2023年全球銀行業(yè)及資本市場展望報告

2023年全球銀行業(yè)

及資本市場展望

全球經(jīng)濟新秩序來臨——銀行業(yè)穿越不確定性迷霧,

重塑光明未來

為更加脆弱和動蕩的全球經(jīng)濟做好

準備

023年，全球經(jīng)濟形勢依然不容樂觀。俄能源供應的依賴程度，但向綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的迫切

烏沖突、供應鏈中斷、通脹加劇以及貨幣需求也將帶來長期通脹壓力。

政策收緊等因素史無前例地交織在一起，

2導致不確定性風險急劇上升。部分經(jīng)濟體很可能因此，全球經(jīng)濟增長前景仍不明朗。無論俄烏沖突

出現(xiàn)輕度衰退或滯脹。何時以及如何結(jié)束，都將對能源生產(chǎn)、全球貿(mào)易、

資本流動、跨境支付以及供應鏈金融造成巨大影

預計2023年全球GDP將溫和增長達到3%,遠低響。這些動因?qū)⒖赡苡绊戙y行對全球經(jīng)濟主體的支

于2021年的6%。'各地區(qū)經(jīng)濟增長不均衡，且持和合作方式。

分化比以往更甚。美國和加拿大的經(jīng)濟表現(xiàn)可

能優(yōu)于歐元區(qū)，歐元區(qū)受能源沖擊影響更為明預計全球各地區(qū)的利率走向?qū)⒂兴煌▓D1）,

顯。亞太地區(qū)各國經(jīng)濟前景不一，最容易受全諸如美國等部分國家或?qū)⒃?023年下半年或2024

球沖擊的經(jīng)濟體將受到最嚴重的影響。發(fā)展中年放緩、暫停加息甚至降息，具體取決于宏觀經(jīng)濟

國家將繼續(xù)應對可能引發(fā)社會經(jīng)濟動蕩的糧食狀況。其他國家由于進入加息周期的時間較晚，可

和能源短缺問題。能會繼續(xù)進行加息。

盡管部分國家的通脹率已從近期的峰值回落，但

能源價格可能長期保持高位，進一步打擊消費者

和企業(yè)信心。雖然各經(jīng)濟體正努力降低對俄羅斯

3

圖1

各國政策利率走向不一

不同地區(qū)的政策利率

一加拿大一德國一英國一?美國

資料來源：經(jīng)濟學人智庫數(shù)據(jù)庫

全球宏觀經(jīng)濟前景黯淡對銀行業(yè)以GDP增長為例（圖2）。在發(fā)達經(jīng)濟體（如七

意味著什么？國集團成員國）和部分發(fā)展中經(jīng)濟體，GDP增

長與銀行業(yè)績（以資產(chǎn)回報率衡量）密切相關

全球銀行業(yè)將不同程度地感受到世界經(jīng)濟的脆（圖3）。無論是發(fā)達國家或發(fā)展中國家，GDP

弱和動蕩加劇帶來的直接和間接連鎖反應。具增長與銀行資產(chǎn)回報率之間均存在較強的關聯(lián)

體取決于國家/地區(qū)的經(jīng)濟增長、利率環(huán)境、銀性，這進一步證明了銀行所面臨的現(xiàn)實，即其

行業(yè)規(guī)模、資本水平和商業(yè)模式。資本充足、業(yè)績將與各國家/地區(qū)的GDP增長掛鉤。當前環(huán)

業(yè)務多元的大型銀行或?qū)卜€(wěn)渡過這場風暴。境下，預計此等關聯(lián)性將保持強勁，并對銀行業(yè)

績產(chǎn)生影響。

4

圖2

對七國集團而言，宏觀經(jīng)濟增長與銀行盈利能力之間存在較強的關聯(lián)性

七國集團成員國GDP增長與銀行業(yè)資產(chǎn)回報率

一實際GDP（左側(cè)數(shù)據(jù)）一資產(chǎn)回報率（右側(cè)數(shù)據(jù)）

-80.0

20002002200420062008201020122014201620182020

注：七國集團成員國包括美國、英國、法國、德國、意大利、加拿大和日本

資料來源：德勤金融服務行業(yè)研究中心對經(jīng)濟學人智庫數(shù)據(jù)庫的分析結(jié)果

圖3

發(fā)展中國家也存在類似的較強關聯(lián)性

部分發(fā)展中經(jīng)濟體GDP增長與銀行業(yè)資產(chǎn)回報率

-實際GDP（左側(cè)數(shù)據(jù)）一資產(chǎn)回報率（右側(cè)數(shù)據(jù)）

注：發(fā)展中經(jīng)濟體包括巴西、印度、南非和墨西哥

資料來源：德勤金融服務行業(yè)研究中心對經(jīng)濟學人智庫數(shù)據(jù)庫的分析結(jié)果

總體而言，銀行業(yè)將以相對強勁之勢邁入2023幾乎所有國家都在加息，即使是那些銀行體系規(guī)

年。截至2022年第三季度，銀行業(yè)資本緩沖強模不大的國家預計也將在2022年和2023年上半

勁，流動性充足。雖然有跡象表明消費者和企業(yè)年大幅提振凈利息收入（NH）,直至利率保持

的資產(chǎn)負債表正在萎縮，但目前似乎還沒有太多高位。近十年來，世界各地的低/負利率抑制了

理由為此感到恐慌。實際上，美聯(lián)儲在2022年6銀行業(yè)績，阻礙了有機增長，導致凈息差（NIM）

月對在美注冊的大型美國和外國銀行進行的壓力持續(xù)處于低位。從短期來看，貸款收益率的上升

測試發(fā)現(xiàn)，這些銀行“擁有充足的資本可吸收很可能會超過存款利率的上升，延續(xù)過去幾個緊

超過6,000億美元的損失”，2這比2008-2009年縮周期的趨勢。預計凈息差將因此進一步擴大。

金融危機期間的累計貸款損失還要高。3與此同尤其是美國的銀行，由于美國國內(nèi)利率較高，其

時，歐洲央行經(jīng)2021年壓力測試得出結(jié)論“歐凈息差可能高于全球其他銀行，而且貸款增長也

元區(qū)銀行體系對于不利的經(jīng)濟發(fā)展趨勢具有韌更強勁。一般來說，產(chǎn)品組合偏重于商業(yè)貸款和

性。”4此外，由于經(jīng)濟預期可能放緩，許多銀消費類貸款（尤其是浮動利率貸款）的銀行，預

行在發(fā)放貸款方面日趨嚴格，并為應對潛在的貸計會在即將到來的加息周期中受益最大。5

款損失計提了充足的準備金。

圖4

預計美國的貸款收益率將保持高位

美國銀行業(yè)貸款收益率

?聯(lián)邦基金有效利率（bps）■貸款收益率（bps）

資料來源：標普全球市場財智數(shù)據(jù)庫

6

預計加息也將使美國以外國家的銀行受益。例如,然而，其他基于收費的收入更易受到經(jīng)濟下行的

歐洲銀行業(yè)正經(jīng)歷11年來的首次加息。6但鑒于影響，業(yè)績表現(xiàn)或?qū)⒂兴煌?。并購咨詢和承銷

各國存款利率水平的不同（圖5）,其對凈息差活動可能面臨一些阻力。服務費和透支費等其他

的影響可能會有很大差異。但至少在可預見的未費用也可能出現(xiàn)下降，部分原因在于監(jiān)管壓力。

來，低息借款的時代已經(jīng)過去，來自存款或其他

形式借款的融資成本或?qū)⒕S持高位。身處動蕩的營收環(huán)境，聚焦成本控制是當務之

急。銀行應多措并舉提升效率，例如充分利用

非利息收入的前景稍顯黯淡。過去近十年來，美資本和先進技術，優(yōu)化網(wǎng)點布局，在低成本地區(qū)

國銀行業(yè)非利息收入占營業(yè)收入比重持續(xù)下降，創(chuàng)建服務中心，與服務供應商加強合作。勞動力

從2006年43%的高點降至2021年的35%左右。7優(yōu)化將成為2023年的重要議題之一。

預計交易部門將在市場波動加劇的情況下繼續(xù)實

現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)健增長。

圖5

預計各國存款利率將有巨大差異

部分國家存款利率預測

一澳大利亞一加拿大一法國一德國一日本一英國一美國

資料來源：經(jīng)濟學人智庫數(shù)據(jù)庫

7

展望未來未來幾年可能出現(xiàn)的新經(jīng)濟秩序?qū)⒁筱y行業(yè)

領導人堅定地向前邁進，并踐行其作為資本流動

從短期來看，全球銀行業(yè)前景似乎一片黯淡。此守衛(wèi)者和促進者的使命。銀行應該大膽無畏、保

形勢會隨著時間的推移而改善，但具體至各國可持領先，積極塑造新興力量，并沖破當前不確

能有所不同（圖6）。定性迷霧，探索機遇。

值得注意的是，銀行業(yè)及資本市場的不同業(yè)務受在接下來的章節(jié)中，我們將針對不同因素將如何

宏觀力量的影響也不盡相同。例如，由于利率上影響零售業(yè)務、支付、財富管理、對公業(yè)務、交

行推動凈利息收入增加，零售銀行業(yè)務在2023年易銀行、投資銀行和市場基礎設施造行6析。我

預計將有良好表現(xiàn)；但由于承銷和并購咨詢活們還重點指出了銀行業(yè)及資本市場的應對方法，

動萎靡不振，投行業(yè)務的表現(xiàn)預計將好壞參半。助其開辟一條新的發(fā)展道路。

從長遠來看，有一些共同的主題將貫穿于不同業(yè)

務，例如追求超越產(chǎn)品、行業(yè)或業(yè)務模式界限的

新價值來源。

圖6

銀行盈利能力仍然疲弱，并存在區(qū)域差異

各地區(qū)資產(chǎn)回報率預測

(

％

)

褂

M

回

世

樂

資料來源：德勤金融服務行業(yè)研究中心對經(jīng)濟學人智庫數(shù)據(jù)庫的分析結(jié)果

8

零售業(yè)務：構(gòu)建客戶服務與互動的

新方式

主要觀點

?隨著宏觀經(jīng)濟不確定性加劇，零售銀行正面臨一系列深層次、根本性的變革。

?短期看，經(jīng)濟動蕩時期的消費者迫切需要實操指導與支持。竭誠為客戶服務將是維持信任的關

鍵。

?客戶紛紛通過多渠道獲取服務，當務之急是將目光從狹窄產(chǎn)品線轉(zhuǎn)向端到端客戶體驗。

?隨著銀行業(yè)深入踐行環(huán)境、社會和公司治理（ESG）倡議，零售業(yè)務應在解決普遍問題（如住

房不平等）方面大膽創(chuàng)新。

?運營風險和監(jiān)管預期的快速發(fā)展將要求銀行采用新型風險管理方法，例如從定期審查轉(zhuǎn)為持續(xù)

監(jiān)控，以及限制第三方數(shù)據(jù)的使用。

短期看，零售業(yè)務將不得不面對加息、通脹和挑戰(zhàn)。從長遠看，銀行應該為ESG、嵌入式金融

增長疲軟等問題。但首要任務是制定以數(shù)據(jù)驅(qū)和數(shù)字資產(chǎn)開發(fā)創(chuàng)新型應用程序。

動、多渠道協(xié)同的客戶體驗策略，并為消費者

提供個性化建議助其度過經(jīng)濟寒冬。這需要前圖7直觀地總結(jié)了影響零售業(yè)務的因素及其時間

后臺通力合作，并對網(wǎng)點基礎設施進行全面改階段。接下來，我們將分析這些因素的表現(xiàn)形

革。銀行還須全力應對來自房地產(chǎn)和汽車貸款市式，并就零售業(yè)務可采取的行動給出建議，助

場、收費監(jiān)管審查趨嚴以及數(shù)據(jù)安全領域的潛在其保持競爭優(yōu)勢。

9

圖7

零售業(yè)務的影響因素

因素來源

▲宏觀經(jīng)濟三技術與人才■監(jiān)管客戶及競爭對手

?顛覆性市場動態(tài)

影響定性

■積極影響■消極影響■復雜影響

幄

不斷發(fā)展的客戶偏好

嵌入式金融

房地產(chǎn)市場貨幣和數(shù)字資產(chǎn)的未來

個性化需求

利率不合規(guī)費用

網(wǎng)絡風險與

（"junkfee"）元宇宙

金融犯罪審查

通脹

a

短期存在時間長期

資料來源：德勤金融服務行業(yè)研究中心的分析結(jié)果

從全球來看，得益于利率上調(diào)、貸款增長穩(wěn)定以

未來風暴中的燈塔及核銷水平較低，銀行零售業(yè)務整體凈息差在

2022年上半年呈穩(wěn)步增長。

盡管宏觀經(jīng)濟存在不確定性，預計零售業(yè)務業(yè)績

仍將保持良好。美國等地區(qū)雖陷入持續(xù)滯脹或衰同樣，利率上調(diào)預計也將給歐洲銀行的貸款業(yè)務

退風險，全球利率上行也應能提振凈利息收入。注入一劑“強心針”。2023年，歐洲五大經(jīng)濟

銀行已經(jīng)從較高的存款貝塔值（即利率變動影響體銀行的整體凈利息收入預計增長約230億美

轉(zhuǎn)嫁給儲戶的百分比）中獲益，盡管提高存款元，2024年預計增長約203億美元（圖8）。

利率的壓力較大，但流動性充裕。截至2022年7

月末，平均儲蓄賬戶利率僅為0.06%,如有增長

充其量也只是溫和增長。8

10

圖8

歐洲地區(qū)銀行凈利息收入將實現(xiàn)增長

歐洲五大經(jīng)濟體銀行凈利息收入

—法國一德國一意大利一瑞士一英國

2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年

預測預測預測

資料來源：經(jīng)濟學人智庫數(shù)據(jù)庫

亞太地區(qū)銀行收入預計也將呈溫和增長，盡管該“不合規(guī)費用”（監(jiān)管機構(gòu)用以描述轉(zhuǎn)嫁給消費

地區(qū)部分經(jīng)濟體正面臨住房成本和家庭債務持續(xù)者的成本總稱）審查趨嚴所致的手續(xù)費收入下降

上漲等問題。而在房地產(chǎn)經(jīng)濟占比很重的澳大利也可能導致美國銀行收入縮水。2019年美國消

亞和新西蘭，房地產(chǎn)市場壓力或?qū)蓢y行業(yè)績費者支付了超過150億美元的透支費。|。許多銀

造成不利影響。行正在主動削減或取消透支費、滯納金和資金不

足費，這些費用總額可能占到非利息收入的很大

在美國，消費貸款業(yè)務增長相對較有韌性，而抵部分，特別是對中小型銀行來說。少數(shù)銀行和

押貸款業(yè)務收入則因利率和通脹飆升而備受打貸款機構(gòu)正針對低余額客戶開發(fā)新產(chǎn)品，例如按

擊。2022年初，抵押貸款發(fā)放量下降32%,倉IJ近固定費率計息的小額貸款，以及收取維護費但不

十年來最大同比降幅。9此外，次級汽車貸款違約收取透支費的信用賬戶。11

率或?qū)⑴噬?，進一步削弱銀行的盈利能力。盡管

許多銀行都在增加準備金，但大多數(shù)大型銀行

預計貸款損失僅會小幅上升。

11

助力客戶走出財務困局部分銀行已能夠使用多個數(shù)據(jù)源開發(fā)全方位客戶

視圖來實現(xiàn)個性化服務。美國佛羅里達州的一家

零售銀行客戶對銀行的期望更高。當被問及采取社區(qū)銀行海岸銀行（SeacoastBank）開發(fā)了機

何種舉措最能提升其滿意度時，許多客戶表示，器學習（ML）模型，只要輸入從柜員成本到客

答案不是提高速度、便利性或效率，而是在困戶流失率的所有數(shù)據(jù)，便可估算出客戶終身價

難時期給予實操指導。口當下正是最應提供該等值。,5然后，該系統(tǒng)會標記出可以降低成本或提

支持的時候：在近期一項調(diào)研中，90%的美國民高客戶參與度的機會。

眾表示，通脹導致的日用品價格上漲是其生活壓

力的主要來源之一。'3

將目光從狹窄的產(chǎn)品線轉(zhuǎn)向客戶

同時，許多客戶表示，若移動銀行平臺設計造體驗

成用戶體驗感不佳，可能會令他們更換銀行。”

這或給零售銀行領導人敲響警鐘。當下客戶不僅雖然數(shù)字化渠道在過去幾年備受客戶青睞，但它

希望享受卓越體驗，還希望獲得滿足其獨特需求們通常不會只依靠單一渠道開始或完成某項任

的個性化服務，對于移動應用程序的使用亦是務。事實上，零售銀行客戶每次與其金融機構(gòu)互

如此。銀行可通過整合分銷模式并提供“建議動時，平均約使用2.7個渠道，疫情期間則平均

驅(qū)動型”產(chǎn)品來凸顯其獨特價值主張。使用約2.2個渠道。16

無論客戶是使用某個界面，還是從移動應用程序

“許多銀行通過其呼叫中心的業(yè)務代表擁有多個切換到聊天工具到呼叫中心再到當?shù)胤中?，銀行

客戶觸點。要實現(xiàn)各個渠道現(xiàn)代化，須將規(guī)章、都應盡力確保不同渠道體驗的一致性。要做到

對話腳本和工作流程/案例管理嵌入同一系統(tǒng)。這一點，銀行需明確客戶在何處遇到最多痛點，

從客戶體驗角度來看，這是一種更優(yōu)化、更快并追蹤用戶因何受挫而放棄繼續(xù)使用。銀行可

速、更智能、更一致的數(shù)字化體驗?！币灾概梢唤M高級別員工，讓他們各自負責客戶

體驗的閉環(huán)管理（比如負責某客戶購房期間的

—ThomasNicolosi,美國零售銀行業(yè)務主管

全部銀行業(yè)務），而非負責個別產(chǎn)品或計劃。

合伙人,Deloitte&ToucheLLP

這些體驗負責人可繼續(xù)向各自業(yè)務線的負責人匯

報工作，但還須共同肩負銀行的整體規(guī)劃、目

盡管在客戶服務系統(tǒng)升級方面取得重大進展，許標和首要任務以保持凝聚力。

多銀行仍難以協(xié)調(diào)前臺和后臺系統(tǒng)。最終導致的

結(jié)果是用戶體驗不佳。依托云遷移、低代碼/無

代碼應用平臺和機器人流程自動化，持續(xù)推進前

后臺的現(xiàn)代化部署，便可將客戶業(yè)務與運營和后

端服務相關聯(lián)，進而提升效率。

12

這些改進對銀行而言可能是一項浩大工程，但花旗銀行數(shù)據(jù)顯示，如果美國黑人在過去20年

卻十分必要——因為滿意度高的客戶即使遇到延里能夠獲得更好的住房信貸渠道，那么今天的美

誤或手續(xù)繁瑣等情形仍會給予服務很高評價。銀國可能會增加77萬名黑人房主。19

行在努力改進技術系統(tǒng)的同時，還可以采取以下

舉措減少阻礙，例如培訓員工在任務開始時就銀行可以采取多項舉措縮小住房融資差距。例如

哪種渠道最適合客戶進行溝通，并為每個相應步打造多元抵押貸款銷售團隊，并在拓展當?shù)貥I(yè)務

驟設定預期。方面與房地產(chǎn)經(jīng)紀人、建筑商以及有影響力的人

物合作。拜登政府預計將持續(xù)審查住房方面的

種族差距，并已授權聯(lián)邦機構(gòu)消除房產(chǎn)評估和

'數(shù)字業(yè)務代表所處理的業(yè)務比例越來越大，這估值過程中的偏見。此外，美國消費者金融保護

意味著歷史遺留的問題往往是最棘手的。銀行局(ConsumerFinancialProtectionBureau)

還必須在業(yè)務代表技能提升、架構(gòu)重塑和數(shù)據(jù)近期將其對“不公平、欺騙或濫用行為或做法”

分析等方面不斷進步，從而為客戶提供無縫(UDAAP)的監(jiān)管范圍擴大至任何類型(而非僅

體驗?！眱H是信貸決策相關)的歧視性做法。2。英國政府

也在致力于解決種族不平等問題，重點審查貸款

—KristinKorzekwa,美國零售銀行業(yè)務主管

機構(gòu)如何提高少數(shù)族裔參與度。2，

合伙人兼執(zhí)行董事，DeloitteConsultingLLP

人們?nèi)找嬷匾晜€人消費方式對氣候變化的影響。

銀行還應該重新評估分行網(wǎng)點與其分銷模式的匹目前大多數(shù)銀行客戶表示，如果他們知道所在銀

配度，因為線下網(wǎng)點的客流量將在經(jīng)歷一陣低迷行正對環(huán)境造成破壞，則會停用該行的服務。22

之后出現(xiàn)反彈。2022年第一季度，美國PNC銀行零售銀行可通過落實促進可持續(xù)發(fā)展的具體行動

75%的零售額發(fā)生在線下。u對分行網(wǎng)點進行改來吸引這部分客戶群。

革升級，使之更無縫地適應多渠道客戶體驗模

式。例如，具備視頻功能的互動式柜員機或自動舉例而言，部分全球性銀行正在延長購置電動汽

取款機除可以24小時提供常規(guī)交易服務外，還可車的靈活貸款期限，推出環(huán)保材質(zhì)的借記卡和

以為客戶提供定制化的意見和建議。信用卡，以及在消費者完成某些行動(如推薦朋

友或達到消費目標)時植樹。零售銀行業(yè)務在推

進凈零目標方面也發(fā)揮了較大作用。例如，荷蘭

實現(xiàn)從“社區(qū)銀行到社區(qū)建設”國際集團(INGBank)和英國國民西敏寺銀行

的飛躍18集團(NatWestGroup)24正在為尋求提高家庭

能效的消費者提供融資及咨詢服務。ING還承諾

盡管銀行在踐行ESG承諾方面取得了長足進步，到2050年使其抵押貸款組合達到凈能源效益。25

但它們?nèi)钥梢远覒撟龅酶?。舉例而言，據(jù)

13

創(chuàng)新可能帶來新興法律和監(jiān)管銀行須關注未來前景

風險

銀行將在未來兩三年內(nèi)面臨諸多挑戰(zhàn)與機遇。

銀行在挖掘創(chuàng)新技術無限潛力的同時也須保持警例如，將金融服務整合至第三方技術平臺后端的

惕，盡量減少新興風險。以數(shù)字資產(chǎn)為例：零售嵌入式金融市場將迎來爆炸式增長。預計2020

業(yè)務一直致力于基礎設施建設以支持新興市場，年至2025年期間，收入將增長10倍，達到2,300

并為應用穩(wěn)定幣采用、非同質(zhì)化代幣（NFT）市億美元。27雖然當前應用開發(fā)多圍繞支付和貸款

場以及加密貨幣貸款/儲蓄賬戶的零售機會奠定業(yè)務，但銀行可將更多金融服務整合至非金融

基礎。這也引起了全球監(jiān)管機構(gòu)的注意，他們不平臺。例如，銀行可能會用個人理財工具來補

斷指出可能侵害消費者權益的新型風險。充購物體驗，或?qū)⑿刨J選項納入醫(yī)療保健應用

程序。

銀行可采用新方法來監(jiān)控交易和降低風險，從而

讓監(jiān)管機構(gòu)放心。傳統(tǒng)流程可能不再適用于對新元宇宙（Metaverse）也將改變未來銀行客戶的

型貨幣以及不斷上行的交易速度和體量進行管體驗之旅，進一步模糊人類交互以及虛擬現(xiàn)實之

理。銀行還應將對關鍵風險、控制事項和績效指間的界限。少數(shù)銀行已經(jīng)開始在元宇宙建立業(yè)

標的定期審查轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)監(jiān)控。例如，金融犯罪務：例如，摩根大通（JPMorgan）銀行開設

合規(guī)團隊可使用人工智能（AI）工具執(zhí)行“持續(xù)了一個休息室，用戶可以在此相互交流，聽專家

了解您的客戶”（PKYC）流程，即利用實時討論加密貨幣市場；28總部位于紐約的數(shù)字銀

數(shù)據(jù)持續(xù)查找客戶資料中的異常變化。行QuonticBank則建立了“前哨站”，計劃在

此提供虛擬銀行業(yè)務服務。29元宇宙產(chǎn)業(yè)仍處于

未來幾年，數(shù)據(jù)隱私保護將成為一項艱巨挑戰(zhàn)。發(fā)展初期，但銀行或擁有巨大潛力，可利用其在

許多大型銀行開始逐步淘汰跨網(wǎng)站追蹤用戶的第身份驗證、安全結(jié)算和跨境交易方面的專業(yè)知識

三方cookie,轉(zhuǎn)而使用自身收集的第一方數(shù)據(jù)，來擴大元宇宙經(jīng)濟。

如交易和移動設備行為信息。26這一轉(zhuǎn)變不僅有

助于遵守消費者保護法規(guī)，還有助于推進現(xiàn)代

化平臺自動化。

14

支付：解鎖交易流以外更深層次的

金融關系

主要觀點

?加息、通脹和GDP增長低迷預示著支付市場前景喜憂參半。

?發(fā)卡機構(gòu)、收單機構(gòu)和支付網(wǎng)絡等價值鏈機構(gòu)應在交易之外擴展角色，以釋放新的價值并深化

客戶關系。

?為長遠計，銀行應重新調(diào)整自身商業(yè)模式，從數(shù)字資產(chǎn)和快速支付等創(chuàng)新業(yè)務中挖掘新價值。

?與此同時，支付類金融科技企業(yè)將迎來一波并購浪潮，重點從收入增長轉(zhuǎn)向盈利增長。

?2023年，全球支付監(jiān)管機構(gòu)將加大對消費者保護和數(shù)字資產(chǎn)領域的監(jiān)管力度，并制定明確、統(tǒng)

一的標準以促進創(chuàng)新。

如支付一般充滿活力、創(chuàng)新和競爭的行業(yè)屈指可估值和兌換貨幣的方式可能會對支付產(chǎn)生深遠影

數(shù)。數(shù)字支付領域的飛速創(chuàng)新、支付選擇的不響。發(fā)卡機構(gòu)、信用卡網(wǎng)絡.收單機構(gòu)和金融

斷泉涌以及加密支付的逐步主流化正在徹底改變科技公司等價值鏈機構(gòu)應積極擴展自身角色，

消費者的支付方式。成為消費者和商家客戶的合作首選。

從短期看，數(shù)字支付不僅將加速發(fā)展，還將徹底圖9直觀地總結(jié)了影響支付業(yè)務的因素及其時間

顛覆支付體驗。然而，有錢的地方就會滋生欺階段。接下來，我們將分析這些因素的表現(xiàn)形

詐。從長遠看，數(shù)字身份將能夠有效降低欺詐式，并就支付機構(gòu)可采取的行動給出建議，助其

風險。與此同時，數(shù)字貨幣用以創(chuàng)造、存儲、保持競爭優(yōu)勢。

15

圖9

支付業(yè)務的影響因素

因素來源

▲宏觀經(jīng)濟與技術與人才■監(jiān)管■客戶及競爭對手

?顛覆性市場動態(tài)

影響定性

■積極影響■消極影響■復雜影響

幄

支付欺詐

貨幣和數(shù)字資產(chǎn)

不斷發(fā)展的客戶需求的未來

超級應用程序=

數(shù)字支付大型科技公司數(shù)字身份

▲

■嵌入式金融▲■

GDP增長BNPL?&

■普惠金融

金融科技公司

▲先買后付

快速支付

通脹加密市場監(jiān)管

新支付軌道

掰（如主權卡軌道）

a

短期存在時間長期

資料來源：德勤金融服務行業(yè)研究中心的分析結(jié)果

復雜環(huán)境：信用卡債務與逾期率展望未來，2023年的宏觀經(jīng)濟形勢預示著支付

雙雙攀升機構(gòu)前景喜憂參半。利率上行有望提高信用卡業(yè)

務組合的凈息差，但通脹持續(xù)、儲蓄消減以及潛

繼2021年消費者支出大幅增長后，發(fā)卡機構(gòu)和在的經(jīng)濟放緩或?qū)⒁种葡M者的消費欲望。在此

支付網(wǎng)絡報告稱，2022年第二季度的交易支付情形下，凈新增債務也可能攀升。例如，2022

額大幅上漲，信用卡收入強勁。3。例如，花旗銀年第二季度末，美國信用卡債務同比增長1,000

行的聯(lián)名卡收入在2022年第二季度同比增長億美元，達到8,870億美元，并創(chuàng)下二十年來未

10%,達到22億美元，5其中旅游和休閑支出占償余額的最大增幅。32

消費者支出大頭。

16

數(shù)字支付的未來：跨越便利、速然而，有錢的地方就會滋生欺詐

度和金融市場準入

支付數(shù)字化進程的加快也使得身份盜用、社會工

盡管宏觀經(jīng)濟環(huán)境存在不確定性，但數(shù)字支付朝程詐騙（如釣魚郵件）等欺詐案件頻頻發(fā)生。數(shù)

著多個領域不斷發(fā)展已成必然之勢。字支付和快速支付業(yè)務不僅需要響應更快的風險

緩釋及管理措施，還需要更廣泛的反欺詐工具。

挪威、瑞典和荷蘭等部分發(fā)達國家預計將很快

實現(xiàn)無現(xiàn)金化，而英國、加拿大和美國也在逐步加強安全防范對于維護消費者信任至關重要。但

普及非接觸式支付卡和數(shù)字錢包。在中國大陸、要做到既不侵犯消費者隱私，又不過于影響用戶

印度等國家及地區(qū)，二維碼技術推動了數(shù)字支體驗，掌握其中的微妙平衡并非易事。使用行為

付、移動錢包和超級應用程序（即滿足消費者購生物識別技術進行數(shù)字身份驗證是企業(yè)針對支付

物需求的一站式商店）的使用。無論是遠程交互風險采取的動態(tài)化管理方法之一。例如，金融

或是面對面交互，快速、即時和便利已成為數(shù)科技公司Callsign使用數(shù)字“肌肉記憶”技術，

字支付體驗的定義元素，快速支付在亞歐許多根據(jù)個人獨特的擊鍵速度、滑動方式、按鍵次

國家已經(jīng)成為現(xiàn)實，美國預計也將于2023年推數(shù)及其手持設備的方式等行為特征來驗證用戶

出即時支付系統(tǒng)FedNow以迎頭趕上。33身份。35

此外，數(shù)字支付也在幫助政府和私營實體擴大普更廣泛地說，數(shù)字身份在支付以外眾多領域?qū)τ?/p>

惠金融效應。例如，巴西于2020年11月推出的支持身份驗證方面蘊藏巨大前景。雖然目前就數(shù)

即時支付平臺Pix,是全球所有實時支付系統(tǒng)中字身份的反欺詐作用進行實證分析還為時過早，

采用率增速最快的系統(tǒng)之一。2020年至2022但令人鼓舞的是，一些利用數(shù)字身份作為反欺詐

年，Pix用戶基數(shù)增加了兩倍，從4,100萬增至逾手段的戰(zhàn)略舉措正在取得進展。例如，歐盟委員

1.24億。34巴西央行在運營、開發(fā)和實施Pix以促會正與各成員國合作制定“歐盟數(shù)字身份錢包”

進普惠金融方面發(fā)揮著重要作用，并值得其他相關框架。36然而，要推出真正統(tǒng)一、互通并可

國家研究和學習。隨時隨地用于身份驗證的全球數(shù)字身份，支付

行業(yè)可謂任重道遠。

17

打破支付常規(guī)，創(chuàng)造新的價值

發(fā)卡機構(gòu)之間的競爭似乎愈演愈烈。這種局面無

可避免，因為消費者可能同時面臨多種優(yōu)惠力度

相當?shù)男庞每ㄟx擇。據(jù)德勤2021年支付調(diào)研數(shù)

據(jù)顯示，23%的美國消費者可能在未來兩年內(nèi)更

換他們的主要信用卡。

為搶占消費者錢包份額，發(fā)卡機構(gòu)不僅彼此相

互競爭，還與提供先買后付（buynow,pay

later"BNPL"）等無卡支付服務的供應商競爭。

美國運通（AmericanExpress）,花旗等發(fā)卡

機構(gòu)已經(jīng)推出了BNPL產(chǎn)品，37而巴克萊美國

（BarclaysUS）也與一家金融科技公司合作推

出了其BNPL產(chǎn)品。38（有關BNPL市場的詳細

分析，請參閱側(cè)欄“BNPL市場經(jīng)久不衰的經(jīng)

驗教訓”）。

“我們?nèi)蕴幵谥Ц稑I(yè)務的爆炸式增長階段。能夠

找準自身競爭優(yōu)勢，并憑借敏捷和實力為消費

者及商家提供更多個性化體驗的機構(gòu)將獲得更

大成功?！?/p>

—ZachAron,全球支付業(yè)務主管合伙人,

DeloitteConsultingLLP

雖未構(gòu)成直接競爭關系，但日益普及的超級應用

程序恐將發(fā)卡機構(gòu)甩到身后，從而失去對客戶

體驗的把控。受微信（中國大陸）、Grab（東

南亞）和PayTM（印度）等超級應用大獲成功

的推動，西方科技巨頭也在嘗試推出新產(chǎn)品。

但發(fā)卡機構(gòu)似乎尚未在這一領域做出任何重大嘗

試。超級應用是否會成為主流平臺（尤其是在

西方）尚不可知。然而，隨著這種趨勢在全球

加劇，發(fā)卡機構(gòu)絕不能夠袖手旁觀。

18

消費者將加密貨幣和其他數(shù)字貨幣作為備選支付在交易支付業(yè)務之外擴展價值（圖11）。發(fā)卡

方式這一趨勢剛剛興起。但市場格局瞬息萬變，機構(gòu)可以提供增值功能，比如提供開支限制舉

商家、收單機構(gòu)和金融科技公司已經(jīng)在為此做準措、債務管理預算建議以及個性化獎勵，從而

備。據(jù)2022年德勤針對美國零售商的調(diào)研顯示，提升客戶體驗。

近四分之三的受訪者計劃在未來兩年內(nèi)接受數(shù)

字貨幣支付，且絕大多數(shù)受訪者對數(shù)字貨幣支付收購金融科技公司和/或與之合作有助于支付公

的前景充滿信心（圖10）。39司擴大其價值主張。在利率上行環(huán)境下，發(fā)卡機

構(gòu)或?qū)⒁蛉谫Y成本低且運營規(guī)模大而比金融科技

有鑒于此，發(fā)卡機構(gòu)應如何提高客戶忠誠度并擴公司更具競爭優(yōu)勢。

大錢包份額？發(fā)卡機構(gòu)應該跳出支付常規(guī)思維，

圖10

零售商將接受數(shù)字貨幣支付

受訪零售商認為，接受受訪零售商認為，數(shù)字受訪零售商認為，數(shù)字

數(shù)字貨幣的機構(gòu)更具市貨幣的日常消費使用將貨幣將在未來十年內(nèi)成

場競爭優(yōu)勢在未來五年內(nèi)呈指數(shù)級為法定貨幣

增長

資料來源：《德勤關于數(shù)字貨幣支付的商業(yè)采用調(diào)研》（DeloitteMerchantAdoptionofDigitalCurrencyPaymentSurvey）

19

圖11

在支付業(yè)務之外擴展價值以深化客戶關系

■支付業(yè)務■支付以外業(yè)務一非連續(xù)性響應

實現(xiàn)客戶觸點最大化

早提升特定細分市場整合用以推動與銀行業(yè)務

客戶粘性之外客戶進行更頻繁互動

的數(shù)字產(chǎn)品，以捕獲屏幕

建立針對不同客戶群（如按時間，收集相關數(shù)據(jù)，并

早確定個性化服務目標性別、財富、興趣劃分）生提高個性化服務的有效性

T推動基本價值交換

聯(lián)合第三方品牌推出聯(lián)名獎

勵和獨家福利，共同擴大客

戶群并提升客戶粘性

交易價值支付業(yè)務以外價值

資料來源：DeloitteConsulting分析結(jié)果

20

先買后付(BNPL)市場經(jīng)久不衰的經(jīng)驗教訓

BNPL市場雖然相對年輕，但已從諸多方面展現(xiàn)出重要價值。它為一群可能依賴高利率信貸產(chǎn)品的

消費者提供了更優(yōu)質(zhì)的信貸渠道。BNPL類公司還率先示范了如何部署數(shù)字基礎設施，以在銷售點

提供即時信貸，從而提升購物體驗。

低利率和良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境大力助推了BNPL領域的增長。但是，隨著利率飆升以及消費者財務

承壓，BNPL公司的估值在近幾個季度大幅下跌。這也引發(fā)了人們對BNPL產(chǎn)品可行性的擔憂。

有人認為BNPL行業(yè)已然迎來了清算時刻，部分金融科技公司已經(jīng)將重心從收入增長轉(zhuǎn)向盈利

增長，而其余公司則完全退出了這一領域。

然而，BNPL的發(fā)展簡史可以提供一些有用經(jīng)驗。

首先，發(fā)卡機構(gòu)可以采納BNPL金融科技公司所做的正確要素：數(shù)字信貸發(fā)放的便利性；設計

新產(chǎn)品并滿足消費者在購物過程中需求的敏捷性；以及消費者選擇支付方式的靈活性。若風險

管理得當，這些要素將助推發(fā)卡機構(gòu)拓展新價值并深化客戶關系。

其次，征信機構(gòu)正意識到將BNPL數(shù)據(jù)與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)集整合在一起評估消費者整體信用的價值。被美

國主要征信機構(gòu)正在收集BNPL數(shù)據(jù)作為替代數(shù)據(jù)集，這是朝著這個方向邁出的良好一步。

純粹的BNPL公司也看到了信貸審批流程更規(guī)范所帶來的好處。此外，引導消費者做出負責任的財

務決策并通過BNPL建立其信用評分，也應該納入BNPL公司的價值主張。

最后，BNPL公司正致力拓展多元業(yè)務市場，以降低業(yè)務集中風險。例如，瑞典BNPL金融科技公

司Klarna宣布為其美國客戶推出一款實體卡。該卡旨在為網(wǎng)上購物或線下門店購物客戶提供先買

后付甚至是即時支付(借記卡服務)選擇。小

支付市場現(xiàn)競爭新格局在立法方面，美國國會正在審議一項新法案，

即《2022年信用卡競爭法案》(CreditCard

幾十年來，大型全球信用卡網(wǎng)絡商在支付市場中CompetitionActof2022),旨在促進支付網(wǎng)

占據(jù)相對主導的地位。但近年來，他們正面臨來絡市場的競爭。及

自發(fā)展中國家政府的威脅一這些國家正大力建

設主權卡支付軌道，以減少對西方網(wǎng)絡商的依為應對此等挑戰(zhàn)，全球信用卡網(wǎng)絡商或需要與這

賴。例如，印度本土競爭對手RuPay正在蓬勃發(fā)些政府合作，或是采取攻勢，將自己定位為全類

展，其市場份額有所增長。42型支付基礎設施供應商，提供信用卡、賬戶到賬

戶轉(zhuǎn)賬、BNPL甚至加密支付服務，而非僅局限

于一小部分應用。它們還可以提供忠誠度優(yōu)惠、

21

欺詐管理和生物識別、互聯(lián)商務、社交支付、應

用程序接口(API)平臺和區(qū)塊鏈等相關服務，“對許多金融機構(gòu)而言，應對全球零散的法規(guī)仍

以瞄準不斷增長基于收費的非交易性收入。為實將是項挑戰(zhàn)。即使是擁有成熟監(jiān)管流程的機構(gòu),

現(xiàn)這一目標，現(xiàn)有的信用卡網(wǎng)絡商可能會繼續(xù)大也尚未將其創(chuàng)新型支付產(chǎn)品的特殊性完全納入

舉收購，以提升其增值服務組合。合規(guī)框架。”

—JadeShopp,美國支付業(yè)務主管

合伙人，

提高全球合規(guī)監(jiān)管效率Deloitte&ToucheLLP

支付業(yè)務的創(chuàng)新速度已然超過監(jiān)管的發(fā)展速度，遵守這些新法規(guī)或?qū)⒋鷥r高昂且無可避免。但

預計2023年依舊如此。澳大利亞和英國監(jiān)管機由于技術系統(tǒng)不完善和/或數(shù)據(jù)不足，企業(yè)的監(jiān)

構(gòu)正在考慮制定新規(guī)，以保護消費者免受BNPL管合規(guī)活動可能效率低下且存在風險。解決此

產(chǎn)品影響。44歐盟旨在修訂《支付服務指令川》問題是當務之急。例如，部署可就企業(yè)合規(guī)義

(PSD3),使之涵蓋對支付欺詐、跨境支付以及務及業(yè)務影響提供整體性、全球性視圖的人工

金融科技公司和大型科技公司金融服務的監(jiān)管。45智能/機器學習解決方案，不僅可以使企業(yè)的合

全球監(jiān)管機構(gòu)正紛紛加強對加密市場、客戶隱規(guī)性監(jiān)測變得更穩(wěn)健，還可以成為支付企業(yè)一

私、數(shù)據(jù)保護和本地化的監(jiān)管。這這些只是部分大競爭優(yōu)勢。

例子，在不久的將來，支付業(yè)務公司不僅須遵

循更多監(jiān)管規(guī)定，還須面對全球監(jiān)管法規(guī)零散化

的難題。

22

財富管理：取得更大成功的新秘訣

主要觀點

?財富管理業(yè)務整體發(fā)展前景向好。然而，一系列力量正在重新定義財富管理建議的形成、提供

和使用方式。

?財務顧問服務大眾化以及消費金融內(nèi)外領域的融合，將促使財富管理機構(gòu)提供整體解決方案。

?實現(xiàn)前后臺數(shù)字化對于提升效率和客戶體驗至關重要。

?在美國，最佳利益監(jiān)管條例（RegBI）、勞工部（DOL）信托法規(guī)以及圍繞網(wǎng)絡安全和ESG等主

題的諸多監(jiān)管重點正推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，并重新審視自身產(chǎn)品、流程和工作流。

■財富管理機構(gòu)不能再因循守舊，應大膽重塑商業(yè)模式，建立一個攻守兼?zhèn)淝揖叱杀拘б娴倪\營

機制。

財富管理業(yè)務正處于拐點。投資建議的邊界正變有的商業(yè)模式和客戶服務方式。因此，財富管理

得愈發(fā)全面以及財務健康，促使行業(yè)從“產(chǎn)品導機構(gòu)現(xiàn)在需要大膽采取行動。然而，這些變化均

向”向“客戶導向”邁進。發(fā)生在該行業(yè)相對健康的時候。

目前，GDP增長放緩、利率上行和監(jiān)管趨嚴等多圖12直觀地總結(jié)了影響財富管理業(yè)務的因素及其

種短期趨勢正阻礙財富管理市場的發(fā)展。此外,時間階段。接下來，我們將分析這些因素的表現(xiàn)

產(chǎn)品優(yōu)化策略對于贏得這場資產(chǎn)爭奪戰(zhàn)愈發(fā)關形式，并就財富管理機構(gòu)可采取的行動給出建

鍵。另一方面，財務顧問服務大眾化、人口結(jié)議，助其保持競爭優(yōu)勢。

構(gòu)變化、代際財富轉(zhuǎn)移等長期趨勢，正在顛覆現(xiàn)

23

圖12

財富管理業(yè)務的影響因素

因素來源

▲宏觀經(jīng)濟與技術與人才■監(jiān)管■客戶及競爭對手

?顛覆性市場動態(tài)

影響定性

■積極影響■消極影響■復雜影響

M

財務顧問服務大眾化

對替代產(chǎn)品的需求■

▲客戶需求0消費金融融合

題

人口結(jié)構(gòu)變化

GDP增長

盟

督ESG

安

▲職場財務狀況

人才數(shù)字資產(chǎn)

資產(chǎn)市場波動信托法規(guī)

=▲

數(shù)字建議利率

聊

-a-通脹

短期存在時間長期

資料來源：德勤金融服務行業(yè)研究中心的分析結(jié)果

財富管理市場前景向好“財富管理業(yè)務正處于拐點。新冠疫情促使各大

機構(gòu)加速提升財務建議服務體驗，即按客戶需

盡管存在效率持續(xù)低下、業(yè)務高度分散、結(jié)構(gòu)性要的時間、地點及方式提供建議服務。”

成本過高等問題，財富管理業(yè)務仍是銀行業(yè)的主

-JeffLevi,美國財富及資產(chǎn)管理主管

要盈利來源。展望未來，前景似乎一片光明。

合伙人，DeloitteConsultingLLP

2020年，全球財富總額達到400萬億美元47,

2026年高凈值家庭（HNWH）預計將以7.0%的

復合年均增長率增至5,200萬戶（圖13）。無論從地域上看，各地區(qū)的市場發(fā)展成熟度有所不

是大型全球財富管理機構(gòu)或是獨立經(jīng)營的精品同。亞太地區(qū)擁有更多的富裕家庭（圖14）,

理財公司都將從這一驚人增長中獲益。此行業(yè)同時也面臨該富裕階層的快速擴張。此外，北

還吸引了律師事務所、私募股權公司和風投機美擁有更多的高凈值家庭（圖13）。因此，財

構(gòu)越來越多的關注。組富管理機構(gòu)為不同地區(qū)客戶提供服務的方式各有

差異，并對盈利能力產(chǎn)生影響。

24

圖13

資產(chǎn)超過100萬美元的高凈值家庭數(shù)量北美市場將在2026年之前領跑

高凈值家庭數(shù)量（單