互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的盈利能力分析-以騰訊公司為例

第一章緒論1.1研究背景二十世紀末到二十一世紀初，在科技革命的強大進步洪流中，涌現(xiàn)出了一股中流砥柱——以互聯(lián)網(wǎng)為核心的各行各業(yè)。中國的互聯(lián)網(wǎng)的“起跑”雖有些慢，但在后程一直表現(xiàn)出巨大潛力并到現(xiàn)在為止還在持續(xù)發(fā)力，當今互聯(lián)網(wǎng)已深度融入到人們?nèi)粘Ｉ钪?，更極大改變了人們的思維方式。企業(yè)和時代、用戶永遠是掛鉤的，企業(yè)生產(chǎn)方式和盈利模式也必然要為之作出相應(yīng)改變。在移動互聯(lián)的時代，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展也在不斷變快，因此很多企業(yè)紛紛選擇開辟更多新型互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，為網(wǎng)民們提供更多種類的產(chǎn)品以謀取利潤。在信息大爆炸的今天，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在現(xiàn)如今也不再一味盲目追求趨同模式只為更多的市場份額，而是不斷依據(jù)自身特色和互聯(lián)網(wǎng)用戶的需求，選擇契合自身的盈利模式，但同時不能舍掉“源頭”，在原有模式上不斷學習、修改和創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)擁有獨特的盈利模式需要且盈利模式不同于傳統(tǒng)的線下企業(yè)，其選擇直接關(guān)系是關(guān)系到企業(yè)未來如何發(fā)展的大事。騰訊控股公司的產(chǎn)業(yè)涉及互聯(lián)網(wǎng)多個領(lǐng)域，是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的一家非常有代表性的互聯(lián)網(wǎng)“領(lǐng)軍”企業(yè)，騰訊公司的發(fā)展過程可以說是整個中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)演變的一個影射。1.2研究目的及意義日新月異的時代，互聯(lián)網(wǎng)公司要想牢牢抓住用戶的“心”，必須要選擇最為適合的盈利模式?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)為了盲目擴大市場份額而不顧用戶需求的做法，必然是企業(yè)長遠發(fā)展的“絆腳石”，為此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都進行不同程度的革新。騰訊公司想要持續(xù)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中發(fā)揮領(lǐng)航定向的作用，那么選擇合適的盈利模式是其重中之重。本文以國內(nèi)外學者對企業(yè)盈利模式相關(guān)理論研究作為寫作基礎(chǔ)，利用企業(yè)盈利模式分析方法對騰訊公司不同時期的運行盈利模式、財務(wù)數(shù)據(jù)和五維理論對盈利模式的影響做出分析，并得出促進其未來發(fā)展的建議。通過其盈利模式分析，進一步得出“四個要”的啟示，促進整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在良性的方向上發(fā)展。本文的研究意義主要在兩個方面，一方面是結(jié)合相關(guān)理論和通過對騰訊盈利模式的分析，在盈利模式不斷豐富的過程中做出理論貢獻，更為其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級時該如何變化其盈利模式做出理論參考，另一方面是有利于進一步理清騰訊公司的盈利模式，為其進一步彌補細小不足從而進一步提升盈利能力提供一定的借鑒。同時使更多其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從騰訊的發(fā)展過程中吸取“養(yǎng)分”，得到啟發(fā)和靈感，在經(jīng)營的實踐中找到最合適自己企業(yè)的“解題方法”精準選取本企業(yè)的盈利模式，也可以有效避免不斷試錯帶來的利益上的損失，從而做到將成本花在“刀刃上”。最終得出對于整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展和盈利模式的積極創(chuàng)新具有一定參考價值和啟發(fā)作用。1.3研究內(nèi)容及方法1.3.1研究內(nèi)容本文在緒論部分為全文寫作做好了基礎(chǔ)準備工作；本文通過騰訊公司的案例，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利能力進行了實證分析，第一章介紹了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利能力的基本概念和一些相關(guān)概念；第二章就先簡單介紹了一下騰訊公司，從利潤形成、質(zhì)量、成長、結(jié)構(gòu)性四個角度來評價騰訊的盈利能力，并將騰訊與其它公司進行了比較；第三章，在前文的基礎(chǔ)上，提出了騰訊盈利能力存在的一些問題，并且針對騰訊的盈利能力的這些問題提出一些建議。第五章是全文的結(jié)論。本文通過分析真實有效的歷史數(shù)據(jù)，對騰訊的發(fā)展狀況進行全局把握，加上和主要競爭對手進行對比分析，提出提高騰訊盈利能力的相關(guān)建議。1.3.2研究方法本文參照與盈利模式相關(guān)的理論和以騰訊公司的盈利模式作為實際例子進行研究，采用文獻分析法和案例分析法等具體方法對騰訊公司的三個不同期進行盈利模式分析并通過財務(wù)指標和對騰訊五維的分析得出相應(yīng)結(jié)論和啟示。（1）文獻分析法國內(nèi)外學者的文獻資料對于進一步研究盈利模式打下堅實的理論基礎(chǔ)，并為本文的研究提供思路，首先利用“中國知網(wǎng)”、圖書館查閱資料等方法進行近年來國內(nèi)外關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利模式方面的文獻資料，其次進行對比和整理作為本文的基礎(chǔ)。（2）案例分析法選取典型案例進行分析對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利模式有一定的領(lǐng)航定向的作用，在了解我國互聯(lián)網(wǎng)公司盈利模式基本情況的基礎(chǔ)上就騰訊具體盈利模式展開分析，主要縱向分析騰訊作為互聯(lián)網(wǎng)公司的佼佼者其盈利模式，對騰訊未來發(fā)展提出自己的建議并對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)良好運營和提升盈利能力得出四點啟示。

第二章基本理論概述2.1盈利能力概念盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系企業(yè)所有者的投資報酬，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個重要保障。企業(yè)的各種業(yè)務(wù)活動都會對公司的盈利產(chǎn)生一定的影響。然而，在分析公司的獲利能力時，通常僅限于對其正常運作的獲利能力進行分析，而不會涉及到非正常的經(jīng)營行為。這是因為，一些非正常的、特殊的經(jīng)營活動，盡管可以使公司獲得利潤，但是它們并不具有持續(xù)性，所以不能把它們當作一種可持續(xù)的利潤。其最終評價的目標不僅僅是利潤水平，同時也是利潤水平和其他財務(wù)指標的比率。[1]從數(shù)據(jù)上看，獲利能力可以劃分為絕對數(shù)和相對數(shù)。利潤總額、營業(yè)利潤、凈利潤、利潤毛利等是反映公司盈利能力重要指標的絕對數(shù)，這些指標反映了公司的利潤水平，這些數(shù)據(jù)不需要進行統(tǒng)計和分析，直接反映了公司的利潤水平；相對數(shù)包括總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利潤率等，在考慮到公司的規(guī)模和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響時，通常采用相對水平的方法來確定其相對收益。本文采用相對盈利能力指標，將其作為公司利潤的核心指標。2.2盈利能力分析的目的因為企業(yè)是在進行業(yè)務(wù)活動時，其最大的目標就是獲得最大的利益，并使公司得以持續(xù)、穩(wěn)定的運營與發(fā)展。所以，盈利能力對企業(yè)和利益相關(guān)人員來說是非常重要的。通常，企業(yè)的盈利能力是指在正常的經(jīng)營、投資和籌資活動中所得到的利益或虧損。2.2.1反映經(jīng)營業(yè)績對盈利能力的相關(guān)指標進行分析，能夠體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)理的經(jīng)營績效?，F(xiàn)在的公司管理模式基本上是講經(jīng)營與管理分開，使其經(jīng)營的績效既可以體現(xiàn)公司的發(fā)展程度，又可以體現(xiàn)其管理的人的工作能力。與此同時，公司的經(jīng)營表現(xiàn)會提高，利潤水平也會提高，股價也會隨之上漲，這就給了股東帶來了資本的利益。2.2.2發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題潤的能力進行分析，可以為今后的發(fā)展提供強有力的實證依據(jù)，從而提升公司的收益。2.3互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)盈利模式介紹盈利模式是商業(yè)模式的核心，企業(yè)選擇一種與自己相適應(yīng)的盈利模式，對于公司的發(fā)展具有十分重要的意義。相對于傳統(tǒng)的公司，網(wǎng)絡(luò)公司的利潤模式更加關(guān)注用戶的需要，通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品優(yōu)化來滿足不同的顧客的不同要求，從而建立起長久的用戶粘性。就拿三個互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展最好的企業(yè)BAT來說吧，它們都有以下的利潤模式：第一個是廣告收入，無論是傳統(tǒng)行業(yè)，還是網(wǎng)絡(luò)公司，廣告都是一個很好的賺錢途徑。在網(wǎng)絡(luò)剛開始的時候，很多公司都是靠廣告來生存，但是隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，廣告已經(jīng)遍布網(wǎng)絡(luò)的各個角落，視頻娛樂，新聞，搜索，電商，游戲等等。騰訊以視頻平臺及社交平臺為主要市場。第二種是電商模式，它雖然開始地比較晚，但是發(fā)展很快，使用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為第三方，讓賣方和用戶之間的聯(lián)系更加緊密，比如阿里巴巴的淘寶既可以為消費者的物質(zhì)生活提供更多的方便，也為公司創(chuàng)造了更多的利益和價值，使阿里巴巴占據(jù)了更多的市場份額。第三種是增值模式，就是不付費的模式，比如BAT公司的大部分基礎(chǔ)功能，用戶都是可以不付費使用的，任何商業(yè)模式，都是為了賺錢?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)利用供應(yīng)增值服務(wù)賺錢，比如騰訊的游戲，都是公司的主要收入來源。

第三章騰訊盈利能力分析3.1公司簡介3.1.1騰訊公司簡介自1994年中國互聯(lián)網(wǎng)誕生以來，中國互聯(lián)網(wǎng)一直在快速發(fā)展。騰訊成立于1998年11月，總部位于中國深圳，2004年在香港上市。[2]騰訊是一個以不斷更新產(chǎn)品和提升服務(wù)來提高全世界人民的生活質(zhì)量的互聯(lián)網(wǎng)公司。公司始終堅持以技術(shù)為本。我們的通訊和社會服務(wù)使全世界超過十億人與家人、朋友保持聯(lián)絡(luò)，享受方便的旅行、支付和休閑。騰訊公司推出了多款世界知名的視頻游戲和高質(zhì)量的數(shù)碼產(chǎn)品，為全世界的使用者提供了一種互動式的娛樂體驗。騰訊還供應(yīng)配套的商業(yè)服務(wù)，如廣告、金融技術(shù)等，幫助合作的公司完成互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化的轉(zhuǎn)變。雖然網(wǎng)絡(luò)使用者的成長已經(jīng)逐漸飽和，而且我國的經(jīng)濟增長速度也在緩慢下降，但騰訊在最近的幾個季度里，依然實現(xiàn)了穩(wěn)定的營收和利潤的年平均增長率。騰訊在2012年二季度的營收為105.3億元，較上年同期增長56.2%；凈利潤為42.2億元，較上年同期增長32%；凈利潤增長40%以上。騰訊在2012年11月份的市場價值已經(jīng)高達630億美元，緊隨美國谷歌、亞馬遜之后，成為世界第三大網(wǎng)絡(luò)公司。騰訊第二季度的即時通訊業(yè)務(wù)用戶數(shù)量已達7.836億，成為業(yè)界首屈一指的公司。在2012年第三季度尾，微信注冊用戶數(shù)量已突破兩億，同時擁有4000萬的在線使用者，每日的新使用者增長600,000。騰訊借助微信等社交軟件的優(yōu)勢，在全球范圍內(nèi)不斷開拓，并已在東南亞和中東等國家建立了良好的合作關(guān)系。更好地結(jié)合智能手機，更方便的交流，更愉快的用戶體驗，使得越來越多的用戶選擇了微信，這將推動騰訊進入一個新的發(fā)展階段。目前騰訊的主營業(yè)務(wù)包括通訊及社交、游戲、廣告、金融科技、媒體、企業(yè)和云投資。3.1.2騰訊公司組織架構(gòu)在中國的互聯(lián)網(wǎng)市場，BAT公司占據(jù)了大半部分，所以他們即使進行自己公司內(nèi)部的改革，也會對我國當今的互聯(lián)網(wǎng)市場造成重大的影響力。就騰訊于2018年進行了第三次重大機構(gòu)重組，此次重組后，騰訊將原有的7大業(yè)務(wù)群組打散，新成立2大事業(yè)群“云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群(CSIG)、平臺與內(nèi)容事業(yè)群(PCG)”，同時撤銷3大事業(yè)群“移動互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)群(MIG)、社交網(wǎng)絡(luò)事業(yè)群(SNG)、網(wǎng)絡(luò)媒體事業(yè)群(OMG)”。騰訊在調(diào)整后的組織結(jié)構(gòu)如下:圖3.1騰訊公司組織架構(gòu)圖3.2騰訊盈利能力評價3.2.1評價體系表3.1本文盈利能力評價體系盈利的利潤形成評價指標生產(chǎn)經(jīng)營活動的盈利評價銷售毛利率銷售凈利率營業(yè)收入/營業(yè)支出資產(chǎn)的盈利評價總資產(chǎn)報酬率所有者投資的盈利評價凈資產(chǎn)收益率市盈率盈利的質(zhì)量評價指標盈利的現(xiàn)金保障性評價經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流/營業(yè)收入盈利的穩(wěn)定性評價凈利潤/利潤總額營業(yè)外收支凈額/利潤總額扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤/凈利潤營業(yè)利潤/利潤總額盈利的成長性評價指標盈利的增長能力評價營業(yè)收入增長率營業(yè)利潤增長率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長率資產(chǎn)的增長能力評價總資產(chǎn)增長率盈利的結(jié)構(gòu)性指標評價收入結(jié)構(gòu)評價某項主營業(yè)務(wù)收入/營業(yè)收入成本結(jié)構(gòu)評價期間費用/營業(yè)收入銷售費用/營業(yè)收入財務(wù)費用/營業(yè)收入銷售成本/營業(yè)收入3.2.2利潤形成評價表3.2騰訊2016年-2020年盈利的利潤形成指標評價指標20162017201820192020銷售毛利率(%)55.6149.1845.4544.445.95銷售凈利率(%)27.0530.0825.1725.4233.22總資產(chǎn)收益率(%)11.815.2512.5211.4314凈資產(chǎn)收益率ROE(%)27.8933.2127.1624.6828.13（1）毛利率分析銷售毛利率是指公司總銷售毛利占總營收的比例，通常來講，公司的凈利潤與毛利率有直接關(guān)系，而毛利率越高，公司就會得到更多的凈利潤，而公司的盈利能力就會更強。[3]從以上數(shù)據(jù)中可以看出，騰訊的銷售毛利率從2016年的55.61%下降到2020年的45.95%，在5年內(nèi)持續(xù)下降了10%，這表明騰訊產(chǎn)出的產(chǎn)品市場競爭力和盈利能力正在逐步減弱，而其盈利空間也在持續(xù)縮小。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)激烈的競爭和技術(shù)的快速更新是導(dǎo)致毛利潤減少的外部原因。騰訊產(chǎn)品缺少創(chuàng)新精神是其內(nèi)在原因。盡管騰訊的銷售毛利有所下滑，但仍是業(yè)內(nèi)的佼佼者。[4] （2）銷售凈利率分析銷售凈利率是一個衡量單位銷售收入所能產(chǎn)生的凈利率的數(shù)值。[5]公司銷售凈利率愈高，則其獲利能力愈強。騰訊公司銷售凈利率從2016年的27.05%提高到2017年的30.08%，這表明公司在這個時候獲利能力很強，但連續(xù)兩年下降后到2019年的25.42%，主要是由于此時騰訊正在進行機構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整，最新增加了三個事業(yè)群，這一改革對騰訊公司的當時的銷售凈利率有一定的影響，因此公司將面臨新的挑戰(zhàn)。到2020年，公司銷售額的凈利增長到33.22%，說明企業(yè)的盈利能力好轉(zhuǎn)。（3）總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率在2017年后經(jīng)歷了兩年的下降，這說明企業(yè)之前過高的收益率并不安全，這個指標并不能保持穩(wěn)定。[6]在2020年重新增長至14.00%，主要是因為騰訊的業(yè)務(wù)擴張，游戲、廣告等業(yè)務(wù)高速發(fā)展，企業(yè)發(fā)展穩(wěn)健。（4）凈資產(chǎn)收益率分析企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)能否獲得收益的一個重要指標。[7]騰訊公司的盈利出現(xiàn)了波動性下滑，2019年之前，公司的凈資產(chǎn)回報率也出現(xiàn)了波動，但是到2020年，該公司的凈資產(chǎn)回報率達到了28.13%，且企業(yè)凈資產(chǎn)收益率均高于15%，在適宜的范圍內(nèi)?？偟膩碚f騰訊的盈利能力較好。3.2.3質(zhì)量評價表3.3盈利的質(zhì)量評價指標評價指標20162017201820192020經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額／營業(yè)收入(%)43.1344.6434.0439.0840.27凈利潤/利潤總額(%)96.899.7795.1497.7697.74經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額／凈利潤(%)159.43148.43135.22159.24121.44現(xiàn)金流量凈額與營業(yè)收入比率反映的是企業(yè)盈利的現(xiàn)金保障質(zhì)量高低，由以上數(shù)據(jù)可知該指標波動明顯，企業(yè)盈利現(xiàn)金的保障性不持續(xù)，說明騰訊企業(yè)應(yīng)進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，尋求新的發(fā)展方向。從盈利穩(wěn)定性上講，一般公司凈利潤占利潤總額的比例總體上保持在90%以上，這表明公司的凈利潤對公司利潤的貢獻比較平穩(wěn)。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額和凈利潤的比5年來均大于1，表示企業(yè)營業(yè)變現(xiàn)能力強，但有所波動，企業(yè)應(yīng)積極對產(chǎn)品進行創(chuàng)新，創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)增長點。3.2.4成長性評價（1）互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)圖2.22016-2020年騰訊互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)收入圖2.32016-2020年騰訊互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)收入增長率比較表3.4騰訊2016-2020年互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)各部分收入騰訊20162017201820192020收入1519.382377.63126.943772.894820.64游戲708.44978.83104011471561社交網(wǎng)絡(luò)369.66561726.54852.81081騰訊的主要收入來自于在線游戲和社區(qū)的增值業(yè)務(wù)。在騰訊的增值業(yè)務(wù)中，網(wǎng)游收入不僅占收入的重要部分，還是其繼續(xù)開展增值業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。根據(jù)以往的年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)，騰訊的主要營收來自于網(wǎng)絡(luò)游戲，游戲收入呈不斷增長態(tài)勢。騰訊游戲從以前單一的“娛樂模式”向“對戰(zhàn)模式”“多人對戰(zhàn)模式”進行更改，這樣不僅使得游戲的類型增多，滿足了不同類型用戶需求，也使得本企業(yè)在該市場中的份額不斷增加，其兩款爆款游戲《王者榮耀》和《和平精英》更是給其創(chuàng)造了不菲的價值。[8]但騰訊的游戲大部分是利用代理的渠道發(fā)布的，沒有足夠的自主研發(fā)能力，在激烈的市場競爭中，僅靠原有的企業(yè)格局是很難保持目前的發(fā)展速度和增長率的。（2）網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)表3.5騰訊2016-2020年網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)各部分收入騰訊20162017201820192020收入1519.382377.63126.943772.894820.64社交廣告157.65256.1397.73528.97680媒體廣告112.05148.29183.06154.8143根據(jù)上述數(shù)據(jù)，騰訊公司的廣告營收每年都在增加。網(wǎng)上廣告業(yè)務(wù)分為兩大類：社交廣告和傳媒廣告。騰訊公司的社交廣告依據(jù)微信和QQ等社交平臺上原有的客戶流量，在微信朋友圈、QQ看點等地方發(fā)布廣告，賺取了大量的利潤。而媒體廣告，包括騰訊視頻、新聞和音樂，經(jīng)歷了2016年—2018年的增長后，后兩年至今不斷下降，說明該部分的潛力還待開發(fā)?？傮w來說，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)已成為騰訊又一項快速穩(wěn)定的收入來源。 （3）金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)表3.6騰訊2016-2020年金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入騰訊20162017201820192020收入1519.382377.63126.943772.894820.64金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)171.58433.38779.6910141281金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)每年增長十分迅猛，在2017年年報之前這項業(yè)務(wù)在財報上顯示的是其他，在2018年才正式出現(xiàn)在財報上。根據(jù)騰訊目前的策略可以預(yù)測，由金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)帶來的利潤未來的利潤將會保持總體上升趨勢。3.2.5結(jié)構(gòu)性評價表3.7騰訊2016-2020年各項業(yè)務(wù)收入騰訊20162017201820192020收入1519.382377.63126.943772.894820.64增值服務(wù)占收入比71%65%56%53%55%網(wǎng)絡(luò)廣告占收入比18%17%19%18%17%金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)占收入比11%18%25%29%28%圖2.4騰訊公司2020年第四季度主要業(yè)務(wù)構(gòu)成圖從財務(wù)報告來看，騰訊2020年收入為4820.64億元，而其中騰訊的增值業(yè)務(wù)占了55%的營業(yè)收入，互聯(lián)網(wǎng)廣告占17%的營業(yè)收入，金融技術(shù)和公司服務(wù)占28%的營業(yè)收入。根據(jù)前幾年的統(tǒng)計，騰訊的主要業(yè)務(wù)收入中，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)仍處于比較平穩(wěn)的狀態(tài)。，金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)在逐年增加，而增值服務(wù)在逐年下降，據(jù)騰訊年報及相關(guān)媒體報道，騰訊核心業(yè)務(wù)游戲板收入大幅下降。因此，騰訊需要平衡各方關(guān)系，在拓展新領(lǐng)域的同時兼顧核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。[9]3.3騰訊公司盈利能力與其他公司對比BAT是中國三大互聯(lián)網(wǎng)公司，騰訊、阿里巴巴、百度這三家公司都是世界上最有價值的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其中騰訊和阿里占了我國的前二，它們兩個2020年的總營收達到了4000億元，占據(jù)了互聯(lián)網(wǎng)前百強公司盈利收益的25%以上，而百度則位居第三。通過對三大企業(yè)的盈利與新業(yè)務(wù)的發(fā)展進行對比，提出了將來互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的前進趨勢，給騰訊的發(fā)展提出了一些建設(shè)性的意見。3.3.1營業(yè)收入比較圖3.5BAT公司2018-2020年營業(yè)收入比較從圖中的數(shù)據(jù)可以看出，三家公司近三年營收處于一直增長的狀態(tài)，但是阿里和騰訊的增長明顯且迅速，百度的增長緩慢。在2020年騰訊和阿里都突破了5000億的營收，而百度則逐漸落后，與其他兩個公司差距越來越大。3.3.2凈利率比較圖2.6BAT公司2020年營收和凈利潤之間的比較根據(jù)上圖數(shù)據(jù)，BAT公司在2020年的營收分別為阿里7173億、騰訊4821億和百度3327億。他們?nèi)匀皇俏覈钌瞄L盈利的企業(yè)，但是阿里的營收規(guī)模卻遠遠超過了百度和騰訊。騰訊在三家公司中獲凈利潤最多，但是阿里的增速卻是三家公司中最迅速的。阿里淘寶商城在雙十一、618等購物節(jié)日中的創(chuàng)新做的非常成功，阿里整體的發(fā)展十分迅速。3.3.3新業(yè)務(wù)發(fā)展比較中國的數(shù)字科技巨頭百度、阿里巴巴和騰訊(BAT)在電子商務(wù)、數(shù)字娛樂、電子金融和人工智能(AI)等平臺上都超過了競爭對手。但是BAT公司還在不停地拓展新業(yè)務(wù)，騰訊的新業(yè)務(wù)在2020年已經(jīng)占了收入的28%，尤其是金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)增長十分迅猛；百度的百度云和其他人工智能等新業(yè)務(wù)收入同比增長71%。可以看出，BAT等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都正在積極開拓新的業(yè)務(wù)、讓自身經(jīng)營結(jié)構(gòu)變得更好、尋求新的盈利增長點[10]?？偟膩碚f，在現(xiàn)在騰訊在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中的獲取利潤的能力是數(shù)一數(shù)二的，在網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域，有著相對穩(wěn)定的、可以一直獲取利潤的能力。就算這樣，在現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)不斷變革時代，創(chuàng)新與企業(yè)成長的爆發(fā)性也很重要，這是BAT等大公司必須加強的。

第四章騰訊盈利能力的問題及建議4.1騰訊盈利能力存在的問題4.1.1產(chǎn)品缺少創(chuàng)新從前文數(shù)據(jù)中看到，騰訊的銷售毛利率在5年內(nèi)下降了接近10%，以及現(xiàn)金流量凈額與營業(yè)收入的比率在這五年內(nèi)波動明顯。加之騰訊有很多產(chǎn)品都是通過模仿優(yōu)化得來的，使得其更加符合市場用戶的需求，所以騰訊基本上都在模仿別人，走別人的老路，也因此可能永遠走不到創(chuàng)新的前列，引領(lǐng)不了新產(chǎn)品的出現(xiàn)和潮流，容易丟失產(chǎn)品的第一批用戶，也因此缺乏產(chǎn)品方面的創(chuàng)新和自己的風格。又因為微信和QQ兩大社交軟件，騰訊在我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的流量排行中位列前茅。但最近抖音等視頻軟件和今日頭條等新聞軟件，使得騰訊的流量端受到了巨大的沖擊?？梢钥闯觯蝌v訊推出的產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，使得銷售毛利率等財務(wù)指標不穩(wěn)定，讓其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)搶先占據(jù)了新興市場。所以說，騰訊的產(chǎn)品急需創(chuàng)新，才能開拓出新的天地。4.1.2過度依賴游戲板塊從騰訊的財務(wù)報告上來看，增值業(yè)務(wù)占了騰訊營業(yè)收入的55%，而網(wǎng)絡(luò)游戲的收入又占據(jù)了騰訊增值業(yè)務(wù)收入中的大部分，并且還是騰訊繼續(xù)開展增值業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。但是游戲業(yè)務(wù)受政策的影響較大，尤其是騰訊推出的游戲中未成年用戶占的比例并不小，在監(jiān)管部門最近收緊對網(wǎng)絡(luò)游戲的監(jiān)管下，嚴格控制未成年游戲時間，并且推出了健康系統(tǒng)，對騰訊的游戲板塊打擊非常大。與此同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，網(wǎng)游方面這塊大蛋糕也逐漸受到了眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的爭搶。騰訊除了要和國外的蘋果和微軟等公司競爭之外，還要和國內(nèi)的網(wǎng)易、完美世界一起搶占游戲市場，導(dǎo)致騰訊在游戲方面相互競爭的壓力巨大。并且騰訊的大部分游戲是利用代理渠道發(fā)布的，沒有足夠的自主研發(fā)能力。所以說在激烈的市場競爭中，騰訊僅靠原有的企業(yè)格局是很難保持目前的發(fā)展速度和增長率的，還應(yīng)在發(fā)展時著重注意一下優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。4.1.2業(yè)務(wù)拓展壓力較大隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使得更多人看到了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開闊的前景，不論是國內(nèi)還是國外，越來越多的企業(yè)涌入我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，使得企業(yè)之間的競爭變得更加激烈。雖然騰訊已經(jīng)發(fā)展成為我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的大哥，但也受到了各種壓力。在通訊部分，很多大企業(yè)甚至是各種運營商的通訊軟件依舊在不斷擠壓QQ的客戶空間。騰訊看起來好像可以高枕無憂，實際上卻面臨著諸多的壓力，除了外部各種制約，騰訊內(nèi)部也有部分制度，也會限制它的發(fā)展。比如，各種會員和鉆的價格都不一樣，這樣額外的費用會讓騰訊的品牌形象受到負面的影響，從而導(dǎo)致消費者的流失。在過去的幾年里，騰訊的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生什么變化，還是以在線游戲和廣告為主要收入來源，雖然公司的凈利潤一直在穩(wěn)步上升，但是內(nèi)外部的各種原因，導(dǎo)致騰訊的業(yè)務(wù)拓展緩慢。總體而言，騰訊目前正處于內(nèi)憂外患的狀態(tài)，如果不進行產(chǎn)品與服務(wù)的優(yōu)化，發(fā)展前景堪憂。4.2提升騰訊盈利能力的建議4.2.1加強產(chǎn)品創(chuàng)新,完善相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新是企業(yè)保持生命力和創(chuàng)新力的核心要素。在這個瞬息萬變的時代，企業(yè)想要在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，就必須要不斷的提高自己的技術(shù)和創(chuàng)新能力。[11]同時，科學技術(shù)就是生產(chǎn)力，技術(shù)進步對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展將起到極大的促進作用。[12]騰訊一直憑借著敏銳的商業(yè)嗅覺，使用模仿戰(zhàn)略，借鑒新技術(shù)并迅速地轉(zhuǎn)化為利益。但是騰訊要想在如今這樣激烈的競爭環(huán)境中，取得市場占有率，就避免不了進行產(chǎn)品創(chuàng)新，開拓新的業(yè)務(wù)，w完善相關(guān)技術(shù)，創(chuàng)造新的贏利點。近幾年，騰訊加大了新業(yè)務(wù)的投入，開發(fā)新手游、開拓云服務(wù)和增加微信視頻號等，使得騰訊的盈利收入和凈利潤一直穩(wěn)步上升。不過，根據(jù)騰訊最近兩年的主要營收，游戲和QQ的收入增長都有所減緩。另外，由于騰訊對PC平臺的依附性過大，在未來互聯(lián)網(wǎng)的移動端不斷排布的情況下，騰訊應(yīng)在提升自身現(xiàn)有產(chǎn)品品質(zhì)的基礎(chǔ)上，加大對新產(chǎn)品的研發(fā)收入，創(chuàng)新自身的盈利模式。騰訊在技術(shù)部分，通過提升大數(shù)據(jù)的敏感度，實現(xiàn)快速、優(yōu)質(zhì)地知道用戶喜歡的部分，通過用戶的喜歡來給使用者推薦內(nèi)容，增強使用者的粘性。[13]4.2.2優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)隨著現(xiàn)代化經(jīng)濟的迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也隨之多元化、復(fù)雜化。騰訊很久以前就開始了并購，騰訊以前只是在特定區(qū)域內(nèi)收購，但如今，其投資范圍卻非常分散，大概涵蓋了所有的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)公司的不斷擴大，騰訊也需要更加重視自身的投資回報。特別是騰訊投資了眾多領(lǐng)域，但沒辦法保證每一次投資都能獲得良好的回報，而且還會分散企業(yè)的注意。例如在擅長的傳統(tǒng)聊天軟件領(lǐng)域和手游領(lǐng)域，如微信并未創(chuàng)造出新的良好的盈利模式。騰訊也應(yīng)該在今后的資源分配中重新調(diào)整自己的結(jié)構(gòu)與布置格局，并對其進行更好的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化。因為出現(xiàn)的新的技術(shù)，新的商業(yè)模式，市場不像以前那樣的有秩序。公司在投資之后，不一定能收到利益。這提醒騰訊在并購時，不能只關(guān)注能不能賺錢，也要有目的地創(chuàng)建多層次的生態(tài)圈。4.2.3開拓潛在市場騰訊因為自己的傳統(tǒng)聊天軟件，積攢了大批的用戶，在互聯(lián)網(wǎng)公司中，他們的使用者是最多的，很難再有新的客戶。因此，騰訊要想繼續(xù)發(fā)展，要走出原有領(lǐng)域，去開辟新領(lǐng)域。所以，騰訊要大力開展與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)系的產(chǎn)業(yè)，發(fā)展移動的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。在經(jīng)濟、科技飛速變化發(fā)展的今天，移動互聯(lián)網(wǎng)也在飛速前進，聊天、購物、搜索APP等大量涌現(xiàn)。不過，和傳統(tǒng)的PC網(wǎng)絡(luò)相比，移動端的用戶還是很少的，前進空間很大。因此，發(fā)展新的移動端網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，對騰訊而言，是拓展新平臺的最好途徑。同時，雖然我國互聯(lián)網(wǎng)市場非常廣闊，但是為了保持互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及自身企業(yè)不斷穩(wěn)步前進，必須要開發(fā)國外的市場。因此，騰訊要充分發(fā)揮對自己有利的方面，盡快開發(fā)國外的市場，并盡可能地制造出適合于國外的產(chǎn)品，以便更快地進入國外市場。[14]

結(jié)論本文從前人的基礎(chǔ)上，從騰訊的近五年的有關(guān)盈利能力的財務(wù)數(shù)據(jù)入手，對騰訊的獲取利潤的現(xiàn)況進行了分析，并與阿里巴巴和百度進行了盈利能力數(shù)據(jù)方面的比較，并對騰訊自身盈利能力方面的優(yōu)點和缺點進行了分析，從而全面、完整地反饋了騰訊的運營現(xiàn)況。在前面文章的結(jié)論基礎(chǔ)上，提出了騰訊盈利能力方面存在的一些問題，并且對如何提升騰訊的盈利能力提出了一些建議。從上述騰訊的財務(wù)情況來看，可以得出，騰