中國(guó)石油化工股份有限公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

中國(guó)石油化工股份有限公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告中國(guó)石油化工股份有限公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告我國(guó)石油化工行業(yè)現(xiàn)狀分析石油工業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)密集型，資金密集型的行業(yè)，具有明顯的金融屬性和國(guó)際屬性。我國(guó)的石油化工行業(yè)起始于50年代，70年代以后開展較快，建立了一系列大型石油化工廠及一批大型氮肥廠等，乙烯及三大合成材料有了較大增長(zhǎng)。中國(guó)石油化工行業(yè)占工業(yè)經(jīng)濟(jì)總量的20%，因而對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)非常重要。以石油和天然氣原料為根底的石油化學(xué)工業(yè)，由于石油化工已建立起整套技術(shù)體系，產(chǎn)品應(yīng)用已深入國(guó)防、國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人民生活各領(lǐng)域,市場(chǎng)需要尤其在開展中國(guó)家,正在迅速擴(kuò)大，所以今后石油化工仍將得到繼續(xù)開展。近年來，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格的大幅度攀升直接刺激了原油開采行業(yè)的增速提升，經(jīng)濟(jì)效益表現(xiàn)搶眼；但煉油行業(yè)那么由于本錢上漲壓力巨大而出現(xiàn)巨額虧損，行業(yè)增長(zhǎng)陷入困境。而目前，面臨宏觀經(jīng)濟(jì)增速降溫，美國(guó)金融危機(jī)日益深化，以及未來國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，石化行業(yè)的增長(zhǎng)速度也將出現(xiàn)調(diào)整。國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)、國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整將成為石化行業(yè)未來發(fā)展主要影響因素，而結(jié)構(gòu)調(diào)整將是石化行業(yè)長(zhǎng)期開展重要內(nèi)生力量?！惨弧硣?guó)內(nèi)環(huán)境分析1．石油產(chǎn)業(yè)對(duì)外的強(qiáng)依賴性長(zhǎng)期存在中國(guó)具有“豐煤少油〞的資源稟賦特點(diǎn)，面臨不斷擴(kuò)大的油品需求，原油自供能力明顯缺乏。2024年中國(guó)生產(chǎn)原油1.89億噸，凈進(jìn)口量1.99億噸，表觀消費(fèi)量3.88億噸，同比增長(zhǎng)6.52%。原油進(jìn)口依存度逐年上升，2024年到達(dá)51.19%，首次超過了50%的警戒線。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)開展和消費(fèi)升級(jí)，未來中國(guó)能源需求量將保持較快增長(zhǎng)，但是國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)空間有限，中國(guó)原油進(jìn)口量將繼續(xù)增加，對(duì)外國(guó)的強(qiáng)依賴性將長(zhǎng)期存在，并呈不斷加劇的趨勢(shì)。2．上下游一體化的產(chǎn)業(yè)鏈奠定石化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)地位石化行業(yè)具有較強(qiáng)周期性，價(jià)格對(duì)市場(chǎng)環(huán)境反響較為敏感，國(guó)際油價(jià)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)供求等均能對(duì)行業(yè)造成實(shí)質(zhì)性影響，價(jià)格波動(dòng)幅度較大。另一方面，石化產(chǎn)業(yè)鏈具有高關(guān)聯(lián)度，石化產(chǎn)品如化工原料、根底化工品、衍生化工品、化學(xué)纖維、化肥、塑料制品等價(jià)格波動(dòng)均具有明顯的趨同性。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上單一環(huán)節(jié)的從業(yè)企業(yè)而言，價(jià)格波動(dòng)引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成顯著不利影響。而對(duì)于擁有完善的上下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈的大型石化企業(yè)而言，自產(chǎn)油氣將在很大程度上平抑原料本錢，而一體化產(chǎn)業(yè)鏈亦能夠減弱價(jià)格波動(dòng)的影響。除此之外，大型石化企業(yè)對(duì)諸多化工產(chǎn)品均有定價(jià)權(quán)。因此，大型石化企業(yè)在石化行業(yè)具有得天獨(dú)厚的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)中處于絕對(duì)控制地位。3．寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局將持續(xù)目前中國(guó)石油集團(tuán)的主要生產(chǎn)資產(chǎn)集中在中國(guó)北部和西部地區(qū)；中國(guó)石化集團(tuán)的主要生產(chǎn)資產(chǎn)集中在中國(guó)東部、南部和中部地區(qū)；中海油總公司的主要生產(chǎn)資產(chǎn)集中在中國(guó)沿海區(qū)域；延長(zhǎng)石油主要集中于西北地區(qū)，三大石油公司原油產(chǎn)量占比超過90%。由于石油石化行業(yè)本身屬于典型的資本密集型和技術(shù)密集型行業(yè)，雖然國(guó)家鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入石化產(chǎn)業(yè)，但是短期內(nèi)，民營(yíng)企業(yè)仍難以成為石化產(chǎn)業(yè)的重要參與力量，原因在于：其一，在制度規(guī)定方面，目前僅允許民營(yíng)企業(yè)以參股的方式參加，工程或企業(yè)仍需由石化巨頭控股，限制了民營(yíng)企業(yè)的決策權(quán)，股東權(quán)益和投資回報(bào)保證并無明晰條款，這將嚴(yán)重影響民間資本的參與積極性。其二，中長(zhǎng)期內(nèi)，石化巨頭很難將核心主業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益讓渡給民營(yíng)資本，故民營(yíng)資本的進(jìn)入將是一個(gè)長(zhǎng)期而漫長(zhǎng)的過程。再加之政府設(shè)置了很高的準(zhǔn)入壁壘，并表現(xiàn)出了向優(yōu)勢(shì)大型企業(yè)傾斜的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，因此未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局仍將持續(xù)。4．油氣價(jià)格逐步與國(guó)際接軌2024年以前，國(guó)內(nèi)油氣價(jià)格與國(guó)際價(jià)格存在較大差異性，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)石化企業(yè)盈利波動(dòng)劇烈。在國(guó)際原油價(jià)格高企時(shí)，由于國(guó)內(nèi)價(jià)格受到管制，石化企業(yè)盈利能力大幅下滑，尤其對(duì)于進(jìn)口依存度較高的石化企業(yè)影響那么更加顯著。2024年底開始的石油及天然氣定價(jià)機(jī)制改革對(duì)于理順行業(yè)價(jià)格關(guān)系，穩(wěn)定行業(yè)盈利具有積極作用。2008年12月18日，國(guó)務(wù)院印發(fā)的?關(guān)于實(shí)施成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革的通知?和2009年5月8日發(fā)布的?石油價(jià)格管理方法(試行)?，及近期國(guó)家發(fā)改委針對(duì)天然氣價(jià)格改革研究的方案都說明國(guó)內(nèi)油氣價(jià)格將逐步與國(guó)際接軌，從而理順了原油與成品油、成品油與天然氣的價(jià)格關(guān)系，使其價(jià)格能夠根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)變化得到及時(shí)調(diào)整。這對(duì)于穩(wěn)定石化企業(yè)利潤(rùn)具有正面意義。5．石化產(chǎn)品伴生的環(huán)保隱患構(gòu)成潛在威脅從原油至最終化工消費(fèi)品，整條石化產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)均伴生環(huán)保隱患。諸多產(chǎn)品具有明顯的毒性，對(duì)環(huán)境的危害十分巨大?；て髽I(yè)在環(huán)保支出方面的投入呈擴(kuò)大趨勢(shì)，并且，隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保要求日趨嚴(yán)格，局部企業(yè)存在關(guān)?；虬徇w壓力，這將使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)本錢顯著增加。除此以外，假設(shè)發(fā)生爆炸、意外泄漏等事故，可能對(duì)石化企業(yè)造成重大實(shí)質(zhì)性損害。例如，英國(guó)BP公司墨西哥灣漏油事件以及大連新港漏油事件引起的巨額治理支出及賠付均對(duì)兩家企業(yè)的社會(huì)形象及財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成不利影響?！捕持惺?jìng)爭(zhēng)力分析油氣勘探與生產(chǎn)處于劣勢(shì)中國(guó)石油在油氣開采領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，是資源型企業(yè)，在油氣開采方面有大慶油田，遼河油田，新疆油田，長(zhǎng)慶油田等十四個(gè)資源子公司。中石油擁有的豐富的石油和天然氣儲(chǔ)量，每年的原油及天然氣產(chǎn)量明顯高于中國(guó)石化和中海油。勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)為該公司最主要的盈利來源，其原有天然氣業(yè)務(wù)比重也到達(dá)了近60%，令其成為全亞洲最近三年盈利能力最出眾的企業(yè)。相比中國(guó)石油，中國(guó)石化的原有天然氣比重只有約10%，原油生產(chǎn)與加工比例可以影響其對(duì)油價(jià)的相關(guān)性等，對(duì)其業(yè)績(jī)有很大影響。一般認(rèn)為1：2為最正確數(shù)據(jù)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性好。因?yàn)闊捰弯N售的毛利率和油價(jià)不是完全正相關(guān)的，因此可以沖減一局部風(fēng)險(xiǎn)。中石化產(chǎn)油和煉油比例約為1:4，是明顯的煉油企業(yè)，所需的原油有很大一局部需要外購。存在國(guó)際原油價(jià)格巨幅波動(dòng)以及原油供給突然中斷所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。07年第三季度到08年末，國(guó)際油價(jià)較高時(shí)，中國(guó)石化的煉油和化工環(huán)節(jié)遭受打擊巨大，一直處于虧損狀態(tài)。但煉油利潤(rùn)受到油價(jià)和政策的多重制約，具有很大不確定性，上游的利潤(rùn)率，ROE等多要比下游高，因此中國(guó)石化在油氣勘探和生產(chǎn)方面處于明顯劣勢(shì)，所以要加大油氣勘探和生產(chǎn)力度，爭(zhēng)取在上游資源領(lǐng)域取得進(jìn)步，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，降低公司風(fēng)險(xiǎn)水平。2．擁有煉油化工和銷售方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)雖然在油氣儲(chǔ)量和開采量方面低于中國(guó)石油，但作為國(guó)內(nèi)最大的石化企業(yè)，中國(guó)石化在石化產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。其煉油能力排名世界第三位；乙烯產(chǎn)能排名世界第五位；成品油銷售網(wǎng)絡(luò)不斷完善，自營(yíng)加油站數(shù)量到達(dá)2.8萬座，排名世界第三位。目前中國(guó)石化已經(jīng)有11個(gè)千萬噸級(jí)的煉油基地和8個(gè)百萬噸級(jí)的乙烯基地，初步形成了長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海灣三個(gè)區(qū)域的集群，每年向社會(huì)提供三千多萬噸的化工原料和上億噸的油品。其零售網(wǎng)絡(luò)在東北、西北和華北地區(qū)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，并迅速向東部和南部地區(qū)擴(kuò)張，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的區(qū)域擁有戰(zhàn)略性的市場(chǎng)地位。在加油站的布局方面，中國(guó)石化所擁有的加油站數(shù)量明顯高于中國(guó)石油，截至2024年底，中國(guó)石化擁有的加油站數(shù)量到達(dá)28801座，而中國(guó)石油擁有的加油站數(shù)量為18207座。通過近三萬座加油站和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，每年向中國(guó)消費(fèi)者提供一億兩千多萬噸的成品油，每天向上千萬車輛提供全方位的效勞。3．擁有“走出去〞一體化優(yōu)勢(shì)中國(guó)石化是最大的一體化能源化工型企業(yè)之一。目前已擁有一批海外勘探開發(fā)工程和生產(chǎn)基地，擁有權(quán)益石油剩余可采儲(chǔ)量已經(jīng)呈現(xiàn)出跳躍式增長(zhǎng)，海外工程技術(shù)效勞市場(chǎng)也在逐步擴(kuò)大，市場(chǎng)布局不斷優(yōu)化，工程工程和合同總額不斷增長(zhǎng)。同時(shí)在全球范圍內(nèi)建立了多元化原油進(jìn)口渠道和網(wǎng)絡(luò)體系，通過與主要產(chǎn)油國(guó)和大的油貿(mào)易商建立長(zhǎng)期合作的關(guān)系，掌握了大量貿(mào)易資源，成為世界第五大原油貿(mào)易商。公司勘探及開采、煉油、營(yíng)銷及分銷形成的完整產(chǎn)業(yè)鏈條可有效地抵御原油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，幾大業(yè)務(wù)板塊在此消彼長(zhǎng)中實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)石化的一體化優(yōu)勢(shì)充分顯現(xiàn)，資源價(jià)值量得以提升。中國(guó)石油化工股份有限公司根本情況中國(guó)石油化工集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱中國(guó)石化集團(tuán)公司，英文縮寫SinopecGroup)是1998年7月國(guó)家在原中國(guó)石油化工總公司根底上重組成立的特大型石油石化企業(yè)集團(tuán)，是國(guó)家獨(dú)資設(shè)立的國(guó)有公司、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國(guó)家控股公司。中國(guó)石化集團(tuán)公司注冊(cè)資本1049億元，總經(jīng)理為法定代表人，總部設(shè)在北京。中國(guó)石化集團(tuán)公司在?財(cái)富?2024年度全球500強(qiáng)企業(yè)中排名第17位。中國(guó)石化建立了標(biāo)準(zhǔn)的法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)行集中決策、分級(jí)管理和專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的事業(yè)部制管理體制。中國(guó)石化現(xiàn)有全資子公司、控股和參股子公司、分公司等共80余家，包括油氣勘探開發(fā)、煉油、化工、產(chǎn)品銷售以及科研、外貿(mào)等企業(yè)和單位，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和主要市場(chǎng)集中在中國(guó)經(jīng)濟(jì)最興旺、最活潑的東部、南部和中部地區(qū)。中國(guó)石化將認(rèn)真實(shí)施資源、市場(chǎng)、一體化和國(guó)際化戰(zhàn)略，更加注重科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和提高隊(duì)伍素質(zhì)，努力把中國(guó)石化建設(shè)成為具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)能源化工公司。中國(guó)石油化工股份有限公司〔以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)石化〞〕是一家上中下游一體化、石油石化由中國(guó)石油化工主業(yè)突出、擁有比擬完備銷售網(wǎng)絡(luò)、境內(nèi)外上市的股份制企業(yè)。中國(guó)石化的最大股東——中國(guó)石油化工集團(tuán)公司是國(guó)家在原中國(guó)石化總公司的根底上于1998年重組成立的特大型石油石化企業(yè)集團(tuán)，是國(guó)家出資設(shè)立的國(guó)有公司、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國(guó)家控股公司。中國(guó)石化是集團(tuán)公司依據(jù)?中華人民共和國(guó)公司法?，以獨(dú)家發(fā)起方式于2000年2月25日設(shè)立的股份制企業(yè)。中國(guó)石化167.8億股H股股票于2000年10月18、19日分別在香港、紐約、倫敦三地交易所成功發(fā)行上市；2001年7月16日在上海證券交易所成功發(fā)行28億股A股。截至2024年底，中國(guó)石化股份公司總股本867億股，中國(guó)石化集團(tuán)公司持股占75.84%，外資股占19.35%，社會(huì)公眾股占4.81%。中國(guó)石化是中國(guó)最大的一體化能源化工公司之一，是中國(guó)最大的石油產(chǎn)品〔包括汽油、柴油、航空煤油等〕和主要石化產(chǎn)品〔包括合成樹脂、合成纖維單體及聚合物、合成纖維、合成橡膠、化肥和中間石化產(chǎn)品〕生產(chǎn)商和供給商，也是中國(guó)第二大原油生產(chǎn)商。三、中國(guó)石化股份有限公司信息1、公司根本信息公司法定中文名稱：中國(guó)石油化工股份有限公司公司法定英文名稱：ChinaPetroleum&ChemicalCorporation公司法定代表人：蘇樹林公司注冊(cè)地址：北京市朝陽區(qū)朝陽門北大街22號(hào)公司股票上市交易所：上海證券交易所股票簡(jiǎn)稱：中國(guó)石化股票代碼：600028公司選定信息披露報(bào)紙名稱：?中國(guó)證券報(bào)?、?上海證券報(bào)??證券時(shí)報(bào)?中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定登載年報(bào)網(wǎng)站：2、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹中國(guó)石化是中國(guó)最大的一體化能源化工公司之一，中國(guó)石油化工股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括：石油、天然氣勘探、開采、儲(chǔ)存、管道運(yùn)輸、陸路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸、銷售；石油煉制；汽油、煤油、柴油的批發(fā)業(yè)務(wù)及零售〔限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)〕業(yè)務(wù)；潤(rùn)滑油、液化氣、燃料油、溶劑油、瀝青的銷售；乙烯、丙烯、丁二烯、石腦油、重油、乙二醇、精對(duì)苯二甲酸、乙內(nèi)酰胺、滌綸、腈綸、橡膠及其他石油化工原料和產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、儲(chǔ)存、陸路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸；化肥生產(chǎn)；電力生產(chǎn)；日用百貨便利店經(jīng)營(yíng)；定型包裝食品、零售卷煙、汽車裝飾用品〔限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)〕、汽車清洗效勞；石油石化機(jī)器、設(shè)備的制造、監(jiān)造、安裝；石油石化原輔材料、設(shè)備及零件的采購、銷售；技術(shù)及信息、替代能源產(chǎn)品的研究、開發(fā)、應(yīng)用、咨詢效勞；自營(yíng)和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口〔國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口商品和技術(shù)除外〕；承包境外機(jī)電、石化行業(yè)工程和境內(nèi)國(guó)際招標(biāo)工程；上述境外工程所需的設(shè)備材料出口；對(duì)外派遣實(shí)施上述境外工程所需的勞務(wù)人員。主要產(chǎn)品包括各類石化產(chǎn)品,包括中間石化產(chǎn)品、合成樹脂、合成纖維單體及聚的合物、合成纖維、合成橡膠和化肥。

3、公司近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表〔1〕資產(chǎn)負(fù)債表四、財(cái)務(wù)比率分析1、營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)的項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好。它說明公司收賬的速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，過多的資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)那么是越短越好。周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收賬款收回越快。如果比擬慢，說明企業(yè)的資金呆滯在應(yīng)收賬款上，影響資金的獲取能力。中國(guó)石化的2024年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率適中，說明作為打一個(gè)大的知名國(guó)企，它的變現(xiàn)速度與管理效率都是比擬強(qiáng)。08年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提高，周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)降低，這說明中國(guó)石化收賬速度有所提高，短期償債能力增強(qiáng)，管理效率也有所提高，這其中有中國(guó)石化自身的因素，也有08年國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格大幅度攀升直接刺激了原油開采行業(yè)的增速提升這一外部因素。09年，其周轉(zhuǎn)率較08年下降不少，雖然比07年有所提高，這說明中國(guó)石化變現(xiàn)速度下降，收賬能力有所減弱，資產(chǎn)流動(dòng)性減弱，償債能力下降，同樣，除了中國(guó)石化自身內(nèi)部因素以外，這也歸因于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)整個(gè)石油行業(yè)的影響。存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款能力，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)。中國(guó)石化07年的存貨周轉(zhuǎn)率一般，存貨占用水平有些偏高，變現(xiàn)能力不夠強(qiáng)。08年較07年相比，存貨周轉(zhuǎn)率有所提升，變現(xiàn)速度加快，資產(chǎn)占用率下降，這有利于提升中國(guó)石化的償債能力與獲利能力。09年，形式不容樂觀，中國(guó)石化的存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降，應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營(yíng)資金，提高資金使用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：周轉(zhuǎn)次數(shù)越流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好，資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和小受各階段所占用的時(shí)間越短。07年，中國(guó)石化流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，說明資產(chǎn)利用效果較好。08年較07年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度更快，企業(yè)會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。09年，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，但依然維持在較高水平，依然能保持其流動(dòng)資產(chǎn)的較好利用?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)在一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比率，表達(dá)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率?？傎Y產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。07年中國(guó)石化的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度低于行業(yè)的平均水平，說明銷售能力與資金利用率缺乏，08年較07年有所好轉(zhuǎn)，但是09年，總資產(chǎn)利用率又出現(xiàn)下降情況，應(yīng)該進(jìn)一步采取措施，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，增加利潤(rùn)。2、盈利能力分析每股收益每股收益：它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指每股收益：指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)根底性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，是公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率。07年，中國(guó)石化每股收益較高，說明公司獲利能力較強(qiáng)，而在08年，雖然依然高于行業(yè)平均水平，但是比照07年，每股收益大幅下降，這也許是受到國(guó)際油價(jià)走高的影響。09年，每股收益又大幅上升。資產(chǎn)凈利率：資產(chǎn)凈利率：指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，說明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，本錢費(fèi)用的控制水平越高。07年，中國(guó)石化資產(chǎn)凈利率較高，說明資產(chǎn)的利用效率較高。08年，資產(chǎn)凈利率較07年相比大幅下跌，這說明公司的獲利能力下降，反觀08年利潤(rùn)表可知，當(dāng)年?duì)I業(yè)本錢較高，因而利潤(rùn)較低。09年，資產(chǎn)凈利率有所上升。銷售凈利率：指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷售收入的比照關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)費(fèi)用能夠取得多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。07年，中國(guó)石化銷售凈利率較高，說明當(dāng)年銷售利潤(rùn)比擬可觀。08年，銷售凈利率較07年大幅度降低，這說明公司銷售利潤(rùn)較低，這與08年本錢較高而銷售額卻變化不大有很大關(guān)系。09年，銷售凈利率有所上升。資產(chǎn)報(bào)酬率：指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)息稅前利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率。用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效。07年到09年，中國(guó)石化的資本報(bào)酬率雖然有一定起伏，但是總體都能保持比擬高的水平，說明還是擁有比擬穩(wěn)定且較高水平的營(yíng)運(yùn)能力。3、長(zhǎng)期償債能力分析利息支付倍數(shù)利息支付倍數(shù)：指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，也叫利息保障倍?shù)，它反映獲利能力對(duì)償債償付的保證程度。利息支付倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從總體上看，3年來中國(guó)石化的利息支付倍數(shù)都比擬高，說明中國(guó)石化在償債方面有一定的能力。但是也可以看出倍數(shù)波動(dòng)變化相當(dāng)大，08年出現(xiàn)很大幅度下滑，雖然09年再次上升，但也應(yīng)有所警示。股東權(quán)益比率：指股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中，如果權(quán)益比率過小，說明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力，而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。從總體上看，3年來中國(guó)石化的股東權(quán)益比率都維持在45%左右，說明公司在積極利用其他資金的同時(shí)，也注意負(fù)債比重的控制，但是整體上看有些偏低。產(chǎn)權(quán)比率：指負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱負(fù)債股權(quán)比率。三年來，產(chǎn)權(quán)比率：中國(guó)石化的產(chǎn)權(quán)比率逐年遞減，說明負(fù)債在不斷減少。資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率：是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。中國(guó)石化3年來的資產(chǎn)負(fù)債率根本持平，稍高于行業(yè)平均水平，說明其歸還債務(wù)存在一定風(fēng)險(xiǎn)，資本機(jī)構(gòu)不是很平安。4、短期償債能力分析流動(dòng)比率(%)流動(dòng)比率：指流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于歸還負(fù)債的能力。流動(dòng)比率反映了企業(yè)資產(chǎn)中比擬容易變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障情況，一般生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率為2，石油行業(yè)的平均值也2到4之間變動(dòng)，而中國(guó)石化的流動(dòng)比率一直在1以下，非常的低，說明其短期償債能力很差，難以如期歸還短期債務(wù)。速動(dòng)比率：是指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。3年來，中國(guó)石化的速動(dòng)比率在逐年降低，并且一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，短期償債能力缺乏，短期債權(quán)人對(duì)該公司的短期償債能力表示擔(dān)憂。五、比擬分析１、結(jié)構(gòu)百分比分析結(jié)構(gòu)百分比分析、中國(guó)石油化工股份有限公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析〔簡(jiǎn)化〕〔1〕中國(guó)石油化工股份有限公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析〔簡(jiǎn)化〕、中國(guó)油化工股份有限公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析中國(guó)石油化工股份有限公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析〔簡(jiǎn)化〕中國(guó)石油化工股份有限公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析〔簡(jiǎn)化〕從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析，中國(guó)石化的流動(dòng)資產(chǎn)中存貨和固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較高。2024年存貨占總資產(chǎn)的比例為16.15%，2024年為12.66%，2024年為16.34%；說明企業(yè)產(chǎn)品集壓過多，過高的產(chǎn)品存貨容易降低產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)石化的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例很高，2024年比例為63.54%，2024年為69.81%，2024年為67.51%；說明企業(yè)的資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)占用，過高的固定資產(chǎn)易產(chǎn)生高額的固定資產(chǎn)折舊，給企業(yè)帶來一定負(fù)擔(dān)。但是對(duì)于石油行業(yè)這個(gè)需要大量大型設(shè)備才能運(yùn)行的行業(yè)，較高比率的固定資產(chǎn)又是必要的。中國(guó)石化的流動(dòng)負(fù)債較高，整體的負(fù)債水平也比擬高，大雨了所有者權(quán)益，這樣的資本機(jī)構(gòu)存在風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該努力降低負(fù)債水平，提高還債能力。、中國(guó)石油化工股份有限公司近三年利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析〔2〕中國(guó)石油化工股份有限公司近三年利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析、中國(guó)石油化工股份有限公司近三年利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析從表看不難看出，08年相對(duì)于07年，中國(guó)石化本錢比例大幅上升，由07年的84.07%升值08年的91.37%，利潤(rùn)比例相應(yīng)的大幅度下降由07年的13.08%下降到08年的4.72%，甚至出現(xiàn)了虧損狀況，08年?duì)I業(yè)利潤(rùn)占總收入的-1.80%。這不僅僅是中國(guó)石化自身因素造成的，更是由于08年整個(gè)石油行業(yè)的大環(huán)境所致，2024年以來，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格的大幅度攀升直接刺激了原油開采行業(yè)的增速提升，經(jīng)濟(jì)效益表現(xiàn)搶眼；但煉油行業(yè)那么由于本錢上漲壓力巨大而出現(xiàn)巨額虧損，行業(yè)增長(zhǎng)陷入困境?；ば袠I(yè)得益于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速開展而整體保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，但由于原油本錢的上漲，化工行業(yè)的盈利增速大幅度下滑。09年，從表中可知中國(guó)石化情況有所好轉(zhuǎn)，本錢比例由08年的91.37%下降之至77.01%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占比例從08年4.72%上升到13.11%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2、定基百分比分析、資產(chǎn)負(fù)債表基比趨勢(shì)分析〔1〕資產(chǎn)負(fù)債表基比趨勢(shì)分析、中國(guó)石油化工股份有限公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表定基比趨勢(shì)分析從中國(guó)石化三年資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)來看，總資產(chǎn)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2024年略增加4.68%，增長(zhǎng)的原因主要是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)增加增快，其中：固定資產(chǎn)增加15.02%，無形資產(chǎn)增加2.49%%；同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)2024年下降18.47%%，下降的原因主要是由于應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款凈額和存貨減少較多其中：應(yīng)收款減少21.95%，存貨減少17.92%。還可看到2024年負(fù)債增加了2.31%，尤其是短期借款，增加了73.11%，造成以上情況的原因可能是08年整個(gè)石油行業(yè)的高本錢不景氣讓中國(guó)石化不得不增加借債以維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。2024年總資產(chǎn)比2024年增加20.58%，其中：流動(dòng)資產(chǎn)比2024年增加4.24%，固定資產(chǎn)增加為28.13%，無形資產(chǎn)增加為19.60%；而負(fù)債比2024年增加18.78%，增加的幅度較大，但是短期借款有所降低，下降5.56%，長(zhǎng)期借款下降33.00%，這也許是由于效益的好轉(zhuǎn)讓中國(guó)石化不必大量借貸。〔2〕利潤(rùn)表定基比趨勢(shì)分析、中國(guó)石油化工股份有限公司近三年利潤(rùn)表基比趨勢(shì)分析〔簡(jiǎn)化〕從利潤(rùn)看，凈利潤(rùn)有大幅的變動(dòng)。2024年為54947000000元，2024年盡為29689000000元，減少45.97%，2024年出現(xiàn)上升，較07年上升11.54%；2024年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加20.52%，但是主營(yíng)本錢增加30.98%，并且營(yíng)業(yè)稅金及附加上升65.58%，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減少56.52%；同時(shí)何種費(fèi)用增加，尤其財(cái)務(wù)費(fèi)用增加78.38%，投資收益下降82.97%，因此凈利潤(rùn)大幅下降。2024年情況有些許好轉(zhuǎn)，雖然營(yíng)業(yè)稅金及附加大幅上升高達(dá)287.37%，但是由于營(yíng)業(yè)收入有11.64%增加，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營(yíng)業(yè)本錢2.26%的增加，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有小額回第5位。營(yíng)運(yùn)能力分析：年中國(guó)石化的營(yíng)運(yùn)能力整體來看處于同行業(yè)中等水平。B．營(yíng)運(yùn)能力分析08應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第5、9、6、2位，雖然流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，但是公司的營(yíng)運(yùn)能力有些缺乏，很多指標(biāo)都是出于行業(yè)平均水平甚至遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)的利用效率還有待進(jìn)一步提高。C.償債能力分析：08年中國(guó)石化的償債能力依然處于同行業(yè)較低水平，償償債能力分析債能力差，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均處于同行業(yè)上市公司第13位，較07年提高了1位，股東權(quán)益比率居同行業(yè)上市公司的第8位，同時(shí)從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，償債能差，雖然公司的資產(chǎn)負(fù)債率位居同行業(yè)的7位，并且高于行業(yè)平均水平。所以，公司自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)有進(jìn)一步調(diào)整，努力減少公司短期借債，減輕公司償債負(fù)擔(dān)，并努力提高償債能力。D．開展能力分析：08年中國(guó)石化的開展能力處于同行業(yè)中的中下水平，發(fā)開展能力分析展前景一般。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增