主要消費產業(yè)行業(yè)研究：行情繼續(xù)回暖公募持倉低位

內容目錄1、場點行繼暖，募倉位 42、情顧 5、塊跌幅 5、塊交額 63、塊值 7A大估值 7、消行估值 84、金動 9A流性蹤 9、力金動 9、北資流動 10、向金 10、向金 125、易態(tài) 14、場緒 14、點材 15、動股 15、續(xù)漲 15、線勢 16、線破 166、險示 17圖表目錄圖表1：中服業(yè)PMI 4圖表2：客出逐復 4圖表3：2023Q3募大消持（） 4圖表4：2023Q3募大消超比（） 4圖表5：中消指數(shù)PETTM 5圖表6：中可消數(shù)PETTM 5圖表7：A大漲（%） 5圖表8：主消指跌幅（%） 5圖表9：A大費行業(yè)跌（%） 6圖表10：A股交計（元，%） 6圖表A大費級行成額計億，%） 7圖表12：全A指數(shù)PE估值水平 7圖表13：深300數(shù)PE估水平 7圖表14：A股險價 8圖表15：證800指數(shù)PE估水平 8圖表16：證800指數(shù)PE估水平 8圖表17：A股消級業(yè)PE8圖表18：A股消級業(yè)PE-ROE 9圖表19：A股動蹤 9圖表20：周主凈入額名億） 10圖表21：周主凈入率名（%） 10圖表22：周A股費個主資流排名 10圖表23：A股費本周向金流（元） 11圖表24：A股費本周向金交占（%） 11圖表25：A股費北向金股市（元） 11圖表26：A股費北向金股例（%） 11圖表27：A股消股北資流排名 12圖表28：A股消股北資持排名 12圖表29：股消行本周向金流（元） 13圖表30：股消行南向金股值億） 13圖表31：股大費股南資流排名 13圖表32：股大費股南資持排名 14圖表33：A股資占比（%） 14圖表34：放式金倉水平 14圖表35：市日換率 15圖表36：市日換率 15圖表37：A股消點題（至15圖表38：A股消續(xù)上個（至15圖表39：A股消線強個（至16110PMI50.1202393000圖表1：中國服務業(yè)PMI 圖表2：客流出行逐步恢復服務業(yè)PMI服務業(yè)PMI55%50%45%40%2018-012018-062018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-06

4,0003,0002,0001,0000

全國當月旅客周轉量（億人公里）來源：，（注：黃線為榮枯水平線） 來源：，（注：黃線為榮枯水平線）1）14.75.76.91.1。圖表3：2023Q3公募基金大費倉（） 圖表4：2023Q3公募基金大費配比例（）20%15%10%5%0%

大消費（除食品飲料） 食品飲料

15%大消費（除食品飲料）食品飲料大消費（除食品飲料）食品飲料5%0%2010-032010-122010-032010-122011-092012-062013-032013-122014-092015-062016-032016-122017-092018-062019-032019-122020-092021-062022-032022-122023-09來源：， 來源：，8PETTM行業(yè)配置上，業(yè)績確定性仍是第一位，建議關注高端白酒、乳制品、家電龍頭、體育服飾。圖表5：中證消費指數(shù)PETTM 圖表6：中證可選消費指數(shù)PETTM80 50中證消費 平均值中證消費 平均值 標準差+1 標準差-1中證可選 平均值 標準差+1 標準差-140 302020 102015-012015-072016-012016-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07來源：， 來源：，2、板塊漲跌幅3017.89770.808992061916。80018616.02.5%；中證800可選指數(shù)收報5089.3點，下跌-1.1%。圖表7：A股大盤漲跌幅（%） 圖表8：主要消費指數(shù)漲跌（%）創(chuàng)業(yè)板指科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板指科創(chuàng)502.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%

上證指數(shù) 深證成指

3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%

中證800可選 中證800消費 來源：，（注：漲跌幅相較于上周最后一個交易日計算） 來源：，（注：漲跌幅相較于上周最后一個交易日計算）（514圖表9：A股大消費一級行業(yè)漲跌幅（%）單日漲跌幅食品飲料家用電器紡織服飾輕工制造美容護理傳媒社會服務商貿零售農林牧漁2023/10/300.80.6-0.91.30.21.80.90.52.12023/10/310.3-1.6-0.1-0.61.20.3-0.4-0.4-0.12023/11/12.60.10.00.3-0.20.60.10.50.42023/11/2-0.9-0.7-0.4-0.8-1.42.2-0.7-1.0-0.82023/11/31.40.40.20.71.20.00.90.30.4本周漲跌幅4.3-1.2-1.21.01.05.10.60.01.9本月漲跌幅3.1-0.2-0.20.2-0.52.90.2-0.20.0年初至今漲跌幅-8.14.40.5-4.7-27.316.6-22.0-28.2-14.3來源：，（注：日漲跌幅相較于上周最后一個交易日計算）、板塊成交額8689.412.6%。1363.2A15.7%。圖表10：A股成交額統(tǒng)計（億元，%）10,0008,0004,0002,0000

滬市 深市 周環(huán)比（%）2023/10/30 2023/10/31 2023/11/1 2023/11/2

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%來源：，（404.7億元（305.8、（156（97662飲料（36.6%）圖表11：A股大消費一級行業(yè)成交額統(tǒng)計（億元，%）500

日均成交額（億元） 周環(huán)比（%）傳媒 食品飲料 家用電器 商貿零售 輕工制造 農林牧漁 紡織服飾 社會服務 美容護

120%100%80%60%40%20%0%-20%來源：，3、A股大盤估值截至2023年11月3日，A股整體PE為16.9，處于歷史36.3%的分位水平；滬深300指數(shù)PE為11.2，處于歷史24.8%的水平。當前A股整體風險溢價為6.0%，處于2015年以來91.5%的分位水平。800PE28.642.6%800PE17.421.9%圖表12：全A指數(shù)PE估值水平 圖表13：滬深300指數(shù)PE估值水平萬得全A 均值均值-1std均值-1std均值+1std302520151052010-032011-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-03

30 滬深300 均值均值-1std均值+1std均值-1std均值+1std20151052010-022011-022010-022011-022012-022013-022014-022015-022016-022017-022018-022019-022020-022021-022022-022023-02來源：，（注：統(tǒng)計時間為2010年至今） 來源：，（注：統(tǒng)計時間為2010年至今）ERP（ERP（%）5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%來源：，（注：統(tǒng)計時間為2010年初至今）圖表15：中證800消費指數(shù)PE估值水平 圖表16：中證800可選指數(shù)PE估值水平中證800消費 均值均值-1std均值-1std均值+1std706050403020102010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

60 中證800可選 均值均值-1std均值+1std均值-1std均值+1std403020102010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01來源：，（注：統(tǒng)計時間為2010年初至今） 來源：，（注：統(tǒng)計時間為2010年初至今）、大消費行業(yè)估值最高 最低 中位數(shù) 最新PE圖表17：A股大消費一級行業(yè)PE最高 最低 中位數(shù) 最新PE250200150100500食品飲料 家用電器 農林牧漁 輕工制造 美容護理 紡織服飾 社會服務 商貿零售 傳媒來源：，（注：統(tǒng)計時間為2010年初至今）來源：，（注：統(tǒng)計時間為2010年初至今）4、A股流動性跟蹤圖表19：A股流動性跟蹤資金來源 資金類型 本周凈流入 上周凈流入 變動資金來源 資金類型 本周凈流入 上周凈流入 變動重要股東增減持-14.8重要股東增減持-14.8-39.624.8機構投資者新發(fā)基金規(guī)模51.724.926.8杠桿資金融資買入136.40.0136.4境外資金陸港通-港股通-73.3-4.5-68.8

股權融資 -144.9 71.5 -216.3來源：，

、主力資金流動A（-17.4億元（-13.5億元（-10.9億元（41.3億元（18.6億元（-25（2220主力凈流入額(主力凈流入額(億元)403020100-10-20-30

3%主力凈流入率（%主力凈流入率（%）1%0%-1%-2%-3%來源：， 來源：，A（億元（48億元T25618（15圖表22：本周A股大消費個股主力資金流動排名主力凈流入額TOP15（億元） 主力凈流入率TOP15（%）排序公司名稱所屬行業(yè)本周主力凈流入額排序公司名稱所屬行業(yè)主力凈流入率1貴州茅臺食品飲料13.11*ST步高商貿零售25.62五糧液食品飲料8.12慕思股份輕工制造11.83中文在線傳媒4.83天威視訊傳媒11.54三七互娛傳媒4.74紫江企業(yè)輕工制造11.15瀘州老窖食品飲料4.55掌閱科技傳媒11.06昆侖萬維傳媒3.56*ST金一紡織服飾9.97蓮花健康食品飲料2.57*ST新紡紡織服飾9.78姚記科技傳媒2.38民和股份農林牧漁9.29伊利股份食品飲料2.29ST奧康紡織服飾8.810巨人網絡傳媒2.210齊峰新材輕工制造8.711寶通科技傳媒2.111瑞爾特輕工制造8.512冰川網絡傳媒2.012*ST豆神社會服務8.213掌閱科技傳媒1.813妙可藍多食品飲料7.814牧原股份農林牧漁1.714鹽津鋪子食品飲料7.615盛天網絡傳媒1.715王子新材輕工制造7.5來源：，

、南北向資金流動、北向資金A（38.1億元（8.5（-13.4（-0.5）516（09本周北向資金凈流入（億元）本周北向資金凈流入（億元）403020100

3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

本周凈流入金額占行業(yè)交易額比例（%） 來源：， 來源：，20233（2776.9億元79（5819749（39圖表25：A股消費行業(yè)北向資金持股總市值（億元）圖表26：A股消費行業(yè)北向資金持股比例（%）北向資金持股總市值（億元）3,000北向資金持股總市值（億元）2,5002,0001,5001,0000

12%10%8%6%4%2%0%

北向資金持股總市值比例（%） 來源：， 來源：，A（，130.713.1（（電器，-26.9傳媒，-4.9-4.6北圖表27：A股大消費個股北向資金流動排名資金凈流入TOP15（億元） 資金凈流出TOP15（億元）序號公司名稱所屬行業(yè)資金凈流入序號公司名稱所屬行業(yè)資金凈流出1貴州茅臺食品飲料130.71美的集團家用電器-26.92伊利股份食品飲料13.12分眾傳媒傳媒-4.93五糧液食品飲料11.73三花智控家用電器-4.64瀘州老窖食品飲料9.84重慶啤酒食品飲料-4.05珀萊雅美容護理5.15紫江企業(yè)輕工制造-1.56牧原股份農林牧漁3.66青島啤酒食品飲料-1.47三七互娛傳媒2.47姚記科技傳媒-1.38中糧糖業(yè)農林牧漁2.28顧家家居輕工制造-1.39吉比特傳媒2.09東鵬飲料食品飲料-1.210四川長虹家用電器1.810奧飛娛樂傳媒-1.111格力電器家用電器1.311寶通科技傳媒-1.112水井坊食品飲料1.212老板電器家用電器-1.013宋城演藝社會服務0.913完美世界傳媒-0.914索菲亞輕工制造0.814海信家電家用電器-0.915金龍魚農林牧漁0.815電廣傳媒傳媒-0.9來源：，20233A（97736；北A（13（99167圖表28：A股大消費個股北向資金持股排名總持股市值TOP15（億元） 持股比例TOP15（%）序號公司名稱所屬行業(yè)持股市值序號公司名稱所屬行業(yè)持股比例1貴州茅臺食品飲料15491珀萊雅美容護理21.3%2美的集團家用電器7372美的集團家用電器19.9%3五糧液食品飲料3163洽洽食品食品飲料16.7%4伊利股份食品飲料2354索菲亞輕工制造15.9%5格力電器家用電器2055三花智控家用電器15.9%6分眾傳媒傳媒1586分眾傳媒傳媒15.9%7三花智控家用電器1577伊利股份食品飲料13.5%8海爾智家家用電器1438格力電器家用電器10.7%9中國中免商貿零售1419三七互娛傳媒10.3%10瀘州老窖食品飲料11410海爾智家家用電器10.0%11珀萊雅美容護理8811安井食品食品飲料10.0%12海天味業(yè)食品飲料8112華測檢測社會服務9.2%13山西汾酒食品飲料5713吉比特傳媒8.7%14牧原股份農林牧漁5414蘇泊爾家用電器8.6%15海大集團農林牧漁5115內蒙新華傳媒8.2%來源：，、南向資金（14.0（6.5（2.8億元）行業(yè)南向資金凈流入居前。20233（3327.9（1299.9（554.5。圖表29：港股消費行業(yè)本周向金凈流入（億元） 圖表30：港股消費行業(yè)南向金股市值（億元）本周南向資金凈流入（億元）20本周南向資金凈流入（億元）151050-5

南向資金持股總市值（億元）3,5003,0002,5002,0001,5001,0000 來源：，（行業(yè)分類方法為申萬2021分類） 來源：，（行業(yè)分類方法為申萬2021分類）（、快手-W（1.8（-80.9億元圖表31：港股大消費個股南向資金流動排名資金凈流入TOP15（億元） 資金凈流出TOP15（億元）序號公司名稱所屬行業(yè)資金凈流入序號公司名稱所屬行業(yè)資金凈流出1李寧紡織服飾8.11騰訊控股傳媒-80.92巨子生物美容護理4.42美團-W社會服務-37.43快手-W傳媒1.83華潤啤酒食品飲料-7.74珍酒李渡食品飲料1.74海底撈社會服務-6.65中國飛鶴食品飲料1.75安踏體育紡織服飾-5.76H&H國際控股食品飲料0.86東方甄選社會服務-4.87百果園集團商貿零售0.57百勝中國社會服務-2.98IGG傳媒0.48九毛九社會服務-2.99周大福紡織服飾0.49泡泡瑪特輕工制造-2.610新華文軒傳媒0.310嗶哩嗶哩-W傳媒-2.511JS環(huán)球生活家用電器0.311閱文集團傳媒-2.212申洲國際紡織服飾0.212青島啤酒股份食品飲料-1.813達勢股份社會服務0.213同程旅行社會服務-1.214友聯(lián)國際教育租賃社會服務0.214波司登紡織服飾-0.915宇華教育社會服務0.215微盟集團傳媒-0.8來源：，（行業(yè)分類方法為申萬2021分類）20233（3億元24546圖表32：港股大消費個股南向資金持股排名總持股市值TOP15（億元） 持股比例TOP15（%）序號公司名稱所屬行業(yè)持股市值序號公司名稱所屬行業(yè)持股比例1騰訊控股傳媒26281國美零售商貿零售53.5%2美團-W社會服務9132晨鳴紙業(yè)輕工制造42.7%3快手-W傳媒2743希望教育社會服務35.6%4安踏體育紡織服飾2354新華文軒傳媒33.2%5華潤啤酒食品飲料1695紅星美凱龍商貿零售29.6%6李寧紡織服飾1396中糧家佳康食品飲料29.1%7青島啤酒股份食品飲料917阜博集團傳媒27.3%8東方甄選社會服務858楓葉教育社會服務27.1%9嗶哩嗶哩-W傳媒509東方甄選社會服務27.1%10巨子生物美容護理4510飛天云動傳媒26.5%11泡泡瑪特輕工制造4411宇華教育社會服務25.6%12海爾智家家用電器4312阿里影業(yè)傳媒24.8%13申洲國際紡織服飾4313青島啤酒股份食品飲料23.9%14中國儒意傳媒4114拉夏貝爾紡織服飾23.1%15中國飛鶴食品飲料3915心動公司傳媒22.9%來源：，（行業(yè)分類方法為申萬2021分類）55.1、市場情緒本周A78776上周812662（上周656。07（01915圖表33：A股融資交易占比（%） 圖表34：開放式基金持倉水平10%8%6%4%2%2021-122022-022022-042021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10

融資交易占比（%）

90%85%80%75%70%65%60%55%50%

偏股混合型 靈活配置型來源：， 來源：，圖表35：滬市日度換手率 圖表36：深市日度換手率2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

滬市換手率（%）

3.5% 深市換手率（%）3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0% 來源：， 來源：，、熱點題材圖表37：A股大消費熱點題材（截至2023/11/3）排序名稱5日漲跌幅排序名稱10日漲跌幅排序名稱20日漲跌幅1抖音平臺10.11消費電子代工14.01消費電子代工12.72網絡游戲6.32抖音平臺12.72新能源整車11.53智能音箱5.83智能音箱9.93華為汽車10.14TWS耳機5.34手機產業(yè)7.94智能音箱8.35文化傳媒主題4.95豬產業(yè)7.75手機產業(yè)7.9來源：，、異動個股、連續(xù)上漲圖表38：A股大消費連續(xù)上漲個股（截至2023/11/3）排序公司名稱所屬一級行業(yè)所屬二級行業(yè)累計漲幅連漲天數(shù)1天威視訊傳媒電視廣播Ⅱ28.862國纜檢測社會服務專業(yè)服務26.333龍韻股份傳媒廣告營銷22.334*ST美谷美容護理醫(yī)療美容21.945華策影視傳媒影視院線17.896金逸影視傳媒影視院線17.297哈爾斯輕工制造家居用品15.848盛天網絡傳媒游戲Ⅱ12.739巨人網絡傳媒游戲Ⅱ12.5710掌閱科技傳媒數(shù)字媒體11.63來源：，、短線強勢短線強勢，指收盤價（復權）連續(xù)5個交易日在5、10、20日均線之上。圖表39：A股大消費短線強勢個股（截至2023/11/3）代碼名稱一級行業(yè)二級行業(yè)代碼名稱一級行業(yè)二級行業(yè)000848.SZ承德露露食品飲料飲料乳品002069.SZ獐子島食品飲料飲料乳品002910.SZ莊園牧場食品飲料飲料乳品002124.SZ天邦食品食品飲料飲料乳品001219.SZ青島食品食品飲料休閑食品002321.SZ華英農業(yè)食品飲料休閑食品002582.SZ好想你食品飲料休閑食品000702.SZ正虹科技食品飲料休閑食品002820.SZ桂發(fā)祥食品飲料休閑食品000930.SZ中糧科技食品飲料休閑食品000895.SZ雙匯發(fā)展食品飲料食品加工000972.SZ中基健康食品飲料食品加工002726.SZ龍大美食食品飲料食品加工002286.SZ保齡寶食品飲料食品加工000929.SZ蘭州黃河食品飲料非白酒003030.SZ祖名股份食品飲料非白酒002650.SZ加加食品食品飲料調味發(fā)酵品Ⅱ300175.SZ朗源股份食品飲料調味發(fā)酵品Ⅱ000568.SZ瀘州老窖食品飲料白酒Ⅱ000663.SZ永安林業(yè)食品飲料白酒Ⅱ000858.SZ五糧液食品飲料白酒Ⅱ002094.SZ青島金王食品飲料白酒Ⅱ300215.SZ電科院社會服務專業(yè)服務300849.SZ錦盛新材社會服務專業(yè)服務002858.SZ力盛體育社會服務體育Ⅱ002076.SZ星光股份社會服務體育Ⅱ002159.SZ三特索道社會服務旅游及景區(qū)002011.SZ盾安環(huán)境社會服務旅游及景區(qū)002306.SZ中科云網社會服務酒店餐飲002035.SZ華帝股份社會服務酒店餐飲300022.SZ吉峰科技商貿零售專業(yè)連鎖Ⅱ000017.SZ