P2P網(wǎng)貸平臺財務風險分析與預警

P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險分析與預警作者姓名：李璐陽專業(yè)班級：財務管理4班指導教師：陳高華摘要互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)改變?nèi)藗兺顿Y理財?shù)姆绞健2P網(wǎng)絡借貸平臺作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種，以其便利性、低成本、低門檻、高效率的特點迅速在金融領(lǐng)域占領(lǐng)一席之地，為市場投資者提供了更多的理財選擇。然而蓬勃發(fā)展的背后，P2P模式也逐漸顯現(xiàn)出它的劣勢，行業(yè)存在的財務風險問題突出，筆者本文從資產(chǎn)質(zhì)量風險、盈利性風險、資本風險和流動性風險四個方面選擇了八個P2P網(wǎng)絡借貸平臺進行分析。證明P2P網(wǎng)絡借貸平臺的財務風險高于傳統(tǒng)金融機構(gòu)。針對四種風險做出預警，最后結(jié)合風險管理理論，對其財務風險的防范提出切實可行的建議和有效的應對措施。關(guān)鍵詞：P2P；財務風險；風險預警；風險防范FinancialRiskAnalysisandEarlyWarningofP2PNetworkLoanPlatformAbstract：TheemergenceofInternetfinancehaschangedthewayoffinancing,investment.AsakindofInternetfinance,P2Pnetworklendingplatformquicklyoccupiesaplaceinthefinancialfieldwithitscharacteristicsofconvenience,lowcost,lowthresholdandhighefficiency,whichprovidesmorefinancialoptionsformarketinvestors.However,behindthevigorousdevelopment,theP2Pmodelhasgraduallyshownitsdisadvantages,andthefinancialriskproblemsintheindustryareprominent.ThispaperchooseseightP2Pnetworklendingplatformsfromfouraspects:assetqualityrisk,profitabilityrisk,capitalriskandliquidityrisktoanalyze.ItprovesthatthefinancialriskofP2Pnetworklendingplatformishigherthanthatoftraditionalfinancialinstitutions.Fourkindsofrisksareforewarned.Finally,combinedwithriskmanagementtheory,practicalsuggestionsandeffectivemeasuresareputforwardtopreventfinancialrisks.Keywords:P2P;Financialrisk;Earlywarningofrisks;Riskprevention目錄第1章前言 11.1研究背景與研究意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究意義 11.2文獻綜述 21.2.1國外文獻綜述 21.2.2國內(nèi)文獻綜述 21.2.3文獻述評 31.3研究內(nèi)容 41.4研究方法 41.5研究創(chuàng)新 5第2章相關(guān)概念及理論基礎 52.1.P2P網(wǎng)絡借貸平臺 52.1.1P2P網(wǎng)絡借貸平臺的概念 52.1.2P2P網(wǎng)絡借貸平臺的特征 52.1.3P2P網(wǎng)絡借貸平臺的主要財務風險 62.2相關(guān)理論基礎 62.2.1信息不對稱理論 62.2.2風險管理理論 72.2.3信用理論 7第3章P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險分析 83.1資本風險分析 83.1.1風險準備充足率 83.1.2實繳資本的數(shù)額與業(yè)務量 93.2流動性風險分析 103.2.1金額拆標 113.2.2期限拆標 113.3盈利性風險分析 113.4資產(chǎn)質(zhì)量風險分析 133.4.1借款人、投資者分散度 133.4.2逾期率 14第4章P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險產(chǎn)生的原因 144.1內(nèi)部環(huán)境 154.1.1內(nèi)控制度不到位 154.1.2員工績效考核不合理 154.2外部環(huán)境 154.2.1市場環(huán)境 154.2.2法律環(huán)境 16第5章P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險預警 165.1資本風險預警 165.2流動性風險預警 175.2.1平均借款期限 175.2.2人均借款金額 185.3盈利性風險預警 195.3.1平均參考依益率 195.3.2成交量與借款人數(shù) 205.4資產(chǎn)質(zhì)量風險預警 21第6章P2P網(wǎng)絡借貸財務風險的防范措施 226.1降低資本風險 226.2加強流動性風險管理 226.3提高資產(chǎn)質(zhì)量 226.4降低盈利性風險 23結(jié)論 24致謝 25參考文獻 26第1章前言1.1研究背景與研究意義 1.1.1研究背景P2P是指個人利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來完成小額金融借貸的金融服務創(chuàng)新模式，屬于互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）產(chǎn)品的一種。國內(nèi)首家P2P平臺成立于2007年8月，由此進入中國的金融市場。2011年起，我國的P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)進入快速發(fā)展期，涌現(xiàn)出一大批網(wǎng)絡借貸平臺。2012年我國的P2P行業(yè)迎來發(fā)展的高潮期，平臺數(shù)量與交易額急速上升。2013年整個行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展，與此同時P2P行業(yè)潛在的危機也開始暴露出來。2014年P(guān)2P行業(yè)進入政策調(diào)整期，國家及多個省市出臺或擬出臺一系列政策來規(guī)范行業(yè)，其中包括“四條紅線”和“十大原則”?，F(xiàn)在中國的P2P市場無論是規(guī)模還是成交量都是世界之最，在2017年的成交量比全球其他主要P2P市場成交量之和還要多，達到4300億美元，。但由于很多平臺風險管理意識和風控能力欠缺，以及一系列的政策相繼出臺，監(jiān)管力度加大，行業(yè)環(huán)境得到較大改變，市場競爭日趨激烈。1.1.2研究意義P2P網(wǎng)絡借貸平臺利用開放便捷的互聯(lián)網(wǎng)作為媒介，確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)手續(xù)，具備透明度強、操作便捷等一系列特征。近幾年來，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，其中P2P平臺成為該領(lǐng)域發(fā)展最快的一部分，在為個體創(chuàng)業(yè)者，小微企業(yè)提供便捷融資服務、滿足大眾理財投資需求方面也發(fā)揮了重要作用。然而同時也不可避免的存在各種風險，平臺跑路、牽扯到經(jīng)濟犯罪的事件時有發(fā)生，嚴重影響了P2P行業(yè)在我國的發(fā)展。因此如何規(guī)范引導并發(fā)揮其正面作用成為一道難題，其中在如何應對平臺財務風險管理問題上，認識并評估財務風險、對財務風險進行預警以及加強防范措施顯得尤為重要?；诖耍P者提出這一選題進行研究，希望能對P2P平臺在我國的穩(wěn)定健康發(fā)展有所幫助。1.2文獻綜述1.2.1國外文獻綜述ZhugeH（2010）認為，P2P平臺其中一個關(guān)鍵作用就是在動態(tài)的大型網(wǎng)絡環(huán)境中有效地支持各種復雜查詢，提出了一個支持基于索引的路徑查詢的平臺，將語義覆蓋與底層結(jié)構(gòu)化P2P網(wǎng)絡相結(jié)合，提供對象位置和管理服務。ZhugeH.Peer-to-peerlending:Anempiricalstudy[J],AMCIS2009DoctoralConsortium.2010，(17):113-119Johnson(2010)認為，商業(yè)銀行的財務風險水平偏高的原因之一是商業(yè)銀行在管理層的風險管控工作上存在問題，導致。Johnson.AlistairMBankcapitalbufferandriskadjustmentdecisions[J].EcologicalEconomics.2010,(3):31-25RemerCohen（2015）采用整體脈動分布等方法，建立了衡量平均財務風險的模型。[18]RemerCohen（2015）WhatAmericaThinks[J].TheoryandDecision,2015,(20):8-15Steelrnan(2012)認為，P2P網(wǎng)絡借貸的借貸雙方信息不對稱和貸款無抵押的問題會增加ZhugeH.Peer-to-peerlending:Anempiricalstudy[J],AMCIS2009DoctoralConsortium.2010，(17):113-119Johnson.AlistairMBankcapitalbufferandriskadjustmentdecisions[J].EcologicalEconomics.2010,(3):31-25[18]RemerCohen（2015）WhatAmericaThinks[J].TheoryandDecision,2015,(20):8-15Steelrnan.TheRoleofGenderinLendingBusiness:EvidencefromanOnlineMarketforPeer-to-PeerLending[J].TheNewYorkTimes.2012,(26):1-25LinM,PrabhalaNR,ViswanathanS.JudgingBorrowersbythecompanytheykeep:socialnetworksandadverseselectioninonlinePeer-to-Peerlending[J].SSRNeLibrary,2016.(12):51-56Narayanasamy.EssentialsofFinancialRiskManagement.[M].JohnWiley&Sons,Inc.2017,(06):1-221.2.2國內(nèi)文獻綜述楊明川（2007）提出，P2P不僅可以擺脫地理限制，還使人們能夠通過傳統(tǒng)的借貸方式交換信息。楊明川.P2P運營模式及P2P發(fā)展策略楊明川.P2P運營模式及P2P發(fā)展策略[J].通訊技術(shù)，2007，（06）:11-13.張鑫.P2P貸款服務平臺的業(yè)務模式與法律分析一一以宜信公司為例[J].金融法苑，2012，（01）:25-34.謝平（2012）發(fā)現(xiàn)不符合現(xiàn)代金融體系的具體需求，不完善的貸款制度和相關(guān)法規(guī)仍然為P2P平臺帶來財務風險。此外，由于技術(shù)的原因，網(wǎng)絡環(huán)境保護降低了P2P平臺的財務風險。吳曉光（2012）研究表明，P2P平臺的風險反映了技術(shù)風險和商業(yè)風險。吳曉光.論P2P網(wǎng)絡借貸平臺的客戶權(quán)益保護[J].金融理論與實踐，2012(2):54-57.宮曉林（2013）從國內(nèi)在線貸款發(fā)展模式出發(fā)，運用比較分析的方法對平臺發(fā)展模式進行研究。張鑫.P2P貸款服務平臺的業(yè)務模式與法律分析一一以宜信公司為例[J].金融法苑，2012，（01）:25-34.吳曉光.論P2P網(wǎng)絡借貸平臺的客戶權(quán)益保護[J].金融理論與實踐，2012(2):54-57.宮曉林.互聯(lián)網(wǎng)金融模式及對傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響.[J].南方金融，2013（05）:86-88方琰.短期融資券融資的財務風險研究［D］.安徽工業(yè)大學，2013.馮軍政，陳英英.P2P信貸平臺:新型金融模式對商業(yè)銀行的啟示[J].新金融，2014，(05):56-59.汪磊.互聯(lián)網(wǎng)金融下H銀行財務風險管理研究[D].中國優(yōu)秀碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫，2015，15.孫艷軍.基于P2P金融模的變異依應改質(zhì)之未證構(gòu)建其監(jiān)管模的[J].中央財經(jīng)大學學報,2016（3）:42-511.2.3文獻述評國內(nèi)外眾多專家學者主要對P2P網(wǎng)絡借貸平臺的發(fā)展、對社會經(jīng)濟的服務、平臺運營模式、相關(guān)風險及對策等方面進行研究。通過整理，筆者發(fā)現(xiàn)國外的P2P平臺發(fā)展早，也有較為嚴格完善的法律監(jiān)管體系，運營模式以及風險研究成果比較一致。我國P2P平臺起步晚，法律監(jiān)管體系還不完善，模式也有差異，并且由于我國征信體系害不健全，導致P2P平臺也面臨著較大的信用問題。各專家學者多以定性的方式研究平臺相關(guān)的風險及其對策，然而較傳統(tǒng)金融來說，互聯(lián)網(wǎng)金融更加復雜，所以對財務風險的分析和防范有更新的要求。1.3研究內(nèi)容表1-1研究內(nèi)容第一章前言簡述了P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)在中國的發(fā)展歷程和前人對P2P平臺的相關(guān)研究，列示了文章所用的研究方法第二章相關(guān)概念及理論基礎主要介紹了P2P相關(guān)概念以及文章中需用到的一些相關(guān)的理論知識第三章P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險分析以8家P2P平臺為例，結(jié)合行業(yè)的特征分別分析了P2P網(wǎng)絡借貸平臺的四種財務風險第四章P2P網(wǎng)絡借貸財務風險產(chǎn)生的原因結(jié)合上章對財務風險的分析對P2P網(wǎng)絡借貸平臺的財務風險產(chǎn)生的原因進行闡述第五章P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險預警選取相關(guān)指標對P2P網(wǎng)絡借貸平臺的財務風險做出預警第六章P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險的防范針對P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險的特殊性對其財務風險提出對應防范措施1.4研究方法本文主要采用了文獻研究法、案例分析法和比較分析法三種研究方法。表1-2研究方法文獻研究法筆者通過收集整理相關(guān)文獻，分析和總結(jié)國內(nèi)外大量學者的研究結(jié)果，以便借鑒國內(nèi)外P2P平臺的理論研究成果和實際探索經(jīng)驗。利用網(wǎng)絡關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會官方網(wǎng)站查找有關(guān)信息數(shù)據(jù)對P2P平臺進行比較深入的了解，形成對該命題的科學認識。案例研究法在對P2P行業(yè)概況進行分析，本文通過對八家P2P平臺的財務風險進行研究、分析、預警，對P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)的財務風險進行分析并提出防范措施。比較分析法比較分析法是將平臺的某些指標通過與行業(yè)以及其他代表性平臺進行對比，研究異同，比較出財務風險的差異，并在財務風險管理方面找到可借鑒之處。1.5研究創(chuàng)新本文從微觀角度入手，參考商業(yè)銀行的財務風險，并針對P2P行業(yè)的特殊性，選取相關(guān)的財務指標進行分析，與宏觀環(huán)境相結(jié)合對其財務風險進行預警并提出防范措施。第2章相關(guān)概念及理論基礎要研究P2P網(wǎng)絡借貸平臺的財務風險，首先要了解P2P網(wǎng)絡借貸平臺的概念、特征，知道它與一般金融機構(gòu)相比有什么異同，要了解一般企業(yè)對財務風險管理所采用的方法，了解財務風險的相關(guān)理論知識，為下一步的案例分析提供理論支持。2.1.P2P網(wǎng)絡借貸平臺2.1.1P2P網(wǎng)絡借貸平臺的概念P2P網(wǎng)絡借貸平臺是一種將網(wǎng)絡技術(shù)與民間小額借貸相結(jié)合，滿足借貸雙方在網(wǎng)絡上進行交易的金融服務平臺。2.1.2P2P網(wǎng)絡借貸平臺的特征我國P2P網(wǎng)絡借貸平臺具有以下特點：表2-1P2P網(wǎng)絡借貸平臺的特征（1）P2P網(wǎng)絡借貸平臺以短期貸款為主由于我國的P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)監(jiān)管不嚴，所以從宏觀環(huán)境上看，整個行業(yè)的財務風險控制水平還處在較低的狀態(tài)，因此大多數(shù)投資者選擇短期項目來達到其降低風險的目的，貸款額度也不高。（2）P2P網(wǎng)絡借貸投資者的投資收益率較高投資者在取得高收益同時也要承擔高風險，P2P網(wǎng)絡借貸最初的投資回報率高達20%，隨著整個行業(yè)的發(fā)展，現(xiàn)在的回報率穩(wěn)定在10%到20%之間。（3）P2P網(wǎng)絡貸款對放貸人的限制少P2P平臺突破傳統(tǒng)金融機構(gòu)關(guān)于地域限制的問題，傳統(tǒng)金融機構(gòu)的借款人群一般集中在同一個地區(qū)，但由于P2P網(wǎng)絡借貸平臺是依靠網(wǎng)絡對借款人放貸的，沒有地域的限制，所以參與者也就更多。2.1.3P2P網(wǎng)絡借貸平臺的主要財務風險P2P平臺的財務風險是指平臺的財務結(jié)構(gòu)和融資不當無法償還債務，因而降低投資者收益率的風險。表2-2P2P網(wǎng)絡借貸平臺的主要財務風險資本風險資本風險，指由于平臺的自有資金不足導致當借款人違約時沒有充足的資金來補償投資者的本金和利息。其資本主要包括平臺在計提的風險準備金和公司股東實際繳納資本。流動性風險流動性風險，是指在日常經(jīng)營活動中平臺的流動資金不足或者其他原因，投資人集中撤資而使得投資人無法及時獲得本息。P2P網(wǎng)絡借貸的流動性風險比商業(yè)銀行低，除非出現(xiàn)市場風險，否則平臺在運營中對不需要太多流動資金。資產(chǎn)質(zhì)量風險P2P網(wǎng)絡借貸平臺的資產(chǎn)質(zhì)量風險指的是平臺從事資產(chǎn)業(yè)務而形成的風險，不良貸款是引起資質(zhì)風險的主要原因。P2P平臺對不良貸款的判別與商業(yè)銀行不同，從商業(yè)銀行角度看，選擇P2P的大部分貸款人都存在違約風險，幾乎所有貸款都可看作不良貸款。因此，我們要針對P2P平臺的特殊性選擇指標來判斷平臺的資產(chǎn)質(zhì)量。盈利性風險P2P網(wǎng)絡借貸的盈利性風險是指由于某些不利狀況，使P2P網(wǎng)絡借貸平臺在經(jīng)營過程中產(chǎn)生虧損甚至破產(chǎn)倒閉的風險。一個公司只有保持盈利才能在市場中長久的屹立。商業(yè)銀行通常使用凈資產(chǎn)收益率、每股收益率等指標來判斷盈利性風險，但這些指標卻不適用于P2P網(wǎng)絡借貸平臺，主要是因為大部分平臺不會對這些指標進行披露，并且平臺披露的相關(guān)指標的真實性無法得到保障。2.2相關(guān)理論基礎2.2.1信息不對稱理論根據(jù)信息不對稱理論，不同的經(jīng)濟活動參與者對相關(guān)信息的了解程度是不同的。通常，居于優(yōu)勢的地位得人了解到的消息更真實準確且消息內(nèi)容更加豐富；居于弱勢的地位的人則信息缺乏。P2P平臺也受到信息不對稱的影響。這些影響主要表現(xiàn)在兩方面：一是投資人與P2P平臺之間的信息不對稱，由于我國P2P市場發(fā)展還不成熟，不能保證平臺自己公布的信息的是真實可靠的，投資者很難借此判斷平臺的真實財務狀況。二是借款人與出借人或平臺之間的信息不對稱，只有借款人知道所貸資金的具體用途，與投資者相比，借款人在借貸交易中處于優(yōu)勢地位。這種信息不對稱給投資人和平臺帶來了巨大的財務風險。2.2.2風險管理理論風險控制是指管理者為減少損失，利用各種手段、通過各種途徑，避免風險發(fā)生或者降低其發(fā)生的概率。風險控制包括四種基本方法：表2-3風險控制的方法風險回避指投資主體為完全避免風險而有意識地放棄風險行為。這時風險控制中最消極的處理方法，因為風險與收益并存。損失控制指通過制定計劃和采取措施來達到降低損失的可能性或者是減少實際損失的目的。控制包括事前控制、事中控制和事后控制三個階段。事前控制的目的主要是為了降低損失的概率，事中和事后的控制主要是為了減少實際發(fā)生的損失。風險轉(zhuǎn)移指為避免承擔風險，讓渡人通過契約將風險轉(zhuǎn)移給受讓人承擔的行為。風險轉(zhuǎn)移的主要形式是合用和保險。風險自留指經(jīng)濟主體在損失發(fā)生時將以當時可利用的任何資金進行支付。風險保留包括無計劃自留、有計劃自我保險。2.2.3信用理論經(jīng)濟學中信用是指在不改變交易物品所有權(quán)的情況下，在經(jīng)濟活動中以債務償還為條件暫時轉(zhuǎn)移其使用權(quán)的行為。信用理論包括信用關(guān)系和信用借貸，理論的形成至少需要信任和時間兩個要素。借貸雙方的相互信任是信用關(guān)系形成的基礎，貸款期限是達成信用借貸的前提。P2P網(wǎng)絡借貸關(guān)系的形成也是基于借款人和貸方之間的信任。借方通過平臺上發(fā)布的信息了解貸方的基本情況，可按照自己的意愿選擇是否進行投資，并與借款人貸款期限。所以在借款人其他條件相同的情況下，出借者會優(yōu)先考慮利率更高的項目進行投資。第3章P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險分析本文選取“網(wǎng)貸之家”上發(fā)展評級前八的P2P網(wǎng)絡借貸平臺，通過整合8家大型P2P平臺官方公布的相關(guān)指標分析平臺的財務風險。3.1資本風險分析注冊資本和風險準備金是影響P2P平臺的資本風險的主要因素，是P2P網(wǎng)絡借貸平臺保證投資人本息的主要資金來源。資本風險的形成的原因主要有兩個：一是平臺風險準備金作為資本風險的評價因素之一，其資本風險隨平臺風險準備金的增加而減少。王瑛.王瑛.站在互聯(lián)網(wǎng)金融風口，掘金消費金融新藍海［J］.中國信用卡，2016(08):26-30.3.1.1風險準備充足率表3-1風險準備金數(shù)據(jù)來自各平臺官網(wǎng)，其中微貸網(wǎng)轉(zhuǎn)為第三方支付平臺名稱風險準備金陸金服無風險準備金宜人貸6.20億拍拍貸16.40億人人貸無風險準備金微貸網(wǎng)無風險準備金小贏網(wǎng)金未說明金額桔子理財未說明金額翼龍貸未說明金額八家平臺中，僅有宜人貸與拍拍貸兩家明確表示有風險準備金并且公布了具體金額，剩余六家除陸金服明確表示無風險準備金外，人人貸與微貸網(wǎng)均陸續(xù)取消風險準備金，但這八家平臺都沒有說明明確的提取規(guī)則，并且有風險準備金的平臺是否有獨立的風險準備金賬戶也難以查證。目前大多數(shù)平臺在風險準備金充足率指標上不透明，雖然平臺會公布逾期金額，但其數(shù)據(jù)的真實性我們無法查證，整個行業(yè)也沒有對撥付風險準備金方面制定統(tǒng)一標準。因此，從風險準備金是否充足的角度看，P2P平臺是存在資本風險的。3.1.2實繳資本的數(shù)額與業(yè)務量本文選取八家平臺在2019年第一季度的業(yè)務量進行分析。表3-22019年第一季度P2P平臺待收余額數(shù)據(jù)來自各平臺官網(wǎng)數(shù)據(jù)來自各平臺官網(wǎng)平臺月份陸金服宜人貸拍拍貸人人貸微貸網(wǎng)小贏網(wǎng)金桔子理財翼龍貸一月89.0023.1936.9721.12二月132.0010.3854.4018.37三月103.0024.6943.8819.15合計324.0058.26133.30821.59135.2559.64表3-3P2P平臺實繳資金數(shù)據(jù)來自第三方平臺網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)來自第三方平臺網(wǎng)貸之家平臺陸金服宜人貸拍拍貸人人貸微貸網(wǎng)小贏網(wǎng)金桔子理財翼龍貸實繳資金（萬元）800030001000002000001219520000500010000圖3-1實繳金額與待收余額對比從上述圖表中可以看出，所選取的八家P2P平臺中，除桔子理財和小贏網(wǎng)金兩家沒有給出2019年第一季度的數(shù)據(jù)外，其余六家平臺在2019年第一季度的待收余額均遠大于平臺的實繳資本，其實繳資本與業(yè)務量嚴重不匹配，存在資產(chǎn)風險。并且，自從取締了最低注冊資本制度，P2P平臺的實繳資本無法在各平臺的財務報表里查詢到，因此實繳資本的透明度有所降低，P2P平臺的資本風險較高。3.2流動性風險分析流動風險應與其他風險區(qū)分開來，它指的是正常的經(jīng)營活動，由于未能及時支付本金的流動性并損害投資者的利益，即當面臨大量撤資無力應對之時的流動風險。曹玲燕曹玲燕.基于模糊層次分析法的互聯(lián)網(wǎng)金融風險評估研究[D].中國大學，2014.由于在中國P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)發(fā)展還不成熟，各方面都還存在缺陷，所以與發(fā)展相對成熟的傳統(tǒng)金融機構(gòu)相比，投資者對P2P行業(yè)顯得信心不足。因此很多P2P網(wǎng)絡借貸平臺，尤其那些是規(guī)模不大的平臺，為了減少投資者的顧慮，增加投資金額，都存在著拆標行為。拆標行為包括金額拆標和期限拆標。期限拆標就是拆分借款項目的期限，金額拆標就是拆分大額貸款項目的金額。這種方法在表面形成了多個相對獨立的項目，一個項目流標并對其它項目不會造成影響。表3-4拆標行為分析優(yōu)點原因增加對投資人的吸引力期限短、金額小的債權(quán)風險更小增加平臺的收入以長期借款利率給借款人貸款，以短期借款的利率向投資人籌資，借貸利差變大增加其交易數(shù)據(jù)，擴大其交易規(guī)模長標短借 因為投資人對平臺信心不足，相關(guān)平臺或者行業(yè)有負面消息報道是，就會引起大量投資人集體撤資或者要求提現(xiàn)，形成“擠兌現(xiàn)象”。當平臺的自有資金不足以向投資者支付本息時，平臺就會陷入流動性危機，甚至導致P2P平臺破產(chǎn)。3.2.1金額拆標雖然把金額大的借款項目分成多個小金額借款項目，表面上形成了多個獨立的借款項目，但這些借款項目真正的需求者都是同一個人，投資者和平臺承擔的來自借款人違約的風險并沒有被分散。這種行為的目的是增加投資人的活躍度，吸引投資者投資，降低單個超大金額項目帶給投資者的心理壓力，防止大金額的項目流標，同時也降低資金籌措時間。3.2.2期限拆標"期限拆標"的風險是顯而易見的，一種情況是平臺不經(jīng)原借款人允許擅自拆標，重新虛構(gòu)若干借款人，投資者不知道真實借款人的真實借款期限，真實借款人也不知道他的借款是由多個短期借款項目組成的；另一種情況是借款人與平臺達成借款協(xié)議，授權(quán)平臺進行期限拆分。無論哪種情況，當新的項目無法籌集到足額資金，上一個項目的投資人就無法及時收回本息。發(fā)生這種情況時，P2P平臺經(jīng)常不得不自己充當出借人，自行墊資補足差額。但是一旦缺口太大，平臺自身資金不足，就會出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難，乃至資金斷裂，平臺倒閉的情況。3.3盈利性風險分析盈利風險是基于平臺獲得收益的視角，在企業(yè)經(jīng)營中蒙受損失的風險因某些不可預料的因素，導致平臺盈利水平下降。辛憲辛憲.P2P運營模式探微[J].商場現(xiàn)代化，2009，（21）：19-22.表3-5存貸利差數(shù)據(jù)來源第三方網(wǎng)站網(wǎng)貸之家平臺名稱平臺平均貸款利率平臺平均借款利率存貸利差陸金服24.00%8.31%15.69%宜人貸8.00%16.00%拍拍貸12.35%11.65%人人貸12.15%11.85%微貸網(wǎng)18.34%5.66%小贏網(wǎng)金7.34%16.66%桔子理財10.00%14.00%翼龍貸8.32%15.68%表3-6平臺收取費用情況數(shù)據(jù)來自第三方平臺網(wǎng)貸之家平臺陸金服宜人貸拍拍貸人人貸微貸網(wǎng)小贏網(wǎng)金桔子理財翼龍貸賬戶管理費當期信息服務費當期信息服務費當期信息服務費=(當期期末剩余本金+當期應收本金)*月費率無無無利息管理費。每一筆利息回款的時候，平臺向投資人收取利息的6每一筆利息回款的時候，平臺向投資人收取利息的6％作為平臺的利息管理費無無無提現(xiàn)費用無無提現(xiàn)費用根用戶等級決定有提現(xiàn)費用單筆提現(xiàn)單筆提現(xiàn)1萬元（含）以內(nèi)，免收手續(xù)費；單筆提現(xiàn)1萬元以上，手續(xù)費收取2元/筆。有提現(xiàn)費用每月前3每月前3筆提現(xiàn)免費，超過3筆手續(xù)費2元一筆，未投資資金轉(zhuǎn)可提收取0.5％的手續(xù)費。單筆50元起提。無無有提現(xiàn)費用以銀行為單位作區(qū)別工農(nóng)建以銀行為單位作區(qū)別工農(nóng)建招≤5萬/2元、5萬一個計費單位；其他銀行≤2萬/2元、2萬一個計費單位充值費用無無無無無無無以是否為投資部分做區(qū)分轉(zhuǎn)讓費用有轉(zhuǎn)讓手續(xù)費每筆將向債權(quán)出讓人收取轉(zhuǎn)讓價格0.2%每筆將向債權(quán)出讓人收取轉(zhuǎn)讓價格0.2%的轉(zhuǎn)讓手續(xù)費轉(zhuǎn)讓服務費轉(zhuǎn)讓服務費轉(zhuǎn)讓服務費=轉(zhuǎn)讓債權(quán)的剩余本金×0.2%（千分之二），最低1元。有轉(zhuǎn)讓費用成交金額的成交金額的0.5％(按成交金額的0.5％向債權(quán)出讓人收取，受讓人不收費)0.5％有轉(zhuǎn)讓費用根據(jù)債權(quán)持有天數(shù)不同，手續(xù)費施行階梯式扣費，手續(xù)費由轉(zhuǎn)讓人承擔根據(jù)債權(quán)持有天數(shù)不同，手續(xù)費施行階梯式扣費，手續(xù)費由轉(zhuǎn)讓人承擔無無無VIP費用無無無無無無無無從上表中可以看出，我國P2P網(wǎng)絡借貸平臺的利潤率有較大空間，抽取的8家平臺的存貸利差有7家都超過10%。除借貸利差，P2P平臺的收入還來自于賬戶管理費用、提現(xiàn)費用、充值費用、轉(zhuǎn)讓費用以及VIP費用。根據(jù)各平臺官網(wǎng)提供的資料可以看出，有超過一半的平臺會按照不同的標準收取提現(xiàn)費用與轉(zhuǎn)讓費用，僅兩家家平臺收取賬戶管理費，一家平臺收取充值費用，沒有平臺收取VIP費用，在這些方面平臺盈利不多。而P2P平臺的推廣，所選取的八家P2P平臺也和其他P2P平臺相似，采取了地鋪式的宣傳。然而高額的廣告、營銷成本支出，卻不能給P2P平臺帶來相匹配的收益。已公布2018年審計報告的74家P2P平臺中，過半的平臺在2018年營業(yè)收入過億，其中有8家平臺營業(yè)收入超過10億，占比13.5%。在56家凈利潤為正的平臺中，凈利潤率超過10%的有47家，占比84%。此外，有32家自2016年以來，已連續(xù)3年實現(xiàn)盈利，在所有74家平臺中的占比為43%。因此，雖然所以P2P平臺存在盈利性風險，但風險發(fā)生概率反而不大。3.4資產(chǎn)質(zhì)量風險分析考慮到P2P平臺與商業(yè)銀行的不同，筆者選取借貸人群分散度和借款逾期率兩個指標分析其資產(chǎn)質(zhì)量風險。3.4.1借款人、投資者分散度借款人與投資者的分散度可依據(jù)平臺公布的前十位投資人和借款人的金額占比衡量。當借款人和投資人的分布比較分散時，借款人的違約風險和同音字人的撤資風險也會相對下降。所以筆者選擇平臺前十位投資人、借款人的金額占比這一指標度量資產(chǎn)質(zhì)量風險，同時也加入了投資人地域分布和借款人抵押模式結(jié)合在一起進行分析。具體分析見表3-7。表3-7借款人與投資人的分散度數(shù)據(jù)來自各平臺官網(wǎng)，部分平臺未在公開網(wǎng)絡平臺披露該數(shù)據(jù)平臺名稱前十位投資人的金額占比前十位借款人的金額占比抵押模式陸金服4.10%0．002%信用、抵押宜人貸0.90%0.03%信用貸款人人貸0.0058%信用貸款微貸網(wǎng)汽車的抵押質(zhì)押貸款、融資租賃拍拍貸0.004%信用、抵押、債權(quán)轉(zhuǎn)讓小贏網(wǎng)金1.25%0.21%信用貸款桔子理財0.0134%信用貸款翼龍貸2.55%0.10%信用貸款與國外以信用貸款為主的P2P借貸模式不同，受國內(nèi)P2P行業(yè)還不成熟的影響，我國的P2P借貸發(fā)展為以車貸為主的抵押模式的貸款和信用貸款。各平臺在借款人的分散度上表現(xiàn)良好，但相對于借款人而言，各平臺前十位投資者所占金額較多，不夠分散。從地域分布上看，整個P2P行業(yè)的借款人集中分布在廣東、上海、北京、和浙江四地。過于集中的投資人的地域分布可能增加投資人集中撤資的風險，且當前十大投資人突然撤資時，由于金額占比高，會對平臺的帶來很大的影響圖3-2投資人分布3.4.2逾期率逾期率是衡量P2P平臺資產(chǎn)質(zhì)量的重要指標，借款總額中逾期金額的多少決定了平臺的借款質(zhì)量。在公布了這項數(shù)據(jù)的平臺中，對外公布的逾期率都很小，幾乎為零，但實際情況并非如此。并且在“逾期貸款”這一數(shù)據(jù)的披露上，大部分平臺的態(tài)度是消極的，筆者所選取的八家平臺中只有陸金服在其官網(wǎng)上公布了該數(shù)據(jù)。第4章P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險產(chǎn)生的原因本文將從P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險產(chǎn)生的根源入手，分別從內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境進行分析。4.1內(nèi)部環(huán)境4.1.1內(nèi)控制度不到位中國的P2P網(wǎng)絡借貸平臺發(fā)展迅速，擁有大規(guī)模的貸款業(yè)務，大量的平臺和大量的參與者。但是，平臺內(nèi)部控制的改進速度與其發(fā)展速度不相符。大多數(shù)P2P網(wǎng)絡的借貸平臺都沒有建立一個清晰的控制和平衡系統(tǒng)以及內(nèi)部控制系統(tǒng)。該平臺的主要股東擁有相當大的聲音，權(quán)利沒有明確界定。平臺的內(nèi)部管理存在嚴重問題。作為金融業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在P2P平臺借貸業(yè)務的規(guī)模巨大、平臺數(shù)量多、參與人數(shù)多。然而平臺的內(nèi)部控制體系沒有跟上平臺發(fā)展的步伐，大多數(shù)P2P網(wǎng)絡借貸平臺沒有一個明晰的權(quán)利制衡體系，也沒有完備的內(nèi)控系統(tǒng)，平臺的大股東擁有相當大的話語權(quán)，并且權(quán)利劃分不清晰，平臺的內(nèi)部管理存在嚴重的問題。4.1.2員工績效考核不合理P2P平臺在對員工的考核上存在問題。大部分平臺更關(guān)注員工促成多少筆貸款，吸引了多少新的借款人，卻忽視了借款人的質(zhì)量。出現(xiàn)這種的現(xiàn)象的原因，一是國內(nèi)P2P網(wǎng)絡借貸平臺的數(shù)量多，市場競爭激烈；二是政府不斷完善對P2P網(wǎng)絡借貸平臺的管理審查制度，優(yōu)質(zhì)借款人資源稀缺。當劣質(zhì)借款人依靠各種手段通過審查獲得貸款時，大部分平臺不會對負責借款人資格審核的工作人員進行懲罰，只是一昧的激勵員工去挖掘更多的借款人。因此存在員工為了提高貸款業(yè)績有意忽視借款人的質(zhì)量問題，平臺流入大量不合格的借款人，加大借款人違約的風險，從而引發(fā)了資產(chǎn)質(zhì)量風險。4.2外部環(huán)境外部環(huán)境包括市場環(huán)境和法律環(huán)境。4.2.1市場環(huán)境由于中國尚未建立健全的信用體系，并且征信信息系統(tǒng)不會對普通民間借貸平臺開放，P2P網(wǎng)絡借貸平臺缺少權(quán)威的了解借款人的信用額度的渠道。所以，大部分平臺會采取要求借款人抵押資產(chǎn)的方式預防借款人違約導致平臺沒有流動資金。即便是不要求借款人抵押資產(chǎn)的平臺也規(guī)定借款人出示資產(chǎn)所有權(quán)的證明。對平臺而言，借款人貸款的時抵押能有效減低財務風險，借款人會認為這種要求有些過分。平臺為尋找優(yōu)質(zhì)借款人，在市場上建立了營業(yè)點，雇傭員工獲取有關(guān)許多潛在借款人的信息。為了提高績效，市場代理人降低借款標準，高估借款人的信用和抵押品價值，從而增加了平臺的資產(chǎn)質(zhì)量風險和盈利風險。4.2.2法律環(huán)境由于新公司法于2013年12月修訂，新法通過了注冊資本制取代實繳資本制這一規(guī)定，想要創(chuàng)立一個P2P平臺變得更加容易，并且股東出資方式在法律上也不做要求，由平臺的公司章程定義。因此，某些平臺的資本存量不足，實繳資本的比例不高，所以如果債權(quán)人違約且數(shù)額很大，當投資者提取資金時，沒有足夠的資金提前償還給投資者。該平臺將陷入資金鏈崩潰危機，破產(chǎn)的可能性將增加。第5章P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險預警財務風險預警就是在信息不對稱和不確定因素環(huán)境下，以影響財務風險的各類因素作為研究對象，構(gòu)建能監(jiān)測、防范財務風險的預警方法、模型，為減少財務風險發(fā)生的頻率和規(guī)避財務風險造成的損失提供對策。5.1資本風險預警資本充足率反映了出借人的利益遭受損失之前，平臺能以自有資本承擔出借人損失的程度。資本充足率越高，說明償債能力越強；反之越低。實繳資本比注冊資本更能彰顯自身資本實力，衡量抵抗財務風險能力，所以本文選擇實繳資本的資本充足率來衡量財務風險，將資本充足率定義為平臺實繳資本總額與待還余額的比率。即：核心資本充足率=實繳資本/待還余額*100%表5-1資本充足率數(shù)據(jù)來源各平臺官網(wǎng)平臺名稱實繳資本(億元)待還余額（億元）核心資本充足率陸金服0.801062.310.07%宜人貸0.30449.920.06%拍拍貸10.00197.605.06%人人貸20.00340.575.87%微貸網(wǎng)1.22162.340.75%小贏網(wǎng)金2.00139.451.43%桔子理財0.50134.870.37%翼龍貸1.00129.650.77%若按銀監(jiān)會對商業(yè)銀行資本是否充足的判定標準，核心資本充足率小于4%就屬于資本不足，小于2%的就屬于資本嚴重不足，那么從上表數(shù)據(jù)中可以看出，所選取的P2P網(wǎng)絡借貸平臺僅有人人貸和拍拍貸兩家平臺核心資本充足率達到了4%以上，最低的宜人貸甚至只有0.06%，除人人貸與拍拍貸，其余平臺均處于資本嚴重不足的狀態(tài)，陷入資本風險危機的概率極高。但由于P2P平臺的特殊性，其核心資本充足率本就遠小于商業(yè)銀行，因此不應用2%作為標準。筆者選取了20家在2019年出現(xiàn)問題的平臺計算其核心資本充足率，發(fā)現(xiàn)16家平臺的核心資本充足率均小于0.5%，因此在平臺的核心資本率不足0.5%時平臺應當重視，這意味著當平臺出現(xiàn)一些突發(fā)情況，比如當借款人出現(xiàn)違約時，平臺將沒有足夠的資金去償還投資人的本息，而從導致平臺面臨停業(yè)的風險。5.2流動性風險預警P2P平臺的信息中介性質(zhì)決定了平臺的流動性比率、存貸款比例接近于1：1，所以一般用來衡量流動性風險的流動性比率、存貸款比例這些指標不適用于P2P平臺。本文選取平均借款期限和人均借款金額作為指標對P2P網(wǎng)絡借貸平臺的流動性風險進行預警。5.2.1平均借款期限平均借款期限指標表示用成交項目按成交量加權(quán)的平均數(shù)。一般來說，平均借款期限越長，資本在單個標的停留時間越長，資本的流動性越差，財務風險發(fā)生的可能越高；平均借款期用越短，資本在單個標的停留時間越短，資本的流動性越好，財務風險發(fā)生的可能越低。表5-2平均借款期限數(shù)據(jù)來源第三方網(wǎng)站網(wǎng)貸天眼，部分平臺未在公開網(wǎng)絡平臺披露該數(shù)據(jù)平臺名稱陸金服宜人貸拍拍貸人人貸微貸網(wǎng)小贏網(wǎng)金桔子理財翼龍貸平均借款期限（月）23.248.704.2911.239.47截止2019年4月，P2P行業(yè)的平均借款期限為12.38月，從上表中看出，除未披露的兩家平臺，只有陸金服的平均借款期限超過一年，流動性較差，其余平臺均低于行業(yè)平均值，資本流動性良好，發(fā)生流動性風險可能性低。因此平均借款期限超過行業(yè)平均值的平臺要注意調(diào)整項目的借款期限，過長的借款期限可能會導致平臺日常流動資金不足，無法維持平臺的日常運轉(zhuǎn)，引發(fā)財務危機，5.2.2人均借款金額平均借款金額是平臺成交量除以借款人數(shù)的比例，平均借款金額越高，貸款資產(chǎn)占比越高，資產(chǎn)變現(xiàn)能力越差，資本的流動性就越差，抵抗財務風險能力就越差；平均借款金額越低，貸款資產(chǎn)占比越低，資產(chǎn)變現(xiàn)能力越好，資本的流動性就越好，抵抗財務風險能力就越好。表5-3人均借款金額數(shù)據(jù)來自第三方平臺網(wǎng)貸天眼平臺名稱陸金服宜人貸拍拍貸人人貸微貸網(wǎng)小贏網(wǎng)金桔子理財翼龍貸人均借款金（萬元）12.977.681.057.8610.711.961.3519.24從表5-3的數(shù)據(jù)得出，八家P2P平臺平均借款金額有五家超過5萬，其中三家超過10萬，從平均借款金額越低越好的角度看，P2P網(wǎng)絡借貸平臺存在貸款資產(chǎn)占比較高，資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差的問題。筆者搜集了2019年出現(xiàn)的20家問題平臺的人均借款金額，發(fā)現(xiàn)有15家都超過了10萬，因此當平臺的人均借款金額超過了10萬時平臺就應注意，及時查明原應并做好應對措施。除此之外，平臺在運營過程中也應注意以下可能引發(fā)流動性風險的行為：（1）拆標引起的期限錯配。將一個借款項目拆成若干個短期標的。如果特定月份的借款達到贖回期，平臺必須償還本息并從另一位投資者處獲得投資。如果沒有足夠的資金來填補空缺，平臺可能會破產(chǎn)。（2）用約標緩解不拆標的壓力。約標這種方式潛在風險很高，一是為讓投資者投入資金，平臺給投資者提供的收益率和其他優(yōu)惠條件會比一般標的的條件高很多，嚴重損害P2P平臺和其他投資人利益；二是資金大進大出，尤其是在約定好的條件下給了投資者更高的收益后又無法兌現(xiàn)承諾，客戶提現(xiàn)，可能造成P2P平臺資金鏈緊張，甚至斷裂；三是造假，約標的客戶是否真實，無從查證。5.3盈利性風險預警大多數(shù)平臺都是以盈利為目的，只有保證了平臺的盈利能力，才能保障財務安全，避免財務風險，減少陷入財務困境甚至破產(chǎn)倒閉的可能。目前，大多數(shù)平臺不對財務審計報告進行披露，即便是一些平臺公布了會計報表和運營數(shù)據(jù)，但也很難證明會計信息的可靠性，而平臺對資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)費用率、收入成本率等敏感性財務指標進行信息披露的更是少之又少。所以筆者選取成交量、借款人數(shù)、平均參考收益率三項指標從側(cè)面反映盈利能力，對P2P平臺的盈利性風險進行預警。5.3.1平均參考依益率平均參考收益率表示出借人投資標的參考收益率按成交量加權(quán)的平均數(shù)。合規(guī)收益主要來源于利息費用與管理費用，如果合規(guī)收益低，甚至難以支撐正常運營，那么出借人的收益也很低，甚至出現(xiàn)不能獲得本金及利息。反之，如果出借人的收益高，那么合規(guī)收益也很高，就能保證正常運營，防止平臺陷入財務困境甚至破產(chǎn)倒閉的風險。表5-4平均參考收益率數(shù)據(jù)來源各平臺官網(wǎng)，部分平臺未在公開網(wǎng)絡平臺披露該數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源各平臺官網(wǎng)，部分平臺未在公開網(wǎng)絡平臺披露該數(shù)據(jù)平臺名稱陸金服宜人貸拍拍貸人人貸微貸網(wǎng)小贏網(wǎng)金桔子理財翼龍貸平均參考收益率8.50%12.26%8.23%7.34%8.25%當前行業(yè)平均收益率為8.13%，除未公布數(shù)據(jù)的三家平臺，其余五家平臺有四家的平均參考收益率大于平均值，說明平臺運營良好。以行業(yè)平均收益率為界限，當平臺的平均收益率小于行業(yè)平均收益率時就說明平臺盈利能力不足，在運營中存在問題，應及時做出預防措施。5.3.2成交量與借款人數(shù)成交量、借款人數(shù)反映了借款人與出借人之間借貸交易的活躍程度，從側(cè)面映射出了一個平臺的盈利能力，衡量了收益合理性風險，成交量越大，借款人數(shù)越多，說明運營狀況良好，盈利能力較強，收益合理性風險較低；成交量越小，借款人數(shù)越少，說明運營狀況一般，盈利能力較弱，收益合理性風險較高。下表為各平臺19年4月的運營數(shù)據(jù)。表5-5成交量與借款人數(shù)數(shù)據(jù)來自各平臺官網(wǎng)數(shù)據(jù)來自各平臺官網(wǎng)平臺名稱陸金服宜人貸拍拍貸人人貸微貸網(wǎng)小贏網(wǎng)金桔子理財翼龍貸成交量（億）91.8019.8835.9014.3143.8821.6420.096.96借款人數(shù)（萬人）150.4594.15438.9563.1447.31177.74216.7019.82在以上八家平臺中，借款人數(shù)到達100萬人的平臺有四家，成交量達到50億的卻只有陸金服一家，借款人數(shù)與成交量不匹配。當平臺的成交量很高但借款人數(shù)不多時，平臺及時關(guān)注借款人數(shù)的問題，在吸引新的借款人方面做出一些行動，例如是否考慮適當加大廣告投入，以及新人優(yōu)惠政策，以達到增加借款人數(shù)的目的，增加平臺的盈利。5.4資產(chǎn)質(zhì)量風險預警由于P2P行業(yè)當前對不良貸款界定方面并沒有統(tǒng)一的標準，商業(yè)銀行用于權(quán)衡資產(chǎn)質(zhì)量風險的主要指標—不良貸款率，不適用于P2P網(wǎng)絡借貸平臺。所以本文選擇了待還余額比率取代不良貸款率權(quán)衡資產(chǎn)質(zhì)量風險，。待還余額比率是平臺待還余額占成交量的比率。該指標越大，貸款余額占比越大，產(chǎn)生不良貸款的風險越高，引發(fā)資產(chǎn)質(zhì)量風險越高，反之亦然。其中：待還余額比率=待還余額/累計成交量*100%表5-6待還余額比率數(shù)據(jù)來自各平臺官網(wǎng)平臺名稱陸金服宜人貸拍拍貸人人貸微貸網(wǎng)小贏網(wǎng)金桔子理財翼龍貸待還余額（億元）1062.31449.92197.60340.57162.34139.45134.87129.65累計成交量（億元）3336.241161.691636.88835.902598.29916.89782.66568.55待還余額比率31.84%38.73%12.07%40.74%6.25%15.21%17.22%22.80%從上表中可知，待還余額比率達到20%的有四家平臺，低于10%的僅有微貸網(wǎng)，說明P2P網(wǎng)絡借貸平臺產(chǎn)生不良貸款的可能性大，從而引發(fā)資產(chǎn)質(zhì)量風險，平臺應加以重視。在貸前階段，借款人的質(zhì)量是引發(fā)資產(chǎn)質(zhì)量風險的主要原因，若平臺沒有嚴格的信用評價體系，則可能使平臺充斥大量不良借款人，增加了不良貸款產(chǎn)生的概率。當借款人選擇使用抵押貸款時，抵押的資產(chǎn)流動性、價值都是非常重要的，若抵押資產(chǎn)流動性差，折舊快，都可能影響借款的償還，若抵押資產(chǎn)的價值不足以抵消借款人的借款，平臺則面臨自己承擔剩下的部分。在貸款階段，借款人的經(jīng)濟狀況很可能發(fā)生變化，若平臺不對借款人進行追蹤調(diào)查，不能即使了解借款人的還款能力，那么可能出現(xiàn)借款人有逾期還款或者毀約的預兆出現(xiàn)時，平臺不能及時察覺并作出應對措施。在貸后階段，如果借款人逾期，平臺可能會面臨投資方的信任問題，可能會導致投資方集體撤資，對平臺造成經(jīng)濟以及名譽上的損失。第6章P2P網(wǎng)絡借貸財務風險的防范措施我國的P2P平臺若想贏得長遠的發(fā)展，就需要進一步完善平臺的財務風險控制措施，根據(jù)風險管理理論，作者提出了防范P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險的對策。6.1降低資本風險P2P網(wǎng)絡借貸平臺的貸款質(zhì)量比商業(yè)銀行差很多，并且由于不良借款人比率更大，借款人違約可能性也更大。因此，提取充足的風險準備金保障資本充足率以防財務風險是絕對必要的。并且應明確風險準備金的提取方法、委托銀行管理風險準備金賬戶，以保證其資金安全。另外，用風險轉(zhuǎn)移的方法也可以有效管理P2P網(wǎng)絡借貸平臺的資本風險。比如通過向擔保機構(gòu)購買服務可降低平臺的資本風險水平，因為平臺的主要風險已轉(zhuǎn)移。6.2加強流動性風險管理大多數(shù)企業(yè)破產(chǎn)的原因往往是因為某一時點上資金流通不順暢，而不是沒有盈利。為解決資金流動的問題，平臺可在網(wǎng)上設立一個二級債券轉(zhuǎn)讓市場，當投資者就可以在急需資金的時候可以選擇在該二級市場上轉(zhuǎn)讓債權(quán)，避免投資者選擇從平臺撤資來籌集資金。二級債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場可以加強投資人資金的運轉(zhuǎn)，當投資人資金充足時，平臺也就避免了使用拆標這種行為來吸引投資，平臺的流動性風險也會降低。并且隨著該二級市場的發(fā)展，當該市場規(guī)模足夠大，進行交易的投資者足夠多時，投資者對長期、大額債權(quán)投資顧慮也會降低。6.3提高資產(chǎn)質(zhì)量由于P2P網(wǎng)絡借貸平臺與借款人之間的信息不對稱，導致已在其他平臺有借款的借款人又在平臺申請借款，由于平臺無法查明借款人是否存在借款，會將資金再次借給同一借款人，這種借款人背負多家平臺的借款，一旦違約影響的就是多家P2P平臺，當這種類型的借款人數(shù)量過多時甚至會引發(fā)行業(yè)系統(tǒng)性風險。中國的P2P行業(yè)自律和互助組織是在2013年問題平臺爆發(fā)后建立的，設立行業(yè)自律互助組織不但可以規(guī)范平臺的運營，對各P2P平臺起到一定的監(jiān)督作用，通過跨平臺共享信息，平臺和借款人之間的信息不對稱問題在一定程度上可得到緩解，能有效避免借款人的重復借款事件，從而降低平臺財務風險。由于我國沒有成熟的商業(yè)征信體系，國家的征信信息不對外開放，所以行業(yè)必須建立其自己的信息系統(tǒng)。6.4降低盈利性風險首先應該減少在廣告費上的投資。之前那些屢屢出現(xiàn)問題的P2P網(wǎng)絡借貸平臺的共同特點是，提供給投資人的平均收益率和廣告費支出明顯過高，平臺獲取的利潤少甚至不能盈利。因互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，越來越多投資人參與到P2P網(wǎng)絡借貸中，平臺投資端的資金也變得越來越充足，因此P2P平臺生存與發(fā)展的關(guān)鍵是借款人的質(zhì)量。平臺想要發(fā)展必須要保證借款人質(zhì)量，而依靠網(wǎng)絡上的廣告宣傳和小額新人獎勵對吸引優(yōu)質(zhì)借款人的效果并不明顯。P2P平臺應該逐漸降低甚至取消平臺的作用不大的新人獎勵制度，控制廣告的支出，同時把投資人的投資收益率控制在一個合理的區(qū)間，保證平臺的存貸利差，保證平臺盈利能力。結(jié)論根據(jù)上文中筆者對P2P網(wǎng)絡借貸平臺財務風險的分析的內(nèi)容，得出以下結(jié)論：（1）大部分平臺的資產(chǎn)質(zhì)量差，存在資本不足的問題，但盈利情況較好。因此在四種財務風險中，平臺最應該重視的是資產(chǎn)質(zhì)量風險，其次是流動性風險和資本風險，盈利性風險發(fā)生的可能性較低。（2）引發(fā)資本風險的原因包括平臺風險準備金不足和實繳資本低；引發(fā)流動性風險的原因主要是平臺的拆標行為；引發(fā)資產(chǎn)質(zhì)量風險的原因是平臺考核制度的問題和征信體系問題；引發(fā)盈利性風險的原因廣告費用過高和提供給投資者的收益率過高。（3）在平臺財務風險防范問題上，資本風險可以通過提取充足的風險準備金和來擔保機構(gòu)購買擔保服務轉(zhuǎn)移風險進行管理；流動性風險可以通過自行建立二級債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場等方式來進行管理；資產(chǎn)質(zhì)量風險可通過平臺建立行業(yè)自律互助組織、選擇恰當?shù)牡盅嘿J款模式來管理；盈利性風險通過管理廣告成本和新人補償以及設定良好的投資回報來管理。P2P網(wǎng)絡借貸平臺的出現(xiàn)解決了我國國民在商業(yè)銀行中貸款困難且限制條件多的問題，同時也在一定程度上激發(fā)了我國普通群眾的投資理財欲望，對我國金融市場的發(fā)展做出了貢獻。但P2P平臺由于各種主觀和客觀的原因?qū)е缕脚_出現(xiàn)很多問題，影響了其價值發(fā)揮。各個P2P平臺想要長期發(fā)展，不僅需要法律上的監(jiān)督和指導，更重要的是需要通過不斷改善平臺的風險管理和內(nèi)部治理問題，進而提高自己的綜合實力。受本人知識結(jié)構(gòu)、能力水平以及收集資料的渠道所限，文中存在諸多不足甚至值得商榷之處，這些都將在今后的工作、學習和研究中不斷得以完善！致謝四年的大學學習生活在即將劃上一個句號，而于我的人生來說卻僅僅只是一個逗號，我將面對新的征程的開始。值此本科學位論文完成之際，首先要感謝我的導師陳高華老師。陳老師從一開始的論文方向的選定，到最后的整篇文論的完成，都非常耐心的對我進行指導。給我提供很多幫助，告訴我應該注意的細節(jié)問題，細心的給我指出錯誤。在此，謹向?qū)熽惛呷A老師致以崇高的敬意和衷心的感謝！感謝和我共度四年美好大學生活的2015級財管4班的全體同學。感謝商學院的所有授課老師，你們使我終身受益。感謝所有關(guān)心、鼓勵