現(xiàn)代企業(yè)制度在中國的實踐課件

1第九章現(xiàn)代企業(yè)制度在中國的實踐第一節(jié)國有企業(yè)及其改革第二節(jié)現(xiàn)代企業(yè)制度的初步建立第三節(jié)現(xiàn)代企業(yè)制度的最新進展2第一節(jié)：國有企業(yè)及其改革方案經(jīng)濟體制下的國企國有企業(yè)的產(chǎn)權制度國有企業(yè)改革的探索3一、方案經(jīng)濟體制下的國企國際慣例中，國有企業(yè)〔State－ownedenterprise〕又稱國營事業(yè)或國營企業(yè)，指一個國家的中央政府或聯(lián)邦政府投資或參與控制的國有資產(chǎn)投資或持股超過50％的企業(yè)即為國有企業(yè)三鐵：：“鐵飯碗〞“鐵工資〞“鐵交椅〞統(tǒng)計資料說明，在1952年至1978年的26年里，按可比價格計算，國營工業(yè)產(chǎn)值增長了17.15倍，年平均增長率高達11.55%。但是這種增長伴隨的是結構失調、效益低下、高能耗、高污染以及企業(yè)競爭力低下。4二、國有企業(yè)的產(chǎn)權制度公有制：產(chǎn)權屬于各個成員共同組成的社團而并非成員個人。特點：每個成員對全部企業(yè)財產(chǎn)擁有完全重合的權利權利之間存在著“外部不經(jīng)濟〞不可分不可轉讓、不可出售在集權型方案經(jīng)濟體制下公有制主要有全民所有制和集體所有制兩種形式全民所有制的實現(xiàn)形式是國家所有制。5二、國有企業(yè)的產(chǎn)權制度國家所有制指由國家代表全體人民占有生產(chǎn)資料的所有制形式。國家所有制的實施意味著從抽象的全民所有變?yōu)槌橄蟮膰抑鳈嗨校⒎侨w人民(自然人)所與，也非國家法人和企業(yè)法人所有。政府所有制：國家所有制在實際的經(jīng)濟運行中變成了政府所有制，即政府代替國家占有和行使國有產(chǎn)權，企業(yè)財產(chǎn)的所有權力都集中在政府手里，企業(yè)是政府的附屬物。6國有產(chǎn)權的政府代理與行政化競爭規(guī)那么權利的界定方式與競爭規(guī)那么政府代理導致等級界定產(chǎn)權行政化的權利競爭規(guī)那么71、權利的界定方式與競爭規(guī)那么受不同的社會政治經(jīng)濟文化等不同條件的約束，有政府的社會中可供選擇的人與人之間權利界定方式及其對應的競爭規(guī)那么：界定方式競爭規(guī)那么法那么管理界定權利〔行政規(guī)那么〕等級界定權利〔行政規(guī)那么〕以資產(chǎn)界定權利〔市場規(guī)那么〕82、政府代理導致等級界定產(chǎn)權傳統(tǒng)方案經(jīng)濟體制下游政府代理國家行使國有產(chǎn)權，以等級界定產(chǎn)權成為主要的產(chǎn)權界定方式。各級政府代理全體人民構建了一個“金字塔〞式的行政機構。不同的部位對應相應的政治權利，依據(jù)政治權力的大小確定官員對社會資源的使用、收益以及轉讓等權利。行政級別越高，決定資源配置的權利越大。93、行政化的權利競爭規(guī)那么等級化的產(chǎn)權界定規(guī)那么決定了資源配置的行政化協(xié)調機制，其通行的是行政化的競爭規(guī)那么。人們對資源和收益分配的多少取決于其權力大小，而權力取決于他在社會中的位置。人們對利益法人競爭就轉化為對位置權力的競爭。10國有企業(yè)的產(chǎn)權結構安排與低效率有權約束的行政干預國有產(chǎn)權缺乏有效的保護企業(yè)財產(chǎn)與預算的雙重軟約束市場主體缺位與交易費用過高111、所有權約束的行政干預

國家的行政職能、經(jīng)濟調控職能和所有者職能結合在一起，國家對國有企業(yè)的行政干預在所難免，導致國有企業(yè)目標多元化經(jīng)濟目標社會政治目標122、國有產(chǎn)權缺乏有效的保護國有產(chǎn)權按等級規(guī)那么界定給各級政府行使，但對于形式國有產(chǎn)權所產(chǎn)生的經(jīng)濟后果由誰承擔并未作具體的規(guī)定，權力與義務不對稱，導致產(chǎn)權行為主體缺乏必要的自我約束機制。133、企業(yè)財產(chǎn)與預算的雙重軟約束虧損既不成為災難，盈利未必就是好事。企業(yè)的生存和開展不僅僅取決于自身經(jīng)濟效益，而且取決于與國家的討價還價的能力，阻礙了技術和管理的進步。企業(yè)的責任和利益不對稱。盈利全部上繳，虧損可以得到保護，企業(yè)無活力。企業(yè)技術進步或是開展的資金及希望于財政資金，內部積累更多地用于職工福利。企業(yè)對市場價格不敏感。144、市場主體缺位與交易費用過高市場主體缺位企業(yè)是行政機構的附屬物，無獨立的產(chǎn)權和經(jīng)營目標，不是真正市場主體，這阻礙了市場的發(fā)育，反過來軟化了市場對企業(yè)行為的約束。交易費用過高遠離市場的政府部門收集信息，界定產(chǎn)權制定方案，逐級下達，費用過高企業(yè)產(chǎn)權不清，缺乏動力機制，政府鼓勵監(jiān)督企業(yè)費用高。15三、國有企業(yè)改革的探索國有企業(yè)改革就是要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，政企分開，產(chǎn)權明晰，權責明確。國家對經(jīng)濟只進行宏觀調控，不再進行政治干預，放手讓企業(yè)自主經(jīng)營，自負盈虧。

16三、國有企業(yè)改革的探索 30多年來我國國有企業(yè)改革經(jīng)歷了曲折的過程，它反映了改革戰(zhàn)略指導思想的演變和開展。1978－1984年，改革的戰(zhàn)略指導思想是擴大企業(yè)自主權。1985－1993年，租賃和承包經(jīng)營。1994至今，改革的戰(zhàn)略指導思想是建立現(xiàn)代企業(yè)制度和從戰(zhàn)略上調整國有經(jīng)濟布局。

17(1)擴大企業(yè)自主權〔1978—1984〕 當時中國經(jīng)濟管理體制的一個嚴重缺點就是權力過于集中。擴大企業(yè)自主權就是要有下放權利，讓地方和工農(nóng)業(yè)企業(yè)在國家統(tǒng)一方案的指導下有更多的經(jīng)營管理自主權。

18(1)擴大企業(yè)自主權〔1978—1984〕通過這一階段的改革，企業(yè)有了一定的生產(chǎn)自主權，開始成為獨立的利益主體，職工的積極性、企業(yè)的效益都有所提高。如：首都鋼鐵公司通過改革使企業(yè)有了自主權，增加了留利，改進了管理，提高了經(jīng)濟效益。1979-1981年和改革前的1978年比較，首鋼利潤凈額平均每年增長45.32％，上繳利潤和稅金平均每年增長了27.91％，企業(yè)留利和職工收入都有較大的增加。19(2)實行租賃和承包經(jīng)營〔1985—1993〕所謂的產(chǎn)權別離，就是指國家有所有權，企業(yè)有經(jīng)營權。目標：要使企業(yè)真正成為相對獨立的經(jīng)濟實體，成為自主經(jīng)營、自負盈虧的生產(chǎn)者和經(jīng)營者，成為具有一定權利和義務的法人。途徑：經(jīng)營承包責任制。20(2)實行租賃和承包經(jīng)營〔1985—1993〕局限性：兩權別離理論只成認國有企業(yè)有經(jīng)營權，而不成認企業(yè)作為法人應該有財產(chǎn)權，認為所有權全部屬于國家，這就決定了國有企業(yè)不可能真正實現(xiàn)自主經(jīng)營自負盈虧自我開展自我制約，即不可能成為真正的企業(yè)。21第二節(jié)現(xiàn)代企業(yè)制度的初步建立市場論VS產(chǎn)權論市場體系的建立公司制改造國有經(jīng)濟布局調整內部人控制問題國有資產(chǎn)管理體制改革22一、市場論VS產(chǎn)權論1992年十四大明確我國經(jīng)濟體制改革的目標是建立社會主義市場經(jīng)濟體制如何對國有企業(yè)進行改革，建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，已經(jīng)不再停留在“方案與市場〞的論證，而是圍繞“產(chǎn)權與市場〞展開。1995年6月6日北京大學“交火事件〞市場論VS產(chǎn)權論23市場論或外部環(huán)境論林毅夫、蔡昉和李周主張國有企業(yè)的首要問題是不公平環(huán)境條件下的軟約束沉重的養(yǎng)老和社會負擔；負債率太高；大量的呆壞帳；局部國有企業(yè)產(chǎn)品的價格扭曲搞活國有企業(yè)需要充分競爭的產(chǎn)品和要素市場確保企業(yè)的預算硬約束、充分競爭的經(jīng)理人市場和股票市場也是必須的24產(chǎn)權論和內部制度論張維迎、周其仁、汪丁丁、張軍、樊剛國有產(chǎn)權名義上是國家所有，實際是“公共的悲劇〞企業(yè)尚未確立起真正的有限責任制度和法人治理結構，市場競爭不能真正驅動企業(yè)實施“股轉債〞，同時引入非國有股25二、市場體系的建立1978－1984啟動，放開了城鄉(xiāng)集市貿(mào)易和個體經(jīng)營〔1984年，全國城鄉(xiāng)個體戶達930.4萬戶〕1985～1991展開，工業(yè)生產(chǎn)資料探索價格“雙軌制〞，即增量局部以市場價格進入市場流通，1984第一家股份公司出現(xiàn)，1990上交所和深交所相繼成立1992～2000加速開展，全國統(tǒng)一的商品市場進一步建立和完善，市場化的商品價格體系和價格形成機制初步確立；各類生產(chǎn)要素市場建設取得重大進展。2001年至今完善，包括商品市場和要素市場在內的全國統(tǒng)一市場體系初步建立，2001年，中國參加了WTO，市場中介組織開展，迅猛在市場規(guī)那么、運行機制、法律制度等方面與國際市場接軌步伐加快26國有企業(yè)改革——兩大任務國有企業(yè)改革的任務包括兩個重要方面。要使國有企業(yè)也成為真正的企業(yè)，在國有大中型企業(yè)中建立現(xiàn)代企業(yè)制度。通過調整國有經(jīng)濟的布局，改變國有企業(yè)范圍過寬、數(shù)量過多、比重過大的局面。27三、公司制改造改革明確了現(xiàn)代企業(yè)制度的第一個特征：產(chǎn)權明晰即企業(yè)中的國有資產(chǎn)所有權屬于國家，企業(yè)擁有包括國家在內的出資者投資形成的全部法人財產(chǎn)權.企業(yè)以其全部法人財產(chǎn)，依法自主經(jīng)營、自負盈虧、照章納稅、對出資者承擔價值增值的責任。出資者按投入企業(yè)的資本額享有所有者權益，即資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者等權利。企業(yè)破產(chǎn)時出資者只以投入企業(yè)的資本金對企業(yè)債務負有限責任28國有企業(yè)改革——虧損改革開放后，隨著各種經(jīng)濟成分的增加，國有經(jīng)濟比重逐年下降——特別是1992年之后。國有企業(yè)的虧損80%是始于1993年之后，1995年那么成為虧損最集中的一個年份。1996年首次出現(xiàn)全國國企凈虧損。1997年國家的國企改革政策轉為產(chǎn)權多元化。29國有企業(yè)改革——“下崗〞國有企業(yè)不斷大幅度減少，造成國內大量的原國有企業(yè)的職工“下崗〞。2001和2024年下崗問題最為嚴重。據(jù)?中國日報?，到2001年底，中國國營企業(yè)的“下崗工人〞人數(shù)是515萬，而在中國的八億農(nóng)業(yè)人口中，失業(yè)人數(shù)比例高達20％。?人民日報?說明2001年底中國城市的失業(yè)率是3.6％，為681萬人。盡管政府采取增加就業(yè)時機、引導下崗人員向第三產(chǎn)業(yè)轉移、技能培訓等一系列措施，但是該問題仍較嚴重。30國有企業(yè)改革——成效國企改制之后，國企戶數(shù)從1998年的23.8萬戶降到2024年的15萬戶，2024年那么降為13.6萬戶，2024年那么只有12萬多戶。2024至2024年，國有企業(yè)戶數(shù)每年減少近1萬戶，但銷售收入平均每年增加1.9萬億元，實現(xiàn)利潤平均每年增加2500億元，上繳稅金平均每年增加1800億元，年均增長分別為16.1％、33.7％和18.2％。截止2024年底國有及國有控股企業(yè)為2.5萬戶，中小國有企業(yè)改制根本完成。2024年，全國國有企業(yè)累計實現(xiàn)銷售收入18萬億元，實現(xiàn)利潤1.62萬億元/GB/49154/49155/7046373.html；中國統(tǒng)計年鑒2024年、2024年。效益較好的國有企業(yè)大局部屬于能源、電信、交通、礦業(yè)、銀行等壟斷性企業(yè)，制造、加工等開放競爭性行業(yè)的企業(yè)仍存在極大的問題。31四、調整國有經(jīng)濟布局1995年9月黨的十四屆五中全會：搞好大的，放活小的，把優(yōu)化國有資產(chǎn)分布結構、企業(yè)結構同優(yōu)化投資結構有機結合起來，擇優(yōu)扶強、優(yōu)勝劣汰。1995年中央提出“抓大放小〞方針以后，各地加快了放開搞活國有小型企業(yè)的步伐。到1997年底，一些地區(qū)的小企業(yè)改制面已達50％以上，有的地區(qū)超過90％。2024年十月“十六大〞提出“國退民進〞32四、調整國有經(jīng)濟布局兼并33四、調整國有經(jīng)濟布局因為現(xiàn)在看來，在比較成熟的社會主義市場經(jīng)濟體系中，需要保存國有經(jīng)濟控制力的企業(yè)，最主要的是經(jīng)過資產(chǎn)重組后中央管的100家左右甚至更少一點的大型特大型企業(yè)，然后是各省和經(jīng)濟比較興旺的城市各十幾家大型企業(yè)。34管理層收購(MBO)MBO〔ManagementBuy-outs〕指公司的經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權交易購置本公司的股份，從而改變本公司所有者結構、控制權結構和資產(chǎn)結構，進而到達重組本公司目的并獲得預期收益的一種收購行為。通過收購，企業(yè)的經(jīng)營者變成了企業(yè)的所有者，實現(xiàn)了所有權與經(jīng)營權的新統(tǒng)一。

公司實施MBO之后，其所有者結構、控制權結構和資產(chǎn)結構等將發(fā)生很大變化，并在實質上成為管理者完全控股的企業(yè)。35實施MBO中的違規(guī)違紀問題

不按規(guī)定在產(chǎn)權交易機構中進行交易；超越權限,擅自決定企業(yè)改制或轉讓企業(yè)國有產(chǎn)權；弄虛作假,隱匿資產(chǎn),提供虛假會計資料造成國有資產(chǎn)流失；營私舞弊,

串通低價轉讓國有資產(chǎn)、產(chǎn)權；以權謀私,利用改制和產(chǎn)權轉讓之機,轉移、侵占、侵吞國有資產(chǎn)、產(chǎn)權；嚴重失職,違規(guī)操作,損害國家利益和侵害群眾職工合法權益；非法轉移債權債務或者逃避債務清償責任；管理層濫用職權,參與轉讓國有產(chǎn)權的各個環(huán)節(jié),"自賣自買"。36

我國的MBO，要解決四個問題

1、公開透明。只有公開透明,及時披露,讓所有股東了解管理層收購的真實信息,才能使這種收購方式置于全社會的監(jiān)督之下,去除收購過程中的貓膩現(xiàn)象。

2、允許競爭。為防止內部人利用內幕信息過分壓低收購價格,可以允許其他企業(yè)的職業(yè)管理人員參與收購競爭或競標。

3、退市整合。管理層收購是為了使企業(yè)通過對經(jīng)理人的鼓勵而獲得生機,因此對于收購到達一定比例的上市公司應該讓它退市,以便于管理層對企業(yè)進行重組整合,實現(xiàn)效益提升,從而防止管理層收購以后短期套現(xiàn)。

4、程序標準。為了防止因產(chǎn)權變動而引起的震蕩,收購程序在有法可依的前提下,應當制定實施細那么。37中央企業(yè)1中國核工業(yè)集團公司

62中國煤炭科工集團有限公司2中國核工業(yè)建設集團公司

63中國機械工業(yè)集團有限公司3中國航天科技集團公司

64機械科學研究總院4中國航天科工集團公司

65中國中鋼集團公司5中國航空工業(yè)集團公司

66中國冶金科工集團有限公司6中國船舶工業(yè)集團公司

67中國鋼研科技集團公司7中國船舶重工集團公司

68中國化工集團公司8中國兵器工業(yè)集團公司

69中國化學工程集團公司9中國兵器裝備集團公司

70中國輕工集團公司10中國電子科技集團公司

71中國工藝〔集團〕公司11中國石油天然氣集團公司

72中國鹽業(yè)總公司12中國石油化工集團公司

73華誠投資管理有限公司13中國海洋石油總公司

74中國恒天集團公司14國家電網(wǎng)公司

75中國中材集團公司15中國南方電網(wǎng)有限責任公司

76中國建筑材料集團有限公司16中國華能集團公司

77中國有色礦業(yè)集團有限公司17中國大唐集團公司

78北京有色金屬研究總院18中國華電集團公司

79北京礦冶研究總院19中國國電集團公司

80中國國際技術智力合作公司20中國電力投資集團公司

81中國建筑科學研究院21中國長江三峽集團公司

82中國北方機車車輛工業(yè)集團公司22神華集團有限責任公司

83中國南車集團公司23中國電信集團公司

84中國鐵路通信信號集團公司24中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信集團有限公司

85中國鐵路工程總公司25中國移動通信集團公司

86中國鐵道建筑總公司26中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司

87中國交通建設集團有限公司27中國第一汽車集團公司

88中國普天信息產(chǎn)業(yè)集團公司28東風汽車公司

89電信科學技術研究院29中國第一重型機械集團公司

90中國農(nóng)業(yè)開展集團總公司30中國第二重型機械集團公司

91中國中紡集團公司31哈爾濱電氣集團公司

92中國外運長航集團有限公司32中國東方電氣集團有限公司

93中國絲綢進出口總公司33鞍鋼集團公司38中央企業(yè)

95中國醫(yī)藥集團總公司35武漢鋼鐵〔集團〕公司

96中國國旅集團有限公司36中國鋁業(yè)公司

97中國保利集團公司37中國遠洋運輸〔集團〕總公司

98珠海振戎公司38中國海運〔集團〕總公司

99中國建筑設計研究院39中國航空集團公司

100中國冶金地質總局40中國東方航空集團公司

101中國煤炭地質總局41中國南方航空集團公司

102新興鑄管集團有限公司42中國中化集團公司

103中國民航信息集團公司43中糧集團有限公司

104中國航空油料集團公司44中國五礦集團公司

105中國航空器材集團公司45中國通用技術〔集團〕控股有限責任公司

106中國電力工程參謀集團公司46中國建筑工程總公司

107中國水電工程參謀集團公司47中國儲藏糧管理總公司

108中國水利水電建設集團公司48國家開發(fā)投資公司

109中國黃金集團公司49招商局集團有限公司

110中國儲藏棉管理總公司50華潤〔集團〕有限公司

111中國印刷集團公司51中國港中旅集團公司[香港中旅〔集團〕有限公司]

112中國樂凱膠片集團公司52國家核電技術有限公司

113中國廣東核電集團有限公司53中國商用飛機有限責任公司

114中國華錄集團有限公司54中國節(jié)能投資公司

115上海貝爾股份有限公司55中國高新投資集團公司

116彩虹集團公司56中國國際工程咨詢公司

117武漢郵電科學研究院57中商企業(yè)集團公司

118華僑城集團公司58中國華孚貿(mào)易開展集團公司

119南光〔集團〕有限公司59中國誠通控股集團有限公司

120中國西電集團公司60中國華星集團公司

121中國葛洲壩集團公司61中國中煤能源集團公司

122中國鐵路物資總公司

94中國林業(yè)集團公司34寶鋼集團有限公司39民營企業(yè)快速開展國務院開展研究中心企業(yè)家調查系統(tǒng)發(fā)布了2024中國民營企業(yè)家問卷跟蹤調查報告。報告顯示，目前中國民營企業(yè)綜合經(jīng)營狀況到達近年來最好水平，企業(yè)經(jīng)營狀況“良好〞的民營企業(yè)家達49%，58.8%的企業(yè)盈利“正常〞或“高于正常〞。其中，規(guī)模較大的企業(yè)經(jīng)營狀況良好比重更高，78.1%的大型企業(yè)認為經(jīng)營狀況“良好〞，高于整體水平。這說明，在目前市場競爭日益劇烈的環(huán)境中，企業(yè)規(guī)模效應的優(yōu)勢越來越明顯。2024年，我國民營上市公司數(shù)量達410家，比2024年增加33家。法人治理結構框架建立，但運作不標準，公司制度效率沒有完全發(fā)揮不少企業(yè)認為改制能夠解決所有問題從而放松的內部管理，不少企業(yè)出現(xiàn)嚴重的戰(zhàn)略決策失誤，業(yè)績不佳40四、內部人控制問題“內部人控制〞是日本學者研究前蘇聯(lián)和東歐經(jīng)濟體制改革時提出的方案經(jīng)濟向市場經(jīng)濟體制過渡時，由于中央方案的減弱，經(jīng)理和工人等在企業(yè)公司化改造過程中獲得相當大的控制權的現(xiàn)象。我國國有企業(yè)改革過程中也存在“內部人控制〞問題。信息不對稱、內部人的利益一致性、中央政府缺乏發(fā)監(jiān)督、方案體制下企業(yè)經(jīng)理奉獻未能內化為報酬以及員工的養(yǎng)老醫(yī)療體制等是造成“內部人控制〞的原因。41五、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制改革建立和完善國有資產(chǎn)監(jiān)管體制，是國有資產(chǎn)管理體制改革的根底。國資委成立后，我們首先抓了機構完善工作。到2024年6月，全國31個省〔區(qū)、市〕和新疆生產(chǎn)建設兵團國資委全部組建。目前市〔地〕國有資產(chǎn)監(jiān)管機構的組建工作根本完成，全國大多數(shù)市〔地〕設立了國資委，沒有單獨設立國資委的也采取多種形式明確了國資監(jiān)管機構。經(jīng)過努力，中央和省、市〔地〕三級國有資產(chǎn)監(jiān)管組織體系根本建立，國有資產(chǎn)監(jiān)管法規(guī)體系初步形成，國有資產(chǎn)保值增值的責任體系層層到位，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制框架根本建立。42第三節(jié)現(xiàn)代企業(yè)制度的最新進展深化大中型國有企業(yè)改革銀行業(yè)改革經(jīng)理人市場的建立和完善股權分置改革創(chuàng)業(yè)板市場推出43一、深化大中型國有企業(yè)改革建立和完善國有資產(chǎn)監(jiān)管體制，是國有資產(chǎn)管理體制改革的根底。國資委成立后，我們首先抓了機構完善工作。到2024年6月，全國31個省〔區(qū)、市〕和新疆生產(chǎn)建設兵團國資委全部組建。目前市〔地〕國有資產(chǎn)監(jiān)管機構的組建工作根本完成，全國大多數(shù)市〔地〕設立了國資委，沒有單獨設立國資委的也采取多種形式明確了國資監(jiān)管機構。經(jīng)過努力，中央和省、市〔地〕三級國有資產(chǎn)監(jiān)管組織體系根本建立，國有資產(chǎn)監(jiān)管法規(guī)體系初步形成，國有資產(chǎn)保值增值的責任體系層層到位，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制框架根本建立。44一、深化大中型國有企業(yè)改革公開招聘央企高官國資委成立后，以公開招聘中央企業(yè)高級經(jīng)營管理者為突破口，把黨管干部的原那么和市場化選聘相結合，努力營造人才脫穎而出的良好環(huán)境，積極建立適應現(xiàn)代企業(yè)制度要求的選人用人新機制。至2024年7月，先后分六批進行了公開招聘高級經(jīng)營管理者的試點工作，共有７８家〔次〕中央企業(yè)的８１個高級管理職位面向全社會公開招聘，不僅為中央企業(yè)引進了一批優(yōu)秀的經(jīng)營管理人才，還初步建立了中央企業(yè)人才儲藏庫。45一、深化大中型國有企業(yè)改革國企公司制改造和境外上市2024年以來共有33家中央企業(yè)首次在境內外公開發(fā)行股票并上市。石油石化、通信、運輸、冶金等大型企業(yè)都在境內外上市。境外的市場比較標準，有利于中國公司法人治理結構的完善。近年來中央企業(yè)及其下屬子企業(yè)的公司制改革步伐加快，公司制企業(yè)戶數(shù)的比重由2024年的30.4％提高到64.2％。46一、深化大中型國有企業(yè)改革董事會試點繼2024年，成功地完成了６戶中央企業(yè)完善董事會的試點工作后，擴大了董事會試點。寶鋼集團有限公司、神華集團有限責任公司等１９家企業(yè)開展了董事會試點，共選派了６６名外部董事，有１４家試點企業(yè)的外部董事到達或超過了董事會成員的半數(shù)，初步實現(xiàn)了企業(yè)決策權與執(zhí)行權分開和董事會選聘、考核、獎懲經(jīng)理人員。國資委監(jiān)管的一百多家中央企業(yè)將在2024年之前完成這項改革。47二、銀行業(yè)改革中國建設銀行股份有限公司根據(jù)中國公司法規(guī)定的分立程序于2024年9月成立。于2024年10月27日在香港聯(lián)合交易所上市交易。2024年10月27日，工商銀行成功在上海、香港兩地同步發(fā)行上市。2024年6月1日，中國銀行在香港Ｈ股上市。

48二、銀行業(yè)改革在工行、中行、建行等其他3家國有銀行紛紛上市后，在2024年10月21日召開的國務院常務會議審議并原那么通過?農(nóng)業(yè)銀行股份制改革實施總體方案?。根據(jù)會議要求，農(nóng)行改革要以建立完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度為核心，以效勞“三農(nóng)〞為方向，穩(wěn)步推進整體改革。匯金公司將向農(nóng)行注資1300億元人民幣等值美元，與財政部各持農(nóng)行50%股份。在談到農(nóng)行上市方案時，潘功勝稱，IPO〔首次公開發(fā)行股票〕技術準備將于明年下半年完成，但屆時是否完成IPO還具有不確定性。由于全球金融市場還不穩(wěn)定，農(nóng)行將在股份公司成立后，研究全球經(jīng)濟、金融形勢及全球資本市場，尋找適宜的上市時機。49三、經(jīng)理人市場的建立和完善職業(yè)經(jīng)理人職業(yè)化現(xiàn)狀——“蹣跚起步〞職業(yè)經(jīng)理人市場化現(xiàn)狀——“蓄勢待發(fā)〞職業(yè)經(jīng)理人國際化現(xiàn)狀——“黎明曙光〞50四、股權分置改革什么是股權分置股權分置形成的歷史背景股權分置的弊端51什么是股權分置股權分置是指我國1990年前成立股市之初,在制度設計時,為保持國有股東的控制權,規(guī)定上市公司約三分之一的股份可上市流通,其余三分之二股份暫不上市流通的狀況。形成的“兩種不同性質的股票〞(非流通股和社會流通股)的“不同股不同價不同權〞的市場制度與結構。52股權分置產(chǎn)生的歷史背景我國大局部上市公司從股份制改造到募資上市的過程是： 國家(或法人)投資興建的企業(yè)經(jīng)資產(chǎn)評估后按一定比例折股，在符合上市條件后向社會公眾溢價發(fā)行，企業(yè)股票上市后那么分為可流通局部(即公眾股)和不可流通局部(國家股或法人股)，同股不同權。這既不符合國際慣例，不利于入世后我國證券市場與國際市場順利接軌，也不能很好地表達市場公平的原那么。從而影響資本市場定價功能的正常發(fā)揮，不能有效發(fā)揮資本市場的優(yōu)化資源配置功能。53股權分置改革與現(xiàn)代企業(yè)制度穩(wěn)定證券市場預期，促進股市健康開展同股同權同利的現(xiàn)代公司制度根本原那么才能確立解決股東之間利益嚴重失衡，完善股票市場治理機制有助于優(yōu)化公司的股權結構，完善法人治理結構54中國上市公司2024年?董事會報告?截止到2024年底，境內上市公司已經(jīng)有1220家，上市公司市價總值占GDP近50%面臨的首要問題是國有股一股獨大。2024年上市公司第一大股東股權比例在30%以上的占整個上市公司的56%；股權占50%以上的占全部上市公司的近40%55減持國有股：解決股權分置問題的嘗試2001年6月國務院發(fā)布了?減持國有股籌集社會保障資金管理暫行方法?，開始實施“國有股減持〞。該方法第五條明確規(guī)定，國有股減持主要采取國有股存量發(fā)行的方式。凡國家擁有股份的股份有限公司〔包括境外上市的公司〕向公共投資者首次發(fā)行和增發(fā)股票時，均應按融資額的１０％出售國有股。國有股存量出售的收入，全部上繳全國社會保障基金。56減持國有股：解決股權分置問題的嘗試此次嘗試由于以犧牲流通股股東利益為前提而遭到了市場的拒絕。僅4個月后，2001年10月22日，中國證監(jiān)會就宣布停止執(zhí)行?減持國有股籌集社會保障資金管理暫行方法?第五條規(guī)定，并表示將公開征集國有股減持方案、研究制訂具體操作方法，穩(wěn)步推進這項工作。2001年10月23日，受國有股減持方案暫停的消息刺激，個股全線上漲，這是實施漲跌幅限制以來最大的一次單日漲幅。57啟動股權分置改革經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會2024年4月29日發(fā)布了?關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知?，宣布啟動股權分置改革試點工作。為防止出現(xiàn)控股股東大量拋售的情況。?通知?為此做出了三項明確規(guī)定：一是試點上市公司的非流通股股東應當承諾，其持有的非流通股股份自獲得上市流通權之日起，至少在十二個月內不上市交易或者轉讓；二是持有試點上市公司股份總數(shù)5%以上的非流通股股東應當承諾，在前項承諾期期滿后，通過證券交易所掛牌交易出售股份，出售數(shù)量占該公司股份總數(shù)的比例在十二個月內不超過5%，在二十四個月內不超過10%；三是試點上市公司的非流通股股東，通過證券交易所掛牌交易出售的股份數(shù)量，到達該公司股份總數(shù)1%的，應當自該事實發(fā)生之日起兩個工作日內做出公告。同時，控股股東基于掌握公司控制權的考慮，也會慎重處理出售股份事宜。58股權分置改革對價方式對價方案制定的理論依據(jù)由于非流通股不能上市流通，非流通股相對于流通股有一個流動性折價，流通股相對于非流通股有流動性溢價，因此，在股權分置改革前，非流通股的價格一般應低于流通股的價格。在股權分置改革后，所有的股份將有相同的價格，原流通股的流通溢價消失了，原非流通股的折價也消失了。因此，要進行股權分置改革，需要由非流通股股東給流通股股東安排對價，對價安排的金額應當使改革股權分置后非流通股股東和流通股股東均不受到損失。59股權分置改革對價方式流通股小朋友發(fā)個“１０送３＋權證〞的糖果，然后再猛灌一陣非流通股全流通的風險押后兩年后就沒有風險的迷魂湯，于是，1200多個對價換流通權的交易就在這樣的一種圈套中完成了。大多數(shù)的原流通股東先是被對價的“自然除權〞所套，接著又被權證所引爆的熾熱的牛市行情一熱，就把原來準備拿到對價就走人的打算忘了個一干二凈。/GB/71364/7114925.html60持續(xù)推進，股市大漲從2024年底開始，股權分置改革的堅決推進，隨著市場信心的恢復，中國股市也進入了新的藍籌時代7月5日，中國股市有史以來規(guī)模最大的藍籌股——中國銀行，順利實現(xiàn)從H股向A股市場的回歸之旅。隨后，大秦鐵路、中國國航等優(yōu)質大盤股相繼“回家〞。由于中國宏觀經(jīng)濟形勢的良好運行，股權分置改革使上市公司各方利益趨于一致，2024年，上市公司的業(yè)績潛力呈加速釋放之勢。到今年第3季度，上市公司凈利潤同比增長高達21％，業(yè)內預期，今年全年上市公司業(yè)績增長有可能到達30％，這也是中國證券市場有史以來所出現(xiàn)的最優(yōu)業(yè)績之年。61持續(xù)推進，股市大漲關于中國股市2024年為何有如此氣勢如虹的走勢，初始原因是股權分置改革，而主要原因無非是人民幣升值的預期，全球范圍內的資本過剩導致世界資本涌入。622024股市輝煌2024年10月31日：上證指數(shù)最高6124.042024年10月12日：深證成指最高19600.0363更大的挑戰(zhàn)股權分置改革被認為是股票市場具有里程碑式的舉措，改革從制度上解決了同股不同權、同股不同利的弊端。總體上看，9成公司已經(jīng)完成了股改，流通股股東在獲得了股改對價以及享受了股票價格上漲之后，隨之而來的將是面對大量“大非〞、“小非〞解禁帶來的流通壓力。

64何為大小非非是指非流通股，由于股改使非流通股可以流通，即解禁。持股低于5%的非流通股叫小非，大于5%的叫大非。非流通股可以流通后，他們就會拋出來套現(xiàn)，就叫減持。每只股票在發(fā)行時候，都可能有三種股票沒有到股市上流通：1、戰(zhàn)略配售股：是我們在網(wǎng)上申購的時候，公司配售給公司的，叫做“網(wǎng)下配售〞。這些股票要被限制三個月，之后才可以上市流通。2月5日中石油的10億股解禁，就是這種。2、小非：在網(wǎng)上發(fā)行之前，大約5％以上的股票低價配發(fā)給公司的高管，這個股票要一年之后才可以上市，叫做“小非〞。3、大非：在網(wǎng)上發(fā)行之前，大約10％以上的股票低價配發(fā)給其它公司〔大股東〕，這個股票要三年之后才可以上市，叫做“大非〞。65大小非解禁流通股股東的持股本錢全部是市場價的本錢，而非流通股股東如果持有的是原始股，那么只有１元甚至不到１元的本錢，一但流通，又有很大獲利，很多都會套現(xiàn)的。

小非：就是小局部非流通股，股改之前就有承諾，非流通股在股改結束以后一年之內是不會在二級市場上拋售的，一年以后也不是大規(guī)模的拋售，而是有限度的拋售一小局部，為的是不對二級市場造成大的沖擊。而相對較多的一局部就是大非。股票的價格，幾乎完全是市場規(guī)律，總量多了，股價自然下跌。這三類股票解禁，就是增加了這種股票的總量，自然價格要下跌，這是“利空〞消息?！按笮》迁暯饨黾邮袌龅牧魍ü蓴?shù)，非流通股完全變成了流通股。通常來說股價應下跌，因為會增加賣盤打壓股價。66解禁股份有多少統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2024年是解禁股份最多、市值最大的年份，其次為2024年、2024年、2024年，其他年份數(shù)量、數(shù)值較小，也就是說未來4年是解禁的集中期間。從數(shù)值上看，這4年間理論上將有合計近9000億份，高達6萬多億元的市值需要釋放。67李榮融：央企不會大幅拋售上市公司股票國資委曾在2024年7月發(fā)布?國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行方法?等系列文件，明確控股股東在連續(xù)三個會計年度內累計凈轉讓股份的比例未到達總股本的5%且不涉及上市公司控制權轉移的，可由企業(yè)自主決定；超過5%或者雖然不超過5%但會造成上市公司控制權轉移的，須報經(jīng)國資委審核批準后實施。

/stock/t/20241219/02202470428.shtml68全球金融危機爆發(fā)2024年11月28日，美國樓市指標全面惡化，美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會聲稱10月成屋銷售連續(xù)第八個月下滑，年率為497萬戶，房屋庫存增加1.9%至445萬戶；次貸危機開始涉及全球。2024年4月20日，中國證監(jiān)會發(fā)布?上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見?，標準“大小非〞限售解禁股減持，市場恐慌加劇，上證指數(shù)跌破3000點整數(shù)關。69專家建議因為國有股很多是不可能減的，中國工商銀行(601398行情,股吧)、石油、石化都不能減?？毓蛇@一塊趕緊明確下來，國有股這一塊推遲一下，比方說控股這個地位就宣布十年根本不減持。有一局部國有股轉給社?；穑绫；鸨仨氁?guī)定三到五年以后才能減持。規(guī)定每年開始減持的時候每年的比例不能超過多少，必須得股改一個平滑的軟著陸通道，那么股改沒有軟著陸通道，現(xiàn)在股改全都是硬著陸。還有一個就是非國有股的控股股東有哪些是不能減持，就鼓勵它趕緊去明確。你要是不減持可以在政策上給什么扶植優(yōu)惠或者鼓勵。702024－2024繼續(xù)推進2024年中國股市幾近谷底，加上以央企為首的國有企業(yè)的限售股份中“大非〞合計有2024億股，“小非〞合計47億股，由于首發(fā)原股東限售股份根本上可以將其視為大非來對待，所以最有可能減持的“小非〞數(shù)量大約也就是500億左右的市值規(guī)模，相比于目前5萬億的A股流通市值，壓力比預期低，目前仍在進行中……71國有股轉持社?；鹦氯A社19日消息，國務院近日決定，在境內證券市場實施國有股轉持。凡在境內