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2024年度注會(huì)全國(guó)統(tǒng)一考試CPA《財(cái)務(wù)成本管理》機(jī)考系統(tǒng)模擬卷學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中,屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論觀點(diǎn)的是()。

A.不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)

B.即期利率水平完全由各個(gè)期限市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定

C.長(zhǎng)期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)

D.長(zhǎng)期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

2.下列各項(xiàng)中,不屬于普通股籌資的缺點(diǎn)的是()。

A.普通股的資本成本較高B.股票上市會(huì)增加公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)C.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)D.籌資限制較多

3.下列各項(xiàng)中屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)成本庫的是()。

A.機(jī)器調(diào)試費(fèi)用B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本C.工藝改造成本D.保安的工資

4.在比較分析時(shí),下列各項(xiàng)中不屬于選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn)的是()。

A.同業(yè)數(shù)據(jù)B.本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)C.計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)D.可比企業(yè)歷史數(shù)據(jù)

5.甲公司是一家醫(yī)用呼吸機(jī)生產(chǎn)企業(yè),下列各項(xiàng)質(zhì)量成本中,屬于預(yù)防成本的是()。

A.呼吸機(jī)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)制定費(fèi)用B.呼吸機(jī)檢測(cè)費(fèi)用C.呼吸機(jī)生產(chǎn)中廢品的返修費(fèi)用D.呼吸機(jī)顧客投訴費(fèi)用

6.甲公司2019年凈利潤(rùn)150萬元,利息費(fèi)用100萬元,優(yōu)先股股利37.5萬元。企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。

A.1.85B.2C.2.15D.3

7.下列各項(xiàng)中,屬于歷史成本計(jì)價(jià)的特點(diǎn)是()。

A.歷史成本提供的信息可以重復(fù)驗(yàn)證

B.歷史成本計(jì)價(jià)是面向現(xiàn)在的

C.歷史成本計(jì)價(jià)具有方法上的一致性

D.歷史成本計(jì)價(jià)具有時(shí)間上的一致性

8.當(dāng)預(yù)計(jì)的銷售增長(zhǎng)率大于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí),外部融資額會(huì)()。

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

9.某公司普通股市價(jià)30元,籌資費(fèi)用率2%,本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元,預(yù)期股利年增長(zhǎng)率為10%,則留存收益資本成本為()。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

10.甲公司準(zhǔn)備編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表,下列各項(xiàng)中屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債的是()。

A.租賃形成的租賃負(fù)債B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

11.C公司的固定成本(不包括利息費(fèi)用)為600萬元,資產(chǎn)總額為10000萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為50%,負(fù)債平均利息率為8%,凈利潤(rùn)為900萬元,該公司適用的所得稅稅率為25%,假設(shè)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn),則稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.38B.1.36C.1.14D.1.33

12.下列各項(xiàng)中,適合于評(píng)價(jià)部門經(jīng)理業(yè)績(jī)的是()。

A.部門邊際貢獻(xiàn)B.部門投資報(bào)酬率C.部門可控邊際貢獻(xiàn)D.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

13.證券市場(chǎng)線可以用來描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。

A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降

14.某公司預(yù)計(jì)未來不增發(fā)股票或回購股票且保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變,當(dāng)前已經(jīng)發(fā)放的每股股利為3元,本年利潤(rùn)留存為10萬元,年末股東權(quán)益為110萬元,股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元,則普通股資本成本為()。

A.16.0%B.16.6%C.10.55%D.6.6%

15.諾誠(chéng)公司生產(chǎn)某產(chǎn)品,每月產(chǎn)能2000件,每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí),固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為20元/小時(shí)。已知本月實(shí)際產(chǎn)量為2100件,實(shí)際耗用工時(shí)6100小時(shí),實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用152500元。該公司采用三因素分析法分析固定制造費(fèi)用成本差異,則本月閑置能力差異為()。

A.有利差異2000元B.不利差異2000元C.有利差異6000元D.不利差異6000元

16.經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加500萬元,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加120萬元,則資本支出為()萬元。

A.550B.750C.430D.630

17.甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為5%,股東權(quán)益成本為7%,甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%,要使發(fā)行方案可行,可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為()。

A.5%~7%B.4%~8.75%C.5%~8.75%D.4%~7%

18.某公司總資產(chǎn)凈利率15%,產(chǎn)權(quán)比率為1,則權(quán)益凈利率是()

A.15%B.30%C.35%D.40%

19.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比,其特點(diǎn)是()。

A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高

20.下列關(guān)于股利分配及其政策的說法中,正確的是()。

A.完全市場(chǎng)理論認(rèn)為股利政策對(duì)企業(yè)價(jià)值具有直接影響

B.稅差理論認(rèn)為高收入投資者因?yàn)樽陨磉呺H稅率高而傾向于低股利政策

C.剩余股利政策可以使得加權(quán)平均資本成本最低

D.甲公司以其持有的乙公司股票支付股利的方式是股票股利

21.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)的說法中,正確的是()。

A.普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人,特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是特殊普通合伙人

B.每股收益最大化是恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)管理目標(biāo)

C.股東可以通過不斷強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督來提升企業(yè)價(jià)值,從而最大化股東財(cái)富

D.購買距離到期日恰為一整年的國(guó)債屬于貨幣市場(chǎng)內(nèi)的投資行為

22.甲公司空調(diào)維修合同規(guī)定:每年上門維修不超過5次時(shí),維修費(fèi)用總計(jì)3000元;超過5次時(shí),在此基礎(chǔ)上超出次數(shù)按每次1000元付費(fèi)。根據(jù)成本性態(tài)分析,該項(xiàng)維修費(fèi)用屬于()。

A.半變動(dòng)成本B.階梯式成本C.半固定成本D.延期變動(dòng)成本

23.如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則下列各項(xiàng)中,不正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)價(jià)格

B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)費(fèi)用

C.多頭對(duì)敲的凈損益=到期日股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-多頭對(duì)敲投資額

D.空頭對(duì)敲的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收入

24.下列各項(xiàng)因素中,不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)產(chǎn)生影響的是()。

A.原始投資B.現(xiàn)金流量C.項(xiàng)目期限D(zhuǎn).設(shè)定的折現(xiàn)率

25.對(duì)企業(yè)而言,相比較發(fā)行股票,利用發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點(diǎn)是()。

A.增強(qiáng)公司籌資能力B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.降低公司資本成本D.資金使用限制較少

二、多選題(15題)26.下列成本費(fèi)用中,一般屬于存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本的有()。

A.庫存商品保險(xiǎn)費(fèi)B.存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.存貨破損和變質(zhì)損失D.倉庫折舊費(fèi)

27.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響,下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中,正確的有()。

A.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí),通常不需要考慮短期債務(wù)

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí),債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí),應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

D.在采用可比公司法測(cè)算公司的債務(wù)資本成本時(shí),選擇的可比公司應(yīng)與本公司信用級(jí)別相同

28.以下關(guān)于關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的說法中,正確的有()。

A.評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)較多,實(shí)施成本較高

B.構(gòu)建關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系時(shí),應(yīng)該分層次建立體系

C.關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)類別一般包括結(jié)果類、動(dòng)因類和效率類

D.關(guān)鍵指標(biāo)的選取需要透徹理解企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標(biāo)

29.下列關(guān)于互斥項(xiàng)目的選擇問題表述正確的有()。

A.如果項(xiàng)目的壽命相同,應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先

B.如果項(xiàng)目的壽命不同,可以通過共同年限法或等額年金法進(jìn)行判斷

C.共同年限法的原理是,假設(shè)項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置,通過重置使各項(xiàng)目達(dá)到相同的年限,比較凈現(xiàn)值的大小

D.等額年金法與共同年限法均考慮了競(jìng)爭(zhēng)因素對(duì)于項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)的影響

30.下列關(guān)于安全邊際率的說法中,正確的有()。

A.息稅前利潤(rùn)=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)

B.安全邊際率越大越好

C.安全邊際率是安全邊際額(量)與當(dāng)年銷售額(量)的比值

D.企業(yè)要提高銷售利潤(rùn)率就必須提高安全邊際率

31.下列有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中,不正確的有()。

A.設(shè)立不可贖回期的目的,在于保護(hù)債券發(fā)行企業(yè)的利益

B.可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比認(rèn)股權(quán)證強(qiáng)

C.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會(huì)增加權(quán)益資本

D.發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的都是發(fā)行股票而不是債券

32.甲公司上年年初流動(dòng)資產(chǎn)總額為1000萬元(其中有20%屬于金融性流動(dòng)資產(chǎn)),年末金融性流動(dòng)資產(chǎn)為400萬元,占流動(dòng)資產(chǎn)總額的25%;年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為500萬元,上年的增長(zhǎng)率為20%;經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加600萬元。折舊與攤銷余額年初為100萬元,年末為120萬元;經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加50萬元。凈利潤(rùn)為400萬元,平均所得稅稅率為20%,利息費(fèi)用為30萬元。上年分配股利80萬元,發(fā)行新股100萬股,每股發(fā)行價(jià)為5元,不考慮發(fā)行費(fèi)用。上年金融負(fù)債增加300萬元。則下列說法中正確的有()。

A.上年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加為830萬元

B.上年的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加為300萬元

C.上年的股權(quán)現(xiàn)金流量為-420萬元

D.上年的金融資產(chǎn)增加為290萬元

33.下列各項(xiàng)作業(yè)中,屬于品種級(jí)作業(yè)的有()

A.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定B.產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)C.產(chǎn)品設(shè)計(jì)D.產(chǎn)品更新

34.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說法中,正確的有()。

A.估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),通常可以使用上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率

B.估計(jì)貝塔值時(shí),使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

C.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí),使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

D.預(yù)測(cè)未來資本成本時(shí),如果公司未來的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化,則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)貝塔值

35.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的說法中,正確的有()。

A.市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于利潤(rùn)中心

B.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場(chǎng)價(jià),不低于單位變動(dòng)成本

C.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于成本中心

D.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)

36.在其他因素不變的情況下,下列事項(xiàng)中,會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有()。

A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)C.股票價(jià)格的波動(dòng)率增加D.無風(fēng)險(xiǎn)利率提高

37.企業(yè)采用分步法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí),可根據(jù)生產(chǎn)特點(diǎn)和管理要求選擇逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法或平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,下列關(guān)于這兩種方法的說法中,正確的有()。

A.對(duì)外銷售半成品的企業(yè)應(yīng)采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

B.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各步驟半成品存貨資金占用利息

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能全面反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

D.逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法需要進(jìn)行成本還原

38.采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí),為了計(jì)算資本成本,無風(fēng)險(xiǎn)利率需要使用實(shí)際利率的情況有()。

A.預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高C.β系數(shù)較大D.存在惡性通脹

39.假設(shè)其他因素不變,下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有()。

A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率

40.下列關(guān)于期權(quán)到期日價(jià)值的表述中,正確的有()。

A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)

B.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)

C.多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)

D.空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)

三、簡(jiǎn)答題(3題)41.2018年年初,某公司購置一條生產(chǎn)線,有以下四種方案。方案一:2020年年初一次性支付100萬元。方案二:2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三:2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四:2020年至2024年每年年初支付21萬元。折現(xiàn)率10%,貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表(略)要求:(1)計(jì)算方案一付款方式下,支付價(jià)款的現(xiàn)值;(2)計(jì)算方案二付款方式下,支付價(jià)款的現(xiàn)值;(3)計(jì)算方案三付款方式下,支付價(jià)款的現(xiàn)值;(4)計(jì)算方案四付款方式下,支付價(jià)款的現(xiàn)值;(5)選擇哪種付款方式更有利于公司。

42.A公司2018年?duì)I業(yè)收入1232萬元,預(yù)計(jì)2019年增長(zhǎng)率8%,2020年增長(zhǎng)率6%,自2021年起公司進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),永續(xù)增長(zhǎng)率為5%。營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比75%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入比80%,凈負(fù)債占營(yíng)業(yè)收入比40%,債務(wù)利息率6%,債務(wù)利息按照年末凈負(fù)債計(jì)算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%。要求:(1)計(jì)算A公司2019年、2020年和2021年的實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。(2)采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型評(píng)估A公司2018年年末的實(shí)體價(jià)值。

43.甲公司是一家快速成長(zhǎng)的上市公司,目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低,公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金,并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下:(1)可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行,期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元,票面利率為5%,每年年末付息一次,到期還本??赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股,轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。(2)可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款,當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí),甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。(3)甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元,預(yù)期股利為0.715元/股,股利年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為8%。(4)當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。(6)為方便計(jì)算,假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行,贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求:(1)計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。(2)計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。(3)計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本,判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。(4)如果籌資方案不可行,甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù),計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

參考答案

1.D選項(xiàng)A、B屬于市場(chǎng)分割理論的觀點(diǎn);選項(xiàng)C屬于無偏預(yù)期理論的觀點(diǎn);選項(xiàng)D屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)。

2.D普通股籌資的缺點(diǎn):(1)普通股的資本成本較高;(2)可能會(huì)分散公司的控制權(quán);(3)信息披露成本大,增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會(huì)增加公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)

3.D機(jī)器調(diào)試費(fèi)用屬于批次級(jí)作業(yè)成本庫,產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本和工藝改造成本屬于品種級(jí)(產(chǎn)品級(jí))作業(yè)成本庫,保安的工資屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)成本庫。

4.D在比較分析時(shí),需要選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn),包括同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù),所以選項(xiàng)D是答案。

5.A預(yù)防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的各階段,預(yù)防成本包括質(zhì)量工作費(fèi)用、標(biāo)準(zhǔn)制定費(fèi)用、教育培訓(xùn)費(fèi)用、質(zhì)量獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用。選項(xiàng)B屬于鑒定成本;選項(xiàng)C屬于內(nèi)部失敗成本,內(nèi)部失敗成本發(fā)生在生產(chǎn)過程中,選項(xiàng)C中的返修費(fèi)用是生產(chǎn)中發(fā)生的,所以,屬于內(nèi)部失敗成本。選項(xiàng)D屬于外部失敗成本。

6.B基期息稅前利潤(rùn)=150/(1-25%)+100=300(萬元),甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-稅前優(yōu)先股股利)=300/[300-100-37.5/(1-25%)]=2。

7.A歷史成本提供的信息是客觀的,可以重復(fù)驗(yàn)證,而這也正是現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值所缺乏的。A選項(xiàng)正確;歷史成本計(jì)價(jià)提供的信息是面向過去的,與管理人員、投資人和債權(quán)人的決策缺乏相關(guān)性。B選項(xiàng)錯(cuò)誤;歷史成本計(jì)價(jià)缺乏方法上的一致性。貨幣性資產(chǎn)不按歷史成本反映,非貨幣性資產(chǎn)在使用歷史成本計(jì)價(jià)時(shí)也有很多例外,所以歷史成本會(huì)計(jì)是各種計(jì)價(jià)方法的混合,不能為經(jīng)營(yíng)和技資決策提供有用的信息。C選項(xiàng)錯(cuò)誤;歷史成本計(jì)價(jià)缺乏時(shí)間上的一致性。資產(chǎn)負(fù)債表把不同會(huì)計(jì)期間的資產(chǎn)購置價(jià)格混合在一起,導(dǎo)致其缺乏明確的經(jīng)濟(jì)意義。D選項(xiàng)錯(cuò)誤。

8.A預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率=內(nèi)含增長(zhǎng)率,外部融資額=0;預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率>內(nèi)含增長(zhǎng)率,外部融資額>0(追加外部融資);預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率<內(nèi)含增長(zhǎng)率,外部融資額<0(資本剩余)

9.C留存收益資本成本=0.6×(1+10%)/30+10%=12.2%。

10.B應(yīng)付職工薪酬是銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債,屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。選項(xiàng)A、C、D屬于債務(wù)籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債,屬于金融負(fù)債。

11.A目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=900/(1-25%)+10000×50%×8%=1600(萬元),稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=(目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+固定成本)/目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=(1600+600)/1600=1.38。

12.C以部門可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)可能是最佳選擇,它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。

13.D證券市場(chǎng)線的斜率=(Rm-Rf),當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),會(huì)低估風(fēng)險(xiǎn),因此,要求獲得的報(bào)酬率就會(huì)降低,即Rm的數(shù)值會(huì)變小,由于Rf是無風(fēng)險(xiǎn)收益率,不受投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的影響,所以,當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),(Rm-Rf)的數(shù)值變小,即證券市場(chǎng)線的斜率下降。

14.B本題滿足可持續(xù)增長(zhǎng)率的條件,則股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=10/(110-10)=10%普通股資本成本=3×(1+10%)/50+10%=16.6%。

15.A選項(xiàng)A正確,閑置能力差異=(生產(chǎn)能力一實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(2000×3-6100)×20=一2000(元)。即有利差異2000元。

16.D資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=500-120+250=630(萬元)。

17.C稅前股權(quán)資本成本=7%/(1-20%)=8.75%,可轉(zhuǎn)換債券的稅前融資成本應(yīng)在普通債券市場(chǎng)利率與稅前股權(quán)成本之間,所以選項(xiàng)C正確。

18.B權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+1=2,權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=15%×2=30%。

19.B借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉,有關(guān)條件可談判確定,用款期間發(fā)生變動(dòng),也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對(duì)的是社會(huì)廣大投資者,協(xié)商改善籌資條件的可能性很小。

20.C完全市場(chǎng)理論認(rèn)為公司價(jià)值與股利政策無關(guān),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。稅差理論認(rèn)為制定股利政策需要考慮稅收影響,但并沒有區(qū)分投資者的構(gòu)成;認(rèn)為高收入投資者因?yàn)樽陨磉呺H稅率高而傾向于低股利政策,該理論考慮股東的需求,是客戶效應(yīng)理論,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股票股利是以增發(fā)的股票支付股利;以非現(xiàn)金資產(chǎn)支付股利,比如公司使用擁有的金融資產(chǎn)支付股利的是財(cái)產(chǎn)股利,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

21.D普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人,特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人,有限合伙企業(yè)的合伙人既有普通合伙人又有有限合伙人,選項(xiàng)A錯(cuò)誤。每股收益最大化沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股東應(yīng)通過監(jiān)督和激勵(lì)兩方面的措施,促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者努力工作提升企業(yè)價(jià)值,單獨(dú)強(qiáng)調(diào)監(jiān)督或激勵(lì)的任一方面均不正確,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。貨幣市場(chǎng)交易的證券期限小于等于1年,選項(xiàng)D正確。

22.D對(duì)于延期變動(dòng)成本而言,在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi),總額保持穩(wěn)定,超出特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量同比例增長(zhǎng)。

23.B如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)。

24.D凈現(xiàn)值的影響因素包括:原始投資、未來現(xiàn)金流量、項(xiàng)目期限以及折現(xiàn)率(必要報(bào)酬率)。求解內(nèi)含報(bào)酬率,就是在已知凈現(xiàn)值=0的基礎(chǔ)上,在原始投資、未來現(xiàn)金流量、項(xiàng)目期限一定的條件下,求解折現(xiàn)率。因此,選項(xiàng)D不會(huì)對(duì)內(nèi)含報(bào)酬率產(chǎn)生影響。

25.C股票籌資的資本成本一般較高。

26.ABC存貨的儲(chǔ)存成本分為變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和固定性儲(chǔ)存成本。變動(dòng)性儲(chǔ)存成本與儲(chǔ)存存貨的數(shù)量成正比,儲(chǔ)存的存貨數(shù)量越多,變動(dòng)性儲(chǔ)存成本就越高,如存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)、存貨破損和變質(zhì)損失等。固定性儲(chǔ)存成本與存貨的儲(chǔ)存數(shù)量無關(guān),如倉庫折舊費(fèi)、倉庫保管人員的固定月工資等。因此選項(xiàng)A、B、C正確。

27.AB作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本,只能是未來借入新債務(wù)的成本?,F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本,對(duì)于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本,選項(xiàng)C錯(cuò)誤??杀裙緫?yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè),具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

28.BD關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)較少,實(shí)施成本較低,選項(xiàng)A的說法不正確;關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)類別一般包括結(jié)果類和動(dòng)因類,選項(xiàng)C的說法不正確。

29.ABC等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是:從長(zhǎng)期來看,競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目的凈利潤(rùn)下降,甚至被淘汰,對(duì)此分析時(shí)沒有考慮。

30.ABC銷售息稅前利潤(rùn)率=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率,提高銷售息稅前利潤(rùn)率除了可以提高安全邊際率外,還可以提高邊際貢獻(xiàn)率。選項(xiàng)D的說法不正確。

31.AD設(shè)立不可贖回期的目的,在于保護(hù)債券持有人的利益,防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán),強(qiáng)制債券持有人過早轉(zhuǎn)換債券,所以,選項(xiàng)A的說法不正確。可轉(zhuǎn)換債券允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款等,而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較差,所以,可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比認(rèn)股權(quán)證強(qiáng),即選項(xiàng)B的說法正確??赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換是債務(wù)資本轉(zhuǎn)換為權(quán)益資本,認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)是新發(fā)行股票,所以,可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會(huì)增加權(quán)益資本,即選項(xiàng)C的說法正確。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的是發(fā)行股票而不是債券,發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的主要目的是發(fā)行債券而不是股票,是為了發(fā)債而附帶期權(quán),只是因?yàn)楫?dāng)前利率要求高,希望通過捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率。所以,選項(xiàng)D的說法不正確。

32.ABCD經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加=400/25%×(1-25%)-1000×(1-20%)=400(萬元),經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=500×20%=100(萬元),經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=400-100=300(萬元);經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=600-(120-100)=580(萬元),凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加=580-50=530(萬元),凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=300+530=830(萬元);稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用=400+30×(1-20%)=424(萬元),實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=424-830=-406(萬元);股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股票發(fā)行=80-100×5=-420(萬元),債務(wù)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-股權(quán)現(xiàn)金流量=-406-(-420)=14(萬元),凈負(fù)債增加=稅后利息費(fèi)用-債務(wù)現(xiàn)金流量=30×(1-20%)-14=10(萬元),金融資產(chǎn)增加=金融負(fù)債增加-凈負(fù)債增加=300-10=290(萬元)。

33.ACD品種級(jí)作業(yè)是指服務(wù)于某種型號(hào)或樣式產(chǎn)品的作業(yè),例如產(chǎn)品設(shè)計(jì),產(chǎn)品生產(chǎn),工藝規(guī)程制定,工藝改造,產(chǎn)品更新等。

34.CD估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),應(yīng)該選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表,所以選項(xiàng)A的說法不正確;估計(jì)貝塔值時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份(不一定是很長(zhǎng)的年度)做為歷史期長(zhǎng)度,所以選項(xiàng)B的說法不正確。

35.AD市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)、由成本和毛利構(gòu)成的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,一般適用于利潤(rùn)中心。成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以企業(yè)制造產(chǎn)品的完全成本或變動(dòng)成本等相對(duì)穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,一般適用于成本中心。協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指企業(yè)內(nèi)部供求雙方通過協(xié)商機(jī)制制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)。協(xié)商價(jià)格的取值范圍通常較寬,一般不高于市場(chǎng)價(jià),不低于單位變動(dòng)成本。

36.CD期權(quán)執(zhí)行價(jià)格與看漲期權(quán)價(jià)值負(fù)相關(guān),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán),即期權(quán)到期期限長(zhǎng)短與看漲期權(quán)價(jià)值是不相關(guān)的(或獨(dú)立的),選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股票價(jià)格的波動(dòng)率越大,期權(quán)價(jià)值越大,選項(xiàng)C正確。如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值,則投資者購買看漲期權(quán)未來執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值隨利率(折現(xiàn)率)的提高而降低,即投資成本的現(xiàn)值降低,此時(shí)在未來時(shí)期內(nèi)按固定執(zhí)行價(jià)格購買股票的成本現(xiàn)值降低,看漲期權(quán)的價(jià)值增大,因此,看漲期權(quán)的價(jià)值與利率正相關(guān)變動(dòng),選項(xiàng)D正確。

37.AC逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算各步驟的半成品成本,所以,選項(xiàng)A、C的說法正確。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不核算各步驟的半成品成本,所以,選項(xiàng)B的說法不正確。所謂成本還原,是指從最后一個(gè)步驟起,把所耗上一步驟半成品的綜合成本還原成直接材料、直接人工、制造費(fèi)用等原始成本項(xiàng)目,從而求得按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料。逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法中,上一步驟半成品成本按原始成本項(xiàng)目分別轉(zhuǎn)入下一步驟的成本計(jì)算單中相應(yīng)的成本項(xiàng)目?jī)?nèi),因此,不需要進(jìn)行成本還原,所以,選項(xiàng)D的說法不正確。

38.AD采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本時(shí),其中的無風(fēng)險(xiǎn)利率通常選用含有通貨膨脹影響的名義利率,但是在以下兩種情況下需要使用實(shí)際利率:一是存在惡性的通貨膨脹(通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù))時(shí);二是預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng),通貨膨脹的累積影響巨大。

39.AB外部融資額=預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額-預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加額-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率),提高存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)導(dǎo)致預(yù)計(jì)的存貨金額變小,從而有利于減少企業(yè)外部融資額;提高產(chǎn)品毛利率會(huì)導(dǎo)致營(yíng)業(yè)凈利率提高,從而有利于減少企業(yè)外部融資額。

40.ABCD多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0),所以選項(xiàng)A正確;空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0),所以選項(xiàng)B正確;多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0),所以選項(xiàng)C正確;空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0),所以選項(xiàng)D正確。

41.(1)100×(P/F,10%,2)=82.64(萬元)(2)30+30×(P/A,10%,2)=82.07(萬元)(3)24×(P/A,10%,4)=76.08(萬元)(4)21×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=72.37(萬元)或:21×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]=72.37(萬元)或:21×(F/A,10%,5)×(P/F,10%,6)=72.37(萬元)(5)由于方案四的現(xiàn)值最小,所以應(yīng)該選擇方案四。

42.(1)2019年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=1232×(1+8%)×(1-75%)×(1-25%)=249.48(萬元)2019年實(shí)體現(xiàn)金流量=249.48-1232×80%×8%=170.63(萬元)2019年債務(wù)現(xiàn)金流量=1232×(1+8%)×40%×6%×(1-25%)-1232×40%×8%=-15.47(萬元)2019年股權(quán)現(xiàn)金流量=170.63-(-15.47)=186.10(萬元)2020年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=249.48×(1+6%)=264.45(萬元)2020年實(shí)體現(xiàn)金流量=264.45-1232×(1+8%)×80%×6%=200.58(萬元)2020年債務(wù)現(xiàn)金流量=1232×(1+8%)×(1+6%)×40%×6%×(1-25%)-1232×(1+8%)×40%×6%=-6.55(萬元)2020年股權(quán)現(xiàn)金流量=200.58-(-6.55)=207.13(萬元)2021年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=264.45×(1+5%)=277.67(萬元)2021年實(shí)體現(xiàn)金流量=277.67-1232×(1+8%)×(1+6%)×80%×5%=221.25(萬元)2021年債務(wù)現(xiàn)金量=1232×(1+8%)×(1+6%)×(1+

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