2023年4G行業(yè)分析報(bào)告

2023年4G行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、4G投資環(huán)境和前景 41、全球：4G成為全球運(yùn)營(yíng)商應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)流量壓力的優(yōu)選之策 4（1）4G頻譜資源歸屬分析 4（2）數(shù)據(jù)流量激增，凸顯4G建設(shè)需求 6（3）全球運(yùn)營(yíng)商加緊4G建設(shè)步伐 72、國(guó)內(nèi)：D頻段決定TD-LTE產(chǎn)業(yè)前景，中移動(dòng)有望率先啟動(dòng) 9（）我國(guó)移動(dòng)通信系統(tǒng)頻劃：D頻段決定TD-LTE產(chǎn)業(yè)前景 9（4）國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商對(duì)4G建設(shè)態(tài)度各異 10二、4G產(chǎn)業(yè)鏈分析 141、技術(shù)制式：LTE成為4G主流制式選擇，WiMax面臨產(chǎn)業(yè)困境 14（1）LTE：主流4G制式 14（2）WiMax：技術(shù)不具備優(yōu)勢(shì)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)困局 172、4G產(chǎn)業(yè)鏈全景圖 193、上游：射頻器件廠商、測(cè)試廠商 20（1）射頻供應(yīng)商：大富科技、武漢凡谷 20（2）測(cè)試廠商：世紀(jì)鼎利 224、中游：主設(shè)備商、傳輸配套廠商、網(wǎng)維網(wǎng)優(yōu)廠商、無(wú)線終端天線廠商 23（1）主設(shè)備商：中興通訊 23（2）傳輸配套廠商：烽火通信 24（3）網(wǎng)維、網(wǎng)優(yōu)廠商：三元達(dá)、三維通信 25（4）無(wú)線終端天線供應(yīng)商：碩貝德、信維通信 275、下游：運(yùn)營(yíng)商、CP/SP提供商、移動(dòng)終端供應(yīng)商、電信設(shè)計(jì)規(guī)劃公司 29（1）運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)聯(lián)通 29（2）CP/SP提供商：北緯通信 30（3）電信規(guī)劃設(shè)計(jì)公司：富春通信 32（4）移動(dòng)終端廠商：中興通訊、宇順電子 33三、4G投資時(shí)鐘 34四、行業(yè)核心投資價(jià)值分析 361、4G投資規(guī)模 362、4G投資對(duì)重點(diǎn)標(biāo)的的影響 37（1）RRH：影響射頻器件廠商 37（2）微蜂窩：影響網(wǎng)維、網(wǎng)優(yōu)廠商 38（3）宏蜂窩+微蜂窩：影響主設(shè)備廠商、傳輸配套廠商、基站天線廠商 39（4）主設(shè)備廠商中興通訊 40（5）傳輸配套廠商烽火通信 41（6）基站天線廠商盛路通信 41（7）4G智能終端：影響手機(jī)天線廠商 42一、4G投資環(huán)境和前景1、全球：4G成為全球運(yùn)營(yíng)商應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)流量壓力的優(yōu)選之策（1）4G頻譜資源歸屬分析無(wú)線電頻譜（radiospectrum）一般指9KHz－3000GHz頻率范圍內(nèi)發(fā)射無(wú)線電波的總稱(chēng)，所有無(wú)線電業(yè)務(wù)都離不開(kāi)頻譜，就像車(chē)輛必須行駛在道路上。其中有限性和排他性體現(xiàn)了無(wú)線電頻譜資源的珍貴性。首先，無(wú)線電頻譜的有限性。無(wú)線電波具有自身的傳播特性，因此無(wú)線電業(yè)務(wù)不能無(wú)限地使用較高頻段的無(wú)線電頻率，目前人類(lèi)對(duì)于3000GHZ以上的頻率還無(wú)法開(kāi)發(fā)和利用，盡管使用無(wú)線電頻譜可以根據(jù)時(shí)間、空間、頻率和編碼四種方式進(jìn)行頻率的復(fù)用，但就某一頻段和頻率來(lái)講，在一定的區(qū)域、一定的時(shí)間和一定的條件下使用頻率是有限的。其次，無(wú)線電頻譜的排他性。無(wú)線電頻譜資源與其他資源一樣具有排他性，即在一定的時(shí)間、地區(qū)和頻域內(nèi)，一旦被使用，其他設(shè)備是不能再用的。因此，一旦某一頻段的無(wú)線電頻譜劃定給某一業(yè)務(wù)，就意味著其他業(yè)務(wù)甚至設(shè)備都無(wú)法再利用這一頻段，因此隨著各類(lèi)無(wú)線電業(yè)務(wù)的層出不窮，可用的無(wú)線電頻譜頻段將越來(lái)越少。近期全球LTE部署的重點(diǎn)頻段主要是2.6GHz、1.8GHz、以及800MHz這三個(gè)頻段。截止2011年底，全球累計(jì)有43個(gè)國(guó)家發(fā)放了LTE許可證130張，其中19家電信運(yùn)營(yíng)商支持TD-LTE技術(shù)，其中部署在2.6GHz頻段的電信運(yùn)營(yíng)商占比為48%，部署在1.8GHz和800MHz頻段分別占比為13%和12%。全球電信業(yè)經(jīng)過(guò)2G、3G的發(fā)展，有限的頻譜已近劃分殆盡，以美國(guó)為例，其將在2013年徹底耗盡頻譜資源。從2009年到2014年，美國(guó)拿出113MHz頻段用于語(yǔ)音業(yè)務(wù)，然而隨著數(shù)據(jù)需求猛增，美國(guó)的數(shù)據(jù)頻段分配將從2009年的57MHz猛增至2012年的347MHz，其實(shí)可分配頻段僅有87MHz；然而到2013年，美國(guó)的數(shù)據(jù)需求頻段將達(dá)到524MHz，將形成90MHz的“頻譜赤字”；2014年更為嚴(yán)重，頻譜赤字將高達(dá)274MHz。因此，為了迎接即將到來(lái)的LTE時(shí)代，首要解決的是頻譜資源稀缺的問(wèn)題。全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)商都在尋求對(duì)頻譜資源更合理而有效的利用，應(yīng)對(duì)頻譜資源短缺的方法主要有頻譜回收再利用、兩兩之間進(jìn)行交換、頻譜收購(gòu)、自身頻譜遷移等幾種。（2）數(shù)據(jù)流量激增，凸顯4G建設(shè)需求最近幾年，隨著電信運(yùn)營(yíng)商逐漸步入語(yǔ)音數(shù)據(jù)化，各類(lèi)移動(dòng)終端廣泛使用，移動(dòng)視頻不斷興起，電信運(yùn)營(yíng)商面臨越來(lái)越大的數(shù)據(jù)流量壓力。終端出貨方面，2011年全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到4.88億，同比增長(zhǎng)62.7%，數(shù)量超過(guò)PC出貨量，因此智能終端未來(lái)前景廣闊，其中以蘋(píng)果手機(jī)最為炫目，2012年Q1蘋(píng)果手機(jī)銷(xiāo)量占全球手機(jī)銷(xiāo)量的7.9%，并依靠iPhone手機(jī)成為全球第三大手機(jī)制造商，僅局三星和諾基亞之后。智能手機(jī)市場(chǎng)上的火爆也驅(qū)使越來(lái)越多的傳統(tǒng)非手機(jī)廠商加入到手機(jī)生產(chǎn)陣容，如殺毒軟件廠商360宣布進(jìn)軍手機(jī)市場(chǎng)，為消費(fèi)者提供360特供手機(jī)。我們認(rèn)為，隨著智能終端滲透率不斷攀升，數(shù)據(jù)流量將呈現(xiàn)指數(shù)式增長(zhǎng)，電信運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)壓力驟增。據(jù)Cisco預(yù)測(cè)，到2015年末，全球IP流量將會(huì)達(dá)到澤字節(jié)（Zettabyte）的門(mén)檻（1ZB=10244GB,十萬(wàn)億億字節(jié)）。其中在過(guò)去5年全球IP流量已經(jīng)增長(zhǎng)了8倍，未來(lái)5年時(shí)間內(nèi)將會(huì)有4倍的增長(zhǎng)，2012-2015年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)77.9%。（3）全球運(yùn)營(yíng)商加緊4G建設(shè)步伐全球電信業(yè)從模擬到數(shù)字、從2G到3G、4G以及將來(lái)的xG演進(jìn)，除了技術(shù)不斷創(chuàng)新，其實(shí)最根本的推動(dòng)力還是用戶(hù)需求的不斷增長(zhǎng)，從而激發(fā)了電信運(yùn)營(yíng)商為提高ARPU、開(kāi)拓新的頻段支持用戶(hù)數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)、更有效的頻譜利用率以及更低的營(yíng)運(yùn)成本，向更優(yōu)的網(wǎng)絡(luò)發(fā)展。如今移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)終端的蓬勃發(fā)展推動(dòng)了移動(dòng)數(shù)據(jù)流量的持續(xù)增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)壓力倍增，運(yùn)營(yíng)商綜合考慮各種解決方案之后，建設(shè)4G成為優(yōu)選之策，移動(dòng)通信技術(shù)加速向下一代演進(jìn)。2009年12月，國(guó)際上第一個(gè)商用LTE網(wǎng)絡(luò)在瑞典和挪威同時(shí)啟動(dòng)。由于LTE扁平化的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，向LTE+和LTE-A的演進(jìn)設(shè)計(jì)滿足了運(yùn)營(yíng)商對(duì)易安裝部署、降低全I(xiàn)P、平滑演進(jìn)的需求。因而LTE得到了廣大運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商、終端廠商的支持。LTE建設(shè)浪潮在全球蔓延開(kāi)來(lái)，其首次商用6個(gè)月、12個(gè)月的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)也顯著高于HSPA、HSPA+。據(jù)GSA統(tǒng)計(jì)，截止2012年7月份，全球已有99個(gè)國(guó)家和地區(qū)的327家運(yùn)營(yíng)商致力于LTE商用網(wǎng)絡(luò)部署或正在從事相關(guān)試驗(yàn)、技術(shù)測(cè)試或研究。該報(bào)告涵蓋了LTEFDD和LTETDD兩種模式。目前已經(jīng)推出LTE商用服務(wù)的運(yùn)營(yíng)商有80家，其中包括7個(gè)商用LTETDD系統(tǒng)，主要分布在巴西、印度、日本、波蘭、沙特阿拉伯和瑞典。GSA預(yù)計(jì)，截止2012年年底，LTE商用網(wǎng)絡(luò)將達(dá)144個(gè)，將分布在59個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2、國(guó)內(nèi)：D頻段決定TD-LTE產(chǎn)業(yè)前景，中移動(dòng)有望率先啟動(dòng)（）我國(guó)移動(dòng)通信系統(tǒng)頻劃：D頻段決定TD-LTE產(chǎn)業(yè)前景我國(guó)已經(jīng)規(guī)劃的移動(dòng)通信頻率包括兩個(gè)部分：2G頻率和3G頻率。2G頻率的頻段都是FDD的頻段，包括GSM頻段和CDMA頻段兩部分，其中GSM頻段是885-915/930-960MHz和1710-1755/1805-1850MHz；CDMA頻段是825-835/870-880MHz。3G系統(tǒng)的工作頻段：主要工作頻段：頻分雙工(FDD)方式：1920-1980MHz/2110-2170MHz；時(shí)分雙工(TDD)方式：1880-1920MHz、2010-2025MHz；補(bǔ)充工作頻段：頻分雙工(FDD)方式：1755-1785MHz/1850-1880MHz；時(shí)分雙工(TDD)方式：2300-2400MHz，與無(wú)線電定位業(yè)務(wù)共用，均為主要業(yè)務(wù)，共用標(biāo)準(zhǔn)另行制定。4G方面，我國(guó)已經(jīng)規(guī)劃了1.9G/2.0G/2.3GHz頻率，其中，2.3GHz只能用于室內(nèi)，2.0GHz是TD-SCDMA主頻段。因?yàn)長(zhǎng)TE是典型的寬帶組網(wǎng)窄帶傳輸，采用20M大帶寬組網(wǎng)效果才會(huì)最佳，因此國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商都在翹首等待D頻段（2500—2690MHz）的規(guī)劃工作。因?yàn)?.6GHz是全球一個(gè)比較主流的LTE頻段，這一頻段無(wú)論是分為T(mén)DD模式還是FDD模式，國(guó)內(nèi)的運(yùn)營(yíng)商都可以盡享190M的頻寬資源，以及全球產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和解決令人頭痛的全球漫游問(wèn)題。特別對(duì)于中國(guó)移動(dòng)來(lái)說(shuō)，2.6GHz一方面可以幫助其實(shí)現(xiàn)良性產(chǎn)業(yè)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)格局的構(gòu)建，并有望形成全球規(guī)模優(yōu)勢(shì)，吸引更多的運(yùn)營(yíng)商加入TDD陣營(yíng)；另一方面可以助其實(shí)現(xiàn)TDS/TDL協(xié)同發(fā)展，爭(zhēng)取早日試商用/商用，同時(shí)中國(guó)移動(dòng)可以利用2.6GHz來(lái)重新構(gòu)建一張廣覆蓋大容量的高速數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，應(yīng)對(duì)爆炸性增長(zhǎng)的移動(dòng)寬帶接入需求，重拾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?？梢哉f(shuō)，D頻段決定了TD-LTE產(chǎn)業(yè)的未來(lái)前景。（4）國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商對(duì)4G建設(shè)態(tài)度各異自2009年工信部發(fā)放3張3G運(yùn)營(yíng)牌照至今，我國(guó)3G發(fā)展已經(jīng)歷3年左右的時(shí)間。3G累計(jì)投資達(dá)到4556億元。目前，我國(guó)3G進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展階段。截止2012年7月份，我國(guó)的3G用戶(hù)已達(dá)1.75億戶(hù)，其中中國(guó)移動(dòng)TD用戶(hù)6708萬(wàn)，在3G用戶(hù)中的占比約為38%，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的3G用戶(hù)分別達(dá)到5096萬(wàn)和6061萬(wàn)。三大運(yùn)營(yíng)商3G發(fā)展由于技術(shù)制式、公司戰(zhàn)略不同而有所不同，這也進(jìn)一步影響到各自的對(duì)未來(lái)4G的建設(shè)進(jìn)程。中國(guó)移動(dòng)：建設(shè)4G動(dòng)力十分強(qiáng)勁作為全球TD產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)者，中國(guó)移動(dòng)建設(shè)LTE的動(dòng)力十分強(qiáng)勁，一方面是自身3G建設(shè)落后于國(guó)內(nèi)其他運(yùn)營(yíng)商，迫切需要上馬4G打一個(gè)漂亮的翻身仗，另一方面是這次4G建設(shè)國(guó)外和國(guó)內(nèi)幾乎同步，TD產(chǎn)業(yè)鏈有望利用其頻譜優(yōu)勢(shì)獲得全球更多運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備制造商的加盟，而增強(qiáng)自身與全球FDD抗衡的力量。據(jù)移動(dòng)高層透露，中國(guó)移動(dòng)將啟動(dòng)TD-LTE擴(kuò)大規(guī)模試驗(yàn)網(wǎng)建設(shè)，并建設(shè)超過(guò)2萬(wàn)個(gè)TD-LTE基站，到2013年將建成超20萬(wàn)個(gè)基站。中移動(dòng)不斷兌現(xiàn)TD-LTE的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，并積極擴(kuò)大試驗(yàn)規(guī)模，被產(chǎn)業(yè)鏈視為一個(gè)明確而健康的信號(hào)，有望以擴(kuò)大試驗(yàn)來(lái)實(shí)現(xiàn)TD-LTE的率先商用，從而爭(zhēng)取到LTE牌照發(fā)放前的時(shí)間窗口。中國(guó)電信：對(duì)建設(shè)4G處于觀望狀態(tài)作為國(guó)內(nèi)最晚進(jìn)入移動(dòng)通信市場(chǎng)的“老大哥”，中國(guó)電信選擇了CDMA2000這一成熟但卻并非最健壯的產(chǎn)業(yè)鏈條。發(fā)展至今，移動(dòng)通信也成為中國(guó)電信的關(guān)鍵支柱，在收入和利潤(rùn)方面的貢獻(xiàn)越來(lái)越大。2012年上半年中國(guó)電信3G用戶(hù)已達(dá)5096萬(wàn)戶(hù)，相比去年底增長(zhǎng)40%。3G發(fā)展態(tài)勢(shì)十分可觀。但是在發(fā)展移動(dòng)用戶(hù)的過(guò)程中也花費(fèi)了大量的終端補(bǔ)貼成本，僅2012年上半年，中國(guó)電信手機(jī)補(bǔ)貼115.4億人民幣，同比增50.2%。在捆綁和終端的營(yíng)銷(xiāo)手段助力下，中國(guó)電信才在移動(dòng)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟并能與其余兩家相互抗衡，放棄3G現(xiàn)有的大好形勢(shì)，貿(mào)然鋪設(shè)4G可能會(huì)承擔(dān)著技術(shù)路徑選擇錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)和牌照發(fā)放時(shí)間晚于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。因此，中國(guó)電信一直未曾對(duì)4G建設(shè)和布局有過(guò)明確表態(tài)，董事長(zhǎng)王曉初曾表示，只有當(dāng)3G普及率提高到一定程度，才談得上發(fā)展4G，并且4G和3G兩種網(wǎng)絡(luò)會(huì)長(zhǎng)期并存。從中我們可以窺見(jiàn)電信對(duì)上馬4G關(guān)注并觀望著。在近期工信部舉辦的兩化融合成果展覽會(huì)上，中國(guó)電信首次展示了其LTE研發(fā)系列成果——藍(lán)極光。有望大幅度提高LTE移動(dòng)通訊系統(tǒng)的效率，降低建設(shè)和運(yùn)營(yíng)成本。中國(guó)聯(lián)通：在4G建設(shè)上，觀望并跟隨中國(guó)移動(dòng)中國(guó)聯(lián)通的3G業(yè)務(wù)經(jīng)歷了求規(guī)模階段，目前轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⒂诶麧?rùn)方面。根據(jù)中國(guó)聯(lián)2012年中報(bào)顯示，中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額人民幣45.9億元，凈利潤(rùn)人民幣34.1億元，比上年同期增長(zhǎng)32.4%。隨著中國(guó)聯(lián)通3G的規(guī)模拓展，特別是2011年千元3G智能終端的大規(guī)模拓展，3G手機(jī)的補(bǔ)貼和銷(xiāo)售費(fèi)用也呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2012年上半年，中國(guó)聯(lián)通3G手機(jī)補(bǔ)貼成本為35.2億元。銷(xiāo)售通信產(chǎn)品成本229.6億元，比上年同期增長(zhǎng)60.6%。聯(lián)通3G手機(jī)補(bǔ)貼超凈利。對(duì)于聯(lián)通來(lái)說(shuō)，雖然3G用戶(hù)規(guī)模上去了，但3G的龐大投資還未收回，3G尚未實(shí)現(xiàn)盈利，現(xiàn)階段沒(méi)有理由將發(fā)展重心從3G轉(zhuǎn)向4G，畢竟目前3G市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。因此，中國(guó)聯(lián)通將會(huì)以熱點(diǎn)補(bǔ)充的方式建設(shè)4G。二、4G產(chǎn)業(yè)鏈分析1、技術(shù)制式：LTE成為4G主流制式選擇，WiMax面臨產(chǎn)業(yè)困境目前經(jīng)國(guó)際電信聯(lián)盟批準(zhǔn)的4G技術(shù)制式共有兩種：LTE（分為頻分雙工、時(shí)分雙工兩種）、WiMax。這也是全球3G未來(lái)演進(jìn)的主要方向。（1）LTE：主流4G制式LTE是3GPP近幾年來(lái)啟動(dòng)的最大的新技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，LTE改進(jìn)并增強(qiáng)了3G的空中接入技術(shù)，采用OFDM和MIMO作為其無(wú)線網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)。在20MHz頻譜帶寬下能夠提供下行326Mbit/s與上行86Mbit/s的峰值速率，有效改善了小區(qū)邊緣用戶(hù)的性能，提高小區(qū)容量和降低系統(tǒng)延遲。FDD-LTE：使用兩個(gè)頻段，收、發(fā)信息同時(shí)完成。FDD-LTE是在分離的兩個(gè)對(duì)稱(chēng)頻率信道上進(jìn)行接收和發(fā)送，用保護(hù)頻段來(lái)分離接收和發(fā)送信道。FDD-LTE必須采用成對(duì)的頻率，依靠頻率來(lái)區(qū)分上下行鏈路，其單方向的資源在時(shí)間上是連續(xù)的。FDD-LTE在支持對(duì)稱(chēng)業(yè)務(wù)時(shí)，能充分利用上下行的頻譜，但在支持非對(duì)稱(chēng)業(yè)務(wù)時(shí)，頻譜利用率將大大降低。TD-LTE：使用一個(gè)頻段，收、發(fā)信息不能同時(shí)完成。TD-LTE靈活支持1.4,3,5,10,15,20MHz帶寬，下行使用OFDMA，最高速率達(dá)到100Mbits/s，上行使用OFDM衍生技術(shù)SC-FDMA，在保證系統(tǒng)性能的同時(shí)能有效降低峰均比（PAPR），減小終端發(fā)射功率，延長(zhǎng)使用時(shí)間，上行最大速率達(dá)到50Mbits/s。TD-LTE不需采用對(duì)稱(chēng)的頻率，可以充分利用零散的頻段，在簡(jiǎn)化系統(tǒng)設(shè)計(jì)的同時(shí)提高系統(tǒng)性能，頻譜利用效率較高。從產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)展上來(lái)說(shuō)，TD-LTE要比FDD-LTE滯后一些。究其原因，一是因?yàn)镕DD-LTE產(chǎn)業(yè)化起步比TD-LTE早；第二是因?yàn)镕DD-LTE有比較傳統(tǒng)的營(yíng)銷(xiāo)模式，像GSMA、NGMN這種傳統(tǒng)的方式在全球推廣的力度比較大。因此海外很多傳統(tǒng)的FDD運(yùn)營(yíng)商都采取了未來(lái)向FDD-LTE演進(jìn)的策略，這就使得更多的運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商加大投入力度。反觀TD-LTE，首先是受制于中國(guó)牌照發(fā)放，產(chǎn)業(yè)化起步比較晚，其次TDD是從3G才開(kāi)始進(jìn)入到移動(dòng)通信的領(lǐng)域，全球的認(rèn)知度不高。例如TD聯(lián)盟，TD-SCDMA是伴隨3G才開(kāi)始成熟，TD-LTE伴隨4G才開(kāi)始成熟，全球性的影響方面不如GSM那樣強(qiáng)有力，所以在整個(gè)市場(chǎng)推廣上力量還不夠。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)很多的企業(yè)基礎(chǔ)還比較薄弱，然而國(guó)外的企業(yè)像高通這樣技術(shù)雄厚，對(duì)FDD投資力度很大。但是隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，對(duì)于數(shù)據(jù)的需求會(huì)越來(lái)越高的，這樣便造成對(duì)于頻譜的占用就會(huì)越大，此時(shí)TDD這種模式的優(yōu)越性將會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。目前已經(jīng)有越來(lái)越多的運(yùn)營(yíng)商看到這個(gè)優(yōu)勢(shì)，TD-LTE的產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)不斷增強(qiáng)，未來(lái)TD-LTE將會(huì)慢慢趕上。（2）WiMax：技術(shù)不具備優(yōu)勢(shì)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)困局WiMax即全球微波互聯(lián)接入，WiMax是一項(xiàng)新興的寬帶無(wú)線接入技術(shù)，能提供面向互聯(lián)網(wǎng)的高速連接，數(shù)據(jù)傳輸距離最遠(yuǎn)可達(dá)50km。WiMax還具有QoS保障、傳輸速率高、業(yè)務(wù)豐富多樣等優(yōu)點(diǎn)。由于近幾年LTE在全球飛速發(fā)展，WiMax在技術(shù)上不具備明顯的優(yōu)勢(shì)，未能得到運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備商的支持，而且缺乏中國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)入許可，目前發(fā)展面臨產(chǎn)業(yè)困局：運(yùn)營(yíng)商：龍頭宣布支持TD-LTE全球第一、第二大移動(dòng)WiMax運(yùn)營(yíng)商Clearwire和Yota宣布支持TD-LTE，這兩家運(yùn)營(yíng)商對(duì)建設(shè)TD-LTE商用網(wǎng)絡(luò)的支持態(tài)度會(huì)帶動(dòng)一批移動(dòng)WiMax運(yùn)營(yíng)商采取向TD-LTE演進(jìn)的發(fā)展策略，另外，中國(guó)臺(tái)灣的移動(dòng)WiMax運(yùn)營(yíng)商遠(yuǎn)傳電信、大眾電信業(yè)考慮未來(lái)部署TD-LTE商用網(wǎng)絡(luò)。關(guān)鍵廠商：英特爾解散WiMax部門(mén)2010年，WiMax最強(qiáng)有力的支持者之一英特爾宣布解散WiMax部門(mén)，給正處于發(fā)展前景爭(zhēng)論焦點(diǎn)下的WiMax產(chǎn)業(yè)敲下了一記悶棍。亞洲市場(chǎng)：不容樂(lè)觀馬來(lái)西亞WiMax運(yùn)營(yíng)商PacketOneNetworks(P1)2011年6月宣布與高通展開(kāi)LTETDD技術(shù)的合作。實(shí)際上這也意味著，未來(lái)P1將逐漸淡出WiMAX技術(shù)，轉(zhuǎn)投LTETDD；2011年12月，韓國(guó)通訊委員會(huì)(KCC)拒絕了來(lái)自韓國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司(KMI)和另一家互聯(lián)網(wǎng)時(shí)空公司(IST)推出WiBro網(wǎng)絡(luò)(一種韓國(guó)WiMax網(wǎng)絡(luò)的變體)的申請(qǐng)。我們認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的拒絕，可以視作韓國(guó)抑制WiMax發(fā)展的一種表現(xiàn)。在2012年移動(dòng)通信亞洲峰會(huì)上，菲律賓Smart通信稱(chēng)，未來(lái)公司將逐步退出WiMAX，將這一頻段用于TD-LTE。今后，Smart將繼續(xù)部署2.1GHz的LTEFDD網(wǎng)絡(luò)，并探索如何逐步退出WiMax向2.3GHzTD-LTE演進(jìn)。中國(guó)方面，中國(guó)移動(dòng)加緊TD-LTE試驗(yàn)網(wǎng)的測(cè)試，爭(zhēng)取牌照發(fā)放的時(shí)間窗口，同時(shí)全球最大的移動(dòng)WiMax運(yùn)營(yíng)商Clearwire宣布與中國(guó)移動(dòng)達(dá)成合作伙伴關(guān)系，雙方將共同推進(jìn)基于TD-LTE標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品與設(shè)備研發(fā)，此舉也顯示了WiMax在國(guó)內(nèi)的尷尬處境。究其原因，我們認(rèn)為，一方面是WiMax產(chǎn)業(yè)鏈的參與程度不及LTE，WiMax類(lèi)似于美國(guó)在自主協(xié)議，業(yè)界參與度不如3GPP（217membersVS381members）；另一方面是LTE的各家專(zhuān)利比例更為均衡，有利于行業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)；最后是由于WiMax不能支持用戶(hù)在移動(dòng)過(guò)程中無(wú)縫切換,而LTE在release8版本同時(shí)支持了FDD和TDD且統(tǒng)一了兩者的幀結(jié)構(gòu)，使得兩者相似度可達(dá)90%以上。設(shè)備商用較小的代價(jià)便可同時(shí)研發(fā)及生產(chǎn)FDD及TDD設(shè)備，性?xún)r(jià)比上來(lái)講比WiMAX具有優(yōu)勢(shì)。從WiMAX整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈仍有進(jìn)一步減弱的趨勢(shì)，不過(guò)由于各大廠商在WiMAX的前期投入較大，在未收回成本之前，不會(huì)輕易放棄這塊蛋糕，只是鑒于市場(chǎng)前景對(duì)后期技術(shù)（802.16m）的研發(fā)投入有可能會(huì)逐漸縮減，WiMAX很有可能在發(fā)展中國(guó)家和偏遠(yuǎn)地區(qū)找到生存和發(fā)展的機(jī)會(huì)。注：3GPP技術(shù)包括：WCDMA、HSPA、HSPA+、LTE、TD-SCDMA；3GPP2技術(shù)包括：CDMA2000EV-DO、RevA/B；WiMAX技術(shù)包括：802.16e、802.16m2、4G產(chǎn)業(yè)鏈全景圖在2G時(shí)代，用戶(hù)的通信消費(fèi)集中于話音通信，因而運(yùn)營(yíng)商除了為用戶(hù)提供語(yǔ)音業(yè)務(wù)外，很少甚至不提供基于語(yǔ)音之上的增值業(yè)務(wù)。因此，在信息的傳遞過(guò)程中，運(yùn)營(yíng)商只需保證信息傳遞的安全性和及時(shí)性，缺乏為用戶(hù)增加新價(jià)值的積極性。業(yè)務(wù)的單一性，也決定了2G的產(chǎn)業(yè)鏈比較簡(jiǎn)單，整個(gè)生態(tài)鏈條上只有系統(tǒng)設(shè)備商、CP/SP提供商、電信運(yùn)營(yíng)商、終端廠商和最終用戶(hù)等幾個(gè)環(huán)節(jié)，其中運(yùn)營(yíng)商處于核心霸主地位，掌握全局優(yōu)勢(shì)明顯。3G相比于2G，可以提供速度較高、內(nèi)容豐富多彩的移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，同時(shí)也面臨更多的應(yīng)用及相關(guān)的內(nèi)容提供、應(yīng)用開(kāi)發(fā)和服務(wù)提供問(wèn)題，這就形成了運(yùn)營(yíng)商與多個(gè)環(huán)節(jié)在更廣泛區(qū)域內(nèi)的聯(lián)系，一條新的產(chǎn)業(yè)鏈在多維互動(dòng)中形成。4G與3G的主要差別存在于頻譜利用效率和上、下行速率方面，產(chǎn)業(yè)鏈的深度和廣度差別不大。在4G產(chǎn)業(yè)鏈中，除了電信運(yùn)營(yíng)商、終端設(shè)備商、無(wú)線主設(shè)備制造商等重要環(huán)節(jié)外，CP/SP提供商、系統(tǒng)集成服務(wù)商等原3G產(chǎn)業(yè)鏈中的作用將得到進(jìn)一步加強(qiáng)，同時(shí)測(cè)試設(shè)備提供商、網(wǎng)優(yōu)/網(wǎng)維廠商等環(huán)節(jié)也將在產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮作用。4G產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出兩個(gè)明顯的特點(diǎn)：縱向不斷延伸鏈條，產(chǎn)業(yè)鏈不斷拉長(zhǎng)、細(xì)分和開(kāi)放，加入一些新的市場(chǎng)主體和價(jià)值創(chuàng)造者；橫向不斷深化分工和擴(kuò)展協(xié)作伙伴，穩(wěn)固和提升每一個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)值形成能力，每一個(gè)參與分工協(xié)作的電信企業(yè)，都成為價(jià)值網(wǎng)絡(luò)中的一個(gè)“節(jié)點(diǎn)”。3、上游：射頻器件廠商、測(cè)試廠商處在4G產(chǎn)業(yè)鏈上游的上市公司有為通信主設(shè)備商提供基站射頻器件的大富科技、武漢凡谷，以及測(cè)試廠商世紀(jì)鼎利。（1）射頻供應(yīng)商：大富科技、武漢凡谷移動(dòng)通信基站射頻器件主要包括濾波器、雙工器、合路器等；移動(dòng)通信基站射頻結(jié)構(gòu)件主要為射頻器件的腔體、蓋板、外殼等。射頻器件和射頻結(jié)構(gòu)件主要應(yīng)用于GSM、CDMA、CDMA2000、WCDMA、TD-SCDMA、WiMAX、LTE等各種制式標(biāo)準(zhǔn)的移動(dòng)通信系統(tǒng)。大富科技和武漢凡谷是世界通信設(shè)備巨頭華為的穩(wěn)定供應(yīng)商，所占份額分別為35%、40%左右。營(yíng)收方面，2011年大富科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.6億，武漢凡谷實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10個(gè)億。在4G基站的覆蓋技術(shù)上，國(guó)外越來(lái)越多地采用BBU（基帶單元）和RRU（射頻單元）分離的射頻拉遠(yuǎn)方式，并且國(guó)內(nèi)也傾向于這種方式。這種模式下，一套BBU需要配臵多套R(shí)RU，而原來(lái)一套基站只配備一套R(shí)RU，射頻器件的需求也將隨之增長(zhǎng)，這將對(duì)射頻器件提供商帶來(lái)利好。（2）測(cè)試廠商：世紀(jì)鼎利測(cè)試廠商為網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商提供測(cè)試服務(wù)或者測(cè)試設(shè)備的廠商，以及為行業(yè)準(zhǔn)入提供終端檢測(cè)。在4G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備推出市場(chǎng)以及推出之后都少不了測(cè)試，測(cè)試結(jié)果直接左右著運(yùn)營(yíng)商對(duì)網(wǎng)絡(luò)、設(shè)備的選擇與下一步規(guī)劃。世紀(jì)鼎利為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化方案綜合供應(yīng)商，公司自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測(cè)試分析系統(tǒng)包括路測(cè)分析系統(tǒng)、自動(dòng)測(cè)試分析系統(tǒng)、便攜式測(cè)試分析系統(tǒng)、后臺(tái)分析系統(tǒng)等全系列產(chǎn)品，均具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。4、中游：主設(shè)備商、傳輸配套廠商、網(wǎng)維網(wǎng)優(yōu)廠商、無(wú)線終端天線廠商處在4G產(chǎn)業(yè)鏈中游的公司比較多，其中包括主設(shè)備商中興通訊等、傳輸配套廠家烽火通信等、網(wǎng)優(yōu)配套廠家三元達(dá)、三維通信，提供無(wú)線終端天線的碩貝德、信維通信等。（1）主設(shè)備商：中興通訊主設(shè)備提供商指為運(yùn)營(yíng)商提供網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、并為運(yùn)營(yíng)商建設(shè)3G通信網(wǎng)絡(luò)的廠商，同時(shí)也給運(yùn)營(yíng)商和應(yīng)用服務(wù)提供商提供運(yùn)營(yíng)支持系統(tǒng)和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，充當(dāng)著電信技術(shù)進(jìn)步的“動(dòng)力器”，在推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)步并適度超前地影響著市場(chǎng)需求與選擇。我國(guó)4G市場(chǎng)提供設(shè)備的主供應(yīng)商上市公司里有中興通訊。中興通訊擁有通信業(yè)界最完整的、端到端的產(chǎn)品線和融合解決方案，通過(guò)全系列的無(wú)線、有線、業(yè)務(wù)、終端產(chǎn)品和專(zhuān)業(yè)通信服務(wù)，靈活滿足全球不同運(yùn)營(yíng)商的差異化需求以及快速創(chuàng)新的追求。2011年，中興通訊實(shí)現(xiàn)全年?duì)I業(yè)收入人民幣862.54億元，同比增長(zhǎng)23.39%，增速位居行業(yè)首位，然后2012年上半年由于匯兌損失、毛利下滑等影響，中興業(yè)績(jī)承壓較大，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收426.42億元，同比增長(zhǎng)15.21%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司利潤(rùn)2.45億元，同比下降68.17%。作為全球?qū)嵙︻I(lǐng)先的通信設(shè)備供應(yīng)商，中興通訊暫時(shí)處于寒冬期，但這樣也給未來(lái)預(yù)留了巨大的增長(zhǎng)空間，特別是在4G-LTE時(shí)代，中興在LTE專(zhuān)利、合同方面積累頗豐，今年聯(lián)合愛(ài)立信中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)香港TD-LTE項(xiàng)目便可見(jiàn)一斑。未來(lái)2到3年內(nèi)4G將在全球掀起投資建設(shè)浪潮，中興通訊作為深耕這一領(lǐng)域的設(shè)備專(zhuān)家，將直接受益。（2）傳輸配套廠商：烽火通信傳輸網(wǎng)在4G通信中非常重要，直接影響著服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)商的成本。在4G產(chǎn)業(yè)鏈中，傳輸配套廠商為主設(shè)備商和運(yùn)營(yíng)商提供傳輸設(shè)備，如100G波分、TbitPTN產(chǎn)品等。在4G時(shí)代，數(shù)據(jù)流量爆發(fā)性增長(zhǎng)，傳輸匯聚層面臨巨大的流量壓力，傳輸匯聚層將采用適合大顆粒承載的OTN技術(shù)。2011年，烽火通信通信系統(tǒng)設(shè)備收入42.13億元，是公司銷(xiāo)售規(guī)模和利潤(rùn)的主要來(lái)源，包括網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)與終端產(chǎn)品、光配線系統(tǒng)產(chǎn)品等。（3）網(wǎng)維、網(wǎng)優(yōu)廠商：三元達(dá)、三維通信無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋是指利用直放站、干線放大器、基站優(yōu)化和天線等設(shè)備，對(duì)某一特定應(yīng)用環(huán)境的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)信號(hào)進(jìn)行覆蓋和優(yōu)化，有效消除無(wú)線信號(hào)盲區(qū)、弱區(qū)和信號(hào)間的相互干擾，提高無(wú)線通訊質(zhì)量。4G的到來(lái)將帶動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)智能終端的興起和相關(guān)增值業(yè)務(wù)的日益豐富，對(duì)于以數(shù)據(jù)流量為支撐的互聯(lián)網(wǎng)閱讀及增值業(yè)務(wù)需求正日益旺盛，運(yùn)營(yíng)商對(duì)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化質(zhì)量、后續(xù)維護(hù)將有較高的重視程度，各大運(yùn)營(yíng)商加大無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化投資力度，并且隨著優(yōu)化工作的深入，4G無(wú)線覆蓋網(wǎng)點(diǎn)選擇和鋪設(shè)難度大幅提高，這對(duì)國(guó)內(nèi)網(wǎng)維、網(wǎng)優(yōu)上市公司來(lái)說(shuō)即是機(jī)遇，又是挑戰(zhàn)。三元達(dá)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備供應(yīng)商和服務(wù)提供商，主要從事2G、3G、4G移動(dòng)通訊等無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.2億，同比增長(zhǎng)45%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為6400萬(wàn)，同比增長(zhǎng)22%。三維通信是專(zhuān)業(yè)的移動(dòng)通信和廣播電視網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋解決方案業(yè)務(wù)的系統(tǒng)集成商和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)的提供商，2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11億元，同比增長(zhǎng)11%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為1億，同比增長(zhǎng)7%。（4）無(wú)線終端天線供應(yīng)商：碩貝德、信維通信4G以其速度更快、頻譜更寬、更加智能、可實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的多媒體通信等優(yōu)勢(shì)，將成為全球各大電信運(yùn)營(yíng)商、系統(tǒng)設(shè)備商及終端廠商要搶占的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)之一。終端廠商也紛紛推出4G無(wú)線通信終端。據(jù)GSA統(tǒng)計(jì)，全球已有63款LTE可用終端設(shè)備，部分產(chǎn)品已經(jīng)投入市場(chǎng)使用，未來(lái)將有更多產(chǎn)品面世。未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間，移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)多網(wǎng)共存（2G/3G/4G），由于頻點(diǎn)的原因，多模終端平滑演進(jìn)共享天線依然存在技術(shù)障礙，安裝多根對(duì)應(yīng)不同接收技術(shù)的天線成為多模終端（如GSM/TD-SCDMA/TD-LTE多模終端）的剛性需求，這將極大拉動(dòng)終端天線需求。此外，在4G時(shí)代，頻譜資源昂貴且受限，提高網(wǎng)絡(luò)性能最有效的方法為多天線技術(shù)（MIMO）?；緜?cè)可以安裝的物理天線數(shù)已經(jīng)達(dá)到8根（如：TD-SCDMA智能天線），LTERel-10版本標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)于LTE-Rel8/9版本的一項(xiàng)重大改進(jìn)，即是增加了對(duì)安裝有8根天線的高端數(shù)據(jù)終端的支持。碩貝德的主要產(chǎn)品包括手機(jī)天線（包括主天線、GPS天線、藍(lán)牙天線、WiFi天線、手機(jī)支付天線、手機(jī)電視天線）、筆記本電腦天線（包括筆記本電腦內(nèi)臵天線、無(wú)線數(shù)據(jù)卡天線）、AP天線、衛(wèi)星定位終端天線、車(chē)載電話天線等系列高性能無(wú)線通信終端天線產(chǎn)品，涵蓋2G（GSM、CDMA）、3G（WCDMA、CDMA2000、TD－SCDMA）、4G（LTE、Wimax）、WiFi、藍(lán)牙、GPS、RFID等各制式頻段。信維通信的主要產(chǎn)品包括用于GSM、CDMA、WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA等不同制式的手機(jī)天線，以及藍(lán)牙天線、GPS天線、手機(jī)電視天線及天線組件,其中兼容2G、3G及4G-LTE各個(gè)頻段的電調(diào)諧寬頻帶天線正處在性能優(yōu)化階段。5、下游：運(yùn)營(yíng)商、CP/SP提供商、移動(dòng)終端供應(yīng)商、電信設(shè)計(jì)規(guī)劃公司4G產(chǎn)業(yè)鏈下游有：處于中央地位的電信運(yùn)營(yíng)商、CP/SP提供商、移動(dòng)終端供應(yīng)商、電信設(shè)計(jì)規(guī)劃公司。（1）運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)聯(lián)通運(yùn)營(yíng)商在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中居于核心地位，負(fù)責(zé)通信系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)，為用戶(hù)提供先進(jìn)的通信服務(wù)，同時(shí)也是設(shè)備提供商、終端供應(yīng)商、SP/CP廠商的大客戶(hù)。2008年國(guó)內(nèi)電信重組之后，6大電信運(yùn)營(yíng)商僅剩3家：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通，分別經(jīng)營(yíng)三種3G制式。僅有中國(guó)聯(lián)通選擇在A股上市。運(yùn)營(yíng)商每年的資本開(kāi)支不僅決定了國(guó)內(nèi)電信建設(shè)工程量，也直接影響著設(shè)備供應(yīng)商的業(yè)績(jī)。2011年中國(guó)聯(lián)通資本開(kāi)支合計(jì)人民幣766.6億元，主要用于3G及GSM網(wǎng)絡(luò)、寬帶及數(shù)據(jù)、基礎(chǔ)設(shè)施及傳送網(wǎng)建設(shè)等方面。其中，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)資本開(kāi)支為人民幣259.9億元，占比34%。（2）CP/SP提供商：北緯通信內(nèi)容提供商（CP）是一些擁有豐富專(zhuān)業(yè)的基礎(chǔ)信息者，如媒體、唱片公司等，利用業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)化分工和集成做專(zhuān)做強(qiáng)，提供豐富多彩的內(nèi)容以滿足和拉動(dòng)用戶(hù)需求；服務(wù)提供商（SP）以專(zhuān)業(yè)化、個(gè)性化定制服務(wù)進(jìn)行改造開(kāi)發(fā)和系統(tǒng)集成工程實(shí)施，為用戶(hù)提供高效便捷的全面解決方案或服務(wù)。二者聯(lián)合對(duì)信息進(jìn)行整理開(kāi)發(fā)，把那些用戶(hù)需求的信息服務(wù)以專(zhuān)業(yè)的移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)形式呈現(xiàn)給用戶(hù)。國(guó)內(nèi)目前較為大型的CP/SP提供商有北緯通信等。隨著3G網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用和智能手機(jī)終端的普及，圍繞手機(jī)的信息服務(wù)由傳統(tǒng)移動(dòng)增值服務(wù)進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。在傳統(tǒng)移動(dòng)增值服務(wù)階段，基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商控制定價(jià)、收費(fèi)、渠道和用戶(hù)等核心資源，服務(wù)和內(nèi)容提供商從屬關(guān)系明顯。而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，服務(wù)和內(nèi)容提供商在價(jià)值鏈中發(fā)揮了更重要的作用，運(yùn)營(yíng)商逐步通道化。這一“互聯(lián)網(wǎng)屬性”使傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)門(mén)戶(hù)加入競(jìng)爭(zhēng)。截至2012年6月底，我國(guó)手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到3.88億，較2011年底增加了約3270萬(wàn)人，網(wǎng)民中用手機(jī)接入互聯(lián)網(wǎng)的用戶(hù)占比由上年底的69.3%提升至72.2%。北緯通信作為國(guó)內(nèi)從業(yè)最早的增值電信服務(wù)提供商之一，在SP領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)與國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商保持了持久的、良好的合作關(guān)系。2011年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23842.06萬(wàn)元，較上年同期增加5.56%。4G時(shí)代，伴隨著帶寬和容量的升級(jí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展速度值得期待，手機(jī)游戲、手機(jī)視頻、手機(jī)社交等移動(dòng)終端內(nèi)容將呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展之勢(shì)，以前受制于帶寬限制的移動(dòng)通信增值業(yè)務(wù)將突破桎梏，廣大CP/SP提供商有望提高與運(yùn)營(yíng)商的話語(yǔ)權(quán)，競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)鏈將更為健康和公平。（3）電信規(guī)劃設(shè)計(jì)公司：富春通信電信設(shè)計(jì)規(guī)劃公司處在4G產(chǎn)業(yè)鏈的下游，直接客戶(hù)為國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商。負(fù)責(zé)通信行業(yè)工程勘察、設(shè)計(jì)、咨詢(xún)、網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)集成等業(yè)務(wù)，包括前期通信基站的需求預(yù)測(cè)、基站選址等，其出具的通信工程建設(shè)方案可為運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備商提供指引與參考。電信規(guī)劃設(shè)計(jì)公司主要的成本為人力成本，員工通常都具有非常豐富的通信行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。而且這類(lèi)公司屬于輕資產(chǎn)類(lèi)，大多附屬于運(yùn)營(yíng)商，或者歸于旨在提供一系列解決方案的網(wǎng)優(yōu)廠商下面。目前國(guó)內(nèi)還未出現(xiàn)單獨(dú)上市的電信規(guī)劃設(shè)計(jì)公司。富春通信是一家專(zhuān)業(yè)為國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商，包括中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通提供通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)的公司，具體服務(wù)內(nèi)容包括通信的前期規(guī)劃及咨詢(xún)?cè)O(shè)計(jì)，可行性研究，勘測(cè)設(shè)計(jì)等。公司目前定位于提供全業(yè)務(wù)服務(wù)，以前的無(wú)線項(xiàng)目比較多，近幾年傳輸和和接入網(wǎng)的項(xiàng)目上的比較快，尤其是中國(guó)移動(dòng)的接入網(wǎng)業(yè)務(wù)。4G的無(wú)線頻率比3G更高，覆蓋范圍小，這對(duì)基站的選址造成了一定的難度，但是這也在另一方面催生了巨大的電信規(guī)劃市場(chǎng)，作為國(guó)內(nèi)電信規(guī)劃龍頭企業(yè)，富春通信受益明顯。（4）移動(dòng)終端廠商：中興通訊、宇順電子移動(dòng)終端廠商是連接用戶(hù)的最后一環(huán)，在4G產(chǎn)業(yè)鏈中主要是指手持設(shè)備制造商，這些廠家為用戶(hù)或者運(yùn)營(yíng)商提供4G終端，集通信、娛樂(lè)、支付、個(gè)人ID等于一身的多功能模塊，支持豐富的4G多媒體業(yè)務(wù)。與3G類(lèi)似，4G終端提供商不但需要能夠提供各種標(biāo)準(zhǔn)的4G手機(jī)，而且還要需要結(jié)合運(yùn)營(yíng)商的業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)定制化的終端。運(yùn)營(yíng)商定制終端模式既能實(shí)現(xiàn)自身開(kāi)戶(hù)入網(wǎng)數(shù)的增加，又能幫助設(shè)備廠商提升銷(xiāo)量。目前國(guó)內(nèi)比較有競(jìng)爭(zhēng)力、出貨量大的終端廠商為中興通訊。IDC最新數(shù)據(jù)顯示，2012年第二季度，中興通訊首次攀升至全球第五大智能手機(jī)供應(yīng)商的位臵，這主要得益于公司在國(guó)內(nèi)廉價(jià)入門(mén)級(jí)智能手機(jī)的出貨量。然而，中興在國(guó)際市場(chǎng)的智能手機(jī)銷(xiāo)量同樣在增長(zhǎng)，尤其是在美國(guó)。拉丁美洲是中興智能手機(jī)增長(zhǎng)的另一重要來(lái)源。中興2012Q2智能手機(jī)出貨量為800萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)300%，市場(chǎng)份額為5.2%。智能終端出貨量的急劇上升，對(duì)上游觸摸屏廠商歐菲光、終端模組制造商宇順電子、手機(jī)天線廠商碩貝德帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好，上述公司有望受益智能手機(jī)普及率提升所帶來(lái)的營(yíng)收和凈利的雙豐收。三、4G投資時(shí)鐘在4G的產(chǎn)業(yè)鏈條上，各個(gè)環(huán)節(jié)承擔(dān)著一種或多種角色，同時(shí)在不同的發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈主體的重要性也會(huì)產(chǎn)生差異。在4G的準(zhǔn)備期，設(shè)備制造商的重要性最大，設(shè)備供應(yīng)能力決定產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠衲苷?dòng)；在4G啟動(dòng)階段，運(yùn)營(yíng)商的作用最重要，起著“支配性”作用，產(chǎn)業(yè)鏈中大部分價(jià)值主體的資金流入來(lái)源于運(yùn)營(yíng)商；在4G的成熟運(yùn)營(yíng)階段，運(yùn)營(yíng)商、內(nèi)容與應(yīng)用提供商及終端制造商有望發(fā)揮更大的作用。4G，作為3G演進(jìn)的更高級(jí)階段，盡管在規(guī)模、技術(shù)制式、運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備商陣容方面存在差異，但是其對(duì)資本市場(chǎng)的影響與3G有類(lèi)似之處。我們通過(guò)對(duì)照3G發(fā)展過(guò)程中相關(guān)公司股價(jià)表現(xiàn)，來(lái)研判4G產(chǎn)業(yè)進(jìn)程中會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)激發(fā)的效應(yīng)。按照3G產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤鏁r(shí)間表，我們將相關(guān)上市公司依據(jù)受益時(shí)間早晚，依次分為早周期品種、中周期品種、晚周期品種。其中早周期品種包括電信規(guī)劃設(shè)計(jì)公司、射頻器件提供商；中周期品種包括主設(shè)備商、傳輸配套廠家、線纜連接器廠家、移動(dòng)終端廠家；晚周期品種包括運(yùn)營(yíng)商、CP/SP提供商、網(wǎng)優(yōu)網(wǎng)維廠家。四、行業(yè)核心投資價(jià)值分析1、4G投資規(guī)模截止2011年年底，三大運(yùn)營(yíng)商在3G建設(shè)上的累計(jì)投資達(dá)到4556億元人民幣，超過(guò)3G牌照發(fā)放之初企業(yè)提出的3年投資4000億元的目標(biāo)。我國(guó)3G基站總數(shù)達(dá)到81.4億個(gè)，超過(guò)3年建設(shè)40萬(wàn)個(gè)基站的目標(biāo)。TD-SCDMA基站達(dá)到22萬(wàn)個(gè)，基本實(shí)現(xiàn)地級(jí)市、縣級(jí)市和縣城主區(qū)域的連續(xù)覆蓋。3G的巨額投資帶來(lái)了國(guó)內(nèi)通信相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)的騰飛。相比較于3G，4G工作在更高的頻率，信號(hào)覆蓋范圍低，這對(duì)網(wǎng)優(yōu)網(wǎng)維廠商是一種利好，同時(shí)考慮到站址資源的稀缺性，在全國(guó)大范圍內(nèi)建設(shè)4G基站具有一定的難度，4G可能發(fā)揮補(bǔ)盲的作用。3G、4G兩種通信技術(shù)并存的局面將會(huì)保持在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)。據(jù)HISisuppli預(yù)計(jì)，2011年全球LTE資本投資額為47億美元，2012年全球電信商在LTE基站設(shè)備的資本支出總金額將達(dá)到87億美元，2013年更激增至243億美元，首度超越3.5G，成為支出占比最大的資本設(shè)備。近期，備受業(yè)界關(guān)注的中國(guó)移動(dòng)TD-LTE擴(kuò)大規(guī)模試驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)招標(biāo)項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，共13個(gè)城市，投資規(guī)模為2萬(wàn)個(gè)基站、5.2萬(wàn)個(gè)載頻。這是移動(dòng)就4G建網(wǎng)首次舉行商務(wù)招標(biāo)。我們認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)4G基站數(shù)量將超過(guò)2G時(shí)代基站總量，與3G也相差不遠(yuǎn)，并且4G基站增速將明顯快過(guò)3G時(shí)代。2、4G投資對(duì)重點(diǎn)標(biāo)的的影響4G投資將會(huì)推動(dòng)4G產(chǎn)業(yè)鏈上的公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)虞，但類(lèi)似于公司受益早晚不同，4G不同類(lèi)型的投資也將對(duì)不同的公司產(chǎn)生影響。比如，微蜂窩影響的大部分是網(wǎng)維、網(wǎng)優(yōu)廠商，而4G智能終端出貨量爆炸式的增長(zhǎng)將極大的促進(jìn)手機(jī)天線的增量市場(chǎng)，繼而推高天線生產(chǎn)廠商的業(yè)績(jī)。因此，我們依據(jù)4G設(shè)備的不同來(lái)逐一解析對(duì)重點(diǎn)標(biāo)的的影響：（1）RRH：影響射頻器件廠商RRH(RemoteRadioHead，射頻拉遠(yuǎn)頭)是用于移動(dòng)寬帶網(wǎng)絡(luò)基站中的新技術(shù)設(shè)備，主要效益在于提升既有訊號(hào)傳輸效率，并且在更容易建臵的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)下，擴(kuò)大其網(wǎng)絡(luò)覆蓋率。RRH技術(shù)被眾多設(shè)備商采用的理由是，3G/4G網(wǎng)絡(luò)具有其他網(wǎng)絡(luò)所不具備的優(yōu)點(diǎn)。將以前的基站模塊的一部分分離出來(lái)，通過(guò)將RS（無(wú)線基帶控制部分）與RRH分離，可以將繁瑣的維護(hù)工作簡(jiǎn)化到RS端。而且，一個(gè)RS可以連接幾個(gè)RRH，既節(jié)省空間，又降低設(shè)臵成本，提高組網(wǎng)效率。而且，連接二者之間的接口采用光纖，損耗少，可大幅度降低電力消耗。RRH市場(chǎng)規(guī)模對(duì)全球射頻器件廠商至關(guān)重要，我們可以通過(guò)觀測(cè)LTERRH的設(shè)備數(shù)量及資本開(kāi)支來(lái)推算射頻器件廠商的營(yíng)收情況。在全球射頻器件市場(chǎng)中，Andrew、Powewave、武漢凡谷、大富科技所占的比例最大。武漢凡谷大約在10%左右，大富科技份額在4%～6%左右，而大富科技布局全球市場(chǎng)，收購(gòu)Powewave下面的飛創(chuàng)和弗雷通信，待資源實(shí)現(xiàn)良好整合后，大富科技的市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步得到提升。（2）微蜂窩：影響網(wǎng)維、網(wǎng)優(yōu)廠商微蜂窩（microcell）是在宏蜂窩的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一門(mén)技術(shù)。與宏蜂窩相比，它的發(fā)射功率較小，一般在2W左右；覆蓋半徑大約為100m～1km。微蜂窩最初被用來(lái)加大無(wú)線覆蓋，消除宏蜂窩中的“盲點(diǎn)”。同時(shí)由于低發(fā)射功率的微蜂窩基站允許較小的頻率復(fù)用距離，每個(gè)單元區(qū)域的信道數(shù)量較多，因此業(yè)務(wù)密度得到了巨大的增長(zhǎng)，將它安臵在宏蜂窩的“熱點(diǎn)”上，可滿足該微小區(qū)域質(zhì)量與容量?jī)煞矫娴囊?。同樣的，微蜂窩與網(wǎng)優(yōu)、網(wǎng)維廠商緊密聯(lián)系在