金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)（二）

書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。第第頁金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施的初探

林蘭鈞

2021-4-2410：10：12來源：《金融經(jīng)濟(jì)》2021年第3期

摘要。金融創(chuàng)新作為金融機(jī)構(gòu)的新生概念，其內(nèi)容豐富、體系龐大。總體而言，金融創(chuàng)新包括理論、體制、管理、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、金融產(chǎn)品等創(chuàng)新；本文所指的金融創(chuàng)新主要是金融業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。文章以金融創(chuàng)新為切入點(diǎn)，對由金融創(chuàng)新帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)作了著重的闡述，并進(jìn)一步提出了針對金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新，金融風(fēng)險(xiǎn)，防范措施

一、目前中國金融創(chuàng)新活動所具備的特點(diǎn)

1、金融業(yè)務(wù)豐富多樣

銀證銀保等銷售業(yè)務(wù)的駐入集中體現(xiàn)了金融業(yè)務(wù)的多樣性，據(jù)對當(dāng)前全球金融業(yè)業(yè)務(wù)普遍存在多元化的態(tài)勢統(tǒng)計(jì)，大概有六十多個(gè)國家的證券業(yè)務(wù)及四十多個(gè)國家的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)允許在我國銀行經(jīng)營。商業(yè)銀行嘗試性地創(chuàng)建金融集團(tuán)旗下同時(shí)設(shè)立基金公司和保險(xiǎn)公司，實(shí)現(xiàn)了銀行資金的跨業(yè)流動。自二十世紀(jì)初以來，工農(nóng)中建交五家銀行先后提出了設(shè)立保險(xiǎn)公司的意向，而后，開發(fā)銀行和建設(shè)銀行進(jìn)行了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)的工展工作，開發(fā)銀行已經(jīng)發(fā)行了90多億元以公司貸款為支持資產(chǎn)的證券化債券；建行發(fā)行了30多億元以個(gè)人住房抵押貸款為支持資產(chǎn)的證券化債券。銀行緊隨市場需求的步伐，探索跨業(yè)經(jīng)營中力求穩(wěn)健，業(yè)務(wù)拓展中力爭創(chuàng)新，使資金運(yùn)營效率和盈利能力得到了提升。形式多樣化的多種經(jīng)營已成為多家銀行尋求發(fā)展的途徑。

2、金融活動趨同國際化

我國當(dāng)前外匯儲備已達(dá)到1萬多億美元，居民本外幣儲蓄存款也超過16萬億元，現(xiàn)階段我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重點(diǎn)是利用巨額的外匯儲備和居民儲蓄存款進(jìn)行投資以降低風(fēng)險(xiǎn)。基于此種情況，中資銀行實(shí)施引導(dǎo)國內(nèi)向國外穩(wěn)健金融產(chǎn)品的投資，即代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)，到目前為止已有8家中資商業(yè)銀行5家外資銀行內(nèi)地分行獲取了代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的開辦權(quán)，使得我國資本成功融入國際市場，不僅使中資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，還在一定程度上積累了豐富的境外投資經(jīng)驗(yàn)，由此我國銀行業(yè)將全面步入國際化正軌。

3、金融交易的電子時(shí)代

時(shí)效性和便捷性作為現(xiàn)代金融獨(dú)有的特點(diǎn)，勢必需要金融機(jī)構(gòu)研制高效安全穩(wěn)定的電子金融服務(wù)平臺。目前，電子銀行和銀行卡業(yè)務(wù)得以信息技術(shù)的全面扶持而迅速發(fā)展，電子銀行業(yè)務(wù)幾乎遍布了我國所有的大中型商業(yè)銀行，通過互聯(lián)網(wǎng)電話和手機(jī)，進(jìn)行信息查詢、支付結(jié)算和投資交易等，廣泛用于企業(yè)個(gè)人用戶的電子銀行和銀行卡作為現(xiàn)代化的支付結(jié)算工具具備方便快捷的特點(diǎn)，深受金融消費(fèi)者的歡迎。為此，銀行卡的使用量始終處于持續(xù)增長中，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)卡量不斷刷新記錄，同時(shí)信用卡的發(fā)行量也在迅速增加，其電子化金融服務(wù)的不斷升級，在降低交易成本便于信息交流與資金融通的同時(shí)，更以全新的技術(shù)為金融領(lǐng)域注入新生力量。

4、金融服務(wù)力求獨(dú)特化

在社會進(jìn)步、改革開放、經(jīng)濟(jì)增長、人民生活水平不斷提高的大環(huán)境下，促成了城鎮(zhèn)居民個(gè)人財(cái)富的累積。為此，銀行專門開展了針對特定用戶進(jìn)行特殊服務(wù)的業(yè)務(wù)，根據(jù)特定用戶的財(cái)務(wù)情況為其提供投資規(guī)劃和財(cái)務(wù)分析等個(gè)性化的服務(wù)意見，獨(dú)特的金融服務(wù)將成為未來金融創(chuàng)新的主要陣容。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)在金融創(chuàng)新活動中的主要表現(xiàn)

1、我國現(xiàn)行的金融體制雖然比改革開放以前有較大的變化，但實(shí)際上其體制主體仍延續(xù)了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，而且這種跡象顯而易見。雖然改制一直在持續(xù)進(jìn)行著，但仍然擺脫不了“產(chǎn)、權(quán)、責(zé)”不明的軌跡。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)介于行政和企業(yè)之間，沒有將商業(yè)性質(zhì)和企業(yè)文化真正體現(xiàn)出來。在完成了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的過度，并且加入世貿(mào)組織而使我國經(jīng)濟(jì)全球化之后，我國的金融體制仍沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，不能按照現(xiàn)代企業(yè)制度和運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行營運(yùn)而形成獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其內(nèi)部管理仍然延續(xù)著行政化的管理模式，這種管理模式有悖于現(xiàn)代商業(yè)性銀行企業(yè)的管理要求。其潛在的危險(xiǎn)是缺乏包括內(nèi)部競爭在內(nèi)的競爭活力，同時(shí)更缺乏抵擋來自國外的金融沖擊。假如根據(jù)我國現(xiàn)行的金融體制和運(yùn)行機(jī)制而令金融市場直接對外開放，當(dāng)我國金融市場迎來較大的對沖基金時(shí)，若不是政府的干預(yù)政策，我國金融業(yè)便很難抵御。金融市場還未對外開放時(shí)，以外匯控制和封鎖為途徑來抵御外部金融投機(jī)商的入侵，而市場的完全開放，則很容易削弱抵制沖擊的機(jī)制能力。因此我國作為世貿(mào)組織成員的主體應(yīng)當(dāng)履行承諾，對外完全開放中國的金融市場。

2、金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之后，也增強(qiáng)了各機(jī)構(gòu)間的密切交往，形成了以資金為聯(lián)系紐帶的同伴關(guān)系，具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。這樣，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會以“多米諾骨牌”效應(yīng)而迅速影響其同伴，從而破壞整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。一九九七年的泰國金融風(fēng)暴以迅雷之勢覆蓋東南亞國家，連日本韓國也未能幸免于難，“同伴風(fēng)險(xiǎn)”的巨大危害被充分顯示出來。與此同時(shí)，大規(guī)模的金融電子創(chuàng)新不但提高了金融活動的效率，還派生出新的帶有明顯系統(tǒng)性特點(diǎn)的電子風(fēng)險(xiǎn)，如，網(wǎng)絡(luò)病毒，黑客攻擊等一系列網(wǎng)絡(luò)安全問題。隨著金融電子創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，相應(yīng)的產(chǎn)生了一些高收益和高風(fēng)險(xiǎn)并存的新型金融工具和金融交易，如股票指數(shù)交易、期權(quán)期貨交易等，衍生工具的虛擬性特征破壞了金融市場的穩(wěn)定性。站在現(xiàn)代投資的角度，左右市場價(jià)格的因素關(guān)鍵在于投資者對未來價(jià)格的預(yù)測。當(dāng)某種金融產(chǎn)品價(jià)格向上波動時(shí)，就會使投機(jī)者針對價(jià)格上漲的預(yù)測而入市投機(jī)，發(fā)生所謂的“羊群”效應(yīng)，出現(xiàn)虛擬資本市場價(jià)格數(shù)倍數(shù)十倍于原生資本市場價(jià)格而膨脹的現(xiàn)象，這種過度的膨脹和投機(jī)造成金融資產(chǎn)價(jià)格失衡，膨脹過后必然造成價(jià)格狂跌，引發(fā)金融波動，鑄成整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，成為導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的直接原因。

3、現(xiàn)行金融體制還存在著實(shí)際權(quán)責(zé)不明確的弊端。根據(jù)《商業(yè)銀行法》第四條之規(guī)定“商業(yè)銀行以效益性、安全性、流動性為經(jīng)營原則，自主經(jīng)營，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧，自我約束”。針對國有銀行而言，現(xiàn)在雖然按商業(yè)銀行來實(shí)施經(jīng)營，但對于具體的經(jīng)營者，并沒有按法律的規(guī)定落實(shí)其實(shí)際權(quán)責(zé)。商業(yè)銀行主要的經(jīng)營項(xiàng)目是信貸業(yè)務(wù)，但針對信貸業(yè)務(wù)的具體實(shí)施，各級銀行在經(jīng)營過程中所達(dá)到的經(jīng)營目標(biāo)，在經(jīng)營過程中出現(xiàn)紕漏時(shí)應(yīng)承擔(dān)的具體責(zé)任，在企業(yè)取得良好的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)經(jīng)營者應(yīng)該享受的具體待遇和經(jīng)濟(jì)利益等等，這些權(quán)責(zé)根本沒有落實(shí)到實(shí)際，因此制約了金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制，缺乏應(yīng)對挑戰(zhàn)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和主動權(quán)。經(jīng)營者服務(wù)于銀行企業(yè)，給人一種為生存而謀職的感覺，沒有實(shí)現(xiàn)人生價(jià)值的意識，這就是缺乏經(jīng)營責(zé)任感的明顯體現(xiàn)。權(quán)責(zé)不明確的內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制，缺乏一種抵御外來金融市場沖擊的能量。這是在開放后的金融市場體現(xiàn)出因金融業(yè)的體制弊端而潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

4、國內(nèi)金融業(yè)之間因體制的弊端而引起了無序的競爭，其結(jié)果必然導(dǎo)致了抵御外來金融沖擊能量的減弱。我國銀行業(yè)的經(jīng)營非常單一，其經(jīng)營利益的主要來源就是信貸的利息收入。放貸的資金除金融機(jī)構(gòu)原有的儲備資金外，主要依靠的是居民的儲蓄存款。居民的儲蓄存款按一定比例預(yù)留作為支付準(zhǔn)備金，剩余再作為信貸資金進(jìn)行投放。鑒于此，各商業(yè)銀行都會給職工下達(dá)內(nèi)部攬存任務(wù)，以支付高利和攬儲回扣來作為吸收儲蓄存款的渠道。這樣就使居民儲蓄存款的規(guī)律和秩序毋庸置疑得被人擾亂，增加了各商業(yè)銀行的額外負(fù)擔(dān)和經(jīng)營成本。另外，國家采取降低利率和征收利息稅的方式來鼓勵生產(chǎn)投資，這樣，雖然居民存款的數(shù)額增加了，而實(shí)際存款的另一部分則作為信貸資金被銀行投放到信貸市場，這種投放是有一定期限的，如果在一定期限內(nèi)或者說在短于貸款期間的時(shí)間內(nèi)發(fā)生存款擠兌，銀行則無法應(yīng)對，勢必會導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。近期發(fā)生的農(nóng)村合作基金會無法兌付到期“存款”的事例便印證了以上的事實(shí)。因此國內(nèi)各商業(yè)銀行之間的無序競爭導(dǎo)致我國金融業(yè)對外的抵抗力和競爭力的減弱是必然的。面臨即將到來的世界金融市場的沖擊，也同樣是我國潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，鑒于此，我國金融業(yè)應(yīng)當(dāng)借鑒中國石化集團(tuán)的經(jīng)營方式和企業(yè)化的運(yùn)行機(jī)制，充分行使經(jīng)營自主權(quán)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧。因此，若想規(guī)避來自世界金融市場沖擊的潛在危機(jī)，勢必要按現(xiàn)代企業(yè)的要求和市場運(yùn)行規(guī)律對現(xiàn)行的金融體制進(jìn)行改革。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施

（一）強(qiáng)化政府部門的金融監(jiān)管

金融監(jiān)管是國家確保宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有序地運(yùn)行，為達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，通過金融主管機(jī)關(guān)，按照法律法規(guī)程序，對各金融機(jī)構(gòu)和金融市場實(shí)行檢查組織協(xié)調(diào)的過程。依照國際慣例，從市場準(zhǔn)入市場運(yùn)營市場退出各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效性監(jiān)管中國金融業(yè)已全面對外開放。明確國有銀行（不包括政策性銀行中國人民銀行）的金融企業(yè)性質(zhì)和地位，明確商業(yè)銀行的商業(yè)性質(zhì)，明確銀行企業(yè)的權(quán)利義務(wù)、經(jīng)營者的法律責(zé)任，建立趨同國際化的現(xiàn)代企業(yè)制度和運(yùn)行機(jī)制，強(qiáng)化商業(yè)銀行的自主經(jīng)營權(quán)，增強(qiáng)銀行抵御外部干預(yù)的能力；強(qiáng)化商業(yè)銀行的成本和效率、效益意識，增強(qiáng)機(jī)制運(yùn)行的效率性。最主要的是要求各級政府部門真正樹立銀行是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體的觀念，從而減少行政權(quán)對銀行的干預(yù)和施加壓力，為銀行企業(yè)的經(jīng)營自主創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。

（二）優(yōu)化商業(yè)銀行內(nèi)的各個(gè)元素

目前國有商業(yè)銀行是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)物。制定商業(yè)銀行法的目的，把所謂的專業(yè)性銀行從稱謂上改變?yōu)椤吧虡I(yè)”銀行，轉(zhuǎn)變?nèi)藗儗︺y行的觀念?，F(xiàn)國有商業(yè)銀行包括：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中國銀行等等。重復(fù)性的機(jī)構(gòu)設(shè)置造成了銀行運(yùn)轉(zhuǎn)成本的龐大和運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制的惰性及缺乏靈活性，浪費(fèi)各項(xiàng)資源配置，導(dǎo)致經(jīng)營成本增大，自身負(fù)擔(dān)加重，相對于外來的沖擊，難免降低了抵御活力等等，這些都是體制設(shè)置上存在的缺陷。因此，目前的許多國有“專業(yè)”銀行的商業(yè)化經(jīng)營的有效方式便是將多家銀行進(jìn)行合并，集中力量管理經(jīng)營。在此基礎(chǔ)上可以允許其他股份制銀行，區(qū)域性銀行，地方銀行，同時(shí)并存和競爭。國有的多家銀行并為一家，可以減少機(jī)構(gòu)的重疊，資源配置的浪費(fèi)，更好地集中優(yōu)勢資源和優(yōu)勢力量，減少內(nèi)部無序的競爭和不必要的“內(nèi)耗”，增強(qiáng)抵御外來沖擊的能力。同時(shí)上述其他性質(zhì)銀行的存在可以靈活地適應(yīng)金融市場的需要和增強(qiáng)競爭活力。

（三）加強(qiáng)銀行企業(yè)內(nèi)部的整頓改革

首先將行政化的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行改造，按市場規(guī)律運(yùn)行機(jī)制設(shè)置內(nèi)部機(jī)構(gòu)，并不是因人而宜，即根據(jù)運(yùn)行的需要與工作量來設(shè)定并配備人員，而不是為了給相關(guān)人員提供職位而設(shè)置機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)的設(shè)置要以效率和效益性為原則。其次以高素質(zhì)的人才為選擇對象，并充分調(diào)動他們的積極性和創(chuàng)造性，增強(qiáng)他們服務(wù)于企業(yè)的靈活性。內(nèi)部利益分配的合理性，能夠積極調(diào)動職員的工作熱情，執(zhí)行有效激勵方案。人員配置實(shí)行優(yōu)勝劣汰，并明確崗位的職責(zé)。

面對來自國內(nèi)外潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)因素，采取必要的有針對性的防范措施和法律程序，力爭市場競爭主動權(quán)，對金融危機(jī)的防范可以做到有備而無患。建立公平的市場交易規(guī)則，完善法律法規(guī)；另外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行還共同承擔(dān)對投資者教育的責(zé)任，向社會公眾普及金融知識，增進(jìn)投資者對金融產(chǎn)品，特別是對創(chuàng)新產(chǎn)品收