ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)

ok范建紅--銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)2024/3/11ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)2目錄一、銀行間市場交易商協(xié)會簡介二、中期票據(jù)法律實務(wù)三、短期融資券法律實務(wù)四、非公開定向債務(wù)融資工具（私募債）法律實務(wù)

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)3一、銀行間市場交易商協(xié)會簡介1.1銀行間市場交易商協(xié)會概況1.2銀行間市場交易商協(xié)會成立背景1.3銀行間市場交易商協(xié)會成立意義1.4銀行間市場交易商協(xié)會業(yè)務(wù)范圍

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)41.1銀行間市場交易商協(xié)會概況由市場參與者自愿組成，包括銀行間債券市場、同業(yè)拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場在內(nèi)的銀行間市場的自律組織，會址設(shè)在北京。經(jīng)國務(wù)院同意、民政部批準(zhǔn)于2007年9月3日成立，為全國性的非營利性社會團(tuán)體法人，業(yè)務(wù)主管部門為中國人民銀行。協(xié)會會員包括單位會員和個人會員，銀行間債券市場、拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場的參與者、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)人員和專家學(xué)者均可自愿申請成為協(xié)會會員。協(xié)會單位會員將涵蓋政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險公司、證券公司、信托公司、投資基金、財務(wù)公司、信用評級公司、大中型工商企業(yè)等各類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)51.2銀行間市場交易商協(xié)會成立背景國際金融監(jiān)管經(jīng)驗表明，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融體制改革的逐步深化，市場自律已經(jīng)成為金融監(jiān)管的重要組成部分。設(shè)立市場自律組織是轉(zhuǎn)變政府經(jīng)濟(jì)管理職能和市場管理方式的需要。2007年5月13日國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快推進(jìn)行業(yè)協(xié)會商會改革和發(fā)展的若干意見》，明確了自律組織改革發(fā)展的指導(dǎo)思想與總體要求，強調(diào)要“積極拓展行業(yè)協(xié)會的職能，各級人民政府及其部門要進(jìn)一步轉(zhuǎn)變職能，把適宜于行業(yè)協(xié)會行使的職能委托或轉(zhuǎn)移給行業(yè)協(xié)會”；重申要加強市場自律，并明確“行政執(zhí)法與行業(yè)自律相結(jié)合，是完善市場監(jiān)管體制的重要內(nèi)容”。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)61.3銀行間市場交易商協(xié)會成立意義設(shè)立市場自律組織，有利于加強市場自律管理，營造良好的、公開、公平、公正和誠信自律的市場發(fā)展環(huán)境。設(shè)立市場自律組織，有利于促進(jìn)市場和政府的雙向溝通，有效維護(hù)投資者權(quán)益，有力促進(jìn)市場發(fā)展。設(shè)立市場自律組織，有利于促進(jìn)市場專業(yè)化水平的提高。協(xié)會可以通過組織會員加強銀行間市場業(yè)務(wù)方面的交流與培訓(xùn)，提高從業(yè)人員的整體素質(zhì)，促進(jìn)市場參與者專業(yè)水平的提高。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)71.4銀行間市場交易商協(xié)會業(yè)務(wù)范圍制定行業(yè)自律規(guī)則、業(yè)務(wù)規(guī)范和職業(yè)道德規(guī)范，并負(fù)責(zé)監(jiān)督實施。依法維護(hù)會員的合法權(quán)益，代表會員向主管部門、立法機(jī)關(guān)等反映會員的問題建議。教育和督促會員貫徹執(zhí)行國家有關(guān)法律、法規(guī)和協(xié)會制定的準(zhǔn)則、規(guī)范和規(guī)則。對會員之間、會員與客戶之間的糾紛進(jìn)行調(diào)解。組織從業(yè)人員接受繼續(xù)教育和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能和執(zhí)業(yè)水平。組織會員進(jìn)行業(yè)務(wù)研究、開展業(yè)務(wù)交流。收集、整理和發(fā)布有關(guān)市場信息，為會員提供服務(wù)。對市場發(fā)展有關(guān)問題進(jìn)行研究，為會員業(yè)務(wù)拓展及主管部門推動市場發(fā)展獻(xiàn)計獻(xiàn)策。開展為實現(xiàn)協(xié)會宗旨的其他工作。會員代表大會決定的和中國人民銀行賦予的其他職責(zé)。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)8二、中期票據(jù)法律實務(wù)2.1中期票據(jù)簡介2.2中期票據(jù)相關(guān)規(guī)則2.3重點關(guān)注法律問題

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)92.1中期票據(jù)簡介概念

中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)102.1中期票據(jù)簡介特點符合發(fā)行要求的非金融企業(yè)中期票據(jù)在銀行間債券市場發(fā)行，該債券面向銀行間債券市場的所有投資人發(fā)行，由中國銀行間交易商協(xié)會依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》進(jìn)行發(fā)行管理。1、中期票據(jù)期限通常為5-10年；2、放寬發(fā)行主體的限制。只要具有法人資格的非金融企業(yè)在理論上均可發(fā)行中期票據(jù)；3、發(fā)行市場化。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)只需中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊，并由交易商協(xié)會向央行備案；4、發(fā)行方式靈活。中期票據(jù)完成注冊之后，可以采用小額、連續(xù)或周期性的方式發(fā)行，在金額、期限和發(fā)行時間的選擇上有很大的靈活性。既可以是浮動利率方式發(fā)行，也可以是固定利率方式發(fā)行。甚至可以利用市場的波動，抓住有利的市場窗口發(fā)行；5、持有人多元化和分散化。中期票據(jù)由銀行間債券市場機(jī)構(gòu)投資者持有，包括銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)投資者有不同的資產(chǎn)配置需求及風(fēng)險偏好，有利于分散風(fēng)險。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)112.1中期票據(jù)簡介發(fā)行條件

1、具有法人資格的非金融企業(yè)；2、具有穩(wěn)定的償債資金來源；3、擁有連續(xù)三年的經(jīng)審計的會計報表；4、最近一個會計年度盈利；5、待償還債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)122.1中期票據(jù)簡介優(yōu)勢

1、有利于強化企業(yè)的信用意識。中期票據(jù)發(fā)行完全靠信用支持，無需擔(dān)保；2、有利于企業(yè)節(jié)約融資時間。中期票據(jù)發(fā)行速度快、流程短，減少了審批環(huán)節(jié)和等待時間；3、有利于企業(yè)降低融資成本。中期票據(jù)的發(fā)行成本，相比同期銀行貸款利率要下浮20%。尤其對于一些信用高的企業(yè)，發(fā)行中期票據(jù)利率還可能更低；4、有利于企業(yè)利用募集資金改善公司資金來源結(jié)構(gòu)、完善公司融資結(jié)構(gòu)。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)132.2中期票據(jù)相關(guān)規(guī)則中期票據(jù)相關(guān)規(guī)則

《中華人民共和國公司法》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊文件表格體系》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊規(guī)則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具募集說明書指引》

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)142.3中期票據(jù)重點關(guān)注法律問題發(fā)行人主體資格

是否具有法人資格是否為非金融企業(yè)是否為交易商協(xié)會會員歷史沿革是否合法合規(guī)是否依法有效存續(xù)

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)152.3中期票據(jù)重點關(guān)注法律問題發(fā)行程序

內(nèi)部決議（董事會、股東會）注冊或備案

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)162.3中期票據(jù)重點關(guān)注法律問題發(fā)行文件及中介機(jī)構(gòu)

發(fā)行公告募集說明書評級報告法律意見書審計報告主承銷商

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)172.3中期票據(jù)重點關(guān)注法律問題重大事項

注冊或備案金額募集資金用途治理情況業(yè)務(wù)運營情況在建工程受限資產(chǎn)情況或有事項重大資產(chǎn)重組情況信用增進(jìn)情況其他問題

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)18三、短期融資券法律實務(wù)3.1短期融資券簡介3.2短期融資券相關(guān)規(guī)則3.3重點關(guān)注法律問題

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)193.1短期融資券簡介概念

企業(yè)依照《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行的和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。其期限最長不超過365天，發(fā)行短期融資券（以下簡稱“融資券”）的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)203.1短期融資券簡介特點一：手續(xù)簡便

發(fā)行手續(xù)簡便：交易商協(xié)會備案即可短期融資券的規(guī)模實行余額管理，待償還融資券余額不得超過本企業(yè)的凈資產(chǎn)的40%，發(fā)行額度一年內(nèi)有效在發(fā)行額度范圍內(nèi)，企業(yè)自主確定每期融資券的發(fā)行規(guī)模由主承銷商協(xié)助準(zhǔn)備相關(guān)發(fā)行文件發(fā)行前準(zhǔn)備周期較短，可預(yù)見性強

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)213.1短期融資券簡介特點二：融資期限靈活

靈活的發(fā)行期限和時間選擇，必將使其成為企業(yè)實現(xiàn)流動性管理、主動改善負(fù)債結(jié)構(gòu)的首選工具發(fā)行期限實行上限管理，為365天以內(nèi)的任意期限品種可根據(jù)自身流動性要求自由選擇發(fā)行時間和期限可根據(jù)企業(yè)自身現(xiàn)金流狀況，自主決定是否滾動發(fā)行

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)223.1短期融資券簡介特點三：融資成本有效降低

發(fā)行利率不受管制，市場化定價銀行間債券市場培育了大量的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者，更有利于發(fā)行時的合理定價融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場流通轉(zhuǎn)讓良好的流動性預(yù)期有利于進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，企業(yè)短期融資券在發(fā)行時即可掌握上市流通時間安排，可以有效降低等待上市期間的流動性補償溢價

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)233.1短期融資券簡介短期融資券發(fā)行條件

在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個會計年度盈利流動性良好，具有較強的到期償債能力發(fā)行融資券籌集的資金應(yīng)當(dāng)用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營近三年沒有違法和重大違規(guī)行為近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度中國人民銀行規(guī)定的其他條件

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)243.2短期融資券相關(guān)規(guī)則短期融資券相關(guān)規(guī)則

《中華人民共和國公司法》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊文件表格體系》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊規(guī)則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具募集說明書指引》

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)253.3短期融資券重點關(guān)注法律問題發(fā)行人主體資格

是否具有法人資格是否為非金融企業(yè)是否為交易商協(xié)會會員歷史沿革是否合法合規(guī)是否依法有效存續(xù)

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)263.3短期融資券重點關(guān)注法律問題發(fā)行程序

內(nèi)部決議（董事會、股東會）注冊或備案

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)273.3短期融資券重點關(guān)注法律問題發(fā)行文件及中介機(jī)構(gòu)

發(fā)行公告募集說明書評級報告法律意見書審計報告主承銷商

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)283.3短期融資券重點關(guān)注法律問題重大事項

注冊或備案金額募集資金用途治理情況業(yè)務(wù)運營情況在建工程受限資產(chǎn)情況或有事項重大資產(chǎn)重組情況信用增進(jìn)情況其他問題

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)29四、非公開定向債務(wù)融資工具法律實務(wù)4.1非公開定向債務(wù)融資工具簡介4.2非公開定向債務(wù)融資工具相關(guān)規(guī)則4.3重點關(guān)注法律問題

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)304.1非公開定向債務(wù)融資工具簡介產(chǎn)品定義

具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并在特定機(jī)構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓的行為。在銀行間債券市場以非公開定向方式發(fā)行的債務(wù)融資工具稱為非公開定向債務(wù)融資工具。非公開定向債務(wù)融資工具又稱私募中票。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)314.1非公開定向債務(wù)融資工具簡介要素

監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中國銀行間市場交易商協(xié)會行業(yè)限制：國家鼓勵扶持的行業(yè)優(yōu)先；國有房地產(chǎn)行業(yè)主體放開，但需用于保障房項目（各地方政府名單上的保障房項目）；有明顯瑕疵的企業(yè)暫不予受理發(fā)行對象：在銀行間債券市場發(fā)行，由協(xié)會界定的銀行間債券市場合格投資者認(rèn)購；定向投資人投資定向工具應(yīng)向交易商協(xié)會出具書面確認(rèn)函；發(fā)行定向工具前，企業(yè)應(yīng)與擬投資該期定向工具的定向投資人達(dá)成《定向發(fā)行協(xié)議》交易流通：不限于初始投資人，可在簽訂《定向發(fā)行協(xié)議》的定向投資人之間轉(zhuǎn)讓發(fā)行期限：未做特別限定，可由主承銷商，發(fā)行人和投資者商定

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)324.1非公開定向債務(wù)融資工具簡介要素

融資成本：協(xié)會不做利率指導(dǎo)，發(fā)行利率由主承銷商、發(fā)行人和投資者商定，不受貸款利率管制；發(fā)行利率略高于同資質(zhì)同期限公募中票發(fā)行規(guī)模：突破“累計發(fā)行債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)40%”的規(guī)定限制資金用途：未做嚴(yán)格限定，用于符合國家相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在注冊文件中予以明確信息披露：信息披露要求簡化，只需向債券定向投資者進(jìn)行披露，不需公開披露登記托管：上海清算所

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)334.1非公開定向債務(wù)融資工具簡介其他規(guī)定

注冊有效期2年，首期發(fā)行應(yīng)在注冊后6個月內(nèi)完成企業(yè)在注冊有效期內(nèi)需更換主承銷商或變更注冊金額的，應(yīng)重新注冊發(fā)行人在定向工具發(fā)行完成后的次一工作日，通過主承銷商向交易商協(xié)會書面報告《接受注冊通知書》發(fā)出后，已注冊的《定向發(fā)行協(xié)議》不得修改；否則自動失效發(fā)行人應(yīng)嚴(yán)格按照《定向發(fā)行協(xié)議》約定的資金用途使用募集資金，如存續(xù)期內(nèi)需要變更募集資金用途應(yīng)提前披露。變更后的募集資金用途應(yīng)符合國家法律法規(guī)及政策要求合格投資者：注冊資本金要達(dá)到1000萬元以上，或者經(jīng)審計的凈資產(chǎn)在2000萬元以上的法人或投資組織。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)344.1非公開定向債務(wù)融資工具簡介產(chǎn)品特點

程序便捷：定向工具采取注冊制，在協(xié)會現(xiàn)有中期票據(jù)注冊規(guī)則的基礎(chǔ)上進(jìn)一步簡化注冊程序；申報材料簡化，同時僅作要件審核，審批過程進(jìn)一步加快。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)靈活：定向工具產(chǎn)品結(jié)構(gòu)靈活，可以由發(fā)行人與定向投資者協(xié)商，根據(jù)雙方特定需求靈活制定個性化產(chǎn)品。信息披露較少：定向工具發(fā)行人的全部信息僅在定向投資者間披露；信息披露的具體要求由發(fā)行人與定向投資者協(xié)商確定，可豁免信用評級。融資成本高于公開發(fā)行：定向工具只能在定向投資人范圍內(nèi)流通，相對公開發(fā)行其流通范圍較小，因此定向工具流動性稍弱，發(fā)行利率高于公開發(fā)行的中期票據(jù)。突破凈資產(chǎn)40%的限制：定向工具不受企業(yè)凈資產(chǎn)40%的限制，企業(yè)直接債務(wù)融資的空間增長潛力巨大。

ok范建紅銀行間市場交易商協(xié)會產(chǎn)品法律實務(wù)354.2非公開定向債務(wù)融資工具相關(guān)規(guī)則非公開定向債務(wù)融資工具相關(guān)規(guī)則

《中華人民共和國公司法》《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理