發(fā)展能力分析

開展能力分析開展能力：企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、壯大經(jīng)濟(jì)實力的潛在能力1精選課件1.營業(yè)收入增長率指標(biāo)2.資產(chǎn)增長率指標(biāo)3.資本擴(kuò)張指標(biāo)4.利潤增長率指標(biāo)5.每股收益增長率

開展能力分析指標(biāo)2精選課件

營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率=

本期營業(yè)收入—上期營業(yè)收入

上期營業(yè)收入×100%3精選課件ZX公司營業(yè)收入增長率計算表單位：百萬元年份營業(yè)收入營業(yè)收入增長率201216623.437.60%201115449.4832.18%201011688.371.17%200911553.520.98%200811441.82136.97%20074828.384精選課件

三年營業(yè)收入平均增長率三年營業(yè)收入平均增長率=

本年營業(yè)收入總額

三年前年度營業(yè)收入總額×100%-13〔〕5精選課件

可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率=

股東權(quán)益本期增加

期初股東權(quán)益=銷售凈利率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率

權(quán)益乘數(shù)×××6精選課件ZX公司可持續(xù)增長率計算表單位：百萬元項目2012201120102009銷售凈利率1.442.393.163.44總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.392.131.581.61收益留存率-0.500.890.350.40權(quán)益乘數(shù)1.291.421.502.55可持續(xù)增長率-2.226.462.635.617精選課件

總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=

本年總資產(chǎn)增長率

年初資產(chǎn)總額×100%8精選課件ZX公司總資產(chǎn)增長率計算表單位：百萬元年份總資產(chǎn)總資產(chǎn)增長率20126777.497-4.64%20117107.063-3.60%20107372.706-0.29%20097394.1376.51%20086942.40572.05%20074035.0939精選課件

三年資產(chǎn)平均增長率三年資產(chǎn)平均增長率=

年末資產(chǎn)總額

三年前年末資產(chǎn)總額×100%-13〔〕10精選課件

資本積累率

資本積累率=

本年凈資產(chǎn)增長額

年初凈資產(chǎn)數(shù)×100%11精選課件ZX公司資本積累率計算表單位：百萬元年份股東權(quán)益資本積累率（%）20125598.70-2.1020115718.526.1220105388.975.8720095089.953.2020084932.1812精選課件

三年資本平均增長率三年資本平均增長率=

年末凈資產(chǎn)總額

三年前年末凈資產(chǎn)總額×100%-13〔〕13精選課件

營業(yè)利潤增長率

營業(yè)利潤增長率=

本年營業(yè)利潤增長額

上年營業(yè)利潤×100%14精選課件ZX公司營業(yè)利潤增長率計算表單位：百萬元年份營業(yè)利潤營業(yè)利潤增長率（%）2012439.32-30.012011627.663.322010607.48-6.852009652.17-33.952008987.33166.412007370.62.7015精選課件

凈利潤增長率

凈利潤增長率=

本年凈利潤增長額

上年凈利潤×100%16精選課件ZX公司凈利潤增長率計算表單位：百萬元年份凈利潤凈利潤增長率（%）2012239.13-35.272011369.440.132010368.95-7.082009397.06-35.732008617.8445.692007424.0917精選課件

每股收益增長率

每股收益增長率=

本期每股收益—上期每股收益

上期每股收益×100%18精選課件ZX公司每股收益增長率計算表單位：元年份每股收益每股收益增長率（%）20120.20-35.2820110.31-32.8320100.46-8.0020090.50-35.0620080.772.6720070.7519精選課件

杜邦分析法20精選課件一、杜邦財務(wù)比率分析原理在杜邦財務(wù)比率分析體系中，所有者權(quán)益凈利率處于最高層次?！惨弧撤治龅乃悸罚簭乃姓叩慕嵌瘸霭l(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率〔或凈資產(chǎn)收益率〕分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營業(yè)績。提供了分析指標(biāo)變化原因和變動趨勢的方法，并為今后采取的改進(jìn)措施提供了方向。21精選課件〔二〕指標(biāo)分解原理22精選課件根據(jù)計算公式，決定所有者權(quán)益凈利率的因素有三個方面：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。1.凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財務(wù)指標(biāo)，是企業(yè)綜合財務(wù)分析的核心，這一指標(biāo)反映出投資者投入資本獲利能力的上下，表達(dá)出企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。23精選課件2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的根底。3.銷售凈利率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)商品經(jīng)營的結(jié)果，是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的保證。24精選課件①銷售凈利率反映盈利能力；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)使用效率，可再細(xì)分為幾個指標(biāo)〔存貨、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等〕；資產(chǎn)構(gòu)成存量是否有問題。③權(quán)益乘數(shù)的上下，反映負(fù)債程度，負(fù)債程度上升，風(fēng)險提高。此處的資產(chǎn)負(fù)債率與前面的不同，資產(chǎn)與負(fù)債均用平均數(shù)算(年初與年末的平均數(shù))。

25精選課件杜邦財務(wù)分析體系

凈資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)凈利率

權(quán)益乘數(shù)

銷售凈利率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤

銷售收入

銷售收入

資產(chǎn)總額

成本費用+投資收益+營業(yè)外收支凈額

流動資產(chǎn)

非流動資產(chǎn)

銷售成本

銷售費用

管理費用

財務(wù)費用

稅金

其他支出

貨幣資金

短期投資

應(yīng)收賬款

預(yù)付款項

存貨

其他流動資產(chǎn)

固定資產(chǎn)

長期投資

無形資產(chǎn)

其他長期資產(chǎn)

××÷÷－＋銷售收入

26精選課件杜邦財務(wù)比率分析法作為一種財務(wù)比率分解的方法，明確指標(biāo)變動的影響因素，而且明確了提高所有者權(quán)益凈利率的根本途徑在于擴(kuò)大銷售收入，降低本錢，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加速各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以及適度負(fù)債。27精選課件二、杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用1、給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖權(quán)益資本報酬率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)企業(yè)經(jīng)營管理狀況企業(yè)資產(chǎn)管理狀況企業(yè)債務(wù)管理狀況28精選課件具體路徑提高銷售利潤率使收入增長幅度高于本錢和費用降低本錢費用提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不危及公司財務(wù)平安的前提下，增加債務(wù)規(guī)模29精選課件資料:某公司2021年的銷售收入為62500萬元,比上年提高28%,有關(guān)的財務(wù)比率如下表所示財務(wù)比率2011年同行業(yè)平均2011年本公司2012年本公司應(yīng)收賬款回收期(天)353636存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營業(yè)利潤率(息稅前)10%9.6%10.63%銷售利息率3.73%2.4%3.82%銷售凈利率6.27%7.20%6.81總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82資產(chǎn)負(fù)債率58%50%61.3%已獲利息倍數(shù)2.6842.7830精選課件要求:1.運用杜邦財務(wù)分析原理,比較2021年該公司與同行業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其差異的原因.2.運用杜邦財務(wù)分析原理,比較2021年與2021年的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其變化的原因.31精選課件

〔二〕答案:

1.2021年與同行業(yè)平均比較：公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=7.2%×1.11/(1-50%)=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%×1.14/(1-58%)=17.02%銷售凈利率高于同行業(yè)水平0.93%,其原因是毛利率高2%,銷售利息率(2.4%)較同行業(yè)(3.73%)低1.33%.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)水平0.03次,主要原因