2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試（CPA）《財(cái)務(wù)成本管理》備考真題庫(kù)

2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試（CPA）《財(cái)務(wù)成本管理》備考真題庫(kù)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.甲公司今年的安全邊際率為40%，則根據(jù)今年的指標(biāo)利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算得出的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（）。

A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5

2.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的相關(guān)表述中，不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)／利息費(fèi)用

B.利息保障倍數(shù)表明每1元利息費(fèi)用有多少倍的息稅前利潤(rùn)作為償付保障

C.利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力

D.利息保障倍數(shù)等于1時(shí)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力最強(qiáng)

3.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本時(shí)，可比公司是行業(yè)相同、商業(yè)模式、規(guī)模、負(fù)債比率、財(cái)務(wù)狀況均類似的企業(yè)

B.使用可比公司法估計(jì)債務(wù)資本成本時(shí)，可比公司是信用級(jí)別相同的企業(yè)

C.使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股權(quán)資本成本時(shí)，計(jì)算貝塔系數(shù)的期間與計(jì)算市場(chǎng)平均收益率的期間可以不同

D.使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本時(shí)，應(yīng)在公司自身債券稅前資本成本的基礎(chǔ)上上浮一定的百分比

4.甲公司2020年利潤(rùn)留存率為40％，2021年預(yù)計(jì)的營(yíng)業(yè)凈利率為10％，凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為5％，該公司股票的貝塔值為1．5，政府長(zhǎng)期債券利率為2％，市場(chǎng)平均股票收益率為6％。則該公司的內(nèi)在市銷率為（）。

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

5.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股5000萬(wàn)股，每股面額1元，資本公積30000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)40000萬(wàn)元，股票市價(jià)15元；若按20％的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)計(jì)算，則發(fā)放股票股利后，公司股東權(quán)益中的資本公積項(xiàng)目列示的金額將為（）萬(wàn)元。

A.44000B.30000C.45000D.32000

6.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率是反映公司長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),在計(jì)算指標(biāo)時(shí)（）。

A.通常使用長(zhǎng)期負(fù)債的年末余額作為分母

B.通常使用長(zhǎng)期負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負(fù)債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

7.關(guān)于責(zé)任中心可控成本的確定原則，下列說(shuō)法中不正確的是（）。

A.假如某責(zé)任中心通過(guò)自己的行動(dòng)能有效地影響一項(xiàng)成本的數(shù)額，那么該中心就要對(duì)這項(xiàng)成本負(fù)責(zé)

B.假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對(duì)這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé)

C.某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，則他不必對(duì)該成本承擔(dān)責(zé)任

D.某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任

8.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價(jià)發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.該債券的計(jì)息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報(bào)價(jià)利率是8％

D.因?yàn)槭瞧絻r(jià)發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價(jià)值不會(huì)改變

9.某企業(yè)按“2/10，n/30”條件購(gòu)入貨物100萬(wàn)元，如果企業(yè)延至50天付款（一年按照360天計(jì)算），不考慮復(fù)利，其成本是（）。

A.36.7％B.18.4％C.24.5％D.73.5％

10.甲公司實(shí)行激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，下列有關(guān)甲公司的說(shuō)法中正確的是（）。

A.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期金融負(fù)債

B.穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債

C.營(yíng)業(yè)高峰時(shí)，易變現(xiàn)率大于1

D.營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，易變現(xiàn)率小于1

11.甲公司2022年度凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，提取10%法定公積金。2022年初未分配利潤(rùn)為0。預(yù)計(jì)2023年投資項(xiàng)目需長(zhǎng)期資本6000萬(wàn)元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和權(quán)益資本各占50%，公司采用剩余股利政策，當(dāng)年利潤(rùn)當(dāng)年分配，2022年度應(yīng)分配現(xiàn)金股利（）萬(wàn)元。

A.2000B.3000C.3250D.0

12.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為100小時(shí)，經(jīng)過(guò)兩道工序加工完成，第一道工序的工時(shí)定額為30小時(shí)，第二道工序的工時(shí)定額為70小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為60％；第二道工序有在產(chǎn)品100件，平均完工程度為40％。則分配人工費(fèi)用時(shí)月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.150B.100C.67D.51

13.甲公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。2020年初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)1000萬(wàn)元，凈負(fù)債200萬(wàn)元，2020年凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，股利支付率20%。預(yù)計(jì)2021年不發(fā)股票且保持經(jīng)營(yíng)效率財(cái)務(wù)政策不變，2021年末所有者權(quán)益預(yù)計(jì)為（）。

A.880萬(wàn)元B.888萬(wàn)元C.968萬(wàn)元D.987萬(wàn)元

14.公司本年股東權(quán)益為1000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為300萬(wàn)元，股利支付率為40%。預(yù)計(jì)明年權(quán)益凈利率和股利支付率不變，股利增長(zhǎng)率為5%，股權(quán)資本成本15%。則該公司內(nèi)在市凈率為（）。

A.1.14B.1.2C.0.8D.2.4

15.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開(kāi)增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開(kāi)增發(fā)新股

16.某公司預(yù)計(jì)未來(lái)不增發(fā)股票或回購(gòu)股票且保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，當(dāng)前已經(jīng)發(fā)放的每股股利為3元，本年利潤(rùn)留存為10萬(wàn)元，年末股東權(quán)益為110萬(wàn)元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則普通股資本成本為（）。

A.16.0%B.16.6%C.10.55%D.6.6%

17.某兩年期債券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期還本。假設(shè)有效年折現(xiàn)率是8.16%，該債券剛剛支付過(guò)上期利息，目前其價(jià)值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85

18.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是（）。

A.股票價(jià)格波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低

C.到期時(shí)間越長(zhǎng)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格越高，美式看跌期權(quán)價(jià)格越低

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

19.與公開(kāi)發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行股票的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.發(fā)行成本高B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)C.發(fā)行范圍廣D.發(fā)行方式靈活性較大

20.投資者甲購(gòu)入一股A公司的股票，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為55元；同時(shí)購(gòu)買(mǎi)該股票的一股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為50元，期權(quán)價(jià)格為4元，1年后到期，如果到期日股票的價(jià)格為60元，則該投資策略的組合凈損益為（）元。

A.-9B.0C.1D.11

21.黃記公司在編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，利用總成本性態(tài)模型（Y=a+bX），測(cè)算預(yù)算期內(nèi)各種可能的業(yè)務(wù)量水平下的成本費(fèi)用，這種預(yù)算編制方法是（）。

A.零基預(yù)算法B.固定預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法

22.證券市場(chǎng)線可以用來(lái)描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線（）。

A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降

23.公司采取激進(jìn)型投資策略管理營(yíng)運(yùn)資本投資，產(chǎn)生的效果是（）。

A.資產(chǎn)收益較高，風(fēng)險(xiǎn)較高B.資產(chǎn)收益較高，流動(dòng)性較高C.資產(chǎn)收益較低，風(fēng)險(xiǎn)較低D.資產(chǎn)收益較低，流動(dòng)性較高

24.下列關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的是（）。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法不利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理

B.當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，應(yīng)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無(wú)須進(jìn)行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無(wú)須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配

25.下列關(guān)于股利分配及其政策的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.完全市場(chǎng)理論認(rèn)為股利政策對(duì)企業(yè)價(jià)值具有直接影響

B.稅差理論認(rèn)為高收入投資者因?yàn)樽陨磉呺H稅率高而傾向于低股利政策

C.剩余股利政策可以使得加權(quán)平均資本成本最低

D.甲公司以其持有的乙公司股票支付股利的方式是股票股利

二、多選題(15題)26.甲公司2016年凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，2016年3月1日發(fā)放15萬(wàn)股股票股利，2016年5月1日增發(fā)了60萬(wàn)股普通股，10月31日回購(gòu)了30萬(wàn)股普通股，年末的流通在外的普通股股數(shù)為120萬(wàn)股。甲公司的優(yōu)先股為50萬(wàn)股，優(yōu)先股股息為每股1元，優(yōu)先股清算價(jià)值為每股2元。如果2017年7月7日甲公司普通股的每股市價(jià)為24元，則下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.2016年每股收益為1.6元

B.2016年流通在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)為122.5萬(wàn)股

C.2016年每股收益為1.63元

D.2017年7月7日甲公司的市盈率為15

27.假設(shè)其他條件不變，下列影響期權(quán)價(jià)值的各項(xiàng)因素中，與看跌期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格B.標(biāo)的股票股價(jià)波動(dòng)率C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率D.標(biāo)的股票市價(jià)

28.與普通股籌資相比，下列屬于債務(wù)籌資的特點(diǎn)的有（）。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)高B.籌資風(fēng)險(xiǎn)低C.資金使用限制條件少D.資本成本低

29.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型”估計(jì)甲公司的權(quán)益資本成本時(shí)，下列表述不正確的有（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整是指針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的調(diào)整

B.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指目標(biāo)公司普通股相對(duì)可比公司長(zhǎng)期債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)出的是甲公司的稅前權(quán)益資本成本

D.債券收益率是指甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)成本

30.假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有（）。

A.在證券市場(chǎng)上，購(gòu)買(mǎi)和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值

C.賬面利潤(rùn)始終決定著公司股票價(jià)格

D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化

31.甲公司向銀行申請(qǐng)5年期長(zhǎng)期借款。銀行為防止自身利益受到損害，在簽訂合同時(shí)約定的下列條款中，屬于保護(hù)性條款的有（）

A.限制甲公司凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)投資規(guī)模

B.限制甲公司使用該筆借款的方式或用途

C.限制甲公司新增其他長(zhǎng)期債務(wù)的規(guī)模

D.限制甲公司發(fā)放現(xiàn)金股利的金額

32.下列各項(xiàng)成本中，屬于可控質(zhì)量成本的有（）。

A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

33.下列關(guān)于兩種證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.相關(guān)系數(shù)介于－1和＋1之間

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)

C.相關(guān)系數(shù)為正數(shù)時(shí)，表明兩種證券報(bào)酬率呈同方向變動(dòng)

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于0時(shí)，兩種證券的報(bào)酬率是相互獨(dú)立的，投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)

34.下列關(guān)于美式期權(quán)的說(shuō)法中，正確的有（）

A.實(shí)值期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)小于0

B.未到期的虛值期權(quán)不會(huì)被理性投資者執(zhí)行

C.虛值期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)大于0

D.未到期的實(shí)值期權(quán)不一定會(huì)被理性投資者執(zhí)行

35.在確定經(jīng)濟(jì)訂貨量時(shí)，下列表述中正確的有（）。

A.隨每次訂貨量的變動(dòng)，變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本呈反方向變化

B.變動(dòng)儲(chǔ)存成本的高低與每次訂貨量成正比

C.變動(dòng)訂貨成本的高低與每次訂貨量成反比

D.在基本模型假設(shè)條件下，年儲(chǔ)存變動(dòng)成本與年訂貨變動(dòng)成本相等時(shí)的采購(gòu)量，即經(jīng)濟(jì)訂貨量

36.下列關(guān)于股利政策的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.剩余股利政策可以使加權(quán)平均資本成本最低

B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策有利于樹(shù)立公司良好形象

C.固定股利支付率政策對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利

D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性

37.資本成本的用途主要包括（）。

A.用于營(yíng)運(yùn)資本管理B.用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估C.用于投資決策D.用于籌資決策

38.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）。

A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率

39.采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，為了計(jì)算資本成本，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率需要使用實(shí)際利率的情況有（）。

A.預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高C.β系數(shù)較大D.存在惡性通脹

40.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，不正確的有（）。

A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場(chǎng)價(jià)，不低于單位變動(dòng)成本

B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)

C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是適用于成本中心的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

D.市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于自然利潤(rùn)中心，不適用于人為利潤(rùn)中心

三、簡(jiǎn)答題(3題)41.假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品產(chǎn)量600件，在產(chǎn)品100件，完工程度按平均50%計(jì)算；原材料在開(kāi)始時(shí)一次投入，其他費(fèi)用按約當(dāng)產(chǎn)量比例分配。甲產(chǎn)品本月月初在產(chǎn)品和本月耗用直接材料費(fèi)用共計(jì)70700元，直接人工費(fèi)用39650元，燃料動(dòng)力費(fèi)用85475元，制造費(fèi)用29250元。要求：分別計(jì)算甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品成本和甲產(chǎn)品本月末在產(chǎn)品成本。

42.2018年年初，某公司購(gòu)置一條生產(chǎn)線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬(wàn)元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬(wàn)元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬(wàn)元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬(wàn)元。折現(xiàn)率10%，貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表（略）要求：（1）計(jì)算方案一付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（2）計(jì)算方案二付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（3）計(jì)算方案三付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（4）計(jì)算方案四付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

43.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，到期時(shí)間是1年。1年以后股價(jià)有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。要求：利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理確定期權(quán)的價(jià)值。

參考答案

1.B安全邊際率＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量－盈虧臨界點(diǎn)銷售量）/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量－盈虧臨界點(diǎn)銷售量）×單位邊際貢獻(xiàn)/（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量×單位邊際貢獻(xiàn)）＝（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）/邊際貢獻(xiàn)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）＝1/安全邊際率。

2.D利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力。利息保障倍數(shù)等于1很危險(xiǎn)，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，很不穩(wěn)定，但支付利息卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。

3.C使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本時(shí)，選擇與本公司信用級(jí)別相同的企業(yè)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。使用可比公司法估計(jì)債務(wù)資本成本時(shí)，可比公司是行業(yè)相同、商業(yè)模式、規(guī)模、負(fù)債比率、財(cái)務(wù)狀況均類似的企業(yè)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本時(shí)，應(yīng)在公司自身債券稅后資本成本的基礎(chǔ)上上浮一定的百分比，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

4.D股權(quán)成本=2％+1．5×（6％-2％）=8％，股利支付率=1-40％=60％，內(nèi)在市銷率=（10％×60％）／（8％-5％）=2。

5.A發(fā)放股票股利后，公司股東權(quán)益中的資本公積項(xiàng)目列示的金額＝30000＋5000×20％×（15－1）＝44000（萬(wàn)元）。

6.C現(xiàn)金流量與負(fù)債比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債總額×100%，現(xiàn)金流量與負(fù)債比率公式中的負(fù)債總額用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)樾枰獌斶€的是期末金額，而不是平均金額。

7.C某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

8.D由于半年付息一次，債券的報(bào)價(jià)利率=8％，所以債券的計(jì)息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值不變，但是每間隔一段時(shí)間支付一次利息的情況下，平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值呈周期性波動(dòng)。

9.B延期至50天付款的成本＝[2％/（1－2％）]×360/（50－10）＝18.4％。

10.D激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是:短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性（波動(dòng)性）流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要,還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要，因此短期金融負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和短期金融負(fù)債之間的關(guān)系是不確定的，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是適中的流動(dòng)資金籌資政策，大于1時(shí)比較穩(wěn)健，小于1則比較激進(jìn)。選項(xiàng)D正確。

11.A

12.C第一道工序在產(chǎn)品的完工率=（30×60％）／100=18％；第二道工序在產(chǎn)品的完工率=（30+70×40％）／100=58％；月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=50×18％+100×58％=67（件）。

13.C可持續(xù)增長(zhǎng)率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。2020年末所有者權(quán)益=800+100×20%=8802021年末所有者權(quán)益=880×(1+10%)=968。

14.B權(quán)益凈利率＝300/1000×100%＝30%，內(nèi)在市凈率＝（30%×40%）/（15%－5%）＝1.2。

15.C優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)在籌集資本的過(guò)程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

16.B本題滿足可持續(xù)增長(zhǎng)率的條件，則股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=10/（110-10）=10%普通股資本成本=3×（1+10%）/50+10%=16.6%。

17.C由于債券半年付息一次，半年的票面利率＝8%/2=4%，半年的折現(xiàn)率＝（1＋8.16%）^0.5－1＝4%，所以該債券平價(jià)發(fā)行，由于剛剛支付過(guò)上期利息，所以，目前的債券價(jià)值＝債券面值＝1000（元）。

18.B股票價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格相反?？礉q期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越大，選項(xiàng)B正確。到期時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價(jià)的變動(dòng)范圍越大，美式期權(quán)的價(jià)格越高，無(wú)論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期權(quán)的價(jià)格越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

19.D公開(kāi)發(fā)行股票是指事先不確定特定的發(fā)行對(duì)象，而是向社會(huì)廣大投資者公開(kāi)推銷股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；股票的公開(kāi)發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和影響力。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行方式靈活性較大。選項(xiàng)A、B、C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

20.C組合到期日價(jià)值=60元，組合凈損益=60-55-4=1（元）。

21.C彈性預(yù)算法又稱動(dòng)態(tài)預(yù)算法，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)相關(guān)的業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時(shí)等）水平計(jì)算其相應(yīng)預(yù)算項(xiàng)目所消耗資源的預(yù)算編制方法。而利用總成本性態(tài)模型（Y=a+bX）編制預(yù)算的方法是彈性預(yù)算法中的公式法。

22.D證券市場(chǎng)線的斜率［△Y/△X＝Rm－Rf］表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。一般地說(shuō)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感增強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的補(bǔ)償越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高。反之投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線斜率下降。

23.A選項(xiàng)A正確，激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本投資策略，表現(xiàn)為安排較低的流動(dòng)資產(chǎn)與收入比，該策略可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，提高資產(chǎn)收益，但要承擔(dān)較大的資金短缺帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

24.C采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，將各步驟所耗用的上一步驟半成品成本，按照成本項(xiàng)目分項(xiàng)轉(zhuǎn)入各該步驟產(chǎn)品成本明細(xì)賬的各個(gè)成本項(xiàng)目中。由此可知，采用分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)法逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，可以直接、正確地提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)品成本資料，因此，不需要進(jìn)行成本還原

25.C完全市場(chǎng)理論認(rèn)為公司價(jià)值與股利政策無(wú)關(guān)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。稅差理論認(rèn)為制定股利政策需要考慮稅收影響，但并沒(méi)有區(qū)分投資者的構(gòu)成；認(rèn)為高收入投資者因?yàn)樽陨磉呺H稅率高而傾向于低股利政策，該理論考慮股東的需求，是客戶效應(yīng)理論，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股票股利是以增發(fā)的股票支付股利；以非現(xiàn)金資產(chǎn)支付股利，比如公司使用擁有的金融資產(chǎn)支付股利的是財(cái)產(chǎn)股利，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

26.AD2016年年初流通在外的普通股股數(shù)為120＋30－60－15＝75（萬(wàn)股）。由于發(fā)放股票股利并不增加股東權(quán)益，所以，對(duì)于發(fā)放股票股利增加的普通股股數(shù)不用考慮時(shí)間權(quán)重，視為在年初時(shí)增加普通股股數(shù)。因此，2016年流通在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)＝75＋15＋60×8/12－30×2/12＝125（萬(wàn)股），普通股每股收益＝（250－50×1）/125＝1.6（元/股），2017年7月7日甲公司的市盈率＝每股市價(jià)/每股收益＝24/1.6＝15。

27.AB選項(xiàng)A正確，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大；選項(xiàng)B正確，對(duì)于看跌期權(quán)持有者來(lái)說(shuō)，股價(jià)下降對(duì)其有利，股價(jià)上升對(duì)其不利，最大損失以期權(quán)費(fèi)為限，兩者不會(huì)抵消，因此，股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加；選項(xiàng)C錯(cuò)誤，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低；選項(xiàng)D錯(cuò)誤，看跌期權(quán)在未來(lái)某一時(shí)間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價(jià)格與股票價(jià)格的差額，如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降。

28.AD債務(wù)籌資需要定期支付利息，到期償還本金，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)較高，選項(xiàng)A正確；由于債務(wù)投資人的風(fēng)險(xiǎn)小，要求的投資報(bào)酬率低，而且利息可以抵稅，所以債務(wù)籌資的資本成本較低，選項(xiàng)D正確。

29.ABC按照債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型rs=rdt+RPc，式中：rdt表示的是稅后債務(wù)成本；RPc表示的是股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，正確表述只有選項(xiàng)D。

30.AB價(jià)值決定了公司股票的價(jià)格，C選項(xiàng)的說(shuō)法不正確；在有效資本市場(chǎng)上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，很難增加股東財(cái)富。股東財(cái)富最大化不是以資本市場(chǎng)有效為前提的，所以D選項(xiàng)的說(shuō)法不正確。

31.ABCD對(duì)凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資規(guī)模的限制，目的在于減少企業(yè)日后不變賣(mài)固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性。限制其他長(zhǎng)期債務(wù)，目的在于防止其他貸款人取得對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。限制發(fā)放現(xiàn)金股利和再購(gòu)入股票，目的在于限制現(xiàn)金外流。限制甲公司使用該筆借款的方式或用途屬于“貸款?？顚Ｓ谩钡囊?。

32.AB企業(yè)能夠控制預(yù)防成本和鑒定成本支出，屬于可控質(zhì)量成本，選項(xiàng)A和B正確；失敗成本企業(yè)無(wú)法預(yù)料其發(fā)生，一旦發(fā)生，其費(fèi)用也無(wú)法事先知曉，屬于不可控質(zhì)量成本，選項(xiàng)C和D錯(cuò)誤。

33.ABC當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差＝各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)；只要相關(guān)系數(shù)小于1，投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，表明投資組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

34.BCD選項(xiàng)A美式實(shí)值期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)大于0。

35.ABCD變動(dòng)訂貨成本的計(jì)算公式為：變動(dòng)訂貨成本=（存貨全年需要量／每次訂貨量）×每次訂貨的變動(dòng)成本，選項(xiàng)C正確。變動(dòng)儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為：變動(dòng)儲(chǔ)存成本=（每次訂貨量／2）×單位存貨的年儲(chǔ)存成本，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)B、C正確則可說(shuō)明選項(xiàng)A正確。因?yàn)楫?dāng)年儲(chǔ)存變動(dòng)成本和年訂貨變動(dòng)成本相等時(shí)和為最低，所以能使其相等的采購(gòu)量為經(jīng)濟(jì)訂貨量，選項(xiàng)D正確。

36.ABCD剩余股利政策按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定應(yīng)該發(fā)放的股利，由于目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均資本成本最低。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策下，固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利可以消除投資者內(nèi)心的不確定性，等于向市場(chǎng)傳遞經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正?；蚍€(wěn)定增長(zhǎng)的信息，所以，有利于樹(shù)立公司良好形象。選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。固定股利支付率政策下，各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，所以，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利。選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。低正常股利加額外股利政策下，公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。所以，使公司具有較大的靈活性。選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

37.ABCD公司的資本成本主要用于投資決策（選項(xiàng)C符合題意）、籌資決策（選項(xiàng)D符合題意）、營(yíng)運(yùn)資本管理（選項(xiàng)A符合題意）、企業(yè)價(jià)值評(píng)估（選項(xiàng)B符合題意）和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

38.AB外部融資額＝預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額－預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加額－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率），提高存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)導(dǎo)致預(yù)計(jì)的存貨金額變小，從而有利于減少企業(yè)外部融資額；提高產(chǎn)品毛利率會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)凈利率提高，從而有利于減少企業(yè)外部融資額。

39.AD采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本時(shí)，其中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通常選用含有通貨膨脹影響的名義利率，但是在以下兩種情況下需要使用實(shí)際利率：一是存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)）時(shí)；二是預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，通貨膨脹的累積影響巨大。

40.BD協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)