《數(shù)字貨幣的金融影響、風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管政策研究》10000字

數(shù)字貨幣的金融影響、風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管政策研究TOC\o"1-3"\h\u104061.引言 587631.1選題背景與研究意義 5303871.2當(dāng)前研究現(xiàn)狀 5215862.數(shù)字貨幣概述 736602.1數(shù)字貨幣的簡(jiǎn)介 7317542.2主流數(shù)字貨幣 8254093.數(shù)字貨幣的金融影響 9209833.1一般數(shù)字貨幣的影響 9142603.3央行數(shù)字貨幣的金融影響 11215194.數(shù)字貨幣的金融風(fēng)險(xiǎn) 13114454.1政策風(fēng)險(xiǎn) 1357104.2經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 14186454.3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 14177845.數(shù)字貨幣的監(jiān)管分析及政策建議 15113545.1監(jiān)管分析 15217685.2政策建議 16102235.2.1建立全方位的數(shù)字貨幣監(jiān)管機(jī)制 16229315.2.2加強(qiáng)數(shù)字貨幣的國(guó)際化交流 17210055.2.3加強(qiáng)有關(guān)數(shù)字貨幣的宣傳教育 17233236.結(jié)語(yǔ) 181.引言1.1選題背景與研究意義隨著我國(guó)計(jì)算機(jī)技術(shù)的飛速發(fā)展，傳統(tǒng)的紙幣所帶來(lái)的局限越發(fā)明顯，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣也悄然而至.最早在國(guó)內(nèi)開(kāi)始數(shù)字貨幣研究的是李種，他認(rèn)為以數(shù)字模式呈現(xiàn)的貨幣即為數(shù)字貨幣.2017年，邱勛提出，可將數(shù)字貨幣劃分為法定數(shù)字貨幣和私人數(shù)字貨幣，其中法定數(shù)字貨幣由中國(guó)人民銀行發(fā)行，而私人銀行數(shù)字貨幣則是由機(jī)構(gòu)發(fā)行.2020年，央行在深圳、蘇州、成都、雄安開(kāi)展內(nèi)部封閉試點(diǎn)測(cè)試REF_Ref1604\w\h[1].國(guó)外較早之前就對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行了研究，最早可追溯到1983年Chau對(duì)數(shù)字貨幣理論進(jìn)行研究，并且得出了用于網(wǎng)絡(luò)加密的相關(guān)公式.2014年Mendelson等人在研究中表明隨著數(shù)字貨幣在發(fā)展過(guò)程中不斷呈現(xiàn)出自身價(jià)值，數(shù)字貨幣未來(lái)有望代替?zhèn)鹘y(tǒng)貨幣.2017年Bordo&Levin在研究中提出中央銀行發(fā)行的計(jì)息CBDC的利率可以作為貨幣政策的主要工具，這樣可以減少量化寬松貨幣政策的使用或者通過(guò)財(cái)政干預(yù)來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展.本文圍繞數(shù)字貨幣的推行與發(fā)展、分析數(shù)字貨幣的金融影響和監(jiān)管趨勢(shì)、以及探索數(shù)字貨幣在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件下未來(lái)發(fā)展的前景，在通過(guò)一系列的研究之后，結(jié)合企業(yè)相關(guān)研究貨幣發(fā)展理論和數(shù)據(jù)，分析法定數(shù)字貨幣的發(fā)行對(duì)現(xiàn)有的貨幣市場(chǎng)體系、貨幣政策工具、貨幣政策目標(biāo)以及國(guó)內(nèi)貨幣政策效應(yīng)的影響，為數(shù)字貨幣的發(fā)展提供一些實(shí)質(zhì)性的建議.1.2當(dāng)前研究現(xiàn)狀就目前的狀況來(lái)看，我國(guó)對(duì)于數(shù)字貨幣的研究還處于摸索階段.一方面，數(shù)字貨幣可以有效降低貨幣管理和運(yùn)營(yíng)成本；另一方面，數(shù)字貨幣的技術(shù)還尚未成熟，存在很多潛在的風(fēng)險(xiǎn)和成本.首先，由于信息不對(duì)稱和缺乏相對(duì)完善的監(jiān)管制度,數(shù)字貨幣的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)較高，容易被有心者操控，如果盲目投資，很難保障自己的合法權(quán)益.其次，由于數(shù)字貨幣的匿名性，不易被追蹤，這在保證用戶隱私的同時(shí)，也使交易平臺(tái)變得脆弱，使犯罪分子利用這一特點(diǎn)從事違法犯罪活動(dòng)并逃避監(jiān)管政策.在國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上，數(shù)字貨幣也面臨著種類紛繁復(fù)雜，質(zhì)量層次不齊，市場(chǎng)分化嚴(yán)重的境遇.根據(jù)數(shù)字貨幣市值網(wǎng)掛牌統(tǒng)計(jì)，截止到2020年12月底，世界上有4000多種數(shù)字貨幣.2020年第四季度的數(shù)據(jù)顯示，排名前三十位的加密數(shù)字貨幣的總市值已超過(guò)5000億美元，其增長(zhǎng)率達(dá)到68%，貨幣價(jià)格上漲超過(guò)61%，日均振幅回調(diào)至7%左右，單邊上行趨勢(shì)明顯.截至2020年12月31日,比特幣在市場(chǎng)上的總價(jià)值已超過(guò)19224.98美元，占據(jù)世界市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的58.95%，流通貨幣數(shù)量1824.75萬(wàn)，24小時(shí)成交額71.64億美元.REF_Ref1862\w\h[2]圖3.1比特幣歷年價(jià)格走勢(shì)圖表3.3前五大數(shù)字貨幣有關(guān)數(shù)字幣種簡(jiǎn)寫市值（千萬(wàn)美元）價(jià)格（美元）流通供給量（萬(wàn)個(gè)）過(guò)去24小時(shí)交易量（千萬(wàn)美元）Bitcion比特幣8597646162.5818628962Ethereum以太幣206901085.26114614484TetherUSDT30321.00303005615810CardanoADA24040.77253111248684XRP瑞波幣22100.486645404031011（數(shù)據(jù)來(lái)源Coinmarketcap,截止2021年2月10日）值得注意的是比特幣以外的數(shù)字貨幣也正在迅速崛起.近期研究發(fā)現(xiàn)，基于比特幣的分叉數(shù)字貨幣大量產(chǎn)生，使得特定支付領(lǐng)域的貨幣增長(zhǎng)迅速.全球80%的央行正在測(cè)評(píng)央行數(shù)字貨幣的采用情況，許多央行已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行管理系統(tǒng)操作測(cè)試的工作.表3.4各國(guó)數(shù)字貨幣發(fā)展進(jìn)程國(guó)家進(jìn)程美國(guó)2020年2月,美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始研究數(shù)字貨幣及其相關(guān)技術(shù)，探討試驗(yàn)發(fā)行數(shù)字貨幣的可行性.法國(guó)2020年5月，法蘭西銀行完成基于區(qū)塊鏈的數(shù)字歐元測(cè)試.英國(guó)2020年7月，英格蘭銀行宣布正在考慮央行數(shù)字貨幣的研究和開(kāi)發(fā).日本2021年4月日本央行宣布對(duì)央行數(shù)字貨幣進(jìn)行第一階段測(cè)試，同時(shí)后續(xù)測(cè)試階段將包含數(shù)量限制和終端用戶測(cè)試.瑞典瑞典央行在2021年4月表示，銀行將在未來(lái)一年內(nèi)測(cè)試央行數(shù)字貨幣——e克朗，以評(píng)估其在處理商業(yè)和零售支付方面的表現(xiàn).俄羅斯2021年4月,俄羅斯央行表示，將在2021年12月前搭建一個(gè)數(shù)字盧布平臺(tái)，并與2022年第一季度啟動(dòng)系統(tǒng)測(cè)試.（資料來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，數(shù)據(jù)截止2021年4月）2.數(shù)字貨幣概述2.1數(shù)字貨幣的簡(jiǎn)介數(shù)字貨幣，簡(jiǎn)稱DC（DigitalCurrency），是指利用計(jì)算機(jī)通信技術(shù)，將信息以數(shù)字形式儲(chǔ)存在電子設(shè)備中，在以數(shù)據(jù)傳輸?shù)姆绞皆诰W(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中進(jìn)行交易、流通、支付REF_Ref1604\w\h[1].數(shù)字貨幣是去中心化，它是由互聯(lián)網(wǎng)專家設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)，并在互聯(lián)網(wǎng)上公開(kāi)發(fā)布，無(wú)需實(shí)名認(rèn)證，可在線下載注冊(cè)錢包，在全球?qū)崟r(shí)發(fā)送和交易，未經(jīng)本人授權(quán)任何人不得進(jìn)行跟蹤信息查詢.數(shù)字貨幣比較稀缺，就是說(shuō)數(shù)字貨幣總量一旦確定，就不再改變，接受全球互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管.目前，以發(fā)行機(jī)構(gòu)和信用背書(shū)的不同來(lái)區(qū)分的話，數(shù)字貨幣可分為私人數(shù)字貨幣和法定數(shù)字貨幣.私人數(shù)字貨幣一般可由大型機(jī)構(gòu)發(fā)行，沒(méi)有固定集中的發(fā)行者，任何人都可以參與制造，不具有法律上的補(bǔ)償性和強(qiáng)制性.法定數(shù)字貨幣由國(guó)家金融主管部門發(fā)行并有國(guó)家信用作擔(dān)保，我國(guó)目前發(fā)行的數(shù)字貨幣就是法定數(shù)字貨幣.數(shù)字貨幣具有的全球性、專屬所有權(quán)、無(wú)隱藏成本、跨平臺(tái)、交易費(fèi)用低、去中心化等特征，使得數(shù)字貨幣既不等于電子貨幣也不等于虛擬貨幣REF_Ref1862\w\h[2].電子貨幣通常是消費(fèi)者、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等電子交易的各方使用電子付款的方式，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向?qū)Ψ礁犊罨蜣D(zhuǎn)移資金的過(guò)程.虛擬貨幣是指專門設(shè)計(jì)為某個(gè)特定虛擬社區(qū)的成員所接受和使用的，有特定發(fā)行者發(fā)行并控制的，未加監(jiān)管的貨幣.表2.1電子貨幣、虛擬貨幣、數(shù)字貨幣的對(duì)比幣種電子貨幣虛擬貨幣數(shù)字貨幣發(fā)行主體金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商中央銀行適用范圍不限網(wǎng)絡(luò)企業(yè)內(nèi)部不限發(fā)行數(shù)量法幣決定發(fā)行主體決定數(shù)量一定儲(chǔ)存形式磁卡或賬號(hào)賬號(hào)數(shù)字流通?式雙向流通單向流通雙向流通信用保障政府信用企業(yè)信用網(wǎng)民信念交易安全性較高較低較高典型代表銀行卡，支付寶等Q幣、論壇幣等?特幣、萊特幣等2.2主流數(shù)字貨幣目前主流的數(shù)字貨幣主要有Libra、比特幣、以太幣等.Libra是由Facebook推出的虛擬加密貨幣，它最大特點(diǎn)在于不追求對(duì)美元匯率穩(wěn)定，而追求實(shí)際購(gòu)買力的相對(duì)穩(wěn)定.由Facebook、Visa、Mastercard、Paypal等多家全球大型網(wǎng)絡(luò)巨頭聯(lián)合發(fā)起，同時(shí)與一籃子貨幣掛鉤，其信用擔(dān)保比較穩(wěn)定可信.REF_Ref2039\w\h[3]表2.2Libra一攬子貨幣構(gòu)成貨幣種類美元?dú)W元日元英鎊新加坡元所占權(quán)重50%18%14%11%7%比特幣（Bitcion）是由中本聰提出的一種建構(gòu)在P2P網(wǎng)絡(luò)上的，利用密碼學(xué)設(shè)計(jì)的，使用大量算法計(jì)算的\t"/item/%E6%AF%94%E7%89%B9%E5%B8%81/_blank"虛擬加密\t"/item/%E6%AF%94%E7%89%B9%E5%B8%81/_blank"貨幣.與其他數(shù)字貨幣相比，比特幣的運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)完全是由用戶構(gòu)成，無(wú)其他任何機(jī)構(gòu)參與干涉，運(yùn)行流通的各個(gè)環(huán)節(jié)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較安全.并且，比特幣的管理途徑相對(duì)來(lái)說(shuō)比較便捷，只要有互聯(lián)網(wǎng)即可.REF_Ref2039\w\h[3]表2.3Libra與比特幣對(duì)比特征Libra比特幣發(fā)行方Libra協(xié)會(huì)基于POW協(xié)議發(fā)行模式用戶充值數(shù)字挖礦價(jià)值錨定1：1兌換一攬子貨幣買賣供求兌換方Libra會(huì)員單位交易所發(fā)行數(shù)量無(wú)限上限2100萬(wàn)技術(shù)路徑聯(lián)盟鏈公有鏈用途支付、轉(zhuǎn)賬投資清算許可區(qū)塊鏈無(wú)許可區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣的金融影響3.1一般數(shù)字貨幣的影響對(duì)個(gè)人而言，2020年我國(guó)居民家庭人均可支配經(jīng)濟(jì)收入可以達(dá)到32189元，比2019年名義可支配收入增長(zhǎng)了4.7%.數(shù)字貨幣不僅使得由通貨膨脹帶來(lái)的貨幣損失避免，同時(shí)，數(shù)字貨幣也提供了一種投資渠道，可以突破國(guó)家外匯管制，簡(jiǎn)化了跨境貿(mào)易、跨境資金轉(zhuǎn)移的流程.對(duì)企業(yè)而言，主要是對(duì)銀行業(yè)的影響.由于數(shù)字貨幣無(wú)法產(chǎn)生利息收入，如果持有數(shù)字貨幣反而會(huì)增加相關(guān)金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，因此社會(huì)公眾不會(huì)選擇將數(shù)字貨幣存入銀行，商業(yè)銀行也會(huì)及時(shí)向央行支付數(shù)字貨幣，最終導(dǎo)致準(zhǔn)備金數(shù)額會(huì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，提取存款的能力會(huì)提高.在數(shù)字貨幣的背景下，貨幣乘數(shù)變大，公開(kāi)市場(chǎng)操作的效果將會(huì)更加顯著，央行對(duì)貨幣的控制增強(qiáng)，公開(kāi)市場(chǎng)操作也將會(huì)變得更加靈活有效.比特幣具有分散性的特點(diǎn)決定比特幣的發(fā)行和流通不需要依賴第三方,而銀行正是這第三方角色的主要代表人,這勢(shì)必會(huì)影響傳統(tǒng)商業(yè)銀行的存貸款業(yè)務(wù)以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)，銀行需要在金融服務(wù)方面進(jìn)行創(chuàng)新，并拓展其新興業(yè)務(wù).圖3.52008-2020年ATM機(jī)和POS機(jī)數(shù)量對(duì)于交易市場(chǎng)而言，由于數(shù)字貨幣的價(jià)格容易被人為操控，因此，數(shù)字貨幣的價(jià)值并不穩(wěn)定，經(jīng)常出現(xiàn)突然的漲跌，不利于獲得投資者對(duì)數(shù)字貨幣的信任.與此同時(shí)，這也讓投機(jī)者有了操作機(jī)會(huì)，導(dǎo)致金融市場(chǎng)投機(jī)頻繁，影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定.在數(shù)字貨幣的流通和交易中，將面臨傳統(tǒng)貨幣所沒(méi)有的新的風(fēng)險(xiǎn)，如黑客盜竊和交易平臺(tái)自身的操作失誤等.并且私人數(shù)字貨幣沒(méi)有可靠的機(jī)構(gòu)為其做信用擔(dān)保，他的償付能力非常的不確定，市場(chǎng)因素、機(jī)構(gòu)信用、人員專業(yè)性、經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)均會(huì)對(duì)數(shù)字貨幣的償付能力產(chǎn)生不可忽視的影響，故數(shù)字貨幣還存在信用風(fēng)險(xiǎn).在跨境交易方面，數(shù)字貨幣可以通過(guò)影響跨境支付改變國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的結(jié)算，在金融支付清算體系中，央行具有監(jiān)督管理任務(wù).現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的貿(mào)易支付和結(jié)算都需要通過(guò)銀行體系進(jìn)行，未來(lái)的數(shù)字貨幣可實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的分散結(jié)算，這將大大簡(jiǎn)化支付結(jié)算過(guò)程.基于區(qū)塊鏈的代幣流動(dòng)目前不受集中監(jiān)管，跨境代幣流動(dòng)自由，不區(qū)分國(guó)別.代幣交易所支持幣幣兌換，吸引了部分法幣資金投入，對(duì)現(xiàn)有跨境資金流動(dòng)體系和外匯管理方案提出了新的挑戰(zhàn).基于區(qū)塊鏈的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易和全程可溯源，提升了交易可信性，降低了驗(yàn)證成本和網(wǎng)絡(luò)成本，這也進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的繁榮.3.3央行數(shù)字貨幣的金融影響中央銀行的數(shù)字貨幣不同于一般的數(shù)字貨幣，他更不同于民間私人組織或者商業(yè)組織設(shè)計(jì)和推廣的加密貨幣，我國(guó)商業(yè)銀行致力于研究和推出基于國(guó)家信用的電子化現(xiàn)金，即具有法幣地位的數(shù)字人民幣（DC/EP）.主要區(qū)別是總量由央行控制、以國(guó)家信息用為基礎(chǔ)、幣值更穩(wěn)定.國(guó)際清算銀行進(jìn)行關(guān)于中國(guó)人民銀行通過(guò)數(shù)字貨幣的第三次社會(huì)調(diào)查研究問(wèn)卷分析報(bào)告明確指出，在2020年第四季度發(fā)出的問(wèn)卷設(shè)計(jì)調(diào)查覆蓋了全球65家央行，共涉及21個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體與44個(gè)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)體，占到全球72％的人口與全球91％的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)出，其中有86％的央行可以表示，他們至少在考慮市場(chǎng)發(fā)行CBDC的利弊，而這個(gè)數(shù)字在去年只有80%，相對(duì)來(lái)說(shuō)已經(jīng)有了很大的提升.此外，2019年只有42%的央行在進(jìn)行數(shù)字貨幣實(shí)驗(yàn)或是數(shù)字貨幣概念驗(yàn)證，而這個(gè)數(shù)字在2020年也已經(jīng)上升到60%.當(dāng)然，報(bào)告也強(qiáng)調(diào)，盡管當(dāng)前在對(duì)數(shù)字貨幣的研究趨勢(shì)正在逐年的上升，但是就全球范圍而言，仍然需要數(shù)年甚至十?dāng)?shù)年的時(shí)間，才能完全接受并且采用數(shù)字貨幣.2019年，有將近半數(shù)的央行表示，他們“有可能”在短期內(nèi)發(fā)行數(shù)字貨幣，然而反觀在2020年的調(diào)查中，他們將這種態(tài)度下調(diào)為“可能”或“不太可能”，數(shù)字貨幣的發(fā)展還有一段很長(zhǎng)的路要走.圖3.62002-2020年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)總體規(guī)模圖3.7數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比例（數(shù)據(jù)來(lái)源：快易理財(cái)網(wǎng)）大數(shù)據(jù)研究已經(jīng)成為當(dāng)今世界發(fā)展的主流趨勢(shì)，在當(dāng)前的金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)使人們對(duì)于相關(guān)技術(shù)的進(jìn)步和迭代的要求越來(lái)越高，誰(shuí)掌握了技術(shù)，誰(shuí)才有話語(yǔ)權(quán)，誰(shuí)才能在這個(gè)行業(yè)站穩(wěn)腳跟，誰(shuí)才能掌握穩(wěn)定高效的客戶源.央行數(shù)字貨幣的推出或許不會(huì)消除金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，甚至根本不會(huì)改變金融業(yè)當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，但關(guān)于與新系統(tǒng)的對(duì)接問(wèn)題，以及如何應(yīng)對(duì)數(shù)字貨幣帶來(lái)的不確定性的問(wèn)題，各個(gè)銀行任然沒(méi)有給出較為完善的解決方案.例如，中國(guó)工商銀行2015年就制訂了明確的科技發(fā)展戰(zhàn)略，2019年中國(guó)工商銀行科技部門員工已達(dá)1.65萬(wàn)人，占員工總數(shù)的3.7％，科技投入164億元，占總營(yíng)業(yè)收入的1.9％.平安銀行以人工智能為核心，構(gòu)建了開(kāi)放銀行生態(tài)創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化AI數(shù)據(jù)知識(shí)層、技術(shù)中臺(tái)層、業(yè)務(wù)中臺(tái)層、場(chǎng)景應(yīng)用層，賦能場(chǎng)景獲客.圖3.8六大國(guó)有銀行科技投入金額（數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)金融網(wǎng)）數(shù)字貨幣的金融風(fēng)險(xiǎn)4.1政策風(fēng)險(xiǎn)數(shù)字貨幣在便利了各國(guó)金融監(jiān)管部門的管理和服務(wù)的同時(shí)，也帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn).除此之外，數(shù)字貨幣的挖礦行為逐漸走偏，從最開(kāi)始單純的挖掘數(shù)字貨幣，到最后漸漸演變成為軍備競(jìng)賽，增加了數(shù)字貨幣的經(jīng)濟(jì)資源消耗，也增加了有關(guān)于數(shù)字貨幣領(lǐng)域新的風(fēng)險(xiǎn).隨著開(kāi)采難度的增加，礦機(jī)性能不斷升級(jí)，使得效率低的挖礦手段和礦機(jī)不斷淘汰，從而不斷增加礦機(jī)投入，造成越來(lái)越大的資源消耗和浪費(fèi).數(shù)字貨幣自誕生起就爭(zhēng)議不斷，不同的國(guó)家和政府，由于經(jīng)濟(jì)形式、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)政策以及經(jīng)濟(jì)目標(biāo)等的差異，對(duì)待數(shù)字貨幣的態(tài)度也就有了差異.一些國(guó)家對(duì)數(shù)字貨幣抱有相對(duì)積極的態(tài)度,具體表現(xiàn)為它們正在著手積極修正本國(guó)法律,以求應(yīng)對(duì)由于數(shù)字貨幣的出現(xiàn)和應(yīng)用而可能帶來(lái)的或積極或消極的變化和影響.另一些國(guó)家則保持中立態(tài)度,既不明確支持也不表態(tài)反對(duì)，或者對(duì)于限制數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)的后續(xù)發(fā)展等問(wèn)題不表態(tài).而剩下的還有一些國(guó)家則公開(kāi)明確表達(dá)他們的反對(duì)態(tài)度，停止與比特幣相關(guān)的一切業(yè)務(wù).然而企圖通過(guò)禁止比特幣的流通交易來(lái)禁止比特幣在本國(guó)的流通.事實(shí)上，由于比特幣具有跨境流通交易性質(zhì)，同時(shí)，比特幣一旦開(kāi)始就無(wú)法關(guān)閉，也就是說(shuō),只要世界上還有一個(gè)國(guó)家允許比特幣的流通，比特幣就不會(huì)消亡.另外，由于我國(guó)是最早開(kāi)始決定發(fā)行法定數(shù)字貨幣的國(guó)家，并且數(shù)字貨幣的交易量也占全球數(shù)字貨幣交易量比重的絕大部分，因此，我國(guó)推行的數(shù)字貨幣的政策，也將會(huì)對(duì)比特幣的未來(lái)預(yù)期和市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生不可忽視的影響.4.2經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)雖然數(shù)字貨幣在發(fā)行之前就會(huì)使用特定的加密技術(shù)加密數(shù)字編碼，以保證其私密性和安全性,自身系統(tǒng)安全性還是很有保障的，如果不是那種技術(shù)上的突破，例如量子計(jì)算算法的更新等等，基本上不需要擔(dān)心數(shù)字貨幣系統(tǒng)的安全性問(wèn)題.但隨著近幾年來(lái)數(shù)字貨幣應(yīng)用的推廣和普及，其交易平臺(tái)和交易賬戶逐漸成為黑客的主要攻擊目標(biāo)，使數(shù)字貨幣交易市場(chǎng)又面臨一大新的威脅和挑戰(zhàn).最為著名的就是，2018年2月日本企業(yè)的虛擬世界貨幣盜竊案-Coincheck新經(jīng)幣（NEM）盜竊案，這是迄今為止發(fā)生的涉及經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大的數(shù)字貨幣盜竊案，損失金額高達(dá)34億人民幣，數(shù)字貨幣被盜后轉(zhuǎn)至10個(gè)賬戶，而后又迅速分散至19個(gè)賬戶.其由于涉及賬戶數(shù)量眾多，金額巨大，對(duì)社會(huì)造成了非常惡劣的影響REF_Ref19477\w\h[11].雖然黑客既沒(méi)有能力也沒(méi)有必要攻擊系統(tǒng)，但是盜竊數(shù)字貨幣也并不需要破壞數(shù)字貨幣的系統(tǒng)，而只是需要盜取私鑰即可，并且由于比特幣自身的匿名性，導(dǎo)致警方難以追查，鎖定犯罪分子.同時(shí)，由于數(shù)字貨幣的賬戶未進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證，也沒(méi)有專門的認(rèn)證機(jī)構(gòu)予以身份認(rèn)證，更沒(méi)有仲裁機(jī)構(gòu)讓受害者申訴，這導(dǎo)致受害者失去私鑰以后無(wú)法證明對(duì)自己賬戶的所有權(quán).4.3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比特幣的價(jià)格可以在短短兩個(gè)月內(nèi)上漲10倍，也可以迅速在一周內(nèi)下跌80%,這種短時(shí)間內(nèi)的暴漲暴跌，對(duì)于短線市場(chǎng)參與者或者不太了解數(shù)字貨幣市場(chǎng)規(guī)則的參與者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑需要承受很大的投資風(fēng)險(xiǎn).通過(guò)觀察近幾年來(lái)比特幣的數(shù)字變化，不難發(fā)現(xiàn)比特幣的價(jià)格波動(dòng)幅度很大，而且投資比特幣的門檻低，幾乎對(duì)投資者的知識(shí)背景、專業(yè)能力等方面沒(méi)有要求，這就意味著任何人都可以進(jìn)行比特幣的投資交易，同時(shí)也意味著對(duì)于經(jīng)驗(yàn)不豐富的投資者來(lái)講，盲目投資，風(fēng)險(xiǎn)巨大。同時(shí)，事實(shí)上市場(chǎng)上的絕大多數(shù)比特幣其實(shí)是被極少一部分人或者機(jī)構(gòu)持有的，這就等同于他們這些持有者的行為和判斷才能更能影響比特幣的市場(chǎng)價(jià)格，如果這些人惡意操縱，那么比特幣的價(jià)格將會(huì)受到很大的影響想象一下，在未來(lái)如果比特幣流行起來(lái)，那么國(guó)家現(xiàn)有的針對(duì)實(shí)體貨幣的貨幣政策將會(huì)失效，現(xiàn)有的貨幣政策體系也將會(huì)癱瘓，那么由此帶來(lái)的惡劣后果也是一個(gè)國(guó)家極其不愿意面對(duì)的.比特幣等數(shù)字貨幣近幾年在中國(guó)的持續(xù)流行或許已經(jīng)見(jiàn)怪不怪了，但是這種流行卻不是貨幣發(fā)展自然地進(jìn)程，而是某一小部分人可以炒作的結(jié)果.而這些人炒作數(shù)字貨幣，并不是沖著它的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展而來(lái)，而是沖著數(shù)字貨幣背后所能帶來(lái)的暴利而來(lái).由此以往，數(shù)字貨幣的流行將會(huì)腐蝕和摧毀國(guó)人的基本價(jià)值觀念，使人們對(duì)這些刻意操縱，違背市場(chǎng)交易規(guī)律的行為習(xí)以為常.在短時(shí)間內(nèi)數(shù)字貨幣價(jià)格的暴漲，其帶來(lái)的不只是人們對(duì)于高額利潤(rùn)的追趕，還會(huì)是我們?cè)趯?duì)利潤(rùn)追趕的過(guò)程中，逐漸丟失我們的價(jià)值觀，扭曲我們的心理.在這樣一個(gè)市場(chǎng)環(huán)境里，是不可能培養(yǎng)出一個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)的氛圍的，沒(méi)有一個(gè)良好的競(jìng)爭(zhēng)氛圍，即使看到短暫性的進(jìn)步那也只是如泡沫一般一碰就破，最終只會(huì)使中國(guó)的金融市場(chǎng)進(jìn)入歧途，萬(wàn)劫不復(fù).5.數(shù)字貨幣的監(jiān)管分析及政策建議5.1監(jiān)管分析首先，要明確數(shù)字貨幣的現(xiàn)狀和地位，規(guī)范交易平臺(tái)，規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn).目前為止，我國(guó)有關(guān)于數(shù)字貨幣的相關(guān)法律文件，不管是監(jiān)管的還是執(zhí)行的，都還不成熟，相關(guān)法律法規(guī)的發(fā)展也嚴(yán)重滯后.同時(shí)，與數(shù)字貨幣有關(guān)的機(jī)構(gòu)，包括交易的和監(jiān)管的，也都形同虛設(shè)，存在感不強(qiáng)，執(zhí)行力更不強(qiáng).因此，針對(duì)數(shù)字貨的整個(gè)幣體系，在相關(guān)法律文件方面，我們要盡快制定出完善并且能夠有效執(zhí)行下去的，同時(shí)是完全是適配于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的，相關(guān)法律法規(guī).在監(jiān)管機(jī)構(gòu)方面，我們更應(yīng)該真干事，干真事，而不是如一個(gè)花瓶一般如同虛設(shè)，在數(shù)字貨幣交易平臺(tái)方面，我們也應(yīng)該嚴(yán)格遵守相關(guān)法律和機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，努力營(yíng)造一個(gè)相對(duì)健康的交易氛圍.只有嚴(yán)肅對(duì)待和嚴(yán)厲打擊數(shù)字貨幣交易過(guò)程中的違法行為,消費(fèi)者才能夠在相對(duì)比較安全的情況下進(jìn)行數(shù)字貨幣的交易，才能有效保護(hù)公民的合法權(quán)益.自由是建立在監(jiān)管的基礎(chǔ)上的，只有有限制的自由，才可以促進(jìn)數(shù)字貨幣的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展.其次，還要加強(qiáng)各國(guó)政府間的合作.雖然目前為止各個(gè)國(guó)家對(duì)數(shù)字貨幣交易是否應(yīng)該予以限制并沒(méi)有做明確的表態(tài)，但是許多國(guó)家均表示各國(guó)政府之間需要不斷加強(qiáng)合作與協(xié)調(diào)，共同克服由發(fā)展數(shù)字貨幣而帶來(lái)的一系列監(jiān)管的困難和挑戰(zhàn).2018年舉行的G20峰會(huì)上，有超過(guò)半數(shù)的集團(tuán)成員均表示，國(guó)際社會(huì)應(yīng)就數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題作出明確聲明，各國(guó)應(yīng)積極合作，加強(qiáng)國(guó)際合作意識(shí)，在全球范圍內(nèi)制定統(tǒng)一的國(guó)家監(jiān)管規(guī)則并實(shí)施.FATF還強(qiáng)調(diào),必須考慮如何促進(jìn)更加協(xié)調(diào)一致的國(guó)家政策和舉措，以共同減少今后發(fā)展類似數(shù)字貨幣金融資產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)能夠支持和發(fā)展這種金融創(chuàng)新.5.2政策建議5.2.1建立全方位的數(shù)字貨幣監(jiān)管機(jī)制中國(guó)是數(shù)字貨幣的交易大國(guó)，然而，數(shù)字貨幣的監(jiān)管缺乏主動(dòng)性，常年游走在過(guò)度監(jiān)管和監(jiān)管失靈之間，不僅不利于數(shù)字貨幣技術(shù)與相關(guān)應(yīng)用在中國(guó)的發(fā)展，也放任了我國(guó)現(xiàn)有監(jiān)管技術(shù)對(duì)區(qū)塊鏈監(jiān)管的無(wú)能為力.為有效監(jiān)管數(shù)字貨幣市場(chǎng)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)積極改變管理觀念，及時(shí)改善管理體制，賦予監(jiān)管機(jī)關(guān)在保證安全性和有效性的前提下最大限度自主權(quán)利，允許監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照即時(shí)獲得的信息對(duì)規(guī)則進(jìn)行調(diào)整,實(shí)現(xiàn)監(jiān)管信息反饋調(diào)整機(jī)制的良性循環(huán).首當(dāng)其沖的就是應(yīng)當(dāng)厘清數(shù)字貨幣的術(shù)語(yǔ)使用,目前我國(guó)使用了“代幣”、“虛擬貨幣”等術(shù)語(yǔ)并沒(méi)有對(duì)數(shù)字貨幣有一個(gè)明顯的界定，但是法律上針對(duì)此等貨幣應(yīng)當(dāng)有一個(gè)統(tǒng)一的名稱，本文建議采用更加通俗易懂且不引起歧義的“數(shù)字貨幣”作為基于區(qū)塊鏈技術(shù)的貨幣.同時(shí)，在對(duì)“數(shù)字貨幣”定義時(shí)強(qiáng)調(diào)其基于密碼學(xué)手段、采用分布式賬本技術(shù)儲(chǔ)存的并可以通過(guò)電子手段轉(zhuǎn)移、交易、儲(chǔ)存的特性.其次，我們應(yīng)該明確法定數(shù)字貨幣的性質(zhì)和地位.法定數(shù)字貨幣作為人民幣的一種數(shù)字化形式，尤其是在我么國(guó)家而言，法定數(shù)字貨幣歸類于基礎(chǔ)貨幣M0，因此更應(yīng)該具有與紙幣、硬幣相同的國(guó)家法定貨幣地位.數(shù)字貨幣的使用過(guò)程常常需要設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)的支持,在實(shí)踐中會(huì)出現(xiàn)因條件難以符合而無(wú)法使用的情形，在此情況下拒絕使用數(shù)字貨幣，是否違反了人民幣的法償性.對(duì)于數(shù)字貨幣的造假行為與傳統(tǒng)制造假幣、偽幣的行為在行為特征與工作程序方面不一致，無(wú)法使用傳統(tǒng)的判斷手段，必須要通過(guò)央行創(chuàng)造新的認(rèn)證機(jī)制識(shí)別假幣并對(duì)造假主體予以確認(rèn).發(fā)行法定數(shù)字貨幣中的種種問(wèn)題都需要通過(guò)修訂相關(guān)法律法規(guī)，或者制定專門的數(shù)字貨幣法來(lái)解決.只有這樣我國(guó)才可以對(duì)類型各異的數(shù)字貨幣施以不同的監(jiān)管制度.最后再由傳統(tǒng)監(jiān)管制度向監(jiān)管科技轉(zhuǎn)型.數(shù)字貨幣是一種科技驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新,傳統(tǒng)的金融監(jiān)管制度體系在其面前已經(jīng)顯得有些無(wú)力，常常無(wú)法應(yīng)對(duì)日新月異的科技金融的發(fā)展.其監(jiān)管的滯后性,常常只能事后對(duì)金融違法予以處理.若數(shù)據(jù)、信息不足，市場(chǎng)信息不對(duì)稱，則監(jiān)管機(jī)關(guān)無(wú)法在數(shù)據(jù)、信息不足的情況下對(duì)現(xiàn)狀做出合理的評(píng)估，及時(shí)做出準(zhǔn)確的決策.面對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管的失靈，尋求監(jiān)管制度體系的轉(zhuǎn)型發(fā)展成為監(jiān)管的必然選擇.科技的進(jìn)步大大加深了監(jiān)管者與監(jiān)管對(duì)象之間的信息不對(duì)稱,使技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生了疊加效應(yīng).打破信息不對(duì)稱的唯一選擇是讓監(jiān)管者也掌控技術(shù),科技就能成為監(jiān)管者的工具，成為監(jiān)管變革的機(jī)遇.5.2.2加強(qiáng)數(shù)字貨幣的國(guó)際化交流參與數(shù)字貨幣監(jiān)管國(guó)際合作不容忽視.數(shù)字貨幣的誕生與世界經(jīng)濟(jì)一體化密不可分，努力推動(dòng)法定數(shù)字貨幣產(chǎn)生和國(guó)際化，使數(shù)字貨幣的使用、監(jiān)管和推廣慢慢靠經(jīng)國(guó)際.數(shù)字經(jīng)濟(jì)是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，數(shù)字貨幣作為無(wú)國(guó)界的數(shù)字資產(chǎn)也正在被全球的投資者所持有.在數(shù)字貨幣發(fā)展的層面，我國(guó)應(yīng)借鑒已經(jīng)發(fā)行法定數(shù)字貨幣的頂層設(shè)置與發(fā)行機(jī)制，借鑒其他國(guó)家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，探索我國(guó)法定數(shù)字貨幣的發(fā)展路徑.鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)使用法定數(shù)字貨幣開(kāi)展跨國(guó)業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮我們中國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)金融、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)支付、電子商務(wù)等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，增加中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司作為數(shù)字金融平臺(tái)的影響力，從而將境內(nèi)先進(jìn)的支付技術(shù)推廣到境外，為人民幣的國(guó)際化創(chuàng)造動(dòng)力.倘若各國(guó)之間能夠統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，制定標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)調(diào)一致的合規(guī)要求，那么將大大減輕金融機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)，提升金融科技跨境業(yè)務(wù)的效率.我國(guó)對(duì)法定數(shù)字貨幣的研究起步較早，數(shù)字貨幣的使用者數(shù)量是世界上最高的，產(chǎn)業(yè)體系也較為完整，我們應(yīng)當(dāng)抓住技術(shù)發(fā)展的機(jī)遇和把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，積極參與國(guó)際組織規(guī)范數(shù)字貨幣監(jiān)管制度的活動(dòng)，在數(shù)字貨幣的國(guó)際監(jiān)管層面上擁有一定的發(fā)言權(quán).數(shù)字貨幣的發(fā)展會(huì)對(duì)我們每一個(gè)國(guó)家的金融體系產(chǎn)生無(wú)法忽視的沖擊，單靠一國(guó)的監(jiān)管政策難以取得理想的效果.因而我國(guó)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)數(shù)字貨幣發(fā)展的潮流，加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)與監(jiān)督，力求數(shù)字貨幣的健康發(fā)展.先行布局超主權(quán)數(shù)字貨幣應(yīng)對(duì)機(jī)制.超主權(quán)數(shù)字貨幣的出現(xiàn)不僅能夠降低交易成本,加快創(chuàng)新要素的國(guó)際流動(dòng)，也為打破美元霸權(quán)的國(guó)際貨幣體系提供了一種可能性.相較于主權(quán)貨幣之間的替代性競(jìng)爭(zhēng),超主權(quán)數(shù)字貨幣為數(shù)字貨幣合作提供了一個(gè)中間機(jī)制，使用超主權(quán)數(shù)字貨幣能夠避免人民幣國(guó)際化造成的與美元霸權(quán)地位的直接競(jìng)爭(zhēng)，避免加劇中美貿(mào)易矛盾與其他國(guó)家對(duì)人民幣的抵觸情緒.目前，超主權(quán)數(shù)字貨幣仍然處在初級(jí)階段,在數(shù)字貨幣領(lǐng)域具有一定研究的中國(guó)應(yīng)當(dāng)積極參與超主權(quán)數(shù)字貨幣體系的構(gòu)建，對(duì)超主權(quán)數(shù)字貨幣的出現(xiàn)先行布局，成為其中有影響力的角色，為未來(lái)的國(guó)際金融秩序變化做好準(zhǔn)備.5.2.3加強(qiáng)有關(guān)數(shù)字貨幣的宣傳教育對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，尤其是沒(méi)有受過(guò)專業(yè)知識(shí)訓(xùn)練的投資者來(lái)說(shuō)，數(shù)字貨幣與他們而言仍然是一個(gè)新興事物.例如，中國(guó)央行在2013-2017年發(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》和《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的通知》，提醒社會(huì)公眾關(guān)注數(shù)字貨幣流通交易中的投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)技術(shù)防范.REF_Ref3952\w\h[8]除了引入這些監(jiān)管文件,政府還應(yīng)該利用諸如海報(bào)、微信、QQ和新浪微博等公共平臺(tái),向投資者解釋什么是數(shù)字貨幣,它是如何產(chǎn)生，以及它又是如何起作用的,以提高投資者的數(shù)字貨幣的認(rèn)識(shí).就中國(guó)目前的形式而言，無(wú)論是證券市場(chǎng)還是貨幣市場(chǎng)，參與者都是以散戶居多，這些投資者對(duì)自己所要投資的產(chǎn)品沒(méi)有很合理的分析預(yù)測(cè)，大部分是根據(jù)一些小道消息，或者一些大型機(jī)構(gòu)一起，而進(jìn)行的盲目投資，在這種情況下，宣傳教育就顯得尤為重要.同時(shí)我們也應(yīng)該適當(dāng)提高一下進(jìn)入數(shù)字貨幣投資市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻，如一些資格證的要求，一些入門知識(shí)的測(cè)試等等，這樣既保證了市場(chǎng)投資的有效性，也保證了投資者的利益，是雙方都可以朝著共贏的方向發(fā)展.6.結(jié)語(yǔ)本文通過(guò)對(duì)數(shù)字貨幣的研究以及相關(guān)數(shù)據(jù)的收集，在理論上說(shuō)明數(shù)字貨幣的金融影響以及監(jiān)管趨勢(shì)分析。第一章引言部分對(duì)數(shù)字貨幣的研究背景和意義做了簡(jiǎn)要說(shuō)明。第二章主要是針對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行了一個(gè)比較具體的介紹，在