電子行業(yè)顯示系列報(bào)告之OLED：中尺寸OLED滲透提速產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

電子顯示系列報(bào)告之電子顯示系列報(bào)告之OLED領(lǐng)先大市-A(維持)相關(guān)報(bào)告：美光業(yè)績(jī)優(yōu)于預(yù)期，存儲(chǔ)板塊供需結(jié)構(gòu)投資要點(diǎn)：>AMOLED在折疊屏、中尺寸屏幕市場(chǎng)加速應(yīng)用。相比LCD顯示面板，AMOLED面板具備高對(duì)比度、響應(yīng)時(shí)間短，可彎曲等優(yōu)勢(shì)。隨著成本的下降，AMOLED開(kāi)始從傳統(tǒng)智能手機(jī)加速向折疊屏手機(jī)、平板電腦和筆記本電腦領(lǐng)域滲透，Omdia預(yù)計(jì)，平板電腦AMOLED出貨量有望從2021年的300萬(wàn)片增長(zhǎng)到2028年的2700萬(wàn)片；筆記本電腦AMOLED出貨預(yù)計(jì)從2021年的500萬(wàn)片增長(zhǎng)到2028年的4730萬(wàn)片。>中國(guó)大陸廠商OLED領(lǐng)域快速崛起，8.6代線成行業(yè)新的投資熱點(diǎn)。產(chǎn)能端，目前國(guó)內(nèi)AMOLED產(chǎn)線數(shù)量?jī)H次于韓國(guó)。市場(chǎng)端，中國(guó)大陸廠商出貨份額接近5成，群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023Q3全球智能手機(jī)OLED面板出貨，三星以51.9%份額排名第一，京東方16.6%緊隨其后，維信諾、天馬和華星光電份額分別為10.3%、7.6%、6.6%。三星、京東方相繼宣布投資高世代AMOLED產(chǎn)線，行業(yè)有望開(kāi)啟新一輪的8.6代OLED產(chǎn)線投資熱潮。>設(shè)備投資占比超6成，國(guó)內(nèi)相關(guān)廠商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。AMOLED產(chǎn)線投資中，設(shè)備占比超6成。Omdia預(yù)計(jì)，隨著三星和京東方相繼宣布投資8.6代OLED產(chǎn)線，2026年，OLED設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模有望接近90億美金。國(guó)內(nèi)相關(guān)設(shè)備廠商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。陣列工程段和有機(jī)蒸鍍工程段包含眾多復(fù)雜工藝，目前主要關(guān)鍵設(shè)備由日本、韓國(guó)等公司生產(chǎn)提供，具備較大的國(guó)產(chǎn)替代空間。后段模組段，國(guó)內(nèi)廠商在檢測(cè)、貼合等環(huán)節(jié)均已有所突破，亦將受益國(guó)產(chǎn)替代和新一輪高世代產(chǎn)線投資。>上游材料持續(xù)受益OLED滲透率提升和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。和輝光電招股書數(shù)其次是蓋板玻璃的11.6%、偏光片的6.7%、基板玻璃的4.7%，以及其他材料16.4%。目前國(guó)內(nèi)廠商在驅(qū)動(dòng)IC、FPC、有機(jī)發(fā)光材料、偏光片等方面均已實(shí)現(xiàn)部分國(guó)產(chǎn)替代，未來(lái)將持續(xù)受益OLED滲透率提升和OLED材料領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。>重點(diǎn)公司關(guān)注：建議關(guān)注奧來(lái)德、芯源微、精測(cè)電子、華興源創(chuàng)、易天股份、聯(lián)得裝備、萊特光電、鼎龍股份、艾森股份、雅克科技、翰博高新、天德鈺、新相微、格科微、頎中科技、匯成股份、晶合集成、三利譜、杉杉股份、深紡織A等公司。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)需求低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析1.AMOLED在折疊屏、中尺寸屏幕市場(chǎng)加速應(yīng)用 71.1第三代顯示技術(shù)-OLED 71.2AMOLED具備諸多優(yōu)勢(shì)，全球市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)366億美元 91.3AMOLED穩(wěn)步滲透，折疊屏帶來(lái)翻倍需求 1.4中尺寸屏幕市場(chǎng)打開(kāi)AMOLED市場(chǎng)空間 2.中國(guó)大陸廠商OLED領(lǐng)域快速崛起，8.6代線成行業(yè)新的投資熱點(diǎn) 142.1韓企領(lǐng)先OLED市場(chǎng)、中國(guó)大陸廠商快速崛起 2.28.6代線有望成為行業(yè)新一輪OLED投資熱潮 3.國(guó)內(nèi)OLED產(chǎn)能快速擴(kuò)張，有望帶動(dòng)上游設(shè)備、材料產(chǎn)業(yè)逐步壯大 183.1AMOLED生產(chǎn)工藝流程 3.2設(shè)備：投資占比超6成，國(guó)內(nèi)相關(guān)廠商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇 203.3材料：持續(xù)受益OLED滲透率提升和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移 224.投資建議和風(fēng)險(xiǎn)因素 234.1投資建議 234.2風(fēng)險(xiǎn)因素 235.重點(diǎn)公司梳理 245.1蒸發(fā)源：奧來(lái)德 245.2涂膠、顯影設(shè)備：芯源微 255.3檢測(cè)設(shè)備：精測(cè)電子、華興源創(chuàng) 255.4貼合設(shè)備：易天股份、聯(lián)得裝備 275.5發(fā)光材料：萊特光電、奧來(lái)德 285.6光刻膠：鼎龍股份、艾森股份、雅克科技 295.7掩膜版：翰博高新 5.8驅(qū)動(dòng)IC設(shè)計(jì)：天德鈺、新相微、格科微 322行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析5.9驅(qū)動(dòng)IC封測(cè)制造：頎中科技、匯成股份、晶合集成 345.10偏光片：三利譜、杉杉股份、深紡織A 37圖1：LCD和OLED是目前兩大主流平板顯示技術(shù) 7圖2：顯示技術(shù)的發(fā)展經(jīng)歷了四個(gè)階段 8圖3：OLED是一種自發(fā)光技術(shù) 8圖4：PMOLED不需要額外的驅(qū)動(dòng)電路 9圖5：AMOLED通過(guò)驅(qū)動(dòng)電路來(lái)驅(qū)動(dòng)發(fā)光二極管 9圖6：全球AMOLED市場(chǎng)規(guī)模，億美元 圖7：AMOLED下游應(yīng)用以智能手機(jī)為主，出貨量 11圖8：AMOLED在智能手機(jī)領(lǐng)域滲透率持續(xù)提升 11圖9：不同類別2400*1080，HIAA屏幕價(jià)格，美元 圖10：64％的高端手機(jī)用戶愿意購(gòu)買折疊屏手機(jī) 圖11：折疊屏手機(jī)快速增長(zhǎng)，百萬(wàn)臺(tái) 圖12：OLED/MiniLED背光ipad成本比較，美元 13圖13：OLED/MiniLED背光的NB成本比較，美元 圖14：平板電腦AMOLED出貨預(yù)計(jì)，百萬(wàn)片 圖15：筆記本電腦AMOLED出貨預(yù)計(jì)，百萬(wàn)片 圖16：2023Q3手機(jī)OLED面板出貨份額 圖17：蘋果iPhoneOLED顯示屏供貨占比預(yù)計(jì) 圖18：陣列段工藝流程 圖19：有機(jī)蒸鍍工程段工藝流程 3行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析圖20：模組段工藝流程 20圖21：和輝光電G6AMOLED投資設(shè)備投資超8成 21圖22：2025年OLED設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模接近90億美元 21圖23：直接材料占AMOLED成本比重接近5成 23圖24：芯片、FPC、化學(xué)品是AMOLED前三大材料 23圖25：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 24圖26：公司主營(yíng)為OLED蒸發(fā)源和有機(jī)發(fā)光材料 24圖27：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 25圖28：光刻工序涂膠顯影設(shè)備占比超50% 25圖29：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 26圖30：公司顯示收入占絕大部分 26圖31：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 26圖32：檢測(cè)設(shè)備是公司主要收入來(lái)源 26圖33：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 27圖34：2023H1公司平板顯示設(shè)備占比超90% 27圖35：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 28圖36：公司智能顯示設(shè)備占比超95% 28圖37：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 28圖38：公司OLED終端材料收入占比超70% 28圖39：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 29圖40：公司目前收入以打印復(fù)印耗材為主 29圖41：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 30圖42：公司光刻膠及配套試劑收入占比穩(wěn)步提升 304行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析圖43：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 31圖44：2022年公司光刻膠及配套收入占比29.5% 31圖45：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 32圖46：背光模組是公司目前的主要收入來(lái)源 32圖47：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 33圖48：公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比接近8成 33圖49：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 33圖50：公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比超過(guò)9成 33圖51：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 34圖52：2022年公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比超過(guò)15% 34圖53：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 35圖54：2022年公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比88.6% 35圖55：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 36圖56：2022年公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比94.1% 36圖57：公司近年來(lái)收入情況，億元 36圖58：2022年公司DDIC代工收入占比71.2% 36圖59：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 37圖60：公司TFT偏光片收入占比超過(guò)9成 37圖61：公司近年來(lái)收入情況，億元 38圖62：2022年公司偏光片收入占比47.6% 38圖63：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元 39圖64：2022年公司偏光片收入占比94.9% 395行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析表1：相比LCD顯示面板，AMOLED顯示面板具備諸多優(yōu)勢(shì) 10表2：OLED屏幕逐步向中低端手機(jī)市場(chǎng)滲透 表3：折疊屏帶來(lái)翻倍AMOLED需求 表4：三星中小尺寸AMOLED領(lǐng)先，LGD主攻大尺寸OLED 表5：中國(guó)大陸廠商OLED產(chǎn)能快速擴(kuò)張 表6：8.6代線切割中尺寸產(chǎn)品效率更高 表7：三星、京東方率先布局面向中尺寸領(lǐng)域的8.6代AMOLED產(chǎn)線 表8：陣列段主要工藝環(huán)節(jié)設(shè)備及其廠商 21表9：蒸鍍和模組段工藝主要設(shè)備及其廠商 226行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析1.AMOLED在折疊屏、中尺寸屏幕市場(chǎng)加速應(yīng)用顯示技術(shù)是將電信號(hào)轉(zhuǎn)換為視覺(jué)信息的技術(shù)，主要包括陰極射線管顯示技術(shù)（CRT）和平板顯示技術(shù)。其中，平板顯示技術(shù)主要包括等離子顯示（PDP）、液晶顯示（LCD）、有機(jī)發(fā)光二極管顯示（OLED）等技術(shù)路線。圖1：LCD和OLED是目前兩大主流平板顯示技術(shù)資料來(lái)源：和輝光電招股書、山西證券研究所顯示技術(shù)的發(fā)展經(jīng)歷了四個(gè)階段：第一個(gè)階段，CRT時(shí)代。20世紀(jì)50年代開(kāi)始，隨著CRT技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，黑白CRT和彩色CRT成為生活中最重要的顯示設(shè)備。第二個(gè)階段，CRT過(guò)渡到LCD。20世紀(jì)90年代，CRT技術(shù)、等離子顯示（PDP）技術(shù)、液晶顯示（LCD）技術(shù)并行。2000年后，隨著液晶顯示（LCD）技術(shù)的完善及相關(guān)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，液晶顯示（LCD）技術(shù)成為市場(chǎng)主流顯示技術(shù)。第三個(gè)階段，LCD為主，OLED開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)化。21世紀(jì)，隨著電子技術(shù)、材料技術(shù)等學(xué)科技術(shù)的發(fā)展，OLED技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化（2007年三星首次量產(chǎn)OLED屏幕，2017年蘋果首次推出使用AMOLED的手機(jī)iphoneX并逐步與液晶顯示LCD技術(shù)共同成為市場(chǎng)主流顯示技術(shù)。第四個(gè)階段，LCD仍是中大尺寸顯示市場(chǎng)主流，OLED應(yīng)用進(jìn)入新階段。隨著OLED技術(shù)的逐漸進(jìn)步，OLED開(kāi)始應(yīng)用在平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等中大屏幕上。2012年，三星發(fā)布搭載OLED面板的Galaxy7行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析Tab7.7。2016年，聯(lián)想推出世界上第一款OLED筆記本，ThinkPadX1Yoga。2019年，LG發(fā)布全球首款8KOLED電視，OLED應(yīng)用進(jìn)入新階段。圖2：顯示技術(shù)的發(fā)展經(jīng)歷了四個(gè)階段資料來(lái)源：瑞聯(lián)新材招股書、山西證券研究所OLED是第三代顯示技術(shù)，可以自發(fā)光。OLED器件結(jié)構(gòu)為陽(yáng)極、金屬陰極以及夾在中間的有機(jī)功能層，呈現(xiàn)三明治結(jié)構(gòu)。常規(guī)有機(jī)功能層包括空穴傳輸層，電子傳輸層，有機(jī)發(fā)光層。當(dāng)對(duì)OLED器件施加電壓時(shí)，電子和空穴分別從陰極和陽(yáng)極注入到電子傳輸層與空穴傳輸層中，電子和空穴在發(fā)光層中復(fù)合形成單線態(tài)或三線態(tài)激子，激子經(jīng)輻射衰變以光子形式發(fā)出。圖3：OLED是一種自發(fā)光技術(shù)資料來(lái)源：和輝光電招股書、山西證券研究所8行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析根據(jù)驅(qū)動(dòng)模式不同，OLED可以分為PMOLED與AMOLED兩種。PMOLED的結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，每個(gè)像素點(diǎn)由分立的陰極陽(yáng)極控制，不需要額外的驅(qū)動(dòng)電路，但是太多的控制線路限制其在大尺寸高分辨率屏幕上的應(yīng)用。AMOLED則是通過(guò)驅(qū)動(dòng)電路來(lái)驅(qū)動(dòng)發(fā)光二極管，最大程度的減少了控制線路的數(shù)量，使其具備低能耗，高分辨率，快速響應(yīng)和其他優(yōu)良光電特性，因此AMOLED逐漸成為OLED顯示的主流技術(shù)。圖4：PMOLED不需要額外的驅(qū)動(dòng)電路資料來(lái)源：和輝光電官網(wǎng)、山西證券研究所圖5：AMOLED通過(guò)驅(qū)動(dòng)電路來(lái)驅(qū)動(dòng)發(fā)光二極管資料來(lái)源：和輝光電官網(wǎng)、山西證券研究所相比LCD顯示面板，AMOLED顯示面板具備諸多優(yōu)勢(shì)。光學(xué)性能，AMOLED由于采用自發(fā)光，可以直接關(guān)閉相應(yīng)像素點(diǎn)而形成純黑色區(qū)域，可達(dá)到極高的對(duì)比度，圖像色彩精細(xì)度和層次感更強(qiáng)。電子性能，AMOLED顯示面板每個(gè)像素點(diǎn)由驅(qū)動(dòng)電路單獨(dú)控制，響應(yīng)時(shí)間僅約1ms，響應(yīng)時(shí)間短，有利于實(shí)現(xiàn)更高刷新頻次，可消除圖像閃爍和抖動(dòng)感，提升眼睛舒適感。外觀形態(tài)，AMOLED無(wú)需背光源，透光性強(qiáng)，易于實(shí)現(xiàn)屏下攝像頭和屏下指紋識(shí)別，此外AMOLED顯示面板可實(shí)現(xiàn)固定曲面、彎曲、卷曲、折疊等多種形式的曲面顯示。9行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析表1：相比LCD顯示面板，AMOLED顯示面板具備諸多優(yōu)勢(shì)分類指標(biāo)TFT-LCD高高高高好好大高低高高低低厚薄窄低資料來(lái)源：和輝光電招股書、山西證券研究所全球AMOLED市場(chǎng)規(guī)模366億美元，下游應(yīng)用以智能手機(jī)為主。由于具備顯示畫質(zhì)優(yōu)良、健康護(hù)眼、節(jié)能省電等優(yōu)勢(shì)，并且在功能整合、形態(tài)可塑等方面更具可行性，AMOLED逐步獲得下游應(yīng)用領(lǐng)域廠商的認(rèn)可并被廣泛應(yīng)用。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，2022年全球AMOLED半導(dǎo)體顯示面板銷售額為352億美元，約占全球顯示產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的34.8%，預(yù)計(jì)2023年，OLED面板營(yíng)收規(guī)模將達(dá)到366億美元，同比增加4%。從下游看，智能手機(jī)是AMOLED最大的應(yīng)用。Omdia數(shù)據(jù)顯示，2022年，中小尺寸AMOLED出貨7.62億片，中大尺寸AMOLED出貨0.206億片，智能手機(jī)AMOLED出貨5.88億片。行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析圖6：全球AMOLED市場(chǎng)規(guī)模，億美元資料來(lái)源：群智咨詢、山西證券研究所圖7：AMOLED下游應(yīng)用以智能手機(jī)為主，出貨量資料來(lái)源：Omdia、山西證券研究所AMOLED在智能手機(jī)領(lǐng)域持續(xù)滲透。創(chuàng)新是智能手機(jī)行業(yè)最重要的特征，AMOLED優(yōu)秀的顯示效果，輕薄和形態(tài)多樣等特點(diǎn)非常適合應(yīng)用于智能手機(jī)。自2017年蘋果推出了其首款OLED手機(jī)iPhoneX后，AMOLED在手機(jī)領(lǐng)域的滲透率快速提升。據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，2023年AMOLED面板在全球智能手機(jī)市場(chǎng)的滲透率達(dá)50.8%。伴隨著價(jià)格的快速下降，OLED屏幕已經(jīng)開(kāi)始搶占中低端手機(jī)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)AMOLED滲透率將進(jìn)一步獲得提升。圖8：AMOLED在智能手機(jī)領(lǐng)域滲透率持續(xù)提升資料來(lái)源：TrendForce、山西證券研究所圖9：不同類別2400*1080，HIAA屏幕價(jià)格，美元資料來(lái)源：群智咨詢（2023.11）、山西證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析表2：OLED屏幕逐步向中低端手機(jī)市場(chǎng)滲透VIVOvivoY100OPPOFindN3、OPPOFindN3Flip、資料來(lái)源：各公司官網(wǎng)、山西證券研究所折疊屏帶來(lái)翻倍AMOLED需求。2019年2月，華為和三星相繼發(fā)布柔性O(shè)LED折疊手機(jī)，折疊手機(jī)由于其便攜性、復(fù)合功能性，有望逐步實(shí)現(xiàn)手機(jī)、平板等多種產(chǎn)品的功能整合，從而越來(lái)越受消費(fèi)者的認(rèn)可。CounterpointResearch最近的消費(fèi)者調(diào)研顯示，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)折疊屏智能手機(jī)有著極大興趣。在中國(guó)，曾消費(fèi)價(jià)格在400美元以上的智能手機(jī)用戶中，有多達(dá)64％的人正在他們下一次的購(gòu)買計(jì)劃中考慮折疊屏手機(jī)。CounterpointResearch預(yù)計(jì)，2023年全球折疊屏手機(jī)出貨量1670萬(wàn)，2024年有望到3060萬(wàn)臺(tái)，滲透率2.6%。折疊屏手機(jī)屏幕大小是普通直板手機(jī)的2-3倍，折疊屏快速滲透預(yù)計(jì)將帶來(lái)翻倍的AMOLED需求。圖10：64％的高端手機(jī)用戶愿意購(gòu)買折疊屏手機(jī)資料來(lái)源：Counterpoint、山西證券研究所圖11：折疊屏手機(jī)快速增長(zhǎng)，百萬(wàn)臺(tái)資料來(lái)源：Counterpoint、山西證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析表3：折疊屏帶來(lái)翻倍AMOLED需求資料來(lái)源：Omdia、山西證券研究所MiniLED顯示面板成本居高不下。2019年，蘋果發(fā)布了首款專業(yè)級(jí)顯示器ProDisplayXDR，采用了MiniLED背光技術(shù)，屏幕峰值亮度達(dá)到1600nits，對(duì)比度達(dá)到1,000,000:1。2021年4月，蘋果發(fā)布第5代12.9英寸iPadPro，是首款采用MiniLED背光技術(shù)的平板產(chǎn)品，內(nèi)嵌了1萬(wàn)顆MiniLED燈珠。雖然近年來(lái)MiniLED制造工藝不斷成熟，成本持續(xù)下降，但相較發(fā)展時(shí)間更長(zhǎng)、技術(shù)更成熟的OLED而言，目前MiniLED成本仍較高。圖12：OLED/MiniLED背光ipad成本比較，美元圖13：OLED/MiniLED背光的NB成本比較，美元資料來(lái)源：Omdia、山西證券研究所資料來(lái)源：Omdia、山西證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析蘋果或開(kāi)始推OLED平板、筆電產(chǎn)品，OLED在中尺寸屏幕滲透率預(yù)計(jì)快速提升。Omdia預(yù)計(jì)，考慮到MiniLED的成本因素，蘋果公司將于2024年推出采用OLED顯示面板的新款iPadPro，并計(jì)劃于2026年推出采用OLED顯示面板的MacBookPro。受此影響，OLED在中尺寸領(lǐng)域滲透率預(yù)計(jì)將快速提升。Omdia預(yù)計(jì)，平板電腦AMOLED出貨量有望從2021年的300萬(wàn)片增長(zhǎng)到2028年的2700萬(wàn)片；筆記本電腦AMOLED出貨預(yù)計(jì)從2021年的500萬(wàn)片增長(zhǎng)到2028年的4730萬(wàn)片。圖14：平板電腦AMOLED出貨預(yù)計(jì)，百萬(wàn)片資料來(lái)源：Omdia、山西證券研究所圖15：筆記本電腦AMOLED出貨預(yù)計(jì)，百萬(wàn)片資料來(lái)源：Omdia、山西證券研究所2.中國(guó)大陸廠商OLED領(lǐng)域快速崛起，8.6代線成行業(yè)新的投資熱點(diǎn)三星中小尺寸AMOLED領(lǐng)先，LGD主攻大尺寸OLED。目前韓國(guó)廠商憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在技術(shù)、產(chǎn)能、市場(chǎng)等方面占據(jù)了較大的優(yōu)勢(shì)。其中，三星電子專注小尺寸OLED市場(chǎng)，剛性產(chǎn)能最早于2007年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并于2017年成功開(kāi)始供貨IphoneX屏幕，目前占據(jù)全球小尺寸OLED市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。LGD是大尺寸OLEDTV市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，2011年開(kāi)發(fā)出全球首款55英寸電視OLED面板，2014年坡州第8代OLED生產(chǎn)線（E4）投入量產(chǎn)，2022年LGD大尺寸OLED出貨640萬(wàn)片，占全球OLEDTV市場(chǎng)的72.7%（Omdia預(yù)計(jì)2022年OLEDTV行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析表4：三星中小尺寸AMOLED領(lǐng)先，LGD主攻大尺寸OLED66666M2-E4-166-6資料來(lái)源：萊特光電招股書、山西證券研究所中國(guó)大陸廠商在OLED行業(yè)快速崛起。產(chǎn)能端，目前國(guó)內(nèi)AMOLED產(chǎn)線僅次于韓國(guó)。其中，京東方三條（成都、綿陽(yáng)、重慶）柔性AMOLED合計(jì)產(chǎn)能144K/月（6代線在中小尺寸領(lǐng)域僅次于三星，位列全球第二。市場(chǎng)端，中國(guó)大陸廠商出貨份額接近5成，群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023Q3全球智能手機(jī)OLED面板出貨，三星以51.9%份額排名第一，京東方16.6%緊隨其后，維信諾、天馬和華星光電份額分別為10.3%、7.6%、6.6%。其中，京東方更從2021年開(kāi)始，成功打入蘋果iphone供應(yīng)鏈，和三星、LGD一起為iphone供應(yīng)OLED屏幕。行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析表5：中國(guó)大陸廠商OLED產(chǎn)能快速擴(kuò)張4666166666--666資料來(lái)源：萊特光電招股書、深交所互動(dòng)易、山西證券研究所圖16：2023Q3手機(jī)OLED面板出貨份額資料來(lái)源：群智咨詢、山西證券研究所圖17：蘋果iPhoneOLED顯示屏供貨占比預(yù)計(jì)資料來(lái)源：Omdia、山西證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析2.28.6代線有望成為行業(yè)新一輪OLED8.6代線切割中尺寸產(chǎn)品效率更高。相比6代（玻璃基板尺寸1500mm*1850mm）AMOLED產(chǎn)線，8.6代（玻璃基板尺寸2290mm*2620mm）線基板尺寸更大，在切割中尺寸產(chǎn)品方面的效率更高。以14寸（310*221mm，HUAWEIMateBookXPro2023）筆記本電腦面板為例，6代線一塊玻璃基板預(yù)計(jì)可切割30片14寸OLED面板，一條8.6代線一塊玻璃基板預(yù)計(jì)可切割80片14寸OLED面板。從年產(chǎn)單片NB面板投資額看，6代線預(yù)計(jì)是2691元/片，8.6代線預(yù)計(jì)是2051元/片，8.6代線效率成本更有優(yōu)勢(shì)。表6：8.6代線切割中尺寸產(chǎn)品效率更高割割6568資料來(lái)源：京東方投建6/8.6代AMOLED公告、華為官網(wǎng)、山西證券研究所顯示行業(yè)有望開(kāi)啟新一輪的8.6代OLED產(chǎn)線投資熱潮。2023年4月份，三星在韓國(guó)牙山園區(qū)舉行的新投資協(xié)議儀式上宣布，將投資4.1萬(wàn)億韓元（約合人民幣215億元）建設(shè)8.6代AMOLED面板生產(chǎn)線，計(jì)劃于2026年量產(chǎn)。2023年11月28日，京東方發(fā)布公告，擬在四川省成都市生產(chǎn)線項(xiàng)目。產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能3.2萬(wàn)片/月玻璃基板，產(chǎn)品主要定位在筆記本電腦、平板電腦等高端觸控顯示屏，主攻中尺寸OLEDIT類產(chǎn)品。在中尺寸OLED需求擴(kuò)大，三星、京東方布局背景下，行業(yè)有望開(kāi)啟新一輪的8.6代OLED產(chǎn)線投資熱潮。表7：三星、京東方率先布局面向中尺寸領(lǐng)域的8.6代AMOLED產(chǎn)線資料來(lái)源：OLEDindustry、京東方投建8.6代AMOLED公告、山西證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析3.國(guó)內(nèi)OLED產(chǎn)能快速擴(kuò)張，有望帶動(dòng)上游設(shè)備、材料產(chǎn)業(yè)逐步壯大AMOLED制造工藝主要分為陣列段、有機(jī)蒸鍍工程段以及模組段三道工藝。陣列段。通過(guò)成膜，曝光，蝕刻疊加不同圖形不同材質(zhì)的膜層以形成LTPS驅(qū)動(dòng)電路，為發(fā)光器件提供點(diǎn)亮信號(hào)以及穩(wěn)定的電源輸入。其技術(shù)難點(diǎn)在于微米級(jí)的工藝精細(xì)度及對(duì)電性指標(biāo)的均一度要求。>鍍膜工藝，是使用鍍膜設(shè)備，用物理或化學(xué)的方式將所需材質(zhì)沉積到玻璃基板上（2>曝光工藝，是采用光學(xué)照射的方式，將光罩上的圖案通過(guò)光阻轉(zhuǎn)印到鍍膜后的基板上（3、4、5>蝕刻工藝，是使用化學(xué)或者物理的方式，將基板上未被光阻覆蓋的圖形下方的膜蝕刻掉，最后將覆蓋膜上的光阻洗掉，留下具有所需圖形的膜層（6、7）。圖18：陣列段工藝流程資料來(lái)源：和輝光電官網(wǎng)，山西證券研究所有機(jī)蒸鍍工程段。通過(guò)高精度金屬掩膜板（FMM）將有機(jī)發(fā)光材料以及陰極等材料蒸鍍?cè)诒嘲迳希c驅(qū)動(dòng)電路結(jié)合形成發(fā)光器件，再在無(wú)氧環(huán)境中進(jìn)行封裝以起到保護(hù)作用。蒸鍍的對(duì)位精度與封裝的氣密性都是前段工藝的挑戰(zhàn)所在。>高精度金屬掩膜板(FMM)采用具有極低熱變形系數(shù)的材料制作，是定義像素精密度的關(guān)鍵。制作完成后的FMM由張網(wǎng)機(jī)將其精確地定位在金屬框架上并送至蒸鍍段（2行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析>蒸鍍機(jī)在超高真空下，將有機(jī)材料透過(guò)FMM蒸鍍到LTPS基板限定區(qū)域上（3>蒸鍍完成后將LTPS基板送至封裝段，在真空環(huán)境下，用高效能阻絕水汽的玻璃膠將其與保護(hù)板進(jìn)行貼合。玻璃膠的選用及其在制作工藝上的應(yīng)用，將直接影響OLED的壽命（5、6）。圖19：有機(jī)蒸鍍工程段工藝流程資料來(lái)源：和輝光電官網(wǎng)，山西證券研究所模組段工藝。將封裝完畢的面板切割成實(shí)際產(chǎn)品大小，之后再進(jìn)行偏光片貼附、控制線路與芯片貼合等各項(xiàng)工藝，并進(jìn)行老化測(cè)試以及產(chǎn)品包裝，最終呈現(xiàn)為客戶手中的產(chǎn)品。>切割：封裝好的AMOLED基板切割為面板(pannel)(1);>面板測(cè)試：進(jìn)行面板點(diǎn)亮檢查(2);>偏貼：將AMOLED面板貼附上偏光板(3);>IC+FPC綁定：將驅(qū)動(dòng)IC和柔性印刷線路板(FPC)與AMOLED面板的鏈接(4);>TP貼附：將AMOLED面板與含觸控感應(yīng)器的強(qiáng)化蓋板玻璃(coverLens)貼合(5);>模組測(cè)試：模組的老化測(cè)試與點(diǎn)亮檢查(6)。行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析圖20：模組段工藝流程資料來(lái)源：和輝光電官網(wǎng)，山西證券研究所3.2設(shè)備：投資占比超6成，國(guó)內(nèi)相關(guān)廠商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇AMOLED產(chǎn)線投資中，設(shè)備占比超6成。和輝光電IPO募投項(xiàng)目，建設(shè)第六代AMOLED生產(chǎn)線產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，設(shè)計(jì)產(chǎn)能15K/月（7.5K剛性+7.5K剛?cè)峒嫒菘偼顿Y80億元。其中，項(xiàng)目投資金額的84.66%都將用于生產(chǎn)及動(dòng)力設(shè)備購(gòu)置費(fèi)及安裝費(fèi)。京東方在2023年11月30日的投資者關(guān)系紀(jì)要中表示，擬投資建設(shè)第8.6代AMOLED生產(chǎn)線，計(jì)劃投資總額630億元人民幣，設(shè)備投資約占6成以上。Omdia預(yù)計(jì)，隨著三星和京東方相繼宣布投資8.6代OLED產(chǎn)線，2025年，OLED設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模有望接近90億美金。行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析圖21：和輝光電G6AMOLED投資設(shè)備投資超8成資料來(lái)源：和輝光電招股書，山西證券研究所圖22：2025年OLED設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模接近90億美元資料來(lái)源：Omdia，山西證券研究所國(guó)內(nèi)相關(guān)設(shè)備廠商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。陣列工程段，關(guān)鍵設(shè)備主要包括清洗機(jī)、離子注入機(jī)、鍍膜機(jī)（等離子增強(qiáng)型化學(xué)氣相沉積設(shè)備、濺射機(jī)）、涂布機(jī)、曝光機(jī)、顯影機(jī)以及刻蝕機(jī)等。有機(jī)蒸鍍工程段，關(guān)鍵設(shè)備主要包括蒸鍍?cè)O(shè)備以及各類封裝設(shè)備等。模組工程段，關(guān)鍵設(shè)備主要包括激光剝離設(shè)備、切割設(shè)備、貼合設(shè)備、綁定設(shè)備以及檢測(cè)設(shè)備等。陣列工程段和有機(jī)蒸鍍工程段包含眾多復(fù)雜工藝，目前主要關(guān)鍵設(shè)備由日本、韓國(guó)等公司生產(chǎn)提供，具備較大的國(guó)產(chǎn)替代空間。模組工程段設(shè)備，國(guó)產(chǎn)廠商已經(jīng)有部分突破，實(shí)現(xiàn)供貨，如精測(cè)電子和華興源創(chuàng)的檢測(cè)設(shè)備等。表8：陣列段主要工藝環(huán)節(jié)設(shè)備及其廠商生產(chǎn)過(guò)程工藝設(shè)備名稱主要設(shè)備廠商USA:AMAT；JP:ULVAC；KR:Avaco，SJP:JapanSteelWorks；KR:APsystemsJP:ENFTech；KR:KC資料來(lái)源：深圳市平板顯示行業(yè)協(xié)會(huì)，山西證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析表9：蒸鍍和模組段工藝主要設(shè)備及其廠商段Tokki，SFA，SUN，SunicSystem,YASUNAPSystemAMAT，Invenia，SFAMitsubishi，RorzesystToptec，SFA，TopEngineering,聯(lián)OrboTech，Vone,網(wǎng)屏，精測(cè)電子，泰瑞達(dá)，華興源資料來(lái)源：深圳市平板顯示行業(yè)協(xié)會(huì)，山西證券研究所3.3材料：持續(xù)受益OLED滲透率提升和直接材料占比接近5成，芯片、FPC、化學(xué)品是前三大材料。根據(jù)和輝光電2022年年報(bào)，AMOLED面板制造中，直接材料占比約47.3%，制造費(fèi)用和直接人工分別占比47.3%和5.4%。AMOLED原材料主要包括前段材料和模組材料。前段材料，主要是陣列及蒸鍍加工環(huán)節(jié)所需的相關(guān)材料，主要包括玻璃基板、特殊氣體、靶材、光刻膠、蝕刻液、蒸鍍材等；模組材料，主要是模組加工環(huán)節(jié)所需的相關(guān)材料，主要包括驅(qū)動(dòng)芯片、FPC、偏光片以及CG等。和輝光電招股書數(shù)據(jù)顯示，芯片、FPC、化學(xué)品是前三大材料，占比分別為24.2%、21.8%、14.7%，其次是蓋板玻璃的11.6%、偏光片的6.7%、基板玻璃的4.7%，以及其他材料16.4%。目前國(guó)內(nèi)廠商在驅(qū)動(dòng)IC、FPC、有機(jī)發(fā)光材料、偏光片等方面均已實(shí)現(xiàn)部分國(guó)產(chǎn)替代，未來(lái)將持續(xù)受益OLED滲透率提升和OLED材料領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析圖23：直接材料占AMOLED成本比重接近5成資料來(lái)源：和輝光電年報(bào)（2022山西證券研究所圖24：芯片、FPC、化學(xué)品是AMOLED前三大材料資料來(lái)源：和輝光電招股書，山西證券研究所4.投資建議和風(fēng)險(xiǎn)因素折疊手機(jī)的興起，使得手機(jī)對(duì)AMOLED屏幕需求翻倍。蘋果公司計(jì)劃推出采用AMOLED屏幕的iPadPro和MacBookPro產(chǎn)品，未來(lái)幾年AMOLED在中尺寸領(lǐng)域的滲透率預(yù)計(jì)會(huì)快速提升。需求的快速增長(zhǎng)，給AMOLED產(chǎn)業(yè)鏈注入了新的活力。日韓廠商在設(shè)備材料領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)的情況下，中國(guó)廠商AMOLED產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，為國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司提供了國(guó)產(chǎn)替代的機(jī)遇。建議關(guān)注奧來(lái)德、精測(cè)電子、華興源創(chuàng)、易天股份、聯(lián)得裝備、萊特光電、鼎龍股份、艾森股份、雅克科技、翰博高新、天德鈺、新相微、格科微、頎中科技、匯成股份、晶合集成、三利譜、杉杉股份、深紡織A等公司。宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦仍存在變數(shù)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，給全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)較大的不確定性。若國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端加劇，國(guó)際形勢(shì)的不確定性持續(xù)增強(qiáng)，可能對(duì)AMOLED需求帶來(lái)不利影響。市場(chǎng)變化風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析目前AMOLED主要下游應(yīng)用是智能手機(jī)，當(dāng)前智能手機(jī)市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，智能手機(jī)市場(chǎng)前景存在較大的不確定性。當(dāng)前AMOLED在中尺寸領(lǐng)域滲透率相對(duì)較低，頭部公司蘋果未來(lái)是否采用AMOLED用于中尺寸產(chǎn)品尚有不確定性。技術(shù)升級(jí)迭代的風(fēng)險(xiǎn)OLED作為新型顯示材料，目前正處于高速發(fā)展階段，產(chǎn)品及技術(shù)更新迭代速度較快，設(shè)備、材料廠商需要具備持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新能力，才能跟上市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品更新?lián)Q代的需求。5.重點(diǎn)公司梳理公司主要從事OLED產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)中的有機(jī)發(fā)光材料的終端材料與蒸發(fā)源設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售及售后技術(shù)服務(wù)，其中有機(jī)發(fā)光材料為OLED面板制造的核心材料，蒸發(fā)源為OLED面板制造的關(guān)鍵設(shè)備蒸鍍機(jī)的核心組件。近年來(lái)，得益于公司深厚的技術(shù)積累，公司在封裝材料、蒸鍍機(jī)等“卡脖子”產(chǎn)品上也有所突破，OLED行業(yè)版圖得到不斷深化。蒸發(fā)源，公司生產(chǎn)的6代線性蒸發(fā)源高度適配tokki蒸鍍機(jī)，已成功應(yīng)用在多家面板廠商，8代線性蒸發(fā)源前期的技術(shù)開(kāi)發(fā)已經(jīng)基本完成。2022年年報(bào)顯示，公司成功獲得了重慶京東方三期蒸發(fā)源訂單，在年底收官階段完成了廈門天馬二期蒸發(fā)源設(shè)備的招投標(biāo)工作，并成功中標(biāo)。蒸鍍機(jī)，目前公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)小尺寸蒸鍍機(jī)的出貨，并與硅基OLED客戶進(jìn)行產(chǎn)品溝通。有機(jī)發(fā)光材料，公司的R’材料、G’材料、B’材料及電子傳輸層材料等已導(dǎo)入下游面板廠商穩(wěn)定供貨。圖25：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖26：公司主營(yíng)為OLED蒸發(fā)源和有機(jī)發(fā)光材料行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、.蒸發(fā)源產(chǎn)品僅適配于Tokki蒸鍍機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、客戶導(dǎo)入進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。公司產(chǎn)品主要包括光刻工序涂膠顯影設(shè)備和單片式濕法設(shè)備，廣泛應(yīng)用于集成電路、LED芯片、化合物半導(dǎo)體、功率器件、圓片級(jí)OLED等半導(dǎo)體產(chǎn)品的制造。目前，公司生產(chǎn)清洗機(jī)、涂膠/顯影機(jī)、去膠機(jī)、濕法刻蝕機(jī)可應(yīng)用于OLED制造工藝的清洗、涂膠/顯影、去膠、刻蝕環(huán)節(jié)，未來(lái)還可用于硅基OLED制造領(lǐng)域。據(jù)公司招股說(shuō)明書，按下游應(yīng)用行業(yè)拆分，2019H1公司產(chǎn)品在OLED領(lǐng)域的收入為1411.85萬(wàn)元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的21.5%。圖27：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖28：光刻工序涂膠顯影設(shè)備占比超50%資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期或產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品商業(yè)化推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。5.3檢測(cè)設(shè)備：精測(cè)電子、華興源創(chuàng)精測(cè)電子公司主要從事顯示、半導(dǎo)體及新能源檢測(cè)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。顯示領(lǐng)域，公司主營(yíng)產(chǎn)品涵蓋LCD、OLED、Mini/Micro-LED等各類顯示器件的檢測(cè)設(shè)備，包括信號(hào)檢測(cè)系統(tǒng)、OLED調(diào)測(cè)系統(tǒng)、AOI光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)和平板顯示自動(dòng)化設(shè)備等；半導(dǎo)體領(lǐng)域，主營(yíng)產(chǎn)品包括膜厚量測(cè)系統(tǒng)、光學(xué)關(guān)鍵尺寸量測(cè)系統(tǒng)、電子束行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析缺陷檢測(cè)系統(tǒng)和自動(dòng)檢測(cè)設(shè)備（ATE）等；新能源領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為鋰電池生產(chǎn)及檢測(cè)設(shè)備，用于鋰電池電芯裝配和檢測(cè)環(huán)節(jié)等，包括鋰電池化成分容系統(tǒng)、切疊一體機(jī)、鋰電池視覺(jué)檢測(cè)系統(tǒng)和BMS檢測(cè)系統(tǒng)等。圖29：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所圖30：公司顯示收入占絕大部分資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境不確定性風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中度過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)、、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)、客戶驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)等。華興源創(chuàng)公司是行業(yè)領(lǐng)先的工業(yè)自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備與整線系統(tǒng)解決方案提供商，為客戶提供芯片、SIP、模塊、系統(tǒng)、整機(jī)各個(gè)工藝節(jié)點(diǎn)的自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備。產(chǎn)品主要應(yīng)用于LCD與OLED平板顯示及新型微顯示、半導(dǎo)體集成電路、智能可穿戴設(shè)備、新能源汽車等行業(yè)。公司成功研發(fā)出針對(duì)OLED平板顯示器的檢測(cè)設(shè)備及配套產(chǎn)品并獲得了國(guó)際知名公司認(rèn)可。后續(xù)研發(fā)的柔性O(shè)LED的Mura補(bǔ)償技術(shù)幫助國(guó)內(nèi)最大面板廠，成為三星后國(guó)內(nèi)第一家柔性O(shè)LED面板量產(chǎn)廠商，柔性O(shè)LED的Mura補(bǔ)償設(shè)備持續(xù)在國(guó)內(nèi)保持累計(jì)裝機(jī)量領(lǐng)先地位。圖31：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖32：檢測(cè)設(shè)備是公司主要收入來(lái)源行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)人才流失風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)、蘋果公司合格供應(yīng)商的資格被取消風(fēng)險(xiǎn)。5.4貼合設(shè)備：易天股份、聯(lián)得裝備易天股份公司主要從事平板顯示專用設(shè)備及半導(dǎo)體設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于LCD顯示、柔性O(shè)LED顯示、VR/AR/MR顯示、Mini/MicroLED等領(lǐng)域。在柔性O(shè)LED顯示設(shè)備領(lǐng)域，公司研發(fā)并推出的全自動(dòng)柔性面板偏光片貼附設(shè)備，取得了包括京東方、維信諾、深天馬、華星光電等客戶的認(rèn)可。公司研發(fā)并推出的柔性面板制作工藝中所需的膜材貼附設(shè)備，如面板取下前清洗設(shè)備、取下后覆膜設(shè)備等相關(guān)設(shè)備也得到客戶的認(rèn)可。圖33：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所圖34：2023H1公司平板顯示設(shè)備占比超90%資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)未能及時(shí)更新風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。聯(lián)得裝備公司主要從事新型半導(dǎo)體顯示智能裝備、汽車智能座艙系統(tǒng)裝備、半導(dǎo)體封測(cè)設(shè)備、鋰電裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。公司在TFT-LCD顯示、OLED顯示和Mini/MicroLED新型顯示領(lǐng)域的生產(chǎn)設(shè)備研發(fā)布局廣闊，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的顯示領(lǐng)域裝備制造商，基本覆蓋了主要的生產(chǎn)工藝流程，分別有綁定設(shè)備、貼合設(shè)備、AOI檢測(cè)設(shè)備、貼膜/覆膜設(shè)備、偏貼設(shè)備。行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析圖35：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖36：公司智能顯示設(shè)備占比超95%資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、下游客戶產(chǎn)品需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。5.5發(fā)光材料：萊特光電、奧來(lái)德萊特光電公司專注于OLED有機(jī)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在OLED終端材料領(lǐng)域，公司是國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的材料廠商之一，客戶包括京東方、華星光電、和輝光電、天馬、信利等OLED面板廠商，產(chǎn)能規(guī)模及出貨量保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。產(chǎn)品方面，公司自主研發(fā)生產(chǎn)的RedPrime材料持續(xù)升級(jí)迭代，穩(wěn)定量產(chǎn)供應(yīng)并獲得國(guó)家工信部認(rèn)定制造業(yè)“單項(xiàng)冠軍”產(chǎn)品；新產(chǎn)品RedHost材料、GreenHost材料、GreenPrime材料及BluePrime材料在客戶端驗(yàn)證測(cè)試，其中GreenHost材料完成客戶端的量產(chǎn)導(dǎo)入，現(xiàn)處于產(chǎn)量爬坡階段圖37：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖38：公司OLED終端材料收入占比超70%行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：核心技術(shù)外泄或開(kāi)發(fā)滯后的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中度過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)等。奧來(lái)德（同5.1）5.6光刻膠：鼎龍股份、艾森股份、雅克科技鼎龍股份公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的關(guān)鍵大賽道領(lǐng)域中各類核心“卡脖子”進(jìn)口替代類創(chuàng)新材料的平臺(tái)型公司，目前重點(diǎn)聚焦在半導(dǎo)體創(chuàng)新材料和傳統(tǒng)打印復(fù)印通用耗材領(lǐng)域。其中，半導(dǎo)體創(chuàng)新材料板塊主要包括CMP制程工藝材料、顯示材料、先進(jìn)封裝材料三個(gè)細(xì)分板塊。CMP制程工藝材料，公司圍繞集成電路前段制程中的化學(xué)機(jī)械拋光（CMP）環(huán)節(jié)進(jìn)行布局；顯示材料，圍繞柔性O(shè)LED上游核心“卡脖子”材料：YPI、PSPI、INK等產(chǎn)品進(jìn)行布局；先進(jìn)封裝材料，布局半導(dǎo)體先進(jìn)封裝上游臨時(shí)鍵合膠、封裝光刻膠（PSPI）等產(chǎn)品。目前公司已有柔性顯示基材YPI、光敏聚酰亞胺PSPI產(chǎn)品在客戶端規(guī)模銷售，現(xiàn)均已成為國(guó)內(nèi)部分主流面板客戶的第一供應(yīng)商；此外，公司正在推進(jìn)面板封裝材料INK、OC材料等其他核心半導(dǎo)體顯示材料的開(kāi)發(fā)驗(yàn)證、市場(chǎng)推廣。圖39：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖40：公司目前收入以打印復(fù)印耗材為主行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、新項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。艾森股份公司主要從事電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。發(fā)行人圍繞電子電鍍、光刻兩個(gè)半導(dǎo)體制造及封裝過(guò)程中的關(guān)鍵工藝環(huán)節(jié)，形成了電鍍液及配套試劑、光刻膠及配套試劑兩大產(chǎn)品板塊布局，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于集成電路、新型電子元件及顯示面板等行業(yè)。目前公司OLED陣列制造正性光刻膠已通過(guò)京東方兩膜層認(rèn)證且實(shí)現(xiàn)小批量供應(yīng)，目前正在進(jìn)行京東方的全膜層測(cè)試認(rèn)證。圖41：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所圖42：公司光刻膠及配套試劑收入占比穩(wěn)步提升資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑、原材料價(jià)格波動(dòng)、自研光刻膠產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)、客戶認(rèn)證風(fēng)險(xiǎn)等。雅克科技行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析公司主要從事電子材料，LNG保溫絕熱板材以及阻燃劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。電子材料主要包括前驅(qū)體材料、光刻膠、電子特氣、硅微粉等業(yè)務(wù)。前驅(qū)體材料，已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)領(lǐng)先梯隊(duì)，占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。光刻膠業(yè)務(wù)，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，客戶涵蓋包括京東方、華星光電、惠科等國(guó)內(nèi)主要面板制造商，產(chǎn)品銷量和市場(chǎng)占有率不斷得到提升。公司自主研發(fā)的OLED用低溫RGB光刻膠、CMOS傳感器用RGB光刻膠、先進(jìn)封裝RDL層用l-Line光刻膠等產(chǎn)品正按計(jì)劃在客戶端測(cè)試，進(jìn)程順利。電子特氣，經(jīng)營(yíng)情況順利，業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升。硅微粉，公司的球形氧化鋁等產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始向客戶穩(wěn)定供貨，反饋良好，亞微米球形二氧化硅研發(fā)完成，并向部分客戶進(jìn)行銷售，其他新材料的研發(fā)也在按計(jì)劃推進(jìn)中。圖43：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖44：2022年公司光刻膠及配套收入占比29.5%資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、匯率波動(dòng)、管理整合風(fēng)險(xiǎn)等。公司為半導(dǎo)體顯示面板重要零部件背光顯示模組一站式綜合方案提供商，集光學(xué)設(shè)計(jì)、導(dǎo)光板設(shè)計(jì)、精密模具設(shè)計(jì)、整體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和產(chǎn)品智能制造于一體。公司主要產(chǎn)品包含背光顯示模組、導(dǎo)光板、精密結(jié)行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析構(gòu)件、光學(xué)材料等相關(guān)零部件，廣泛應(yīng)用于筆記本電腦、平板電腦、桌面顯示器、車載屏幕、醫(yī)療顯示器及工控顯示器等終端產(chǎn)品。掩膜版方面，公司已掌握了6代OpenMask國(guó)產(chǎn)化技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)6代OpenMaskFrame加工制作、OpenMaskSheet的光化學(xué)蝕刻、Frame張網(wǎng)設(shè)計(jì)及激光焊接等全套OpenMask設(shè)計(jì)制造。已通過(guò)多家客戶驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)批量供貨。公司在滁州的FMM項(xiàng)目，也在積極建設(shè)中，公司已在成都建成6GOLEDopenmask精密再生生產(chǎn)線，具備一站式解決方案，從入庫(kù)、清潔、干燥、檢驗(yàn)到出庫(kù)的全套自動(dòng)化生產(chǎn)線，可靠性高、均一性好。已通過(guò)多家客戶驗(yàn)證并拿到穩(wěn)定訂單。圖45：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖46：背光模組是公司目前的主要收入來(lái)源資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：新增產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)、顯示技術(shù)迭代帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中風(fēng)險(xiǎn)等。天德鈺公司主要從事移動(dòng)智能終端領(lǐng)域的整合型單芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)、銷售。主要產(chǎn)品包括智能移動(dòng)終端顯示驅(qū)動(dòng)芯片、攝像頭音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片、快充協(xié)議芯片和電子價(jià)簽驅(qū)動(dòng)芯片。公司主要客戶包括手機(jī)品牌廠商三星、VIVO、OPPO等。2023半年報(bào)顯示，公司重點(diǎn)布局的AMOLED手機(jī)顯示驅(qū)動(dòng)芯片已經(jīng)跟終端客戶和行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析顯示屏廠在驗(yàn)證過(guò)程中，預(yù)計(jì)2023年下半年完成產(chǎn)品驗(yàn)證，2024年對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生貢獻(xiàn)。圖47：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖48：公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比接近8成資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格恢復(fù)低于預(yù)期、客戶導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。新相微公司主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于顯示芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售，致力于提供完整的顯示芯片系統(tǒng)解決方案。公司產(chǎn)品主要分為整合型顯示芯片、分離型顯示驅(qū)動(dòng)芯片、顯示屏電源管理芯片，覆蓋了各終端應(yīng)用領(lǐng)域的全尺寸顯示面板，適配當(dāng)前主流的TFT-LCD和AMOLED顯示技術(shù)；整合型顯示芯片廣泛應(yīng)用于以智能穿戴和手機(jī)為代表的移動(dòng)智能終端和工控顯示，分離型顯示驅(qū)動(dòng)芯片、顯示屏電源管理芯片主要用于平板電腦、IT顯示設(shè)備和電視及商顯領(lǐng)域。公司的整合型AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片已于2020年開(kāi)始量產(chǎn)出貨。圖49：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖50：公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比超過(guò)9成行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)商產(chǎn)能供應(yīng)不足的風(fēng)險(xiǎn)。格科微公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際知名的半導(dǎo)體和集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)為CMOS圖像傳感器和顯示驅(qū)動(dòng)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、封測(cè)和銷售。公司目前主要提供QVGA（8萬(wàn)像素）至3,200萬(wàn)像素的CMOS圖像傳感器和分辨率介于QQVGA到FHD+之間的LCD以及HD和FHD的TDDI顯示驅(qū)動(dòng)芯片，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)領(lǐng)域，同時(shí)廣泛應(yīng)用于包括平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設(shè)備、移動(dòng)支付、汽車電子等在內(nèi)的消費(fèi)電子和工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域。公司已具備AMOLED驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)品的相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)2024年將推出基于可穿戴設(shè)備、智能手機(jī)的AMOLED產(chǎn)品。未來(lái)AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)IC也將成為公司的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。圖51：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖52：2022年公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比超過(guò)15%資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，高端產(chǎn)品突破不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。5.9驅(qū)動(dòng)IC封測(cè)制造：頎中科技、匯成股份、晶合集成頎中科技公司主要從事集成電路高端先進(jìn)封裝測(cè)試行業(yè)，憑借在集成電路先進(jìn)封裝測(cè)試行業(yè)多年的深耕，公司形成了以顯示驅(qū)動(dòng)芯片封測(cè)業(yè)務(wù)為主，電源管理芯片、射頻前端芯片等非顯示類芯片封測(cè)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析業(yè)務(wù)格局。顯示驅(qū)動(dòng)芯片封測(cè)領(lǐng)域，公司在主要工藝上擁有雄厚的技術(shù)實(shí)力，相關(guān)技術(shù)指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先水平，所封裝的顯示驅(qū)動(dòng)芯片可用于各類主流尺寸的LCD、曲面或可折疊AMOLED面板；非顯示類芯片封測(cè)領(lǐng)域，公司所開(kāi)發(fā)的技術(shù)被廣泛用于電源管理芯片、射頻前端芯片等產(chǎn)品以及砷化鎵、氮化鎵等新一代半導(dǎo)體材料的先進(jìn)封裝。公司在2023年7月7日的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，OLED的收入占圖53：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖54：2022年公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比88.6%資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、非顯市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)等。匯成股份公司主營(yíng)業(yè)務(wù)以前段金凸塊制造（GoldBumping）為核心，并綜合晶圓測(cè)試（CP）及后段玻璃覆晶封裝（COG）和薄膜覆晶封裝（COF）環(huán)節(jié)，形成了顯示驅(qū)動(dòng)芯片全制程封測(cè)服務(wù)能力。公司產(chǎn)品服務(wù)主要應(yīng)用于LCD、AMOLED等各類顯示驅(qū)動(dòng)芯片，所封測(cè)芯片系智能手機(jī)、高清電視、平板電腦等各類終端產(chǎn)品得以實(shí)現(xiàn)畫面顯示的核心部件。公司于2023年6月17日發(fā)布了發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的預(yù)案，擬募集資金總額不超過(guò)12億元（含募集資金主要投向OLED等新型顯示驅(qū)動(dòng)芯片先進(jìn)封裝測(cè)試服務(wù)產(chǎn)能擴(kuò)充。行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析圖55：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖56：2022年公司顯示驅(qū)動(dòng)IC收入占比94.1%資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品無(wú)法如期產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)等。晶合集成公司立足于晶圓代工領(lǐng)域，依靠成熟的制程制造經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)具備DDIC、MCU、CIS、E-Tag、MiniLED、PMIC等工藝平臺(tái)晶圓代工的技術(shù)能力，可為客戶提供通訊產(chǎn)品、消費(fèi)品、汽車、工業(yè)等不同領(lǐng)域集成電路晶圓代工服務(wù)。公司以面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片為基礎(chǔ)，已有國(guó)際一線客戶的覆蓋，并獲得了良好的行業(yè)認(rèn)知度。同時(shí)，在圖像傳感器芯片、微控制器芯片、電源管理芯片等領(lǐng)域，公司已與境內(nèi)外行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先芯片設(shè)計(jì)廠商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。目前公司在液晶面板驅(qū)動(dòng)芯片代工領(lǐng)域市場(chǎng)占有率處于全球領(lǐng)先地位。根據(jù)TrendForce集邦咨詢公布的2022年純晶圓代工行業(yè)全球市場(chǎng)銷售額排名，晶合集成位居全球前十位，在中國(guó)大陸企業(yè)中排名第三。目前公司40nm的OLED驅(qū)動(dòng)芯片已經(jīng)開(kāi)發(fā)成功并正式流片，28nm的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)正在穩(wěn)步推進(jìn)中。圖57：公司近年來(lái)收入情況，億元圖58：2022年公司DDIC代工收入占比71.2%行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體周期下行風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。5.10偏光片：三利譜、杉杉股份、深紡織A三利譜公司主要從事偏光片產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是全球領(lǐng)先的中小尺寸偏光片生產(chǎn)商。公司主要產(chǎn)品包括TN偏光片、STN偏光片、TFT偏光片、OLED偏光片、3D眼鏡用偏光片等，為手機(jī)、電腦、液晶電視等消費(fèi)類電子產(chǎn)品液晶顯示屏，汽車電子、醫(yī)療器械、儀器儀表等工控類電子產(chǎn)品液晶顯示屏，以及3D眼鏡、防眩光太陽(yáng)鏡等提供偏光片產(chǎn)品及周邊產(chǎn)品技術(shù)解決方案。目前，公司AMOLED偏光片已經(jīng)通過(guò)部分客戶驗(yàn)證，正積極推動(dòng)AMOLED在客戶端的量產(chǎn)。圖59：公司近年來(lái)收入情況，百萬(wàn)元圖60：公司TFT偏光片收入占比超過(guò)9成資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所資料來(lái)源：Wind，山西證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)深度分析行業(yè)研究/行業(yè)深度分析風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子需求疲軟風(fēng)險(xiǎn)、寬幅偏光片產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新客戶導(dǎo)入進(jìn)度延期風(fēng)杉杉股份公司主營(yíng)負(fù)極材料和偏光片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。偏光片業(yè)務(wù)，公司在2021年通過(guò)收購(gòu)LG化學(xué)LCD偏光片業(yè)務(wù)成為全球偏光片龍頭，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、手機(jī)、商用顯示等消費(fèi)類電子產(chǎn)品，客戶包括京東方、華星光電、LG顯示、夏普、咸陽(yáng)彩虹光電、惠科、天馬、群創(chuàng)等主流面板生產(chǎn)企業(yè)。根據(jù)CINNOResearch數(shù)據(jù)，2023年上半年公司偏光片出貨面