基于企業(yè)戰(zhàn)略管理的財(cái)務(wù)分析

貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科生畢業(yè)論文基于企業(yè)戰(zhàn)略管理的財(cái)務(wù)分析--以步步高商業(yè)連鎖股份有限公司為例摘要：迅速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)使得越來越多的企業(yè)組織面臨激烈的市場挑戰(zhàn)，企業(yè)組織想要擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，不得不完善管理方法，創(chuàng)新管理制度，內(nèi)部管理和控制提出了更高的要求。財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)組織收益的象征，全面系統(tǒng)、直觀真實(shí)地反映企業(yè)組織的經(jīng)濟(jì)來源，因此對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析成為越來越多企業(yè)組織重點(diǎn)關(guān)注的管理對(duì)象。本文結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)理論，以步步高商業(yè)連鎖股份有限公司為例，綜合分析公司的經(jīng)營管理戰(zhàn)略，針對(duì)公司存在的一系列問題提出對(duì)策建議，為經(jīng)營管理者提供理論決策參考，同時(shí)幫助投資者做出正確的決策。關(guān)鍵詞：企業(yè)；經(jīng)營；管理；能力Financialanalysisbasedonenterprisestrategicmanagement——TakeBBKcommercialchainLimitedbyShareLtdasanexampleAbstract:Therapiddevelopmentoftheeconomymakesmoreandmoreenterpriseorganizationsfacefiercemarketchallenges.Enterpriseorganizationswanttoexpandthescaleofdevelopment,standfirminthefiercemarketcompetition,havetoimprovemanagementmethods,innovationmanagementsystem,internalmanagementandcontrolputforwardhigherrequirements.Thefinancialstatementisthesymboloftheenterpriseorganizationincome,whichreflectstheeconomicsourceoftheenterpriseorganizationcomprehensivelyandintuitively.Therefore,theanalysisoffinancialstatementshasbecomemoreandmoreimportantmanagementobjectoftheenterpriseorganization.Thispaper,basedontherelatedtheoryoffinancialstatements,takesBBKcommercialchainLimitedbyShareLtdasanexample,analyzesthecompany'smanagementstrategysynthetically,andputsforwardsomesuggestionsonaseriesofproblemsexistinginthecompany,providestheoreticaldecisionreferenceformanagersandhelpsinvestorsmakecorrectdecisions.Keywords:Enterprise;management;management;ability

目錄一、前言 一、前言多種所有制經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展是中國的一項(xiàng)基本國策，是完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的本質(zhì)要求，目前我國的的市場經(jīng)濟(jì)制度還存在許多完善之處，需要開展多種所有制經(jīng)濟(jì)合作競爭，使社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展思想得以實(shí)現(xiàn)。作為多種所有制經(jīng)濟(jì)的重要載體以及社會(huì)主義初級(jí)階段市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，中小企業(yè)是完善我國經(jīng)濟(jì)體制不可缺少的一個(gè)核心要素，對(duì)公有制主體，多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體制具有靈活的調(diào)節(jié)作用，同時(shí)擴(kuò)大市場競爭力以及提高國內(nèi)生產(chǎn)總值和人均生活水平都有不容忽視的強(qiáng)力作用。國有企業(yè)和所有制企業(yè)是合作共贏的關(guān)系，打個(gè)比方公有制下的國有企業(yè)是重工業(yè)，是大樹，所有制下的中小企業(yè)則輕工業(yè)，是鮮花，它們共同把中國經(jīng)濟(jì)這塊土地裝飾得花團(tuán)錦簇、繁榮昌盛。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，強(qiáng)大的國家離不開經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。所以促市場經(jīng)濟(jì)競爭，完善戰(zhàn)略管理不僅是一個(gè)公司發(fā)展的前提條件，更是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的代表。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析相關(guān)理論（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析基本理論依據(jù)2006年最新發(fā)布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的條例：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)在一定時(shí)間段反映其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的重要信息數(shù)據(jù)文件，有。從企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表可以揭示其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)營狀況，但數(shù)據(jù)內(nèi)容專業(yè)化、抽象化，需要科學(xué)系統(tǒng)地掌握和分析實(shí)際情況。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析逐漸成為了新興的財(cái)務(wù)管理學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、行為學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性（1）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則：①客觀性原則。凡事以事實(shí)為依據(jù)，實(shí)事求是，一切從實(shí)際出發(fā)；②全面性原則。把握問題的全面性，多方位分析問題，多角度解決問題；③相關(guān)性原則。任何事物都不是孤立存在的，它在時(shí)間和空間上與其它事物都有密切聯(lián)系，注重事物的相關(guān)性，反對(duì)靜止、孤立，用發(fā)展的眼光看問題；④可比性原則。對(duì)象與對(duì)象之間都存在相似性和差異性，通過對(duì)比分析，可以得出在不同時(shí)間、地域的可比性。⑤靈活性原則。對(duì)于一些固定的原則，要靈活性理解，既要堅(jiān)持定量與定性之間關(guān)系，也要敢于打破常規(guī)。（2）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟：①明確分析目的，確定分析范圍；②選擇合適的分析方法和分析步驟；③搜集相關(guān)的信息資料；④根據(jù)目的需要化整體為部分；⑤分析部分之間的聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)問題；⑥統(tǒng)計(jì)歸納出結(jié)論，提出對(duì)策建議，撰寫報(bào)告。

三、步步高商業(yè)連鎖股份有限公司的經(jīng)營管理能力研究（一）公司基本情況成立于1995年的商業(yè)連鎖有限公司步步高致力于在商業(yè)和服務(wù)業(yè)上領(lǐng)先中國其他企業(yè)。2008年6月19日，公司在深圳證券交易所掛牌上市，把002251作為公司股票代碼，總部在湖南湘潭市。目前公司的旗下有超市、百貨、云猴網(wǎng)、新天地、電器城等品牌企業(yè)分公司，經(jīng)營覆蓋面廣，收益來源多領(lǐng)域，在全國享有聲譽(yù)，目前由國際著名鋼琴家郎朗代言的商業(yè)地產(chǎn)新天地品牌，已經(jīng)有多個(gè)大型綜合體在動(dòng)工，其中純商業(yè)面積達(dá)七十萬平方米，體驗(yàn)性極強(qiáng)的項(xiàng)目（太空飛行館、滑冰場、云頂星河樂園等）長沙梅溪湖新天地是公司旗下最大的一個(gè)綜合體品牌。在中小城市的基礎(chǔ)上，步步高公司和控股公司開設(shè)了一個(gè)店鋪，跨區(qū)域發(fā)展模式，統(tǒng)一品牌提供零售服務(wù)，奠定了湖南省零售連鎖龍頭企業(yè)。該公司的連鎖店面向湖南省的大小城市，為消費(fèi)者提供超市和百貨商店等零售服務(wù)。2007年實(shí)現(xiàn)銷售41.84億元。（二）財(cái)務(wù)分析1.三大報(bào)表綜合分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表分析1）趨勢(shì)分析根據(jù)步步高公司披露，下表是公司2014-2016年度資產(chǎn)負(fù)債趨勢(shì)分析表：表1資產(chǎn)負(fù)債趨勢(shì)分析表項(xiàng)目2014年（%）2015年（%）2016年（%）2016年貨幣資金148.86164.41100.0023，001，923，830.80應(yīng)收賬款212.40223.51100.00713，191，906.14存貨231.26148.01100.0090，085，294，305.52流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)216.88157.70100.00130，323，279，449.37非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)186.15138.87100.007，285，275，380.02資產(chǎn)總計(jì)215.25156.70100.00137，608，554，829.39短期借款145.12124.38100.001，188，256，111.11應(yīng)付賬款182.49103.83100.0016，300，047，905.75一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債293.61205.71100.007，440，414，366.78流動(dòng)負(fù)債合計(jì)294.93190.50100.0068，058，279，849.28長期借款119.82141.64100.0017，502，798，297.11應(yīng)付債券100.98100.47100.005，793，735，805.14其他非流動(dòng)負(fù)債140.32104.85100.008，408，143.82非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)114.54130.07100.0024，141，762，526.04負(fù)債合計(jì)247.70174.68100.0092，200，042，375.32股東權(quán)益合計(jì)149.38120.21100.0045，408，512，454.07從表中看出這三年公司資產(chǎn)呈明顯增長趨勢(shì)，2016年底的資產(chǎn)總額達(dá)到296，208，440，530.05元，相比上一年增長了115.25%。公司的負(fù)債和股東權(quán)益伴隨著資產(chǎn)總額的增加也在不斷的增長，這是資金的主要來源。計(jì)算表中數(shù)據(jù)知股東權(quán)益相比上一年增長了49.38%，這象征了投資者投入公司的資本既得保值又得增值。2）結(jié)構(gòu)分析表2資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目名稱2014-12-312015-12-312016-12-31（%）（%）（%）貨幣資金34239511l.5378169317.5230019216.7應(yīng)收賬款2974581l0.016923777.8713，190.5存貨2083354970.31333334561.8900852965.4流動(dòng)資產(chǎn)282，646，6595.42055207395.31303232794.7非流動(dòng)資產(chǎn)13561794.610116824.77285285.3資產(chǎn)總計(jì)296，208，442156375513760855項(xiàng)目2016-12-312015-12-31變動(dòng)幅度資產(chǎn)總額296208442156375537.36%存貨208335491333334556.25%貨幣資金34239513781693-0.09%應(yīng)收賬款2974581169237775.76%從表中知道公司近三年的流動(dòng)資產(chǎn)比例分別是95.4%、5.3%、94.7%，足見這是一個(gè)很高的比例，而依賴流動(dòng)資產(chǎn)的資產(chǎn)增值能力也明顯較強(qiáng)。此外流動(dòng)資產(chǎn)的貨幣資金比例越高，短期償債能力越強(qiáng)，資產(chǎn)總額存貨比例最高，存貨比例2015年有所下降，但2016年又上升了56.25%，原因是2015年許多項(xiàng)目完成，正在開發(fā)產(chǎn)品的增加。從資產(chǎn)總額增長的37.36%也表示公司還保持快速發(fā)展的速度，但從下降的庫存現(xiàn)金看出公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力是不足的。公司的存貨量大既是資本來源優(yōu)勢(shì)又財(cái)務(wù)問題根源，因此2016年公司存貨停滯的原因是受國家調(diào)控方式的影響，建議公司的存貨結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化管理，控存促存籌資。表3步步高公司近三年負(fù)債結(jié)構(gòu)及變動(dòng)表項(xiàng)目名稱2014-12-312015-12-312016-12-31余額（萬元）百分比（%）余額（萬元）百分比（%）余額（萬元）百分比（%）短期借款172，4440.58147，8000.681188250.86應(yīng)付賬款2.974.58110.0416923777.85163000411.85預(yù)收賬款11.110.17137.51744051934.5317348023.06一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2，184，582.937.3815305697.097440415.41長期借款2，097，1967.08247904911.50175027912.72流動(dòng)負(fù)債1518074364.51296507960.0680582749.46流動(dòng)比例1.，361.581.91資產(chǎn)負(fù)債率77.174.6867.00負(fù)債總計(jì)1792295860.511610513574.68922000467.00項(xiàng)目2016-12-312015-12-31變動(dòng)幅度短期借款172，444147，80016.67%應(yīng)付賬款2，974，5811，692，37775.76%預(yù)收款項(xiàng)11，110，1717，440，51949.32%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2，184；5821，530，56942.73%從表中的數(shù)據(jù)計(jì)算分析，長期借款是導(dǎo)致公司負(fù)債結(jié)構(gòu)不完善的因素來源，現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)的融資渠道主要是以銀行貸款為主，容易造成長期借款的籌資費(fèi)用累積疊加。存貨激增，短期負(fù)債上升，持有現(xiàn)金減少，工程量增加則應(yīng)付賬款增加，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債上升，這些都說明了公司短期還款壓力增加，但三年的流動(dòng)比例大于1，說明周轉(zhuǎn)資產(chǎn)流動(dòng)性較好，有足夠償債能力。（2）利潤表分析利潤表可以反映企業(yè)在月度、季度、年度生產(chǎn)經(jīng)營成果，企業(yè)是否盈利從表中就能一清二楚計(jì)算出，，，及時(shí)掌握公司的盈虧情況。企業(yè)經(jīng)營資金流動(dòng)報(bào)表主要提供企業(yè)經(jīng)營成果相關(guān)方面信息，屬于動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。圖1步步高公司近四年銷售收入趨勢(shì)圖

圖2步步高公司近四年凈利潤趨勢(shì)圖從上面兩個(gè)圖的比較分析中知道步步高公司近四年的銷售收入和凈利潤呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢(shì)，但是仍然會(huì)受到國家政策調(diào)控的影響，銷售增長率2016年是百分之四十一點(diǎn)五，凈利潤增長率是百分之三十一點(diǎn)二，銷售收入增速高入凈利潤增速，銷售毛利率是百分之三十九點(diǎn)七八，比上一年下降了零點(diǎn)九個(gè)百分點(diǎn)，銷售凈利率是百分之十六點(diǎn)一六，比上一年下降了一點(diǎn)二七個(gè)百分點(diǎn)，原因是市場不景氣，企業(yè)打折促銷活動(dòng)增加。（3）.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是指在月、季、年等指定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示現(xiàn)金的流入流出受資產(chǎn)負(fù)債表及損益表影響，是從公司的經(jīng)營、投資和融資角度做出的分析。現(xiàn)金流量表是決定公司繳付賬單等短期生存能力?，F(xiàn)金流量表的內(nèi)容與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相一致，可以反映公司經(jīng)營、投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出的影響，利于企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤、財(cái)務(wù)狀況管理。圖3步步高公司近四年凈現(xiàn)金流量趨勢(shì)圖根據(jù)公司披露的年報(bào)，2016年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入比上一年下降了53%，這是公司在經(jīng)營活動(dòng)中創(chuàng)造現(xiàn)金能力不足所致，現(xiàn)金流入是企業(yè)資金來源的生命血液，企業(yè)是否具有較強(qiáng)的償債能力和到期支付能力受它直接影響，因此增加經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入不僅可以增強(qiáng)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力，還可以促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。增加是公司償債能力迅速下降的原因。2016年該公司比上一年下降了百分之九十二。綜上分析該公司現(xiàn)金流量是增加的。在處于其生命周期的成熟階段。業(yè)務(wù)活動(dòng)提供足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)和派發(fā)股息，增長仍然是成長趨勢(shì)，仍然有大量投資。此外步步高具有較強(qiáng)的融資能力，步現(xiàn)金流巨幅波動(dòng)，在過去五年已經(jīng)嚴(yán)重受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。但是可以根據(jù)上述特點(diǎn)來判斷公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（1）.償債能力分析表4償債能力指標(biāo)表項(xiàng)目財(cái)務(wù)比率201420152016短期償債能力流動(dòng)比率1.911.581.86速動(dòng)比率0.550.420.22現(xiàn)金比率0.430.290.12現(xiàn)金流量比率0.140.020.02長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率67%74.68%77.1%現(xiàn)金總負(fù)債比率0.10.010.01=1\*GB3①短期償債能力分析表中顯示流動(dòng)、速動(dòng)、現(xiàn)金和現(xiàn)金流量等比重較上一年都呈下降趨勢(shì)，這說明了公司的短期償債能力出現(xiàn)了不健康。一般來說公司的財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定前提是控制流動(dòng)比率在二比一左右，而該公司的流動(dòng)比率由2014年的一點(diǎn)九一降至2016年的一點(diǎn)六八，，說明公司?？焖俦嚷什话ù尕?、流動(dòng)性和償債能力等非流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)于當(dāng)前比率的影響。一般認(rèn)為，這一比例至少應(yīng)保持1:1，這樣才能更好地反映企業(yè)的變化，并能較好地計(jì)算企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。步步高的速度低于1以下，但快速移動(dòng)比率從2014到2016，也呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，表明企業(yè)短期償債能力減弱，因此公司業(yè)務(wù)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)當(dāng)指出的是，利用流動(dòng)比率和公司的速度比率來評(píng)估短期償債能力也應(yīng)納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率。現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率更能直觀地反映企業(yè)的短期償債能力。，公司越高，反之。2014至2016年間，公司的現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量逐年下降，可見公司的短期償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是成正比的。=2\*GB3②長期償債能力分析從相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，2016年資產(chǎn)負(fù)債率從上年的基礎(chǔ)上升到77.1%，長期償債能力提高。從指數(shù)本身來看，這個(gè)比例在同行業(yè)中也比較高，這說明有些人知道會(huì)經(jīng)營負(fù)債，對(duì)借款有一定的了解。大多數(shù)企業(yè)正常的負(fù)荷率是60%至70%，從2016步步高的資產(chǎn)負(fù)債率保持在70%左右，這是合理的。資產(chǎn)負(fù)債率高，可能存在現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。從報(bào)告中可以看出，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，債務(wù)總額不斷增加。現(xiàn)金負(fù)債總額的比例表明企業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以保證企業(yè)的負(fù)債，比率越高，企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力越強(qiáng)，企業(yè)償債能力越好，該公但司現(xiàn)金流量并沒有迅速增加，2014年至2016年，這一比例相對(duì)較低，這表明公司面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）.營運(yùn)能力分析表5營運(yùn)能力指標(biāo)表項(xiàng)目201420152016應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率68.5443.0646.18應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.258.367.80存貨周轉(zhuǎn)率0.380.450.25存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)947800144.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.380.300.29流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)94712001241.38固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.7139.3850.99固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)53.659.147.06總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.360.290.28總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)10001241.381285.712015年存貨周轉(zhuǎn)率下降，但在2016，它又開始回升，顯示公司存貨庫存高，資金回籠慢，資產(chǎn)減少，經(jīng)營能力弱，風(fēng)險(xiǎn)增加。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加說明公司經(jīng)營能力減弱，存貨周轉(zhuǎn)率減少，變現(xiàn)能力降低，短期償債能力下降。一般來說應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，公司收賬速度越快，壞賬損失越少，資產(chǎn)流動(dòng)速度越快，償債能力越強(qiáng)。但從表中顯示該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對(duì)較小，說明公司收賬速度緩慢，收賬平均周期較長，運(yùn)營管理能力薄弱。然而從2015到2016，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提高，回收率加快，停滯數(shù)量少，資金使用效率提高。與2015年相比，公司2016年的移動(dòng)資本比率降低，但變化不大，說明移動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率保持在前一年的水平可以保證公司的業(yè)務(wù)效率和盈利能力。根據(jù)上面的計(jì)算結(jié)果知道三年來公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，呈逐步下降趨勢(shì)，表明公司的銷售能力減弱，利潤下降。營業(yè)周期越長意味著對(duì)所有資產(chǎn)的使用效率越低，最終企業(yè)的盈利能力就越低。所以公司應(yīng)采取一系列有效的管理措施，提高資產(chǎn)利用率，以增加銷售收入或處理過剩資產(chǎn)。（3）.獲利能力分析表6獲利能力表項(xiàng)目201420152016凈資產(chǎn)收益率14.26%16.47%18.17%總資產(chǎn)收益率4.67%0.731.11%銷售凈利潤率13.15%17.4316.16%每股收益0.480.660.88價(jià)格與收益比率（市盈率）19.6612.458.49表中數(shù)據(jù)顯示該公司銷售凈利潤率從2014以來有所改善，但2016的凈利率較2015下跌約1.27%。這表明雖然公司在過去一年的銷售利潤能力有所提高，但仍然存在下降現(xiàn)象，因此公司想要改善財(cái)務(wù)狀況，必須采取一定合理有效的政策措施來穩(wěn)定和提高銷售凈利率。公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率可以從凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率體現(xiàn)，2016年該公司的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率都比上一年高，體現(xiàn)了公司的資本收益能力增強(qiáng)。這三年公司的每股收益都有所增加，從2014年度股東每股收益0.48元增至2016年的0.88元，表明公司盈利能力正在改善。但公司的市盈率從2014年至2016年比例都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說明大眾對(duì)股票的評(píng)價(jià)較低，公司的盈利潛力小，發(fā)展不景氣。（三）公司經(jīng)營管理能力存在的問題1.存貨占比較大，影響資金流動(dòng)該公司在股票中占有很大比例，影響了公司資金的流動(dòng)。近三年來，公司的股本回報(bào)率只能依靠負(fù)債比例的收益，增加股權(quán)乘數(shù)維持原有凈資產(chǎn)收益率的基礎(chǔ)上，略有改善，而盈利能力和資本周轉(zhuǎn)率卻一直處于無關(guān)重要狀態(tài)。2.資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大從表4看出該公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，總現(xiàn)金負(fù)債比率表明公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以保證企業(yè)的負(fù)債。該比率越高，商業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)，現(xiàn)金債務(wù)償付能力越好，較強(qiáng)的長期債務(wù)償債能力是公司的凈現(xiàn)金流量沒有迅速增加的重要因素。從2014到2016公司的該比例相對(duì)較低，表明面臨著更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低，銷售能力較弱從表5看出2015年該公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較上一年有所下降，在2016又有所回升，這說明公司的庫存較高，資金延期，資產(chǎn)縮水速度快，產(chǎn)能不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)加大。2016年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加說明公司經(jīng)營能力減弱，存貨周轉(zhuǎn)減少，企業(yè)流動(dòng)性變差，短期償債能力逐漸下降。公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，明顯呈現(xiàn)下降趨勢(shì)說明公司的銷售能力下降，利潤下減，周期較長，盈利能力受到嚴(yán)重影響。

四、對(duì)公司經(jīng)營管理能力存在問題的改進(jìn)（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)債權(quán)作為公司完善證券市場的融資手段，在發(fā)行量和數(shù)量上都優(yōu)于股票市場融資。與國內(nèi)證券市場和國際債券市場相比，公司債券市場規(guī)模與品種結(jié)構(gòu)存在較大差距。股票市場與債券市場發(fā)展不平衡原因是政府對(duì)公司債券的限制，發(fā)行債券作為公司建設(shè)項(xiàng)目的募集資金來源，對(duì)統(tǒng)一管理公司債券以及債券融資都帶來了一系列問題。因此提出了積極推進(jìn)該公司債券市場發(fā)展的有效措施：（1）建立和完善利率形成機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)債券定價(jià)的市場化。（2）改變?cè)摴緜l(fā)行審計(jì)模式，將行政審批制度改為核準(zhǔn)制度。（3）建立和完善信用評(píng)級(jí)制度，發(fā)展信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。（4），提高公司。（二）優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)由于流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)在確定負(fù)債結(jié)構(gòu)時(shí)可以與現(xiàn)金流量相結(jié)合。因此確定債務(wù)結(jié)構(gòu)有三個(gè)基礎(chǔ)：（1）基于流動(dòng)資產(chǎn)。（2）基于凈現(xiàn)金流。（2）結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)與凈現(xiàn)金流量。優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)有三種基本方法：第一是最低限額法。采用此法時(shí)，不得低于。（2）最高限額法。采用此法時(shí)，不得超過。（3）加權(quán)平均法。采用此法時(shí)，不得超過流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的（權(quán)重可以根據(jù)具體情況確定）。（三）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量納入經(jīng)營考核指標(biāo)之內(nèi)，逐級(jí)進(jìn)行落實(shí)，要建立健全各項(xiàng)資產(chǎn)管理的內(nèi)部控制制度和獎(jiǎng)懲管理制度，以制度進(jìn)行管理，從嚴(yán)治司。同時(shí)，制度是靠人執(zhí)行的，要注重加強(qiáng)思想政治工作，提高職工的政治和業(yè)務(wù)素質(zhì)，調(diào)動(dòng)廣大職工當(dāng)家作主的積極性，實(shí)行以責(zé)為中心的責(zé)任、權(quán)力、利益相互結(jié)合的經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，在科學(xué)分工的范圍內(nèi)，各負(fù)其責(zé)，做到相互核對(duì)，相互監(jiān)督，消除分工而不負(fù)責(zé)的現(xiàn)象。（四）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)（1）在一般行業(yè)中，必須把開放投資與相關(guān)領(lǐng)域相匹配，發(fā)揮投資主體在基礎(chǔ)設(shè)備領(lǐng)域的互補(bǔ)作用。（2）為投資服務(wù)提供有利條件，緩解企業(yè)有限競爭條件和金融支持，促進(jìn)企業(yè)聯(lián)合。（3）加大對(duì)大型企業(yè)投資權(quán)的保護(hù)力度。同時(shí)，要消除企業(yè)和其他市場主體平等待遇中的許多不合理的歧視規(guī)定和制度，建立一個(gè)非常有效的保護(hù)所有企業(yè)權(quán)益的制度。

結(jié)論財(cái)務(wù)報(bào)告是現(xiàn)代資本市場中人們關(guān)注的焦點(diǎn)，它可以作為上市公司獲取市場公共管理信息的常規(guī)渠道。目前我國各行各業(yè)發(fā)展迅猛，既促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為國家的整體經(jīng)濟(jì)做出了推動(dòng)性的貢獻(xiàn)，又改善了人民的物質(zhì)生活條件，提高了人民的生活水平和質(zhì)量。本文分析了步步高公司近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表，依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的相關(guān)理論，選取該公司最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表，從資產(chǎn)負(fù)債、利潤收益、現(xiàn)金經(jīng)營活動(dòng)等方面對(duì)該公司的基本情況和戰(zhàn)略管理進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，利于公司做出正確的財(cái)務(wù)管理，并針對(duì)該公司目前的財(cái)務(wù)狀況提出有效的可行性措施。參考文獻(xiàn)[1]孫細(xì)燕,蔣佐斌.淺談財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性及其改進(jìn)——以華潤三九醫(yī)藥公司為例[J].財(cái)會(huì)通訊,2013,26:93-94.[2]李利芬.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性及改進(jìn)建議[J].企業(yè)改革與管理,2014,07:109.[3]邢月,劉碩.淺談財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性及其對(duì)策[J].中小企業(yè)管理與科技(中旬刊),2015,02:69-70.[4]彭穎.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析與案例[D].西南交通大學(xué),2012.[5]劉健.從證券公司實(shí)踐看財(cái)務(wù)分析的局限性及其改進(jìn)[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2011,17:172-173.[6]陳曉雁.財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)企業(yè)經(jīng)營決策的影響[J].天津職業(yè)院校聯(lián)合學(xué)報(bào),2014,16(03):78-82.[7]王治宏.財(cái)務(wù)報(bào)表分析與應(yīng)用問題淺析[J].現(xiàn)代商業(yè),2014,(03):274-275.[8]楊杰.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用和局限性探討[J].雞西大學(xué)學(xué)報(bào),2013,13(12):62-63.[9]李寶茹,馬廣爍.淺談企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法[J].云南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2013,7(02):41-43+53.[10]吳濤,邵明慧.論財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性[J].現(xiàn)代商業(yè),2012,(26):238-240.[11]任家華.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論研究與課程建設(shè)思考[J].中國管理信息化,2012,15(02):74-76.[12]王玥琳,施國慶.財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)發(fā)展的三大支持作用[J].財(cái)會(huì)月刊,2017(31):112-117.[13]史培楠.基于價(jià)值鏈的財(cái)務(wù)分析研究[J].商場現(xiàn)代化,2017(18):124-126.[14]張晶.財(cái)務(wù)分析管理功能的發(fā)揮[J].企業(yè)改革與管理,2017(12):153.[15]魯昱麟.基于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架構(gòu)建研究[J].商場現(xiàn)代化,2016(15):166-167.[16]張文超.企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)分析[D].天津財(cái)經(jīng)大學(xué),2016.[17]林芳強(qiáng).基于財(cái)務(wù)分析視角的公司競爭戰(zhàn)略模式識(shí)別與影響機(jī)制研究[D].南京航空航天大學(xué),2016.[18