮的因素，是確定資金結構的主要參數，是選擇資金來源的基本依據，采購原材料要貨比三家，資金也一樣；同時，資金成本也是投資決策的重要依據。資金成本除了貸款利率外，還涉及抵押費用、擔保費、服務費、手續(xù)費、保險等，綜合成本會高出很多，最終影響到企業(yè)的盈利能力。（三）找不到與自身相匹配的融資方式和合適的投資人，導致資金短缺企業(yè)的資金來源有內、外部兩種，一般來說企業(yè)的內部資金是比較有限的，企業(yè)發(fā)展的資金主要還是依靠外部融資，包括股權融資和債務融資。單一依靠股權融資，會造成原股東股權稀釋，也可能引發(fā)企業(yè)管理者產生非生產性消費，造成管理者與股東的利益沖突，不利于企業(yè)發(fā)展；僅依賴債務融資，則會引起企業(yè)財務杠桿過高，財務風險增大，并且融資金額有限。投資者對企業(yè)的運營時間、自有資金、資產規(guī)模、負債率、營運能力、盈利能力，以及行業(yè)發(fā)展等都有不同的要求和偏好。如果企業(yè)財務人員專業(yè)水平有限，對外部融資方式、融資渠道以及投資者偏好了解甚少，將導致無法拓寬融資渠道，找不到合適的投資人，最終導致融資失敗，無法支持企業(yè)發(fā)展、匹配企業(yè)需求。（四）融資風險過高，給企業(yè)和原有股東利益造成損害企業(yè)的融資風險有負債結構不合理、融資期限錯配、運營投資失敗等。負債結構不合理，如果資產負債率過高，企業(yè)將面臨到期償債風險過大，甚至資不抵債而破產；如果企業(yè)資產負債率不高，但短期負債占比較大，可能因資金回款不及時，而導致短期內資金短缺。期限錯配主要是指融資期限與運營回款期限不匹配，項目回收期較長的項目如果采用短期融資，會造成到期時資金短缺。目前在資本市場上，投資者為了保護自身利益，出現(xiàn)了對賭協(xié)議、明股實債等方式，一般以融資者未來的盈利情況、經營業(yè)績、股價水平等為條件，決定雙方權利。未能達到投資者預期，融資者可能會被要求高價贖回、支付賠償金等，嚴重影響融資者的正常經營，甚至被股權收購，使原股東失去公司控制權，對企業(yè)有序經營和原股東利益都會造成巨大損害。三、企業(yè)根據財務環(huán)境合理進行融資決策對策建議（一）強化企業(yè)內部制度建設，重視財務管理第一，根據國家內控制度、會計制度要求，結合企業(yè)外部環(huán)境和經營情況，通過上下結合的方式，建立符合企業(yè)自身特點的管理制度和管理體系；并根據國家政策、外部環(huán)境、企業(yè)經營狀況的改變，及時調整、修正。第二，組織高管參加企業(yè)管理培訓，不斷提高高管對財務管理的認識程度，將財務管理作為企業(yè)管理的中心。第三，財務部門要參與經營決策，為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、投資決策、企業(yè)轉型、市場定位、成本控制等提供有效依據和意見，體現(xiàn)出財務管理的價值。第四，有了完善的制度和具備執(zhí)行能力的人員，還要建立績效考核機制，通過績效考核激勵管理人員主動作為，對制度體系建設進行持續(xù)改善。（二）提高企業(yè)融資預算管理水平第一，要求各部門積極參與，不能依靠財務部門憑空捏造，要有準確的生產計劃、銷售回款計劃才能有準確的運營資金需求，有合理的投資計劃才能推算出項目投資資金需求。第二，財務人員要加強學習，企業(yè)針對自身需求，培養(yǎng)專業(yè)人才，例如融資管理人才、財務BP、成本控制人才等。一方面，要提高財務培訓經費，組織參與專業(yè)的外部培訓，從管理會計的角度審視公司業(yè)務，增強風險意識，提高需求與成本測算能力。同時，要定期舉辦企業(yè)內部培訓，建立傳幫帶機制，將管理意識滲透到財務團隊中。第三，財務人員要參與業(yè)務、深入業(yè)務，實現(xiàn)業(yè)財融合，加強財務部門對公司業(yè)務的了解，更全面、更真實地反映出企業(yè)的資金需求，為企業(yè)經營提出更加規(guī)范化、科學化的決策依據。（三）與資本市場建立良好的可持續(xù)的合作關系，多渠道、多方式推進融資工作第一，企業(yè)要講誠信。向資本市場傳達的信息要真實、準確，融資成功后，也要嚴格按約定向資金供應者支付本息、股息、分紅等。第二，經營良好。打鐵還需自身硬，企業(yè)要合法合規(guī)經營、布局有前景的領域、研發(fā)高附加值的產品等，向資本市場釋放良好的企業(yè)信息。第三，多溝通。財務人員不能只坐在家里閉門造車，等待資本上門，而要走出去，多與銀行、投資機構等交流溝通，主動了解資本市場動向，拓寬企業(yè)融資渠道，并將資本市場的信息傳遞給企業(yè)高管，為高管決策和管理提供信息。融資成功后，企業(yè)也應定期與資方交流企業(yè)的發(fā)展情況、經營動態(tài)、資金流向等。第四，互惠互利。企業(yè)需要資方投資來發(fā)展壯大，資本市場也需要企業(yè)來獲得收益，雙方是相互依賴、相互支持的關系，企業(yè)也應當在考慮資金成本、資金風險的情況下予以支持。（四）提高企業(yè)風險識別和風險規(guī)避能力針對企業(yè)不同的融資風險，首先，要提升管理人員的風險意識，通過學習掌握不同類型的融資方式、融資條款有什么樣的風險，這些風險又有哪些危害和規(guī)避風險的方法。第二，提高企業(yè)預算水平，在融資決策時對企業(yè)的運營預算、投資預算有較為準確、客觀、平衡的判斷，避免因預算失誤導致融資決策錯誤的風險發(fā)生。第三，建立風險預警機制，設置預警線，風險判斷不能依賴操作員個人的風險喜好，而要根據企業(yè)自身情況綜合判斷、形成體系，出現(xiàn)某些風險信號、達到一定風險級別時，系統(tǒng)自動響應，提醒融資者及時調整融資策略。四、結束語本文主要從財務環(huán)境對企業(yè)