山東財(cái)經(jīng)大學(xué)項(xiàng)目融資期末復(fù)習(xí)自測(cè)題及參考答案

《項(xiàng)目融資》復(fù)習(xí)自測(cè)題一單項(xiàng)選擇題A.完全追索權(quán)融資B.有限追索C.無(wú)追索D.部分追索2、()也稱特別基金貸款，為無(wú)息貸款，只收1%的手續(xù)費(fèi)A.硬貸款B.軟貸款C.聯(lián)合融資D.長(zhǎng)期貸款3、()是項(xiàng)目融資中最基本和最簡(jiǎn)單的債務(wù)資金形式。A.銀行貸款B.資本市場(chǎng)C.出口信貸D.融資租賃4、()是指只向與發(fā)行人有特定關(guān)系的投資人發(fā)售的債券，不采用公開(kāi)成本制度。A.公募債券B.私募債券C.公司債券D.地方債券5、股票上市公司股份總額不少于人民幣()萬(wàn)元。6、優(yōu)先股是一種屬自有資金，又兼有()性質(zhì)。7、投資者直接投資結(jié)構(gòu)安排上，()由投資者面對(duì)同一貸款銀行和市場(chǎng)直接安排融資。A.集中化形式B.分散化形式C.半集中化形式D.半分散化形式8、()融資模式也稱為特許權(quán)投融資模式，以特許權(quán)為前提。9、從運(yùn)行程序來(lái)看，BOT與PPP模式的不同主要在()。A.項(xiàng)目前期B.項(xiàng)目建設(shè)期C.項(xiàng)目后期D.項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期10、()一般用于技術(shù)性強(qiáng)且較為復(fù)雜的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。A.核對(duì)表B.工作分解結(jié)構(gòu)C.經(jīng)驗(yàn)判斷D.事故樹(shù)分析11、()是項(xiàng)目融資與公司融資區(qū)別的重要標(biāo)志。A.完全追索權(quán)融資B.有限追索C.無(wú)追索D.部分追索12、反映融資成本的首位要素，對(duì)于貸款是()A.租金B(yǎng).債息C.利息D.利率A.政府債券B.金融債券C.公司債券D.地方債券14、債券的面值是標(biāo)在債券上的()A.實(shí)際價(jià)值B.有效價(jià)值C.名義價(jià)值D.票面價(jià)值15、股票上市須公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的()以上。16、目前我國(guó)融資租賃實(shí)務(wù)中大多采用()。A.浮動(dòng)利率法B.等額年金法C.等比變額年金法D.固定利率法A.集中化形式B.分散化形式C.半集中化形式D.半分散化形式18、()是BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體。A.項(xiàng)目公司B.投資人19、風(fēng)險(xiǎn)的基本含義是損失的()20、()是通過(guò)對(duì)幾種項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案進(jìn)行成本效益分析，選出對(duì)項(xiàng)目發(fā)展目標(biāo)貢獻(xiàn)最大的方案。A.經(jīng)濟(jì)評(píng)估B.技術(shù)評(píng)估C.體制評(píng)估D.財(cái)務(wù)評(píng)估21、()是項(xiàng)目融資的核心A.項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)B.項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)C.項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)D.信用保證結(jié)構(gòu)22、反映融資成本的首位要素，對(duì)于租賃是()A.租金B(yǎng).債息C.利息D.利率23、()又稱擔(dān)保債券，是以第三者做擔(dān)保的債券。A.抵押債券B.擔(dān)保信托債券C.保證債券D.信用債券24、我國(guó)大多數(shù)采用()計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格25、融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)和利益基本全部轉(zhuǎn)移給()A.出租方B.供貨方C.貸款方D.承租人26、在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)階段，貸款多是()。A.無(wú)追索性的B.有限追索性的C.完全追索性的D.部分追索性的27、()模式在工業(yè)項(xiàng)目中也稱為“委托加工協(xié)議”,主要應(yīng)用于帶有服務(wù)性質(zhì)的項(xiàng)目28、杠桿租賃融資模式的優(yōu)點(diǎn)不包括()A.容易劃清項(xiàng)目債務(wù)責(zé)任B.可實(shí)現(xiàn)百分之百的融資要求D.債務(wù)償還較為靈活29、()是指建筑承包市場(chǎng)所處的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和項(xiàng)目采購(gòu)國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的能力。A.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)B.政治風(fēng)險(xiǎn)C.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)D.自然風(fēng)險(xiǎn)30、()是指對(duì)由于項(xiàng)目面對(duì)的不可抗拒力或不可預(yù)測(cè)因素造成項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)所提供的擔(dān)保。A.直接擔(dān)保B.間接擔(dān)保C.意向性擔(dān)保D.或有擔(dān)保31、()即普通貸款，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。A.硬貸款B.軟貸款C.聯(lián)合融資D.長(zhǎng)期貸款32、反映融資成本的首位要素，對(duì)于債券是()A.租金B(yǎng).債息C.利息D.利率33、()是指向社會(huì)公開(kāi)銷售的債券，通過(guò)證券公司向社會(huì)上所有投資者募集資金。A.公募債券B.私募債券C.公司債券D.地方債券34、B股是以()認(rèn)購(gòu)和交易的股票。A.外幣B.人民幣C.美元D.歐元35、我國(guó)現(xiàn)階段融資租賃業(yè)務(wù)以()為主導(dǎo)。A.直接融資租賃B.間接融資租賃C.短期D.長(zhǎng)期36、()是由項(xiàng)目投資者直接安排項(xiàng)目的融資，是結(jié)構(gòu)最簡(jiǎn)單的一種項(xiàng)目融資模式。A.項(xiàng)目公司融資B.債券融資C.間接融資D.直接融資37、()是建立在貸款人從項(xiàng)目中購(gòu)買某一特定礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的全部或部分未來(lái)銷售權(quán)益的基礎(chǔ)上A.設(shè)施使用協(xié)議B.PPPC.BOTD.產(chǎn)品支付協(xié)議38、()是PPP項(xiàng)目的一個(gè)突出特點(diǎn)。A.風(fēng)險(xiǎn)集中B.政府主導(dǎo)C.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)D.風(fēng)險(xiǎn)高39、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)一般由項(xiàng)目公司的()來(lái)承擔(dān)A.供應(yīng)商B.投資人C.貸款人D.銀行40、以土地以及依附于土地上的建筑物、構(gòu)筑物等難以移動(dòng)的財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保的形式是()A.動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保B.不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保C.固定擔(dān)保D.浮動(dòng)擔(dān)保二、多項(xiàng)選擇題41、傳統(tǒng)的公司融資是通過(guò)()等方式籌集項(xiàng)目資金。A.發(fā)起人向銀行貸款B.發(fā)行股票C.債券D.融資租賃42、融資談判階段主要任務(wù)有()A.項(xiàng)目上午合同談判B.選擇銀行、發(fā)出項(xiàng)目融資建議書(shū)C.組織貸款銀團(tuán)、起草融資法律文件D.融資談判43、世界銀行集團(tuán)與資金籌措有關(guān)的單位()A.多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)B.國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)C.國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行D.國(guó)際金融公司44、提供資金前要多項(xiàng)目做出基本的判斷，包括()A.項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)B.項(xiàng)目的融資模式C.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)D.經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度45、股票間接上市有兩種形式()A.買殼上市B.公開(kāi)上市C.內(nèi)部上市D.造殼上市46、項(xiàng)目公司融資模式分為()A.單一項(xiàng)目子公司形式B.合資項(xiàng)目公司形式C.外資項(xiàng)目公司形式D.獨(dú)資項(xiàng)目公司形式47、PFI模式特點(diǎn)包括()A.項(xiàng)目主體單一B.項(xiàng)目管理方式開(kāi)放C.全面代理制D.合同期滿后項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)處理方式靈活48、工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是指工程項(xiàng)目在()等實(shí)施過(guò)程中各個(gè)階段可能遭到的風(fēng)險(xiǎn)。A.設(shè)計(jì)B.施工準(zhǔn)備C.施工D.竣工驗(yàn)收49、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括()50、根據(jù)債務(wù)保障來(lái)源不同，項(xiàng)目融資擔(dān)?？煞譃?)。A.物權(quán)擔(dān)保B.動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保C.信用擔(dān)保D.不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保51、傳統(tǒng)的公司融資是通過(guò)()等方式籌集項(xiàng)目資金。A.發(fā)起人向銀行貸款B.發(fā)行股票C.債券D.融資租賃52、融資談判階段主要任務(wù)有()A.項(xiàng)目上午合同談判B.選擇銀行、發(fā)出項(xiàng)目融資建議書(shū)C.組織貸款銀團(tuán)、起草融資法律文件D.融資談判53、一個(gè)投資項(xiàng)目所需要的投資資金包括()A.固定資產(chǎn)投資B.建設(shè)投資C.無(wú)形資產(chǎn)投資D.流動(dòng)資金54、按照發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分類，可將股票分為()A.A股B.B股C.H股D.N股55、融資租賃租金的構(gòu)成包括()A.利率B.資產(chǎn)的購(gòu)置成本A.新建項(xiàng)目的效益B.轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)格C.加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估D.明確規(guī)定轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)權(quán)的項(xiàng)目的維修改造內(nèi)容57、按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，風(fēng)險(xiǎn)可分為()A.自然風(fēng)險(xiǎn)B.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)D.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)58、項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)包括()A.利率變化風(fēng)險(xiǎn)B.匯率變化風(fēng)險(xiǎn)C.貨幣風(fēng)險(xiǎn)D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)59、第三方擔(dān)保人可以是()A.與項(xiàng)目有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)B.國(guó)際金融機(jī)構(gòu)C.政府機(jī)構(gòu)D.企業(yè)60、下列哪些是PPP模式的優(yōu)點(diǎn)()A.消除費(fèi)用的超支B.有利于轉(zhuǎn)換政府職能C.促進(jìn)投資主體多元化D.風(fēng)險(xiǎn)合理分配61、項(xiàng)目融資的參與者有()A.項(xiàng)目公司B.貸款銀行C.承建商D.財(cái)務(wù)金融顧問(wèn)62、信托投資公司的六項(xiàng)主要業(yè)務(wù)中，與融資有關(guān)的是()A.地方債券B.信托貸款C.信托投資D.租賃63、債權(quán)保證的形式主要有()A.借款人保證B.抵押64、債券發(fā)行形式包括()A.內(nèi)部發(fā)行B.定向發(fā)行C.公開(kāi)發(fā)行D.半公開(kāi)發(fā)行65、融資租賃形式包括()A.售后租回B.直接租賃C.杠桿租賃D.間接租賃66、BOT項(xiàng)目可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)包括()A.政治風(fēng)險(xiǎn)B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)D.融資風(fēng)險(xiǎn)67、PPP模式的組織形式包括()A.社會(huì)團(tuán)體B.營(yíng)利性企業(yè)C.私人非營(yíng)利性組織D.政府68、項(xiàng)目的可控風(fēng)險(xiǎn)包括()A.完工風(fēng)險(xiǎn)B.生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D.環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)69、物的擔(dān)保形式由()A.浮動(dòng)擔(dān)保B.抵押C.擔(dān)保D.固定擔(dān)保70、“無(wú)論提貨與否均需付款”協(xié)議的(),許多項(xiàng)目購(gòu)買者不愿接受這種財(cái)務(wù)擔(dān)保責(zé)任。A.絕對(duì)性B.無(wú)條件性C.相對(duì)性D.有條件性71、既有項(xiàng)目法人融資投資于項(xiàng)目有多種形式，包括()A.建立單一項(xiàng)目公司B.非子公司式投資C.由多家公司以契約式合作結(jié)構(gòu)投資D.個(gè)人出資72、出口信貸主要形式包括()A.買方信貸B.買房信貸C.混合貸款D.中長(zhǎng)期信貸73、一個(gè)投資項(xiàng)目所需要的投資資金包括()A.固定資產(chǎn)投資B.建設(shè)投資C.無(wú)形資產(chǎn)投資D.流動(dòng)資金74、按照發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分類，可將股票分為()A.A股B.B股C.H股D.N股75、融資租賃租金的構(gòu)成包括()A.利率B.資產(chǎn)的購(gòu)置成本C.租息D.本金76、實(shí)施TOT模式應(yīng)注意()A.新建項(xiàng)目的效益B.轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)格C.加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估D.明確規(guī)定轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)權(quán)的項(xiàng)目的維修改造內(nèi)容77、按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，風(fēng)險(xiǎn)可分為()A.自然風(fēng)險(xiǎn)B.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)D.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)78、項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)包括()A.利率變化風(fēng)險(xiǎn)B.匯率變化風(fēng)險(xiǎn)C.貨幣風(fēng)險(xiǎn)D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)79、第三方擔(dān)保人可以是()A.與項(xiàng)目有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)B.國(guó)際金融機(jī)構(gòu)80、下列哪些是PPP模式的優(yōu)點(diǎn)()A.消除費(fèi)用的超支B.有利于轉(zhuǎn)換政府職能C.促進(jìn)投資主體多元化D.風(fēng)險(xiǎn)合理分配西方國(guó)家的債務(wù)資金主要靠直接融資方式(證券)取得。()資金市場(chǎng)的資金比較短缺，籌資成本相對(duì)較高，債務(wù)資金股票發(fā)行實(shí)行公平、公正的原則，同種類的每一股應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)力。()采用BOT模式的項(xiàng)目多為帶有國(guó)家壟斷性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施。()BOT與B00相同之處在于都是利用私人投資承擔(dān)公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。()100、ABS相對(duì)BOT融資模式運(yùn)作相對(duì)簡(jiǎn)單。()109、BOT與B00不同之處在于項(xiàng)目公司對(duì)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的移交時(shí)間。()國(guó)際金融公司向會(huì)員國(guó)特備是發(fā)展中國(guó)家的私營(yíng)企業(yè)提供資金需要政府擔(dān)保。(118、BT模式僅適用于政府非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。()119、TOT模式比BOT模式省去了建設(shè)環(huán)節(jié)。()120、PPP模式更多地適用于政策性較弱的經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。()2、項(xiàng)目的資金來(lái)源有哪些?4、簡(jiǎn)述設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資的基本原則。5、簡(jiǎn)述BOT模式的風(fēng)險(xiǎn)。6、項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)表現(xiàn)在哪些方面?7、試說(shuō)明公司型投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)。8、什么是項(xiàng)目融資的資金結(jié)構(gòu)?9、簡(jiǎn)述項(xiàng)目公司融資模式的特點(diǎn)。10、分析BO0T與BOT模式的區(qū)別。15、簡(jiǎn)述BOT與B00模式的不同點(diǎn)。馬來(lái)西亞南北高速公路融資項(xiàng)目馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目全長(zhǎng)900公里，最初是由馬來(lái)西亞政府所屬的公路管理局負(fù)責(zé)建設(shè)，但是在公路建成400公里之后，由于財(cái)政方面的困難，政府無(wú)法將項(xiàng)目繼續(xù)建設(shè)下去，采取其它的融資方式使項(xiàng)目得以最終完成便成為了唯一可取的途徑。在眾多方案中，馬來(lái)西亞ZF選擇了BOT融資模式。2、BOT實(shí)施方案由馬來(lái)西亞聯(lián)合工程公司(UnitedEngineer)組建了一個(gè)新公司——普拉斯作為項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)該高速公路的籌資、設(shè)計(jì)、建造與經(jīng)營(yíng)。預(yù)計(jì)項(xiàng)目總成本18億美元，特許經(jīng)營(yíng)期30年。項(xiàng)目資金構(gòu)成中，900萬(wàn)美元為項(xiàng)目發(fā)起公司的股本、18000萬(wàn)美元為該公司的股份資金、其余90%均來(lái)自銀行貸款。該高速公路項(xiàng)目獲得了很高的政府擔(dān)保：①政府提供的援助性貸款為2350萬(wàn)美元，約為項(xiàng)目從開(kāi)始籌資到建造完工總成本的13%。該筆貸款在25年內(nèi)還清，并在前15年內(nèi)可延期償付，固定年利率為8%。②政府給予普拉斯公司最低營(yíng)業(yè)收入擔(dān)保，即如果公司在經(jīng)營(yíng)的前17年內(nèi)因交通量下降而出現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)困難的話，政府將另外提供資金。③馬來(lái)西亞政府還授予普拉斯公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)有的一條長(zhǎng)309k的高速公路，公司不須購(gòu)買該路④在外匯方面，馬來(lái)西亞政府提供的擔(dān)保是，如果匯率的降低幅度超過(guò)15%,政府將補(bǔ)足⑤政府還提供了利率擔(dān)保，即如果貸款利率上升幅度超過(guò)20%,政府將補(bǔ)足其還貸差額。馬來(lái)西亞政府與普拉斯公司簽訂了固定總價(jià)交鑰匙合同，然后由普拉斯公司與各個(gè)分包人分別簽訂固定總價(jià)合同。在收費(fèi)方面，高速公路的通行費(fèi)率由政府和普拉斯公司共同確定。包括負(fù)債與權(quán)益資本。項(xiàng)目發(fā)起人從香港、新加坡和倫敦籌集到9億美元。該項(xiàng)目還從政府那里獲得了一筆2.35億美元的援助性貸款。為了緩解其現(xiàn)金緊缺，項(xiàng)目發(fā)起人向其分包人提出，只以現(xiàn)金支付合同總價(jià)的87%,另外13%的部分作為分包人的入股資金，而且這些股份資金只能在工程建設(shè)完工后，即約7年后才能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。這一措施將權(quán)益資金的風(fēng)險(xiǎn)有效1987年初開(kāi)始，經(jīng)過(guò)為期兩年的項(xiàng)目建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、融資安排的談判，馬來(lái)西亞ZF與當(dāng)?shù)氐鸟R來(lái)西亞聯(lián)合工程公司簽署了一項(xiàng)有關(guān)建設(shè)經(jīng)營(yíng)南北高速公路的特許權(quán)合約。馬來(lái)西亞聯(lián)合工程公司為此成立了一家項(xiàng)目子公司——南北高速公路項(xiàng)目有限公司，以政府的特許權(quán)馬來(lái)西亞政府是南北高速公路項(xiàng)目的真正發(fā)起人和特許權(quán)合約結(jié)束后的能動(dòng)工的512公里得以按照原訂計(jì)劃建設(shè)并投入使用，而且通過(guò)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶動(dòng)周邊(2)項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者(3)項(xiàng)目的國(guó)際貸款銀團(tuán)期15年總金額為25.35億馬來(lái)西亞元(9.21億美元)的有限追索項(xiàng)目貸款，占項(xiàng)目總建設(shè)費(fèi)用的44.5%,其中16億馬來(lái)西亞元(5.81億美元)來(lái)自馬來(lái)西亞的銀行和其它金融機(jī)構(gòu)，是當(dāng)廣東深圳沙角B電廠融資案例廣東省沙角火力發(fā)電廠1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成中小企業(yè)融資安排并動(dòng)工興建，1988年投入使用?？傃b機(jī)容量70萬(wàn)千瓦，總投資為42億港幣。被認(rèn)為是中國(guó)最早的一個(gè)有限追索的項(xiàng)目中小企業(yè)融資案例，也是事實(shí)上在中國(guó)第一次使用BOT中小企業(yè)融資概念投資結(jié)構(gòu)：采用中外合作經(jīng)營(yíng)方式興建。合資中方為深圳特區(qū)電力開(kāi)發(fā)公司(A方),合資外方是一家在香港注冊(cè)專門為該項(xiàng)目成立的公司--合和電力(中國(guó))有限公司(B方)。合作期10年。合作期間，B方負(fù)責(zé)安排提供項(xiàng)目全部的外匯資金，組織注目建設(shè)，并且負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)電廠10年(合作期)。作為回報(bào)，B方獲得在扣除項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本、煤炭成本和支付給A方的管理費(fèi)后百分之百的項(xiàng)目收益。合作期滿時(shí)，B方將深圳沙角B電廠的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給A方，退出該項(xiàng)目。深圳沙角B電廠的資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、從屬性貸款和項(xiàng)目貸款三種形式：股本資金/股東從屬性貸款(3.0億港幣)3850萬(wàn)美元人民幣延期貸款(5334萬(wàn)人民幣)1670萬(wàn)美元A方的人民幣貸款(從屬性項(xiàng)目貸款)9240萬(wàn)美元固定利率日元出口信貸(4.96兆億日元)26140萬(wàn)美元?dú)W洲日元貸款(105.61億日元)5560萬(wàn)美元?dú)W洲貸款(5.86億港幣)7500萬(wàn)美元資金總計(jì)53960萬(wàn)美元根據(jù)合作協(xié)議安排，在深圳沙角B電廠項(xiàng)目中，除以上人民幣資金之外的全部外匯資金安排由B方負(fù)責(zé)，項(xiàng)目合資B方--合和電力(中國(guó))有限公司利用項(xiàng)目合資A方提供的信用保證，為項(xiàng)目安排了一個(gè)有限追索的項(xiàng)目中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)融資模式中的信用保證結(jié)構(gòu)：(1)A方的電力購(gòu)買協(xié)議。這是一個(gè)具有“提貨與付款”性質(zhì)的協(xié)議，規(guī)定A方在項(xiàng)目生產(chǎn)期間按照實(shí)現(xiàn)規(guī)定的價(jià)格從項(xiàng)目中購(gòu)買一個(gè)確定的最低數(shù)量的發(fā)電量，從而排除了項(xiàng)目(2)A方的煤炭供應(yīng)協(xié)議。這是一個(gè)具有“供貨或付款”性質(zhì)的合同，規(guī)定A方負(fù)責(zé)按照一個(gè)固定的價(jià)格提供項(xiàng)目發(fā)電所需要的全部煤炭，這個(gè)安排實(shí)際上排除了項(xiàng)目的能源價(jià)格及供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)以及大部分的生產(chǎn)成本超支風(fēng)險(xiǎn)。(3)廣東省國(guó)際信托投資公司為A方的電力購(gòu)買協(xié)議和煤炭供應(yīng)協(xié)議所提供的擔(dān)保。(4)廣東省政府為上述三項(xiàng)安排素出具的支持信；雖然支持信并不具備法律的約束力，但可作為一種意向性擔(dān)保，在項(xiàng)目中小企業(yè)融資安排中具有相當(dāng)?shù)姆萘俊?5)設(shè)備供應(yīng)及工程承包財(cái)團(tuán)所提供的“交鑰匙”工程建設(shè)合約，以及為其提供擔(dān)保的銀行所安排的履約擔(dān)保，構(gòu)成了項(xiàng)目的完工擔(dān)保，排除了項(xiàng)目中小企業(yè)融資貸款銀團(tuán)對(duì)項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)的顧慮。(6)中國(guó)人民保險(xiǎn)公司安排的項(xiàng)目保險(xiǎn)；項(xiàng)目保險(xiǎn)是電站項(xiàng)目中小企業(yè)融資中不可缺少的一個(gè)組成部分，這種保險(xiǎn)通常包括對(duì)出現(xiàn)資產(chǎn)損害、機(jī)械設(shè)備故障、以及相應(yīng)發(fā)生的損失的保險(xiǎn)，在有些情況下也包括對(duì)項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)情況的保險(xiǎn)。1、詳細(xì)列出此案例中的參與主體。2、識(shí)別此案例中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。印尼帕塔米納液化天然氣管道項(xiàng)目融資分析1991年6月完成的位于印度尼西亞?wèn)|加里曼丹主要天然氣生產(chǎn)基地班通(bontang)生產(chǎn)能力為225萬(wàn)噸的第六液化天然氣生產(chǎn)加工管道裝置項(xiàng)目(簡(jiǎn)稱帕塔米納液化天然氣項(xiàng)目)的無(wú)追索項(xiàng)目融資安排，被認(rèn)為是在具有較高信貸風(fēng)險(xiǎn)而同時(shí)具有高資金需求的印度尼西亞從事項(xiàng)目融資工作的一個(gè)成功的案例。一些參與項(xiàng)目貸款的銀行認(rèn)為，這樣的融資模式也可以運(yùn)用到其他的亞洲發(fā)展中國(guó)家的項(xiàng)目融資中。是屬于資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的融資類型。作為項(xiàng)目的主要發(fā)起人，印度尼西亞國(guó)有企業(yè)帕塔米納石油公司(PertaminaPetroleumCompany)充分利用與項(xiàng)目發(fā)展有利益關(guān)系的第三方信用保證結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)為第六液化天然氣生產(chǎn)加工管道裝置的建設(shè)成功地安排了7.50億美元的無(wú)追索項(xiàng)目融資，并且實(shí)現(xiàn)了100%融資帕塔米納液化天然氣項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)是一種相對(duì)簡(jiǎn)單的結(jié)構(gòu)。作為項(xiàng)目融資顧問(wèn)的美國(guó)大通曼哈頓銀行亞洲分行和日本三菱銀行在1991年3月向帕塔米納石油公司提出融資方案的建議，5月份獲得批準(zhǔn)，在6月底即組成了由17家銀行參加的貸款承銷組，完成了銀團(tuán)貸款無(wú)追索項(xiàng)目融資安排。貸款人向發(fā)起人舉辦的項(xiàng)目提供貸款，由貸款人將資金貸給專門的項(xiàng)目公司，該項(xiàng)目建成后，將以其所獲收益作為償還貸款的唯一來(lái)源，并在該項(xiàng)目的資產(chǎn)上設(shè)定擔(dān)保，以保障貸款人權(quán)益。除此以為，項(xiàng)目的主辦人不再提供任何信用擔(dān)保，如果該項(xiàng)目出現(xiàn)意外或經(jīng)營(yíng)失敗，貸款人無(wú)權(quán)向該項(xiàng)目的主辦人進(jìn)行追償。項(xiàng)目貸款銀團(tuán)是一個(gè)由國(guó)際銀行組成的貸款承銷組：貸款承銷組的作用是首先將貸款承諾下來(lái)，然后再在國(guó)際銀行辛迪加市場(chǎng)上設(shè)法將貸款權(quán)出售給其他銀行，從中收取一定的承購(gòu)費(fèi)，如果貸款不能或者不能全部在辛迪加市場(chǎng)上出售出去，則貸款承銷組成員將需要按比3、項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資的資金結(jié)構(gòu)由兩大部分組成：股本資金：(廣義上包括從屬性貸款即準(zhǔn)股本資金)有擔(dān)保貸款3.0億美元，占項(xiàng)目貸款總額的40%;這部分貸款由日本三菱商社提供擔(dān)保，在融資結(jié)構(gòu)中屬于從屬性債務(wù)，具有股本資金的性質(zhì)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，由從屬性債務(wù)所構(gòu)成的準(zhǔn)股本資金在資金安排上較之股本資金更具靈活性，并在資金序列上享有較為優(yōu)先的地位，另外，在項(xiàng)目資金償還優(yōu)先序列中要低于其它的債務(wù)資金：無(wú)擔(dān)保項(xiàng)目貸款4.5億美元，占貸款總額的60%;這部分貸款是項(xiàng)目融資中4、債務(wù)資金的籌措方式貸款銀團(tuán)：項(xiàng)目貸款銀團(tuán)是一個(gè)由國(guó)際銀行組成的貸款承銷組，其中除了同時(shí)作為項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)者的大通曼哈頓銀行亞洲分行和三菱銀行之外，銷組的作用是首先將貸款承諾下來(lái)，然后再在國(guó)際銀行辛迪加市場(chǎng)上設(shè)法將貸款權(quán)出售給其他銀行，從中收取一定的承購(gòu)費(fèi)，如果貸款不能或者不能全部在辛迪加市場(chǎng)上出售出去貸款承銷組成員將需要按比例提供貸款。對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)，具有承銷機(jī)制貸款的優(yōu)點(diǎn)是可以縮短組織銀團(tuán)貸款的時(shí)間，同時(shí)增加貸款成功的可能性；其缺點(diǎn)是增加了一筆貸款的承購(gòu)費(fèi)用。在這個(gè)案例中承購(gòu)費(fèi)是貸款總額的0.1875%～0.25%(隨貸款承購(gòu)金額的大小而變化)。項(xiàng)目貸款總額為7.5億美元，分為兩個(gè)部分：(1)無(wú)擔(dān)保項(xiàng)目貸款4.5億美元，占貸款總額的60%;這部分貸款是項(xiàng)目融資中的高級(jí)債務(wù)，貸款利率為1IBOR+1.25%(IBOR是指銀行間的拆借利率):(2)有擔(dān)保貸款3.0億美元，占項(xiàng)目貸款總額的40%;這部分貸款由日本三菱商社提供擔(dān)項(xiàng)目的全部銷售收入，即三家日本煤氣公司根據(jù)20年長(zhǎng)期銷售協(xié)議支付的貨款直接進(jìn)入了《東南沿海地區(qū)利用液化天然氣項(xiàng)目規(guī)劃報(bào)告》,建議廣東LNG(液化天然氣)項(xiàng)目作為試2000年，經(jīng)招標(biāo)，廣東LNG項(xiàng)目選擇英國(guó)BP公司為外商合作伙伴，并于2001年4月簽訂項(xiàng)目中效條件的LNG銷售與購(gòu)買協(xié)議。2004年2月23日取得了合資經(jīng)營(yíng)公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照，項(xiàng)目公司——長(zhǎng)期“照付不議”商務(wù)架構(gòu)而設(shè)計(jì)的“項(xiàng)目融資”合同為項(xiàng)目的順利建設(shè)提供了資金保障。由五家國(guó)有銀行——中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)銀行組成的銀團(tuán)向廣東LNG項(xiàng)目提供總金額為52.2億等值人民幣貸款。項(xiàng)目發(fā)起人選擇澳大利亞液化天然氣有限公司(ALNG)作為資源供應(yīng)方。項(xiàng)目公司與ALNG簽署的LNG銷售與購(gòu)買協(xié)議中明確限定了氣價(jià)的波動(dòng)幅度。2003年5月15日，中海油與澳大利亞西北大陸架天然氣項(xiàng)目簽署了資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議。項(xiàng)目公司與電廠和城市燃?xì)庀掠翁烊粴庥脩艉炇鹆恕盁o(wú)論提貨與否均需付費(fèi)”銷售合同。2003年6月，發(fā)起方通過(guò)招標(biāo)選定法國(guó)/意大利STTS作為接收站設(shè)計(jì)、采購(gòu)及建造合同的中標(biāo)方，城建LNG進(jìn)口終端及碼頭設(shè)施。其中境內(nèi)合同總額為1.04億美元，境外合同總額為1.46億美元，總計(jì)2.5億美元。廣東LNG項(xiàng)目以中方為主組織LNG運(yùn)輸。運(yùn)輸項(xiàng)目業(yè)主目前由中遠(yuǎn)、招商為主的6家中外股東組成。中海油在廣東LNG項(xiàng)目上采用的是通過(guò)項(xiàng)目公司直接安排融資的模式，組織了一個(gè)總金額為52.2億等值人民幣的有限追索項(xiàng)目貸款。股本資金：資本金30%由項(xiàng)目公司參股各方自有資金注入。債務(wù)資金：52.2億等值人民幣，由中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)銀行組成的銀團(tuán)以有限追索形式的項(xiàng)目貸款提供。其中人民幣長(zhǎng)期貸款為28.12億，美元長(zhǎng)期貸款為2.19億，流動(dòng)資金貸款為5.85億等值人民幣。廣東LNG項(xiàng)目在項(xiàng)目的直接投資者外尋找其他與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供擔(dān)保。廣東LNG項(xiàng)目由于按國(guó)際慣例辦事，通過(guò)國(guó)際招標(biāo)，引進(jìn)澳大利亞的LNG資源。此外，項(xiàng)目公司在與ALNG簽署的LNG銷售與購(gòu)買協(xié)議中，限定了氣價(jià)的波動(dòng)幅度。項(xiàng)目公司與電廠、城市燃?xì)庥脩艉炇鹆恕盁o(wú)論提貨與否均需付款”銷售協(xié)議。1、請(qǐng)列出此項(xiàng)目的所有參與者2、分析此案例的資金結(jié)構(gòu)《項(xiàng)目融資》復(fù)習(xí)自測(cè)題參考答案一、單項(xiàng)選擇題A從義上講，凡是為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目或是收購(gòu)一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目以及對(duì)已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資活從狹義上講，只有“有限追索”或“無(wú)追索”形式的融資活動(dòng)才被稱為項(xiàng)目融資，主要包含了以下基本內(nèi)容：第一，項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目為主體安排的融資，項(xiàng)目的導(dǎo)向決定了項(xiàng)目融資的基本方法；第二，項(xiàng)目融資中的債務(wù)償還來(lái)源僅限于項(xiàng)目本身，項(xiàng)目融資用來(lái)保證貸款償還的主要來(lái)源被限制在被融資項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度之中。(1)自有資金。資本；二是準(zhǔn)股本資金；三是直接安排項(xiàng)目公司上市。此外，還包括接受的捐贈(zèng)3、(1)非公司型合資結(jié)構(gòu)不以“獲取利潤(rùn)”為目的。合資協(xié)議規(guī)定每個(gè)投資者從合資項(xiàng)目中將獲得相應(yīng)(2)非公司型投資結(jié)構(gòu)中投資者們并不是共同從事一項(xiàng)商業(yè)活動(dòng)。合資協(xié)議中規(guī)定每個(gè)投資者都有權(quán)獨(dú)項(xiàng)目是合作生產(chǎn)“產(chǎn)品”還是合作生產(chǎn)“收入”,是區(qū)分非公司型投資結(jié)構(gòu)和其他投資結(jié)構(gòu)的基本點(diǎn)。4、(1)有限追索原則(2)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則(3)成本降低原則(4)完全融資原則(5)近期融資與遠(yuǎn)期融資相結(jié)合的原則(6)表外融資原則(7)融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則5、(1)政治風(fēng)險(xiǎn)、(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、(3)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、(4)融資風(fēng)險(xiǎn)、(5)不可抵抗的外力風(fēng)險(xiǎn)6、項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面：(1)項(xiàng)目導(dǎo)向；(2)有限追索；(3)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)；(4)非公司負(fù)債型融資；(5)信用結(jié)構(gòu)多樣化；(6)融資成本高；(7)能夠發(fā)揮稅務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)。7、優(yōu)點(diǎn)：(1)公司股東承擔(dān)有限責(zé)任，(2)融資安排比較容易，(3)投資轉(zhuǎn)讓比較容易，(4)股東之間關(guān)系清楚，(5)可以安排非公司負(fù)債型融資結(jié)構(gòu)；缺點(diǎn)：(1)投資者對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量缺乏直接控制，(2)項(xiàng)目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)靈活性差8、項(xiàng)目融資的資金結(jié)構(gòu)是指在項(xiàng)目融資過(guò)程中所確定的項(xiàng)目的股本金(或叫權(quán)益資本)與債務(wù)資金的形式、9、(1)項(xiàng)目公司統(tǒng)一負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)、生產(chǎn)、市場(chǎng)，并且可以整體地使用項(xiàng)目資產(chǎn)和現(xiàn)金流量作為融資面的優(yōu)勢(shì)為項(xiàng)目獲得優(yōu)惠的貸款條件，而這些優(yōu)惠條件可能是其中一些條件相對(duì)較弱的股東無(wú)法得到的；同時(shí)，共同融資避免了投資者之間為安排融資的相互競(jìng)爭(zhēng)。(4)這種模式的主要問(wèn)題是缺乏靈活性，很難滿足不同投資者對(duì)融資的各種要求。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：1)在稅務(wù)結(jié)構(gòu)上缺乏靈活性。2)在債務(wù)形式選擇上缺乏靈活性。10、(1)所有權(quán)的區(qū)別：BOT模式，項(xiàng)目建成后，私人只擁有所建成項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)；而B(niǎo)00T模式，在項(xiàng)目建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)，私人既有經(jīng)營(yíng)權(quán)，(2)時(shí)間上的差別：采取BOT模式，從項(xiàng)目建成到移交給政府這段時(shí)間一般比采取B00T模式短一些。11、(1)項(xiàng)目主辦方(發(fā)起人、發(fā)起方)(2)項(xiàng)目公司(3)借款方(4)項(xiàng)目的貸款銀行(5)承建商(6)供應(yīng)商(7)承購(gòu)商(8)項(xiàng)目擔(dān)保受托方(9)保險(xiǎn)公司(10)財(cái)務(wù)金融顧問(wèn)(11)專家(12)律師(13)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)(14)東道國(guó)政府無(wú)限制的責(zé)任。在大多數(shù)國(guó)家中普通合伙制結(jié)構(gòu)一般被用來(lái)組成一些專業(yè)化的工作組合，例如會(huì)計(jì)師事務(wù)組織形式。有限合伙制主要適用于風(fēng)險(xiǎn)投資。有限合伙制是在普通合伙制基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種合伙制結(jié)構(gòu)。有限合伙制結(jié)構(gòu)需要包活至少一個(gè)普通合伙人和至少一個(gè)有限合伙人。在有限合伙制結(jié)構(gòu)中，普通合與也不能夠參與項(xiàng)目的日常經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)合伙制結(jié)構(gòu)的債務(wù)責(zé)任也被限制在有限合伙人已投入和承諾投入股票融資優(yōu)點(diǎn)：沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)、沒(méi)有固定到期日，不用償還、籌資風(fēng)制較少；缺點(diǎn)：資金成本較高、容易分散控制權(quán)14、(1)集中化形式：即由投資者面對(duì)同一貸款銀行和市場(chǎng)直接安排融資。在這種方式下由項(xiàng)目投資者直接安排融資，但各個(gè)投資者在融資過(guò)程中面對(duì)的是共同的貸款銀行和相同的市場(chǎng)安排。(2)分散化形式：投資者獨(dú)立安排融資和承擔(dān)市場(chǎng)銷售責(zé)任。在這種融資模式中，項(xiàng)目投資者組成非公司型投資結(jié)構(gòu)投資項(xiàng)15、BOT與B00模式最大的不同之處在于，在BOT項(xiàng)目中，項(xiàng)目公司在特許期結(jié)束后必須將項(xiàng)目設(shè)施交還給政府；而在B00項(xiàng)目中，項(xiàng)目公司有權(quán)不受任何時(shí)間限制地?fù)碛胁⒔?jīng)營(yíng)項(xiàng)目設(shè)施。16、(1)編制項(xiàng)目建議書(shū)：投資前研究、初步規(guī)劃和談判、研究項(xiàng)目的初步期限和條件(2)簽訂項(xiàng)目諒解備忘錄(3)簽訂特許權(quán)協(xié)議或意向書(shū)(4)項(xiàng)目的安排和組織(5)項(xiàng)目施工階段(6)項(xiàng)目運(yùn)行階段(7)設(shè)施移交階段17、(1)信托契約(2)信托單位持有人(3)信托基金受托管理人(4)信托基金經(jīng)理18、債券發(fā)行價(jià)格的大小取決于五個(gè)基本要素：債券的面值(即本金償還)、票面利率、市場(chǎng)利率、計(jì)息19、杠桿租賃是指在項(xiàng)目投資者的要求和安排下，由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)出租人融資購(gòu)買項(xiàng)目的資產(chǎn)然后租賃給承租人(項(xiàng)目投資者)的一種融資結(jié)構(gòu)。20、第一階段：組建項(xiàng)目融資專門公司SPV。第二階段：尋求資信評(píng)估機(jī)構(gòu)授予融資專門公司盡可能高的信用等級(jí)。第三階段：項(xiàng)目主辦人(籌資者)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目未來(lái)收益權(quán)。第四階段：項(xiàng)目融資專門公司發(fā)行債