2021年全國會計專業(yè)技術資格考試《中級財務管理》試題及參考答案

2021年中級會計職稱考試《中級財務管理》試題

一、單項選擇題（本類題共20小題，每小題1.5分，共30分。每小題備選答案，只有一個符合

題意的正確答案。錯選，不選均不得分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選

項前的按鈕“O”作答）

1.某公司預測將出現(xiàn)通貨膨脹，于是提前購置一批存貨備用。從財務管理的角度看，這種行為屬于（）。

A.長期投資管理

B.收入管理

C.營運資金管理

D.籌資管理

2.某公司預存一筆資金，年利率為i,從第六年開始連續(xù)10年可在每年年初支取現(xiàn)金200萬元，則預存金額的

計算正確的是（）。

A.200X(P/A,,10)X(P/F,i,5)

B.200X(P/A,,10)X[(P/F,i,4)+1]

C.200X(P/A,,10)X(P/F,i,4)

D.200X(P/A,,10)X[(P/F,i,5)-1]

3.基于成本性態(tài)，下列各項中屬于技術性變動成本的是。。

A.按銷量支付的專利使用費

B.加班加點工資

C.產品銷售傭金

D.產品耗用的主要零部件

4.某公司采用彈性預算法編制修理費預算，該修理費為混合成本，業(yè)務量為100件時，費用預算為5000元;

業(yè)務量為200件時，費用預算為7000元。則當業(yè)務量為180件時，修理費預算為0。

A.6600元

B.6300元

C.7200元

D.9000元

5.企業(yè)在編制直接材料預算時，一般不需要考慮的項目是（）。

A.預計期末存量

B.預計期初存量

C.預計生產成本

D,預計生產量

6.某公司在編制資金預算時，期末現(xiàn)金余額要求不低于10000元，資金不足則向銀行借款，借款金額要求為

10000元的整數(shù)倍。若“現(xiàn)金余缺”為-55000元，則應向銀行借款的金額為。。

A.40000元

B.70000元

C.60000元

D.50000元

7.下列各項中，不屬于擔保貸款的是。。

A.質押貸款

B.信用貸款

C.保證貸款

D.抵押貸款

8.公司債券發(fā)行中約定有提前贖回條款的，下列表述恰當?shù)氖??！?/p>

A.當預測利率下降時，可提前贖回債券

B.提前贖回條款增加了公司還款的壓力

C.當公司資金緊張時，可提前贖回債券

D.提前贖回條款降低了公司籌資的彈性

9.某企業(yè)向租賃公司租入一套設備，價值200萬元，租期10年。租賃期滿時預計殘值10萬元，歸租賃公司所

有。年利率7%,年租賃手續(xù)費率2%。租金在每年年初支付一次，對于年租金的計算，正確的表達式為（）。

A.[200-10X(P/F,9%,10)]4-[(P/A,9%,10)X(1+9%)]

B.[200-10X(P/F,7%,10)]4-(P/A,7%,10)

C.[200-10X(P/F,7%,10)]-?[(P/A,7%,10)X(1+7%)]

D.[200-10X(P/F,9%,10)]4-(P/A,9%,10)

10.某公司敏感性資產和敏感性負債占銷售額的比重分別為50%和10%,并陶穩(wěn)定4變2020年銷售額為1000

萬元，預計2021年銷售額增長20%,銷售凈利率為10%,利潤留存率為30%。不考慮其他因素，則根據銷售百分比

法，2021年的外部融資需求量為0.

A.80萬元

B.64萬元

C.44萬元

D.74萬元

11.某公司取得5年期長期借款200萬元，年利率8%,每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為0.5%,企

業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮貨幣時間價值，該借款的資本成本率為（）.

A.6.03%

B.7.5%

C.6.5%

D.8.5%

12.對于兩個壽命期相同、原始投資獅見值不同的互斥投資方案，下列各項中，最為適用的決策指標是0.

A.內含收益率

B.凈現(xiàn)值

C.動態(tài)回收期

D.現(xiàn)值指數(shù)

13.在固定資產更新決策中，舊設備原值為1000萬元，累計折舊為800萬元，變價收入為120萬元，企業(yè)所得

稅稅率為25%。不考慮其他因素。舊設備變現(xiàn)產生的現(xiàn)金凈流量為（），

A.150萬元

B.100萬元

C.140萬元

D.90萬元

14.關于保守型流動資產融資意喀，丁列表述正確的是。。

A.長期資金來源二非流動資產+永久性流動資產

B.長期資金來源,非流動資產+永久性流動資產

C.短期資金來源＞波動性流動資產

D.長期資金來源V非流動資產+永久性流動資產

15.已知存貨周轉期為45天，應收賬款周轉期為60天，應付賬款周轉期為40天，則現(xiàn)金周轉期為。。

A.145天

B.65天

C.105天

D.25天

16.某公司生產和銷售一種產品，產銷平衡，單價為60元/件，單位變動成本為20元/件，固定成本總額為60000

元。假設目標利潤為30000元，則實現(xiàn)目標利潤的銷售量為元

A.1500件

B.4500件

C.1000件

D.2250件

17.某公司產銷一種產品，變動成本率為60%,盈虧平衡點作業(yè)率為70%,則銷售利泗率為（）。

A.18%

B.28%

C.12%

D.42%

18.某公司目標資本結構要求權益資本占55%,2020年的凈利潤為2500萬元，預計2021年投資所需資金為3000

萬元。按照剩余股利政策，2020年可發(fā)放的現(xiàn)金股利為。.

A.850萬元

B.1150萬元

0.1375萬元

D.1125萬元

19.某公司當前的速動比率大于1,若用現(xiàn)金償還應付賬款，則對流動比率與速動比率的影響是（）。

A.流動比率變小，速動比率變小

B.流動比率變大，速動比率不變

C.流動比率變大，速動比率變大

D.流動比率不變，速動比率變大

20.某公司利泗總額為6000萬元，所得稅費用為1500萬元，非經營凈收益為450萬元，則凈收益營運指數(shù)為。。

A.0.81

B.0.75

C.0.93

D.0.9

二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩

個以上符合題意的正確答案，請至少選擇兩個答案，全部選對得滿分、少選得相應分值，多選、錯

選、不選均不得分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“口”作

答）

1.在兩種證券構成的投資組合中，關于兩種證券收益率的相關系數(shù)，下列說法正確的有（）。

A.當相關系數(shù)為0時，兩種證券的收益率不相關

B.相關系數(shù)的絕對值可能大于1

C.當相關系數(shù)為T時，該投資組合能最大限度地降低風險

D.當相關系數(shù)為0.5時，該投資組合不能分散風險

2.企業(yè)編制預算時，下列各項中，屬于資金預算編制依據的有。。

A.制造費用預算

B.直接材料預算

C.銷售預算

D.專門決策預算

3.下列各項中，屬于直接籌資方式的有0。

A.發(fā)行公司債券

B.銀行借款

C.租賃

D.發(fā)行股票

4.與普通股籌資相比，下列各項中，屬于銀行借款籌資優(yōu)點的有（）。

A.公司的財務風險較低

B.可以發(fā)揮財務杠桿作用

0.資本成本較低

D.籌資彈性較大

5.下列各項中，屬于公司股票上市目的的有。。

A.促進股權流通和轉讓

B.鞏固公司的控制權

C.拓寬籌資渠道

D.降低信息披露成本

6.資本成本一般包括籌資費用和占用費用，下列屬于占用費用的有（）。

A.向債權人支付的利息

B.發(fā)行股票支付的傭金

C.發(fā)行債券支付的手續(xù)費

D.向股東支付的現(xiàn)金股利

7.下列情形中，債券的實際利率與票面利率不一致的有（

A.債券溢價發(fā)行，每年年末付息一次，到期一次償還本金

B.債券折價發(fā)行，按年復利計息，到期一次還本付息

C.債券按面值發(fā)行，每年年末付息一次，到期一次償還本金

D.債券按面值發(fā)行，按年復利計息，到期一次還本付息

8.原材料年需求量為90000千克（一年按360天計算），采購單價為30元/千克，每次訂貨變動成本為50元,

單位變動儲存成本為1元/千克?；诮洕嗀浕灸Ｐ停铝姓f法正確的有（）。

A.變動訂貨成本為1500元

B.經濟訂貨量平均占用資金為90000元

C.最佳訂貨周期為12天

D.經濟訂貨批量為3000千克

9.根據我國對短期融資券的相關規(guī)定，下列說法正確的有。。

A.與銀行借款相比，短期融資券發(fā)行條件較為嚴格

B.企業(yè)需要為發(fā)行的短期融資券提供擔保

0.短期融資券面向社會公眾發(fā)行和交易

D.與企業(yè)債券相比，短期融資券的籌資成本較低

10.下列各項中，屬于公司回購股票動機的有（）。

A.改變公司的資本結構

B.替代現(xiàn)金股利

C.鞏固控股股東的控制權

D.傳遞公司股價被高估的信息

三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，每小

題答題正確的得1分，錯答，不答均不得分，也不扣分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點

擊試題答案備選項前的按鈕“O作答）

1.與企業(yè)價值最大化目標相比，股東財富最大化目標的局限性在于未能克月瞼、|隨求利潤的短期行為。（）

2.根據資本資產定價模型，如果A證券的系統(tǒng)性風險是B證券的2倍，則A證券的必要收益率也是B證券的2

倍。（）

3.與增量預算法相比，采用零基預算法編制預算的工作量較大、成本較高。0

4.由于商業(yè)信用籌資無需支付利息，所以不屬于債務籌資。0

5.其他條件不變時，優(yōu)先股的發(fā)行價格越高，其資本成本率也越高。（）

6.某公司從銀行取得1年期借款100萬元，年利率5%。若按貼現(xiàn)法付息，則實際利率大于5%。（）

7.基于本量利分析模型，若其他因素不變，目標利潤的變動會影響盈虧平衡點的銷售額。0

8.公司采用股票期權激勵高管，如果行權期內的行權價格高于股價，貝微勵對象可以通過行權獲得I端i。。

9.在資產負債率、產權匕蟀和R益磁三個指標中，已知其中一個指標值，就可娜算出另外兩個指標值。。

10.與凈資產收益率相比，經濟增加值績效評價方法考慮了全部資本的機會成本，能更真實地反映企業(yè)的價值

創(chuàng)造。（）

四、計算分析題(本類題共3小題，共15分，凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結果出

現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五人保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要

求解釋、分析、說明理由的，必須有相應的文字闡述，請在指定答題區(qū)域內作答)

【計算題1】

某投資者準備購買甲公司的股票，并打算長期持有。甲公司股票當前的市場價格為32元/股，預計未來3年每

年股利均為2元/股，隨后股利年增長率為10%。甲公司股票的B系數(shù)為2,當前無風險收益率為5%,市場平均收益

率為10%。有關貨幣時間價值系數(shù)如下：

(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,10%,3)=2.4869：(P/F,15%,3)=0.6575,(P/A,15%,3)=2.2832..

要求：

(1)采用資本資產定價模型計算甲公司股票的必要收益率。

(2)以要求(1)的計算結果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值。

(3)根據要求(2)的計算結果，判斷甲公司股票是否值得購買，并說明理由。

【計?算題2】

甲公司生產某產品，預算產量為10000件，單位標準工時為1.2小時/件，固定制造費用預算總額為36000元。

該產品實際產量為9500件，實際工時為15000小時，實際發(fā)生固定制造費用38000元。公司采用標準成本法，將

固定制造費用成本差異分解為三差異進行計算與分析。

要求：

(1)計算固定制造費用耗費差異。

(2)計算固定制造費用產量差異。

(3)計算固定制造費用效率差異。

(4)計算固定制造費用成本差異，并指出該差異屬于有利還是不利差異。

【計算題3】

甲公司2020年有關報表數(shù)據(單位：萬元)如下表所示，假定一年按360天計算。

資產負債表利潤表

項目年初數(shù)年末數(shù)項目金額

貨幣資金150150營業(yè)收入8000

交易性金融資產5050營業(yè)成本6400

應收賬款6001400

存貨8002400

要求:流動資產合計16004000

(1)流動負債合計10001600計算2020年的

營業(yè)毛利率、應收賬

款周轉率和存貨周轉天數(shù)。

(2)計算2020年營運資金的增加額。

(3)計算2020年末的現(xiàn)金比率。

第6頁

五、綜合題(本類題共2小題，共25分。凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結果出現(xiàn)兩

位以上小數(shù)的，均四舍五人保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解

釋、分析、說明理由的，必須有相應的文字闡述，請在指定答題區(qū)域內作答)

【綜合題1】

甲公司生產和銷售A產品，有關資料如下：

資料一：2020年產銷量為45000件，單價為240元/件，單位變動成本為200元/件，固定成本總額為1200000

兀。

資料二：2020年公司負債為4000000元，平均利息率為5%;發(fā)行在外的普通股為800000股。公司適用的企業(yè)

所得稅稅率為25%。

資料三：公司擬在2021年初對生產線進行更新，更新后，原有產銷量與單價保持不變，單位變動成本將降低

到150元/件，年固定成本總額將增加到1800000元。

資料四：生產線更新需要融資6000000元，公司考慮如下兩種融資方案：一是向銀行借款6000000元，新增借

款利息率為6%：二是增發(fā)普通股200000股，每股發(fā)行價為30元。

要求：

(1)根據資料一，計算2020年下列指標：①息稅前利潤；②盈虧平衡點銷售額。

(2)根據資料一和資料二，以2020年為基期，計算：①經營杠桿系數(shù)；②財務杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)。

(3)根據資料一和資料二，計算2020年每股收益。

(4)根據資料一、資料二和資料三，計算生產線更新后的下列指標：①盈虧平衡點銷售量；②安全邊際率；

③息稅前利潤。

(5)根據資料一至資料四，計算每股收益無差別點的息稅前利潤，并據此判斷應選擇哪種融資方案。

【綜合題2】

甲公司計劃在2021年初構建一條新生產線，現(xiàn)有A、B兩個互斥投資方案，有關資料如下：

資料一：A方案需要一次性投資30000000元，建設期為0,該生產線可用3年，按直線法計提折舊，凈殘值為

0,第1年可取得稅后營業(yè)利泗10000000元，以后每年遞增20%?

資料二：B方案需要一次性投資50000000元，建設期為0,該生產線可用5年，按直線法計提折舊，凈殘值為

0,投產后每年可獲得營業(yè)收入35000000元，每年付現(xiàn)成本為8000000元。在投產期初需墊支營運資金5000000元，

并于營業(yè)期滿時一次性收回。

資料三：甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,項目折現(xiàn)率為8%。有關貨幣時間價值系數(shù)如下：(P/A,8%,3)

=2.5771.(P/A,8%,4)=3.3121,(P/A,8%,5)=3.9927：(P/F,8%,1)=0.9259.(P/F,8%,2)=0.8573.(P/F,

8%,3)=0.7938,(P/F,8%,5)=0.6806?

資料四：為籌集投資所需資金，甲公司在2021年1月1日按面值發(fā)行可轉換債券，每張面值100元，票面利

率為1%,按年計息，每年年末支付一次利息，一年后可以轉換為公司股票，轉換價格為每股20元。如果按面值發(fā)

行相同期限、相同付息方式的普通債券，票面利率需要設定為5%。

要求：

(1)根據資料一和資料三，計算A方案的下列指標：①第1年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；②凈現(xiàn)值；③現(xiàn)值指數(shù)。

(2)根據資料二和資料三，不考慮利息費用及其影響，計算B方案的下列指標：①投資時點的現(xiàn)金凈流量；

②第1-4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；③第5年的現(xiàn)金凈流量；④凈現(xiàn)值。

(3)根據資料一、資料二和資料三，計算A方案和B方案的年金凈流量，據此進行投資方案選擇，并給出理

由。

(4)根據資料四和要求(3)的計算選擇結果，計算：①可轉換債券在發(fā)行當年比一般債券節(jié)約的利息支出;

②可轉換債券的轉換比率。

參考答案及解析

一、單項選擇題(本類題共20小題，每小題1.5分，共30分。每小題備選答案，只有一個符合

題意的正確答案。錯選，不選均不得分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選

項前的按鈕"O”作答)

1.

【答案】C

【解析】企業(yè)在日常的生產經營活動中，會發(fā)生一系列流動資產和流動負債資金的收付。購置一批存貨備用,

屬于將資金投資于流動資產，屬于營運資金管理。

2.

【答案】C

【解析】從第六年開始每年年初支取200萬元，也就是從第五年開始每年年末支取200萬元，所以遞延期m是

4期。連續(xù)10年，"10。所以P=200X(P/A,i,10)X(P/F,i,4).

3.

【答案】D

【解析】技術性變動成本也稱約束性變動成本，是指由技術或設計關系所決定的變動成本。如生產一臺汽車需

要耗用一臺引擎、一個底盤和若干輪胎等，這種成本只要生產就必然會發(fā)生，如果不生產，則不會發(fā)生。選項A、B、

C屬于酌量性變動成本。

4.

【答案】A

【解析】b=(7000-5000)/(200-100)=20(元)，a=5000-100X20=3000(由，可得出y=20x+3000。當業(yè)務

量為180件時，修理費預算=180X20+3000=6600(元)。

5.

【答案】C

【解析】企業(yè)需要先通過“預計生產量=預計期末產成品存貨+預計銷售量-預計期初產成品存貨”求出產成品

預計生產量，“預計生產量”乘以“單位產品材料用量”得出本期直接材料預計生產需用量，進一步編制直接材料

預算。選項C與此無關。

6.

【答案】B

【解析】-55000+借款額》10000,所以借款額》65000(元)，因為借款金額要求是10000元的整數(shù)倍，所以應

向銀行借款的金額為70000元。

7.

【答案】B

【解析】擔保貸款是指由借款人或第三方依法提供擔保而獲得的貸款，包括保證貸款、抵押貸款和質押貸款三

種基本類型。

8.

【答案】A

【解析】提前贖回是指在債券尚未到期之前就予以償還，當公司資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率

下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。選項A正確，選項C錯誤。提前贖回是公司在適當

條件下主動采取的行為，不會增加公司還款的壓力，選項B錯誤。具有提前贖回條款的債券可使公司籌資有較大的

彈性，選項D錯誤。

9.

【答案】A

【解析】租費率=7%+2%=9%,因為租金在每年年初支付，所以屬于預付年金，年租價[200-10X(P/F,9%,10)]

?[(P/A,9%,10)X(1+9%)]?

10.

【答案】C

【解析】外部融資需求量=1000X20%X(50%-10%)-1000X(1+20%)X10%X30%=44(萬元)。

11.

【答案】A

【解析】資本成本率=8%X(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%,,

12.

【答案】B

【解析】在互斥投資方案的決策中，如果兩個項目壽命期相同，可以直接采用凈現(xiàn)值作為決策指標。如果兩個

項目壽命期不同，可采用共同年限法或年金凈流量法。

13.

【答案】C

【解析】舊設備變現(xiàn)產生的現(xiàn)金凈流量=120+(1000-800-120)X25%=140(萬元)。

14.

【答案】B

【解析】在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產。企業(yè)通常以

長期融資來源為波動性流動資產的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產。因此長期資金來源〉

非流動資產+永久性流動資產。

15.

【答案】B

【解析】經營周期=存貨周轉期+應收賬款周轉期=45+60=105(天)，現(xiàn)金周轉期=經營周期-應付賬款周轉期

=105-40=65(天)。

16.

【答案】D

【解析】實現(xiàn)目標利潤業(yè)務量=(固定成本+目標利潤)/(單價-單位變動成本)=(30000+60000)/(60-20)

=2250(件

17.

【答案】C

【解析】銷售利澗率=安全邊際率X邊際貢獻率=(1-70%)X(1-60%)=12%。

18.

【答案】A

【解析】2020年可發(fā)放的現(xiàn)金股利=2500-3000X55混850(萬元)。

19.

【答案】C

【解析】使用現(xiàn)金償還應付賬款，會使速動資產、流動負債減少相同的金額。速動比率大于1,分子、分母減

少相同的數(shù)值后速動比率變大；速動比率大于1,則流動比率也大于1,使用現(xiàn)金償還應付賬款，也會使得流動資

產、流動負債減少相同數(shù)值，流動比率變大。

20.

【答案】D

【解析】經營凈收益=凈利潤-非經營凈收益=6000-1500-450=4050(萬元)，凈"謚營運指虻經營凈收益4?凈

利潤=4050/(6000-1500)=0.9。

二、多項選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩

個以上符合題意的正確答案，請至少選擇兩個答案，全部選對得滿分、少選得相應分值，多選、錯

選、不選均不得分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“口”作

答)

1.

【答案】AC

【解析】兩種證券收益率的相關系數(shù)，理論上介于區(qū)間［-1,1］內，因此絕對值不會大于1。選項B錯誤。當相

關系數(shù)等于1時，兩種證券的收益率完全正相關，這樣的組合不能降低任何風險。在取值范圍內，只要相關系數(shù)不

為1,就可以在一定程度上分散風險。選項D錯誤。

2.

【答案】ABCD

【解析】資金預算是以經營預算和專門決策預算為依據編制的，專門反映預算期內預計現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，

以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進行籌資或歸還借款等的預算。選項A、B、C屬于經營預算且都涉及現(xiàn)金收支，因此四

個選項都是資金預算的編制依據。

3.

【答案】AD

【解析】直接籌資，是企業(yè)通過與投資者簽訂協(xié)議或發(fā)行股票、債券等方式直接從社會取得資金。因此選項A、

D正確。銀行借款和租賃屬于間接籌資。

4.

【答案】BCD

【解析】銀行借款的籌資特點包括：（1）籌資麒快。（2）資本成椒氐。⑶籌資彈也較尤（4）限制條款條⑸籌資數(shù)額有限。

此外，銀行借款可以發(fā)揮財務杠桿的作用。與普通股籌資相比，銀行借款的財務風險較大。

選項A錯誤。

5.

【答案】AC

【解析】公司股票上市的目的是多方面的，主要包括：①便于籌措新資金。②促進股權流通和轉讓。③便于確

定公司價值。選項A、C正確。股票上市后，公司將負擔較高的信息披露成本，也可能會分散公司的控制權，造成

管理上的困難。選項B、D錯誤。

6.

【答案】AD

【解析】占用費用是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權人支付的利息，向股

東支付的股利等。選項B、C屬于籌資費用。

7.

【答案】AB

【解析】“每年年末付息一次，到期一次償還本金”和“按年復利計息，到期一次還本付息”，在實質上是相

同的。債券按面值發(fā)行的情況下，實際利率與票面利率一致。溢價發(fā)行的情況下，實際利率低于票面利率。折價發(fā)

行的情況下，實際利率高于票面利率。

8.

【答案】ACD

【解析】經濟訂貨批量=回2義50x90000/1=3000（千克），選項D正確。經濟訂貨量平均占用資金

=3000/2X30=45000（元），選項B￡音誤。每年最佳訂貨次數(shù)=90000/3000=30（次），最街成周辨360/30=12（天），

選項C正確。變動訂貨成本=50X30=1500（元），選項A正確。

9.

【答案】AD

【解析】短期融資券是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔保短期本票。選項B錯誤。短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行

間債券市場的機構投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。選項c錯誤。

10.

【答案】ABC

【解析】一般情況下，投資者會認為股票回購意味著公司認為其股票價值被低估而采取的應對措施。選項D錯

誤。

三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，每小

題答題正確的得1分，錯答，不答均不得分，也不扣分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點

擊試題答案備選項前的按鈕“O作答)

1.

【答案】x

【解析】股東財富最大化在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來

的利潤同樣會對股價產生重要影響。

2.

【答案】X

【解析】BA=2BB,必要收益率A=R+BAX(R?-Rf)=RI+2BBX(Rm-Rf),因為&沒有2倍的關系，所以A證券

的必要收益率不是B證券的2倍。

3.~

【答案】V

【解析】零基預算法的缺點主要體現(xiàn)在：一是預算編制工作量較大、成本較高；二是預算編制的準確性受企業(yè)

管理水平和相關數(shù)據標準準確性影響較大。

4.

【答案】X

【解析】商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品或勞務交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關系。商

業(yè)信用是由于業(yè)務供銷活動而形成的，它是企業(yè)短期資金的一種重要的和經常性的來源。商業(yè)信用，是一種債務籌

資方式。

5.

【答案】X

【解析】優(yōu)先股資本成本=,「二，發(fā)行價格P“在分母上，因此優(yōu)先股的發(fā)行價格越高，其資本成本率越低。

7Xi-P

6.

【答案】V

【解析】按貼現(xiàn)法付息，企業(yè)可以利用的貸款只是本金減去利息部分后的差額，因此，貸款的實際利率要高于

名義利率5%。

7.

【答案】X

【解析】目標利潤的變動會影響實現(xiàn)目標利潤的銷售量或銷售額，不影響盈虧平衡點的銷售額。

8.

【答案】X

【解析】公司采用股票期權激勵高管，在行權期內，如果股價高于行權價格，激勵對象可以通過行權獲得市場

價與行權價格差帶來的收益。

9.

【答案】V

【解析】權益乘數(shù)=1/(1-資產負債率)=1+產權比率，因此已知其中一個指標值，就可以推算出另外兩個指標

值。

10.

【答案】V

【解析】經濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-平均資本占用X加權平均資本成本。其中，平均資本占用反映的是企業(yè)

持續(xù)投入的各種債務資本和股權資本；加權平均資本成本反映的是企業(yè)各種資本的平均成本率。因此經濟增加值績

效評價方法考慮了全部資本的機會成本，能更真實地反映企業(yè)的價值創(chuàng)造。

四、計算分析題(本類題共3小題，共15分，凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結果出

現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五人保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要

求解釋、分析、說明理由的，必須有相應的文字闡述，請在指定答題區(qū)域內作答)

【計算題1】

【答案】

(1)甲公司股票的必要收益率=5%+2X(10%-5%)=15%

(2)甲公司股票的價值=2X(P/A,15%,3)+2X(1+10%)/(15%-W%)X(P/F,15%,3)=33.50(>t/股)

(3)甲公司股票的價值33.50元/股大于股票當前的市場價格32元/股，甲公司股票值得投資。

【計算題2】

鬼窖案的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=10000000X(1+20%)+10000000=24400000(元)

(1)固定制造費用耗費差異=38000-36000=2000(元)震支)

(2)固定制造費用標準分配率=36000/(10000X1.2)=3(元/小時)

固定制造費用產量差異=(10000X1.2-15000)X3=-9000(元)(節(jié)約)

(3)固定制造費用效率差異=(15000-9500X1.2)X3=10800(元)Gt支)

(4)固定制造費用成本差異=38000-9500X1.2X3=3800(元)僦)

該差異屬于不利差異。

【計算題3】

【答案】

(1)營業(yè)毛利率=(8000-6400)/8000=20%

應收賬款周轉率=8000/[(600+1400)/2]=8(次)

存貨周轉率=6400/[(800+2400)/2]=4(次)

存貨周轉天數(shù)=360/4=90(天)

(2)營運資金的增加額=(4000-1600)-(1600-1000)=1800(萬元)

(3)現(xiàn)金比率=(150+50)/1600=0.1250

五、綜合題(本類題共2小題，共25分。凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結果出現(xiàn)兩

位以上小數(shù)的，均四舍五人保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解

釋、分析、說明理由的，必須有相應的文字闡述，請在指定答題區(qū)域內作答)

【綜合題1】

【答案】

(1)①息稅前利潤=45000X(240-200)-1200000=600000(元)

②盈虧平衡點銷售量=1200000/(240-200)=30000(件)

盈虧平衡點銷售額=30000X240=7200000(元)

(2)①經營杠桿系數(shù)=45000X(240-200)/600000=3

②財務杠桿系數(shù)=600000/(6