記賬實(shí)操-被投資單位是否具有重大影響的判斷財(cái)務(wù)分析

會(huì)計(jì)實(shí)操文庫1/21記賬實(shí)操-被投資單位是否具有重大影響的判斷財(cái)務(wù)分析根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，對(duì)被投資單位有重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)采用權(quán)益法進(jìn)行核算。在實(shí)務(wù)中，如何判斷對(duì)被投資單位是否具有重大影響，需要結(jié)合實(shí)際情況具體分析和判斷。一、案例背景A公司于2×13年1月以自有資金1,000萬元參股B公司，持有B公司20%的股權(quán)。B公司的另一股東為C公司，持有B公司80%的股權(quán)。A公司與C公司之間不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。根據(jù)B公司的章程以及合資協(xié)議的規(guī)定，B公司的凈利潤(rùn)根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定提取法定公積金后，A公司、C公司根據(jù)董事會(huì)決議通過的分配金額，按持股比例進(jìn)行分配。B公司進(jìn)行清算時(shí)的剩余財(cái)產(chǎn)，A公司、C公司按持股比例進(jìn)行分配。B公司按照月、季、年編制財(cái)務(wù)報(bào)表。月度及季度的財(cái)務(wù)報(bào)表在該期間結(jié)束后的20個(gè)工作日之內(nèi)提交股東，年度財(cái)務(wù)報(bào)表委托中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)，并在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后第4個(gè)月的第5個(gè)工作日之前，向股東提交該年度的審計(jì)報(bào)告。B公司董事會(huì)共有5名董事，其中A公司委派1名董事，其余4名董事由C公司委派，C公司委派的董事任董事長(zhǎng)。董事會(huì)會(huì)議由董事長(zhǎng)召集并主持，董事長(zhǎng)在董事會(huì)會(huì)議召開前10日，將記載開會(huì)日期、地點(diǎn)及會(huì)議目的、義題等事項(xiàng)的書面召集通知發(fā)送給各董事。董事會(huì)決議由出席會(huì)議的董事2/3以上表決通過。由于A公司股東和管理層對(duì)B公司所屬行業(yè)不具備足夠的專業(yè)管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，A公司自投資之日起委派董事對(duì)B公司的經(jīng)營(yíng)管理主動(dòng)參與程度較少，出席的董事會(huì)決議均未作出與C公司委派董事相左的表決，在已收取會(huì)議通知的情況下也缺席過若干次董事會(huì)會(huì)議。問題：A公司對(duì)B公司是否具有重大影響？二、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)規(guī)定《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2——號(hào)長(zhǎng)期股權(quán)投資》（2014年修訂）第二條規(guī)定：“……重大影響，是指投資方對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定。在確定形否對(duì)被投資單位施加重大影響時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮投資方和其他方持有的被投資單位當(dāng)期可轉(zhuǎn)換公司債券、當(dāng)期可執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證等潛在表決權(quán)因素。投資方能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響的，被投資單位為其聯(lián)營(yíng)企業(yè)?！薄镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資（應(yīng)用指南）》（2014年修訂）指出：“……實(shí)務(wù)中，較為常見的重大影響體現(xiàn)為在被投資單位的董事會(huì)或類似權(quán)力機(jī)構(gòu)中派有代表，通過在被投資單位財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策制定過程中的發(fā)言權(quán)實(shí)施重大影響。投資企業(yè)直接或通過子公司間接擁有被投資單位20%以上但低于50%的表決權(quán)時(shí)，一般認(rèn)為對(duì)被投資單位具有重大影響除非有明確的證據(jù)表明該種情況下不能參與被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，不形成重大影響。在確定能否對(duì)被投資單位施加重大影響時(shí)，一方面應(yīng)考慮投資企業(yè)直接或間接持有被投資單位的表決權(quán)股份，同時(shí)要考慮投資方及其他方持有的當(dāng)期可執(zhí)行潛在表決權(quán)在假定轉(zhuǎn)換為對(duì)被投資單位的股權(quán)后產(chǎn)生的影響，如被投資單位發(fā)行的當(dāng)期可轉(zhuǎn)換的認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)及可轉(zhuǎn)換公司債券等的影響。企業(yè)通?？梢酝ㄟ^以下一種或幾種情形來判斷是否對(duì)被投資單位具有重大影響：（1）在被投資單位的董事會(huì)或類似權(quán)力機(jī)構(gòu)中派有代表。這種情況下，由于在被投資單位的董事會(huì)或類似權(quán)力機(jī)構(gòu)中派有代表，并相應(yīng)享有實(shí)質(zhì)性的參與決策權(quán)，投資方可以通過該代表參與被投資單位財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策的制定，達(dá)到對(duì)被投資單位施加重大影響。（2）參與被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策制定過程。這種情況下，在制定政策過程中可以為其自身利益提出建議和意見，從而可以對(duì)被投資單位施加重大影響。（3）與被投資單位之間發(fā)生重要交易。有關(guān)的交易因?qū)Ρ煌顿Y單位的日常經(jīng)營(yíng)具有重要性，進(jìn)而一定程度上可以影響到被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)快策。（4）向被投資單位派出管理人員。在這種情況下，管理人員有權(quán)力主導(dǎo)被投資單位的相關(guān)活動(dòng)，從而能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響。（5）向被投資單位提供關(guān)鍵技術(shù)資料。因被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要依賴投資方的技術(shù)或技術(shù)資料，表明投資方對(duì)被投資單位具有重大影響。三、案例解析按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，重大影響是指對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定。投資方對(duì)被投資單位具有重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。準(zhǔn)則對(duì)于重大影響的判斷與對(duì)控制的判斷有所區(qū)別，對(duì)重大影響判斷的核心是分析投資方是否有實(shí)質(zhì)性的參與權(quán)而不是決定權(quán)。在本案例中，A公司對(duì)B公司的持股比例為20%。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，投資企業(yè)直接或通過子公司間接擁有被投資單位20%以上但低于50%的表決權(quán)股份時(shí)，一般認(rèn)為對(duì)被投資單位具有重大影響，除非有明確的證據(jù)表明該種情況下不能參與被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。然而，在本案例中，B公司按照月、季、年編制財(cái)務(wù)報(bào)表。月度及季度的財(cái)務(wù)報(bào)表在該期間結(jié)束后的20個(gè)工作日之內(nèi)提交股東，年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表也按時(shí)如期向股東提交，因此A公司作為B公司的股東，能夠如期獲取B公司的財(cái)務(wù)信息，從而參與B公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。此外，在本案例中，B公司董事會(huì)共有5名董事，其中A公司委派1名董事。根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》的有關(guān)規(guī)定，董事會(huì)在公司的治理結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位。董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，行使決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案、制定公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案等重要職權(quán)。雖然根據(jù)B公司的章程，董事會(huì)的決議由出席會(huì)議的董事2/3以上表決通過，由于C公司可以委派5名董事中的4名董事，因此，當(dāng)A公司委派的董事代表與C公司委派的董事代表存在異議時(shí)，A公司委派的董事代表雖然有權(quán)在董事會(huì)會(huì)議上充分閘述觀點(diǎn)和論據(jù)，但并無權(quán)最終阻止董事會(huì)最終決議的通過。然而，準(zhǔn)則對(duì)于重大影響的判斷與對(duì)控制的判斷有所區(qū)別，對(duì)重大影響判斷的核心是分析投資方是否有實(shí)質(zhì)性的參與權(quán)而不是決定權(quán)。即使A公司委派的董事無法最終阻止決議的通過，但由于A公司仍然可以通過委派的董事代表參與B公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策的制定，在制定政策過程中可以充分發(fā)表意見，從而對(duì)B公司施加重大影響。直得注意的是，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將重大影響定義為“對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力”而并非“正在行使權(quán)力”，其判斷的核心應(yīng)當(dāng)是投資方是否具備參與并施加重大影響的權(quán)力，而投資方是否正在實(shí)際行便該權(quán)力并不是判斷的關(guān)鍵所在。在實(shí)務(wù)中，投資方具有重大影響的最佳佐證之一固然是其正在施加此類影響的事實(shí)。然而，投資方可能具備向董事會(huì)提名董事代表的權(quán)力但暫不行使該項(xiàng)權(quán)力，也可能在被投資方的董事會(huì)中占有席位，卻選擇采取被動(dòng)而不積極地參與會(huì)議或放棄表決。除非有證據(jù)表明，被投資單位存在積極反對(duì)投資方欲對(duì)其施加影響的意圖和事實(shí)，且投資方欲取得董事會(huì)席位、參與董事會(huì)、及時(shí)從被投資單位處取得財(cái)務(wù)信息等嘗試均無果，否則，投資方較為被動(dòng)地參與決策的情況，并不改變或者削弱其對(duì)被投資單位具有重大影響的事實(shí)。在本案例中，B公司按時(shí)向各董事發(fā)送會(huì)議通知，A公司董事參與董事會(huì)議并不存在實(shí)質(zhì)性障礙。A公司委派的董事對(duì)B公司的經(jīng)營(yíng)管理主動(dòng)參與程度較少甚至缺席董事會(huì)的原因主要在于A公司股東和管理層對(duì)B公司所屬行業(yè)缺乏足夠的專業(yè)管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。因此，A公司較為被動(dòng)地參與決策的情況，并不改變或者削弱對(duì)B公司具有重大影響的權(quán)力，A公司應(yīng)自投資日起即對(duì)B公司采用權(quán)益法進(jìn)行核算?！鞠嚓P(guān)案例之一】（一）案例背景A公司于2×12年9月以自有資金15億元參股B公司并占B公司增資后總股本的8%，為B公司并列第三大股東。B公司第一、第二大股東的持股比例分別為13%和10%。A公司與B公司的其他股東之間不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，B公司的其他股東之間也不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。根據(jù)B公司的章程以及合資協(xié)議的規(guī)定，B公司董事會(huì)共有9名董事，A公司自投資之日起即有權(quán)力向B公司委派1名董事（即隨時(shí)有權(quán)要求委派）。由于投資恰逢年中，為保持經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，且A公司根據(jù)投資前對(duì)B公司的盡職調(diào)查認(rèn)為，B公司現(xiàn)有董事管理經(jīng)驗(yàn)豐富，具備決策獨(dú)立性，可在法律許可的范圍內(nèi)參與B公司經(jīng)營(yíng)決策，維護(hù)包括A公司在內(nèi)的股東的合法利益，因此A公司2×12年未實(shí)際向B公司委派董事，而是自2×13年3月起才開始正式向B公司委派了I名董事。問題：A公司對(duì)B公司是否具有重大影響？從何時(shí)開始具有重大影響？（二）案例解析按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，重大影響是指對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定。投資方對(duì)被投資單位具有重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。準(zhǔn)則對(duì)于重大影響的判斷與對(duì)控制的判斷有所區(qū)別，對(duì)重大影響判斷的核心是分析投資方是否有實(shí)質(zhì)性的參與權(quán)而不是決定權(quán)。根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》（2018年修正）的有關(guān)規(guī)定，董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，行使決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案、制定公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案和決算方案等重要職權(quán)。由此可見，董事會(huì)在公司的治理結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位。在本案例中，A公司自投資之日起即具有向B公司委派董事的權(quán)力，有權(quán)力通過該董事代表參與B公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策的制定，在制定政策過程中可以提出或者否決建議和意見，從而對(duì)B公司施加重大影響。此外，在本案例中，A公司對(duì)B公司的持股比例雖然低于20%，但由于B公司的投資方相對(duì)分散，第一大股東的持股比例也低于20%，僅為13%。A公司持股比例雖然為8%，但已經(jīng)是B公司的并列第三大股東。B公司相對(duì)分散的股東持股結(jié)構(gòu)也從側(cè)面支撐了持股比例低于20%的股東對(duì)其治理具有實(shí)質(zhì)性話語權(quán)的商業(yè)理由。值得注意的是，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將重大影響定義為“對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力”而并非“正在行使權(quán)力”，其判斷的核心應(yīng)當(dāng)是投資方是否具備參與并施加重大影響的權(quán)力，而投資方是否正在實(shí)際行使該權(quán)力并不是判斷的關(guān)鍵所在。在實(shí)務(wù)中，投資方具有重大影響的最佳佐證之一固然是其正在施加此類影響的事實(shí)。然而，投資方可能具備向董事會(huì)提名董事代表的權(quán)力但暫不行使該項(xiàng)權(quán)力，也可能在被投資方的董事會(huì)中占有席位，卻選擇采取被動(dòng)而不積極地參與會(huì)議或放棄表決。除非有證據(jù)表明，被投資單位存在積極反對(duì)投資方欲對(duì)其施加重大影響的意圖和事實(shí)，且投資方欲取得董事會(huì)席位、參與董事會(huì)、及時(shí)從被投資單位處取得滿足權(quán)益法核算的必要財(cái)務(wù)信息等嘗試均無果，否則，投資方較為被動(dòng)地參與決策的情況，并不改變或者削弱其對(duì)被投資單位具有重大影響的事實(shí)。在本案例中，A公司并未在初始投資時(shí)而是直至2×13年3月才向B公司實(shí)際派出董事，是出于投資恰逢年中，保持經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，且根據(jù)盡職調(diào)查認(rèn)可了現(xiàn)有董事的勝任能力的考慮，并非受阻于機(jī)制上的實(shí)質(zhì)性障礙，因此，A公司在2×13年3月前較為被動(dòng)地參與決策的情況，并不改變或者削弱A公司對(duì)B公司具有重大影響的事實(shí)，A公司應(yīng)自投資日起即對(duì)B公司采用權(quán)益法進(jìn)行核算。【相關(guān)策例之二】（一）案例背景2×15年，A上市公司及其控股子公司（以下簡(jiǎn)稱A集團(tuán)）陸續(xù)認(rèn)購B公司股份，截至2×15年12月31日，合計(jì)持有B公司9.47%的股份。B公司股權(quán)分散，截至2×15年12月31日，前三大股東分別持有其12%、10%和9.47%的股份（以股東所在集團(tuán)合計(jì)持股統(tǒng)計(jì)），其中第三大股東為A集團(tuán)。根據(jù)B公司的公司章程，單獨(dú)或合計(jì)持其有表決權(quán)股份總數(shù)3%以上的股東有權(quán)派出董事。于2×15年末，A集團(tuán)尚未向B公司派駐董事。問題：截至2×15年末，A集團(tuán)對(duì)B公司是否具有重大影響？（二）案例解析按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，重大影響是指對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定。準(zhǔn)則對(duì)于重大影響的判斷與對(duì)控制的判斷有所區(qū)別，對(duì)重大影響判斷的核心是分析投資方是否有實(shí)質(zhì)性的參與權(quán)而不是決定權(quán)。同時(shí)值得注意的是，重大影響判斷的核心應(yīng)當(dāng)是投資方是否具備參與決策并由此實(shí)施重大影響的權(quán)力，而是否正在實(shí)際行便該權(quán)力并不是判斷的關(guān)鍵所在。在本案例中，截至2×15年末A公司及控股子公司合計(jì)持有B公司9.47%的股權(quán)，雖尚未派駐董事，但已具備派駐董事的權(quán)力，判斷其是否對(duì)B公司具有重大影響力，應(yīng)綜合分析其對(duì)被投資單位是否具備參與決策并由此實(shí)施重大影響的權(quán)力，從以下方面予以考慮：第一，分析A公司是否可以通過股東大會(huì)參與B公司的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)決策。根據(jù)背景信息，B公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，且第一大股東的持股比例僅為12%，在股東大會(huì)的表決權(quán)上并非占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，A公司作為第三大股東持股比例為9.47%，僅分別比第一大股東和第二大股東表決權(quán)比例少2.53%和0.53%，在被投資單位該股權(quán)結(jié)構(gòu)下，除非有其他反向證據(jù)（如其他分散股東聯(lián)合起來施加他們的影響等），有理由相信A公司有能力通過投東大會(huì)參與B公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)決策。第二，分析A公司是否可通過向B公司董事會(huì)或類似治理機(jī)構(gòu)中派有代表而施加重大影響。根據(jù)背景信息，雖然截至2×15年末A公司尚未向B公司派駐董事，但根據(jù)B公司章程，單獨(dú)或合計(jì)持有表決權(quán)股份總數(shù)3%以上的股東有權(quán)派駐董事，表明A公司具備向B公司派駐董事的權(quán)力。在實(shí)務(wù)中，投資方具有重大影響的最佳佐證之一固然是其正在施加此類影響的事實(shí)，但重大影響的關(guān)鍵是其是否擁有能夠參與決策的權(quán)力，而不一定是其正在實(shí)際實(shí)施該權(quán)力，如投資方在向被投資單位投資時(shí)已與被投資方及其他股東達(dá)成協(xié)議，投資成功后將有權(quán)向其派駐董事，但由于董事會(huì)成員換屆時(shí)間等問題而暫時(shí)尚未派駐董事，或者投資方具備向董事會(huì)提名董事代表的權(quán)力且并無證據(jù)表明其派駐董事存在實(shí)質(zhì)性障礙，但其暫不行使該項(xiàng)權(quán)力的情況下，投資方具備向董事會(huì)派駐董事代表的權(quán)力和能力但尚未正式派駐，并不妨礙或者削弱其對(duì)被投資單位具有重大影響。但如果有證據(jù)表明，投資方嘗試取得被投資單位董事會(huì)或類似權(quán)力機(jī)構(gòu)的席位失敗、投資方無法及時(shí)并充分獲取進(jìn)行權(quán)益法核算所必要的財(cái)務(wù)信息、被投資單位或其他股東積極反對(duì)該投資方欲對(duì)其施加重大影響的意圖等，則即使投資方具有派駐董事的權(quán)力，也應(yīng)對(duì)其是否能對(duì)被投資單位施加重大影響進(jìn)行質(zhì)疑。此外，部分行業(yè)存在特殊監(jiān)管要求，對(duì)于董事任職資格存在特殊規(guī)定或需經(jīng)過監(jiān)管部門的審批，在該種情況下，如果投資已獲監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，而提名董事已獲得股東大會(huì)通過但尚需監(jiān)管部門審批或監(jiān)管部門審批未通過的情況下，如果投資方有權(quán)提名或繼續(xù)提名符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的董事直至獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，則尚需監(jiān)管部門審批或監(jiān)管部門暫未審批通過的事實(shí)并不必然妨得投資方對(duì)被投資單位具有重大影響。但實(shí)務(wù)中應(yīng)關(guān)注監(jiān)管機(jī)構(gòu)不予批準(zhǔn)的原因，以判斷是否構(gòu)成其參與被投資單位重大財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)決策的實(shí)質(zhì)性障礙等。在本案例中，截至2×15年末，A公司具有向B公司派駐董事的權(quán)力但尚未派駐的情況下，應(yīng)分析其尚未派駐的原因，以判斷A公司是否具備權(quán)力并有能力向B公司派駐董事，并通過該董事參與被投資單位重大財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)決策，從而對(duì)B公司具有了重大影響?！鞠嚓P(guān)案例之三】委托或受托表決權(quán)時(shí)重大影響的判斷（一）案例背景A公司持有B公司5%的股權(quán)，截至2×15年末，A公司未向B公司派駐董事且不存在重大影響。2×16年3月28日，A公司與B公司的另外三個(gè)股東（與A公司在同一集團(tuán)旗下）共同簽署股東表決權(quán)委托協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，另外的三個(gè)股東委托A公司全權(quán)行使其所持B公司股份所對(duì)應(yīng)的股東表決權(quán)。接受委托后，A公司合計(jì)享有的表決權(quán)股份占B公司總股本的21%。2×16年5月，A公司提名2人代表A公司及委托方擔(dān)任B公司董事會(huì)董事職務(wù)，并經(jīng)B公司股東大會(huì)審議通過。問題：接受委托后，A公司對(duì)B公司是否具有重大影響？（二）案例解析根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，重大影響是指投資方對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定。在接受委托行使表決權(quán)或委托他人行使表決權(quán)情況下，投資單位是否對(duì)被投資單位具有重大影響，也應(yīng)根據(jù)上述重大影響的定義，并結(jié)合考慮表決權(quán)委托的商業(yè)目的或背景、受托方是否能獨(dú)立行使表決權(quán)而不存在任何限制、接受委托后派出董事等相關(guān)股東權(quán)力屬委托方享有還是受托方享有等因素，判斷其單獨(dú)是否具有參與對(duì)被投資方財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)決策的制定的權(quán)力。在本案例中，A公司自身擁有B公司5%的股權(quán)表決權(quán)，接受其他股東的委托后合計(jì)可行使B公司21%股權(quán)的表決權(quán)，并派駐兩名董事的情況下，判斷A公司是否單獨(dú)對(duì)B公司存在重大影響，應(yīng)至少從以下方面予以考慮：第一，應(yīng)考慮接受表決權(quán)委托是否具有合理的商業(yè)目的或背景。在本案例中，委托方與A公司在同一集團(tuán)下，應(yīng)關(guān)注該表決權(quán)委托的商業(yè)背景。如相較于委托方，A公司是否對(duì)B公司所在行業(yè)或領(lǐng)域更為了解；或者A公司投資于B公司相較于委托方是否具有其他戰(zhàn)略目的或意圖，如與B公司還存在經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的合作（如客戶群體分享、信息技術(shù)的共享或其他協(xié)同效應(yīng)等）等；或者根據(jù)委托協(xié)議，A公司享有其受托表決權(quán)對(duì)應(yīng)的實(shí)際股東權(quán)益，如A公司代為行使表決權(quán)的同時(shí)還能獲得表決權(quán)對(duì)應(yīng)股權(quán)的分紅權(quán)利，而僅需向委托方提供固定回報(bào)等。第二，應(yīng)判斷受托方行使表決權(quán)時(shí)是否不存在任何限制。例如，A公司是否能獨(dú)立地行使表決權(quán)而不需聽從委托方指示；在自身利益與委托方利益發(fā)生沖突時(shí)，A公司是否有權(quán)完全根據(jù)自身意愿行使表決權(quán)；是否未經(jīng)受托方同意委托方不能撤銷該委托事項(xiàng)等。本案例中，在委托方與A公司同屬同一集團(tuán)下，更應(yīng)關(guān)注A公司代為行使表決權(quán)時(shí)，是否代表其自身，行使表決權(quán)時(shí)是否需委托股東的同意或認(rèn)可。如果并不能獨(dú)立行使表決權(quán)，則在判斷是否具有重大影響時(shí)，不應(yīng)將受托代為行使的表決權(quán)比例考慮在內(nèi)。第三，應(yīng)判斷接受委托后派出董事等相關(guān)股東權(quán)力為委托方享有還是受托方享有。A公司接受其他股東委托后，成功地向B公司派駐兩位董事，但應(yīng)分析派出該兩位董事的權(quán)力，到底為A公司單獨(dú)享有，還是為其他股東享有；同時(shí)還應(yīng)關(guān)注所派駐的董事人選，是否可以根據(jù)A公司自身利益參與B公司決策而不受到委托方的限制或影響等。如果雖然由A公司派出兩名董事，但該兩名董事人選由委托方?jīng)Q定或聽從委托方指示后確定，或因?yàn)楦鞣骄幱谕患瘓F(tuán)的情況下由集團(tuán)決定，則不能表明A公司通過該派出的董事能單獨(dú)對(duì)B公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策實(shí)施重大影響。此外，還應(yīng)關(guān)注該委托的期限，如該委托可以由任意一方隨意取消或委托期限可由委托方單方面決定，或者該委托的期限相當(dāng)短等情況下，很難表明受托方對(duì)被投資方能夠?qū)嵤┲卮笥绊?。綜上所述，A公司判斷其對(duì)B公司是否具有重大影響，應(yīng)判斷其在接受表決權(quán)委托之后的權(quán)力是否發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，是否能獨(dú)立而不受限制地參與對(duì)B公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策的制定，而并非作為委托方的代表行使權(quán)力。若委托方為不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的獨(dú)立第三方時(shí)，由于其不太可能無條件讓渡其權(quán)力，除根據(jù)上述因素進(jìn)行判斷外，還應(yīng)關(guān)注委托的商業(yè)目的和背景，如在該委托協(xié)議之外是否還存在其他權(quán)利義務(wù)的約定和安排等?！鞠嚓P(guān)案例之四】（一）案例背景A上市公司原持有S上市公司股權(quán)比例為30.08%，并派駐2名董事，其采用權(quán)益法核算對(duì)S公司的投資。2×16年，由于S公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，A公司對(duì)S公司的持股比例下降至13.18%，派駐董事人數(shù)由2名