理財培訓(xùn)筆記-04財務(wù)分析與評價

財務(wù)分析與評價第一節(jié)編制客戶財務(wù)報表（前一篇筆記已有詳細(xì)記載，這篇就不重復(fù)了。）第二節(jié)分析客戶財務(wù)狀況第三節(jié)宏觀經(jīng)濟分析與客戶財務(wù)狀況預(yù)測直接開始正文吧！就從第二節(jié)開始了。

第二節(jié)

分析客戶財務(wù)狀況通過本單元的學(xué)習(xí)．掌握分析客戶財務(wù)狀況的基本方法，重點掌握資產(chǎn)負(fù)債分析和現(xiàn)金流量分析的主要方法。第一單元資產(chǎn)負(fù)債分析一、資產(chǎn)負(fù)債表的分析

個人資產(chǎn)負(fù)債表反映的是客戶的資產(chǎn)與負(fù)債情況，通過對個人資產(chǎn)負(fù)債表的分析，理財規(guī)劃師可以全面了解客戶的資產(chǎn)負(fù)債狀況，而且能夠掌握客戶實際擁有的財富量。

此外，通過對客戶歷年個人資產(chǎn)負(fù)債表的時間序列分析，可以找出客戶資產(chǎn)負(fù)債情況的發(fā)展趨勢和特點。

因此，對客戶個人資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行全面深入的分析，是理財規(guī)劃師為客戶制定理財方案的必要基礎(chǔ)。(一)資產(chǎn)情況分析

資產(chǎn)是指客戶擁有所有權(quán)的各類財富。資產(chǎn)不僅包括人們熟知的股票債券等金融資產(chǎn)，也包括客戶擁有的動產(chǎn)、不動產(chǎn)等各類實物資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。客戶是否擁有所有權(quán)是判斷一項財富是否屬于客戶資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，有些物品雖然客戶有權(quán)使用，但并不擁有所有權(quán)，那么就不應(yīng)被當(dāng)成客戶資產(chǎn)，例如，一個年輕客戶租住的房屋就不能被認(rèn)為是客戶資產(chǎn)。

為真實地反映客戶資產(chǎn)情況，我們必須為各類資產(chǎn)進(jìn)行合理的定價。與企業(yè)資產(chǎn)的定價模式不同，客戶資產(chǎn)的價值應(yīng)以當(dāng)前市場公允價值為定價依據(jù)。顯然，很多個人資產(chǎn)的當(dāng)前價值與資產(chǎn)原始價值有時差別會很大，如3年前購置的電器到現(xiàn)在通常已經(jīng)貶值大半，而多年前購置的郵品則隨時間的推移而日益增值。因此，只有按照當(dāng)前市場公允價值對客戶資產(chǎn)進(jìn)行測算，理財規(guī)劃師才能真實客觀地對客戶資產(chǎn)進(jìn)行把握。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可對資產(chǎn)進(jìn)行不同分類。

按資產(chǎn)流動性劃分，資產(chǎn)可分為流動資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)等；

按資產(chǎn)性質(zhì)劃分，資產(chǎn)可分為金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)兩類；

更普遍的分類方法是將資產(chǎn)分成如下蘭類：現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物、其他金融資產(chǎn)、其他個人資產(chǎn)。

本書同樣采用后一種分類方法對資產(chǎn)進(jìn)行分類，下面對這三類資產(chǎn)分別進(jìn)行說明。1．現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物

現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物是指客戶擁有的以現(xiàn)金形式或高流動性資產(chǎn)形式存在的資產(chǎn)，所謂高流動性資產(chǎn)主要是指各類銀行存款。此類資產(chǎn)的變現(xiàn)能力極強，安全性高，一般用于客戶的日常消費開支。2．其他金融資產(chǎn)

其他金融資產(chǎn)是指客戶由于投資行為而形成的資產(chǎn)，如各類股票和債券等。與第一類資產(chǎn)相比，此類資產(chǎn)的風(fēng)險性較高，但其收益性同樣較高，客戶意欲取得較高的收益就應(yīng)適當(dāng)購買此類資產(chǎn)。3．其他個人資產(chǎn)

其他個人資產(chǎn)主要包括客戶擁有的動產(chǎn)、不動產(chǎn)等實物資產(chǎn)，這類資產(chǎn)通常是客戶資產(chǎn)的主要組成部分。根據(jù)價值變化特點，其他個人資產(chǎn)可以分為兩類：一類是升值性資產(chǎn)，如房屋和珠寶收藏品等；另一類是貶值性資產(chǎn)，如家用電器及汽車等。由于貶值性資產(chǎn)會不斷地沖減客戶資產(chǎn)額，因此從資產(chǎn)保值增值目的考慮，理財規(guī)劃師應(yīng)建議客戶對貶值性資產(chǎn)的購置注意控制。而對于房屋不動產(chǎn)和珠寶收藏品等升值性資產(chǎn)來說，雖然具有升值潛力．但其價值也容易受到市場大勢的影響，過多持有此類資產(chǎn)也會面臨較大的資產(chǎn)損失風(fēng)險；另一方面，由于升值性資產(chǎn)的價值一般較大其流動性相對現(xiàn)金類資產(chǎn)而言要弱一些，若急于變現(xiàn)則有可能導(dǎo)致價值損失。因此，對升值性資產(chǎn)的持有應(yīng)根據(jù)客戶具體情況提出審慎建議。(二)負(fù)債分析

負(fù)債是指客戶由于過去的經(jīng)濟活動形成的、需在日后償還的債務(wù)。導(dǎo)致

客戶出現(xiàn)背負(fù)債務(wù)的經(jīng)濟活動都是過去的經(jīng)濟行為，如信用卡消費、對外借款等等，但客戶所應(yīng)承擔(dān)的清償責(zé)任卻是現(xiàn)時的，只有在約定時間通過交付資產(chǎn)才能消除負(fù)債。因此，負(fù)債必然會導(dǎo)致客戶在未來現(xiàn)金流出和非現(xiàn)金資

產(chǎn)減少。

負(fù)債總額等于客戶總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)之間的差額，因此正常情況下負(fù)債總

額小于總資產(chǎn)。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可對負(fù)債進(jìn)行不同分類。按負(fù)債流動性大小，負(fù)債可分為流動負(fù)債和長期負(fù)債；依據(jù)償債時間長短，負(fù)債可被分為短期負(fù)債、中期負(fù)債和長期負(fù)債三類。本書按照后一種方法將客戶負(fù)債分為三類，即：短期負(fù)債（1年以下）、中期負(fù)債（1—5年）和長期負(fù)債（5年以上）。短期債務(wù)的規(guī)模是另一個需要重視的問題，短期債務(wù)需要客戶在一年內(nèi)償還，因此客戶為避免到期無法支付債務(wù)的情況出現(xiàn)，就必須保持足夠的支付能力，這就對客戶資產(chǎn)的流動性提出了要求。如果短期債務(wù)較多，理財規(guī)劃師就應(yīng)建議客戶提高其資產(chǎn)流動性；如果短期債務(wù)較小，客戶資產(chǎn)只須保持適當(dāng)流動性即可滿足要求。

對客戶負(fù)債的測算應(yīng)本著謹(jǐn)慎的原則進(jìn)行，對于尚未確定數(shù)額的債務(wù)，理財規(guī)劃師應(yīng)幫助客戶進(jìn)行評估測算，并盡量選取較大的數(shù)值填入資產(chǎn)負(fù)債表中。堅持負(fù)債測算的謹(jǐn)慎性原則有助于理財規(guī)劃師真實全面地了解客戶負(fù)債情況。(三)凈資產(chǎn)的分析

凈資產(chǎn)是客戶總資產(chǎn)減去負(fù)債總額后的余額，是客戶真正擁有的財富價值。盡可能地積聚財富是人們的普遍，厶理，所以凈資產(chǎn)一般為正值。如果客戶的凈資產(chǎn)為負(fù)，而且資產(chǎn)流動性很弱，那這個人實際上就破產(chǎn)了。

凈資產(chǎn)越大，說明個人擁有的財富越多，所以，如何提高凈資產(chǎn)規(guī)模通常是客戶關(guān)注的重點問題。二、現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表全面反映客戶一定時期的收入與支出情況，客戶資產(chǎn)負(fù)債情況的變化首先表現(xiàn)在現(xiàn)金流量的變化上。上節(jié)已提及，現(xiàn)金流量表從某種意義上看要比資產(chǎn)負(fù)債表重要得多，因此，理財規(guī)劃師必須十分重視對現(xiàn)金流量表的分析。

對客戶的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析主要有以下三方面的作用：

1．現(xiàn)金流量表能夠說明客戶現(xiàn)金流入和流出的原因。例如，是因償還債務(wù)還是購買物品導(dǎo)致現(xiàn)金流出，是因工資發(fā)放還是投資分紅導(dǎo)致現(xiàn)金流入。

2．現(xiàn)金流量表可以深入反映客戶的償債能力。凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例高只是在理論上反映客戶的償債能力，但并不代表客戶擁有實際的現(xiàn)金支付能力。只有對客戶收入進(jìn)行深入分析，才能真實掌握客戶的現(xiàn)金支付能力，從而了解其實際償債能力。

3．現(xiàn)金流量表能夠反映理財活動對財務(wù)狀況的影響。資產(chǎn)負(fù)債表只能反映靜態(tài)的財務(wù)狀況，只有通過對現(xiàn)金流量的分析才能了解各類理財活動引發(fā)的現(xiàn)金變動情況，并把握客戶財務(wù)狀況的變化趨勢。理財規(guī)劃師在對客戶現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析時，應(yīng)特別注意以下幾點：

1．理財規(guī)劃師首先應(yīng)該具體分析各收入支出項目的數(shù)額及其在總額中所占的比例。通過分項分析，理財規(guī)劃師可以區(qū)分不同類型收支項目對客戶財務(wù)狀況的影響程度，由此充分了解客戶現(xiàn)金流量的整體結(jié)構(gòu)。此外，理財規(guī)劃師還可以根據(jù)一般性數(shù)據(jù)對客戶的收入支出項目是否異常做出判斷并提出改進(jìn)建議。如果某客戶現(xiàn)金流入水平僅為中等，家庭成員數(shù)較少，但日常費用卻較高，就說明該客戶的日常消費高于正常水平，存在改進(jìn)空間，理財規(guī)劃師應(yīng)建議其對日常開支進(jìn)行適當(dāng)控制。2．對客戶財務(wù)狀況影響較大的經(jīng)常性項目應(yīng)重點關(guān)注，這些項目可以通過對客戶歷年現(xiàn)金流量表的時間序列分析來發(fā)掘。如果分析表明金融投資對某客戶影響巨大，那么理財規(guī)劃師應(yīng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟走勢向客戶做出有針對性的提示，經(jīng)濟不景氣時應(yīng)建議客戶拋出金融投資，經(jīng)濟繁榮時則應(yīng)當(dāng)適度擴大投資。而對于非經(jīng)常性項目，盡管有時可能數(shù)額較大，但由于未來發(fā)生的可能性很低，理財規(guī)劃師應(yīng)注意將其影響剔除。3．任何客戶都應(yīng)該努力保持正的凈現(xiàn)金流量。如果客戶的凈現(xiàn)金流量為負(fù)值，則說明客戶的財務(wù)狀況欠佳，需要變現(xiàn)資產(chǎn)或者舉借債務(wù)才能維持其正常的開支，如果這種情況持續(xù)的話，該客戶的凈資產(chǎn)規(guī)模將日益縮減直至破產(chǎn)。因此，理財規(guī)劃師應(yīng)特別注意幫助客戶保持正的凈現(xiàn)金流量。改善收支狀況無非是通過增收與節(jié)支兩種基本方法，理財規(guī)劃師應(yīng)根據(jù)客戶具體情況制定重在增收、偏向節(jié)支或兩者并重的理財方案。第二單元客戶財務(wù)比率分析通過本單元的學(xué)習(xí)，掌握用于分析資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的幾種財務(wù)比率，通過分析這些財務(wù)比率，理財規(guī)劃師可以為客戶找出改善財務(wù)狀況和實現(xiàn)理財目標(biāo)的途徑。

理財規(guī)劃師在分析客戶財務(wù)狀況過程中經(jīng)常運用的財務(wù)比率，通?？梢岳每蛻糍Y產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表中相關(guān)數(shù)據(jù)計算得到。這些比率從不同方面反映了客戶的財務(wù)狀況及相關(guān)信息，理財規(guī)劃師可以透過這些比率對客戶的行為方式和心理特征進(jìn)行分析，這對于保證理財方案的科學(xué)性和合理性具有十分重要的意義。

第三節(jié)

宏觀經(jīng)濟分析與客戶財務(wù)狀況預(yù)測

一、宏觀經(jīng)濟分析概要(一)宏觀經(jīng)濟分析的意義

1．掌握經(jīng)濟總體變動趨勢

理財規(guī)劃活動中，宏觀經(jīng)濟分析是一個非常重要的基礎(chǔ)工作。只有了解了宏觀經(jīng)濟發(fā)展的總體走向，才能順應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展趨勢，”、做出正確的理財決策；只有密切關(guān)注各種宏觀經(jīng)濟因素，如利率、匯率、稅率的．變化，才能抓住有利的理財機會。

2．掌握宏觀經(jīng)濟政策對理財活動的影響

理財活動與宏觀經(jīng)濟政策息息相關(guān)。在經(jīng)濟處于緊縮狀態(tài)時，國家可以通過擴張性的財政政策和貨幣政策來促進(jìn)經(jīng)濟增長；而緊縮性的財政政策與貨幣政策則有助于抑制經(jīng)濟泡沫的出現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟政策的作用效果使得經(jīng)濟增長速度發(fā)生變化，進(jìn)而對國民收入產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。因此，理財規(guī)劃師還應(yīng)認(rèn)真分析宏觀經(jīng)濟政策，掌握政策對投資行為、儲蓄行為以及金融市場的影響；從而提出符合實際的理財建議。(二)宏觀經(jīng)濟分析的基本方法

1．總量分析法

總量是反映整個國民經(jīng)濟活動狀態(tài)的經(jīng)濟變量，既包括總和量，如國內(nèi)生產(chǎn)總值等，也包括平均量，如價格水平等?？偭糠治龇ㄊ侵笇暧^經(jīng)濟運行總量的影響因素及其變動規(guī)律進(jìn)行分析，如國內(nèi)生產(chǎn)總值j固定資產(chǎn)投資總額、社會消費總額及物價總水平的變動規(guī)律的分析等，從而對宏觀經(jīng)濟的現(xiàn)狀和走勢進(jìn)行分析預(yù)測。

2．結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法是指對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關(guān)系變動規(guī)律的分析。如國內(nèi)生產(chǎn)總值中產(chǎn)業(yè)構(gòu)成的分析、經(jīng)濟增長推動因素的作用分析。

3．兩種方法的關(guān)系

總量分析與結(jié)構(gòu)分析是相互聯(lián)系的?？偭糠治鰝?cè)重于總量指標(biāo)速度的考察，側(cè)重分析經(jīng)濟運行的動態(tài)過程；結(jié)構(gòu)分析則側(cè)萱對一定時期經(jīng)濟整體中各組成部分相互關(guān)系進(jìn)行分析，因此是一種靜態(tài)分析。但總量分析只是一種整體上的把握，并不能揭示經(jīng)濟運行深層次的機制作用，因此必須輔以結(jié)構(gòu)分析才能對宏觀經(jīng)濟運行形成較為深刻的認(rèn)識。

第二單元預(yù)測客戶財務(wù)發(fā)展趨勢

來收入和支出情況的預(yù)測后，理財規(guī)劃師可以對客戶的資產(chǎn)負(fù)債情況進(jìn)行預(yù)測。

財務(wù)管理經(jīng)典試題及答案一.單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號1至25信息點。多選.錯選，不選均不得分）。

1.下列各項中，綜合性較強的預(yù)算是（）。

A.銷售預(yù)算B.材料采購預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.資本支出預(yù)算

參考答案：C

答案解析：財務(wù)預(yù)算是根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)計劃和各種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過程。所以從這四個選項來看，現(xiàn)金預(yù)算是綜合性最強的預(yù)算。

試題點評：本題考核財務(wù)預(yù)算的基本知識。教材P6相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

2.下列各項中，可能會使預(yù)算期間與會計期間相分離的預(yù)算方法是（）。

A.增量預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.滾動預(yù)算法D.零售預(yù)算法

參考答案：C

答案解析：滾動預(yù)算又稱連續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度（一般為12個月）的一種預(yù)算方法。所以選項C正確。

試題點評：本題考核的是第二章預(yù)算的編制方法，教材P24頁有相關(guān)介紹。

3.下列各項中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是（）。

A.專利權(quán)B.商標(biāo)權(quán)C.非專利技術(shù)D.特許經(jīng)營權(quán)

參考答案：D

答案解析：對無形資產(chǎn)出資方式的限制，《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。

試題點評：本題考查教材中相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，難度并不大。

4.一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點是（）。

A.財務(wù)風(fēng)險較小B.限制條件較少C.資本成本較低D.融資速度較快

參考答案：C

答案解析：參見教材64頁。融資租賃通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息要高，租金總額通常要高于設(shè)備價款的30%，所以，與融資租賃相比，發(fā)行債券的資本成本低。本題的答案為選項C。

試題點評：本題考核債務(wù)籌資相對比的優(yōu)缺點，難度適中，考生不應(yīng)失分。

5.下列各項中，屬于非經(jīng)營性負(fù)債的是（）。

A.應(yīng)付賬款B.應(yīng)付票據(jù)C.應(yīng)付債券D.應(yīng)付銷售人員薪酬

參考答案：C

答案解析：經(jīng)營負(fù)債是企業(yè)在經(jīng)營過程中自發(fā)形成的，不需要企業(yè)刻意籌資，選項C不符合經(jīng)營負(fù)債的特點。所以答案是選項C。

試題點評：本題考核經(jīng)營負(fù)債的基本知識。教材P72相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

6.某公司經(jīng)營風(fēng)險較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達(dá)到這一目的的是（）。

A.降低利息費用B.降低固定成本水平C.降低變動成本D.提高產(chǎn)品銷售單價

參考答案：A

答案解析：影響經(jīng)營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重；息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平（單位變動成本和固定成本總額）高低的影響。固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。而利息費用屬于影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素。

試題點評：本題考核經(jīng)營杠桿效應(yīng)的知識。教材P82相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，難度不大，不應(yīng)失分校

7.下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是（）。

A.計算簡便B.便于理解C.直觀反映返本期限D(zhuǎn).正確反映項目總回報

參考答案：D

答案解析：靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點是能夠直接地反映原始投資的返本期限，便于理解，計算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。

試題點評：本題考核靜態(tài)投資回收期的知識。教材P117相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，難度不大，不應(yīng)失分。

8.某公司擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為-12%；乙方案的內(nèi)部收益率為9%；丙方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的項目計算期為11年，年等額凈回收額為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

參考答案：C

答案解析：本題主要考察項目投資的決策。題干中，甲方案的凈現(xiàn)值率為負(fù)數(shù)，不可行；乙方案的內(nèi)部收益率9%小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，也不可行，所以排除A、B；丙方案的年等額凈回收額=960/（P/A,10%,10）=960/6.1446=156.23(萬元)，大于丁方案的年等額回收額136.23萬元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。

試題點評：本題考查比較綜合，有一定的難度。

9.運用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，下列公式中，正確的是（）。

A.最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋轉(zhuǎn)換成本）B.最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋短缺成本）

C.最佳現(xiàn)金持有量＝min（機會成本＋經(jīng)營成本＋轉(zhuǎn)換成本）D.最佳現(xiàn)金持有量＝min（機會成本＋經(jīng)營成本＋短缺成本）

參考答案：B

答案解析：參見教材146頁，在成本模型下，最佳現(xiàn)金持有量是管理成本、機會成本和短缺成本三者之和的最小值。所以，本題的答案為選項B。

試題點評：本題考核目標(biāo)現(xiàn)金余額確定的成本模型，屬于基本知識點，難度不大，考生不應(yīng)失分。

10.企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時，應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注的指標(biāo)是（）。

A.發(fā)展創(chuàng)新評價指標(biāo)B.企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)C.流動性和債務(wù)管理指標(biāo)D.戰(zhàn)略計劃分析指標(biāo)

參考答案：C

答案解析：進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務(wù)報表開始。通常使用比率分析法評價顧客的財務(wù)狀況。常用的指標(biāo)有：流動性和營運資本比率、債務(wù)管理和支付比率和盈利能力指標(biāo)。所以選項C正確。

試題點評：本題考核的是商業(yè)信用的信用標(biāo)準(zhǔn)，教材154頁上有相關(guān)內(nèi)容的介紹。

11.下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）。

A.推遲支付應(yīng)付款B.企業(yè)社會責(zé)任C.以匯票代替支票D.爭取現(xiàn)金收支同步

參考答案：B

答案解析：本題考查教材151頁付款管理的內(nèi)容?，F(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金支出時間，但必須是合理的，包括使用現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付款支付、匯票代替支票、改進(jìn)員工支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶。

試題點評：本題考核付款管理的基本知識。教材P151相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

12.某公司按照2/20,N/60的條件從另一公司購入價值1000萬的貨物，由于資金調(diào)度的限制，該公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機會，公司為此承擔(dān)的信用成本率是（）。

A.2.00%B.12.00%C.12.24%D.18.37%

參考答案：D

答案解析：本題考查教材175頁放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的計算公式。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=2%/（1-2%）×360/（60-20）=18.37%。

試題點評：本題考核放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的基本知識。教材P175頁有相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。中華

13.約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營決策行動的影響。下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（）。

A.廠房折舊B.廠房租金支出C.高管人員基本工資D.新產(chǎn)品研究開發(fā)費用

參考答案：D

答案解析：約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期（經(jīng)營）決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險費、房屋租金、管理人員的基本工資等。新產(chǎn)品的研究開發(fā)費用是酌量性固定成本。

試題點評：本題難度不大，考察的是教材中的基本知識。

14.企業(yè)的收益分配有狹義和廣義之分，下列各項中，屬于狹義收益分配的是（）。

A.企業(yè)收入的分配B.企業(yè)凈利潤的分配C.企業(yè)產(chǎn)品成本的分配D.企業(yè)職工薪酬的分配

參考答案：B

答案解析：企業(yè)的收益分配有廣義和狹義兩種。廣義的收益分配是指對企業(yè)的收入和凈利潤進(jìn)行分配，包括兩個層次的內(nèi)容：第一層次是對企業(yè)收入的分配；第二層次是對企業(yè)凈利潤的分配。狹義的收益分配則僅僅是指對企業(yè)凈利潤的分配。因此，選項B是正確的。參見教材178頁。

試題點評：本題考核的知識點是收益與分配管理概述，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。網(wǎng)校

15.下列各項中，一般不作為以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價計價基礎(chǔ)的是（）。

A.完全成本B.固定成本C.變動成本D.變動成本加固定制造費用

參考答案：B

答案解析：企業(yè)成本范疇基本上有三種成本可以作為定價基礎(chǔ)，即變動成本、制造成本和完全成本。制造成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)等發(fā)生的直接費用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造費用，因此，選項B是答案。

試題點評：本題考核產(chǎn)品定價方法知識點，參見教材第187頁，這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

16.下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是（）。

A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策

C.基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平D.債權(quán)人不會影響公司的股利分配政策

參考答案：B

答案解析：本題考核的是是利潤分配制約因素。一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，所以選項A的說法不正確；公司要考慮現(xiàn)金股利分配對償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強的償債能力，所以償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策，選項B的說法正確；基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較低的股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中取得所需資金，所以選項C的說法不正確；一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險加大，就越有可能損害到債權(quán)人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常都會在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款企業(yè)股利政策的限制條款，所以選項D的說法不正確。

試題點評：本題考核的是利潤分配制約因素，教材217頁上有相關(guān)內(nèi)容介紹。

17.下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（）。

A.發(fā)行對象為公眾投資者B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資成本比公司債券低D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大

參考答案：A

答案解析：本題主要考核短期融資債券。短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。所以選項A的說法不正確；發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項B的說法正確；相對于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法正確；相對于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項D的說法正確。

試題點評：本題考核的是短期融資券，在教材173頁上有相關(guān)內(nèi)容介紹，對教材熟悉的話，本題應(yīng)該不會丟分。

18.“公司實施稅務(wù)管理要求所能增加的收益超過稅務(wù)管理成本”體現(xiàn)的原則的是（）。

A.稅務(wù)風(fēng)險最小化原則B.依法納稅原則C.稅務(wù)支出最小化原則D.成本效益原則

參考答案：D

答案解析：稅務(wù)管理的目的是取得效益。成本效益原則要求企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)管理時要著眼于整體稅負(fù)的減輕，針對各稅種和企業(yè)的現(xiàn)實情況綜合考慮，力爭使通過稅務(wù)管理實現(xiàn)的收益增加超過稅務(wù)管理的成本。

試題點評：本題考查的是稅務(wù)管理的原則，根據(jù)題干的表述，選出正確答案并不是很困難。

19.下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是（）。

A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證B.發(fā)行短期融資券C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券D.授予管理層股份期權(quán)

參考答案：B

答案解析：企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益。潛在普通股包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。因此本題的正確答案是B。參見教材256頁最后一段。

試題點評：本題考核上市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo)，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。會計網(wǎng)校

20.在上市公司杜邦財務(wù)分析體系中，最具有綜合性的財務(wù)指標(biāo)是（）。

A.營業(yè)凈利率B.凈資產(chǎn)收益率C.總資產(chǎn)凈利率D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

參考答案：B

答案解析：凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析體系的起點。

試題點評：本題考核杜邦分析法，教材第262頁有相關(guān)的介紹。會計網(wǎng)校

21.下列綜合績效評價指標(biāo)中，屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（）。

A.獲利能力評價指標(biāo)B.戰(zhàn)略管理評價指標(biāo)C.經(jīng)營決策評價指標(biāo)D.風(fēng)險控制評價指標(biāo)

參考答案：A

答案解析本題考查教材268頁財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)。財務(wù)績效定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。因此本題的正確答案是A。而選項B、C、D均屬于管理業(yè)績定性評價指標(biāo)。

試題點評：本題考核財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)。參見教材P268頁相關(guān)內(nèi)容。

22.某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（）。

A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為B.有利于量化考核和評價C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力D.有利于均衡風(fēng)險與報酬的關(guān)系

參考答案：B

答案解析：以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量；（2）考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系；（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

試題點評：本題考核財務(wù)管理目標(biāo)的基本知識。教材P2相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

校

23.某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是（）。

A.強化內(nèi)部人控制B.解聘總經(jīng)理C.加強對經(jīng)營者的監(jiān)督D.將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤

參考答案：A

答案解析：所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)，通?？梢圆扇∫韵路绞浇鉀Q：1.解聘；2.接收；3.激勵。

試題點評：本題考核利益沖突的協(xié)調(diào)。教材P4相關(guān)內(nèi)容。屬于教材基本內(nèi)容，應(yīng)該掌握。

24.下列應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險的各種策略中，不正確的是（）。

A.進(jìn)行長期投資B.簽訂長期購貨合同C.取得長期借款D.簽訂長期銷貨合同

參考答案:D

答案解析：為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值（所以選項A正確）；與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失（所以選項B正確）；取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定（所以選項C正確）；簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，所以選項D不正確。

25.某產(chǎn)品預(yù)計單位售價12元，單位變動成本8元，固定成本總額120萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要實現(xiàn)750萬元的凈利潤，企業(yè)完成的銷售量至少應(yīng)為（）萬件。

A.105B.157.5C.217.5D.280

參考答案：D

答案解析：根據(jù)公式，[銷售量×（單價-單位變動成本）－固定成本]×（1-所得稅稅率）＝凈利潤，我們將題目中數(shù)據(jù)代入公式，則有[銷售量×（12－8）－120]×（1-25%）＝750，解得銷售量＝280（萬件）。

試題點評：本題考核銷售量、成本、利潤之間的關(guān)系，只要掌握了基本公式，就可以解題了，題目非常簡單，不應(yīng)失分

二.多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點。多選，少選、錯選、不選均不得分）

26.上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有（）。

A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)B.提升公司形象C.提高資本市場認(rèn)同度D.提高公司資源整合能力

參考答案：ABCD

答案解析：本題考查教材53頁引入戰(zhàn)略投資者的作用知識點。引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度；優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；提高公司資源整合力，增強公司的核心競爭力；達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

試題點評：本題考核引入戰(zhàn)略投資者作用的基本知識。教材P53有具體內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。計網(wǎng)校

27.相對于股權(quán)融資而言，長期銀行款籌資的優(yōu)點有（）。

A.籌資風(fēng)險小B.籌資速度快C.資本成本低D.籌資數(shù)額大

參考答案：BC

答案解析：相對于股權(quán)籌資來說，長期借款籌資的優(yōu)點有：1.籌資速度快；2.籌資成本低；3.籌資彈性大。

試題點評：本題考核長期借款籌資的特點，參見教材第58頁。

28.處于初創(chuàng)階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有（）。

A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.穩(wěn)定增長股利政策

參考答案：ACD

答案解析：本題考核的是股利政策。固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，但很難被長期采用，所以選項A、D是答案；剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段，所以選項B不是答案；固定股利支付率政策比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展階段且財務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司，所以選項C是答案。

試題點評：本題考核有關(guān)股利政策的知識點，教材214頁到216頁有相關(guān)介紹。

29.下列各項關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。

A.減慢支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段

參考答案：ACD

答案解析：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，所以選項A、C正確，選項B不正確；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，所以選項D正確。

試題點評：本題考查的是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的基本概念，難度不大。計網(wǎng)校

30.下列銷售預(yù)測方法中，屬于定性分析法的有（）。

A.德爾菲法B.推銷員判斷法C.因果預(yù)測分析法D.產(chǎn)品壽命周期分析法

參考答案：ABD

答案解析：銷售預(yù)測的定性分析法包括推銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。其中的專家判斷法包括個別專家意見匯集法、專家小組法和德爾菲法。所以，本題的答案為選項A、B、D。選項C屬于銷售預(yù)測的定量分析法。參見教材182頁的內(nèi)容。

試題點評：本題考核銷售預(yù)測分析的方法，題目難度適中，對這些預(yù)測方法考生應(yīng)該熟練掌握，不應(yīng)失分。網(wǎng)校

31.下列各項中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理內(nèi)容的有（）。

A.稅務(wù)信息管理B.稅務(wù)計劃管理C.稅務(wù)風(fēng)險管理D.稅務(wù)征收管理

參考答案：ABC

答案解析：本題主要考查稅務(wù)管理內(nèi)容這個知識點，其內(nèi)容大致可劃分為稅務(wù)信息管理；稅務(wù)計劃管理；涉稅業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理；納稅實務(wù)管理；稅務(wù)行政管理，其次企業(yè)還應(yīng)加強稅務(wù)風(fēng)險管理。

試題點評：本題考核稅務(wù)管理內(nèi)容的基本知識。教材P225—226有相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

會計網(wǎng)校

32.上市公司年度報告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容有（）。

A.對報告期間經(jīng)濟狀況的評價分析B.對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷C.注冊會計師審計意見D.對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示

參考答案：ABD

答案解析：管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來分析趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。

試題點評：本題考核管理層討論與分析知識點，參見教材第260頁。計網(wǎng)校

33.某公司有Ａ、Ｂ兩個子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財務(wù)管理體制，根據(jù)我國企業(yè)的實踐，公司總部一般應(yīng)該集權(quán)的有（）。

A.融資權(quán)B.擔(dān)保權(quán)C.收益分配權(quán)D.經(jīng)營權(quán)

參考答案：ABC

答案解析：本題考核的是集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的一般內(nèi)容，總結(jié)中國企業(yè)的實踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財務(wù)機構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價權(quán)、費用開支審批權(quán)。所以，選項A、B、C正確。

試題點評：本題考核的是第一章新增內(nèi)容，大家應(yīng)該比較熟悉，本題應(yīng)該不會丟分。

34.下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）。

A.股票B.互換C.債券D.掉期

參考答案：BD

答案解析：常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票；衍生的金融工具主要有各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。

試題點評：本題考核金融工具的分類，難度不是很大。計網(wǎng)校

35.采用比例預(yù)算法測算目標(biāo)利潤時，常用的方法有（）。

A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率法B.銷售收入利潤率法C.成本利潤率法D.投資資本回報率法

參考答案：BCD

答案解析：采用比率預(yù)算法預(yù)測目標(biāo)利潤時，常用的方法包括：（1）銷售收入利潤率法；（2）成本利潤率法；（3）投資資本回報率法；（4）利潤增長百分比法。所以，本題的答案為選項B、C、D。參見教材27頁。

試題點評本題考核比例預(yù)算法，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。本校

三.判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號46至55信息點。認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點[√]；認(rèn)為表述錯誤的，填涂答理卡中信息點[×]。每小題判斷正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）

46.企業(yè)財務(wù)管理部門負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析和考核工作，并對預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)直接責(zé)任。（）

參考答案：×

答案解析：企業(yè)財務(wù)管理部門具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見和建議。

試題點評：本題主要考察預(yù)算工作的組織，難度適中。

47.其他條件不變的情況下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，投資者要求的預(yù)期報酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。（）

參考答案：√

答案解析：在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，則企業(yè)總體風(fēng)險水平就會提高，投資者要求的預(yù)期報酬率也會提高，那么企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。參見教材77頁。

試題點評：本題考核影響資本成本的因素，題目難度適中，考生不應(yīng)失分。\

48.根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。（）

參考答案：√

答案解析：在期限匹配融資戰(zhàn)略中，永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長期融資方式（負(fù)債或權(quán)益）來融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源融通。參見教材143頁。因此本題的說法正確。

試題點評：本題考核期限匹配融資戰(zhàn)略的基本知識。教材P143相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

49.投資項目的經(jīng)營成本不應(yīng)包括運營期間固定資產(chǎn)折舊費、無形資產(chǎn)攤銷費和財務(wù)費用。（）

參考答案：√

答案解析：經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運成本（或簡稱付現(xiàn)成本），是指運營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用貨幣資金支付的成本費用，財務(wù)費用不屬于運營成本，因此也就不屬于經(jīng)營成本，而固定資產(chǎn)折舊費、無形資產(chǎn)攤銷屬于非付現(xiàn)的營運成本，所以也不屬于經(jīng)營成本。

試題點評：本題考核經(jīng)營成本的相關(guān)知識點，屬于需要理解的內(nèi)容，有一定的難度。

50企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（）

參考答案：×

答案解析：本題考核的是信用政策下的信用標(biāo)準(zhǔn)。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會降低對符合可接受信用風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會限制企業(yè)的銷售機會，賒銷額降低了，應(yīng)收賬款也會降低，所以機會成本也隨之降低，本題說法錯誤。

試題點評：教材153頁有相關(guān)內(nèi)容的介紹，本題應(yīng)該不會丟分。

51.在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較時，使用剩余收益指標(biāo)優(yōu)于投資報酬率指標(biāo)。（）

參考答案：×

答案解析：剩余收益指標(biāo)彌補了投資報酬率指標(biāo)會使局部利益與整體利益沖突的不足，但是由于其是一個絕對指標(biāo)，故而難以在不同的規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較。

試題點評：本題主要考察投資中心的評價指標(biāo)，需要對剩余收益指標(biāo)有較為深入的認(rèn)識。

52.企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險管理是為避免企業(yè)多繳稅所采取的管理對策和措施，應(yīng)由財務(wù)部做出決策并負(fù)責(zé)督導(dǎo)。（）

參考答案：×

答案解析：稅務(wù)風(fēng)險管理由董事會負(fù)責(zé)督導(dǎo)并參與決策，所以，本題的說法不正確。

試題點評：本題考核的知識點是稅務(wù)風(fēng)險管理體系中的稅務(wù)風(fēng)險管理環(huán)境，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。

53.上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（）

參考答案：√

答案解析：影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長性；第二，投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性；第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。所以說上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響市盈率的重要因素的說法是正確的。參見教材258頁。

試題點評：本題考核市盈率的基本知識。教材P258有相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

54.財務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項財務(wù)活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。（）

參考答案：√

答案解析：效率比率，是某項財務(wù)活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。

試題點評：本題考核比率分析法，參見教材第252頁，屬于基礎(chǔ)知識點，難度不大。

55.在經(jīng)濟衰退初期，公司一般應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長期采購。（）

參考答案：√

答案解析：本題考核第一章經(jīng)濟周期的內(nèi)容。在經(jīng)濟衰退期，財務(wù)戰(zhàn)略一般為停止擴張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。所以本題說法正確。

試題點評：本題再教材14頁有相關(guān)內(nèi)容，平時練習(xí)涉及也很多，應(yīng)該不會丟分。

四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

1.A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為45萬元。根據(jù)公司市場部的銷售預(yù)測，預(yù)計2010年第一季度1～3月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。根據(jù)公司財務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款60%，次月收款30%，第三個月收款10%。公司預(yù)計2010年3月份有30萬元的資金缺口，為籌措所需資金，公司決定將3月份全部應(yīng)收賬款進(jìn)行保理，保理資金回收比率為80%。

要求：

（1）測算2010年2月份的現(xiàn)金收入合計。（2）測算2010年3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。

（3）測算2010年3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿足當(dāng)月資金需求。

參考答案：根據(jù)題干“銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的60%，次月收款30%，第三個月收款10%”，可知：本月的現(xiàn)金流入＝上上月的銷售額×10%＋上月的銷售額×30%＋本月的銷售額×60%，本月末的應(yīng)收賬款＝上月的銷售額×10%＋本月的銷售額×40%。

（1）2月份的現(xiàn)金收入＝45×10%＋50×30%＋75×60%＝64.5（萬元）

（2）3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額＝3月末應(yīng)收賬款×80%＝（75×10%＋90×40%）×80%＝34.8（萬元）

（3）3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額34.8萬元于大于3月份的資金缺口30萬元，所以3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能滿足當(dāng)月的資金需求。

試題點評：本題考核的是應(yīng)收賬款的收現(xiàn)和應(yīng)收賬款的保理，在第二章現(xiàn)金預(yù)算表的編制練習(xí)時，很多處都有應(yīng)收賬款的收現(xiàn)，前兩問應(yīng)該不會丟分，最后涉及到的應(yīng)收賬款的保理在第五章163頁上有講解，這一問也不難。

2.B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤為4億元，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2010年1月25日）起滿1年后的第一個交易日（2011年1月25日）。

方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%

要求：

（1）計算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

（2）預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平（以2010年的每股收益計算）。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少？

（3）如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價在8～9元之間波動，說明B公司將面臨何種風(fēng)險？

參考答案：

（1）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息＝8×(5.5%－2.5%)＝0.24(億元)

（2）要想實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價格10元，由于市盈率＝每股市價/每股收益，所以，2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/20＝0.5元，凈利潤至少應(yīng)該達(dá)到0.5×10＝5（億元），增長率至少應(yīng)該達(dá)到（5－4）/4×100％＝25％。

（3）如果公司的股價在8～9元中波動，由于股價小于轉(zhuǎn)換價格，此時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會轉(zhuǎn)換，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險，并且會造成公司集中兌付債券本金的財務(wù)壓力，加大財務(wù)風(fēng)險。

試題點評：本題難度較高，是一道綜合性較強的計算題，得分并不容易；本題中的關(guān)鍵在于，第二問中，如果要實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么股票市價至少應(yīng)該等于轉(zhuǎn)股價格，即此時的股價最低為10元/股。

3.C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機360000臺，均衡耗用。全年生產(chǎn)時間為360天，每次的訂貨費用為160元，每臺壓縮機持有費率為80元，每臺壓縮機的進(jìn)價為900元。根據(jù)經(jīng)驗，壓縮機從發(fā)出訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險儲備量為2000臺。

要求：

（1）計算經(jīng)濟訂貨批量。（2）計算全年最佳定貨次數(shù)。（3）計算最低存貨成本。（4）計算再訂貨點。

參考答案：

（1）經(jīng)濟訂貨批量＝（2×360000×160/80）^(1/2)＝1200（臺）

（2）全年最佳定貨次數(shù)＝360000/1200＝300（次）

（3）最低存貨總成本＝（1200/2＋2000）×80＋300×160＋900×360000＝324256000（元）

（4）再訂貨點＝預(yù)計交貨期內(nèi)的需求＋保險儲備＝5×（360000/360）＋2000＝7000（臺）

試題點評：本題考核存貨管理中最優(yōu)存貨量的確定，題目難度不大，只要掌握了基本公式就可以解題了，這個題目考生不應(yīng)失分。

4.D公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營，尋求新的市場增長點，D公司準(zhǔn)備重點開拓長三角市場，并在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機構(gòu)，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作，相關(guān)部門提出了三個分支機構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)立子公司；乙方案為設(shè)立分公司；丙方案為先設(shè)立分公司，一年后注銷再設(shè)立子公司。D公司總部及上海浦東新區(qū)分支機構(gòu)有關(guān)資料如下：

資料一：預(yù)計D公司總部2010～2015年各年應(yīng)納稅所得額分別1000萬元、1100萬元、1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

資料二：預(yù)計上海浦東新區(qū)分支機構(gòu)2010～2015年應(yīng)納稅所得額分別為-1000萬元、200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。假設(shè)分公司所得稅不實行就地預(yù)繳政策，由總公司統(tǒng)一匯總繳納；假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。

要求：計算不同分支機構(gòu)設(shè)置方案下2010～2015年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機構(gòu)的最佳設(shè)置方案。

參考答案：

甲方案：

2010～2015年公司總部繳納所得稅總額為（1000＋1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25％＝1875（萬元）；

分支機構(gòu)采取子公司形式，所以需要納稅。

根據(jù)公式“應(yīng)交企業(yè)所得稅＝應(yīng)納稅所得額×所得稅稅率”以及“應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)時不需要繳納所得稅”可知：

分支機構(gòu)2010～2015年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額＝（200＋200＋300＋300＋400）×15％＝210（萬元）

甲方案下公司總部和分支機構(gòu)共計納稅1875＋210＝2085（萬元）

說明：由于教材243頁〔例7－17〕存在錯誤（錯誤在于根據(jù)241頁的公式可知，計算應(yīng)納稅所得額時已經(jīng)扣除了允許彌補的以前年度虧損，但是例題答案中認(rèn)為題中給出的應(yīng)納稅所得額并沒有扣除允許彌補的以前年度虧損，與教材241頁的公式矛盾），所以，如果按照〔例7－17〕的思路回答，估計也不會扣分。即回答為：分支機構(gòu)在2010～2014都不需要繳納企業(yè)所得稅，2015年繳納的企業(yè)所得稅為400×15%＝60（萬元）；甲方案下公司總部和分支機構(gòu)共計納稅1875＋60＝1935（萬元）。

乙方案：分支機構(gòu)采取分公司形式設(shè)立，不具備獨立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。

2010～2015年公司總部和分支機構(gòu)合并后應(yīng)納稅所得額分別為：（1000-1000）、（1100＋200）、（1200＋200）、（1300＋300）、（1400＋300）、（1500＋400）即：0萬元、1300萬元、1400萬元、1600萬元、1700萬元、1900萬元。

2010～2015年公司總部和分支機構(gòu)納稅總額為：（1300＋1400＋1600＋1700＋1900）×25%＝1975（萬元）

丙方案：

2010年公司總部及分支機構(gòu)并合并納稅，所以兩者應(yīng)繳納的所得稅為：公司總部應(yīng)繳所得稅為（1000-1000）×25%=0(萬元）。

2011～2015年公司總部和分支機構(gòu)各自單獨繳納企業(yè)所得稅：

2011～2015年公司總部應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：（1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25%＝1625（萬元）

2011～2015年分支機構(gòu)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：（200＋200＋300＋300＋400）×15%=210（萬元）

丙方案下應(yīng)繳的企業(yè)所得稅總額＝1625＋210＝1835（萬元）

所以三個方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設(shè)置方案。

試題點評：本題考核的是直接投資稅收籌劃，比較容易出錯。

五、綜合題（本類題共2小題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計算單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

1．B公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。

（1）公司配置新設(shè)備后，預(yù)計每年營業(yè)收入扣除營業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬元，預(yù)計每年的相關(guān)費用如下：外購原材料、燃料和動力費為1800萬元，工資及福利費為1600萬元，其他費用為200萬元，財務(wù)費用為零。市場上該設(shè)備的購買價（即非含稅價格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項稅額不計入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣）為4000萬元，折舊年限為5年，預(yù)計凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時需要追加流動資金投資2000萬元。

（2）公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價12元，籌資3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股0.8元，固定股利增長率為5%；擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費用率的影響。

N12345（P/F，9%，n）0.91740.84170.77220.70840.6499（P/A，9%，n）0.91741.75912.53133.23973.8897

要求：

（1）根據(jù)上述資料，計算下列指標(biāo)：①使用新設(shè)備每年折舊額和1～5年每年的經(jīng)營成本；②運營期1～5年每年息稅前利潤和總投資收益率；③普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本；④建設(shè)期凈現(xiàn)金流量（NCF0），運營期所得稅后凈現(xiàn)金流量（NCF1-4和NCF5）及該項目凈現(xiàn)值。

（2）運用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項目投資決策并說明理由。

參考答案：

（1）①使用新設(shè)備每年折舊額＝4000/5＝800（萬元）

1～5年每年的經(jīng)營成本＝1800＋1600＋200＝3600（萬元）

②運營期1～5年每年息