第十九章企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略

第十九章企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略nickolleong@163第一節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容、義務(wù)

和作用一、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略及其主要內(nèi)容〔一〕企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的含義及其本質(zhì)企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略：指企業(yè)對維持和擴展消費運營活動所需資金進(jìn)展籌集、分配、運用，并實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略目的所作出的長久性的謀劃與方略。本質(zhì)：企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的決策，本質(zhì)上是企業(yè)資本運營戰(zhàn)略的決策，兩者的內(nèi)涵是一致的。資本運營的過程：資本籌集→資本投資→資本消費→資本交換→利潤分配→資本積累→資本再籌集→資本再投資→資本再消費一、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略及其主要內(nèi)容〔二〕財務(wù)戰(zhàn)略決策的主要內(nèi)容資本戰(zhàn)略決策的三個方面：籌資戰(zhàn)略決策、投資戰(zhàn)略決策、運營資金〔資本〕利用戰(zhàn)略決策二、財務(wù)戰(zhàn)略決策的義務(wù)1正確地選擇籌資渠道，保證消費運營活動對資金的需求2正確選擇資本〔資金〕投向，合理安排運用3正確運營資本〔資產(chǎn)〕，重組資本〔資產(chǎn)〕，優(yōu)化資本〔資產(chǎn)〕構(gòu)造，提高經(jīng)濟效益三、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略決策的作用1對各項運營決策起著綜合平衡的作用2對各種運營戰(zhàn)略起著評價和選擇的作用3對運營資源的分配起著指點作用第二節(jié)企業(yè)籌資戰(zhàn)略決策一、企業(yè)籌資戰(zhàn)略類型籌資戰(zhàn)略決策：企業(yè)對資金籌措的渠道、方式、籌集數(shù)量，以及所擬定的各種戰(zhàn)略方案所進(jìn)展的評價和選擇。2種不同的分類方式一、企業(yè)籌資戰(zhàn)略類型〔一〕按籌資的方式不同分類1資本積聚戰(zhàn)略：企業(yè)依托本身的留成利潤轉(zhuǎn)化為資本，用于擴展再消費的戰(zhàn)略，又稱為企業(yè)自我積累的籌資渠道戰(zhàn)略。特點：a不用付出籌資的本錢，風(fēng)險較小b籌措到足夠投資的資本數(shù)額所需時間較長，能夠喪失市場時機一、企業(yè)籌資戰(zhàn)略類型〔一〕按籌資的方式不同分類2負(fù)債運營戰(zhàn)略〔借貸運營戰(zhàn)略〕：企業(yè)向商業(yè)銀行等金融企業(yè)或向信托投資公司等非金融性企業(yè)借款，或經(jīng)過有關(guān)銀行向社會發(fā)行企業(yè)債券，以籌集所需資金用于消費運營活動的一種戰(zhàn)略。特點：a籌集速度快b有利于抓住市場時機c需支付較高的利息，財務(wù)風(fēng)險較大，通常適用于市場前景看好的企業(yè)。一、企業(yè)籌資戰(zhàn)略類型〔一〕按籌資的方式不同分類3合資或協(xié)作運營戰(zhàn)略：從合資同伴或協(xié)作同伴那里獲得擴展消費所需資本，或獲得相當(dāng)于資本的設(shè)備、技術(shù)、專利等，抑制企業(yè)獨資時由于資本缺乏，不能擴展消費運營規(guī)模的困難。特點：a不用支付籌資本錢b雙方共同投資，風(fēng)險共擔(dān)。一、企業(yè)籌資戰(zhàn)略類型〔一〕按籌資的方式不同分類4股份運營戰(zhàn)略：經(jīng)過籌集法人股份資本、內(nèi)部職工股或股票上市籌集資金。特點：a資本籌集速度快b資本籌集的額數(shù)宏大，有利于迅速擴展消費運營規(guī)模，抓住市場時機c股權(quán)一切者按股分紅，按股承當(dāng)風(fēng)險，以出資額為限承當(dāng)債務(wù)的有限責(zé)任一、企業(yè)籌資戰(zhàn)略類型〔一〕按籌資的方式不同分類5“三來一補〞戰(zhàn)略：來料加工、來樣加工、來件組裝、補償貿(mào)易。來料加工：客商自備原資料，按客商要求的產(chǎn)品進(jìn)展加工，企業(yè)收取加工費。來樣加工：客商提供產(chǎn)品樣品，企業(yè)按照客商要求進(jìn)展加工消費；客商提供資金，加工企業(yè)備料進(jìn)展加工。來件組裝：由客商提供已組裝好的部件和部分散的零件，由企業(yè)加工裝配；或由企業(yè)提供全部分解的零件、部件，由企業(yè)組裝。補償貿(mào)易：在來料加工、來樣加工、來件組裝中，企業(yè)短少某些關(guān)鍵備，為保證加工和組裝的質(zhì)量，客商以貸款方式向加工企業(yè)提供機器設(shè)備、技術(shù)、專利、物資等，待加工工程完成后，由加工企業(yè)消費的產(chǎn)品或雙方商定的其它產(chǎn)品歸還貸款。一、企業(yè)籌資戰(zhàn)略類型〔二〕按籌資的渠道不同分類1內(nèi)源型籌資戰(zhàn)略：指企業(yè)內(nèi)部籌資處理消費運營活動所需資金的渠道戰(zhàn)略。方式-利用企業(yè)內(nèi)部的留成利潤〔主要是盈余公積金和未分配利潤〕、應(yīng)付稅款〔尚未到期的應(yīng)付稅款〕、折舊預(yù)備基7金、企業(yè)內(nèi)部集資、盤活內(nèi)部存量資產(chǎn)。二、籌資戰(zhàn)略決策企業(yè)籌資戰(zhàn)略決策應(yīng)遵照的原那么：1盡能夠發(fā)掘企業(yè)潛力，實行內(nèi)源型融資渠道戰(zhàn)略2在選擇外源型融資渠道時，應(yīng)盡能夠選擇直接融資渠道3企業(yè)籌資來源的選擇中要有利于優(yōu)化企業(yè)資本構(gòu)造，即各種資本來源的比重要恰當(dāng)，特別是長期負(fù)債與權(quán)益資本之間的比例關(guān)系能否合理。要思索到：各種籌資的綜合資本本錢最低、一切者收益最大、適度的財務(wù)風(fēng)險二、籌資戰(zhàn)略決策企業(yè)籌資戰(zhàn)略決策應(yīng)遵照的原那么：4發(fā)明良好的投資環(huán)境，是爭取資金來源的前提條件。誠信擅長運用投資，有利于爭取投資者、貸款者的信任選擇經(jīng)濟效益好的工程符合國家產(chǎn)業(yè)政策，可以獲得國家政策支持，有利于企業(yè)籌資勝利第三節(jié)企業(yè)投資戰(zhàn)略決策一、企業(yè)投資戰(zhàn)略類型〔一〕按投資方向不同分類1外延性投資戰(zhàn)略〔數(shù)量型或速度型投資戰(zhàn)略〕：將投資用來擴建或新建新廠房、增添設(shè)備，目的是擴展消費規(guī)模，迅速添加產(chǎn)量，以滿足市場需求。主要適用于某些行業(yè)或某些企業(yè)近期和遠(yuǎn)期需求量都很大的產(chǎn)品或國家鼓勵和開展的新興產(chǎn)業(yè)及其產(chǎn)品。一、企業(yè)投資戰(zhàn)略類型〔一〕按投資方向不同分類2內(nèi)涵型投資戰(zhàn)略〔質(zhì)量型或效益型投資戰(zhàn)略〕：將投資主要用于改造和更新產(chǎn)品，開展新產(chǎn)品，添加產(chǎn)品種類，提高產(chǎn)質(zhì)量量，使產(chǎn)品晉級換代，技術(shù)上程度；改造和革新設(shè)備，提高技術(shù)性能和消費效率；添加智力投資，進(jìn)展人才開發(fā)。3兼顧型投資戰(zhàn)略：數(shù)量上和質(zhì)量同時兼顧的投資戰(zhàn)略。一、企業(yè)投資戰(zhàn)略類型〔二〕按投資工程不同分類1產(chǎn)品投資戰(zhàn)略：將投資的重點放在產(chǎn)品開展上的一種投資戰(zhàn)略，主要處理改造老產(chǎn)品、開發(fā)新產(chǎn)品、提高產(chǎn)質(zhì)量量，使之晉級換代的問題。2工藝投資戰(zhàn)略：將投資的重點放在制造工藝的開發(fā)上的一種戰(zhàn)略，主要處理對落后制造工藝的改革和新工藝的開發(fā)問題。一、企業(yè)投資戰(zhàn)略類型〔二〕按投資工程不同分類3設(shè)備投資戰(zhàn)略：把投資的重點放在消費設(shè)備的改造和技術(shù)更新上的一種戰(zhàn)略，主要處理落后的設(shè)備的改造和新設(shè)備的開發(fā)問題。4節(jié)能降耗投資戰(zhàn)略：將投資的重點放在能源和原資料的開發(fā)上的一種戰(zhàn)略。5消費環(huán)境改造投資戰(zhàn)略：把投資的重點放在消費環(huán)境把投資的重點放在消費環(huán)境改造、治理〞三廢“、維護生態(tài)平衡方面的一種戰(zhàn)略。二、投資戰(zhàn)略決策應(yīng)思索的要素〔一〕市場需求趨勢〔二〕國家開展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策要求〔三〕企業(yè)當(dāng)前和今后一定時期的主要矛盾〔四〕企業(yè)外部的資源環(huán)境和競爭戰(zhàn)略〔五〕企業(yè)本身的積累和投資才干〔六〕企業(yè)本身生長階段第四節(jié)資產(chǎn)(資本)運營戰(zhàn)略決策一、資產(chǎn)〔資本〕運營戰(zhàn)略類型〔一〕資產(chǎn)〔資本〕重組戰(zhàn)略1企業(yè)重組戰(zhàn)略企業(yè)本身裂變重組：單廠→總廠制→公司制企業(yè)之間的組合:優(yōu)勢企業(yè)經(jīng)過收買、兼并合并或結(jié)合等方式進(jìn)展重組,轉(zhuǎn)變成為實力更強的集團公轉(zhuǎn)變成為實力更強的集團公司，在更大范圍內(nèi)進(jìn)展資本運營。一、資產(chǎn)〔資本〕運營戰(zhàn)略類型〔一〕資產(chǎn)〔資本〕重組戰(zhàn)略2資產(chǎn)重組戰(zhàn)略〔資本構(gòu)造優(yōu)化戰(zhàn)略〕企業(yè)開展到一定階段，它的各種形狀資產(chǎn)之間的數(shù)量比例關(guān)系也在開展變化，出現(xiàn)不平衡和不協(xié)調(diào)的景象，需求進(jìn)展調(diào)整和優(yōu)化。固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例失調(diào)、非運營性固定資產(chǎn)與消費運營性的固定資產(chǎn)的比例失調(diào)、貯藏資金和在制品資金與廢品資金的比例失調(diào)一、資產(chǎn)〔資本〕運營戰(zhàn)略類型〔一〕資產(chǎn)〔資本〕重組戰(zhàn)略3產(chǎn)權(quán)重組戰(zhàn)略〔改動產(chǎn)權(quán)關(guān)系〕調(diào)整產(chǎn)權(quán)構(gòu)造的戰(zhàn)略企業(yè)擴展運營規(guī)模，去受制于資本嚴(yán)重缺乏的制約時，應(yīng)思索改動單一產(chǎn)權(quán)主體的情況，吸納眾多投資者，構(gòu)成多元化的產(chǎn)權(quán)構(gòu)造的產(chǎn)權(quán)構(gòu)造企業(yè)運營重心改動，可以歡迎有興趣的投資者參股過去很注重的運營領(lǐng)域，甚至控股對于企業(yè)想退出的運營領(lǐng)域，可以撤出，將其產(chǎn)權(quán)拍賣、轉(zhuǎn)讓對于企業(yè)以為產(chǎn)品很有開展出路的行業(yè)，企業(yè)不一定要重新建廠，可以經(jīng)過參股或控股獲得從事這些產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的企業(yè)的產(chǎn)權(quán)一、資產(chǎn)〔資本〕運營戰(zhàn)略類型〔二〕企業(yè)資本形狀戰(zhàn)略類型1有形資本運營戰(zhàn)略當(dāng)貨幣形狀的資本已大量轉(zhuǎn)化為各種物質(zhì)形狀的資本，卻由于運營管理不善而未能發(fā)揚其資本增值的功能時，企業(yè)可以思索將其作為商品投放到消費要素市場以轉(zhuǎn)換為貨幣資本；將其作為投資于別的資本一切者或資本運營者進(jìn)展合資或協(xié)作，或者折成股份進(jìn)展股份制運營一、資產(chǎn)〔資本〕運營戰(zhàn)略類型〔二〕企業(yè)資本形狀戰(zhàn)略類型2無形資本運營戰(zhàn)略無形資本指資本要素中變現(xiàn)為專利、技術(shù)、商標(biāo)、品牌等知識產(chǎn)權(quán)形狀的非物質(zhì)化的消費要素。由于它是在企業(yè)不斷投入貨幣資本，經(jīng)過長期積累構(gòu)成的非物質(zhì)化的消費要素之所以成為資本，因此具有宏大價值，屬于知識產(chǎn)權(quán)形狀的資本。利用無形資產(chǎn)作為消費要素投入或作為投資進(jìn)展運營的戰(zhàn)略稱為無形資本運營戰(zhàn)略。專利戰(zhàn)略、商標(biāo)戰(zhàn)略或品牌戰(zhàn)略、技術(shù)戰(zhàn)略等。二、資產(chǎn)〔資本〕運營戰(zhàn)略決策應(yīng)思索的要素〔一〕市場需求趨勢〔二〕國家開展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策要求〔三〕思索企業(yè)的資源條件〔四〕企業(yè)生長階段〔五〕資本市場發(fā)育情況第五節(jié)資本運營戰(zhàn)略決策方法一、注重企業(yè)資本運營風(fēng)險的管理風(fēng)險：能夠發(fā)生的危險、失敗、失利等情況，泛指事件本身的不確定性，向壞的方向變化的能夠性。企業(yè)資本運營風(fēng)險有兩類：資本的運營風(fēng)險：指企業(yè)在運營活動中由于企業(yè)外部環(huán)境諸多要素的變化，特別是市場要素的變化，使運營成果出現(xiàn)向壞的方向轉(zhuǎn)化的危險資本的財務(wù)風(fēng)險：指因擴展運營規(guī)模或擴展運營領(lǐng)域的需求，企業(yè)舉債籌集資本而產(chǎn)生的失利的危險二、資本運營戰(zhàn)略的決策方法〔一〕終值評價法利用資本的時間價值計算未來值，用以對投資或籌資方案作出評價的方法時間價值：投入運用的資本，隨著時間的推移而添加的資本價值。有兩種表現(xiàn)方式：現(xiàn)值，未來值。現(xiàn)值〔本金〕：貨幣表現(xiàn)的某一時點的現(xiàn)有數(shù)值，即資本如今的瞬時價值未來值〔本利和〕：資本投入運用后經(jīng)過一定時間后的價值，即資本的現(xiàn)值按一定的利率在一定時間后，包括本金和時間價值的未來值二、資本運營戰(zhàn)略的決策方法〔一〕終值評價法計算資本