德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司財務分析

本科畢業(yè)論文第28頁共28頁PAGE德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司財務分析摘要：隨著人口紅利和房地產(chǎn)的爆發(fā)式發(fā)展逐步消退，房地產(chǎn)去庫存和打擊炒房等形勢下，剛需及改善型需求成為市場主流，建材用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)行業(yè)競爭越來越激烈，重組整合不斷發(fā)生，新型業(yè)態(tài)不斷興起，規(guī)模型企業(yè)需要憑借良好的產(chǎn)品質(zhì)量、市場口碑、品牌影響力和渠道資源，才能在競爭中脫穎而出。本課題在了解德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司基本情況的基礎上，利用財務分析相關(guān)的專業(yè)理論知識，對德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司近幾年的財務報表等資料進行詳細的分析，發(fā)現(xiàn)其存在的問題，探究問題出現(xiàn)的原因，提出有針對性的優(yōu)化方案或?qū)Σ撸瑢ζ髽I(yè)自身的發(fā)展具有一定的借鑒意義。關(guān)鍵詞杜邦分析財務分析財務能力盈利能力

TitleFinancialAnalysisoftheDEHUATBAbstractWiththeexplosivedevelopmentofdemographicdividendandrealestategraduallyfaded,toinventoryandcurbspeculationofrealestatesituation,justneedtotypeandimprovedemandhasbecomethemainstreammarket,householdbuildingmaterialsindustryincreasinglyfiercecompetition,ongoingrestructuringintegration,newformatsriseconstantly,enterprisedimensionsneedtorelyongoodproductquality,marketreputation,brandandchannelresources,inordertostandoutinthecompetition.ThistopicinFinancialAnalysisoftheDEHUATBonthebasisofbasicsituation,undertheframeworkofusingthetheoryoffinancialanalysisofrelatedprofessionalknowledge,toFinancialAnalysisoftheDEHUATB.Inrecentyears,thefinancialstatementsandotherinformationdetailedanalysistofindtheexistingproblems,andexplorethecauseoftheproblem,andputforwardthecorrespondingoptimizationschemeandcountermeasures.Itcanbeusedforreferencetothedevelopmentofenterprises.KeyWords:Dupontfinancialanalysis;Financialanalysis;financialcapacity;profitability

目錄TOC\o"1-1"\h\z\u1引言 42德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司所處行業(yè)分析及公司簡介 42.1行業(yè)現(xiàn)狀 42.2公司簡介 53財務分析理論基礎 63.1財務分析 63.2財務分析的方法 63.3杜邦分析體系 74德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司財務分析 84.1公司財務報表分析 84.2公司財務指標分析 144.3杜邦綜合分析 195德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司存在的問題以及解決建議 215.1公司存在的問題及成因分析 215.2公司存在問題的解決建議 22結(jié)論·····································································26致謝·····································································27參考文獻·································································28

1引言隨著經(jīng)濟的發(fā)展，生活節(jié)奏越來越快，辦公樓、教學樓、賓館、住宅樓、酒店等都需要用木質(zhì)的材料和其他的東西來使房子或者房間變得更加美麗和好看，大量的非木質(zhì)人造板的生產(chǎn)和加工就在工廠里面出現(xiàn)了。但無論是使用什么樣的木質(zhì)的材料，在實際使用時，這些木質(zhì)材料的表面都要進行加工和處理，這種用來處理木質(zhì)材料的裝飾材料的市場，發(fā)展的前景是很多的企業(yè)都很看好的。相信，隨著市場的發(fā)展，技術(shù)的讓自己的板材以及用來用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的家具更加吸引顧客和進步，會有各種新的工藝以及新的品種的木質(zhì)的裝飾材料的面板層出不窮，其市場的發(fā)展前景將是十分巨大的[1]。財務分析工作對企業(yè)經(jīng)營管理的影響越來越重大，財務工作者在進行財務分析過程中，不單要借鑒以往分析方式的優(yōu)點，同時也要敢于實踐嘗試新的財務分析方法，為企業(yè)的發(fā)展提供更專業(yè)更適合企業(yè)實況的財務分析數(shù)據(jù)。因此，財務工作人員必須轉(zhuǎn)變自己的思想，接受新的知識，利用財務理論，運用電子化工具，以各種財務數(shù)據(jù)為基礎深入到經(jīng)營管理層次深究相關(guān)信息，使得財務分析能夠和企業(yè)的所有活動聯(lián)系起來。同時還要制定相關(guān)的財務分析制度，嚴格執(zhí)行并監(jiān)督執(zhí)行情況。在查閱大量理論知識和實際搜集公司數(shù)據(jù)的基礎上，以德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司的的的財務報表為基礎研究對象，結(jié)合裝飾貼面板行業(yè)現(xiàn)狀及德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司的發(fā)展戰(zhàn)略，解讀財務報告。全文運用比率分析法，趨勢分析法，結(jié)構(gòu)分析法和比較分析法對企業(yè)的償債能力、運營能力、盈利能力以及發(fā)展能力進行分析研究，并在此基礎上對企業(yè)的財務狀況進行杜邦分析，使企業(yè)管理者以及在外投資者充分了解公司的財務狀況以及發(fā)展前景[11]。2德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司所處行業(yè)分析及公司簡介2.1行業(yè)現(xiàn)狀隨著用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的全裝修政策的出臺，以及互聯(lián)網(wǎng)+背景下，用木質(zhì)的材料來使房子變漂亮和美麗的行業(yè)正在逐步發(fā)生改變，原先消費者自己購買主材的模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛媚举|(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的公司整合套餐模式推廣，在全用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的趨勢下，房產(chǎn)公司和用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的公司將逐步主導用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的市場。房地產(chǎn)因為國家的政策在縮小還沒有賣出去的房子，新樓盤開啟全部都需要用木質(zhì)的材料來使房子變漂亮和美麗的模式，使得傳統(tǒng)用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的行業(yè)競爭日趨激烈；另一方面，國內(nèi)用木質(zhì)的材料來使房子變漂亮和美麗的行業(yè)，經(jīng)過多年的發(fā)展，如今也正經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型升級的考驗與陣痛。傳統(tǒng)用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)作為房地產(chǎn)后周期行業(yè)，近年來面臨著機遇和挑戰(zhàn)。（1）用精致的木質(zhì)的材料使房子變得更加精致美麗和漂亮的房已成為趨勢。隨著國家宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整，一、二線房地產(chǎn)市場調(diào)控從緊，房地產(chǎn)市場進入了成熟期，房地產(chǎn)行業(yè)也逐漸成為低關(guān)注度的行業(yè)，同時隨著房地產(chǎn)企業(yè)團結(jié)起來整合在一起的能力的提升，越來越多的賣房子以及用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)的企業(yè)具備了精用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的的施工能力，這也使得越來越多的房地產(chǎn)開發(fā)商加速進入精用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的領(lǐng)域，隨著各地政府的政策推動，房產(chǎn)用精致的木質(zhì)的材料使房子變得更加精致美麗和漂亮的化已成為一種不可逆的趨勢，為用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)建材行業(yè)企業(yè)帶來新的挑戰(zhàn)和市場機遇。（2）用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)公司市場面臨重大調(diào)整壓力。房地產(chǎn)市場正從毛坯房逐步轉(zhuǎn)向用精致的木質(zhì)的材料使房子變得更加精致美麗和漂亮的房，從增量市場為主轉(zhuǎn)向以存量市場為主，用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)市場將面臨更加激烈的競爭，在更考驗用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)公司的核心競爭力，包括品牌影響力、產(chǎn)品讓自己的板材以及用來用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的家具更加吸引顧客能力和客戶服務能力的同時，其面臨的市場主體也將逐步從新房轉(zhuǎn)向二手存量房，從一、二線城市轉(zhuǎn)向三、四線城市，乃至縣級和重點鄉(xiāng)鎮(zhèn)的城鎮(zhèn)市場。（3）定制用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)粗放式發(fā)展紅利消退。在宏觀經(jīng)濟下行周期下，用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)行業(yè)發(fā)展增速下滑，定制用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)企業(yè)的粗放式發(fā)展紅利消退，用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)企業(yè)加速從制造業(yè)向服務業(yè)轉(zhuǎn)型，在更加注重產(chǎn)品設計、客戶體驗、快速響應和優(yōu)質(zhì)服務的同時，以市場為導向，以消費需求為切入口、以流量為核心，以企業(yè)核心競爭力為驅(qū)動，將成為驅(qū)動行業(yè)發(fā)展的要素，也將是企業(yè)在制定戰(zhàn)略過程的關(guān)鍵要點。（4）S2B供應鏈的整合趨勢明顯。通過上游打通供應工廠的產(chǎn)品供應，下游打造城市服務平臺解決消費者最后一公里服務，系統(tǒng)化解決消費者用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的問題的一站式服務趨勢明顯，去中間化和終端服務化將是必然趨勢。2.2公司簡介表2-1德華兔寶寶公司的公司簡介公司名稱德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司成立時間2001年行業(yè)排名第15名上市的時間和地點公司股票于2005年5月10日在深圳證券交易所上市交易(股票簡稱:兔寶寶，股票代碼:002043)?，F(xiàn)有注冊資本現(xiàn)有注冊資本12,200萬元,股份總數(shù)12,200萬股(每股面值1元),其中已流通股份(A股)4,200萬股。經(jīng)營范圍經(jīng)過二十年的不懈努力和讓自己的板材以及用來用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的家具更加吸引顧客發(fā)展,公司已經(jīng)從單一的裝飾貼面板生產(chǎn)型企業(yè)發(fā)展成為我國具有較大影響力的室內(nèi)裝飾材料綜合服務商,產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡覆蓋全國各地。行業(yè)地位公司在裝飾材料板塊，始終著力強化品牌、渠道以及研發(fā)平臺建設，打造公司的核心競爭力。作為國內(nèi)裝飾材料行業(yè)領(lǐng)導者，兔寶寶一直引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展，從最早的環(huán)保理念、建材專賣模式、品牌定位，再到功能性板材和順芯板等新材料的推廣運用，讓自己的板材以及用來用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的家具更加吸引顧客經(jīng)銷商供應商品牌授權(quán)模式，突破產(chǎn)能、地域限制，推出板材易裝業(yè)務等，讓兔寶寶從基礎板材行業(yè)脫穎而出，成為行業(yè)的標桿。近期戰(zhàn)略公司裝飾材料業(yè)務經(jīng)過二十多年的發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大、渠道覆蓋最廣、專賣店數(shù)量最多、經(jīng)營品種最全的行業(yè)龍頭企業(yè)，公司優(yōu)化傳統(tǒng)專賣模式，堅持多渠道營銷策略，做大做強單品，全面布局“健康大用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)”戰(zhàn)略。同時，整合業(yè)內(nèi)優(yōu)勢建材用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)企業(yè)，拓展互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務，通過傳統(tǒng)企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化改造使之激發(fā)新的活力，讓發(fā)展與超越成為永續(xù)。未來布局公司于2015年成立了用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)宅配事業(yè)部，開始布局成品定制用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)業(yè)務，經(jīng)過幾年的積累，兔寶寶地板、木門、衣柜業(yè)務取得了較好的發(fā)展，2018年，為進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司新組建的櫥柜、兒童用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)業(yè)務團隊扎實開展工作，各項前期準備工作獲得了突破性進展，2019年櫥柜和兒童用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)兩塊業(yè)務將全面進入專賣店渠道建設階段。通過外引內(nèi)建，全面推進德清（乾元）用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設，基本形成了衣柜、櫥柜、地板、木門及其它木作制品、兒童用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)等定制用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)完整的產(chǎn)能布局，為公司全面推進全屋定制業(yè)務奠定了良好的基礎。3財務分析理論基礎3.1財務分析財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。它是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預測企業(yè)未來做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應用學科[3]。利用財務分析可以觀測研究公司的多方面財務指標，具體如下:評價公司的資產(chǎn)運營能力、分析公司的償還債務能力、評價公司的盈利能力、預測公司未來發(fā)展趨勢。財務人員借此依據(jù)進行財務決策[7]。3.2財務分析的方法財務分析的方法有很多種，主要包括結(jié)構(gòu)分析法、趨勢分析法、比率分析法、因素分析法、對比分析法和綜合分析法[4](1)結(jié)構(gòu)分析：確定財務報表結(jié)構(gòu)中百分比比較大的項目，對報表進行剖析。首先，通過計算確認報表中各項目占總額的比例。其次，通過對比，找出重點，特別是經(jīng)營有重要影響的項目。最后，將需要分析的時期數(shù)據(jù)或比例與歷史數(shù)據(jù)同項目進行對比分析，探求比例變化的原因，對變化比較大的重點項目還要進行深入剖析。(2)趨勢分析：找出一段歷史時期以來經(jīng)常處于變動的量的項目，對項目進行剖析。首先，計算一個或多個報表項目連續(xù)多個歷史時期的數(shù)據(jù)。然后，再與基期的數(shù)據(jù)進行比較，或者也可以與上期進行環(huán)比分析。最后形成一個數(shù)列，從而觀察某個報表項目在不同歷史時期的變動趨勢，并為未來趨勢進行判斷。(3)比率分析：最常用的分析方法首先，就是將兩個財務報表數(shù)據(jù)相除得出的相對比率。然后，再分析兩個項目之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。比率分析是最基本的財務分析方法，也是最有效的方法之一。(4)因素分析：找出最重要的驅(qū)動因素，抓住分析的龍頭項目該方法通過計算相互關(guān)聯(lián)同時又出于相互營銷的幾個因素對同一指標的影響量，找出驅(qū)動因素。(5)對比分析:找對標企業(yè)進行分析找出行業(yè)內(nèi)明星企業(yè)，比如行業(yè)內(nèi)前10大公司，這些明星企業(yè)各項重要財務指標都屬于行業(yè)的佼佼者甚至遠超行業(yè)平均水平。在長期穩(wěn)定發(fā)展的行業(yè)，尋找這樣的對標企業(yè)進行同指標比對具有重要的意義。(6)綜合分析：多個指標綜合分析得出綜合性結(jié)論公司本身就是一個綜合體，各種數(shù)據(jù)之間相互影響，相互關(guān)聯(lián)，但個數(shù)據(jù)分析看不來的變動趨勢，如果綜合起來看，或許就有了端倪。要善于把相互依存、相互作用的重要指標善于綜合性去找原因，從公司戰(zhàn)略的角度來看問題，對眼下的財務狀況進行整體判斷和打分。3.3杜邦分析體系圖3.1杜邦分析法體系4德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司財務分析28886_WPSOffice_Level24.1公司財務報表分析2271_WPSOffice_Level34.1.1資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（1）資產(chǎn)總規(guī)模及其結(jié)構(gòu)分析表4.1德華兔寶寶公司的資產(chǎn)及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布（單位：萬元）資產(chǎn)項目2016年2017年2018年金額占比金額占比金額占比資產(chǎn)總額198430100%266694100%298553100%流動資產(chǎn)12106061.01%18369468.88%16871356.51%非流動資產(chǎn)7737038.99%8300031.12%12983943.49%從資產(chǎn)總額上看，公司的市場規(guī)模處于行業(yè)水平的前列，且資產(chǎn)總額是逐年上升的，說明處于高速成長期階段的的德華兔寶寶公司最近幾年在努力的擴大市場規(guī)模，想要使德華兔寶寶公司在市場上分的利潤更加的多一點。公司的可以比較及時變現(xiàn)的資產(chǎn)比重較高會占用大量資金，降低可以比較及時變現(xiàn)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而影響企業(yè)像銀行存款、現(xiàn)金之類的錢的使用效率，小幅度的降低，會提高企業(yè)的像可以比較及時變現(xiàn)的資產(chǎn)的使用效率。不容易比較及時的變現(xiàn)的資產(chǎn)比例過低會影響企業(yè)的掙錢的能力，從而影響企業(yè)未來的發(fā)展，德華兔寶寶公司近三年不容易比較及時的變現(xiàn)的資產(chǎn)有所上升，對處在成長期的德華兔寶寶公司的生存下去是有很大幫助的。但是德華兔寶寶公司的比較及時的變現(xiàn)的資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比例較大幅度下降，使德華兔寶寶公司的錢轉(zhuǎn)型的能力也有所降低。（2）流動資產(chǎn)性項目分析表4.2德華兔寶寶公司的主要流動資產(chǎn)項目占資產(chǎn)的比率（單位：萬元）資產(chǎn)項目2016年2017年2018年金額占比金額占比金額占比存貨5215812.37%9190912.09%7797310.45%應收賬款65203．29%75952.84%101033.38%貨幣資金182629.20%3181711.93%3907213.09%預付賬款21901.10%24760.93%47341.59%其他應收款5215826.29%9190934.46%7797326.12%由表4.2數(shù)據(jù)可以得到，2016-2017年存貨占比的減少,應收款項占比的下降，貨幣資金占比的增加，伴隨著營業(yè)收入的上升，說明本公司有著恰當?shù)臓I銷策略以及良好的收賬政策。德華兔寶寶公司正處于轉(zhuǎn)型時期，推出了客戶定制服務，且從后面的數(shù)據(jù)，可以知道，在2018年有一筆研發(fā)支出費用，但是2017-2018年存貨的減少程度卻比2016-2017年減少程度大，且2017-2018年應收款項占比的上升，貨幣資金占比的上升，伴隨的營業(yè)收入增加的并不是特別多，甚至2018年營業(yè)收入增長率遠遠小于2017年營業(yè)收入增長率，說明企業(yè)在2018的營銷策略沒有起到很好的效果。近三年德華兔寶寶公司的存貨占比一直在下降，且伴隨著庫存現(xiàn)金以及營業(yè)收入的增加，說明德華兔寶寶公司對存貨的管理控制的很好。（3）非流動資產(chǎn)性項目分析表4.3德華兔寶寶公司的主要非流動資產(chǎn)項目占資產(chǎn)的比率（單位：萬元）資產(chǎn)項目2016年2017年 2018年金額占比金額占比金額占比固定資產(chǎn)177498.94%2674510.03%265818.90%無形資產(chǎn)75233.79%72922.73%81812.74%投資性項目29461.48%27711.04%4625415.58%注：投資性項目包括可供出售金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)德華兔寶寶公司2016-2017年固定資產(chǎn)的金額以及占資產(chǎn)的比率增加，對處于成長期階段的公司來說是正常的，公司規(guī)模擴大，固定資產(chǎn)會增加，2017-2018年金額較小幅度的減少，但是2017-2018年固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額減少，說明德華兔寶寶公司固定資產(chǎn)更新速度較快。德華兔寶寶公司的投資性項目在逐年增加，且讓錢翻一倍或者兩倍的能力逐年增長，尤其是在2018年由2017年的219萬元增加到了2199萬元，說明本公司的投資眼光較好，可以帶來比較好的經(jīng)濟效益。公司的無形資產(chǎn)占資產(chǎn)的比率減少了，如果公司一直沒有新增像專利技術(shù)一樣的資產(chǎn)，賬面的像專利技術(shù)一樣的資產(chǎn)必然是逐年減少的，就像固定資產(chǎn)要折舊一樣，像專利技術(shù)一樣的資產(chǎn)也是要攤銷的，在2018年德華兔寶寶公司雖新增加了研發(fā)支出的費用，像專利技術(shù)一樣的資產(chǎn)卻減少了，說明本公司也一直在致力于讓自己的板材以及用來用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的家具更加吸引顧客，只是還需要一些時間。負債分析（1）負債總規(guī)模及其結(jié)構(gòu)分析表4.4德華兔寶寶公司的負債及負債結(jié)構(gòu)分布（單位：萬元）負債項目2016年2017年2018年金額占比金額占比金額占比負債38082100%71369100%130182100%流動負債3519992.43%6879696.39%12700597.56%非流動負28827.57%25733.61%31772.44%公司的負債和所有者權(quán)益的規(guī)模其中任何一個發(fā)生變動均會影響公司的總資產(chǎn)的規(guī)模，公司的在市場上面臨破產(chǎn)的風險的大小可以由負債的規(guī)模及結(jié)構(gòu)變動體現(xiàn)出來。從表4.4的數(shù)據(jù)可以看出，德華兔寶寶公司的負債主要為流動負債，非流動負債占比比較小，而且負債的規(guī)模在逐年增加，但是流動負債過多，可能會導致公司面臨巨大償還債務的壓力。表4.5德華兔寶寶公司的流動負債主要項目占負債的比率（單位：萬元）負債項目2016年2017年2018年金額占比金額占比金額占比應付賬款2083110.50%3289512.34%3440111.52%短期借款00007930026.56其他應付款59332.99%2784710.44%72052.41%由表4.5的數(shù)據(jù)可知，德華兔寶寶公司的其他應付款減少了，但是應付賬款總體趨勢是增加了，且在2018年突然增加了一筆短期借款，原因是本公司投資增加，使流動資金不足，這提高了公司短期償債的負擔和風險，當資金出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難時，很容易造成公司的資金鏈斷裂，進而出現(xiàn)公司不能正常進行業(yè)務活動甚至倒閉。所有者權(quán)益分析表4.6德華兔寶寶公司的所有者權(quán)益主要項目占權(quán)益的比率權(quán)益項目2016年2017年2018年金額占比金額占比金額占比實收資本8280041.73%8624632.34%8056926.99%資本公積4304321.69%6194323.23%215427.22%盈余公積70913.57%91883.45%108923.65%未分配利潤2612413.17%5621021.08%6844822.93%所有者權(quán)益16034880.81%19532573.24%16837156.40%圖4.1德華兔寶寶公司的所有者權(quán)益項目變化由表4.6的數(shù)據(jù)以及圖4.1顯示可知，德華兔寶寶公司所有者權(quán)益和實收資本占權(quán)益的比例均在下降，實收資本減少是因為公司近幾年因職工個人原因離職，股東大會同意公司用公司現(xiàn)在手里面有的金錢追加回購公司部分社會公眾在股票市場上購買的公司的股數(shù)，回購的股份用作注銷以減少公司注冊資本，注冊資本的減少，使資產(chǎn)原有的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，也使公司資金在擴展規(guī)模的過程中出現(xiàn)了一些資金的壓力。所有者權(quán)益雖然減少了，但是未分配利潤始終為正，且在逐漸增加，表明股東的權(quán)益是可以得到保證的。7125_WPSOffice_Level34.1.2利潤表分析營業(yè)收入與成本分析表4.7德華兔寶寶公司營業(yè)收入與成本的變動情況（單位：萬元）項目2016年2017年2018年金額增長比例金額增長比例金額增長比例營業(yè)收入26770162.56%41195653.89%4306464.54%營業(yè)總成本24052253.98%37409155.53%4002967.00%營業(yè)成本21584358.76%34086057.92%3588025.26%表4.7的數(shù)據(jù)顯示出德華兔寶寶公司營業(yè)收入和營業(yè)成本均是是逐年增加的，說明德華兔寶寶公司的業(yè)務能力較強，處于成長期階段，但是2018年營業(yè)收入的增長比例遠遠小于2016、2017年營業(yè)收入的增長比例，說明德華兔寶寶公司需要調(diào)整公司戰(zhàn)略，不能一味地加大本公司的市場規(guī)模，還是要增強企業(yè)自身的核心競爭力，加大研發(fā)力度，德華兔寶寶公司也確實在做這件事情，處于轉(zhuǎn)型時期的德華兔寶寶公司的成長，可能還是需要一些時間，但效果可能有些緩慢。期間費用分析表4.8德華兔寶寶公司的期間費用占營業(yè)收入比例（單位：萬元）項目2016年2017年2018年金額占比金額占比金額占比財務費用-102-0.04%2190.05%29960.70%管理費用110284.12%150613.66%132283.07%銷售費用111754．17%156413.80%177324.12%期間費用是企業(yè)日常活動中所需要花出去的錢，期間費用包括了表4.8所列出來的費用。由表4.8的數(shù)據(jù)可以看出，德華兔寶寶公司的財務費用近幾年是逐漸增加的，是由于本公司近幾年的短期借款的增加，以及股權(quán)激勵股回購導致的報告期支付的利息增加，進而導致了財務費用的增加。管理費用占比近三年雖然是下降的趨勢，但是費用的金額整體確實是在上升的，主要是因為職工薪酬、培訓費用等增加所導致的，說明本公司的管理部門對費用的管理控制仍需加強。銷售費用在2017年占營業(yè)收入的比例降低，且凈利潤有較大的增加，說明2017年本公司賣自己公司的板材和家具比較成功，賣東西所產(chǎn)生的一些費用也增加了4466萬元，是因為公司每年需要新增賣東西的人員、管理人員以及后勤人員的增加，進而導致相應的費用增加，以及在各大平臺上打的廣告費用以及年會費用的增加，但是2018年銷售費用以及占比都大大增加，但是凈利潤增加的卻不明顯，說明公司需要考慮調(diào)整策略。凈利潤分析表4.9德華兔寶寶公司的利潤變動情況（單位：萬元）項目2016年2017年2018年金額增長比例金額增長比例金額增長比例利潤總額30749164.76%4430544.09%40211-9.24%凈利潤25807165.63%3642241.13%32980-9.45%由表3.7的數(shù)據(jù)可以看出，德華兔寶寶公司的利潤總額和營業(yè)利潤率近三年來利潤總額和凈利潤總體來說有所上升，且利潤總額和凈利潤遠遠高于建材行業(yè)平均水平，說明公司的盈利能力比較強。但是近三年的增長比例是逐年下降的，而且在2018年并沒有增加，反而下降了，說明公司的戰(zhàn)略出現(xiàn)了問題，應及時調(diào)整。21938_WPSOffice_Level34.1.3現(xiàn)金流量表分析表4-10德華兔寶寶公司的經(jīng)營活動各現(xiàn)金流占流入流出量的比率項目2016年2017年2018年銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金98%98%98%收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金2%2%2%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計100.00%100.00%100.00%購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金87%88%87%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金5%4%4%支付的各項稅費5%4%4%支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金4%4%5%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計100.00%100.00%100.00%表4-11德華兔寶寶公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流表（單位：萬元）項目2016年2017年2018年投資活動現(xiàn)金流入小計31436476935495418投資活動現(xiàn)金流出小計275498433385465298投資活動現(xiàn)金流量凈額388474355130119由表4-10和4-11的數(shù)據(jù)可以知道，公司經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出相當大一部分與主營業(yè)務有關(guān)，且都呈現(xiàn)先上升趨勢，經(jīng)營活動花出去的錢與收到的錢的差額均為正，反映出該公司賣東西所收回的現(xiàn)金的能力比較強。在2018年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額減少，主要是因為公司購買材料所需要付的錢變少了，同時凈利潤增長的素的也變緩慢，說明2018年整體經(jīng)營效果較之前年份不太好。表4-12德華兔寶寶公司投資活動的現(xiàn)金流表（單位：萬元）項目2016年2017年2018年投資活動現(xiàn)金流入小計94239117867273419投資活動現(xiàn)金流出小計127961162226294213投資活動現(xiàn)金流量凈額-33722-44360-20794由表4-12的數(shù)據(jù)顯示可得，公司投資活動產(chǎn)生的花出去的錢與收到的錢的差額為負值，公司近幾年的投資屬于資金的正常投資經(jīng)營行為，資金產(chǎn)生的投資收益可以為上市公司帶來新的利潤增長點，對公司無不利影響。表4-13德華兔寶寶公司籌資活動的現(xiàn)金流表單位：（萬元）項目2016年2017年2018年籌資活動現(xiàn)金流入小計95342350791595籌資活動現(xiàn)金流出小計16376873993465籌資活動現(xiàn)金流量凈額-684214768-1870籌資活動的花出去的錢與收到的錢的差額流入量在正負之間，處于負值的時候是因為公司償還借款支付的現(xiàn)金以及回購社會公眾股支付的現(xiàn)金增加所致，以上情況均符合一個健康的正在成長的企業(yè)正常的“血液循環(huán)”。1038_WPSOffice_Level24.2公司財務指標分析2196_WPSOffice_Level34.2.1償債能力分析短期償債能力分析表4.14短期償債能力分析表項目公司201620172018流動比率德華兔寶寶3.442.671.33歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)0.871.461.33索菲亞2.461.981.68美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)1.593.231.86速動比率德華兔寶寶2.742.201.08歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)0.571.221.13索菲亞2.251.831.54美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)0.642.061.09用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的建材行業(yè)的流動比率和速動比率的平均值分別是1.25和0.9。從較短時間來看一個企業(yè)把錢還給債權(quán)人的能力，德華兔寶寶公司的流動比率和速動比率逐漸接近甚至超過這個行業(yè)的平均值，說明企業(yè)的在較短時間內(nèi)把資產(chǎn)變成錢的能力較強，從較短時間來看一個企業(yè)把錢還給債權(quán)人的角度來看，較短時間來看一個企業(yè)把錢還給債權(quán)人的能力較強，從升降趨勢來看，德華兔寶寶公司的流動比率與速動比率均是逐年下降的，說明近些年德華兔寶寶公司的在較短時間內(nèi)把資產(chǎn)變成錢的能力與較短時間來看一個企業(yè)把錢還給債權(quán)人的均有所下降。長期償債能力分析表4.15長期償債能力分析表項目公司201620172018資產(chǎn)負債率（%）德華兔寶寶19.1926.7643.60歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)48.0435.6232.01索菲亞25.2230.3931.41美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)37.6928.7844.98產(chǎn)權(quán)比率（%）德華兔寶寶21.9535.2275.43歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)88.6953.0144.02索菲亞32.9542.0744.14美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)58.7939.3279.36權(quán)益乘數(shù)（%）德華兔寶寶1/(1-0.19)1/(1-0.27)1/(1-0.44)歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)1/(1-0.48)1/(1-0.36)1/(1-0.32)索菲亞1/(1-0.25)1/(1-0.30)1/(1-0.31)美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)1/(1-0.38)1/(1-0.29)1/(1-0.44)由表4.15的數(shù)據(jù)可以看出，德華兔寶寶公司近三年的資產(chǎn)負債率最高在45%左右，遠遠低于于70%，財務風險較低，有較強的長期償債能力。產(chǎn)權(quán)比率一直在100%以下，說明企業(yè)是有把借出去的錢償還完的能力的，但是近三年產(chǎn)權(quán)比率呈上升趨勢，尤其在2018年高達75%以上，遠遠高于行業(yè)里面其他的企業(yè)，表明德華兔寶寶公司近幾年財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度在下降。由權(quán)益乘數(shù)也可看出，近三年呈上升趨勢，權(quán)益乘數(shù)在增大，說明股東投進公司的錢和物的總額在公司中所占的比重在減小，公司的資金可以撬動的更多的資金在增大，合理地利用公司的資金可以撬動的更多的資金可以提高公司的收入，降低公司滅亡的概率。8677_WPSOffice_Level34.2.2盈利能力分析表4.16盈利能力分析表項目公司201620172018營業(yè)利潤率德華兔寶寶11.12%10.62%9.21%歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)14.97%15.58%15.83%索菲亞18.12%19.18%16.88%美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)11.31%10.67%10.20%銷售毛利率德華兔寶寶19.56%17.26%16.68%歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)36.55%34.52%38.38%索菲亞39.23%38.17%36.54%美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)57.54%54.18%52.16%成本費用利潤率德華兔寶寶12.84%11.87%10.20%歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)18.52%18.48%20.06%索菲亞22.41%23.57%20.76%美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)12.92%11.88%11.44%由表4.16的數(shù)據(jù)可以得出，德華兔寶寶公司近三年營業(yè)利潤率和銷售毛利率都在下降，銷售成本費用利潤率越高，表明企業(yè)為賣出去商品而獲得金錢而付出的代價越小，所需要為賣出去商品而獲得金錢而付出的成本費用控制得越好，盈利能力越強。然而本企業(yè)成本費用利潤率在下降，說明本公司營業(yè)利潤率和銷售毛利率下降中有一部分原因是因為企業(yè)為賣出去商品而獲得金錢而付出的代價的成本費用近幾年沒控制好。德華兔寶寶公司的營業(yè)利潤率和在行業(yè)排名前五的美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)的營業(yè)利潤率可以不相上下，說明公司的盈利能力確實很強，但是和排名前三的歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)和索菲亞相比還是存在一定的差距，德華兔寶寶公司要想躋身前列還需要一定的努力。成本費用率控制的和美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)也是旗鼓相當，但是還是不如歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)、索菲亞這種高端用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)企業(yè)成本費用控制的好，還有很大的進步空間。銷售毛利率和行業(yè)里面的其他企業(yè)卻相差懸殊，不排除德華兔寶寶公司在當前零售業(yè)競爭白熱化的情況下，不可避免的采取過價格戰(zhàn)，德華兔寶寶公司跟進時有可能負毛利率銷售，且跟進的還可能是比較暢銷的商品，這在一定程度上使得銷售量也上升較大，負毛利額也較大，近幾年兔寶寶的公司也進而通過“高品牌，低利潤”的經(jīng)營戰(zhàn)略快速擴張，企業(yè)的銷售毛利率也處于行業(yè)較低水平，但是早已超過用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的建材行業(yè)近幾年14%的水平，說明本企業(yè)有比較好的賣出去商品而獲得錢的盈利水平。8249_WPSOffice_Level34.2.3營運能力分析表4.17營運能力分析表項目公司201620172018應收賬款周轉(zhuǎn)率德華兔寶寶43.4861.2751.80歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)70.1469.8453.94索菲亞47.5335.8923.20美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)29.5023.6318.65存貨周轉(zhuǎn)率德華兔寶寶8.4112.0111.31歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)7.328.249.91索菲亞12.3413.7215.48美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)2.692.983.70總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率德華兔寶寶1.701.771.52歐派用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)1.511.281.11索菲亞1.070.990.98美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)0.700.690.67公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率基本趨勢是增加的，說明企業(yè)對賣出去商品而顧客沒有付錢來收錢的管理能力有所提高，總得來說應收賬款周轉(zhuǎn)率較高，說明企業(yè)資產(chǎn)流動性強，在較短時間內(nèi)把錢還給債權(quán)人的能力也越強。也遠遠超過了美克用木質(zhì)的材料變美麗和漂亮的行業(yè)、索菲亞，和歐派家居也是勢均力敵，一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。但從另一方面說，如果公司的應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價（機會收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平[9]。存貨周轉(zhuǎn)率基本趨勢也在逐年增長，和行業(yè)前五名的各個企業(yè)也想近，甚至更好，說明企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度在加快，流動性增強，即存貨的變現(xiàn)速度加快。但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，說明企業(yè)在資產(chǎn)的運營管理方面的能力有所下降，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較行業(yè)其他企業(yè)的水平來說比較高，表明公司全部資產(chǎn)的利用效率較高，公司的獲利能力也比較高[7]。18839_WPSOffice_Level34.2.4成長能力分析表4.1成長能力分析表項目201620172018凈利潤增長率165.63%41.13%-9.45%凈資產(chǎn)增長率74.83%21.81%-13.8營業(yè)收入增長率62.56%53.89%4.54%總資產(chǎn)增長率9.45%34.41%11.95%圖4.1德華兔寶寶公司成長能力指標總資產(chǎn)率在三年中，雖然都是正值，但呈現(xiàn)的是下降趨勢，說明公司的總資產(chǎn)的整體規(guī)模沒有前期增長的快，因為隨著經(jīng)濟的發(fā)展，各細分市場快速崛起，有一大批有實力的企業(yè)快速成長了起來，對德華兔寶寶公司市場規(guī)模的擴大有了一定的阻礙。從圖4.1中可以看出該公司營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率呈下降趨勢，且2018年呈現(xiàn)負增長狀態(tài)，凈利潤率以及營業(yè)收入增長率也沒有之前增長的快，尤其是在2018年，所以德華兔寶寶公司的成長前景有待觀望。5852_WPSOffice_Level24.3杜邦綜合分析杜邦分析法在美國杜邦公司首次使用，它是通過幾種財務比率之間的關(guān)系，直接明了地反映出企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力及相互之間的關(guān)系，從而綜合地分析企業(yè)的財務狀況和綜合能力。其基本思想是以反映公司財務狀況最具有綜合性的凈資產(chǎn)收益率為中心，逐次分析財務比率指標，形成一個杜邦分析體系[7]。杜邦系統(tǒng)主要運用以下幾種主要的財務比率關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益系數(shù)；資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益；銷售凈利率=凈利潤/銷售收資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額。凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）201616.44%201718.90%201819.96%資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)201616.39%20161/(1-0.19)201715.66%20171/(1-0.27)201811.67%20181/(1-0.44)銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20169.71%20161.7020178.86%20171.7720187.68%20181.52圖4.2杜邦盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析法中最核心的一個指標，體現(xiàn)了公司自有資產(chǎn)的獲利能力[8]。由上圖可知，凈資產(chǎn)收益率受總資產(chǎn)報酬率和權(quán)益乘數(shù)兩個指標共同影響，在2016年到2018年間呈現(xiàn)增長的趨勢，主要是因為權(quán)益乘數(shù)提高。說明股東投入的資本在總資產(chǎn)中占比越小，財務杠桿越大。德華兔寶寶公司用自己本擁有的資金來撬動更多資金的數(shù)值在增大，在合理地利用財務杠桿，這樣可以提高公司的收入和效益，降低企業(yè)滅亡關(guān)門的概率。在上文的分析中得知，德華兔寶寶公司的資產(chǎn)負債率在45%以下且近三年來呈上升趨勢，這是由于短期借款和應付票據(jù)的增多。過高的負債比率會極大的提升公司的財務風險，現(xiàn)金流不足時容易導致資金鏈斷裂不能及時償債，影響公司信譽，提高融資成本。從圖4.2中可以得出，德華兔寶寶公司在最近三年總資產(chǎn)收益率下降了，銷售凈利率下降和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均呈現(xiàn)下降的變化情況，故總資產(chǎn)收益率為下降趨勢。過低的銷售凈利率限制了該公司的收益能力，因此，為了保證公司能夠穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展，公司應該重點提高核心業(yè)務的收益，并且提高資產(chǎn)管理質(zhì)量和利用效率。5德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司存在的問題以及解決建議5.1公司存在的問題及成因分析（1）償還債務壓力大通過上分析不難看出，德華兔寶寶公司近三年流動資產(chǎn)在減少，變現(xiàn)能力降低，導致公司在擴大規(guī)模以及回收股份的過程中，在較短時間內(nèi)償還給債權(quán)人的錢的能力的增加，在這樣情況下，不可控因素增多，公司的錢的占用問題亟待解決。變現(xiàn)能力降低，會影響企業(yè)的錢的運行，進而阻礙企業(yè)生產(chǎn)賣商品的活動的運行，對企業(yè)以后長遠的發(fā)展會產(chǎn)生不利的影響。賣出去商品顧客沒有付錢要收錢的的賬齡較短，存在著企業(yè)賣出去商品顧客沒有付錢要收錢可能可以及時的收回，雖然并不會演變成壞賬的風險，但是這樣容易造成催促別的企業(yè)還錢太緊，進而可能會阻礙企業(yè)成產(chǎn)經(jīng)營活動的運行，對企業(yè)以后長遠的發(fā)展會產(chǎn)生不利的影響。（2）盈利水平增長緩慢近三年來德華兔寶寶公司的營業(yè)利潤率和總資產(chǎn)利潤率總體趨勢是上升，整體盈利水平也有較大的提升，但在2018年卻盈利水平的增長速度明顯放緩，且與行業(yè)佼佼者在成本費用的控制上也還有一定的差距，把商品賣出去換成錢的能力的水平還有很大的提升空間。主要是因為公司近幾年實施的低毛利的公司戰(zhàn)略，但是德華兔寶寶公司要想在高端品牌中好好的生存下去，還是需要提高自己的從木質(zhì)材料加工到產(chǎn)品的特色。對于建材行業(yè)，工程項目的收入按照工程完工進度百分比分期確認收入，導致營業(yè)收入偏低。除此之外，導致營業(yè)收入低下的原因還有施工單位的增多導致招標市場競爭日益激烈，招標市場一般會讓標價最低的公司中標，故公司為了取得該項目往往不顧自身條件和從木質(zhì)材料加工到產(chǎn)品的項目的實際要求盲目壓低價格，形成惡性競爭。（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力較弱公司在承包工程時，把木質(zhì)的材料加工成完好的家居商品時，往往需要在項目開始時墊付大量的資金，還要按照完工程度撥付一定的費用，而這些墊付資金在后期才會慢慢地到賬，進一步加劇了公司現(xiàn)金流管理的難度。且近些年德華兔寶寶公司的固定資產(chǎn)的更新速度較快，應該加大對資產(chǎn)的管理，避免不必要的浪費。（4）財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度在下降合理的運用財務杠桿，可以使運用負債帶來的利潤率大于成本率，從而實現(xiàn)良性資金流動，但同時也極大的增加了公司的財務風險和運營風險。近幾年德華兔寶寶公司的權(quán)益乘數(shù)在上升，主要是因為近期較短時間內(nèi)把錢還給債權(quán)人的錢與應收票據(jù)的增加，導致財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度下降。且近幾年公司的稅后利潤不如前幾年，公司為了擴大自己在市場上的地位，一味地進行投資，在很多地方開設很多個專賣店，為了維持生存需要借貸融資以至與負債比增大。除去實際的欠別人的錢增加，有許多導致欠別人的錢虛增的項目，比如從木質(zhì)材料加工到家居私人訂制過程中的分段或終審結(jié)算常常會被有意或無意的拖欠，這會引起公司期末資產(chǎn)負債表的預收項目偏高，隨著公司生存下去的規(guī)模的增大，這個問題就會愈發(fā)明顯。5.2德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司存在問題的解決建議（1）調(diào)整負債結(jié)構(gòu)公司應該恰當?shù)膮f(xié)調(diào)好負債和股權(quán)的比例以及在較長時間內(nèi)把錢償還給債權(quán)人的金額以及由此帶來的利息和在較短時間內(nèi)把錢償還給債權(quán)人的比例。德華兔寶寶公司的資產(chǎn)負債率近幾年呈現(xiàn)增長趨勢，同時流動負債壓力較大，該公司近期還增加了短期負債，這就對公司在較短時期內(nèi)要求有比較強的對公司的錢的管理能力。所以對于在較短時間內(nèi)把錢償還給債權(quán)人的的管理控制仍需要進一步加強。雖然資本市場中在較短時間內(nèi)把錢償還給債權(quán)人的的利息比在較長時間內(nèi)把錢償還給債權(quán)人的的利息低，籌資總成本相對較低，同時也會增加公司的財務風險。公司可以合理的安排在較長時間內(nèi)把錢償還給債權(quán)人的錢的比例，這樣可以相應提高流動比率和速動比率以減輕在較短時間內(nèi)把錢償還給債權(quán)人的錢的壓力，提高公司把商品賣出去換成錢的能力的穩(wěn)定性和長期性。同時，公司應該提高對市場利率變動的預測能力，當利率上升時，適當增加對長期借款的利用；當利率下降的時候，可以提高短期借款的比例。（2）流程再造與信息化使商業(yè)模式更新變得和別人不一樣，提升自己從產(chǎn)品的材料到商品完工的效率。同時，公司應該強化木質(zhì)的材料等原料的質(zhì)量管理，堅決落實自己從產(chǎn)品的材料到商品完工的質(zhì)量一票否決制，以《供應商管理辦法》嚴格要求供應商，強化從產(chǎn)品的材料到商品完工抽檢和監(jiān)督管理職能，完善處罰和淘汰機制，以從產(chǎn)品的材料到商品完工全項合格率為質(zhì)量管控重點。（3）增強融資管理能力公司在實施對用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的項目的融資之前，要提前了解當前的金融政策，特別是央行對于基準利率、體現(xiàn)率的變動調(diào)整，稅率的確定過程以及目前我國的貨幣政策等等，以上的變動和調(diào)整都會對用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的項目的融資成本產(chǎn)生重大影響。在對用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的項目實行融資和融資方式?jīng)Q策之前，公司應該合理的測算用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的項目的預期凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率以及項目投資回報率等財務指標，利用這些指標結(jié)合外部的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和公司自身的業(yè)務特點及發(fā)展狀況，確定該工程項目的融資盈虧平衡點。同時也應將將重點放在項目融資的過程管理之中，盡最大的可能識別項目的融資風險，實時調(diào)整項目融資計劃，這有利于將項目的融資風險降到最低，從而實現(xiàn)對工程項目的科學管理。積極地與大客戶進行商談，將公司最良好的一面呈現(xiàn)出來，盡最大的努力接手大的用木質(zhì)的材料使房子變美麗和漂亮的房子的項目。從根本上，公司還是要做到提升自身的治理能力，完善和提高財務運行質(zhì)量。（4）強化成本管理與產(chǎn)品定價從上文對德華兔寶寶公司的把商品賣出去換成錢的能力分析可以看到，近幾年以來該公司都處于低銷售毛利率的壓力之中，把商品賣出去換成錢的能力不容樂觀，一方面是在成本費用的控制方面存在著極大的缺陷與不足，居高不下的營業(yè)成本是影響盈利能力增強的一大障礙。受國際市場的影響，國內(nèi)林業(yè)產(chǎn)品等主要材料有所漲價。這就對公司在新材料應用、生產(chǎn)工藝技術(shù)等方面尋求出路。另一方面是在當前零售業(yè)競爭白熱化的情況下，不可避免的采取過價格戰(zhàn)，但是產(chǎn)品定價過