財(cái)務(wù)管理期末重點(diǎn)總結(jié)

第二章連環(huán)替代法：確定順序的方法：既有數(shù)量因素又有質(zhì)量因素，數(shù)量因素在前，質(zhì)量因素在后，既有實(shí)體因素又有價(jià)值因素，實(shí)體因素在前，價(jià)值因素在后，都是數(shù)量因素或質(zhì)量因素，區(qū)分重要性，主要因素在前，次要因素在后。短期償債能力比率營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（比率最少達(dá)到2；表明每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（比率最少達(dá)到1）（貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收賬款等，可以在短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動(dòng)資產(chǎn)）現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/流動(dòng)負(fù)債長期償債能力比率資產(chǎn)負(fù)債率=（總資產(chǎn)/總負(fù)債）×100%（資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全）產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率+1=權(quán)益乘數(shù)；權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）長期資本負(fù)債率=【非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）】×100%利息保障倍數(shù)=息稅前利潤（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)用（≤1很危險(xiǎn)，值越大公司擁有的償還利息的緩沖資金越多）現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額債務(wù)比=（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額）×100%營運(yùn)能力比率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/（銷售收入/應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/銷售收入（存貨周轉(zhuǎn)率）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/（銷售收入/存貨）存貨與收入比=存貨/銷售收入（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/（銷售收入/總資產(chǎn)）總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/銷售收入盈利能力比率銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）×100%總資產(chǎn)凈利潤=（凈利潤/總資產(chǎn)）×100%權(quán)益凈利率=（凈利潤/股東權(quán)益）×100%市價(jià)比率市盈率=每股市價(jià)/每股收益；每股收益=普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)市盈率值越大，期望越大，風(fēng)險(xiǎn)越大杜邦分析體系是利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)評(píng)價(jià)的方法。（權(quán)益凈利率是分析體系的核心比率）論述長期借款籌資的特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資速度快：發(fā)行各種證劵籌集長期資金所需時(shí)間較長，而向金融機(jī)構(gòu)借款時(shí)間較短，可以迅速獲得。（2）借款彈性好：企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)可以直接接觸，可直接通過協(xié)商談條件，如企業(yè)情況有變，也可協(xié)商，修改合同。借款到期后如有正當(dāng)理由還可延期歸還。缺點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大：必定期還本付息，在經(jīng)營不利的情況下可能會(huì)產(chǎn)生不能償付的風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。（2）限制條款較多：限制企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資規(guī)模較大：屬于直接融資，發(fā)行對(duì)象分布廣泛，市場容量較大，不受金融中介機(jī)構(gòu)自身資產(chǎn)規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)管理的約束，可籌資數(shù)量較多。（2）具有長期性和穩(wěn)定性：債券期限較長，且投資者一般不能在債券到期前向企業(yè)索取本金，因?yàn)檫@個(gè)特點(diǎn)對(duì)較長期限借款的比例會(huì)有限制。（3）有利于資源優(yōu)化配置：債券是公開發(fā)行的，是否購買取決于投資者自己的判斷，投資者可方便的交易并轉(zhuǎn)讓所持有的債券，有助于加速市場競爭，優(yōu)化社會(huì)資金的資源配置效率。缺點(diǎn)：（1）發(fā)行成本高：程序復(fù)雜，需聘請(qǐng)保薦人、會(huì)計(jì)師等中介，發(fā)行成本高。（2）信息披露成本高：對(duì)保守企業(yè)的經(jīng)營、財(cái)務(wù)等信息及商業(yè)機(jī)密不利（3）限制條件多：通常比優(yōu)先股更為嚴(yán)格，會(huì)影響企業(yè)的正常發(fā)展和以后的籌資能力。短期籌資的特點(diǎn)：（1）籌資速度快，容易取得（2）籌資富有彈性（3）籌資成本較低（4）籌資風(fēng)險(xiǎn)高：需短期內(nèi)償還債務(wù)，如安排不當(dāng)，就會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。且利率波動(dòng)較大，有可能高于長期負(fù)債。F＝p×（1+i）eq\o(\s\up6(n),\s\do2())（1+i）eq\o(\s\up6(n),\s\do2())被稱為復(fù)利終值系數(shù)，符號(hào)用（F/p，i，n）表示。P＝F×（1+i）（1+i）被稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，符號(hào)用（P/F，i，n）表示。i＝（1+）-1(r:名義利率；m:每年復(fù)利次數(shù)；i:實(shí)際利率)F=A×是普通年金1元、利率為i、經(jīng)過n期的年金終值，記作（,i,n）,稱為年金終值系數(shù)A＝F×是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，稱為償債基金系數(shù)，記作（,i,n）。7、P＝A×式中稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（,i,n）8、A＝P×式中稱為投資回收系數(shù)，記作（,i,n）。9、F＝A×［-1］式中［-1］是預(yù)付年金終值系數(shù)。它和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，可記作［（,i,n+1）-1］。10、P＝A×［+1］11、（1）第一種方法：是把遞延年金視為n期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。P=A×(P/A,i,n)P=P×(1+i)01234567100100100100第二種方法：是假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，先求出（m＋n）期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期（m）的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。P＝A×（P/A，i，m+n）P=A×（P/A，i，m）P=P-P12、(無限期定額支付的年金，沒有終值)P＝A×13、預(yù)期值（）＝式中：P：第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率；K：第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報(bào)酬率；N：所有可能結(jié)果的數(shù)目。14、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量（貝他系數(shù)）β＝＝＝r（）式中：COV（K，K）：是第J種證券的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差；：市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差；：第J種證券的標(biāo)準(zhǔn)差；r：第J種證券的收益與市場組合收益之間的相關(guān)系數(shù)。15、貝他系數(shù)的計(jì)算方法有兩種：一種是：使用回歸直線法。另一種是按照定義求β，其步驟是：16、證券市場線R=R+β(R－R)式中：R:是第i個(gè)股票的要求收益率；R:是無風(fēng)險(xiǎn)收益率；R:是平均股票的要求收益率；(K－R):是投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。第五章債券和股票估價(jià)１、債券的估價(jià)模型：PV＝++………+式中：PV－債券價(jià)值；I－每年的利息；M－到期的本金；i－貼現(xiàn)率；n－債券到期前的年數(shù)；Ｐｖ債券價(jià)值２、平息債券：是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。PV＝+式中：m－年付利息次數(shù)；N－到期時(shí)間的年數(shù);i－每年的折現(xiàn)率；M－面值或到期日支付額。３、純貼現(xiàn)債券：是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付（F）的債券。PV＝４、永久債券：是指沒有到期日，永不停止定期支付利息的債券。PV＝５、債券的收益率購進(jìn)價(jià)格＝每年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)＋面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)即：V＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/S，i，n）式中：Ｐ－債券的價(jià)格；Ｉ－每年的利率；Ｍ－面值；ｎ－到期的年數(shù)；ｉ－折現(xiàn)率。６、股票評(píng)價(jià)的基本模式P＝式中：D－t年的股利；R-貼現(xiàn)率；t--年份。７、零成長股票的價(jià)值：P＝D÷R８、固定成長股票的價(jià)值P＝式中：D＝D×（1+g）；D為今年的股利值；g－股利增長率。９、非固定成長股票的價(jià)值：采用分段計(jì)算，確定股票的價(jià)值。第六章資本成本１、資本資產(chǎn)定價(jià)模型：股利成本等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)Ｋｓ=R+β(Ｒ－R)，其中R－無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；β－該股票的貝塔系數(shù)；Ｒ－平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率；(Ｒ－R)－權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；β(Ｒ－R)－該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。２、股利增長模型：Ｋｓ＝Ｄ１／Ｐ０＋ｇ，Ｄ１＝Ｄ０（１＋ｇ）其中Ｋｓ－普通股成本；Ｄ１－預(yù)期年股利額；Ｐ０－普通股當(dāng)前市價(jià)；ｇ股利的年增長率。３、到期收益率法：Ｐ０＝∑利息／（１＋Ｋｄ）ｔ＋本金／（１＋Ｋｄ）ｎ，其中Ｐ０－債券的市價(jià)；Ｋｄ－到期收益率即稅前債務(wù)成本；ｎ－債務(wù)的期限，通常以年表示。第十章息前稅前利潤的計(jì)算公式：EIBT=Q(P-V)-F盈虧平衡點(diǎn)QBE= 經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=＝＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=＝總杠桿系數(shù)DTL＝DOL×DFL＝Q－變動(dòng)前銷售量；P－產(chǎn)品單位銷售價(jià)格；V－產(chǎn)品單位變動(dòng)成本；F－總固定成本；S－銷售額；VC－變動(dòng)成本總額；I－債務(wù)利息；S－銷售額；VC－變動(dòng)成本總額。第八章資本預(yù)算（一）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值＝－式中：n－投資涉及的年限；I－第k年的現(xiàn)金流入量；O－第k年的現(xiàn)金流出量；i－預(yù)定的貼現(xiàn)率。（二）現(xiàn)值指數(shù)（獲利指數(shù)）法現(xiàn)值指數(shù)＝÷（三）內(nèi)含報(bào)酬率法：計(jì)算通常需要“逐步測試法”。再用內(nèi)插法來改善。使＝，求ｉ（四）回收期法（五）會(huì)計(jì)收益率（會(huì)計(jì)報(bào)酬率）法會(huì)計(jì)收益率＝×100%①營業(yè)現(xiàn)金流入＝利潤＋折舊(=銷售收入-付現(xiàn)成本)；②每年折舊＝（初始投資－凈殘值）／預(yù)計(jì)使用年限；③營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)收入（１－Ｔ）－付現(xiàn)成本（１－Ｔ）＋折舊×Ｔ。第十一章股利分配政策：⑴剩余股利政策：四個(gè)步驟①設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率，在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低水平。②確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額③最大限度的使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額④投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東。采用的理由：為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。⑵固定或持續(xù)增長股利政策：優(yōu)點(diǎn)：①穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息。②穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出。缺點(diǎn)