2022年寧夏回族自治區(qū)固原市注冊會計財務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)

2022年寧夏回族自治區(qū)固原市注冊會計財務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

2.某企業(yè)全年耗用A材料2400噸，每次的訂貨成本為1600元，每噸材料年儲存成本12元，則經(jīng)濟(jì)訂貨批量下對應(yīng)的每年訂貨次數(shù)為()次。

A.12B.6C.3D.4

3.

第

10

題

下列關(guān)于短期負(fù)債籌資特點(diǎn)的敘述不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得B.籌資富有彈性C.籌資成本較較低D.籌資風(fēng)險比較低

4.甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長階段，股利支付率為50％，銷售凈利率16％，股利增長率5％，股權(quán)資本成本8％，甲公司內(nèi)在市銷率是（）。

A.2．67B.10．5C.10D.2．8

5.降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的途徑是（）。

A.提高資產(chǎn)負(fù)債率B.提高權(quán)益乘數(shù)C.減少產(chǎn)品銷售量D.節(jié)約固定成本開支

6.在根據(jù)銷售預(yù)算編制生產(chǎn)預(yù)算時，生產(chǎn)預(yù)算編制的關(guān)鍵是正確地確定()。

A.銷售價格B.銷售數(shù)量C.期初存貨量D.期末存貨量

7.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費(fèi)用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

8.在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。A.臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)

B..長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和小于長期性資產(chǎn)

C..經(jīng)營旺季時，易變現(xiàn)率會小于l

D.不會有凈金融資產(chǎn)存在

9.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

10.第

3

題

甲公司目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目，在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的口值為1.2，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，所得稅率為30%；投資汽車項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率，本公司所得稅率為25%，則本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益口值是（）。

A.1.43B.0.72C.1.O3D.1.25

11.對于多個投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇（）。

A.累計凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.累計會計報酬率最大的方案進(jìn)行組合

C.累計現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

D.累計內(nèi)含報酬率最大的方案進(jìn)行組合

12.下列關(guān)于公開增發(fā)新股的說法中，不正確的是（）。

A.發(fā)行價不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%

B.通常為現(xiàn)金認(rèn)購

C.最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%

D.財務(wù)狀況良好

13.下列各項(xiàng)中體現(xiàn)了信號傳遞原則的是()。

A.機(jī)會成本概念的應(yīng)用B.“零和博弈”現(xiàn)象C.聽其言觀其行D.免費(fèi)跟莊

14.在作業(yè)成本法的成本動因中，引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素是（）A.數(shù)量動因B.產(chǎn)品動因C.作業(yè)成本動因D.資源成本動因

15.一個投資人持有甲公司的股票，目前股票市場的平均投資報酬率為12％。預(yù)計甲公司未來三年的股利分別為1．0元、1．2元、則該公司股票的內(nèi)在價值為()。

A.29．62B.31．75C.30．68D.28．66

16.某公司普通股當(dāng)前市價為每股25元，擬按當(dāng)前市價增發(fā)新股l00萬股，預(yù)計每股發(fā)行費(fèi)用率為5％，增發(fā)第一年年末預(yù)計每股股利為2．5元，以后每年股利增長率為6％，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為()。

A.10．53％B.12．36％C.16．53％D.18．36％

17.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，部門可控固定間接費(fèi)用500元，部門不可控固定間接費(fèi)用800元，分配給該部門的公司管理費(fèi)用500元，最能反映該部門真實(shí)貢獻(xiàn)的金額是（）元。

A.2200

B.2700

C.3500

D.4000

18.預(yù)計明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長10%，則銷售額的名義增長率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

19.某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金(每點(diǎn)10美元，合500美元)買進(jìn)一張l2月份到期，執(zhí)行價格為9500點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)的標(biāo)的物是12月份到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點(diǎn)，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可獲利（）美元(忽略傭金成本)。

A．200

B．150

C．250

D．1500

20.

第

9

題

下列不影響營業(yè)利潤的項(xiàng)目是（）。

A.公允價值變動損益B.投資收益C.資產(chǎn)減值損失D.營業(yè)外收入

21.下列情形中會使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

22.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

23.下列各項(xiàng)中，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是（）。

A.期初期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金收支C.現(xiàn)金籌措或利用D.生產(chǎn)預(yù)算

24.企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資策略時，流動資產(chǎn)的（）。

A.短缺成本較高B.管理成本較低C.機(jī)會成本較低D.持有成本較高

25.按照企業(yè)價值評估的相對價值模型，下列不屬于市盈率、市凈率和市銷率模型的共同驅(qū)動因素的是（）

A.權(quán)益凈利率B.增長潛力C.股權(quán)成本D.股利支付率

26.

甲公司是上市公司，擁有一家子公司一乙公司。

2006～2008年發(fā)生的相關(guān)交易如下：（1）2006年甲公司將100件商品銷售給乙公司，每件售價3萬元，每件銷售成本2萬元，銷售時甲公司已為該批存貨計提存貨跌價準(zhǔn)備100萬元（每件1萬元）。2006年乙公司銷售了其中的20件，年末該批存貨可變現(xiàn)凈值為140萬元。2007年乙公司對外售出40件，年末存貨可變現(xiàn)凈值為9HD萬元。2008年乙公司對外售出10件，年末存貨可變現(xiàn)凈值為45萬元。

（2）甲公司2008年12月31日應(yīng)收乙公司賬款余額為600萬元，年初應(yīng)收乙公司賬款余額為500萬元。假定甲公司采用應(yīng)收賬款余額百分比法計提壞賬準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備的計提比例為5%。

假定兩公司均采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算所得稅，稅率為25%。稅法規(guī)定，企業(yè)取得的存貨應(yīng)按歷史成本計量；各項(xiàng)資產(chǎn)計提的減值損失只有在實(shí)際發(fā)生時，才允許從應(yīng)納稅所得額中扣除。

根據(jù)上述資料，回答18～21問題。

第

18

題

2006年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對存貨項(xiàng)目的影響額為（）萬元。

A.一80B.80C.OD.－20

27.已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計算期是8年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.A.3.2B.5.5C.2.5D.4

28.

第

5

題

甲企業(yè)2000年12月購入管理用固定資產(chǎn)，購置成本為5000萬元，預(yù)計使用年限為10年，預(yù)計凈殘值為零，采用平均年限法計提折舊。2004年年末，甲企業(yè)對該項(xiàng)管理用固定資產(chǎn)進(jìn)行的減值測試表明，其可收回金額為2400萬元。2006年年末，該項(xiàng)固定資產(chǎn)的可收回金額為2050萬元，假定計提或轉(zhuǎn)回固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不影響固定資產(chǎn)的預(yù)計使用年限和凈殘值。2006年12月31日計提或轉(zhuǎn)回（轉(zhuǎn)回時用負(fù)號）固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計入營業(yè)外支出的金額為（）萬元。

A.-400B.-450C.-600D.-200

29.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量為1000件。欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤2000元，可以采取的措施是（）。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

30.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負(fù)，將較高的稅負(fù)轉(zhuǎn)給出租人

D.能夠降低承租人的財務(wù)風(fēng)險

31.關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，下列說法不正確的是（）

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費(fèi)用是理想的轉(zhuǎn)移價格

B.以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關(guān)系

C.以全部成本轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是最優(yōu)的選擇

D.以變動成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，總需求量不能超過供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力，但需求量也不能很少

32.下列有關(guān)期權(quán)價值表述錯誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的價值上限是股價

B.看跌期權(quán)的價值上限是執(zhí)行價格

C.布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

D.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下，對歐式看漲期權(quán)估值時，要在股價中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

33.某公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為2.1，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）倍

A.2.1B.1.5C.3.15D.2.4

34.如果一個期權(quán)賦予持有人到期日時，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于（）

A.美式看漲期權(quán)B.美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)

35.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款10％，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

36.對于風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法，下列說法不正確的是()。

A.它把時間價值和風(fēng)險價值區(qū)別開來，據(jù)此對現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)

B.它用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整

C.它是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分母的辦法來考慮風(fēng)險的

D.它意味著風(fēng)險隨時間的推移而加大

37.出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）。

A.直接租賃B.售后租回C.杠桿租賃D.經(jīng)營租賃

38.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本

C.對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

39.

第

22

題

宏發(fā)公司股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險利率為4%。市場上所有股票的平均收益率為8%，則（）

A.4%B.12%C.8%D.10%

40.根據(jù)本量利分析原理，只能提高安全邊際而不會降低盈虧臨界點(diǎn)的措施是。

A.提高單價B.增加產(chǎn)銷量C.降低單位變動成本D.壓縮固定成本

二、多選題(30題)41.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的有（）。A.A.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看漲期權(quán)的價格越低

B.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高

C.執(zhí)行價格相同的美式期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越高

D.執(zhí)行價格相同的美式期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越低

42.

第

13

題

關(guān)于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的敘述，正確的有（）。

A.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

B.由于股利比較直觀，因此，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中經(jīng)常被使用

C.實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)

D.企業(yè)價值等于預(yù)測期價值加上后續(xù)期價值

43.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資

44.衡量系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)主要是β系數(shù)，一個股票的β值的大小取決于()。

A.該股票與整個股票市場的相關(guān)性B.該股票的標(biāo)準(zhǔn)差C.整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差D.該股票的預(yù)期收益率

45.構(gòu)成可轉(zhuǎn)換債券的基本要素有（）．

A.市場利率B.票面利率C.標(biāo)的股票D.贖回條款

46.第

18

題

根據(jù)雙方交易原則（）。

A.一方獲利只能建立另外一方付出的基礎(chǔ)上

B.承認(rèn)在交易中，買方和賣方擁有的信息不對稱

C.雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧

D.所有交易都表現(xiàn)為“零和博弈”

47.下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲存成本D.缺貨成本

48.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素的有（）。

A.資本市場B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.成長性

49.下列金融工具中，屬于在貨幣市場中交易的有（）。

A.個人支票B.期限為三個月的政府債券C.期限為l2個月可轉(zhuǎn)讓定期存單D.銀行承兌匯票

50.下列關(guān)于股利理論中的客戶效應(yīng)理論的說法中，錯誤的有（）。

A.對于投資者來說，因其稅收類別不同，對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因?yàn)樗麄兛梢岳矛F(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因?yàn)檫@樣可以減少不必要的交易費(fèi)用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較少的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿

51.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉(zhuǎn)換價值中較低者，構(gòu)成了底線價值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.設(shè)置贖回條件是為了保護(hù)債券持有人的利益

52.下列關(guān)于幾種主要的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的說法中，正確的有（）。

A.市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部利潤中心

B.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部成本中心

C.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)

D.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于內(nèi)部投資中心

53.下列關(guān)于各系數(shù)的公式，正確的有（）。

A.投資回收系數(shù)：(A/F，i，n)

B.償債基金系數(shù)：(A/P，i，n)

C.年金終值系數(shù)：(F/A，i，n)

D.年金現(xiàn)值系數(shù)：(P/A，i，n)

54.以下關(guān)于財務(wù)預(yù)測步驟的表述中正確的有（）。

A.銷售預(yù)測是財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)

B.估計需要的資產(chǎn)時亦應(yīng)預(yù)測負(fù)債的自發(fā)增長，它可以減少企業(yè)外部融資數(shù)額

C.留存收益提供的資金數(shù)額由凈收益和股利支付率共同決定

D.外部融資需求由預(yù)計資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長得到

55.企業(yè)選擇銀行時，除了要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件外，還應(yīng)考慮的因素有（）

A.銀行的穩(wěn)定性B.銀行對企業(yè)的態(tài)度C.銀行對貸款風(fēng)險的政策D.銀行貸款的專業(yè)化程度

56.下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有()。

A.企業(yè)的實(shí)體價值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)價值的總和

B.企業(yè)的實(shí)體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格

C.企業(yè)的實(shí)體價值等于股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和

D.企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和

57.下列關(guān)于利潤中心的說法中，正確的有（）。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標(biāo)外，還需使用一些非財務(wù)指標(biāo)

C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應(yīng)以利潤中心實(shí)現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標(biāo)作為其業(yè)績考核的依據(jù)

D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

58.下列關(guān)于金融市場和金融中介機(jī)構(gòu)的說法中，不正確的有（）。

A.金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類

C.會計師事務(wù)所屬于證券市場機(jī)構(gòu)

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金

59.下列表達(dá)式中，正確的有（）。

A.變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一變動制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時

B.固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時

C.固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時

D.變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本一單位產(chǎn)品直接人工的實(shí)際工時×每小時變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率

60.某公司原有資本900萬元，其中債務(wù)資本300萬元（每年負(fù)擔(dān)利息30萬元），普通股資本600萬元（發(fā)行普通股10萬股，每股面值60元）。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資360萬元，其籌資方式有兩個：一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股面值60元；二是全部籌借長期債務(wù)：債務(wù)利率仍為10%，利息36萬元；公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅稅率為25%。下列結(jié)果正確的有（）A.用息稅前利潤表示的每股收益無差別點(diǎn)為120萬元

B.用銷售額表示的每股收益無差別點(diǎn)為765萬元

C.如果企業(yè)的息稅前利潤為110萬元，企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資

D.如果企業(yè)的銷售額為800萬元，企業(yè)應(yīng)選擇籌借長期債務(wù)

61.債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說法中，正確的有()。

A.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券韻償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價值高

62.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素的有（）

A.資本市場B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.利率

63.在編制現(xiàn)金預(yù)算時，如果現(xiàn)金余缺小于最佳現(xiàn)金持有量，則企業(yè)可以采取的措施有（）

A.借入短期借款B.償還部分借款利息C.出售短期有價證券D.購入短期有價證券

64.A公司的甲產(chǎn)品5月份發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用為10萬元，甲產(chǎn)品5月份的完工產(chǎn)品成本也是10萬元，則下列各項(xiàng)有關(guān)分析結(jié)論正確的有。

A.甲產(chǎn)品的月末在產(chǎn)品數(shù)量可能很小

B.甲產(chǎn)品的月末在產(chǎn)品數(shù)量可能很大，但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動不大

C.甲產(chǎn)品原材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中所占比重可能較大，而且原材料在生產(chǎn)開始時一次投入

D.甲產(chǎn)品可能月末在產(chǎn)品數(shù)量很大

65.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資成本的表述中，不正確的有（）

A.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致

B.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與一般債券的資本成本一致

C.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本應(yīng)大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本

D.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，所以認(rèn)股權(quán)證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本。

66.基于股利理論中代理理論的觀點(diǎn)，從下列哪些角度出發(fā)，企業(yè)應(yīng)采取多分股利的政策（）。

A.協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人之間的代理沖突，保護(hù)債權(quán)人利益角度

B.抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本

C.保護(hù)處于外部投資者保護(hù)程度較弱環(huán)境的中小股東

D.保護(hù)控股股東的利益

67.根據(jù)代理理論，影響企業(yè)價值的因素有（）A.債務(wù)代理收益現(xiàn)值B.債務(wù)代理成本現(xiàn)值C.財務(wù)困境成本現(xiàn)值D.利息抵稅收益現(xiàn)值

68.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有()。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動制造費(fèi)用的價格差異D.變動制造費(fèi)用的數(shù)量差異

69.貝塔系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差都能衡量投資組合的風(fēng)險，下列關(guān)于投資組合的貝塔系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，不正確的有()。

A.標(biāo)準(zhǔn)差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險

B.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的加權(quán)平均值

C.投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于被組合各證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值

D.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險

70.相對普通股而言，下列各項(xiàng)中，屬于優(yōu)先股特殊性的有（）。

A.當(dāng)公司破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償

B.當(dāng)公司分配利潤時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股利支付

C.當(dāng)公司選舉董事會成員時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當(dāng)選

D.當(dāng)公司決定合并、分立時。優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東

三、計算分析題(10題)71.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤7資產(chǎn)總計1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計1000(2)銷售收入預(yù)計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預(yù)計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入；所購商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購買的次月支付。

(5)預(yù)計12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預(yù)計銷售成本率75%。

(7)預(yù)計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計提應(yīng)計利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

72.假設(shè)某公司股票目前的市場價格為25元，而在6個月后的價格可能是32元和18元兩種情況。再假定存在一份l00股該種股票的看漲期權(quán)，期限是半年，執(zhí)行價格為28元。投資者可以按10%的無風(fēng)險年利率借款。購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險年利率10%借入資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。

要求：

(1)根據(jù)單期二叉樹期權(quán)定價模型，計算一份該股票的看漲期權(quán)的價值；

(2)假設(shè)股票目前的市場價格、期權(quán)執(zhí)行價格和無風(fēng)險年利率均保持不變，若把6個月的時間分為兩期，每期3個月，若該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．35，計算每期股價上升百分比和股價下降百分比；

(3)結(jié)合(2)，分別根據(jù)套期保值原理、風(fēng)險中性原理和兩期二叉樹期權(quán)定價模型，計算一份該股票的看漲期權(quán)的價值。

73.某項(xiàng)目有兩個投資方案。初始投資額都為300萬元，建設(shè)期都為2年，開業(yè)后壽命周期都為10年。A方案各年凈現(xiàn)金流量為：20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元。B方案各年凈現(xiàn)金流量為：180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元。假定上述現(xiàn)金流量已經(jīng)考慮了稅收因素。要求：(1)如果合適的貼現(xiàn)率為10％，請依據(jù)凈現(xiàn)值比較和評價兩個方案。(2)如果要求回收期為6年，計算兩個方案的靜態(tài)回收期，并作出比較和評價。(3)如果要求收益率為15％，請依據(jù)內(nèi)部收益率比較和評價兩個方案。(4)依據(jù)以上三種資本預(yù)算方法比較，會得出同樣的結(jié)論嗎?如果結(jié)論不一致，如何決策?為什么?

74.某制造廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下

（1）甲、乙兩種產(chǎn)品2008年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示：

（2）月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用（作業(yè)成本）為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用（作業(yè)成本）為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％；按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費(fèi)用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費(fèi)用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個，有關(guān)資料如下表所示：

要求

（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（2）以機(jī)器小時作為制造費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（3）假設(shè)決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

75.

第

47

題

A公司產(chǎn)銷量和資金變化情況如下表所示。

年度產(chǎn)量x（Zi-件）資金占用量y（萬元）20026．O50020035.547520045．O45020056.552020067．O550假設(shè)2007年預(yù)計產(chǎn)量為lO萬件，試用回歸直線法預(yù)測2007年的資金需要量。

76.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司（以下簡稱“目標(biāo)公司”），其當(dāng)前的股價為18元/股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機(jī)，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

項(xiàng)目甲公司乙公司丙公司丁公司目標(biāo)公司普通股數(shù)500萬股700萬股800萬股700萬股600萬股每股市價18元22元16元12元18元每股銷售收入22元20元16元10元17元每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元每股凈資產(chǎn)3.5元3.3元2.4元2.8元3元預(yù)期增長率10%6%8%4%5%要求：

（1）說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

（2）分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計算中保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）。

77.某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品，過去幾年的相關(guān)數(shù)據(jù)見下表：

預(yù)計今年不需要增加固定成本，有關(guān)資料見下表：

產(chǎn)品單價單位變動成本單位邊際貢獻(xiàn)正常銷量(萬件)田70502030乙100703040要求：

(1)用回歸直線法確定固定成本。

(2)計算今年的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率，選擇您認(rèn)為比較可靠的固定成本計算今年的盈虧臨界點(diǎn)的銷售額。

(3)預(yù)計今年的利潤。

(4)計算今年安全邊際和安全邊際率。

78.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券150萬元，年利率8％；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變動成本為20元，固定成本為40萬元，所得稅稅率為25％。該公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)平價發(fā)行債券500萬元，年利率10％；(2)發(fā)行普通股500萬元，每股發(fā)行價格20元。預(yù)計擴(kuò)大生產(chǎn)能力后，固定成本會增加52萬元，假設(shè)其他條件不變。要求：(1)計算兩種籌資方案每股收益相等時的銷鍍水平。(2)計算無差別點(diǎn)的經(jīng)營杠桿系數(shù)及經(jīng)營安全邊際率。(3)若預(yù)計擴(kuò)大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風(fēng)險因素，確定該公司最佳的籌資方案。

79.ABC公司2009年末的所有者權(quán)益總額為6000萬元，普通股4000萬股；本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤2000萬元(2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤1600萬元，分配的股利為960萬元)；目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債：所有者權(quán)益＝2：3，長期負(fù)債的借款利率為6%，所得稅稅率為25%。

董事會提出的2010年資金安排計劃為：分配年度現(xiàn)金股利0．1元/股；在維持目前資本結(jié)構(gòu)的前提下，為新項(xiàng)目籌資1200萬元。

要求，計算回答下列問題：

(1)若公司采用剩余股利政策，本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放的股利各為多少?

(3)若采用正常股利加額外股利政策，規(guī)定正常股利為每股0．1元，按凈利潤超過最低股利部分的20%發(fā)放額外股利，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

(4)若實(shí)現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤額至少為多少?

80.A公司計劃建設(shè)兩條生產(chǎn)線，分兩期進(jìn)行，第一條生產(chǎn)線于2007年1月1日投資，投資合計為800萬元，經(jīng)營期限為10年，預(yù)計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為100萬元；第二期項(xiàng)目計劃于2010年1月1日投資，投資合計為1000萬元，經(jīng)營期限為8年，預(yù)計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為200萬元。公司的既定最低報酬率為10%。已知：無風(fēng)險的報酬率為4%，項(xiàng)目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

要求：

(1)計算不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

(2)計算不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值。

(3)如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的價格和執(zhí)行價格，并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán)。

(4)采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計算考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并評價投資第一期項(xiàng)目是否有利。

四、綜合題(5題)81.某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備預(yù)計價款900000元，追加流動資金145822元。公司的會計政策與稅法規(guī)定相同，設(shè)備按5年折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計銷售單價20元/件，單位變動成本12元/件，每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40%；投資的最低報酬率為10%。

要求：計算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平(計算結(jié)果保留整數(shù))。

82.華南公司的變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為12元/件，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為16元/件，加工一件甲產(chǎn)品需要的必不可少的加工操作時間為1.4小時，設(shè)備調(diào)整時間為0.3小時，必要的工間休息為0.22小時，正常的廢品率為4%。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為13000件，實(shí)際工時為22000小時，實(shí)際變動制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為143000元和250000元。

要求計算下列指標(biāo)：

變動制造費(fèi)用效率差異

83.甲公司股票當(dāng)前每股市價是40元，6個月以后股價有兩種可能，上升20%或下降15%。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，期權(quán)價格是5元，執(zhí)行價格是40元，到期時間為6個月，到期之前甲公司不會派發(fā)股利，半年無風(fēng)險利率為4%。

利用復(fù)制原理確定看漲期權(quán)價值

84.

第

51

題

某企業(yè)全年需用甲材料360000千克，該材料的單位采購成本100元，每次進(jìn)貨費(fèi)用400元，單位材料的年儲存成本8元，單位缺貨成本lO元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買量不足8000千克，按標(biāo)準(zhǔn)價格計算；每批購買量8000千克以上，10000千克以下的，價格優(yōu)惠2%；每批購買量高于10000千克的，價格優(yōu)惠3%。

要求：

（1）如果不考慮商業(yè)折扣和缺貨，計算下列指標(biāo)：

①經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；

②經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本；

③經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金；

④年度最佳進(jìn)貨批次。

（2）如果考慮商業(yè)折扣，但不考慮缺貨，計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。

（3）如果不考慮商業(yè)折扣，但考慮缺貨，計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量和平均缺貨量。

85.M公司是一家風(fēng)險較大、高成長的科技類上市公司，2013年1月1日公司的市場總價值(假設(shè)等于其賬面價值)為10000萬元，無長期債務(wù)，發(fā)行在外的普通股為500萬股，每股價格為20元，每股股利為0．16元。該公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率為15％，適用的所得稅稅率為25％，股利的預(yù)期固定增長率和公司價值預(yù)期增長率均為10％。2013年1月1日該公司計劃追加籌資5000萬元，有以下三個備選方案：方案1：按照目前市價增發(fā)普通股250萬股。方案2：平價發(fā)行10年期的長期債券，每年年末付息一次，目前與該公司等風(fēng)險普通長期債券的市場利率為6％，故票面利率定為6％。方案3：平價發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券：面值1000元／張，期限10年，票面利率為4％，每年年末付息一次，同時每張債券附送15張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在4年后到期，在到期日每張認(rèn)股權(quán)證可以按22．5元的價格購買1股該公司的普通股。認(rèn)股權(quán)證隨附公司債券一起發(fā)行，其后兩者分開并且單獨(dú)交易。要求：(1)計算按方案1發(fā)行普通股的資本成本。(2)計算按方案2發(fā)行債券的稅后資本成本。(3)根據(jù)方案3，計算M公司每張純債券的初始價值。(4)根據(jù)方案3，計算M公司每張認(rèn)股權(quán)證的初始價值。(5)根據(jù)方案3，計算4年后行權(quán)前M公司的市場總價值、債務(wù)總價值、股權(quán)總價值、每股股權(quán)價值和每股收益。(6)根據(jù)方案3，計算4年后行權(quán)后M公司的市場總價值、債務(wù)總價值、股權(quán)總價值、每股股權(quán)價值和每股收益。(7)根據(jù)以上計算結(jié)果分析發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的利弊。(8)根據(jù)方案3，計算該附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本。(9)判斷方案3是否可行并解釋原因。如果方案3不可行，請?zhí)岢隹尚械膬蓷l修改建議。(無需具體定量計算)

參考答案

1.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是分步法；小批單件類型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計算方法，需要和基本計算方法結(jié)合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

2.C經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×2400×1600/12)1/2=800(噸）,最佳訂貨次數(shù)=2400/800=3(次）。

3.D短期負(fù)債籌資具有如下特點(diǎn)：(1)籌資速度快，容易取得；(2)籌資富有彈性；(3)籌資成本較低；(4)籌資風(fēng)險高。

4.A內(nèi)在市銷率=股利支付率×銷售凈利率／(股權(quán)資本成本-增長率)=50％×16％／(8％-5％)=2．67。

5.D節(jié)約固定成本開支可降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，減少產(chǎn)品銷售量，會增大經(jīng)營風(fēng)險，而選項(xiàng)A、B與經(jīng)營風(fēng)險無關(guān)，只影響財務(wù)風(fēng)險。

6.D由于銷售量因素可以從銷售預(yù)算中找到，?預(yù)計期初存貨量等于上期期末存貨量，因此編制生產(chǎn)預(yù)算時，關(guān)鍵是正確地確定期末存貨量。

7.C經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

8.C在保守型籌資政策下，在經(jīng)營旺季時存在流動性凈金融負(fù)債，所以易變現(xiàn)率小于1，選項(xiàng)C正確；而在經(jīng)營低谷時，存在流動性凈金融資產(chǎn)，易變現(xiàn)率大于1，選項(xiàng)D錯誤。選項(xiàng)A、B是激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)。

9.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

10.A可比企業(yè)負(fù)債/可比企業(yè)權(quán)益=40%/(1-40%)=2/3不含負(fù)債的口值=l.2/[l+(1-30%)×2/3]=0.8182

本企業(yè)負(fù)債/本企業(yè)權(quán)益=50%/(1-50%)=1

本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益p=0.8182×[1+(1-25%)×1]=1.43

11.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

12.A【解析】對于公開增發(fā)新股，發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價。

13.C選項(xiàng)A體現(xiàn)的是自利行為原則；選項(xiàng)B體現(xiàn)的是雙方交易原則；選項(xiàng)C體現(xiàn)的是信號傳遞原則；選項(xiàng)D體現(xiàn)的是引導(dǎo)原則。

14.C作業(yè)成本動因是衡量一個成本對象（產(chǎn)品、服務(wù)或顧客）需要的作業(yè)量，是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素。作業(yè)成本動因計量各成本對象耗用作業(yè)的情況，并被用來作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)。

綜上，本題應(yīng)選C。

資源成本動因VS作業(yè)成本動因

15.B股票的價值=1．0×(P／F，12％，1)+1．2×(P／F，12％，2)+1．5×(P／F，12％，3)十1．5×(1+8％)／(12。,40一8％)×(P／F，12％，3)=1．0×0．8929+1．2×0．7972+1．5×0．7118+40．5×0．7118=31．75(元)

16.C普通股資本成本=D1／[P0X(1-F)]+g=2．5／[25X(1-5％)]+6％=16．53％。

17.B

18.D【答案】D

【解析】銷售額的名義增長率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

19.D期權(quán)購買人的“損益”=看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)費(fèi)=股票價格-執(zhí)行價格-期權(quán)費(fèi)=(9700-9500)×10-500=1500(美元)

20.D營業(yè)外收入和營業(yè)外支出影響利潤總額，不影響營業(yè)利潤。

21.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)A錯誤；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)B錯誤；經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付，選項(xiàng)C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)D錯誤。

22.D產(chǎn)品成本計算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

23.D現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成：現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運(yùn)用，所以選項(xiàng)A、B、C都在現(xiàn)金預(yù)算中反映；生產(chǎn)預(yù)算的主要內(nèi)容包括銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及現(xiàn)金收支，因此不在現(xiàn)金預(yù)算中反映，所以本題的答案為選項(xiàng)D。

24.D保守型流動資產(chǎn)投資策略，表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn)／收入比率，承擔(dān)較大的持有成本，但短缺成本較小

25.A增長潛力、股權(quán)成本和股利支付率是三種模型共同的驅(qū)動因素。

選項(xiàng)A不屬于，權(quán)益凈利率是市凈率的驅(qū)動因素。

綜上，本題應(yīng)選A。

（1）市盈率的驅(qū)動因素有增長率、股利支付率、風(fēng)險（股權(quán)成本）；

（2）市凈率的驅(qū)動因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率、風(fēng)險（股權(quán)成本）；

（3）市銷率的驅(qū)動因素有銷售凈利率、股利支付率、增長率、風(fēng)險（股權(quán)成本）。

26.C2006年的抵銷分錄為：

借：營業(yè)成本.80

(母公司銷售存貨時結(jié)轉(zhuǎn)的存貨跌價準(zhǔn)備)

貸：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備80

借：營業(yè)收入300

貸：營業(yè)成本300

借：營業(yè)成本80

貸：存貨80

2006年末集團(tuán)角度存貨成本l60萬元，可變現(xiàn)凈值140萬元，存貨跌價準(zhǔn)備應(yīng)有余額20萬元，已有余額80萬元，應(yīng)轉(zhuǎn)回存貨跌價準(zhǔn)備60萬元。

2006年末子公司角度存貨成本240萬元，可變現(xiàn)凈值140萬元，計提存貨跌價準(zhǔn)備100萬元。

借：存貨一存貨跌價準(zhǔn)備160

貸：資產(chǎn)減值損失l60

2006年末集團(tuán)角度存貨賬面價值l40萬元，計稅基礎(chǔ)240萬元，應(yīng)確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)=(240—140)×25%=25(萬元)。

2006年末子公司存貨賬面價值140萬元，計稅基礎(chǔ)240萬元，已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)=(240—140)×25%=25(萬元)。

所以所得稅無需作抵銷分錄。

對存貨項(xiàng)目的影響=一80—80+160=0。

27.C靜態(tài)投資回收期=投資額/nCf=4

nCf（p/A，irr，8）－投資額=0

（p/A，irr，8）=投資額/nCf=4

28.A2004年12月31日計提減值準(zhǔn)備前固定資產(chǎn)賬面價值＝5000－5000÷10×4＝3000（萬元）。

因此應(yīng)計提減值準(zhǔn)備＝3000－2400＝600（萬元）。

2006年12月31日計提或轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備前固定資產(chǎn)賬面價值

＝5000－（5000÷10×4+2400÷6×2）－600＝1600（萬元），

2006年12月31日不考慮減值準(zhǔn)備因素情況下固定資產(chǎn)的賬面價值

＝5000－5000×6/10＝2000（萬元）。

2006年12月31日該項(xiàng)固定資產(chǎn)的可收回金額為2050萬元，

所以固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回時應(yīng)沖減營業(yè)外支出的金額＝2000－1600＝400（萬元）。

29.B利潤＝銷量×(單價－單位變動成本)－固定成本。選項(xiàng)A，設(shè)單價為P，2000＝(P－6)×1000－5000，P＝13(元)；選項(xiàng)B，設(shè)單位變動成本為V，2000＝(10－V)×1000－5000，V＝3(元)；選項(xiàng)C，設(shè)固定成本為F，2000＝(10－6)×1000－F，F(xiàn)＝2000(元)；選項(xiàng)D，設(shè)銷量為Q，2000＝(10－6)×Q－5000，Q＝1750(件)。

30.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調(diào)整，往往會促進(jìn)或抑制某些租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

31.C選項(xiàng)A不符合題意，在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費(fèi)用是理想的轉(zhuǎn)移價格，可以鼓勵中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移；

選項(xiàng)B不符合題意，協(xié)商價格往往浪費(fèi)時間和精力，可能會導(dǎo)致部門之間的矛盾，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關(guān)系；

選項(xiàng)C符合題意，以完全成本轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能是最差的選擇。因?yàn)?，它以目前各部門的成本為基礎(chǔ)，再加上一定百分比作為利潤，在理論上缺乏說服力；在連續(xù)式生產(chǎn)公司中成本隨產(chǎn)品在部門間流轉(zhuǎn)，成本不斷積累，使用相同的成本加成率會使后序部門利潤明顯大于前序部門；

選項(xiàng)D不符合題意，如果總需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉(zhuǎn)移價格將失去其積極作用，反之，如果最終產(chǎn)品的市場需求很少，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變的很少，仍然需要支付固定費(fèi)。

綜上，本題應(yīng)選C。

32.D布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下應(yīng)如何對期權(quán)估值呢?股利的現(xiàn)值是股票價值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有，因此，在期權(quán)估值時要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。選項(xiàng)D錯誤。

33.C聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)＝2.1×1.5＝3.15，根據(jù)聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義可知，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比，當(dāng)銷售額每增長1倍時，每股收益將增加3.15倍。

綜上，本題應(yīng)選C。

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比

財務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比

34.C選項(xiàng)A、B錯誤，如果該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，則稱為歐式期權(quán)；如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。根據(jù)題目判斷，此為歐式期權(quán)；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯誤，看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。

綜上，本題應(yīng)選C。

35.DD【解析】(1)本季度銷售有l(wèi)-60%=40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40%=60（萬元），其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計年度第一季度期初時，還有10%未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4／10%=40萬元），在預(yù)計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22（萬元）。

36.A解析：風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法將貼現(xiàn)率調(diào)整為包含風(fēng)險因素的貼現(xiàn)率，用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整。

37.C杠桿租賃情況下，出租人既是資產(chǎn)的出租人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務(wù)。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財務(wù)杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。

38.B選項(xiàng)B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

39.D本題的考點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價模型。Ri=RF+β（RM-RF）=4%+1.25×（8%-4%）=10%

40.B盈虧臨界點(diǎn)銷售量=覃麗{誓‰，安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點(diǎn)銷售量，由此公式可以看出，應(yīng)選擇選項(xiàng)B。

41.ABCABC

到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權(quán)的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，期權(quán)的價格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

42.ACD由于股利分配政策有較大變動，股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計，所以，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中很少被使用。

43.ABC【考點(diǎn)】管理用財務(wù)報表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項(xiàng)C正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D不正確。

44.ABC解析：股票p值的大小取決于：(1)該股票與整個股票市場的相關(guān)性；(2)它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；(3)整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差。

45.BCD此題暫無解析

46.ABC本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)雙方交易原則的理解。由于稅收的存在，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”

47.ACD這是一個很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應(yīng)該比較熟悉。

48.BCD影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財務(wù)靈活性、股權(quán)結(jié)構(gòu)等；影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

49.BCD資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款；貨幣市場工具包括短期國債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

50.BC邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利，因?yàn)檩^多的現(xiàn)金股利可以彌補(bǔ)其收入的不足，并可以減少不必要的交易費(fèi)用。

51.ACD市場套利的存在，決定了可轉(zhuǎn)換債券的最低價值，應(yīng)當(dāng)是債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者，因而債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者，形成了底線價值，所以選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)B的說法正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補(bǔ)贖回債券給債券持有人造成的損失（例如無法繼續(xù)獲得利息收入），所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項(xiàng)C的說法不正確。贖回條件是對可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司贖回債券的情況要求，設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份；也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利息所蒙受的損失。由此可知，設(shè)置贖回條款是為了保護(hù)債券發(fā)行公司的利益。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

52.ABC市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部利潤中心；成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部成本中心；協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)。

53.CD

54.ABC【解析】本題考核的是財務(wù)預(yù)測的步驟。D選項(xiàng)不正確：外部融資需求由預(yù)計資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負(fù)債的自發(fā)增長和內(nèi)部能夠提供的資金計算得到。

55.ABCD選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素：

（1）銀行對貸款風(fēng)險的政策（有的傾向于保守，只愿承擔(dān)較小的貸款風(fēng)險）（選項(xiàng)C）；

（2）銀行對企業(yè)的態(tài)度（有的銀行肯為企業(yè)積極地提供建議，幫助分析企業(yè)的財務(wù)問題，有良好的服務(wù)，樂于為具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)發(fā)放大量貸款，在企業(yè)困難時幫助其渡過難關(guān)）（選項(xiàng)B）；

（3）貸款的專業(yè)化程度（一些大銀行設(shè)有不同的專業(yè)部門，分別處理不同類型、不同行業(yè)的貸款）（選項(xiàng)D）；

（4）銀行的穩(wěn)定性（穩(wěn)定的銀行可以保證企業(yè)的借款途中不致中途發(fā)生變故）（選項(xiàng)A）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

56.ABD企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機(jī)的結(jié)合，所以選項(xiàng)A的說法錯誤；企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的公平市場價值，并不是現(xiàn)時市場價值（現(xiàn)時市場價值不一定是公平的），所以選項(xiàng)B的說法錯誤；在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，需要明確擬評估的對象是少數(shù)股權(quán)價值還是控股權(quán)價值，兩者是不同的概念，主要是由于評估的對象的不同，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

57.ABD從根本目的來看，利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進(jìn)行決策的單位，所以選項(xiàng)A的說法正確；對于利潤中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤，除了使用利潤指標(biāo)外，還需要使用一些非財務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場地位等等，所以選項(xiàng)B的說法正確；利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以選項(xiàng)C的說法不正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，所以選項(xiàng)D的說法正確。

58.ABC選項(xiàng)D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變。

59.ABC固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費(fèi)用預(yù)算總額/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時，由于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時”和“生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時”是同一概念，因此，選項(xiàng)C的表達(dá)式也正確；選項(xiàng)D的正確表達(dá)式應(yīng)該是：變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工的標(biāo)準(zhǔn)工時×每小時變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率。

60.BCD（EBIT－30）×（1－25%）/（10＋6）＝（EBIT－30－36）×（1－25%）/10，求出每股收益無差別點(diǎn)的EBIT＝126（萬元）。

選項(xiàng)A錯誤，用息稅前利潤表示的每股收益無差別點(diǎn)為126萬元；

選項(xiàng)B正確，EBIT＝S－0.6S－180＝126，所以，每股收益無差別點(diǎn)銷售額S＝765（萬元）；選項(xiàng)C正確，當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤為110萬元時，由于110萬元小于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤126萬元，因此企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資方式；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)企業(yè)的銷售額為800萬元時，由于800萬元大于每股收益無差別點(diǎn)銷售額765萬元，因此企業(yè)應(yīng)選擇籌借長期債務(wù)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

61.BD本題的主要考核點(diǎn)是債券價值的主要影響因素分析。對于平息債券(即分期付息債券)，票面利率高于折現(xiàn)率，債券為溢價發(fā)行；在溢價發(fā)行的情形下，如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高；如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值大；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時候，折現(xiàn)率降低)，債券價值就越大。

62.AD選項(xiàng)B、C不符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；

選項(xiàng)A、D符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

綜上，本題應(yīng)選AD。

63.AC財務(wù)管理部門應(yīng)根據(jù)現(xiàn)金余缺與理想期末現(xiàn)金余額的比較，并結(jié)合固定利息支出數(shù)額以及其他因素，來確定預(yù)算期現(xiàn)金運(yùn)用或籌措數(shù)額。當(dāng)現(xiàn)金余缺小于最佳現(xiàn)金持有量時，企業(yè)可以借入借款、出售短期有價證券等方式，增加企業(yè)的現(xiàn)金持有量達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量。

綜上，本題應(yīng)選AC。

現(xiàn)金多余或不足

現(xiàn)金的多余或不足＝可供使用現(xiàn)金－現(xiàn)金支出合計

①差額＞最低現(xiàn)金余額：說明現(xiàn)金有多余，可用于償還過去向銀行取得的借款，或者用于短期投資

②差額＜最低現(xiàn)金余額：說明現(xiàn)金不足，要向銀行取得新的借款或出售短期有價證券。

64.AB本題中，甲產(chǎn)品5月份發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用=完工產(chǎn)品成本。月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用=完工產(chǎn)品成本+月末在產(chǎn)品成本，不計算在產(chǎn)品成本法中，月末和月初在產(chǎn)品成本均為0，因此完工產(chǎn)品成本=本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用；在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算法中，月初在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品成本，因此完工產(chǎn)品成本=本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用。由此可知，選項(xiàng)A、B是答案。

65.ABD認(rèn)股權(quán)證的籌資成本應(yīng)大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本。因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證的稅前籌資成本我們通過投資者的期望報酬率來測算，如果低于普通債券的資本成本，那么對于投資人沒有吸引力；如果高于普通股的資本成本則對發(fā)行人沒有吸引力。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

66.BC【答案】BC

【解析】選項(xiàng)A、D會偏好低股利政策。

67.ABCD根據(jù)代理理論，有負(fù)債企業(yè)價值＝無負(fù)債企業(yè)價值＋利息抵稅收益現(xiàn)值－財務(wù)困境成本現(xiàn)值＋債務(wù)代理收益現(xiàn)值－債務(wù)代理成本現(xiàn)值

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

68.BD材料價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其作出說明，A選項(xiàng)不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，B選項(xiàng)符合題意。變動制造費(fèi)用價格差異，即

變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異，主要是部門經(jīng)理的責(zé)任，C選項(xiàng)不符合題意。變動制造費(fèi)用數(shù)量差異，即變動制造費(fèi)用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，D選項(xiàng)符合題意。

69.AC標(biāo)準(zhǔn)差度量的是整體風(fēng)險，而不僅僅是非系統(tǒng)風(fēng)險，所以選項(xiàng)A的說法不正確；投資組合中各證券的風(fēng)險因?yàn)榭赡艽嬖谙嗷サ窒那闆r，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

70.AB優(yōu)先股有如下特殊性：(1)優(yōu)先分配利潤。優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤；(2)優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。公司因解散、破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算時，公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和公司章程約定的清算金額；(3)表決權(quán)限制。所以,選項(xiàng)A、B正確。

71.(1)①銷售收回的現(xiàn)金＝220×60%＋200×38%＝208(萬元)

②進(jìn)貨支付的現(xiàn)金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(萬元)

③假設(shè)本月新借入的銀行借款為W萬元，則：

22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋W≥5解得：W≥155．5(萬元)

借款金額是1萬元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。

(2)①現(xiàn)金期末余額＝22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋156＝5．5(萬元)

②應(yīng)收賬款期末余額＝220×38%＝83．6(萬元)

③應(yīng)付賬款期末余額＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

④12月進(jìn)貨成本＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

12月銷貨成本＝220×75%＝165(萬元)

存貨期末余額＝132＋171－165＝138(萬元)

(3)稅前利潤＝220－220×75%－(216/12＋26．5)－220×2%－(120＋156)×10%/12＝3．8(萬元)

72.

73.(1)注：對應(yīng)于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12，CFt=20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元。注：對應(yīng)于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12，CFt=180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元。兩個方案的凈現(xiàn)值都大于零，說明項(xiàng)目值得投資。同時，方案B凈現(xiàn)值大，所以方案B優(yōu)于方案A。(2)方案A：(0+0+20+60+100)一300=-120；(0+0+20+60+100+140)-300=20；因此，靜態(tài)回收期為5+120／140=5．86(年)方案B：(0+0+180)-300=-120；(0+0+180+140)-300=20因此，靜態(tài)回收期為3+120／140=3．86(年)兩個方案的靜態(tài)回收期都小于6年，說明項(xiàng)目值得投資。同時，方案B回收期更短，所以方案B優(yōu)于方案A。(3)以20％作為貼現(xiàn)率，計算兩個方案的凈現(xiàn)值：NPVA=-26．72NPVB=9．01可知，方案A的內(nèi)部收益率小于20％；方案B的內(nèi)部收益率大于20％。取貼現(xiàn)率21％計算，方案B的凈現(xiàn)值為-4．66?？芍桨窧的內(nèi)部收益率為20％～21％。用內(nèi)插法可求得：IRRB=20．65％。取貼現(xiàn)率18％、19％計算，方案A的凈現(xiàn)值分別為6．21和-10．83。可知方案A的內(nèi)部收益率為18％～19％。用內(nèi)插法可求得：IRR=18．36％。兩個方案的內(nèi)部收益率都超過15％，說明項(xiàng)目值得投資。同時，方案B的內(nèi)部收益率更大，所以方案B優(yōu)于方案A。(4)以上所用的三種方法，有時會得出同樣的結(jié)論，有時不會。特別是初始投資額不同的情況下，凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的結(jié)論經(jīng)常不一致。在結(jié)論不一致的情況下，應(yīng)該按照凈現(xiàn)值的大小確定優(yōu)選的項(xiàng)目或方案。因?yàn)閮衄F(xiàn)值代表投資的預(yù)期價值增值，與公司的財務(wù)目標(biāo)完全一致；相反，單純回收期短或內(nèi)部收益率大，都不一定代表投資收益或增值的絕對額大。

74.[解析]（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

[提示]在作業(yè)成本法下，需要對作業(yè)成本按照一定的方法進(jìn)行分配計入產(chǎn)品成本。本題中要求計算的是甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本，因此，首先要對本月發(fā)生的作業(yè)成本按照耗用的作業(yè)量在甲、乙產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。

質(zhì)量檢驗(yàn)的成本動因分配率＝4000/（5＋15）＝200（元/次）

訂單處理的成本動因分配率＝4000/（10＋30）＝100（元/份）

機(jī)器運(yùn)行的成本動因分配率＝40000/（200＋800）＝40（元/小時）

設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動因分配率＝2000/（6＋4）＝200（元/次）

甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×5＋100×30＋40×200＋200×6＝13200（元）

乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×15＋100×10＋40×800＋200×4＝36800（元）

然后計算甲、乙產(chǎn)品的單位作業(yè)成本

由于題中要求按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配作業(yè)成本，并且知道月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成本為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成本為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％。本月甲產(chǎn)品的產(chǎn)量為100件，乙產(chǎn)品的產(chǎn)量為200件。

因此：

甲產(chǎn)品單位作業(yè)成本：

（13200＋3600）/（100＋40×50％）＝140（元/件）

乙產(chǎn)品單位作業(yè)成本：

（36800＋4600）/（200＋60×50％）＝180（元/件）

最后計算甲、乙產(chǎn)品的單位成本

按照作業(yè)成本法計算產(chǎn)品單位成本時，對于直接成本直接計入成本即可，不需要分配。因此：

甲產(chǎn)品單位成本＝單位直接材料成本＋單位直接人工成本＋單位作業(yè)成本＝50＋40＋140＝230（元/件）

乙產(chǎn)品單位成本＝單位直接材料成本＋單位直接人工成本＋單位作業(yè)成本＝80＋30＋180＝290（元/件）

（2）以機(jī)器小時作為制造費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

本月發(fā)生的制造費(fèi)用分配率：

50000/（200＋800）＝50（元/小時）

甲產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用：50×200＝10000（元）

甲產(chǎn)品單位制造費(fèi)用：（10000＋3600）/（100＋40×50％）＝113.33（元/件）

甲產(chǎn)品單位成本：

50＋40＋113.33＝203.33（元/件）

乙產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用：50×800＝40000（元）

乙產(chǎn)品單位制造費(fèi)用：（40000＋4600）/（200＋60×50％）＝193.91（元/件）

單位成本：80＋30＋193.91＝303.91（元/件）

（3）假設(shè)決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

[提示]該問主要讓您回答的是與傳統(tǒng)的成本計算方法相比作業(yè)成本法的優(yōu)點(diǎn)，與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法能夠提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息。圍繞這個主題回答即可。

與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法能夠提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息。因此，本題中甲產(chǎn)品的真實(shí)單位成本應(yīng)該是230元，而決策者制定的單位售價為203.33＋10＝213.33（元），如果與傳統(tǒng)的單位成本（203.33元）比較，好像是有利可圖，結(jié)果實(shí)際上是在暢銷的同時，每銷售一件產(chǎn)品，就要虧損230－213.33＝16.67（元），如果按照作業(yè)成本法計算，則會避免這個決策失誤；對于乙產(chǎn)品而言，真實(shí)單位成本應(yīng)該是290元，顯然303.91＋10＝313.91（元）的定價偏高，會對銷量產(chǎn)生負(fù)面影響，給企業(yè)造成損失。而如果按照作業(yè)成本法計算，把單位售價降低一些，則會避免這個損失的發(fā)生。

75.首先，根據(jù)題中所給的資料，經(jīng)計算得到下表：

76.（1）由于目標(biāo)公司屬于營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司，應(yīng)當(dāng)采用市價/收入比率模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

（2）

項(xiàng)目甲公司乙公司丙公司丁公司平均每股市價18元22元16元12元每股銷售收入22元20元16元10元收入乘數(shù)0.821.101.001.201.03銷售凈利率4.55%6%5%4%4.89%平均修正收入乘數(shù)=1.03/（4.89%×100）=0.21

目標(biāo)公司銷售凈利率=0.9/17=5.29%

目標(biāo)公司每股價值

=平均修正收入乘數(shù)×目標(biāo)公司銷售凈利率×100×目標(biāo)公司每股收入

=0.21×5.29%×100×17=18.89元/股

結(jié)論：目標(biāo)公司的每股價值18.89元/股超過目前的股價18元/股，股票被市場低估，所以應(yīng)當(dāng)收購。

77.(1)根據(jù)：

可知：58100＝6×a＋266×b2587900＝266×a＋11854×b

解得：固定成本a＝913．04(萬元)

或直接代入公式：

固定成本a＝(11854×58100－266×2587900)/(6×11854－266×266)＝913．04(萬元)

(2)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝(20×30＋30×40)/(30×70＋40×100)×100%＝29．51%

盈虧臨界界點(diǎn)的銷售額＝913．04/29．51%＝3094(萬元)

(3)預(yù)計今年的利潤＝(20×30＋30×40)－913．04＝886．96(萬元)

(4)今年安全邊際＝(30×70＋40×100)－3094＝3006(萬元)

今年安全邊際率＝3006/(30×70＋40×100)×100%＝49．28%78.(1)企業(yè)目前的利息＝150×8％＝12(萬元)企業(yè)目前的股數(shù)＝25萬股追加債券籌資后的總利息＝12＋500×10％＝62(萬元)追加股票籌資后的股數(shù)＝25＋500／20＝50(萬股)每股收益無差別點(diǎn)的EBIT＝＝112(萬元)設(shè)兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)的銷量水平為X則：(50－20)X－(40＋52)＝112兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)的銷量水平＝6．8(萬件)(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)＝(112＋40＋52)／112＝1．82經(jīng)營安全邊際率＝1／1．82＝54．95％(3)追加投資后的總銷量：5＋4＝9(萬件),由于高于無差別點(diǎn)銷售量(6．8萬件),所以應(yīng)采用杠桿效應(yīng)較大的負(fù)債籌資方式(方案1)。

79.(1)采用剩余股利政策：

目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資金1/3，權(quán)益資金2/3。

預(yù)計明年投資所需的權(quán)益資金＝1200×(2/3)＝800(萬元)

利潤留存＝800萬元

本年發(fā)放的股利＝2000－800＝1200(萬元)

(2)①采用固定股利額政策。

由于上年分配的股利為960萬元，則本年發(fā)放的股利＝上年發(fā)放的股利＝960(萬元)

②采用固定股利支付率政策。

2008年實(shí)現(xiàn)