備考證券從業(yè)資格考試-投資基金-練習(xí)-第十二章資產(chǎn)配置管理-資料

第十二章資產(chǎn)配置管理一、單項(xiàng)選擇題1、資產(chǎn)配置作為投資管理中的核心環(huán)節(jié)，其目標(biāo)在于〔〕。A、消除投資的風(fēng)險(xiǎn)B、協(xié)調(diào)提高收益與降低風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系C、增強(qiáng)資金的流動性D、吸引投資者2、〔〕是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。A、資產(chǎn)配置B、股票投資組合管理C、債券投資組合管理D、基金績效衡量3、在同一風(fēng)險(xiǎn)水平下能夠令期望投資收益率〔〕的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率下風(fēng)險(xiǎn)〔〕的資產(chǎn)組合形成了有效市場前沿線。A、最大，最大B、最小，最大C、最大，最小D、最小，最小4、動態(tài)資產(chǎn)配置策略的目標(biāo)在于，在不提高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或投資組合波動性的前提下提高〔〕報(bào)酬。A、短期B、中期C、長期D、不確定5、如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場價(jià)格持續(xù)下降，投資組合保險(xiǎn)策略的表現(xiàn)可能〔〕買入并持有策略。A、優(yōu)于B、劣于C、相當(dāng)D、不確定6、以下不屬于資產(chǎn)配置需要考慮的因素是〔〕。A、投資期限B、稅收考慮C、影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益需求的各項(xiàng)因素D、影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的宏觀市場環(huán)境因素7、以下不屬于資產(chǎn)配置根本步驟的是〔〕。A、明確投資目標(biāo)和限制因素B、確定有效資產(chǎn)組合的邊界C、明確資本市場的方差值D、尋找最正確的資產(chǎn)組合8、以下屬于資產(chǎn)配置根本方法的是〔〕。A、風(fēng)險(xiǎn)控制法B、情景綜合分析法C、橫界面法D、市場有效法9、在資產(chǎn)配置根本方法中，〔〕假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為根底，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。A、歷史數(shù)據(jù)法B、歷史觀察法C、系列數(shù)據(jù)法D、情景分析法10、情景綜合分析法的預(yù)測期間在〔〕年左右。A、2～4B、3～5C、2～5D、3～411、情景綜合分析法更有效地著眼于社會、政治變化趨勢及其對股票價(jià)格和利率的影響，同時(shí)也為短期投資組合決策提供了適當(dāng)?shù)囊暯牵瑸椤病迟Y產(chǎn)配置提供了運(yùn)行空間。A、戰(zhàn)術(shù)性B、戰(zhàn)略性C、變動組合D、混合12、以下對運(yùn)用情景綜合分析法進(jìn)行預(yù)測的根本步驟表達(dá)不正確的選項(xiàng)是〔〕。A、分析目前與未來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，確認(rèn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍B、預(yù)測在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益風(fēng)險(xiǎn)以及各類資產(chǎn)之間的相關(guān)性C、確定各情景發(fā)生的概率D、以資產(chǎn)的規(guī)模為權(quán)重，通過加權(quán)平均的方法估計(jì)各類資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)13、以下屬于確定資產(chǎn)類別收益預(yù)期的主要方法是〔〕。A、風(fēng)險(xiǎn)收益法B、情景綜合分析法C、界面法D、本錢收益法14、從〔〕看，資產(chǎn)配置的主要類型可分為全球資產(chǎn)配置，股票、債券配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置。A、范圍上B、風(fēng)險(xiǎn)特征上C、資產(chǎn)性質(zhì)上D、收益特征上15、從配置策略上，可以將資產(chǎn)配置分為四種類型，以下不正確的選項(xiàng)是〔〕。A、買入并持有策略B、恒定分散策略C、投資組合保險(xiǎn)策略D、動態(tài)資產(chǎn)配置策略16、買入并持有策略是〔〕的長期再平衡方式，適用于長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。A、動態(tài)B、平衡型C、消極型D、積極型17、〔〕適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大或改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的本錢大于收益時(shí)的情況。A、買入并持有戰(zhàn)略B、恒定混合策略C、投資組合保險(xiǎn)策略D、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置18、〔〕是指保持資產(chǎn)組合中各類資產(chǎn)的固定比例。A、投資組合保險(xiǎn)策略B、動態(tài)資產(chǎn)配置C、買入并持有戰(zhàn)略D、恒定混合策略19、當(dāng)市場表現(xiàn)出強(qiáng)烈的上升或下降趨勢時(shí)，恒定混合策略的表現(xiàn)將劣于〔〕。A、買入并持有策略B、動態(tài)資產(chǎn)配置C、投資組合保險(xiǎn)策略D、投資組合策略20、如果股票市場價(jià)格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略可能優(yōu)于〔〕。A、投資組合保險(xiǎn)策略B、買入并持有策略C、動態(tài)資產(chǎn)配置D、投資組合策略21、〔〕是在將一局部資金投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合最低價(jià)值的前提下，將其余資金投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率，同時(shí)不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動態(tài)調(diào)整策略。A、買入并持有策略B、投資組合策略C、投資組合保險(xiǎn)策略D、動態(tài)資產(chǎn)配置22、〔〕主要思想是假定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將隨著投資組合價(jià)值的提高而上升，同時(shí)假定各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化。A、動態(tài)資產(chǎn)配置B、買入并持有策略C、變動混合策略D、投資組合保險(xiǎn)策略23、買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略不同的特征主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，其中不包括〔〕。A、支付模式B、風(fēng)險(xiǎn)情況C、有利的市場環(huán)境D、對流動性的要求24、〔〕資產(chǎn)配置策略是以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、實(shí)際需求為根底，構(gòu)造一定風(fēng)險(xiǎn)水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。A、戰(zhàn)略性B、戰(zhàn)術(shù)性C、積極型D、消極型25、資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資基金在不同〔〕之間進(jìn)行分配，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券之間進(jìn)行分配。A、資產(chǎn)類別B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、投資風(fēng)險(xiǎn)D、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)26、投資組合管理中的核心環(huán)節(jié)是〔〕。A、投資風(fēng)險(xiǎn)控制B、投資組合風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測C、資產(chǎn)配置D、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制27、一般而言，全球資產(chǎn)配置的期限在〔〕年以上。A、2B、1C、3D、428、資產(chǎn)配置過程是在投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與效用函數(shù)的根底上，根據(jù)各項(xiàng)資產(chǎn)在持有期間或方案范圍內(nèi)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益及相關(guān)關(guān)系，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平上構(gòu)造能夠提供〔〕的資金配置方案的過程。A、最高收益率B、最低風(fēng)險(xiǎn)C、最優(yōu)回報(bào)率D、次優(yōu)回報(bào)率29、對于個(gè)人投資者而言，〔〕是影響資產(chǎn)配置的最主要因素。A、資產(chǎn)負(fù)債狀況B、財(cái)務(wù)變動狀況與趨勢C、財(cái)富凈值和風(fēng)險(xiǎn)偏好D、個(gè)人的生命周期30、隨著投資者年齡的日益增加，投資應(yīng)該逐漸向〔〕傾斜。A、收益產(chǎn)品B、期貨產(chǎn)品C、節(jié)稅產(chǎn)品D、社保產(chǎn)品31、在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個(gè)人長遠(yuǎn)開展目標(biāo)進(jìn)行積累的需要，投資應(yīng)偏向〔〕的產(chǎn)品。A、風(fēng)險(xiǎn)高、收益高B、風(fēng)險(xiǎn)低、收益低C、風(fēng)險(xiǎn)低、收益高D、風(fēng)險(xiǎn)高、收益低32、資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以〔〕售出的難易程度，表達(dá)投資資產(chǎn)時(shí)間尺度和價(jià)格尺度之間的關(guān)系。A、市場價(jià)格B、公平價(jià)格C、重置價(jià)格D、公允價(jià)值33、投資者必須根據(jù)自己短時(shí)間內(nèi)處理資產(chǎn)的可能性，建立投資中流動性資產(chǎn)的〔〕標(biāo)準(zhǔn)。A、最低B、最高C、適中D、規(guī)模34、明確資本市場的期望值包括利用歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)分析來決定投資者所考慮資產(chǎn)在相關(guān)持有期間內(nèi)的〔〕，確定投資的指導(dǎo)性目標(biāo)。A、實(shí)際收益率B、平均收益率C、預(yù)期收益率D、加權(quán)平均收益率35、資產(chǎn)管理中最重要的一條規(guī)那么就是在投資者的〔〕范圍內(nèi)運(yùn)作。A、資金規(guī)模實(shí)力B、風(fēng)險(xiǎn)承受能力C、預(yù)期收益水平D、風(fēng)險(xiǎn)偏好程度36、對養(yǎng)老金方案來說，在通過資產(chǎn)配置構(gòu)建投資組合時(shí)應(yīng)同時(shí)考慮〔〕。A、資產(chǎn)B、負(fù)債C、所有者權(quán)益D、收益水平37、買入并持有戰(zhàn)略的投資組合價(jià)值與股票市場價(jià)值保持〔〕的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構(gòu)成。A、同方向、同比例B、反方向、同比例C、同方向、反比例D、反方向、反比例38、〔〕屬于以價(jià)值為導(dǎo)向調(diào)整的過程。A、買入并持有策略B、恒定混合策略C、投資組合保險(xiǎn)策略D、動態(tài)資產(chǎn)配置策略二、多項(xiàng)選擇題1、資產(chǎn)配置管理的原因有〔〕。A、具有降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益的作用B、幫助基金公司消除投資風(fēng)險(xiǎn)C、降低單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D、吸引更多的資金進(jìn)入基金市場2、在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為〔〕三個(gè)階段。A、規(guī)劃B、實(shí)施C、優(yōu)化管理D、投資評估3、資產(chǎn)配置需要考慮的因素包括〔〕。A、影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益需求的各項(xiàng)因素B、影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素C、資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題D、投資期限4、資產(chǎn)配置的根本步驟有〔〕。A、明確投資目標(biāo)和限制因素B、明確資本市場的期望值C、尋找最正確的資產(chǎn)組合D、明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn)5、資產(chǎn)配置的根本方法有〔〕。A、歷史數(shù)據(jù)法B、情景綜合分析法C、系列數(shù)據(jù)法D、預(yù)測數(shù)據(jù)法6、運(yùn)用情景綜合分析法進(jìn)行預(yù)測的根本步驟包括〔〕。A、分析目前與未來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，確認(rèn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍B、預(yù)測在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益與風(fēng)險(xiǎn)以及各類資產(chǎn)之間的相關(guān)性C、確定各情景發(fā)生的概率D、以情景的發(fā)生概率為權(quán)重，通過加權(quán)平均的方法估計(jì)各類資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)7、資產(chǎn)配置的類型，從范圍上看可分為〔〕。A、全球資產(chǎn)配置B、股票、債券資產(chǎn)配置C、行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置D、戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置8、買入并持有策略、恒定混合策略和投資組合保險(xiǎn)策略不同的特征主要表現(xiàn)在〔〕。A、支付模式B、收益情況C、有利的市場環(huán)境D、對流動性的要求9、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性配置的不同表達(dá)在〔〕。A、對投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受不同B、對投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好認(rèn)識不同C、對投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好假設(shè)不同D、對資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求不同10、運(yùn)用動態(tài)資產(chǎn)配置的前提條件是〔〕。A、資產(chǎn)管理人對風(fēng)險(xiǎn)的偏好B、資產(chǎn)管理人對風(fēng)險(xiǎn)的躲避C、資產(chǎn)管理人能夠準(zhǔn)確地預(yù)測市場變化D、資產(chǎn)管理人能夠有效實(shí)施動態(tài)資產(chǎn)配置投資方案11、恒定混合策略在市場變動時(shí)的行動方向是〔〕。A、下降時(shí)買入B、上升時(shí)賣出C、下降時(shí)賣出D、上升時(shí)買入12、投資組合保險(xiǎn)策略在市場變動時(shí)的行動方向是〔〕。A、下降時(shí)買入B、上升時(shí)賣出C、下降時(shí)賣出D、上升時(shí)買入13、影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益需求的各項(xiàng)因素有〔〕。A、投資者的年齡或投資周期B、資產(chǎn)負(fù)債狀況C、財(cái)務(wù)變動狀況與趨勢D、財(cái)富凈值和風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素14、從實(shí)際的投資需求看，資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于以〔〕為根底，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降低風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，消除投資人對收益所承當(dāng)?shù)牟槐匾念~外風(fēng)險(xiǎn)。A、資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)B、資產(chǎn)類別的表現(xiàn)C、投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好D、投資人的風(fēng)險(xiǎn)躲避15、對于恒定混合策略，以下表述正確的選項(xiàng)是〔〕。A、恒定混合策略市場變動時(shí)的行動方向是下降時(shí)買入，上升時(shí)賣出B、恒定混合策略支付模式呈凸型C、恒定混合策略有利的市場環(huán)境是易變、波動性大的市場環(huán)境D、恒定混合策略支付模式呈凹型16、對于投資組合保險(xiǎn)策略，以下表述正確的選項(xiàng)是〔〕。A、投資組合保險(xiǎn)策略市場變動時(shí)的行動方向是下降時(shí)買入，上升時(shí)賣出B、投資組合保險(xiǎn)策略支付模式呈凸型C、投資組合保險(xiǎn)策略有利的市場環(huán)境是強(qiáng)趨勢的市場環(huán)境D、投資組合保險(xiǎn)策略要求的市場流動性較小17、關(guān)于資產(chǎn)配置與個(gè)人生命周期的關(guān)系說法正確的有〔〕。A、在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個(gè)人長遠(yuǎn)開展目標(biāo)進(jìn)行積累的需要，可適中選擇風(fēng)險(xiǎn)適中的產(chǎn)品以降低長期投資的風(fēng)險(xiǎn)B、進(jìn)人工作穩(wěn)固期以后，收入相對而言高于需求，投資應(yīng)偏向風(fēng)險(xiǎn)高、收益高的產(chǎn)品C、當(dāng)進(jìn)入退休期以后，支出高于收入，對長遠(yuǎn)資金來源的需求也開始降低，可選擇風(fēng)險(xiǎn)較低但收益穩(wěn)定的產(chǎn)品D、隨著投資者年齡的Et益增加，投資應(yīng)該逐漸向節(jié)稅產(chǎn)品傾斜18、采用歷史數(shù)據(jù)分析方法，一般將投資者分為〔〕型。A、風(fēng)險(xiǎn)厭惡B、風(fēng)險(xiǎn)中性C、風(fēng)險(xiǎn)偏好D、流動性偏好19、以下關(guān)于買入并持有策略的說法錯誤的有〔〕。A、買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于有長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者B、買入并持有策略具有交易本錢和管理費(fèi)用較小的優(yōu)勢C、買入并持有策略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化較大，或者改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的本錢大于收益時(shí)的情況D、買入并持有策略的投資組合價(jià)值與股票市場價(jià)值保持反方向、反比例的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構(gòu)成20、資產(chǎn)配置過程是在〔〕根底上，根據(jù)各項(xiàng)資產(chǎn)在持有期間或方案范圍內(nèi)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益及相關(guān)關(guān)系，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平上構(gòu)造能夠提供最優(yōu)回報(bào)率的資金配置方案的過程。A、投資者的資產(chǎn)規(guī)模B、投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力C、效用函數(shù)D、期望函數(shù)21、資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以公平價(jià)格售出的難易程度，表達(dá)投資資產(chǎn)〔〕之間的關(guān)系。A、時(shí)間尺度B、價(jià)格尺度C、價(jià)值尺度D、規(guī)模尺度22、系統(tǒng)化的資產(chǎn)配置是一個(gè)綜合的動態(tài)過程，它是在〔〕的根底上進(jìn)行的理想化預(yù)測，即集控制風(fēng)險(xiǎn)和增加收益為一體的長期資產(chǎn)配置決策。A、與投資者的資金規(guī)模匹配B、與投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力一致C、投資者(或資產(chǎn)擁有者)長期本錢最低D、投資組合能夠履行義務(wù)23、明確了風(fēng)險(xiǎn)和收益的正相關(guān)關(guān)系之后，資產(chǎn)管理者必須進(jìn)一步確定和量化風(fēng)險(xiǎn)?？刹捎玫姆椒òā病?。A、方差度量法B、收益預(yù)期范圍度量法C、歷史數(shù)據(jù)法D、下跌概率法24、確定方差的主要方法包括〔〕。A、方差度量法B、情景綜合分析法C、歷史數(shù)據(jù)法D、下跌概率法25、從〔〕上看，資產(chǎn)配置可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等。A、時(shí)間跨度B、范圍C、配置策略D、風(fēng)格類別26、從配置策略上看，資產(chǎn)配置可分為〔〕。A、買入并持有策略B、恒定混合策略C、投資組合保險(xiǎn)策略D、動態(tài)資產(chǎn)配置策略27、資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以〔〕為根底，構(gòu)造一定風(fēng)險(xiǎn)水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。A、不同資產(chǎn)類別的收益情況B、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好C、投資者的實(shí)際需求D、市場的短期變化28、買入并持有策略下，投資組合完全暴露于市場風(fēng)險(xiǎn)之下，它具有〔〕較小的優(yōu)勢。A、交易本錢B、價(jià)格波動C、管理費(fèi)用D、持有期限29、買入并持有策略下，投資組合完全暴露于市場風(fēng)險(xiǎn)之下，放棄了〔〕從而提高投資者效用的可能。A、從市場環(huán)境變動中獲利B、因投資者的效用函數(shù)變化改變資產(chǎn)配置狀態(tài)C、因風(fēng)險(xiǎn)承受能力的變化改變資產(chǎn)配置狀態(tài)D、因資產(chǎn)的收益情況的變化改變資產(chǎn)配置狀態(tài)30、與戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置相比，恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整是假定〔〕沒有大的改變，因而最優(yōu)投資組合的配置比例不變。A、投資者的投資規(guī)模B、資產(chǎn)的收益情況C、市場的總體情況D、投資者偏好31、投資組合保險(xiǎn)策略運(yùn)用的假定前提是〔〕。A、投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將隨著投資組合價(jià)值的提高而上升B、投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將隨著投資組合價(jià)值的提高而下降C、各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化D、各類資產(chǎn)收益率將發(fā)生大的變化三、判斷題1、一般情況下，對于個(gè)人投資者而言，資產(chǎn)負(fù)債狀況是影響資產(chǎn)配置的最主要因素?！病硨﹀e2、動態(tài)資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與資產(chǎn)管理人對資產(chǎn)類別收益變化的把握能力密切相關(guān)?！病硨﹀e3、恒定混合策略和投資組合保險(xiǎn)策略是消極型資產(chǎn)配置策略?！病硨﹀e4、買入并持有策略支付模式為直線?！病硨﹀e5、恒定混合策略在下降時(shí)買入股票，上升時(shí)賣出股票，其支付曲線是凹型?！病硨﹀e6、買入并持有策略要求市場有適度的流動性?！病硨﹀e7、投資組合保險(xiǎn)策略的支付曲線是直線。〔〕對錯8、資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素?！病硨﹀e9、資產(chǎn)配置需要考慮的因素不包括稅收?！病硨﹀e10、在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為規(guī)劃、實(shí)施和優(yōu)化管理三個(gè)階段?！病硨﹀e11、一般情況下，歷史數(shù)據(jù)分析方法假設(shè)投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者?！病硨﹀e12、方差度量法是最常見、最簡便的風(fēng)險(xiǎn)度量方法?！病硨﹀e13、歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為根底，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益?！病硨﹀e14、資產(chǎn)配置的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法?！病硨﹀e15、資產(chǎn)配置的主要類型從范圍上看，可分為全球資產(chǎn)配置、股票債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置。〔〕對錯16、買入并持有策略是積極型的長期再平衡方式，適用于有長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者?！病硨﹀e17、如果股票市場價(jià)格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略就可能劣于買入并持有策略?！病硨﹀e18、資產(chǎn)配置作為投資組合管理中的核心環(huán)節(jié)，其目標(biāo)在于協(xié)調(diào)提高收益與降低風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，因而短期投資者最低風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略可能與長期投資者的最低風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略大不相同?！病硨﹀e19、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置對投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受和風(fēng)險(xiǎn)偏好的認(rèn)識和假設(shè)相同。〔〕對錯20、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置對資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求相同。〔〕對錯21、恒定混合策略指在各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)出現(xiàn)變化時(shí)，資產(chǎn)配置應(yīng)當(dāng)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整以保持各類資產(chǎn)的投資比例不變?！病硨﹀e22、在同一風(fēng)險(xiǎn)水平下能夠令期望投資收益率最大化的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率下令風(fēng)險(xiǎn)最小的資產(chǎn)組合，形成了有效市場前沿線?！病硨﹀e23、投資組合保險(xiǎn)策略在股票市場上漲時(shí)降低股票投資比例，而在股票市場下跌時(shí)提高股票投資比例?！病硨﹀e24、能夠容忍投資組合的波動，或者愿意承當(dāng)盈余波動的投資者將有時(shí)機(jī)選擇更高收益的資產(chǎn)類別，從而提高長期收益，降低長期商業(yè)本錢?！病硨﹀e25、恒定混合策略適用于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較穩(wěn)定的投資者?！病硨﹀e26、如果資產(chǎn)管理人能準(zhǔn)確地預(yù)測資產(chǎn)收益變化的趨勢，并能夠采取及時(shí)有效的行動，那么使用動態(tài)資產(chǎn)配置策略會帶來更高的收益。〔〕對錯27、個(gè)人的生命周期進(jìn)入工作穩(wěn)固期以后，投資應(yīng)偏向風(fēng)險(xiǎn)高、收益高的產(chǎn)品?！病硨﹀e28、經(jīng)濟(jì)狀況的改變將在很大程度上改變不同類型資產(chǎn)的絕對表現(xiàn)和相對表現(xiàn)。〔〕對錯29、一般而言，股票債券資產(chǎn)配置的期限為1年。〔〕對錯30、恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整根底在于資產(chǎn)收益率的變動或者投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力變動?！病硨﹀e31、當(dāng)投資組合價(jià)值因風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的提高而上升時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例隨之下降；反之那么上升?！病硨﹀e32、當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率上升時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例隨之上升。如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場繼續(xù)上升，投資組合保險(xiǎn)策略將取得優(yōu)于買入并持有策略的結(jié)果?！病硨﹀e33、在嚴(yán)重衰退的市場上，隨著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例的不斷下降，投資組合能夠最終保持在最低價(jià)值根底之上。〔〕對錯34、資產(chǎn)配置一般遵循回歸均衡的原那么，這是動態(tài)資產(chǎn)配置中的主要利潤機(jī)制。〔〕對錯35、動態(tài)資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于，在不提高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或投資組合波動性的前提下提高長期報(bào)酬。〔〕對錯36、一般來說，提供最好的、具有長期收益前景的投資工程和市場是有風(fēng)險(xiǎn)的，而具有最大平安程度的市場那么只能提供相應(yīng)的收益前景。〔〕對錯37、一般而言，劃分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)采用的是情景綜合分析法。〔〕對錯38、一般而言，采取買入并持有策略的投資者通常忽略市場的短期波動，而著眼于長期投資。〔〕對錯39、買入并持有策略下投資組合價(jià)值線的斜率由資產(chǎn)配置的比例決定。〔〕對錯40、投資組合保險(xiǎn)策略在股票市場上漲時(shí)提高股票投資比例，而在股票市場下跌時(shí)降低股票投資比例，從而既保證資產(chǎn)組合的總價(jià)值不低于某個(gè)最低價(jià)值，同時(shí)又不放棄資產(chǎn)升值潛力?！病硨﹀e41、動態(tài)資產(chǎn)配置的核心在于對資產(chǎn)類別預(yù)期收益的動態(tài)監(jiān)控與調(diào)整，而忽略了投資者是否發(fā)生變化。〔〕對錯答案局部一、單項(xiàng)選擇題1、【正確答案】B【答案解析】

資產(chǎn)配置作為投資管理中的核心環(huán)節(jié)，其目標(biāo)在于協(xié)調(diào)提高收益與降低風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。參見教材P293。【答疑編號10086353】2、【正確答案】A【答案解析】

資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。參見教材P292?！敬鹨删幪?0086355】3、【正確答案】C【答案解析】

在同一風(fēng)險(xiǎn)水平下能夠令期望投資收益率最大的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率下風(fēng)險(xiǎn)最小的資產(chǎn)組合形成了有效市場前沿線。參見教材P301?！敬鹨删幪?0086357】4、【正確答案】C【答案解析】

動態(tài)資產(chǎn)配置策略的目標(biāo)在于，在不提高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或投資組合波動性的前提下提高長期報(bào)酬。參見教材P308。【答疑編號10086358】5、【正確答案】A【答案解析】

當(dāng)股票價(jià)格保持單方向持續(xù)運(yùn)動時(shí)，投資組合保險(xiǎn)策略的表現(xiàn)優(yōu)于買入并持有策略。參見教材P309。【答疑編號10086360】6、【正確答案】D【答案解析】

資產(chǎn)配置的主要考慮因素包括：〔一〕影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素；〔二〕影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素；〔三〕資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求上匹配的問題；〔四〕投資期限；〔五〕稅收考慮。選項(xiàng)D應(yīng)該是影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素。參見教材P293。【答疑編號10086361】7、【正確答案】C【答案解析】

資產(chǎn)配置的根本步驟如下：〔1〕明確投資目標(biāo)和限制因素；〔2〕明確資本市場的期望值；〔3〕明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn)；〔4〕確定有效資產(chǎn)組合的邊界；〔5〕尋找最正確的資產(chǎn)組合。參見教材P294?！敬鹨删幪?0086363】8、【正確答案】B【答案解析】

歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法是貫穿資產(chǎn)配置過程的兩種主要方法。參見教材P296。【答疑編號10086364】9、【正確答案】A【答案解析】

歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為根底，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。參見教材P296。【答疑編號10086366】10、【正確答案】B【答案解析】

情景綜合分析法的預(yù)測期間在3～5年左右。參見教材P297?！敬鹨删幪?0086368】11、【正確答案】A【答案解析】

情景綜合分析法更有效地著眼于社會、政治變化趨勢及其對股票價(jià)格和利率的影響，同時(shí)也為短期投資組合決策提供了適當(dāng)?shù)囊暯?，為?zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置提供了運(yùn)行空間。參見教材P297?！敬鹨删幪?0086370】12、【正確答案】D【答案解析】

運(yùn)用情景綜合分析法進(jìn)行預(yù)測的根本步驟包括：

1．分析目前與未來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，確認(rèn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍，即情景。

2．預(yù)測在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益與風(fēng)險(xiǎn)，各類資產(chǎn)之間的相關(guān)性。

3．確定各情景發(fā)生的概率。

4．以情景的發(fā)生概率為權(quán)重，通過加權(quán)平均的方法估計(jì)各類資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)。

選項(xiàng)D的表達(dá)有誤，所以此題選D。

參見教材P297。【答疑編號10086372】13、【正確答案】B【答案解析】

確定資產(chǎn)類別收益預(yù)期的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法。參見教材P299?！敬鹨删幪?0086374】14、【正確答案】A【答案解析】

從范圍上看，資產(chǎn)配置的主要類型可分為全球資產(chǎn)配置，股票、債券配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置。參見教材P301-302。【答疑編號10086376】15、【正確答案】B【答案解析】

從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略等。參見教材P302。【答疑編號10086377】16、【正確答案】C【答案解析】

買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086379】17、【正確答案】A【答案解析】

買入并持有戰(zhàn)略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大或改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的本錢大于收益時(shí)的情況。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086381】18、【正確答案】D【答案解析】

恒定混合策略是指保持資產(chǎn)組合中各類資產(chǎn)的固定比例。參見教材P303。【答疑編號10086383】19、【正確答案】A【答案解析】

當(dāng)市場表現(xiàn)出強(qiáng)烈的上升或下降趨勢時(shí)，恒定混合策略的表現(xiàn)將劣于買入并持有策略。參見教材P304?！敬鹨删幪?0086384】20、【正確答案】B【答案解析】

如果股票市場價(jià)格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略可能優(yōu)于買入并持有策略。參見教材P304?！敬鹨删幪?0086385】21、【正確答案】C【答案解析】

投資組合保險(xiǎn)策略是在將一局部資金投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合最低價(jià)值的前提下，將其余資金投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率，同時(shí)不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動態(tài)調(diào)整策略。參見教材P305?！敬鹨删幪?0086390】22、【正確答案】D【答案解析】

投資組合保險(xiǎn)策略主要思想是假定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將隨著投資組合價(jià)值的提高而上升，同時(shí)假定各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化。參見教材P305?！敬鹨删幪?0086391】23、【正確答案】B【答案解析】

買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略不同的特征主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，即支付模式、收益情況與有利的市場環(huán)境、對流動性的要求。參見教材P309-310。【答疑編號10086394】24、【正確答案】A【答案解析】

戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略是以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、實(shí)際需求為根底，構(gòu)造一定風(fēng)險(xiǎn)水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086396】25、【正確答案】A【答案解析】

資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資基金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)、低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益證券之間進(jìn)行分配。參見教材P292?！敬鹨删幪?0086397】26、【正確答案】C【答案解析】

資產(chǎn)配置是投資管理中的核心環(huán)節(jié)。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086398】27、【正確答案】B【答案解析】

一般而言，全球資產(chǎn)配置的期限在1年以上。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086400】28、【正確答案】C【答案解析】

資產(chǎn)配置過程是在投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與效用函數(shù)的根底上，根據(jù)各項(xiàng)資產(chǎn)在持有期間或方案范圍內(nèi)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益及相關(guān)關(guān)系，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平上構(gòu)造能夠提供最優(yōu)回報(bào)率的資金配置方案的過程。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086402】29、【正確答案】D【答案解析】

一般情況下，對于個(gè)人投資者而言，個(gè)人的生命周期是影響資產(chǎn)配置的最主要因素。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086403】30、【正確答案】C【答案解析】

隨著投資者年齡的日益增加，投資應(yīng)該逐漸向節(jié)稅產(chǎn)品傾斜。參見教材P294?！敬鹨删幪?0086405】31、【正確答案】A【答案解析】

在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個(gè)人長遠(yuǎn)開展目標(biāo)進(jìn)行積累的需要，投資應(yīng)偏向風(fēng)險(xiǎn)高、收益高的產(chǎn)品。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086407】32、【正確答案】B【答案解析】

資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以公平價(jià)格售出的難易程度，表達(dá)投資資產(chǎn)時(shí)間尺度和價(jià)格尺度之間的關(guān)系。參見教材P294?！敬鹨删幪?0086408】33、【正確答案】A【答案解析】

投資者必須根據(jù)自己短時(shí)間內(nèi)處理資產(chǎn)的可能性，建立投資中流動性資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)。參見教材P294?！敬鹨删幪?0086419】34、【正確答案】C【答案解析】

明確資本市場的期望值包括利用歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)分析來決定投資者所考慮資產(chǎn)在相關(guān)持有期間內(nèi)的預(yù)期收益率，確定投資的指導(dǎo)性目標(biāo)。參見教材P295?！敬鹨删幪?0086421】35、【正確答案】B【答案解析】

資產(chǎn)管理中最重要的一條規(guī)那么就是在投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力范圍內(nèi)運(yùn)作。參見教材P297。【答疑編號10086423】36、【正確答案】B【答案解析】

對養(yǎng)老金方案來說，在通過資產(chǎn)配置構(gòu)建投資組合時(shí)應(yīng)同時(shí)考慮負(fù)債。參見教材P301?！敬鹨删幪?0086425】37、【正確答案】A【答案解析】

買入并持有戰(zhàn)略的投資組合價(jià)值與股票市場價(jià)值保持同方向、同比例的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構(gòu)成。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086426】38、【正確答案】D【答案解析】

動態(tài)資產(chǎn)配置策略屬于以價(jià)值為導(dǎo)向調(diào)整的過程。參見教材P307?！敬鹨删幪?0086427】二、多項(xiàng)選擇題1、【正確答案】AC【答案解析】

資產(chǎn)配置管理的原因包括：一方面可以降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益。另一方面，可以幫助投資者降低單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。參見教材P292-293?！敬鹨删幪?0086429】2、【正確答案】ABC【答案解析】

在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為規(guī)劃、實(shí)施和優(yōu)化管理三個(gè)階段。參見教材P292。【答疑編號10086430】3、【正確答案】ABCD【答案解析】

資產(chǎn)配置的主要考慮因素包括：〔一〕影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素；〔二〕影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素；〔三〕資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求上匹配的問題；〔四〕投資期限；〔五〕稅收考慮。選項(xiàng)D應(yīng)該是影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086432】4、【正確答案】ABCD【答案解析】

資產(chǎn)配置的根本步驟如下：〔1〕明確投資目標(biāo)和限制因素；〔2〕明確資本市場的期望值；〔3〕明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn)；〔4〕確定有效資產(chǎn)組合的邊界；〔5〕尋找最正確的資產(chǎn)組合。參見教材P294?！敬鹨删幪?0086433】5、【正確答案】AB【答案解析】

歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法是貫穿資產(chǎn)配置過程的兩種主要方法。參見教材P296。【答疑編號10086435】6、【正確答案】ABCD【答案解析】

運(yùn)用情景綜合分析法進(jìn)行預(yù)測的根本步驟包括：

1．分析目前與未來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，確認(rèn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍，即情景。

2．預(yù)測在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益與風(fēng)險(xiǎn)，各類資產(chǎn)之間的相關(guān)性。

3．確定各情景發(fā)生的概率。

4．以情景的發(fā)生概率為權(quán)重，通過加權(quán)平均的方法估計(jì)各類資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)。

選項(xiàng)D的表達(dá)有誤，所以此題選D。

參見教材P297?！敬鹨删幪?0086436】7、【正確答案】ABC【答案解析】

從范圍上看，資產(chǎn)配置的主要類型可分為全球資產(chǎn)配置，股票、債券配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置。參見教材P301-302。【答疑編號10086439】8、【正確答案】ABCD【答案解析】

買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略不同的特征主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，即支付模式、收益情況與有利的市場環(huán)境、對流動性的要求。參見教材P309-310?！敬鹨删幪?0086440】9、【正確答案】ABCD【答案解析】

戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置比擬：〔一〕對投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受和風(fēng)險(xiǎn)偏好的認(rèn)識和假設(shè)不同。〔二〕對資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求不同。參見教材P310?！敬鹨删幪?0086441】10、【正確答案】CD【答案解析】

運(yùn)用動態(tài)資產(chǎn)配置的前提條件是資產(chǎn)管理人能夠準(zhǔn)確地預(yù)測市場變化，并且能夠有效地實(shí)施動態(tài)資產(chǎn)配置投資方案。參見教材P311?！敬鹨删幪?0086442】11、【正確答案】AB【答案解析】

恒定混合策略在市場變動時(shí)的行動方向是下降時(shí)買入、上升時(shí)賣出。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086444】12、【正確答案】CD【答案解析】

投資組合保險(xiǎn)策略在市場變動時(shí)的行動方向是下降時(shí)賣出、上升時(shí)買入。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086445】13、【正確答案】ABCD【答案解析】

影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素包括投資者的年齡或投資周期、資產(chǎn)負(fù)債狀況、財(cái)務(wù)變動狀況與趨勢、財(cái)富凈值和風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086446】14、【正確答案】AC【答案解析】

從實(shí)際的投資需求看，資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于以資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好為根底，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降低風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，消除投資人對收益所承當(dāng)?shù)牟槐匾念~外風(fēng)險(xiǎn)。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086450】15、【正確答案】ACD【答案解析】

恒定混合策略支付模式呈凹型，選項(xiàng)B有誤。參見教材P309。【答疑編號10086452】16、【正確答案】BC【答案解析】

投資組合保險(xiǎn)策略市場變動時(shí)的行動方向是下降時(shí)賣出，上升時(shí)買入，所以選項(xiàng)A說法錯誤。投資組合保險(xiǎn)策略要求的市場流動性較高，所以選項(xiàng)D說法錯誤。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086453】17、【正確答案】CD【答案解析】

在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個(gè)人長遠(yuǎn)開展目標(biāo)進(jìn)行積累的需要，投資應(yīng)偏向風(fēng)險(xiǎn)高、收益高的產(chǎn)品，選項(xiàng)A有誤。進(jìn)入工作穩(wěn)固期以后，收入相對而言高于需求，可適中選擇風(fēng)險(xiǎn)適中的產(chǎn)品以降低長期投資的風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B有誤。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086454】18、【正確答案】ABC【答案解析】

采用歷史數(shù)據(jù)分析方法，一般將投資者分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)偏好型。參見教材P298?！敬鹨删幪?0086456】19、【正確答案】CD【答案解析】

買入并持有策略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大，或者改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的本錢大于收益時(shí)的情況，選項(xiàng)C說法有誤。買入并持有策略的投資組合價(jià)值與股票市場價(jià)值保持同方向、同比例的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構(gòu)成，選項(xiàng)D說法有誤。參見教材P302-303?！敬鹨删幪?0086457】20、【正確答案】BC【答案解析】

資產(chǎn)配置過程是在投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與效用函數(shù)的根底上，根據(jù)各項(xiàng)資產(chǎn)在持有期間或方案范圍內(nèi)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益及相關(guān)關(guān)系，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平上構(gòu)造能夠提供最優(yōu)回報(bào)率的資金配置方案的過程。參見教材P293。【答疑編號10086458】21、【正確答案】AB【答案解析】

資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以公平價(jià)格售出的難易程度，表達(dá)投資資產(chǎn)時(shí)間尺度和價(jià)格尺度之間的關(guān)系。參見教材P294?！敬鹨删幪?0086460】22、【正確答案】BCD【答案解析】

系統(tǒng)化的資產(chǎn)配置是一個(gè)綜合的動態(tài)過程，它是在與投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力一致、投資者(或資產(chǎn)擁有者)長期本錢最低、投資組合能夠履行義務(wù)的根底上進(jìn)行的理想化預(yù)測，即集控制風(fēng)險(xiǎn)和增加收益為一體的長期資產(chǎn)配置決策。參見教材P295?！敬鹨删幪?0086461】23、【正確答案】ABD【答案解析】

可采用的方法包括方差度量法、收益預(yù)期范圍度量法和下跌概率法。參見教材P298?！敬鹨删幪?0086465】24、【正確答案】BC【答案解析】

確定方差的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法。參見教材P298?！敬鹨删幪?0086466】25、【正確答案】AD【答案解析】

從時(shí)間跨度和風(fēng)格類別上看，資產(chǎn)配置可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086468】26、【正確答案】ABCD【答案解析】

從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略等。參見教材P302。【答疑編號10086469】27、【正確答案】ABC【答案解析】

戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略是以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、實(shí)際需求為根底，構(gòu)造一定風(fēng)險(xiǎn)水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086470】28、【正確答案】AC【答案解析】

買入并持有策略下，投資組合完全暴露于市場風(fēng)險(xiǎn)之下，它具有交易本錢和管理費(fèi)用較小的優(yōu)勢。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086471】29、【正確答案】ABC【答案解析】

買入并持有策略下，投資組合完全暴露于市場風(fēng)險(xiǎn)之下，它具有交易本錢和管理費(fèi)用較小的優(yōu)勢，但也放棄了從市場環(huán)境變動中獲利的可能，還放棄了因投資者的效應(yīng)函數(shù)或風(fēng)險(xiǎn)承受能力的變化而改變資產(chǎn)配置狀態(tài)，從而提高投資者效用的可能。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086473】30、【正確答案】BD【答案解析】

與戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置相比，恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整是假定資產(chǎn)的收益情況和投資偏好沒有大的改變，因而最優(yōu)投資組合的配置比例不變。參見教材P303?！敬鹨删幪?0086474】31、【正確答案】AC【答案解析】

投資組合保險(xiǎn)策略主要思想是假定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將隨著投資組合價(jià)值的提高而上升，同時(shí)假定各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化。參見教材P305?！敬鹨删幪?0086475】三、判斷題1、【正確答案】錯【答案解析】

一般情況下，對于個(gè)人投資者而言，個(gè)人的生命周期是影響資產(chǎn)配置的最主要因素。參見教材P293?！敬鹨删幪?0086476】2、【正確答案】對【答案解析】

動態(tài)資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與資產(chǎn)管理人對資產(chǎn)類別收益變化的把握能力密切相關(guān)。參見教材P310?！敬鹨删幪?0086477】3、【正確答案】錯【答案解析】

恒定混合策略和投資組合保險(xiǎn)策略是積極型資產(chǎn)配置策略，而不是消極型。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086479】4、【正確答案】對【答案解析】

買入并持有策略支付模式為直線。參見教材P309。【答疑編號10086480】5、【正確答案】對【答案解析】

恒定混合策略在下降時(shí)買入股票，上升時(shí)賣出股票，其支付曲線是凹型。參見教材P309?！敬鹨删幪?0086481】6、【正確答案】錯【答案解析】

買入并持有策略要求的市場流動性較小。參見教材P309【答疑編號10086482】7、【正確答案】錯【答案解析】

投資組合保險(xiǎn)策略的支付曲線是凸型。參見教材P309。【答疑編號10086483】8、【正確答案】對【答案解析】

資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。參見教材P292?！敬鹨删幪?0086485】9、【正確答案】錯【答案解析】

稅收結(jié)果對于投資決策意義重大，所以資產(chǎn)配置需要考慮稅收因素。參見教材P294。【答疑編號10086486】10、【正確答案】對【答案解析】

在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為規(guī)劃、實(shí)施和優(yōu)化管理三個(gè)階段。參見教材P292?！敬鹨删幪?0086487】11、【正確答案】對【答案解析】

一般情況下，歷史數(shù)據(jù)分析方法假設(shè)投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。參見教材P298?！敬鹨删幪?0086490】12、【正確答案】對【答案解析】

方差度量法是最常見、最簡便的風(fēng)險(xiǎn)度量方法。參見教材P298。【答疑編號10086491】13、【正確答案】對【答案解析】

歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為根底，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。參見教材P296。【答疑編號10086492】14、【正確答案】對【答案解析】

資產(chǎn)配置的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法。參見教材P296。【答疑編號10086493】15、【正確答案】對【答案解析】

資產(chǎn)配置的主要類型從范圍上看，可分為全球資產(chǎn)配置、股票債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置。參見教材P301-302。【答疑編號10086495】16、【正確答案】錯【答案解析】

買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于有長期方案水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。參見教材P302?！敬鹨删幪?0086496】17、【正確答案】錯【答案解析】

如果股票市場價(jià)格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略就可能優(yōu)于買入并持有策略。參見教材P304?！敬鹨删幪?0086497】18、【正確答案】對【答案解析】

此題說法正確。參見教材P293。【答疑編號10086498】19、【正確答案】錯【答案解析】

戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置對投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受和風(fēng)險(xiǎn)偏好的認(rèn)識和假設(shè)是不同的。參見教材P310?！敬鹨删幪?0086499】20、【正確答案】錯【答案解析】

戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置對資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求是不同的。參見教材P310。【答疑編號10086501】21、【正確答案】對【答案解析】

恒定混合策略指在各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)出現(xiàn)變化時(shí)，資產(chǎn)配置應(yīng)當(dāng)進(jìn)行相