中國(guó)企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)途徑研究

中國(guó)企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)途徑研究近年來(lái),隨著中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資(OFDI)的迅猛發(fā)展,出口企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型的現(xiàn)象日益普遍。然而迄今為止,大多數(shù)文獻(xiàn)對(duì)于中國(guó)企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的探討仍然止于對(duì)轉(zhuǎn)型影響因素的實(shí)證分析,鮮有學(xué)者對(duì)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)途徑展開(kāi)系統(tǒng)的理論與實(shí)證研究。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,從企業(yè)異質(zhì)性視角出發(fā),不僅構(gòu)建了從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的兩階段動(dòng)態(tài)理論分析框架,而且從提高企業(yè)生產(chǎn)率和降低東道國(guó)不確定性?xún)蓚€(gè)層面實(shí)證檢驗(yàn)了出口企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)向OFDI轉(zhuǎn)型,從而系統(tǒng)解讀了中國(guó)異質(zhì)性企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的具體實(shí)現(xiàn)途徑。本文的總體研究思路是,構(gòu)建異質(zhì)性企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的兩階段動(dòng)態(tài)理論分析框架,并試圖說(shuō)明海外市場(chǎng)的不確定性導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)首先選擇出口的方式,以測(cè)試其在該市場(chǎng)的盈利能力;企業(yè)通過(guò)出口獲取足夠的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)知識(shí),在其盈利能力高于轉(zhuǎn)型門(mén)檻的條件下,為了追求更高的利潤(rùn)將選擇從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。在理論分析的基礎(chǔ)上,本文從提高企業(yè)生產(chǎn)率和降低東道國(guó)不確定性?xún)蓚€(gè)層面對(duì)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的具體實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。一方面,本文深入考察了中國(guó)企業(yè)出口后生產(chǎn)率提升與向OFDI轉(zhuǎn)型的關(guān)系,結(jié)果表明,出口提升了企業(yè)生產(chǎn)率,使企業(yè)具備了向OFDI轉(zhuǎn)型的能力,提高了異質(zhì)性企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性。另一方面,本文探討了出口和東道國(guó)市場(chǎng)不確定性的聯(lián)動(dòng)作用如何促進(jìn)中國(guó)企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型,結(jié)果顯示,盡管出口對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的邊際影響會(huì)隨著出口的持續(xù)時(shí)間而逐漸降低,但是毋庸置疑的是,出口降低了企業(yè)所面臨的不確定性,減輕了企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn),從而最終實(shí)現(xiàn)了出口企業(yè)向OFDI的轉(zhuǎn)型。圍繞總體研究思路,本文的主要研究?jī)?nèi)容和結(jié)論包括:首先,在單一市場(chǎng)情況下,本文設(shè)定了兩階段動(dòng)態(tài)發(fā)展模型,以國(guó)外市場(chǎng)不確定性和企業(yè)生產(chǎn)率指標(biāo)為基礎(chǔ)構(gòu)建了企業(yè)盈利能力指標(biāo),據(jù)此探討企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型需要具備的條件,并從第二階段到第一階段進(jìn)行倒推求解。在第二階段,根據(jù)企業(yè)在第一階段選擇出口還是OFDI,分別計(jì)算出口和OFDI獲取的利潤(rùn)并進(jìn)行比較。結(jié)果發(fā)現(xiàn),如果企業(yè)第一階段選擇出口,在自身的盈利能力高于轉(zhuǎn)型門(mén)檻的條件下,企業(yè)能夠在第二階段實(shí)現(xiàn)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。在第一階段,企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)之前,對(duì)自身的盈利能力不確定。通過(guò)計(jì)算并比較出口和OFDI獲取的總期望利潤(rùn),企業(yè)將選擇出口以測(cè)試其盈利能力。本文隨后針對(duì)企業(yè)在第二階段從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的概率進(jìn)行討論,認(rèn)為企業(yè)在進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)前對(duì)其盈利能力越不確定,出口測(cè)試就越重要,企業(yè)在第二階段實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的可能性也就越大。在此基礎(chǔ)上,本文探討了存在多個(gè)相似市場(chǎng)的情況下企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的問(wèn)題。由于相似市場(chǎng)間不確定性存在一定的相關(guān)關(guān)系,因此,企業(yè)在相似市場(chǎng)的出口及/或OFDI經(jīng)驗(yàn)將降低企業(yè)對(duì)自身盈利能力的不確定程度,從而降低從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性。其次,本文利用《中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)》《中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)》和《境外投資企業(yè)(機(jī)構(gòu))名錄》的數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的典型事實(shí)進(jìn)行描述,發(fā)現(xiàn)如下幾點(diǎn)事實(shí):其一,99.995%的樣本開(kāi)始出口前在當(dāng)?shù)貨](méi)有OFDI經(jīng)歷,88.04%的樣本在OFDI前已經(jīng)擁有在東道國(guó)的出口經(jīng)驗(yàn),表明絕大多數(shù)OFDI企業(yè)都經(jīng)歷了前期出口發(fā)展階段;同時(shí),大多數(shù)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的企業(yè)擁有5年及5年以上的出口經(jīng)驗(yàn)。其二,在樣本期內(nèi),OFDI企業(yè)、從出口向OFDI轉(zhuǎn)型企業(yè)、出口企業(yè)、國(guó)內(nèi)企業(yè)按照生產(chǎn)率由高到低的次序依次排列,即生產(chǎn)率越高,越有可能實(shí)現(xiàn)OFDI或者從出口向OFDI的轉(zhuǎn)型。其三,在市場(chǎng)分布方面,我國(guó)從出口向OFDI的轉(zhuǎn)型主要發(fā)生在香港和美國(guó)這兩個(gè)較大的出口目標(biāo)國(guó)市場(chǎng),而從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的企業(yè)在國(guó)內(nèi)高度集中于浙江、山東、江蘇、福建、四川、廣東這六個(gè)出口大省。其四,在行業(yè)分布方面,從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的行業(yè)集中度不高,相對(duì)而言,紡織業(yè)和通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備這兩個(gè)出口量較大的行業(yè)發(fā)生轉(zhuǎn)型的頻率較高。其五,在企業(yè)所有制屬性方面,從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的企業(yè)中私營(yíng)企業(yè)占比最高(達(dá)到66.02%),其次為外資企業(yè)(占19.34%),國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)占比最低。這些典型化事實(shí)意味著企業(yè)出口行為及特征對(duì)這些企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型具有重要的影響。再次,在理論分析和典型化事實(shí)描述的基礎(chǔ)上,本文對(duì)企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行兩個(gè)層面的實(shí)證檢驗(yàn)。一方面,本文從出口促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)率提高的角度探討企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。為此,本文采用傾向得分匹配法,檢驗(yàn)出口后企業(yè)生產(chǎn)率是否提高,并詳細(xì)分析出口后各期以及各類(lèi)企業(yè)的生產(chǎn)率效應(yīng),以便更為細(xì)致地檢驗(yàn)出口的生產(chǎn)率效應(yīng)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的影響。結(jié)果顯示,出口后企業(yè)生產(chǎn)率提高,生產(chǎn)率效應(yīng)在開(kāi)始出口時(shí)最大,之后逐年降低;初始出口企業(yè)和持續(xù)出口企業(yè)的生產(chǎn)率效應(yīng)均顯著為正,而退出出口企業(yè)的生產(chǎn)率效應(yīng)為負(fù);私營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)獲取的生產(chǎn)率溢出較大,外資企業(yè)獲取的生產(chǎn)率溢出較小。在此基礎(chǔ)上,本文采用Probit模型,進(jìn)一步探討出口的上述生產(chǎn)率效應(yīng)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的影響。結(jié)果表明,出口后企業(yè)生產(chǎn)率提高,顯著促進(jìn)了向OFDI的轉(zhuǎn)型;企業(yè)開(kāi)始出口和持續(xù)出口的生產(chǎn)率效應(yīng)顯著為正,均能顯著提高向OFDI轉(zhuǎn)型的概率,而企業(yè)退出出口市場(chǎng)生產(chǎn)率下降,顯著降低了向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性;隨著出口的持續(xù)進(jìn)行,累積生產(chǎn)率效應(yīng)逐漸增大,對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用也相應(yīng)地逐漸增強(qiáng);Probit模型的邊際效應(yīng)分析顯示,盡管出口后生產(chǎn)率提升對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義,但是作用不大,說(shuō)明可能還存在其他影響OFDI決策的重要因素,或者還有其他比提高生產(chǎn)率更重要的實(shí)現(xiàn)途徑。對(duì)出口后生產(chǎn)率提高影響OFDI的分組檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)一步表明,國(guó)有企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)和集體企業(yè)出口后生產(chǎn)率的提升,顯著增大了企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性,而外資企業(yè)出口后生產(chǎn)率的提高無(wú)法顯著改變其向OFDI轉(zhuǎn)型的概率。另一方面,本文從出口降低東道國(guó)市場(chǎng)不確定性的角度探討企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。對(duì)此,本文采用傾向得分匹配法,對(duì)包含出口企業(yè)和非出口企業(yè)的全樣本進(jìn)行檢驗(yàn),其結(jié)果表明,出口對(duì)企業(yè)的OFDI決策具有顯著的持續(xù)促進(jìn)作用。在此基礎(chǔ)上,本文采用Cox比例風(fēng)險(xiǎn)模型分析出口企業(yè)樣本,考察不確定性與出口經(jīng)驗(yàn)的聯(lián)動(dòng)作用如何促進(jìn)中國(guó)企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。研究結(jié)果顯示,市場(chǎng)不確定性程度越高,企業(yè)的出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用就越大;但是隨著出口時(shí)間的延長(zhǎng),企業(yè)感知到的不確定性逐漸降低,出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的邊際貢獻(xiàn)漸次減小;對(duì)比降低不確定性與提高生產(chǎn)率對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用可知,降低不確定性是比提高生產(chǎn)率更重要的實(shí)現(xiàn)途徑,這再次強(qiáng)調(diào)了不確定性在國(guó)際化過(guò)程中的重要作用,以及企業(yè)國(guó)際化的漸進(jìn)性。相似市場(chǎng)的出口經(jīng)驗(yàn)顯著降低了企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的可能性,但是相似市場(chǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)卻顯著促進(jìn)了企業(yè)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型。而按照企業(yè)所有制屬性不同進(jìn)行的分組檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)一步表明,對(duì)所有類(lèi)型企業(yè)而言,市場(chǎng)不確定性程度越高,出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用越明顯;但是出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)不同所有制企業(yè)向OFDI轉(zhuǎn)型的影響不同,私營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)的出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的邊際貢獻(xiàn)逐年下降,集體企業(yè)第2、3年的出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型促進(jìn)作用最大,之后逐漸降低,國(guó)有企業(yè)的出口經(jīng)驗(yàn)對(duì)向OFDI轉(zhuǎn)型的影響呈現(xiàn)不規(guī)律變動(dòng)。最后,本文在對(duì)從出口向OFDI轉(zhuǎn)型的理論以及相關(guān)實(shí)證分