2023年電梯導(dǎo)軌系統(tǒng)部件行業(yè)分析報(bào)告

2023年電梯導(dǎo)軌系統(tǒng)部件行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、行業(yè)管理體制、法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策 51、行業(yè)組織及監(jiān)管體制 52、主要法律法規(guī) 53、國家產(chǎn)業(yè)政策 6二、電梯和電梯導(dǎo)軌基本情況 71、電梯 72、電梯導(dǎo)軌 8（1）安全性 9（2）舒適度 93、電梯與電梯導(dǎo)軌的關(guān)系 10三、電梯導(dǎo)軌行業(yè)市場(chǎng)化程度和競(jìng)爭(zhēng)格局 111、電梯導(dǎo)軌行業(yè)的發(fā)展歷程及市場(chǎng)化程度 112、電梯導(dǎo)軌行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局 133、電梯導(dǎo)軌行業(yè)的現(xiàn)狀與特征 13（1）電梯導(dǎo)軌行業(yè)現(xiàn)狀 13（2）電梯導(dǎo)軌行業(yè)特征 144、電梯導(dǎo)軌行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品與技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì) 15（1）高精度、超高精度實(shí)心導(dǎo)軌 16（2）大規(guī)格實(shí)心導(dǎo)軌 17（3）無機(jī)房實(shí)心導(dǎo)軌 17（4）新型扶梯導(dǎo)軌 18四、行業(yè)的主要企業(yè)及主要企業(yè)的市場(chǎng)份額 181、電梯導(dǎo)軌行業(yè)主要企業(yè) 182、電梯導(dǎo)軌行業(yè)的市場(chǎng)份額情況 203、導(dǎo)軌毛坯的主要生產(chǎn)企業(yè)及其市場(chǎng)份額 21五、進(jìn)入本行業(yè)的主要障礙 221、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)壁壘 222、技術(shù)壁壘 233、銷售渠道壁壘 24六、市場(chǎng)供求狀況及變動(dòng)原因 241、全球市場(chǎng)供求變動(dòng)情況 242、中國市場(chǎng)供求變動(dòng)情況 263、供求變動(dòng)原因 28（1）城市化進(jìn)程促進(jìn)電梯需求持續(xù)增長 28（2）公共設(shè)施投資增加，拉動(dòng)電梯和電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)增長 29（3）既有建筑改造對(duì)電梯需求量巨大 30（4）電梯更新改造形成電梯市場(chǎng)增長點(diǎn) 30（5）國際市場(chǎng)電梯需求量持續(xù)增加 31七、行業(yè)利潤水平的變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)原因 311、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定 312、與下游客戶形成了穩(wěn)固的合作伙伴關(guān)系 323、產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新有利于提高利潤水平 32八、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 331、有利因素 33（1）下游行業(yè)需求旺盛 33（2）產(chǎn)品不可替代 33（3）專業(yè)人才隊(duì)伍不斷擴(kuò)充 342、不利因素 34（1）中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差 34（2）人民幣升值等因素影響國際市場(chǎng)開拓 34九、行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn) 351、空心導(dǎo)軌、扶梯導(dǎo)軌等冷彎型材的設(shè)計(jì)及生產(chǎn)工藝 352、實(shí)心導(dǎo)軌的除銹及去應(yīng)力技術(shù) 363、導(dǎo)軌矯直矯扭技術(shù) 364、導(dǎo)向面加工工藝 365、端部加工技術(shù) 36十、行業(yè)經(jīng)營模式 37十一、行業(yè)的周期性、區(qū)域性或季節(jié)性特征 37十二、上下游關(guān)系及其影響 381、上游原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)電梯導(dǎo)軌行業(yè)的影響 382、下游電梯行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)電梯導(dǎo)軌行業(yè)的影響 39一、行業(yè)管理體制、法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策1、行業(yè)組織及監(jiān)管體制目前電梯導(dǎo)軌行業(yè)的行業(yè)管理機(jī)構(gòu)為中國電梯協(xié)會(huì)。中國電梯協(xié)會(huì)的主要職能為：根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，提出行業(yè)發(fā)展規(guī)劃設(shè)想；配合建設(shè)部標(biāo)準(zhǔn)定額司提出并參與制定、修訂電梯行業(yè)的各類標(biāo)準(zhǔn)，組織推進(jìn)本行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的貫徹實(shí)施，開展行檢行評(píng)，宣傳、促進(jìn)質(zhì)量監(jiān)督工作；貫徹執(zhí)行電梯生產(chǎn)企業(yè)對(duì)電梯制造、安裝、維修、保養(yǎng)、質(zhì)量全面負(fù)責(zé)的“一條龍”管理責(zé)任制，督促企業(yè)堅(jiān)持質(zhì)量第一，確保電梯的安全運(yùn)行；開展電梯行業(yè)統(tǒng)計(jì)工作，收集、整理、發(fā)布行業(yè)信息，對(duì)統(tǒng)計(jì)資料進(jìn)行研究和分析，為政府制定產(chǎn)業(yè)政策提供依據(jù)，為企業(yè)提供信息服務(wù)；組織電梯行業(yè)的國內(nèi)、國際間技術(shù)交流、技術(shù)協(xié)作活動(dòng)。2、主要法律法規(guī)電梯導(dǎo)軌行業(yè)位于電梯制造業(yè)的上游，其發(fā)展主要受到電梯行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)的影響。近年來，國家有關(guān)電梯行業(yè)的主要法律法規(guī)如下：3、國家產(chǎn)業(yè)政策電梯及其配套電梯導(dǎo)軌作為機(jī)電一體化產(chǎn)品，隸屬于裝備制造業(yè)。2022年，國務(wù)院公布了《關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，明確了加快振興裝備制造業(yè)的目標(biāo)：“到2021年，發(fā)展一批有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的大型裝備制造企業(yè)集團(tuán)，增強(qiáng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)重大技術(shù)裝備的制造能力，依靠區(qū)域優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，形成若干具有特色和知名品牌的裝備制造集中地。建設(shè)和完善一批具有國際先進(jìn)水平的國家級(jí)重大技術(shù)裝備工程中心，逐漸形成重大技術(shù)裝備、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)裝備、基礎(chǔ)裝備、一般機(jī)械裝備等專業(yè)化合理分工、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局?！?022年，根據(jù)國家頒發(fā)的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2022年）》和《促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定》、國家“十四五”規(guī)劃綱要等文件，裝備制造業(yè)均屬于國家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的領(lǐng)域之一。與此同時(shí)，《中國名牌產(chǎn)品“十四五”培育規(guī)劃》中，電梯行業(yè)所屬的通用設(shè)備制造業(yè)被列為重點(diǎn)培育行業(yè)之一。2022年2月，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過《裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，指出要加快裝備制造企業(yè)兼并重組和產(chǎn)品更新?lián)Q代，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，全面提升裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。在國家振興裝備制造業(yè)的大環(huán)境下，裝備制造業(yè)調(diào)整振興計(jì)劃的出臺(tái)和實(shí)施將為電梯及其配套的電梯導(dǎo)軌企業(yè)的長期發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。二、電梯和電梯導(dǎo)軌基本情況1、電梯電梯是指以動(dòng)力驅(qū)動(dòng)，利用沿剛性導(dǎo)軌運(yùn)行的箱體或者沿固定線路運(yùn)行的梯級(jí)（踏步），進(jìn)行升降或者平行運(yùn)送人、貨物的機(jī)電設(shè)備，電梯包括垂直運(yùn)行的電梯、傾斜方向運(yùn)行的自動(dòng)扶梯、傾斜或水平方向運(yùn)行的自動(dòng)人行道。電梯種類紛繁復(fù)雜，從不同的角度可以有不同的分類。按電梯用途可分為乘客電梯、載貨電梯、醫(yī)用電梯、雜物電梯、觀光電梯、車輛電梯、船舶電梯、建筑施工電梯和其他類型電梯；按電梯運(yùn)行速度可分為低速電梯（1米/秒以下）、中速電梯（1米/秒-2米/秒）、高速電梯（2米/秒-5米/秒）和超高速電梯（5米/秒以上）；按驅(qū)動(dòng)方式不同可分為交流電梯、直流電梯、液壓電梯、齒輪齒條電梯、螺桿式電梯、直線電機(jī)驅(qū)動(dòng)的電梯等。電梯產(chǎn)品的性能主要包括安全性、可靠性、高效性和舒適性。安全性是指電梯產(chǎn)品安全穩(wěn)定運(yùn)行的能力，電梯的其他性能均以安全性為前提展開；可靠性是指電梯產(chǎn)品在規(guī)定時(shí)間內(nèi)保持規(guī)定功能的概率；高效性是指電梯產(chǎn)品在5分鐘高峰期內(nèi)的運(yùn)輸能力；舒適性是指人們乘坐電梯時(shí)的內(nèi)心感覺，研究表明，人們對(duì)電梯開關(guān)門間隔時(shí)間最短要求為30秒，到達(dá)目的地最長心理承受時(shí)間為90秒，因此，可通過加速度、減速度的運(yùn)用和氣壓裝置的調(diào)整滿足人們乘坐電梯時(shí)的舒適性要求。2、電梯導(dǎo)軌電梯導(dǎo)軌是安裝在電梯井道中或樓層之間的兩列或多列垂直或傾斜的剛性軌道。電梯導(dǎo)軌的主要功能是保證轎廂和對(duì)重裝置沿其作上下運(yùn)動(dòng)，或保證自動(dòng)扶梯和自動(dòng)人行道梯級(jí)沿其作傾斜或水平運(yùn)動(dòng)，為電梯轎廂、對(duì)重裝置或梯級(jí)提供導(dǎo)向。電梯導(dǎo)軌包括實(shí)心導(dǎo)軌、空心導(dǎo)軌和扶梯導(dǎo)軌。實(shí)心導(dǎo)軌主要用作垂直電梯主軌（轎廂用導(dǎo)軌），按照導(dǎo)軌精度的不同，實(shí)心導(dǎo)軌又可分為普通精度、高精度和超高精度導(dǎo)軌（具體分類標(biāo)準(zhǔn)見本節(jié)/二/（三）/4/（1）高精度、超高精度導(dǎo)軌）；空心導(dǎo)軌主要用作垂直電梯的副軌（對(duì)重裝置用導(dǎo)軌）；扶梯導(dǎo)軌主要用于自動(dòng)扶梯及自動(dòng)人行道。電梯導(dǎo)軌不但控制電梯轎廂和對(duì)重的運(yùn)行軌跡，而且也是轎廂發(fā)生意外超速時(shí)緊急制停的堅(jiān)固支撐。作為電梯系統(tǒng)的重要部件，電梯導(dǎo)軌對(duì)電梯運(yùn)行的安全性、舒適度至關(guān)重要。（1）安全性電梯導(dǎo)軌的材質(zhì)決定和影響了電梯的安全。導(dǎo)軌材質(zhì)過硬或不均勻（局部過硬），在安全鉗制動(dòng)時(shí)夾緊將得不到足夠的摩擦力，會(huì)影響制動(dòng)效果，可能發(fā)生轎廂墜落的嚴(yán)重電梯事故。此外，導(dǎo)軌要有足夠的強(qiáng)度，以保證安全鉗制動(dòng)時(shí)對(duì)轎廂及沖擊力的支撐。（2）舒適度電梯導(dǎo)軌的連接精度、導(dǎo)軌導(dǎo)向面粗糙度、導(dǎo)軌的直線度和扭曲度會(huì)直接影響電梯運(yùn)行的平穩(wěn)性及舒適度。導(dǎo)軌的連接精度。實(shí)心導(dǎo)軌的連接精度由導(dǎo)軌的端部尺寸、陰陽榫的對(duì)稱度和其他形位公差來保證，陰陽榫槽的連接精度必須控制在0.06mm的范圍內(nèi)（由于實(shí)心導(dǎo)軌的標(biāo)準(zhǔn)長度為5米/根，因此建筑樓層越高，所需連接的實(shí)心導(dǎo)軌數(shù)量越多，對(duì)實(shí)心導(dǎo)軌的連接精度要求越嚴(yán)格，高精度導(dǎo)軌的連接精度要求控制在0.03mm的范圍內(nèi)）；空心導(dǎo)軌及扶梯導(dǎo)軌的連接精度由導(dǎo)軌的端部尺寸及形位公差來保證，導(dǎo)軌的連接精度直接影響電梯運(yùn)行的平穩(wěn)性及舒適度。導(dǎo)軌導(dǎo)向面粗糙度。導(dǎo)軌導(dǎo)向面粗糙度直接影響到導(dǎo)靴在導(dǎo)向面上能否平滑運(yùn)行，同時(shí)也影響潤滑油的儲(chǔ)存，從而影響轎廂的運(yùn)行質(zhì)量。導(dǎo)軌的直線度及扭曲度。導(dǎo)軌上任何一點(diǎn)的彎曲及扭曲都會(huì)給轎廂一個(gè)側(cè)力，影響轎廂上下的直線運(yùn)動(dòng)，使轎廂有晃動(dòng)感，隨著電梯速度提高，轎廂會(huì)有振動(dòng)感，從而影響舒適度。3、電梯與電梯導(dǎo)軌的關(guān)系電梯導(dǎo)軌是電梯系統(tǒng)的主要部件，而電梯導(dǎo)軌系統(tǒng)和其他“七大”系統(tǒng)共同構(gòu)成了電梯整機(jī)，電梯整機(jī)具體結(jié)構(gòu)如下圖所示：電梯各系統(tǒng)的主要功能及組成部件如下：三、電梯導(dǎo)軌行業(yè)市場(chǎng)化程度和競(jìng)爭(zhēng)格局1、電梯導(dǎo)軌行業(yè)的發(fā)展歷程及市場(chǎng)化程度20世紀(jì)80年代末，由于中國電梯市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，國際電梯品牌廠商相繼進(jìn)入中國市場(chǎng)，中國電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)需求量大大增加，但作為電梯系統(tǒng)重要基準(zhǔn)部件的電梯導(dǎo)軌國內(nèi)產(chǎn)能不足，主要依賴進(jìn)口，致使電梯導(dǎo)軌成本偏高。隨著國內(nèi)科技水平的提高，國內(nèi)逐漸涌現(xiàn)出一批電梯導(dǎo)軌制造商，如張家港市潤發(fā)機(jī)械廠、首鋼電梯廠、蘇州上吳電梯導(dǎo)軌有限公司、天津市電梯導(dǎo)軌廠、廣州中聯(lián)電梯導(dǎo)軌有限公司、河北滄州機(jī)械廠、杭州三杭電梯部件廠、上鋼三廠春光導(dǎo)軌廠等，國內(nèi)電梯導(dǎo)軌民族企業(yè)快速發(fā)展，迅速推動(dòng)了電梯導(dǎo)軌的國產(chǎn)化。20世紀(jì)90年代以來，在電梯導(dǎo)軌行業(yè)迅猛發(fā)展的同時(shí)，塞維拉和蒙特費(fèi)羅兩家國際電梯導(dǎo)軌制造商瞄準(zhǔn)中國電梯導(dǎo)軌廣闊的市場(chǎng)，快速進(jìn)入中國市場(chǎng)，給中國電梯導(dǎo)軌行業(yè)帶來了新設(shè)備、新技術(shù)和新工藝。20世紀(jì)90年代末，長江潤發(fā)已經(jīng)在國內(nèi)電梯導(dǎo)軌行業(yè)形成一定的市場(chǎng)地位和影響力，成為塞維拉和蒙特費(fèi)羅第一并購目標(biāo)。為了保持國內(nèi)電梯導(dǎo)軌行業(yè)的民族品牌，長江潤發(fā)選擇了自我發(fā)展、做大民族品牌的道路。兩家國際電梯導(dǎo)軌制造商進(jìn)而轉(zhuǎn)向收購國內(nèi)其他有一定規(guī)模和影響力的電梯導(dǎo)軌制造商，加快在中國的投資擴(kuò)產(chǎn)和收購兼并步伐。目前，塞維拉、蒙特費(fèi)羅與長江潤發(fā)處于電梯導(dǎo)軌行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，市場(chǎng)集中度較高。三大電梯導(dǎo)軌制造商的電梯導(dǎo)軌系統(tǒng)部件產(chǎn)品主要配套世界八大電梯整機(jī)廠商，與高端客戶形成了相互依存的緊密合作關(guān)系，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于行業(yè)主導(dǎo)地位，占據(jù)主要的市場(chǎng)份額，引領(lǐng)行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)。國內(nèi)其他電梯導(dǎo)軌制造商則以國內(nèi)中小電梯整機(jī)廠商為主要客戶，產(chǎn)品以普通精度和常規(guī)規(guī)格為主，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。2、電梯導(dǎo)軌行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局在國內(nèi)電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)中，塞維拉在國內(nèi)的合資企業(yè)、蒙特費(fèi)羅在國內(nèi)的合資企業(yè)和本公司三家企業(yè)為行業(yè)內(nèi)一線制造商；杭州申菱、天津桑瑞斯、蘇州億鑫、杭州中豪等為行業(yè)內(nèi)二線制造商；國內(nèi)其他小規(guī)模電梯導(dǎo)軌制造商為行業(yè)內(nèi)三線制造商。3、電梯導(dǎo)軌行業(yè)的現(xiàn)狀與特征（1）電梯導(dǎo)軌行業(yè)現(xiàn)狀隨著我國電梯行業(yè)的快速發(fā)展，中國電梯行業(yè)逐步呈現(xiàn)出以美國奧的斯、日本三菱、日本東芝、日本日立、日本富士達(dá)、瑞士迅達(dá)、德國蒂森、芬蘭通力等世界八大電梯整機(jī)廠商為主導(dǎo)的電梯整機(jī)市場(chǎng)格局，世界八大電梯整機(jī)廠商為行業(yè)內(nèi)一線電梯整機(jī)廠商，2021年世界八大電梯整機(jī)廠商國內(nèi)市場(chǎng)份額接近70%；以富士電梯等外資品牌和康力電梯等少數(shù)國內(nèi)民族品牌為主的電梯整機(jī)廠商為行業(yè)內(nèi)二線電梯整機(jī)廠商；其他400多家內(nèi)資企業(yè)為行業(yè)內(nèi)三線電梯整機(jī)廠商。世界八大電梯整機(jī)廠商業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于電梯整機(jī)的研發(fā)和制造，所需的電梯部件大部分向?qū)I(yè)化制造商采購。電梯導(dǎo)軌作為電梯系統(tǒng)的重要部件，對(duì)電梯運(yùn)行的安全性、舒適度至關(guān)重要。出于對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)與服務(wù)能力、資信、品牌等各方面的考慮，一線電梯整機(jī)廠商一般選擇一線電梯導(dǎo)軌制造商進(jìn)行合作，在經(jīng)過嚴(yán)格的測(cè)評(píng)后才將電梯導(dǎo)軌制造商納入其供應(yīng)商體系，為其進(jìn)行長年配套，電梯導(dǎo)軌制造商則根據(jù)一線電梯整機(jī)廠商的研發(fā)方向進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)。因此，一線電梯整機(jī)廠商與一線電梯導(dǎo)軌制造商合作關(guān)系極為穩(wěn)固。目前，一線電梯導(dǎo)軌制造商主要配套國際一線電梯整機(jī)廠商，隨著電梯整機(jī)市場(chǎng)的發(fā)展，二線電梯整機(jī)廠商中的部分企業(yè)將會(huì)逐步發(fā)展壯大，因此，一線電梯導(dǎo)軌制造商除與國際一線電梯整機(jī)廠商合作外，將逐步加強(qiáng)與二線電梯整機(jī)廠商的合作。（2）電梯導(dǎo)軌行業(yè)特征根據(jù)中國電梯協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，中國電梯導(dǎo)軌行業(yè)呈現(xiàn)以塞維拉、蒙特費(fèi)羅和長江潤發(fā)為主導(dǎo)，眾多中小電梯導(dǎo)軌制造商共同發(fā)展的市場(chǎng)格局，三大電梯導(dǎo)軌制造商2021年國內(nèi)市場(chǎng)占有率分別為34.31%、31.65%和19.57%，合計(jì)占據(jù)中國電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)的85.53%，而世界八大電梯整機(jī)廠商2021年國內(nèi)市場(chǎng)份額合計(jì)接近70%，三大電梯導(dǎo)軌制造商配套世界八大電梯整機(jī)廠商的市場(chǎng)格局已經(jīng)形成。4、電梯導(dǎo)軌行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品與技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)隨著社會(huì)的進(jìn)步和生活水平的提高，人們對(duì)于住行方面的舒適、安全、節(jié)能的要求越來越高，使得電梯整機(jī)廠商及電梯導(dǎo)軌制造商不斷加大研發(fā)投入，進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新，電梯導(dǎo)軌行業(yè)正在向高精度和超高精度實(shí)心導(dǎo)軌、大規(guī)格實(shí)心導(dǎo)軌、無機(jī)房實(shí)心導(dǎo)軌以及新型扶梯導(dǎo)軌方向發(fā)展。（1）高精度、超高精度實(shí)心導(dǎo)軌實(shí)心導(dǎo)軌按照精度要求可以分為普通精度導(dǎo)軌、高精度導(dǎo)軌和超高精度導(dǎo)軌，具體分類情況如下：電梯除了要保證乘客的安全和舒適之外，還要追求乘客心理的滿意。乘坐電梯時(shí)如果停留在轎廂里的時(shí)間在60-90秒以下，一般不會(huì)使乘客出現(xiàn)焦急的心理。所以電梯從最底層直接到達(dá)最高層的運(yùn)行時(shí)間常?？刂圃?5-60秒以下，這也是為高樓選擇電梯速度的常用準(zhǔn)則。由于建筑物高度的差異性，對(duì)電梯的速度提出了不同的要求，120米（30層高）以上的建筑物一般均會(huì)配備高速電梯、300米（60層高）以上的建筑物會(huì)配備超高速電梯。同時(shí)，根據(jù)電梯速度的不同，對(duì)電梯導(dǎo)軌的使用也提出了相應(yīng)的要求。一般情況下，中速電梯根據(jù)電梯速度的不同可使用普通精度或者高精度導(dǎo)軌，高速電梯需使用高精度導(dǎo)軌或者超高精度導(dǎo)軌，超高速電梯必須使用超高精度導(dǎo)軌。隨著人們生活節(jié)奏的加快以及高層建筑的增加，多用途、全功能的塔式建筑越來越多。這為運(yùn)行速度在2-5米/秒的高速電梯和運(yùn)行速度在5米/秒以上的超高速電梯（以下高速電梯和超高速電梯統(tǒng)稱“高速電梯”）打開了廣闊的市場(chǎng)空間。（2）大規(guī)格實(shí)心導(dǎo)軌隨著大型公共場(chǎng)所、購物場(chǎng)所等公用建筑的增加，大型超載重電梯的運(yùn)用日益廣泛，因此對(duì)垂直電梯的載重量和運(yùn)行平穩(wěn)性提出了新的要求。未來，規(guī)格在T140系列以上大規(guī)格實(shí)心導(dǎo)軌（常用實(shí)心導(dǎo)軌的規(guī)格范圍在T75至T127之間）將成為一個(gè)新的發(fā)展方向。（3）無機(jī)房實(shí)心導(dǎo)軌1996年，通力研制出無機(jī)房電梯，將電梯曳引系統(tǒng)直接安裝在井道中，此舉省去了機(jī)房，減少了電梯占用的建筑公共空間。電梯在運(yùn)行過程中，不需要潤滑油，耗電量低，節(jié)能損耗比傳統(tǒng)的有齒輪電梯節(jié)約60%。這一發(fā)明被認(rèn)為是自第一部電梯問世以來，最有意義的技術(shù)創(chuàng)新，并成為業(yè)界的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。在歐洲，80%的電梯為無機(jī)房電梯；在我國，隨著人們節(jié)能環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，越來越多的商用大廈、體育場(chǎng)館、商用大樓、民用建筑物等都開始使用無機(jī)房電梯，需求量增長迅速。在機(jī)場(chǎng)、車站，文藝、體育、紀(jì)念和展覽場(chǎng)館等場(chǎng)所，建筑高度和風(fēng)格造型受限制或有一定要求的建筑等場(chǎng)合，無機(jī)房電梯有無可比擬的優(yōu)勢(shì)。另外，對(duì)于高度在20層以下的民用建筑，一般在建筑物的頂層之上除電梯機(jī)房外沒有其他附屬設(shè)備和建筑房間，去掉機(jī)房對(duì)降低建筑總高度、保持整體造型、節(jié)省建筑成本很有意義。隨著無機(jī)房電梯的需求增長，無機(jī)房電梯導(dǎo)軌的用量將不斷增加。（4）新型扶梯導(dǎo)軌隨著社會(huì)進(jìn)步、城市化水平的提高以及越來越多的國家逐漸步入老齡化社會(huì)，各國政府對(duì)人文關(guān)懷日益重視，促使城市公共設(shè)施對(duì)自動(dòng)扶梯和自動(dòng)人行道的需求加速增長。為實(shí)現(xiàn)公共場(chǎng)所的“無障礙”通行，大量的體育場(chǎng)館、地鐵、機(jī)場(chǎng)、商場(chǎng)、寫字樓、賓館等需要加裝自動(dòng)扶梯和自動(dòng)人行道。由于建筑風(fēng)格變化多樣，為滿足個(gè)性化需求，自動(dòng)扶梯和自動(dòng)人行道均需進(jìn)行專業(yè)化設(shè)計(jì)，相應(yīng)的扶梯導(dǎo)軌也需要專業(yè)化定制，這就要求電梯導(dǎo)軌制造商與電梯整機(jī)廠商緊密合作，不斷更新設(shè)備工藝，定制開發(fā)不同規(guī)格和型號(hào)的新型扶梯導(dǎo)軌產(chǎn)品。四、行業(yè)的主要企業(yè)及主要企業(yè)的市場(chǎng)份額1、電梯導(dǎo)軌行業(yè)主要企業(yè)電梯導(dǎo)軌行業(yè)的主要企業(yè)包括西班牙塞維拉集團(tuán)、意大利蒙特費(fèi)羅集團(tuán)和長江潤發(fā)三家企業(yè)。西班牙塞維拉和意大利蒙特費(fèi)羅分別起步于20世紀(jì)60年代和40年代，兩家電梯導(dǎo)軌制造商均專注于實(shí)心導(dǎo)軌領(lǐng)域，走專業(yè)化的發(fā)展道路，通過數(shù)十年的發(fā)展，逐步形成了國際電梯導(dǎo)軌行業(yè)龍頭的地位。長江潤發(fā)經(jīng)過十多年的自我滾動(dòng)發(fā)展，已經(jīng)形成較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力、管理能力及較高的市場(chǎng)份額。目前，三大電梯導(dǎo)軌制造商主導(dǎo)電梯導(dǎo)軌行業(yè)的發(fā)展。電梯導(dǎo)軌行業(yè)的主要企業(yè)情況如下：2、電梯導(dǎo)軌行業(yè)的市場(chǎng)份額情況目前，國際電梯導(dǎo)軌企業(yè)主要分布在中國、西班牙、意大利、加拿大、巴西等國家，其中我國電梯導(dǎo)軌的產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的50%以上。塞維拉、蒙特費(fèi)羅和本公司是全球電梯導(dǎo)軌行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)級(jí)制造商，2021年三大電梯導(dǎo)軌制造商在全球的市場(chǎng)份額分別是36.40%、31.70%和10.75%，占據(jù)全球電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)約78.85%的市場(chǎng)份額。在國內(nèi)的市場(chǎng)份額分別為34.31%、31.65%和19.57%，占據(jù)國內(nèi)電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)近85.53%的市場(chǎng)份額。從國內(nèi)電梯導(dǎo)軌細(xì)分市場(chǎng)來看：實(shí)心導(dǎo)軌在電梯導(dǎo)軌中需求量最大，長江潤發(fā)與塞維拉和蒙特費(fèi)羅共同主導(dǎo)了市場(chǎng)；空心導(dǎo)軌是長江潤發(fā)建廠的基礎(chǔ)產(chǎn)品，曾填補(bǔ)了國內(nèi)空白，長江潤發(fā)在此領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，長江潤發(fā)與塞維拉國內(nèi)部分合資企業(yè)和蒙特費(fèi)羅國內(nèi)部分合資企業(yè)共同主導(dǎo)了市場(chǎng)。在扶梯導(dǎo)軌細(xì)分市場(chǎng)，各個(gè)電梯整機(jī)廠商針對(duì)扶梯導(dǎo)軌的標(biāo)準(zhǔn)不同，目前分別選擇不同的電梯導(dǎo)軌企業(yè)作為主要合作對(duì)象進(jìn)行研制開發(fā)，扶梯導(dǎo)軌市場(chǎng)呈現(xiàn)分割狀態(tài)，主要包括長江潤發(fā)、江蘇同力、丹陽申陽、杭州中豪、杭州申菱等生產(chǎn)企業(yè)，其中長江潤發(fā)的市場(chǎng)份額最大，約占國內(nèi)扶梯導(dǎo)軌市場(chǎng)的20%。3、導(dǎo)軌毛坯的主要生產(chǎn)企業(yè)及其市場(chǎng)份額浦鋼公司生產(chǎn)的導(dǎo)軌毛坯以配套本公司實(shí)心導(dǎo)軌生產(chǎn)為主，在滿足本公司生產(chǎn)的前提下，還銷售給塞維拉、蒙特費(fèi)羅在國內(nèi)合資的電梯導(dǎo)軌制造商。從電梯導(dǎo)軌行業(yè)來看，實(shí)心導(dǎo)軌應(yīng)用最為廣泛，其需求量約占電梯導(dǎo)軌總需求量的80%，導(dǎo)軌毛坯是生產(chǎn)實(shí)心導(dǎo)軌的主要原材料。目前國內(nèi)有導(dǎo)軌毛坯生產(chǎn)能力的企業(yè)約20家，形成以浙江海通、浦鋼公司和天津勇恒三家導(dǎo)軌毛坯制造商為主導(dǎo)的市場(chǎng)格局，三家導(dǎo)軌毛坯制造商年產(chǎn)量均在10萬噸以上。國內(nèi)各主要電梯導(dǎo)軌毛坯生產(chǎn)企業(yè)的具體情況如下：浦鋼公司的生產(chǎn)線和大部分技術(shù)人員由原寶鋼集團(tuán)上海浦東鋼鐵有限公司（前身為“上海第三鋼鐵廠”）轉(zhuǎn)移而來，具有30多年的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，擁有國內(nèi)最強(qiáng)的導(dǎo)軌毛坯研發(fā)團(tuán)隊(duì)和生產(chǎn)技術(shù)。寶鋼集團(tuán)上海浦東鋼鐵有限公司是我國最早研發(fā)和生產(chǎn)電梯導(dǎo)軌毛坯的廠家，其生產(chǎn)工藝及技術(shù)水平一直處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。五、進(jìn)入本行業(yè)的主要障礙1、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)壁壘電梯導(dǎo)軌是涉及電梯系統(tǒng)運(yùn)行質(zhì)量及安全的基準(zhǔn)部件，我國政府及行業(yè)質(zhì)量管理機(jī)構(gòu)對(duì)電梯導(dǎo)軌和導(dǎo)軌毛坯制定了嚴(yán)格的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，電梯整機(jī)廠商也為其電梯產(chǎn)品的配套部件制定了相應(yīng)的產(chǎn)品規(guī)格及質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。我國電梯行業(yè)1988年即參考?xì)W洲標(biāo)準(zhǔn)制定了《電梯制造與安裝安全規(guī)范》，為我國電梯行業(yè)的發(fā)展確定了較高的起點(diǎn)。此后國家電梯質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心相繼出臺(tái)了GB7588-1996、GB7588-2022等國家標(biāo)準(zhǔn)作為電梯行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)電梯導(dǎo)軌行業(yè)，實(shí)心導(dǎo)軌和空心導(dǎo)軌領(lǐng)域中華人民共和國建設(shè)部于1996年公布了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，2021年行業(yè)內(nèi)關(guān)于實(shí)心導(dǎo)軌的標(biāo)準(zhǔn)提高并頒布了GB/T22562:2021國家標(biāo)準(zhǔn)，此外部分客戶還要求執(zhí)行ISO7465:2022國際標(biāo)準(zhǔn)。扶梯導(dǎo)軌領(lǐng)域目前尚無國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，各電梯整機(jī)廠商制定了各自的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。電梯導(dǎo)軌行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)有不斷提高的趨勢(shì)，為行業(yè)新進(jìn)者設(shè)置了較高的門檻。2、技術(shù)壁壘電梯屬于特種安全設(shè)備，電梯導(dǎo)軌作為其關(guān)鍵部件，在精度及其他技術(shù)指標(biāo)上具有嚴(yán)格的控制標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)工藝要求較高，專業(yè)性較強(qiáng)。針對(duì)實(shí)心導(dǎo)軌的形位公差共有56項(xiàng)檢測(cè)要求，其中最嚴(yán)格的要求之一是榫槽的連接精度須控制在0.03mm的范圍內(nèi)；扶梯導(dǎo)軌的成型工藝復(fù)雜，要求技術(shù)人員必須具備材料力學(xué)、工程學(xué)、刀具、模具設(shè)計(jì)等方面的專業(yè)知識(shí)，對(duì)技術(shù)水平及研發(fā)能力要求較高。電梯導(dǎo)軌生產(chǎn)沒有標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的通用設(shè)備，而是由電梯導(dǎo)軌制造商根據(jù)自身需求自主研發(fā)或與專業(yè)廠家合作研發(fā)制造，對(duì)技術(shù)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累的要求較高。部分中小企業(yè)因無法解決生產(chǎn)設(shè)備方面的技術(shù)瓶頸，而導(dǎo)致產(chǎn)品品質(zhì)不穩(wěn)定、成材率低等問題。近兩年來，由行業(yè)三大電梯導(dǎo)軌制造商所主導(dǎo)的設(shè)備改進(jìn)和技術(shù)創(chuàng)新不斷加快，使行業(yè)進(jìn)入的技術(shù)壁壘越來越高。3、銷售渠道壁壘目前三菱、奧的斯等世界八大電梯整機(jī)廠商占有約60%的全球市場(chǎng)份額及近70%的國內(nèi)市場(chǎng)份額，電梯導(dǎo)軌制造商若尋求長期發(fā)展，必須與世界八大電梯整機(jī)廠商合作。但是世界八大電梯整機(jī)廠商對(duì)其供應(yīng)商的要求極為嚴(yán)格，需在產(chǎn)品、技術(shù)、質(zhì)量管理體系等各方面達(dá)到其標(biāo)準(zhǔn)，并且經(jīng)過較長時(shí)間的測(cè)試方能進(jìn)入其供應(yīng)商體系。同時(shí)，電梯導(dǎo)軌作為電梯系統(tǒng)的重要基準(zhǔn)部件，與其他電梯系統(tǒng)部件配套使用時(shí)需要一段時(shí)間的調(diào)試與磨合，因此新進(jìn)者在開發(fā)大客戶方面存在壁壘。六、市場(chǎng)供求狀況及變動(dòng)原因1、全球市場(chǎng)供求變動(dòng)情況電梯導(dǎo)軌制造商從進(jìn)入該領(lǐng)域到形成一定規(guī)模需要較長時(shí)間，且進(jìn)入行業(yè)較早的制造商與上下游廠商結(jié)成合作伙伴，形成穩(wěn)定的供銷渠道，上下游協(xié)作日益緊密。近幾年，隨著全球電梯市場(chǎng)的快速發(fā)展，電梯導(dǎo)軌廠商積極投資擴(kuò)產(chǎn)。2021年，全球電梯導(dǎo)軌行業(yè)的產(chǎn)量達(dá)到80.74萬噸，同比增長10.59%。2022年，隨著金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的蔓延，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐步呈現(xiàn)出來，對(duì)電梯及其配件產(chǎn)品的需求也將構(gòu)成一定的影響。根據(jù)中國電梯協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2021年以后，隨著全球各國經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃的落實(shí)推行、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)投資規(guī)模的加大、全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，全球電梯及其配件市場(chǎng)將逐步回暖，并保持快速發(fā)展勢(shì)頭。作為電梯不可或缺的關(guān)鍵部件，在全球電梯行業(yè)發(fā)展的帶動(dòng)下，電梯導(dǎo)軌行業(yè)的需求規(guī)模也不斷攀升。2021年，全球電梯導(dǎo)軌行業(yè)的市場(chǎng)需求量達(dá)到80.28萬噸，同比增長11.48%。根據(jù)中國電梯協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，未來五年，全球電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)14.23%的年復(fù)合增長，到2022年的需求規(guī)模將達(dá)到156.10萬噸。以2021年電梯導(dǎo)軌產(chǎn)能測(cè)算，截至2022年底，全球電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)供需缺口將達(dá)到75.36萬噸。2、中國市場(chǎng)供求變動(dòng)情況隨著全球電梯產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移步伐的不斷加快，國外配套電梯導(dǎo)軌廠商紛紛在國內(nèi)設(shè)立獨(dú)資或合資公司，使得國內(nèi)電梯導(dǎo)軌的生產(chǎn)規(guī)?？焖偬嵘?021年，中國電梯導(dǎo)軌行業(yè)的產(chǎn)量達(dá)到43.25萬噸，同比增長9.49%。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國城市化進(jìn)程逐步加快，基礎(chǔ)設(shè)施及房地產(chǎn)投資發(fā)展迅猛，中國電梯行業(yè)的市場(chǎng)需求量激增，帶動(dòng)了配套電梯導(dǎo)軌產(chǎn)業(yè)的需求增長。與此同時(shí)，電梯的更新改造和國際市場(chǎng)對(duì)電梯的需求也在逐步增加，給電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。2022-2022年，中國電梯導(dǎo)軌行業(yè)將繼續(xù)保持18%以上的快速增長，明顯高于全球增長速度。未來，依托全球電梯行業(yè)蓬勃發(fā)展的空前機(jī)遇以及經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展的大好環(huán)境，中國電梯導(dǎo)軌行業(yè)將在挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中完成產(chǎn)業(yè)洗牌，逐漸進(jìn)入一個(gè)良性、科學(xué)、高速的發(fā)展階段。2021年，中國電梯導(dǎo)軌行業(yè)的銷量為44.10萬噸，同比增長13.37%。預(yù)計(jì)未來五年，中國電梯導(dǎo)軌行業(yè)將實(shí)現(xiàn)18.92%的年均復(fù)合增長，到2022年銷量有望達(dá)到104.90萬噸。以2021年電梯導(dǎo)軌產(chǎn)能測(cè)算，截至2022年底，中國電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)供需缺口將達(dá)到61.65萬噸。3、供求變動(dòng)原因隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、城市化進(jìn)程和人口老齡化的加快、人們對(duì)高品質(zhì)生活及效率的追求、建筑結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在可以預(yù)見的未來相當(dāng)長一段時(shí)間里，電梯行業(yè)將保持平穩(wěn)的增長態(tài)勢(shì)，從而保證了電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)的發(fā)展前景。據(jù)中國電梯協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2022年我國電梯需求量將達(dá)到約46.20萬臺(tái)，電梯導(dǎo)軌需求量將達(dá)到約104.90萬噸。（1）城市化進(jìn)程促進(jìn)電梯需求持續(xù)增長2021年中央一號(hào)文件《中共中央、國務(wù)院關(guān)于加大統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展力度，進(jìn)一步夯實(shí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展基礎(chǔ)的若干意見》明確指出，把建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村和推進(jìn)城鎮(zhèn)化作為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的持久動(dòng)力，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，提高城鎮(zhèn)規(guī)劃水平和發(fā)展質(zhì)量，當(dāng)前要把加強(qiáng)中小城市和小城鎮(zhèn)發(fā)展作為重點(diǎn)。2021年底我國城市化率為45.70%，城鎮(zhèn)人口6.07億人，當(dāng)年新增城鎮(zhèn)人口1,288萬人（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局）?！?021年中國城市競(jìng)爭(zhēng)力藍(lán)皮書：中國城市競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》預(yù)計(jì)2030年我國城市化率將達(dá)到65%以上，城市人口達(dá)10億人左右，城市化所帶來的城鎮(zhèn)人口對(duì)住宅的大量需求及基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建將持續(xù)增加對(duì)電梯的需求。由于土地資源的緊張，高層空間和地下空間的拓展成為城市發(fā)展的新方向，電梯需求亦將隨之上升。我國2022年人均GDP首次超過了2,000美元，經(jīng)濟(jì)發(fā)展正式進(jìn)入了人均GDP2,000-3,000美元的關(guān)鍵時(shí)期，城市化進(jìn)程加快、人口持續(xù)增長、生活水平的提高和財(cái)富增長等因素使房地產(chǎn)行業(yè)長期向好，對(duì)電梯形成堅(jiān)實(shí)的長期需求。2021年11月，國務(wù)院決定在2021年底前投資4萬億元擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，其中與房地產(chǎn)業(yè)有直接關(guān)系的占32%。在政策的刺激和需求的推動(dòng)下，目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，房地產(chǎn)市場(chǎng)顯現(xiàn)回暖跡象。（2）公共設(shè)施投資增加，拉動(dòng)電梯和電梯導(dǎo)軌市場(chǎng)增長我國經(jīng)濟(jì)的快速增長，促進(jìn)了城市公共設(shè)施的發(fā)展。各種體育場(chǎng)館、地鐵、機(jī)場(chǎng)、商場(chǎng)、寫字樓、賓館的興建對(duì)電梯的需求逐年增多。據(jù)中國電梯協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，全國有70多個(gè)城市正在或計(jì)劃建設(shè)地鐵；為實(shí)現(xiàn)“無障礙”通行，大量的公共場(chǎng)所需要加裝自動(dòng)扶梯和自動(dòng)人行道；國務(wù)院宣布的4萬億元促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資計(jì)劃中，約15,000億元用于包括鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)和水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；2021年第四季度新增的1,000億元中央投資中250億元用于鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。（3）既有建筑改造對(duì)電梯需求量巨大隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平提高和人口的老齡化，在既有建筑中加裝電梯的需求已經(jīng)引起政府部門的重視。建設(shè)部在“十四五”科技重點(diǎn)支撐項(xiàng)目中專門列出專項(xiàng)，對(duì)既有建筑的改造進(jìn)行研究，其中對(duì)全國近400億平方米的既有建筑如何改造加裝電梯設(shè)立專門課題進(jìn)行有關(guān)政策、投資、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、改造方案、需求、審批程序等方面的綜合研究。目前舊樓加裝電梯已經(jīng)在北京等地進(jìn)行試點(diǎn)并將逐步在全國普及。據(jù)上海有關(guān)部門預(yù)測(cè)，僅上海一個(gè)城市便有20余萬棟既有建筑需要加裝電梯。從全國來看，既有建筑改造需要的電梯總量每年至少保持在10萬臺(tái)以上（數(shù)據(jù)來源：《中國電梯》）。（4）電梯更新改造形成電梯市場(chǎng)增長點(diǎn)從一臺(tái)普通電梯的設(shè)計(jì)壽命來看，日本電梯通常為15年，歐美電梯通常為25年。我國目前雖然沒有對(duì)電梯提出強(qiáng)制報(bào)廢要求，但是參照國外標(biāo)準(zhǔn)，按照電梯平均使用壽命20年計(jì)算，則意味著一臺(tái)電梯連續(xù)使用20年后要進(jìn)行更新改造。截至2021年底中國電梯的保有量已經(jīng)超過100萬臺(tái)，20世紀(jì)80年代末以來陸續(xù)安裝的電梯現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入更新改造期，專家預(yù)計(jì)今后每年大修改造的電梯將保持在15,000臺(tái)以上，隨著時(shí)間的推移和電梯保有量的持續(xù)增加，電梯更新改造的需求將越來越大。（5）國際市場(chǎng)電梯需求量持續(xù)增加據(jù)中國電梯協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，未來歐美等發(fā)達(dá)國家電梯市場(chǎng)每年將保持5-7%的增長，中東、印度等新興市場(chǎng)電梯需求量每年的增幅在40%以上。2021年我國出口各類電梯4.30萬臺(tái)，較2022年增加了1.14萬臺(tái)，增長了36.09%，國際市場(chǎng)對(duì)我國的電梯需求將持續(xù)增加。綜上所述，國內(nèi)的巨大需求和國際出口前景給我國電梯行業(yè)創(chuàng)造了難得的發(fā)展機(jī)遇，電梯行業(yè)較長時(shí)期內(nèi)會(huì)繼續(xù)保持興旺勢(shì)頭，電梯導(dǎo)軌作為電梯系統(tǒng)的重要基準(zhǔn)部件，發(fā)展前景十分廣闊。因此，行業(yè)內(nèi)主要電梯導(dǎo)軌廠商必須適時(shí)擴(kuò)產(chǎn)，才能在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得主動(dòng)地位。七、行業(yè)利潤水平的變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)原因近年來，鋼坯、卷板等原材料價(jià)格波動(dòng)幅度較大，輔助材料和勞動(dòng)力成本增加，使電梯導(dǎo)軌制造商的成本控制難度增大，但行業(yè)整體利潤水平保持平穩(wěn)。1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定目前，電梯導(dǎo)軌行業(yè)已經(jīng)形成了塞維拉、蒙特費(fèi)羅和本公司三大制造商為主導(dǎo)的競(jìng)爭(zhēng)格局，行業(yè)發(fā)展較為成熟。三大制造商年產(chǎn)能均在10萬噸以上，主要為世界八大電梯整機(jī)廠商服務(wù)，在市場(chǎng)主流產(chǎn)品價(jià)格、技術(shù)創(chuàng)新、高端產(chǎn)品發(fā)展方向等方面，對(duì)行業(yè)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)秩序起主導(dǎo)作用。其他中小電梯導(dǎo)軌制造商由于市場(chǎng)份額小、產(chǎn)能分布較為分散，主要為中低端電梯整機(jī)廠商配套，對(duì)市場(chǎng)的影響力較小。因此，行業(yè)不會(huì)由于惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致利潤水平下降。2、與下游客戶形成了穩(wěn)固的合作伙伴關(guān)系電梯導(dǎo)軌作為電梯系統(tǒng)的重要基準(zhǔn)部件，其重要性不可替代。由于專業(yè)化分工的需要，各電梯整機(jī)廠商均不自行生產(chǎn)電梯導(dǎo)軌，所需的大部分部件從專業(yè)制造商采購，并與供應(yīng)商在技術(shù)、服務(wù)、研發(fā)等方面形成緊密合作，電梯整機(jī)廠商與高端電梯導(dǎo)軌制造商合作較為穩(wěn)固。因此，行業(yè)內(nèi)三大電梯導(dǎo)軌制造商的談判地位和原材料價(jià)格轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)，有利于保持較為穩(wěn)定的利潤空間，其他規(guī)模較小的電梯導(dǎo)軌制造商利潤水平則存在波動(dòng)。3、產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新有利于提高利潤水平隨著近年的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)的技術(shù)、裝備水平和研究開發(fā)能力明顯提高，電梯導(dǎo)軌的生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品質(zhì)量都取得明顯進(jìn)步，高精度導(dǎo)軌等高端產(chǎn)品占市場(chǎng)比例逐漸增大，低檔、普通電梯導(dǎo)軌產(chǎn)品比例下降，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷得到優(yōu)化。塞維拉和本公司均把研發(fā)高端產(chǎn)品、進(jìn)一步提高產(chǎn)品的技術(shù)含量作為未來發(fā)展重點(diǎn)，產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新有利于保證和提高廠商的利潤水平。八、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素1、有利因素（1）下游行業(yè)需求旺盛隨著電梯產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，近年來我國電梯產(chǎn)量每年以超過20%的速度快速增長，電梯行業(yè)的繁榮帶動(dòng)電梯系統(tǒng)部件廠商的發(fā)展。隨著國內(nèi)企業(yè)技術(shù)水平的提升，國際廠商已越來越多采用國內(nèi)的品質(zhì)優(yōu)良且價(jià)格合理的系統(tǒng)部件，以進(jìn)一步提升其在全球市場(chǎng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。全球化、專業(yè)化的分工合作體系的逐步建立，有利于中國企業(yè)參與全球電梯行業(yè)的發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)，為中國的電梯系統(tǒng)部件供應(yīng)商提供了良好的市場(chǎng)機(jī)遇。（2）產(chǎn)品不可替代電梯導(dǎo)軌主要用于電梯轎廂上下的運(yùn)行軌道，關(guān)系到電梯系統(tǒng)運(yùn)行的穩(wěn)定性、安全性與舒適度，是電梯導(dǎo)軌系統(tǒng)最關(guān)鍵的組成部分及電梯系統(tǒng)的基礎(chǔ)配套部件之一，目前尚無替代產(chǎn)品。電梯市場(chǎng)的發(fā)展必將推動(dòng)電梯導(dǎo)軌行業(yè)繼續(xù)發(fā)展，并在工藝、技術(shù)、精度、性能等方面不斷改進(jìn)，以適應(yīng)電梯市場(chǎng)的發(fā)展需求。（3）專業(yè)人才隊(duì)伍不斷擴(kuò)充電梯導(dǎo)軌行業(yè)對(duì)專業(yè)技術(shù)要求較高，經(jīng)過多年發(fā)展，各大電梯導(dǎo)軌制造商培養(yǎng)的技術(shù)人才已經(jīng)不斷成熟，專業(yè)素質(zhì)在實(shí)踐中得到不斷提高。通過逐步吸收和消化國外先進(jìn)技術(shù)，國內(nèi)技術(shù)研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化的速度越來越快，這將推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的進(jìn)步與發(fā)展。同時(shí)，隨著行業(yè)發(fā)展壯大，電梯導(dǎo)軌行業(yè)的專業(yè)化管理、銷售人才也將得到不斷擴(kuò)充。2、不利因素（1）中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差原材料在電梯導(dǎo)軌生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本構(gòu)成中占到75-80%，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)級(jí)廠商價(jià)格轉(zhuǎn)移能力較高，但是中小型企業(yè)由于市場(chǎng)地位較差，面臨的原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)較大。尤其是2022年以來，上游原材料價(jià)格波動(dòng)幅度較大，同時(shí)，由于中小規(guī)模電梯導(dǎo)軌企業(yè)的資金規(guī)模較小、技術(shù)創(chuàng)新能力較弱，無法通過提高產(chǎn)品附加值增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致中低端產(chǎn)品存在激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。（2）人民幣升值等因素影響國際市場(chǎng)開拓?fù)?jù)中國電梯協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年電梯全行業(yè)出口量為3.16萬臺(tái)，較上年增長40.44%，2021年電梯全行業(yè)出口量4.30萬臺(tái)，較上年增長36.08%。但隨著人民幣升值以及勞動(dòng)力成本逐步上升，國內(nèi)電梯廠商及電梯導(dǎo)軌制造商的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸弱化，這將影響國際市場(chǎng)的開拓。九、行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)電梯導(dǎo)軌的精度在很大程度上影響到電梯的平穩(wěn)運(yùn)行，電梯導(dǎo)軌的精度以0.01毫米（扭曲度以0.01度）為計(jì)量單位，對(duì)工藝水平的要求很高；差異化的電梯產(chǎn)品要求電梯導(dǎo)軌具有豐富的產(chǎn)品系列，并要求電梯導(dǎo)軌制造商具有快速開發(fā)新產(chǎn)品的能力。目前，市場(chǎng)上尚無生產(chǎn)電梯導(dǎo)軌的通用設(shè)備，生產(chǎn)設(shè)備主要由電梯導(dǎo)軌制造商根據(jù)自身的生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，與設(shè)備制造商共同研制。近年來，我國電梯導(dǎo)軌行業(yè)的生產(chǎn)工藝、技術(shù)水平有了明顯的提高。國際電梯導(dǎo)軌制造商在國內(nèi)投資的同時(shí)引入了世界領(lǐng)先的生產(chǎn)技術(shù)及制造設(shè)備，使行業(yè)的整體技術(shù)水平得到提升。同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及下游電梯整機(jī)廠商對(duì)電梯導(dǎo)軌品質(zhì)要求的不斷提高，促使行業(yè)內(nèi)的企業(yè)加快研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新的步伐。行業(yè)中生產(chǎn)工藝較為傳統(tǒng)、設(shè)備升級(jí)改造緩慢的國內(nèi)企業(yè)將逐漸失去發(fā)展機(jī)遇。目前本行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)所使用的主要技術(shù)如下：1、空心導(dǎo)軌、扶梯導(dǎo)軌等冷彎型材的設(shè)計(jì)及生產(chǎn)工藝該項(xiàng)生產(chǎn)工藝主要借助先進(jìn)的電腦繪圖軟件、冷彎型材模具展開設(shè)計(jì)軟件及冷彎設(shè)計(jì)工程師豐富的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，精確計(jì)算出型鋼的變形系數(shù)及材料延伸系數(shù)，從而精確設(shè)計(jì)出最節(jié)省材料、最合理冷彎工藝的模具，進(jìn)而生產(chǎn)出符合客戶要求的產(chǎn)品。2、實(shí)心導(dǎo)軌的除銹及去應(yīng)力技術(shù)高速拋丸除銹技術(shù)應(yīng)用到導(dǎo)軌毛坯除銹方面以后，大大提高了生產(chǎn)效率及除銹效果，一次性可去除毛坯表面100%的氧化皮，有效降低了毛坯表層應(yīng)力，提高了后道切削精度和刀具的使用壽命。3、導(dǎo)軌矯直矯扭技術(shù)導(dǎo)軌矯直矯扭已由原來的液壓機(jī)配合人工目測(cè)矯正改進(jìn)到了現(xiàn)在的全自動(dòng)矯直矯扭，邊檢測(cè)邊矯正，通過光柵技術(shù)檢測(cè)到的數(shù)據(jù)反饋到電腦與標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)比較，PLC控制各個(gè)矯正頭進(jìn)行矯直矯扭，大大提高了矯正效果和效率。4、導(dǎo)向面加工工藝①先進(jìn)的拉削工藝正逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)的龍刨加工、銑加工、磨加工等生產(chǎn)工藝，尺寸精度、加工表面光潔度及產(chǎn)品質(zhì)量越來越高。②傳統(tǒng)的龍刨加工工藝通過對(duì)刀具改良、機(jī)床參數(shù)的修正及機(jī)床的改進(jìn)更能適應(yīng)超高速導(dǎo)軌的技術(shù)要求。5、端部加工技術(shù)端部加工已由原來的手工操作發(fā)展到了自動(dòng)化操作，并且逐步向一次裝夾定位的加工中心發(fā)展，加工精度也能達(dá)到高精度導(dǎo)軌的精度要求。十、行業(yè)經(jīng)營模式電梯導(dǎo)軌行業(yè)以直銷為主，普遍采用訂單式生產(chǎn)經(jīng)營模式。行業(yè)內(nèi)主要制造商的大宗原材料以向經(jīng)銷商采購為主；產(chǎn)品銷售則通常與主要客戶簽訂框架性協(xié)議，約定付款方式、交貨方式、質(zhì)量保證等條款并根據(jù)訂單供貨。行業(yè)內(nèi)制造商普遍采用在產(chǎn)品生產(chǎn)成本的基礎(chǔ)上上浮一定利潤的原則定價(jià)，價(jià)格差異主要由各制造商的質(zhì)量水平、技術(shù)開發(fā)能力、生產(chǎn)能力、制造成本差異等因素決定，行業(yè)里的優(yōu)勢(shì)制造商能夠合理轉(zhuǎn)嫁原材料價(jià)格，利潤空間相對(duì)穩(wěn)定。技術(shù)領(lǐng)先的制造商能夠根據(jù)客戶需求，通過產(chǎn)品研發(fā)與定制提供高附加值的產(chǎn)品和服務(wù)來獲得更高的利潤。十一、行業(yè)的周期性、區(qū)域性或季節(jié)性特征我國電梯導(dǎo)軌的需求量主要集中在華東地區(qū)、華南地區(qū)和華北地區(qū)，這與我國主要電梯廠商的分布相一致。上述三地區(qū)的電梯導(dǎo)軌需求合計(jì)占我國電梯導(dǎo)軌需求總量的近82.81%，廠商分布具有一定的區(qū)域性特征（數(shù)據(jù)來源：《中國電梯》）。電梯導(dǎo)軌和導(dǎo)軌毛坯的生產(chǎn)與銷售不存在明顯的周期性，但存在一定季節(jié)性特征，一般每年一季度為淡季，二、三、四季度為產(chǎn)銷旺季。十二、上下游關(guān)系及其影響鋼坯是實(shí)心導(dǎo)軌的主要原材料，卷板是空心導(dǎo)軌和扶梯導(dǎo)軌的主要原材料。電梯導(dǎo)軌行業(yè)覆蓋導(dǎo)軌毛坯生產(chǎn)與電梯導(dǎo)軌制造兩階段，與位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋼材行業(yè)及位于產(chǎn)業(yè)鏈下游的電梯整機(jī)制造行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)程度較高。1、上游原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)電梯導(dǎo)軌行業(yè)的影響電梯導(dǎo)軌制造商對(duì)上游鋼坯生產(chǎn)企業(yè)不存在嚴(yán)重依賴。但是電梯導(dǎo)軌產(chǎn)品中原材料占生產(chǎn)成本的比例在75-80%，鋼坯和卷板的價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響電梯導(dǎo)軌行業(yè)的生產(chǎn)成本。2021年國內(nèi)鋼坯平均采購價(jià)格較2022年上漲約30%以上（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)鋼坯市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算），電梯導(dǎo)軌制造商成本壓力增大。行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)的制造商由于與客戶合作關(guān)系穩(wěn)固，向客戶轉(zhuǎn)移原材料價(jià)格的能力較強(qiáng)，通過不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，可以逐步降低生產(chǎn)成本，還可以通過開發(fā)高端產(chǎn)品來提高產(chǎn)品附加值。行業(yè)內(nèi)規(guī)模較小、實(shí)力較弱的企業(yè)則面臨較為被動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。2、下游電梯行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)電梯導(dǎo)軌行業(yè)的影響電梯導(dǎo)軌制造商與電梯整機(jī)廠商形成高度依存的合作關(guān)系。近年來電梯行業(yè)的快速發(fā)展帶動(dòng)了電梯導(dǎo)軌行業(yè)日趨成熟，未來電梯行業(yè)的發(fā)展速度和發(fā)展方向在很大程度上將影響電梯導(dǎo)軌行業(yè)的發(fā)展。

2023年紡織服飾品牌分析報(bào)告2023年8月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、品牌公司復(fù)蘇時(shí)點(diǎn) 3二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口 81、品牌與產(chǎn)品差異化 82、傳統(tǒng)渠道精簡(jiǎn)與整合 93、適度提升直營比重，加強(qiáng)渠道控制力 94、更重視電子商務(wù)，強(qiáng)調(diào)線上線下共同發(fā)展 105、管理層由創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)向職業(yè)化、專業(yè)化團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)變 116、通過品牌兼并整合實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展 12三、上市品牌服飾公司分析 14四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景 16五、投資建議及重點(diǎn)公司簡(jiǎn)況 181、魯泰A 192、富安娜 203、探路者 204、朗姿股份 215、卡奴迪路 226、羅萊家紡 227、森馬服飾 238、華斯股份 24六、風(fēng)險(xiǎn)因素 25一、品牌公司復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)從行業(yè)終端來看，此輪服飾行業(yè)調(diào)整始于2022年。2022年在通脹大背景下，品牌企業(yè)為了應(yīng)對(duì)持續(xù)上漲的成本費(fèi)用壓力同時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利增長的要求，不斷對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，2022年下半年開始，雖然終端零售金額的增速并沒有出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，但終端銷量增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的惡化。終端疲弱對(duì)上市品牌公司的沖擊已經(jīng)從終端庫存積壓傳導(dǎo)至訂貨會(huì)增速。由于加盟訂貨制的存在，上市品牌公司利潤表增速的下滑會(huì)明顯滯后于終端出現(xiàn)的惡化。從傳導(dǎo)路徑來分析，從2022年秋冬開始行業(yè)終端售罄率相對(duì)往年普遍出現(xiàn)一定程度的下降，事實(shí)上行業(yè)的這輪調(diào)整尚在進(jìn)行之中，多數(shù)品牌公司目前都處于打折促銷去庫存的狀態(tài)，2022年秋冬訂貨會(huì)不少公司開始出現(xiàn)一定程度的下降，今年上市品牌公司普遍面臨著利潤表增速進(jìn)一步下滑甚至盈利下降的壓力。行業(yè)調(diào)整之后，未來修復(fù)路徑也將從終端開始。由于終端銷售低迷，2021年下半年開始行業(yè)整體都在通過頻繁的打折促銷（包括電商渠道）清理積壓的庫存，我們認(rèn)為終端的問題最終還是要先從終端修復(fù)，考慮到2022年秋冬訂貨會(huì)普遍不再壓貨，同時(shí)考慮到2021年開始大力清庫存，我們預(yù)計(jì)2022年末全行業(yè)清庫存會(huì)告一段落，2021年開始上市品牌公司的資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表將逐步好轉(zhuǎn)，隨后傳導(dǎo)至2021秋冬訂貨會(huì)數(shù)據(jù)與利潤表將逐步修復(fù)轉(zhuǎn)正。從戴維斯雙殺到雙擊，上市品牌服飾公司的股價(jià)修復(fù)取決于凈利潤的恢復(fù)節(jié)奏。2021年下半年起品牌服飾行業(yè)爆發(fā)的庫存危機(jī)、電商沖擊、終端銷售低迷等一系列問題使上市品牌公司在資本市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪“戴維斯雙殺”，隨著盈利預(yù)測(cè)的不斷下調(diào)與負(fù)面數(shù)據(jù)的不斷出現(xiàn)，服裝家紡行業(yè)上市公司整體PE從最高點(diǎn)的40倍下降到如今的14倍，我們認(rèn)為從中長期來看，目前的估值水平已經(jīng)大部分反映了資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的悲觀預(yù)期。一旦行業(yè)或部分脫穎而出的品牌公司在終端銷售與訂貨會(huì)增速等指標(biāo)上出現(xiàn)明顯的向上拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)行業(yè)的估值將會(huì)得到率先修復(fù)，業(yè)績的逐步兌現(xiàn)會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)的上漲。但從投資機(jī)會(huì)上看，本輪調(diào)整之后品牌服飾行業(yè)未來將很難出現(xiàn)齊漲齊跌的局面，個(gè)股之間的分化將明顯加劇，最終走出來的企業(yè)將有一輪恢復(fù)性行業(yè)，而有一些品牌將逐步邊緣化，未來更多擁有更好定位、更新渠道和更好商業(yè)模式的品牌企業(yè)將逐步加入資本市場(chǎng)，為投資者提供更多更新的選擇。二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口曾經(jīng)的粗放式增長告一段落，未來行業(yè)將恢復(fù)到更高質(zhì)量、更可持續(xù)的增長階段。我們認(rèn)為過去本土品牌服飾行業(yè)依靠開店鋪貨與產(chǎn)品提價(jià)方式實(shí)現(xiàn)的粗放式增長已經(jīng)結(jié)束，在當(dāng)前國內(nèi)服飾需求增長相對(duì)低迷的背景下，品牌公司正在積極尋找復(fù)蘇的突破口。1、品牌與產(chǎn)品差異化在過去行業(yè)高速發(fā)展階段，本土品牌在各自的細(xì)分領(lǐng)域并沒有形成明顯的品牌及產(chǎn)品差異，因此品牌也沒有形成足夠強(qiáng)大的客戶粘性，產(chǎn)品提價(jià)無法彌補(bǔ)銷量下滑帶來的損失，這也在一方面造成了行業(yè)低迷階段，各品牌出現(xiàn)一損俱損的局面。在行業(yè)調(diào)整中期，多數(shù)品牌服飾公司已經(jīng)意識(shí)到品牌及產(chǎn)品差異化的重要性，品牌特色和性價(jià)比將取代高定價(jià)倍率成為產(chǎn)品定位方向，戶外用品行業(yè)中探路者通過產(chǎn)品定價(jià)的下調(diào)與品牌訴求上的持續(xù)投入，已經(jīng)成功與主要外資戶外品牌形成差異化的定位。品牌形象與號(hào)召力需要企業(yè)持之以恒的投入，如今越來越多的傳播媒介與方式為品牌公司提供了足夠多的推廣渠道。2、傳統(tǒng)渠道精簡(jiǎn)與整合過去粗放的開店鋪貨擴(kuò)張模式對(duì)品牌公司已經(jīng)開始產(chǎn)生負(fù)面影響，由于消費(fèi)與商業(yè)環(huán)境的惡化，2021年起多數(shù)品牌公司及加盟商不再盲目擴(kuò)張，對(duì)新開店的店址、費(fèi)用投入與盈利會(huì)有更謹(jǐn)慎的要求與考量，現(xiàn)有渠道也會(huì)經(jīng)歷一個(gè)整合的過程，2021年起不少品牌公司凈開店速度開始下降，關(guān)店數(shù)量開始增加。我們判斷經(jīng)過這輪傳統(tǒng)渠道的精簡(jiǎn)與整合，未來渠道的內(nèi)生性增長將是考量渠道的重要指標(biāo)，也將成為品牌公司業(yè)績?cè)鲩L的主要拉動(dòng)力之一，參考優(yōu)秀外資品牌的成長路徑，穩(wěn)健的開店、良好的貨品管理與店效的持續(xù)增長是推動(dòng)品牌公司由小做大的主要驅(qū)動(dòng)因素，也是本土品牌下一輪增長的突破口。3、適度提升直營比重，加強(qiáng)渠道控制力本土品牌普遍采用加盟訂貨制度在行業(yè)持續(xù)景氣階段讓公司享受到了渠道數(shù)量快速拓展的收益，但也掩蓋了品牌公司對(duì)渠道控制力較弱、對(duì)終端反饋不敏銳的不足，由于缺少零售與管理經(jīng)驗(yàn)，品牌公司難以在實(shí)體渠道形象、貨品管理、銷售數(shù)據(jù)等方面進(jìn)行統(tǒng)一的掌控與管理，也無法對(duì)消費(fèi)需求變化做出快速的反應(yīng)。通過適度提升直營店比重，本土品牌公司已經(jīng)開始由批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，這一方面有利于減少中間環(huán)節(jié)帶來的庫存積壓等問題，另一方面也有利于統(tǒng)一品牌推廣，更好的與終端反饋。品牌鞋類公司中，達(dá)芙妮與奧康等已經(jīng)開始通過加盟收直營與聯(lián)營等各種方式來提升品牌公司對(duì)渠道的掌控。4、更重視電子商務(wù)，強(qiáng)調(diào)線上線下共同發(fā)展2021年前品牌公司更多是把電商作為消化庫存的渠道，由于基數(shù)較小，各品牌公司電商收入跟隨國內(nèi)電子商務(wù)的發(fā)展同步爆發(fā)式增長。2021年“雙十一”各電商平臺(tái)的促銷活動(dòng)讓本土品牌充分嘗到甜頭，同時(shí)也開始逐步重視電商作為新興渠道的作用與影響力，將電商視為新的增長點(diǎn)。針對(duì)電商渠道，目前本土品牌大多將其作為清庫存的重要渠道，部分品牌也通過設(shè)立專屬品牌、專供商品等方式平衡線上線下利益，同時(shí)設(shè)立專門的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理。我們認(rèn)為未來電子商務(wù)將成品牌企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，而不是簡(jiǎn)單的清庫存渠道，O2O等發(fā)展也將為眾多公司帶來全新的機(jī)會(huì)。5、管理層由創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)向職業(yè)化、專業(yè)化團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)變隨著國內(nèi)零售環(huán)境的日益復(fù)雜化與消費(fèi)偏好的日益細(xì)分成熟，本土品牌面臨著消費(fèi)環(huán)境與外資品牌競(jìng)爭(zhēng)的雙重挑戰(zhàn)，從公司管理團(tuán)隊(duì)角度來分析，多數(shù)本土品牌原有創(chuàng)始人及創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)由于經(jīng)驗(yàn)依賴等原因?qū)嶋H上未必能夠適應(yīng)新的商業(yè)模式與消費(fèi)環(huán)境，在保證股東長期利益的前提下，啟用職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，并通過合適的激勵(lì)方式來平衡各方利益，是本土品牌公司未來實(shí)現(xiàn)管理轉(zhuǎn)型可以選擇的突破口之一。在這一點(diǎn)上，探路者、七匹狼等公司已經(jīng)走在行業(yè)的前頭，通過多年的發(fā)展，公司職業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)基本搭建完畢，并通過股權(quán)激勵(lì)等方式將管理層與股東的長期利益捆綁在一起。6、通過品牌兼并整合實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展在當(dāng)前行業(yè)洗牌加劇的背景下，相比非上市品牌公司，已上市公司相對(duì)擁有更強(qiáng)大的融資平臺(tái)，并在信息、資源等方面擁有一定的優(yōu)勢(shì)，在握有充足資金的情況下，這些品牌公司都在積極地進(jìn)行戰(zhàn)略上的調(diào)整，收購整合品牌或渠道互補(bǔ)的同行或許將成為行業(yè)重要方向之一。在品牌零售普遍低迷的當(dāng)下，部分非上市品牌面臨著業(yè)績大幅波動(dòng)、加盟商盈利下降等成長瓶頸，融資與退出渠道的不暢使得這些具備潛力的品牌成為上市品牌公司的并購整合對(duì)象。從國外品牌公司的發(fā)展歷史看，大型龍頭企業(yè)普遍經(jīng)歷了單品牌單系列到單品牌多系列再到多品牌的成長過程，例如全球戶外運(yùn)動(dòng)巨頭VF集團(tuán)、全球化妝品龍頭歐萊雅無不經(jīng)歷了這樣發(fā)展壯大的過程，當(dāng)然這種發(fā)展模式的前提是整合方自身有一個(gè)較為穩(wěn)固的自有品牌基礎(chǔ)，同時(shí)要求有強(qiáng)大的整合能力，而被收購方管理團(tuán)隊(duì)能較長時(shí)間保持穩(wěn)定。我們認(rèn)為2022年6月森馬公告擬收購GXG的案例或許已經(jīng)打開了行業(yè)品牌間整合的序幕。三、上市品牌服飾公司分析國內(nèi)的品牌服飾領(lǐng)域經(jīng)過15—20年左右的快速發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展出相對(duì)齊全的子行業(yè)，不同的子行業(yè)因?yàn)榘l(fā)展階段的不同和行業(yè)特征的不同，在未來的發(fā)展中也將呈現(xiàn)出不同的分化。我們從子行業(yè)增長速度、擴(kuò)容空間、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、行業(yè)可能達(dá)到的市場(chǎng)集中度、消費(fèi)粘度等多個(gè)角度綜合考慮，目前階段對(duì)子行業(yè)基本面的排序是：戶外行業(yè)、家紡、中高檔女裝、童裝、商務(wù)休閑、時(shí)尚休閑、女鞋、男正裝和運(yùn)動(dòng)裝。從發(fā)展模式上分析，直營占比更高的品牌公司產(chǎn)生的歷史庫存壓力通常小于代理加盟商為主的公司，短期終端銷售的改善也會(huì)更快傳導(dǎo)至直營占比更高的品牌公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。此外，電子商務(wù)作為行業(yè)新興渠道與未來新的增長點(diǎn)，越來越獲得品牌公司的重視，在這一點(diǎn)上，已經(jīng)具備良好基礎(chǔ)和成型的電商戰(zhàn)略的品牌公司將擁有先機(jī)。從行業(yè)調(diào)整傳導(dǎo)路徑來看，在訂貨會(huì)數(shù)據(jù)與終端零售等指標(biāo)上最早開始惡化的上市品牌公司先于其他公司面對(duì)一系列問題，同時(shí)也有更長的時(shí)間做出調(diào)整改變，在庫存消化告一段落后這些公司在財(cái)務(wù)報(bào)表上將呈現(xiàn)更早的復(fù)蘇跡象。綜合考慮上述3種不同維度的篩選，我們認(rèn)為可能率先復(fù)蘇的選標(biāo)有：富安娜、朗姿股份、卡奴迪路、探路者、羅萊家紡和森馬服飾。四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景未來行業(yè)復(fù)蘇是否有一些前瞻性的指標(biāo)，這個(gè)也許是資本市場(chǎng)最關(guān)心的問題，我們認(rèn)為，除了每季的訂貨會(huì)指標(biāo)外（部分品牌由于訂貨比重調(diào)整可比性在逐步降低），終端零售與公司營運(yùn)質(zhì)量方面的相關(guān)指標(biāo)持續(xù)改善也是行業(yè)或公司復(fù)蘇的重要標(biāo)志，具體包括終端打折促銷頻率、可比同店銷量增長、營運(yùn)指標(biāo)（存貨與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等）、行業(yè)零售數(shù)據(jù)、售罄率、凈開店等。打折促銷頻率的減少，一方面可以說明終端積壓庫存消化基本完畢，另一方面也可以部分反映消費(fèi)者對(duì)品牌、定價(jià)、產(chǎn)品的逐步認(rèn)可，未來的增長更多將來自銷量的帶動(dòng)?？杀韧赇N量增長擺脫低個(gè)位數(shù)甚至負(fù)增長后，恢復(fù)至接近雙位數(shù)增速也基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。對(duì)于目前仍以加盟訂貨為主的品牌服飾企業(yè)來說，應(yīng)收賬款的變化通常是企業(yè)營業(yè)收入變化的前兆。根據(jù)我們前期對(duì)國內(nèi)外品牌公司的比較研究（具體參考先前報(bào)告《應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化是企業(yè)營收轉(zhuǎn)暖的先行指標(biāo)》），當(dāng)季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化下穿營業(yè)收入變化時(shí)，往往預(yù)示著企業(yè)當(dāng)年或者次年?duì)I收復(fù)蘇，因?yàn)閷?duì)加盟商授信的減少預(yù)示著終端經(jīng)營情況的改善，下一個(gè)訂貨期，訂單量將會(huì)增加。在我們這篇定量分析的行業(yè)報(bào)告中初步帥選出有復(fù)蘇跡象的可能標(biāo)的包括富安娜、森馬服飾和夢(mèng)潔家紡。行業(yè)低迷的情況下，2021年開始不少品牌公司放緩了開店節(jié)奏，關(guān)店數(shù)量開始增加，傳統(tǒng)渠道數(shù)量調(diào)整的時(shí)間一方面取決于零售終端的恢復(fù)，另一方面也取決于門店各類成本費(fèi)用壓力的減輕，在本土品牌公司越來越注重鞏固現(xiàn)有門店質(zhì)量（店效與平效的提升）的趨勢(shì)下，凈開店增長的恢復(fù)本身反映了公司對(duì)自身擴(kuò)張與復(fù)制高質(zhì)量門店的信心，同時(shí)可以反映加盟商信心與盈利水平的恢復(fù)。受到季節(jié)性、大規(guī)模促銷活動(dòng)等因素的影響，單月行業(yè)零售數(shù)據(jù)（全國百家大型零售企業(yè)、全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售數(shù)據(jù)等）增速波動(dòng)較大，我們認(rèn)為連續(xù)3個(gè)月零售數(shù)據(jù)增速的回升基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，尤其是銷量增速的持續(xù)回暖可以反映零售終端更高質(zhì)量的復(fù)蘇。五、投資建議及重點(diǎn)公司簡(jiǎn)況品牌服飾公司作為消費(fèi)型企業(yè)，本身具備更多的防御屬性，過去粗放式的發(fā)展與加盟商體制帶來的庫存問題以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)本身的減速使得行業(yè)出現(xiàn)了較大的業(yè)績波動(dòng)，我們認(rèn)為目前品牌公司經(jīng)營業(yè)績的波動(dòng)一方面有經(jīng)濟(jì)減速的原因，另一方面更多是為過去的發(fā)展模式埋單。我們認(rèn)為在行業(yè)調(diào)整與洗牌過程中，優(yōu)秀的品牌服飾公司將向更可持續(xù)的增長模式與更高的營運(yùn)質(zhì)量轉(zhuǎn)型，最終脫穎而出的公司在財(cái)務(wù)質(zhì)量與自由現(xiàn)金流等指標(biāo)上會(huì)出現(xiàn)越來越明顯的改善，參考海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，資本市場(chǎng)通常愿意給予這些發(fā)展模式更為穩(wěn)健的服飾品牌公司一定的估值溢價(jià)，我們認(rèn)為經(jīng)歷本輪行業(yè)調(diào)整后生存并逐步壯大的品牌服飾企業(yè)盡管不會(huì)有以前那么高的盈利增速，但更可預(yù)期、更穩(wěn)健的增長及更高的經(jīng)營質(zhì)量將為他們帶來估值溢價(jià)。經(jīng)過行業(yè)繁榮期的洗禮與快速增長，國內(nèi)紡織制造龍頭企業(yè)已經(jīng)積累了自身優(yōu)勢(shì)，多年的擴(kuò)張幫助中高端紡織制造企業(yè)形成了一定的產(chǎn)能規(guī)模，企業(yè)自身已經(jīng)擁有了成熟的產(chǎn)業(yè)鏈配套體系，并且儲(chǔ)備了較高素質(zhì)、持續(xù)豐富的人力資源與研發(fā)力量，后期更多依靠研發(fā)能力的不斷提升和產(chǎn)業(yè)鏈綜合優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的經(jīng)營增長。經(jīng)歷宏觀環(huán)境波動(dòng)、人民幣升值、原材料成本上升等多種因素的考驗(yàn)，中高端紡織制造企業(yè)積累了寶貴的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和研發(fā)能力，多年的市場(chǎng)摸爬滾打可以通過深入大客戶的供應(yīng)鏈體系從而逐漸綁定大客戶，客戶的高集中度形成的粘性正是行業(yè)重要的護(hù)城河之一，未來龍頭企業(yè)也將充分受益于行業(yè)集中度與產(chǎn)品附加值的提升。我們認(rèn)為，市場(chǎng)應(yīng)該重新審視對(duì)傳中高端紡織制造龍頭企業(yè)的估值水平，持續(xù)穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流表現(xiàn)實(shí)際已經(jīng)代表了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也理應(yīng)對(duì)應(yīng)更高的估值水平。綜上，紡織制造類我們依然首推魯泰A，四季度建議重點(diǎn)關(guān)注華斯股份的階段性機(jī)會(huì)。品牌類未來一年我們更傾向的標(biāo)的為：富安娜、探路者、朗姿股份、卡奴迪路、羅萊家紡和森馬服飾。1、魯泰A從公司上市13年以來的經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)看，公司業(yè)績的持續(xù)增長能力、穩(wěn)定性、較高的盈利質(zhì)量都體現(xiàn)了其在細(xì)分領(lǐng)域的護(hù)城河，優(yōu)異的綜合管理能力、研發(fā)能力及全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪竞诵母?jìng)爭(zhēng)力所在，也是公司長期以來相對(duì)行業(yè)的業(yè)績穩(wěn)定性更強(qiáng)的重要原因。未來行業(yè)集中度的提升與產(chǎn)品附加值的提升將是公司業(yè)績?cè)鲩L的主要推動(dòng)因素，棉價(jià)的上漲將為公司業(yè)績疊加彈性。近年來內(nèi)外部宏觀經(jīng)濟(jì)的變化將進(jìn)一步加速行業(yè)洗牌，業(yè)內(nèi)訂單有望進(jìn)一步向公司這樣的龍頭企業(yè)集中，隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高價(jià)訂單占比的逐步上升，預(yù)計(jì)近3年公司業(yè)績可以保持20%左右的復(fù)合增長。在中國經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型、減速的大背景下，魯泰這樣具有全球產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、不存在歷史增長負(fù)擔(dān)的企業(yè)所受影響相對(duì)更小，業(yè)績穩(wěn)定性相對(duì)更高，更具有吸引力。我們認(rèn)為前期公司股價(jià)的上漲主要來自于業(yè)績拐點(diǎn)的確認(rèn)，后期公司股價(jià)上漲將更多來自于估值修復(fù)和業(yè)績可能的超預(yù)期。2、富安娜較高的直營占比、鮮明的品牌產(chǎn)品特色帶來的客戶黏度、更為精細(xì)化的管理與相對(duì)更強(qiáng)的零售能力一直是公司區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的主要優(yōu)勢(shì)，也是公司在終端零售低迷的大環(huán)境下始終能保持相對(duì)更穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績的重要原因，公司一貫穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格、嚴(yán)格的期間費(fèi)用控制力度可以使其保持相對(duì)行業(yè)更好的經(jīng)營質(zhì)量。公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，收入連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)高增長。除了將電商作為處理庫存的渠道外，公司將“圣之花”定為電商專屬品牌，同時(shí)發(fā)展電商專屬產(chǎn)品，在產(chǎn)品與設(shè)計(jì)風(fēng)格上形成差異，避免線上線下沖突。中長期我們繼續(xù)看好家紡行業(yè)處于消費(fèi)升級(jí)晚期帶來的快速增長和行業(yè)集中度的提升。另一方面公司由家紡向大家居用品的延伸可以使公司在更大的市場(chǎng)空間內(nèi)憑借自身的品牌特色與經(jīng)營管理優(yōu)勢(shì)豐富產(chǎn)品品類，進(jìn)一步打開公司銷售與市值空間。3、探路者考慮到國內(nèi)戶外用品市場(chǎng)較小的基數(shù)，我們預(yù)計(jì)未來3-5年國內(nèi)戶外用品行業(yè)仍能保持20%以上復(fù)合增長，是目前品牌服飾中增速最快的子行業(yè)之一。作為國內(nèi)戶外用品行業(yè)唯一一家上市公司，公司較其他同類型本土品牌擁有更多的優(yōu)勢(shì)。公司較早完成了職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，并且通過較為完善的激勵(lì)措施充分保證了管理團(tuán)隊(duì)不斷學(xué)習(xí)與改善經(jīng)營管理的積極性，另一方面管理團(tuán)隊(duì)本身具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，目睹了運(yùn)動(dòng)服飾等子行業(yè)過去粗放的開店模式下的問題。2021年起公司未雨綢繆通過開展了多品牌業(yè)務(wù)覆蓋更多元化的市場(chǎng)需求