2021-2022年湖南省永州市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2021-2022年湖南省永州市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某公司目前的普通股股數為100萬股，每股市價20元，每股面值4元，股本400萬元，資本公積1000萬元，盈余公積200萬元，未分配利潤900萬元，股東權益總計2500萬元。現在打算按照1股換2股的比例進行股票分割，假定股票分割前后凈利潤不變，市盈率不變。下列有關表述中，不正確的是（）。

A.股票分割后每股面值為2元

B.股票分割后股本為200萬元

C.股票分割后股東權益總計2500萬元

D.股票分割后每股市價為10元

2.下列有關風險中性原理的說法不正確的是()。

A.假設投資者對待風險的態(tài)度是中性的

B.假設所有證券的預期收益率都應當是有風險利率

C.風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

D.在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現，可以獲得現金流量的現值

3.下列權益乘數表述不正確的是（）。

A.權益乘數=所有者權益／資產

B.權益乘數=1／(1-資產負債率)

C.權益乘數=資產／所有者權益

D.權益乘數=1+產權比率

4.下列關于成本和費用的表述中，正確的是()。A.A.非正常耗費在一定條件下可以對象化為成本

B.生產經營所產生的耗費都可以對象化為成本

C.生產過程中產生的廢品和次品不構成成本

D.成本是可以對象化的費用

5.放棄現金折扣成本的大小與（）。

A.折扣百分比的大小呈反向變動

B.信用期的長短呈同向變動

C.折扣期的長短呈同向變動

D.折扣百分比的大小及信用期的長短均呈同向變動

6.在下列各項指標中，能夠從動態(tài)角度反映企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.現金流量比率B.現金比率C.流動比率D.速動比率

7.

第

22

題

某企業(yè)的資本結構中，負債資金和權益資金的比值為0.4，債務稅前資金成本為15.15%。目前市場上的無風險報酬率為10%，市場上所有股票的平均收益率為15%，公司股票的口系數為2，所得稅稅率為33%，則加權平均資金成本為（）。

A.17.19%B.16.06%C.18.45%D.18.55%

8.下列關于可控成本的表述中，不正確的是（）

A.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質的耗費

B.成本中心有辦法計量它的耗費

C.成本中心能夠有效的影響該項耗費

D.成本中心有辦法控制并調節(jié)它的耗費

9.下列情形中，會使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

10.通常，隨著產量變動而正比例變動的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產品級作業(yè)D.生產維持級作業(yè)

11.下列有關增加股東財富的表述中，正確的是()。

A.收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素

B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量

C.多余現金用于再投資有利于增加股東財富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財富

12.利用相對價值模型估算企業(yè)價值肘，下列說法正確的是（）。

A.虧損企業(yè)不能用收入乘數模型進行估價

B.對于資不抵債的企業(yè)，無法利用收入乘數模型計算出-個有意義的價值乘數

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用收入乘數估價模型

D.對于銷售成本率較低的企業(yè)適用收入乘數估價模型

13.下列各種資本結構理論中，認為企業(yè)價值與資本結構無關的是（）。

A．無稅MM理論

B．有稅MM理論

C．代理理論

D．權衡理論

14.已知某企業(yè)2012年總資產凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計算，則該企業(yè)2012年總資產周轉天數為（）天。

A.360B.120C.300D.310

15.

第

11

題

下列關于安全邊際表述錯誤的是（）。

16.

第

8

題

已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入20%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。

17.下列關于營業(yè)預算的計算等式中，不正確的是（）。

A.本期生產數量＝(本期銷售數量＋期末產成品存量)－期初產成品存量

B.本期購貨付現＝本期購貨付現部分＋以前期賒購本期付現的部分

C.本期材料采購數量＝(本期生產耗用數量＋期末材料存量)－期初材料存量

D.本期銷售商品所收到的現金＝本期的銷售收入＋期末應收賬款－期初應收賬款

18.A公司經營資產銷售百分比為60%，經營負債銷售百分比為30%。假設A公司不存在可動用的金融資產，外部融資銷售增長比為5．2%；如果預計A公司的銷售凈利率為8%，股利支付率為40%，則A公司銷售增長率為（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

19.

第

8

題

甲公司就該C設備更新后的賬面價值為（）萬元。

A.2902.88B.4736C.2736D.2257.2

20.

第

24

題

財務控制中為了實現有利結果而采取的控制，指的是（）。

A.偵查性控制B.預防性控制C.補償性控制D.指導性控制

21.計算評價投資中心業(yè)績的現金回收率指標所使用的“總資產”，是指該投資中心資產的()。A.A.歷史成本期初數B.歷史成本期末數C.歷史成本平均值D.可變現價值

22.某企業(yè)2017年年末的經營資產為1000萬元，經營負債為300萬元，金融資產為50萬元，金融負債為550萬元，營業(yè)收入為1800萬元，若2018年經營資產、經營負債占營業(yè)收入的比例不變，營業(yè)凈利率為10%，股利支付率為50%，企業(yè)金融資產均為可動用金融資產，若預計營業(yè)收入會達到2340萬元，則2018年需要從外部融資（）萬元

A.150B.280C.43D.55

23.

債券到期收益率計算的原理是（）。

A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內含報酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的折現率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

24.下列關于編制彈性預算中業(yè)務量計量單位的選擇，說法錯誤的是（）。A.A.制造單一產品的部門，可以選用實物數量

B.以手工操作為主的車間，應該選用人工工時

C.修理部門可以選用直接修理工時

D.制造單一產品的部門，可以選用機器工時

25.下列關于相對價值模型的表述中，不正確的是（）。

A.在影響市盈率的三個因素中，關鍵因素是增長潛力

B.市凈率模型適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)

C.驅動市凈率的因素中，增長率是關鍵因素

D.在市銷率的驅動因素中，關鍵因素是銷售凈利率

26.某公司本年的銷售收入為2000萬元，凈利潤為250萬元，利潤留存率為50％，預計年度的增長率均為3％。該公司的B為1．5，國庫券利率為4％，市場平均風險股票的收益率為10％，則該公司的本期收入乘數為（）。

A.0．64B.0．625C.1．25D.1．13

27.公司持有有價證券的年利率為6%，公司的現金最低持有量2500元，現金余額的最優(yōu)返回線為9000元，如果公司現有現金21200元，則根據隨機模型應投資有價證券（）元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

28.

第

24

題

某股票一年前的價格為21元，一年中的稅后股息為1.2元，現在的市價為30元，在不考慮交易費用的情況下，下列說法不正確的是（）。

A.一年中資產的收益為10.2元B.股息收益率為5.71%C.資本利得為9元D.股票的收益率為34%

29.某公司目前的信用條件N/30，年賒銷收入3000萬元，變動成本率70%，資金成本率12%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20，N/60”，客戶付款分布為：60%，15%，25%，則改變政策后會使應收賬款占用資金的應計利息()。

A.減少1.86萬元B.減少3.6萬元C.減少5.4萬元D.減少2.52萬元

30.北方公司只生產一種產品，邊際貢獻率為60%，盈虧臨界點作業(yè)率為70%。則北方公司的息稅前利潤率為（）

A.12%B.18%C.28%D.42%

31.下列說法中不正確的是()。

A.按收付實現制計算的現金流量比按權責發(fā)生制計算的凈收益更加可靠

B.凈現值法不能揭示投資方案可能達到的實際報酬率

C.利用不同的評價指標進行項目評價時，評價結果可能不一致

D.投資回收期和會計收益率法都沒有考慮回收期滿后的現金流量

32.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協(xié)定，周轉信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的有效年利率是（）

A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.04%

33.

第

9

題

對于完整工業(yè)投資項目而言，如果運營期內不追加流動資金投資，下列計算式不正確的是（）。

A.運營期某年所得稅前凈現金流量＝該年稅前利潤+該年利息+該年折舊+該年攤銷+該年回收額一該年維持運營投資

B.運營期某年所得稅后凈現金流量＝該年息稅前利潤×(1－所得稅稅率)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額一該年維持運營投資

C.運營期某年所得稅后凈現金流量＝該年稅前利潤×(1－所得稅稅率)+該年利息+該年折舊+該年攤銷+該年回收額－該年維持運營投資

D.建設期某年凈現金流量＝－該年原始投資額

34.下列關于流動資產投資政策的說法中，不正確的是()。

A.流動資產最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化

B.流動資產投資管理的核心問題是如何應對投資需求的不確定性

C.在保守型流動資產投資政策下，公司的短缺成本較少

D.激進型流動資產投資政策，表現為較低的流動資產/收入比率，公司承擔的風險較低

35.華南公司使用作業(yè)成本法核算，則當進行新產品試制時應采用的作業(yè)計量單位是（）

A.業(yè)務動因B.持續(xù)動因C.強度動因D.資源成本動因

36.下列關于租賃的分類的說法中，不正確的是（）。

A.按照當事人之間的關系，租賃可分為直接租賃、杠桿租賃和售后租回

B.租金超過資產全部成本的租賃為完全補償租賃

C.根據租賃是否可以隨時解除分為可撤銷租賃和不可撤銷租賃

D.毛租賃是指由承租人負責資產維護的租賃

37.下列關于租賃的表述中，不正確的是（）。

A．短期租賃的時間明顯少于租賃資產的經濟壽命，長期租賃的時間等于租賃資產的經濟壽命

B．租賃合約規(guī)定雙方的權利與義務，租賃的形式多種多樣

C．租賃費用的報價形式沒有統(tǒng)一的標準

D．租賃費用的經濟內容包括出租人的全部出租成本和利潤

38.在下列各項中，能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業(yè)經營收入和相關現金收支的預算是()。

A.現金預算B.銷售預算C.生產預算D.產品成本預算

39.沉沒成本是以下列哪項財務管理原則的應用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

40.在下列各項中，無法計算出確切結果的是（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值

二、多選題(30題)41.傳統(tǒng)的杜邦財務分析體系并不盡如人意，其局限性有（）。

A.沒有均衡分攤所得稅給經營利潤和利息費用

B.沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分有息負債與無息負債

D.計算總資產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配

42.下列關于可持續(xù)增長的說法中，正確的有()。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據不改變經營效率可知，資產凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一本期收益留存／(期末股東權益一本期收益留存)

D.如果可持續(xù)增長的五個假設條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率一上期的可持續(xù)增長率一本期的實際增長率

43.下列關于項目評估方法的表述中，正確的有()。

A.利用內含報酬率進行決策時，只要內含報酬率高于必要報酬率，該項目就可以接受

B.當項目靜態(tài)回收期大于主觀上確定的最長的可接受回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.凈現值法所依據的原理是，假設原始投資是按資本成本借人的

44.

第

16

題

下列關于股票股利對公司的意義敘述正確的有（）。

A.有利于穩(wěn)定股價甚至略有上升

B.可使股東分享公司的盈余而無需分配現金

C.降低每股價值，吸引更多的投資者

D.股東可因此享受稅收上的好處

45.責任中心業(yè)績報告應傳遞出的信息包括（）

A.關于實際業(yè)績的信息B.關于預期業(yè)績的信息C.關于實際業(yè)績與預期業(yè)績之間的差異的信息D.關于責任中心權利大小的信息

46.在下列各項中,被納入現金預算的有()。

A.繳納稅金B(yǎng).經營性現金支出C.資本性現金支出D.股利與利息支出

47.下列關于通貨膨脹的說法中，不正確的有（）。

A.如果名義利率為10％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為6．80％

B.只有在存在惡性通貨膨脹的情況下才需要使用實際利率計算資本成本

C.如果第三年的實際現金流量為l00萬元，年通貨膨脹率為5％，則第三年的名義現金流量為105萬元

D.如果名義利率為l0％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為7％

48.下列表述中正確的有（）。A.銷售百分比法假設資產、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系，根據預計銷售收入和相應的百分比預計資產、負債，然后確定融資需求的一種財務預測方法

B.確定資產和負債項目的銷售百分比，只能根據通用的財務報表數據預計，不可以使用經過調整的管理用財務報表數據預計

C.銷售百分比法是一種比較簡單、精確的預測方法

D.最復雜的預測是使用綜合數據庫財務計劃系統(tǒng)

49.某企業(yè)在生產經營淡季，經營性流動資產為300萬元，長期資產為600萬元，在生產經營旺季經營性流動資產為800萬元。企業(yè)的長期負債、自發(fā)性負債和權益資本可提供的資金為800萬元。則下列表述正確的有（）

A.在經營旺季的易變現率為40%

B.該企業(yè)采取的是激進型融資政策

C.該企業(yè)采取的是保守型融資政策

D.在經營旺季的易變現率為25%

50.財務管理的基礎理論包括（）。

A.資本資產定價理論B.投資組合理論C.幣值不變理論D.有效市場理論

51.下列關于實體現金流量計算的公式中，正確的是（）。

A.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－凈經營資產凈投資

B.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－資本支出

C.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性資產增加－經營性負債增加

D.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－凈經營性長期資產增加

52.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的有（）

A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格

B.如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協(xié)商轉移價格

C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經理作出不利于企業(yè)整體的決策

53.南方公司制定產品標準成本時采用現行標準成本。下列情況中，需要修訂現行標準成本的有（）A.季節(jié)原因導致材料價格上升B.訂單增加導致設備利用率提高C.采用新工藝導致生產效率提高D.工資調整導致人工成本上升

54.甲企業(yè)本月支付當月貨款的50％，支付上月貨款的30％，支付上上月貨款的20％，未支付的貨款通過“應付賬款”核算。已知5月份貨款50萬元，6月份貨款為60萬元，7月份貨款為75萬元，8月份貨款為120萬元，則下列說法正確的有（）A.7月份支付65.5萬元

B.8月初的應付賬款為75萬元

C.8月初的應付賬款為49.5萬元

D.8月末的應付賬款為75萬元

55.在下列各項中，可以直接或間接利用普通年金終值系數計算出確切結果的項目有()。

A.償債基金B(yǎng).先付年金終值C.永續(xù)年金現值D.永續(xù)年金終值

56.下列關于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有（）

A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內部籌資時，可實現的最大銷售增長率

B.可持續(xù)增長率是指不改變經營效率和財務政策時，可實現的最大銷售增長率

C.在經營效率和財務政策不變時，可持續(xù)增長率等于實際增長率

D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產、負債和權益保持同比例增長

57.某公司于2011年3月16日發(fā)布公告：“本公司董事會在2011年3月15日的會議上決定，發(fā)放2010年每股股利3元；本公司將于2011年4月8日將上述股利支付給已在2011年3月26日(周五)登記為本公司股東的人士?！币韵抡f法中不正確的有（）。

A.2011年3月15日為公司的股利宣告日

B.2011年3月29日為公司的除息日

C.2011年3月25日為公司的除息日

D.2011年3月27日為公司的除權日

58.

第

32

題

下列有關稅收的說法正確的有（）。

A.稅收具有強制性、無償性和固定性三個顯著特征

B.稅收按征稅對象的不同，可分為貨幣稅和實物稅

C.課稅對象是區(qū)別不同稅種的重要依據和標志

D.我國的征稅人只有國家各級稅務機關

59.下列有關資本結構理論的說法中，正確的有（）。

A．權衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展

B．代理理論是對權衡理論的擴展

C．叔衡理論是對代理理論的擴展

D．優(yōu)序融資理論是對代理理論的擴展

60.

第

32

題

下列關于增值成本表述不正確的有（）。

61.下列關于金融資產和經營資產的說法中，不正確的有()。

A.貨幣資金屬于經營資產

B.短期權益性投資屬于經營資產

C.應收利息屬于金融資產

D.對于非金融企業(yè)而言，持有至到期投資屬于金融資產

62.在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權價值增加的有（）。

A.期權執(zhí)行價格提高B.期權到期期限延長C.股票價格波動率增加D.無風險利率提高

63.下列各項中，屬于影響資本結構的內部因素的有（）。

A.資本市場B.資產結構C.盈利能力D.成長性

64.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓費D.研究開發(fā)支出

65.下列各項中，關于合格的業(yè)績報告的特征表述正確的有（）

A.報告應當與個人責任相聯(lián)系

B.實際業(yè)績應該與最佳標準相比較

C.重要信息應該予以突出顯示

D.實際業(yè)績應與行業(yè)標準相比較

66.在邊際貢獻大于固定成本情況下，下列各項措施中利于降低企業(yè)總風險的有（）

A.提高產品單價B.降低單位變動成本C.提高產品銷量D.提高固定成本總額

67.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的有()。

A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格

B.如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協(xié)商轉移價格

C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經理作出不利于企業(yè)整體的決策

68.在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，需要考慮的因素有（）

A.生產需用量B.期初存量C.期末存量D.產品銷售量

69.下列各項預算中，以生產預算為基礎編制的有()。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.銷售費用預算D.固定制造費用預算

70.

第

13

題

下列權益凈利率的計算公式中正確的有（）。

A.凈經營資產利潤率+（凈經營資產利潤率-凈利息率）×凈財務杠桿

B.凈經營資產利潤率+經營差異率×凈財務杠桿

C.凈經營資產利潤率+杠桿貢獻率

D.銷售經營利潤率×資產周轉率+經營差異率×凈財務杠桿

三、計算分析題(10題)71.要求：通過計算增加的信用成本后收益回答應召改變現行的信用條件?如果要改變，應選擇甲方案還是乙方案?(一年按360天計算)單位：萬元

72.

73.B公司是一個高新技術公司，具有領先同業(yè)的優(yōu)勢。2007年每股經營收入10元，每股經營營運資本3元；每股凈利潤4元；每股資本支出2元；每股折舊1元。目前該公司的β值2，預計從2008年開始均勻下降，到2010年β值降至1．4，預計以后穩(wěn)定階段的β值始終可以保持1．4。國庫券的利率為3%，市場組合的預期報酬率為8%，該企業(yè)預計投資資本中始終維持負債占40%的比率，若預計2008年至2010年該公司銷售收入進入高速增長期，增長率為10%，從2011年開始進入穩(wěn)定期，每年的增長率為2%，假設該公司的資本支出、經營營運資本、折舊與攤銷、凈利潤與經營收入始終保持同比例增長。

要求：計算目前的股票價值。(要求中間步驟保留4位小數，計算結果保留兩位小數)

74.甲公司是一家汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃，該公司總經理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量，有關資料如下：

(1)單位進貨成本l200元；

(2)全年需求預計為10800塊玻璃；

(3)每次訂貨發(fā)生時處理訂單成本33元；

(4)每次訂貨需要支付運費70．8元；

(5)每次收貨后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨過程需要6小時，每小時支付工資11．5元；

(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃8元／年；

(7)擋風玻璃為易碎品，損毀成本為年平均存貨價值的l％；

(8)公司的年資金成本為5％；

(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日，每年按300個工作日計算。

要求：

(1)計算每次訂貨的變動成本；

(2)計算每塊玻璃的變動儲存成本；

(3)計算經濟訂貨量；

(4)計算與經濟訂貨量有關的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點。(2012年回憶版)

75.已知甲公司每季度的現金需求量為100萬元，每次交易成本為180元，有價證券的月利率為0.3%。

要求：

（1）利用存貨模式確定最佳現金持有量、每季度持有現金的機會成本和出售有價證券的交易成本以及現金的使用總成本；

（2）假設利用隨機模式計算得出的最佳現金持有量是利用存貨模式確定最佳現金持有量的1.5倍，公司認為任何時候其銀行活期存款及現金余額不能低于10萬元，計算現金控制的上限以及預期每日現金余額變化的標準差（每月按30天計算）。

76.甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當年預計凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當年5月31日。

要求回答下列互不相關的問題：

(1)假定公司期望發(fā)行股票后市盈率達到30，計算合理的新股發(fā)行價；

(2)假設經過資產評估機構評估，該公司擬募股資產的每股凈資產為5元，目前市場所能接受的溢價倍數為3．5倍。計算新股發(fā)行價格；

(3)假設注冊會計師經過分析認為，該公司未來5年每股產生的凈現金流量均為1．2元，以后可以按照2％的增長率長期穩(wěn)定增長，市場公允的折現率為8％，確定發(fā)行價格時對每股凈現值折讓20％，計算新股發(fā)行價格。

77.某公司年終利潤分配前的股東權益項目資料如下：

股本——普通股(每股面值2元，200萬股)400萬元

資本公積160萬元

未分配利潤840萬元

所有者權益合計1400萬元

公司股票的每股現行市價為35元。

要求：計算回答下述3個互不關聯(lián)的問題：

(1)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數派發(fā)每股現金股利0.2元，股票股利的金額按現行市價計算。計算完成這一分配方案后的股東權益各項目數額。

(2)如若按1股換2股的比例進行股票分割，計算股東權益各項目數額、普通股股數。

(3)假設利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現行市價計算，并按新股數發(fā)放現金股利，且希望普通股市價達到每股30元，計算每股現金股利應是多少。

78.A公司是一個制造企業(yè)，為增加產品產量決定添置一臺設備，預計該設備將使用2年，設備投產后企業(yè)銷售收入會增加l500萬元，付現成本增加200萬元(不含設備營運成本)。公司正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：

(1)如果自行購置該設備，預計購置成本2500萬元。該項固定資產的稅法折舊年限為10年，殘值率為購置成本的5%。2年后該設備的變現價值預計為1000萬元。

(2)設備營運成本(包括維修費、保險費和資產管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%，投資項目的資本成本為10%。

要求：若A公司采用經營租賃的方式取得設備的使用權，假設租賃是可撤銷的短期租賃，計算A公司的期初損益平衡租金。

79.某企業(yè)生產和銷售甲、乙、丙三種產品，全年固定成本為144000元，有關資料見下表j

產品單價單位變動成本單位邊際貢獻銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計算加權平均邊際貢獻率；

(2)計算盈虧臨界點的銷售額；

(3)計算甲、乙、丙三種產品的盈虧臨界點的銷售量；

(4)計算安全邊際；

(5)預計利潤；

(6)如果增加促銷費用10000元，可使甲產品的銷量增至1200件，乙產品的銷量增至2500件，丙產品的銷量增至2600件。請說明是否應采取這-促銷措施?

80.某工業(yè)企業(yè)大量生產甲產品。生產分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步綜合結轉分步法按照生產步驟(車間)計算產品成本。

該廠第一、二車間產品成本明細賬部分資料如下表所示：

要求：

(1)根據以上資料，登記產品成本明細賬和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結轉半成品成本，計算產成品成本。

(2)按本月所產半成品成本項目的構成比率，還原本月完工產品成本。四、綜合題(5題)81.F公司是一家經營電子產品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負債。公司現在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：

方案一：以目前股本10000萬股為基數，每10股配2股，配股價格為8元／股。

方案二：按照目前市價公開增發(fā)股票1600萬股。

方案三：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9%，每年末付息一次，到期還本，發(fā)行價格擬定為950元／份。目前等風險普通債券的市場利率為10%。

方案四：按面值發(fā)行10年期的附認股權證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認股權證，認股權證只能在第5年末行權，行權時每張認股權證可按15元的價格購買1股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務籌資，項目投資后公司總價值年增長率預計為12%。目前等風險普通債券的市場利率為10%。

假設上述各方案的發(fā)行費用均可忽略不計。

要求：根據上述資料，分析回答下列題。

1．如果要使方案一可行，企業(yè)應在盈利持續(xù)性、現金股利分配水平和擬配售股份數量方面滿足什么條件?假設該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權價格及每份配股權價值。

2．如果要使方案二可行，企業(yè)應在凈資產收益率方面滿足什么條件?應遵循的公開增發(fā)新股的定價原則是什么?

3．如果要使方案三可行，企業(yè)應在凈資產、累計債券余額和利息支付能力方面滿足什么條件?計算每份債券價值，判斷擬定的債券發(fā)行價格是否合理并說明原因。

4．根據方案四，計算每張認股權證價值、第5年末行權前股價；假設認股權證持有人均在第5年末行權，計算第5年末行權后股價、該附認股權證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

82.某公司在2000年1月1日以950元價格購買一張面值為1000元的新發(fā)行債券，其票面利率8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期歸還本金。

[要求]

計算回答下列問題。

(1)2000年1月1日該債券到期收益率是多少；

(2)假定2004年1月1日的市場利率下降到6%，那么此時債券的價值是多少；

(3)假定2004年1月1日該債券的市價為982元，此時購買該債券的投資收益率是多少；

(4)假定2002年1月1日的市場利率為12%，債券市價為900元，你是否購買該債券。

83.

第

50

題

A公司資料如下：

資料一：資產負債表

2007年12月31日

單位：萬元資產年初年末負債及股東權益年初年末流動資產650830流動負債450300非流動資產61506370非流動負債250400股東權益61006500總計68007200總計68007200

資料二：截止2007年末，已貼現商業(yè)承兌匯票80萬元，對外擔保金額40萬元，未決仲裁金額50萬元（其中有20萬元是由貼現和擔保弓I起的），其他或有負債金額為15萬元，帶息負債為120萬元，資產減值準備余額為30萬元，應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬120萬元，沒有其他不良資產。

資料三：2007年年初和年末的股本均為1000萬元（每股面值2元），2007年沒有發(fā)生股票回購；資本公積年初數為2500萬元（其中有80%屬于股本溢價），年末數為2600萬元，增加的100萬元不屬于股本溢價。

資料五：該公司未使用負債股利和財產股利。

利潤表

2007年

單位：萬元

項目一、營業(yè)收入6240減：營業(yè)成本4000營業(yè)稅金及附加+160銷售費用440管理費用120財務費用140加：投資收益60項目二、營業(yè)利潤1440營業(yè)外收支一40三、利潤總額1400減：所得稅費用350四、凈利潤1050

資料四：2007年的財務費用全部為利息支出，2007年現金流量凈額為1200萬元，其中經營活動產生的現金流入量為12000萬元，經營活動產生的現金流出量為11200萬元。

資料五：公司2006年度營業(yè)凈利率為20%，總資產周轉率為0.50次，權益乘數（按平均值計算）為1.40。

要求：

（1）根據題中資料。，判斷2007年該公司是否發(fā)放了股票股利，并說明理由；

（2）計算2007年支付的現金股利、股利支付率和每股股利；

（3）計算2007年末的或有負債比率、帶息負債比率和不良資產比率；（結果保留兩位有效數字）

（4）計算2007年營業(yè)利潤率、營業(yè)毛利率、成本費用利潤率、總資產周轉率、營業(yè)凈利率、權益乘數（按平均值計算）、現金流動負債比率、盈余現金保障倍數、資產現金回收率和資本收益率：

（5）利用差額分析法依次分析2007年營業(yè)凈利率、總資產周轉率和權益乘數變動對凈資產收益率的影響；

（6）如果三年前年末股東權益總額為5000萬元，資產總額為8000萬元，計算資本三年平均增長率。

84.某企業(yè)生產中使用的A標準件既可以自制也可以外購。若自制，單位產品材料成本為30元，單位產品人工成本為20元，單位變動制造費用為10元，生產零件需要購置專用加工設備一臺，價值50萬元，試用期5年，加工設備在設備使用期內按平均年成本法分攤設備成本，此外生產零件時，每次生產準備成本為500元，年固定生產準備成本為50000元，每日產量30件；若外購，購入價格是90元，一次訂貨運輸費2600元，每次訂貨的檢驗費400元。

A標準件全年共需耗用4500件，企業(yè)的資本成本率為10%，單位存貨保險費為1元，存貨殘損變質損失為每件2元，假設一年工作天數為300天，設單位缺貨成本為10元。

計算自制存貨的單位儲存成本

85.甲公司是一家上市公司，有關資料如下：

資料一：2013年3月31日甲公司股票每股市價25元，每股收益2元；股東權益項目構成如下：普通股4000萬股，每股面值1元，計4000萬元；資本公積1500萬元；留存收益9500萬元。公司目前國債利息率為4％，市場組合風險溢價率為6％。

資料二：2013年4月5日，甲公司公布的2012年度分紅方案為：每10股送3股派發(fā)現金紅利11．5元(含稅)，轉增2股，即每股送0．3股派發(fā)現金紅利1．15元(含稅，送股和現金紅利均按10％代扣代繳個人所得稅)，轉增0．2股。股權登記日：2013年4月15日(注：該日收盤價為23元)；除權(除息)日：2013年4月16日；新增可流通股份上市流通日：2013年4月17睜；享有本次股息分紅的股東可于5月16日領取股息。

要求：

(1)若甲公司股票所含系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致，結合資料一運用資本資產定價模型計算股票的資本成本。

(2)若股票股利按面值確定，結合資料二完成分紅方案后的下列指標：

①普通股股數；

②股東權益各項目的數額；

③在除梭(除息)日的該公司股票的除權參考價。

(3)假定2013年3月31日甲公司準備用現金按照每股市價25元回購800萬股股票，且假設回購前后公司凈利潤與市盈率保持不變，結合資料一計算下列指標：

①股票回購之后的每股收益；②股票回夠之后的每股市價。

參考答案

1.B股票分割后普通股股數＝100×2＝200(萬股)，每股面值＝400/200＝2(元)，股本＝200×2＝400(萬元)，資本公積1000萬元，盈余公積200萬元，未分配利潤900萬元，股東權益總計2500萬元，每股市價＝20/2＝10(元)。

2.B解析：在風險中性原理中，假設所有證券的預期收益率都應當是無風險利率。

3.A【答案】A

【解析】權益乘數是資產權益率的倒數．所以：權益乘數=資產／所有者權益=(負債+所有者權益)／所有者權益=1+產權比率；權益乘數=資產／所有者權益=資產／(資產-負債)=1／(1-資產負債率)。

4.D優(yōu)先股股利不能抵減所得稅，因此，不具有稅盾作用，選項A的說法不正確；利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由此可知選項B的說法正確；對于選項C的說法，需要注意一下，增加企業(yè)負債額不一定增加有息負債額，所以，選項C的說法不正確；企業(yè)選用不同的固定資產折舊方法會影響折舊的數額，從而影響折舊稅盾的價值，所以，選項D的說法不正確。非正常耗費不能計入產品成本，所以，選項A的說法不正確；生產過程中的耗費有可能計入計入產品成本，經營過程中的耗費不能計入產品成本，所以，選項B的說法不正確；生產過程中產生的廢品和次品計入制造費用，所以，選項C的說法不正確；成本是轉移到一定產出物的耗費，是針對一定產出物計算歸集的。所以，選項A的說法正確。

【點評】本題考核的是對基本概念的理解，有一定的難度。

5.C放棄現金折扣成本的大小與折扣百分比、折扣期的同向變動；與信用期反向變動。

6.AA【解析】現金比率、流動比率、速動比率的分子、分母均來源于資產負債表，是從靜態(tài)角度反映企業(yè)償債能力，而現金流量比率從現金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行考察。

7.A在資本結構中，負債資金占的比例為：負債/(負債+所有者權益)＝0.4×所有者權益/(0.4×有者權益+所有者權益)＝2/7，權益資金占的比例為：1＝2/7＝5/7。

(2)債務資金成本＝15.15%×(1－33%)

(3)權益資金威本＝10%+2×(15%－10%)＝20%

(4)加權平均資金成本＝2/7×15.15%×(1－33%)+5/7×20%＝17.19%

8.C可控成本通常應符合以下三個條件：

①成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質的耗費；（可預見）（選項A）

②成本中心有辦法計量它的耗費：（可計量）（選項B）

③成本中心有辦法控制并調節(jié)它的耗費。（可控制、可調節(jié)）（選項D）

綜上，本題應選C。

9.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產的流動性，為了保持一定的資產流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B錯誤；經濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會，保持大量現金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現金股利的支付，選項C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配，選項D錯誤。

10.A單位級作業(yè)(即與單位產品產出相關的作業(yè))，通常隨著產量變動而正比例變動。

11.A股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，利潤可以推動股價上升，所以，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，即選項A的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，所以，選項B的說法不正確；如果企業(yè)有投資資本回報率超過資本成本的投資機會，多余現金用于再投資有利于增加股東財富，否則多余現金用于再投資并不利于增加股東財富，因此，選項C的說法不正確；值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價（例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等），但不影響股東財富，所以，提高股利支付率不會影響股東財富，選項D的說法不正確。

12.D收入乘數估價模型的-個優(yōu)點是不會出現負值，因此，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出-個有意義的價值乘數，所以，選項A、B的說法不正確；收入乘數估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，因此選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

13.A無稅MM理論認為有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，即應選A；有稅MM理論認為，隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大；權衡理論是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展，而代理理論又是權衡理論的擴展。所以選項B、C、D認為企業(yè)價值與資本結構有關。

14.C【答案】C

【解析】總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉次數12%=10%×總資產周轉次數總資產周轉次數=1．2

總資產周轉天數=360／1．2=300(天)。

15.C本題考點：安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本后才是企業(yè)的利潤。

16.A本題的主要考核點是資本市場線的意義。總期望報酬率=120%×15%+(1－120%)×8%=16.4%總標準差=120%×20%=24%。

17.D正確的等式是：本期銷售商品所收到的現金＝本期銷售本期收現＋以前期賒銷本期收現＝本期的銷售收入＋期初應收賬款－期末應收賬款。

18.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

19.A解析：設備C的入賬價值

=[7524×2880/(1016+1728+2880+1296)]

=2736(萬元)

替換前的賬面價值

=2736-2736/20×3/12-2736/20×3-2736/20×3/12

=2736-478.8=2257.2(萬元)

加：更新改造時發(fā)生的支出2000萬元

減：替換零部件的賬面價值

=1641.6-478.8×1641.6/2736

=1354.31(萬元)

更新后的賬面價值

=2257.2+2000-1354.32=2902.88(萬元)

20.D按照財務控制的功能可分為預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制。預防性控制是指為防范風險、錯弊和非法行為的發(fā)生，或減少其發(fā)生機會所進行的控制；偵查性控制是指為及時識別已存在的風險、已發(fā)生的錯弊和非法行為，或增強識別能力所進行的控制；糾正性控制是對那些通過偵查性控制查出來的問題所進行的調整和糾正；指導性控制是為了實現有利結果而進行的控制。

21.C解析：現金回收率的分子是時期指標，為了計算口徑可按分母總資產應用平均數。2005年教材已刪除。

22.C銷售增長率＝（本年營業(yè)收入－上年營業(yè)收入）/上年營業(yè)收入＝（2340－1800）/1800＝30%

外部融資額＝（基期經營資產－基期經營負債）×銷售增長率－可動用金融資產－預計營業(yè)收入×預計營業(yè)凈利率×（1－股利支付率）＝（1000－300）×30%－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬元）

綜上，本題應選C。

本題我們也可以采用另外一種方法

融資總需求＝增加的營業(yè)收入×凈經營資產占銷售的百分比＝（2340－1800）×[（1000－300）/1800]＝210（萬元）

外部融資額＝210－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬元）

23.A債券的到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率，即使得未來現金流量(包括利息和到期本金)的現值等于債券購入價格的那一個折現率，也就是指債券投資的內含報酬率。選項B不全面，沒有包括本金；選項C沒有考慮貨幣時間價值；選項D的前提表述不正確，到期收益率對于任何付息方式的債券都可以計算。

24.D編制彈性預算，要選用一個最能代表生產經營活動水平的業(yè)務量計量單位。例如，以手工操作為主的車間，就應選用人工工時；制造單一產品或零件的部門，可以選用實物數量；修理部門可以選用直接修理工時等。

25.C驅動市凈率的因素中，權益凈利率是關鍵因素，所以選項c的說法不正確。

26.A【答案】A

27.A現金最高持有量=3×9000—2×2500=22000(元)，所以，目前的現金持有量未達到現金最高持有量，不需要投資。

28.D一年中資產的收益＝1.2＋（30-21）＝10.2（元），股票的收益率＝10.2/21×100%＝48.57%，股息收益率＝1.2/21×100%＝5.71%，資本利得＝30-21＝9（元）。

29.D解析：原有應收賬款平均余額＝3000/360×30＝250(萬元)，改變政策后：平均收賬期＝10×60%+20×15%+60×25%＝24(天)，應收賬款平均余額＝3300/360×24＝220(萬元)，應收賬款占用資金的應計利息的變動額＝(220-250)×70%×12%＝-2.52(萬元)。

30.B息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率＝（1－盈虧臨界點作業(yè)率）×邊際貢獻率＝（1－70%）×60%＝18%。

綜上，本題應選B。

考試中經常會考查到息稅前利潤率的計算，要熟練掌握息稅前利潤率的定義式、推導式。

息稅前利潤率＝息稅前利潤/銷售收入＝安全邊際率×邊際貢獻率

31.D答案:D

解析:回收期法的缺點是沒有考慮回收期以后的收益;但會計收益率法則考慮了項目計算期內的全部凈收益，即現金流量。

32.D實際可使用資金＝借款額×（1－補償性余額比例）＝600×（1－10%）＝540（萬元）

借款利息＝借款額×借款年利率＝600×6%＝36（萬元）

承諾費＝（周轉信貸額－實際借款額）×承諾費率＝（1000－600）×0.5%＝2（萬元）

有效年利率＝（借款利息＋承諾費）/實際可使用資金＝（36＋2）/540＝7.04%

綜上，本題應選D。

企業(yè)享用周轉信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。

補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比（一般為10%-20%）的最低存款余額。

33.C對于完整工業(yè)投資項目而言，建設期某年凈現金流量＝－該年原始投資額；如果運營期內不追加流動資金投資：(1)運營期某年所得稅前凈現金流量＝該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額－該年維持運營投資；(2)運營期某年所得稅后凈現金流量＝該年息稅前利潤×(1－所得稅稅率)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額－該年維持運營投資；其中：該年息稅前利潤－該年稅前利潤+該年利息。

34.D激進型流動資產投資政策，表現為較低的流動資產/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產的持有成本，例如節(jié)約資金的機會成本。與此同時，公司要承擔較大的風險，例如經營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。所以選項D的說法不正確。

35.C強度動因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定產品。強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等。本題中新產品試制應采用強度動因作為作業(yè)計量單位。

綜上，本題應選C。

36.D根據出租人是否負責租賃資產的維護，分為毛租賃和凈租賃。毛租賃是指由出租人負責資產維護的租賃，凈租賃是指由承租人負責維護的租賃。所以，選項D的說法不正確。

37.A根據租賃期的長短分為短期租賃和長期租賃，短期租賃的時間明顯少于租賃資產的經濟壽命，而長期租賃的時間則接近于租賃資產的經濟壽命，所以選項A的說法不正確。

38.B解析：現金預算是以價值量指標反映的預算；生產預算是以實物量指標反映的預算；產品成本預算以價值指標反映各種產品單位生產成本與總成本，同時以實物量指標反映年初、年末的存貨數量，但不反映企業(yè)經營收入。銷售預算則以實物量反映年度預計銷售量，以價值指標反映銷售收入、相關的銷售環(huán)節(jié)稅金現金支出和現金收入的預算。

39.D凈增效益原則指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法，另一個應用是沉沒成本概念。

40.D無限期定額支付的年金，稱為永續(xù)年金。現實中的存本取息。可視為永續(xù)

年金的一個例子。永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。

41.BCD傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的局限性表現在：①計算總資產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配；②沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益；③沒有區(qū)分金融負債(有息負債)與經營負債(無息負債)。

42.ABCD在可持續(xù)增長的情況下，資產負債率不變，資產周轉率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經營效率”意味著不改變資產周轉率和銷售凈利率，所以，資產凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利潤／銷售額)×(期末資產／期末股東權益)×(銷售額／期末資產)=收益留存率×凈利潤／期末股東權益=本期利潤留存／期末股東權益，由此可知，可持續(xù)增長率=(本期利潤留存／期末股東權益)／(1一本期利潤留存／期末股東權益)=本期利潤留存／(期末股東權益一本期利潤留存)，所以，選項C的說法正確；如果可持續(xù)增長的五個假設條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本期可持續(xù)增長率一上期可持續(xù)增長率一本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

43.ACD靜態(tài)回收期是反指標，當項目靜態(tài)回收期小于主觀上確定的最長的可接受回收期時，該項目在財務上是可行的，故選項B的說法不正確；

44.BC選項A和選項D屬于股票股利對股東的意義，因此不是答案。發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分配現金，這使公司留存了大量現金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)展，所以，選項8是答案；在盈余和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者，所以，選項C是答案。

45.ABC晨曦業(yè)績報告的主要目的在于將責任中心的實際業(yè)績與其在特定環(huán)境下本應取得的業(yè)績進行比較，因此實際業(yè)績與預期業(yè)績之間差異的原因應得到分析，并且盡可能予以數量化。這樣，業(yè)績報告中應當傳遞出三種信息：

①關于實際業(yè)績的信息；（選項A）

②關于預期業(yè)績的信息；（選項B）

③關于實際業(yè)績與預期業(yè)績之間差異的信息。（選項C）

綜上，本題應選ABC。

46.ABCD現金預算主要反映現金收支差額和現金籌措使用情況。該預算中現金收入主要指經營活動的現金收入；現金支出除了涉及有關直接材料、直接人工、制造費用和銷售與管理費用方面的經營性現金支出外，還包括用于繳納稅金、股利分配等支出，另外還包括購買設備等資本性支出。

47.BCD如果名義利率為10％，通貨膨脹率為3％，則實際利率=(1+10％)／(1+3％)一1=6．80％，因此，選項A的說法正確，選項D的說法不正確；如果存在惡性通貨膨脹或預測周期特別長．則使用實際利率計算資本成本，因此，選項B的說法不正確；如果第三年的實際現金流量為100萬元，年通貨膨脹率為5％，則第三年的名義現金流量為100×(1+5％)3，因此，選項C的說法不正確。

48.AD確定資產和負債項目的銷售百分比，可以根據通用的財務報表數據預計，也可以使用經過調整的管理用財務報表數據預計，后者更方便，也更合理，所以，選項B錯誤；銷售百分比法是一種比較簡單、粗的預測方法，選項C錯誤，本題選AD。

49.BD選項D正確，選項A錯誤，在經營旺季時的易變現率＝（長期資金來源－長期資產）/經營性流動性資產＝（800－600）/800＝25%；

選項B正確，選項C錯誤，該企業(yè)長期性資金需要為900（600＋300）萬元，長期負債、自發(fā)性負債和權益資本可提供的資金為800萬元，說明有100萬元的長期性資產的資金需要靠臨時性負債解決。所以屬于激進型融資政策。

綜上，本題應選BD。

50.ABD與財務管理基本原理有關的理論，主要是資本資產定價理論、投資組合理論和有效市場理論。

51.AD實體現金流量＝稅后經營凈利潤＋折舊與攤銷－經營營運資本增加－凈經營長期資產增加－折舊與攤銷＝稅后經營凈利潤－（經營營運資本增加＋凈經營長期資產增加）＝稅后經營凈利潤－凈經營性資產凈投資。

52.CD選項A錯誤，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格；

選項B錯誤，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉移價格；

選項C正確，采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉移價格將失去其積極作用。反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，會鼓勵部門經理維持比較高的成本水平，并據此取得更多的利潤。

綜上，本題應選CD。

53.ABCD現行標準成本指根據其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，現行標準成本需要按照改變了的情況加以修訂。選項A、B、C、D均屬于這些決定因素的變化。

綜上，本題應選ABCD。

本題要求判斷的是需要修訂現行標準成本的情況，要注意和基本標準成本需要修訂的情景進行區(qū)分：

本題若是換成基本標準成本的修訂情形時，就只能選CD了。

54.ACD選項A正確，7月份應支付的貨款應包括5月份貨款的20%，6月份貨款的30%和7月份貨款的50%，7月份支付貨款＝50×20%＋60×30%＋75×50%＝65.5（萬元）；

選項B錯誤，選項C正確，8月初應付的賬款即7月末的應付賬款，包括6月份貨款的20%，7月份貨款的50%，則8月初的應付賬款＝60×20%＋75×50%＝49.5（萬元）；

選項D正確，8月末的應付賬款包括7月份貨款的20%，8月份貨款的50%，則8月末的應付賬款＝75×20%＋120×50%＝75（萬元）。

綜上，本題應選ACD。

①本題選項中有“8月初的應付賬款”、“8月末的應付賬款”兩個時間節(jié)點，兩個選項的時間節(jié)點不一樣，會直接影響計算的數據結果?！?月初的應付賬款”即“7月末的應付賬款”，一定要注意審題和區(qū)別計算。

②本題中款項支付可以通過畫草圖來幫助計算：

55.AB償債基金=普通年金終值×償債基金系數=普通年金終值／普通年金終值系數，所以選項A是答案；先付年金終值-普通年金終值×(1+i)=年金×普通年金終值系數×(1+i)，所以選項B是答案。選項C的計算與普通年金終值系數無關，永續(xù)年金不存在終值，所以選項C、D不是答案。

56.ABC選項A、B、C的說法錯誤，可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股（或回購股票），不改變經營效率（不改變營業(yè)凈利率和總資產周轉率）和財務政策（不改變權益乘數和利潤留存率）時，其銷售所能達到的增長率。可持續(xù)增長率必須同時滿足不發(fā)行新股（或回購股票），不改變經營效率和財務政策；

選項D說法正確，在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產、負債和權益保持同比例增長。

綜上，本題應選ABC。

57.ACD選項A，股利宣告日應該是2011年3月16日；選項B、C、D，除息日也叫除權日，指的是股權登記日的下一個交易日。本題中的股權登記日為2011年3月26日，因為是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除權日都應該是2011年3月29日。

58.AC稅收按征收實體來劃分，可分為貨幣稅和實物稅，所以b不正確。我國的征稅人包括國家各級稅務機關、海關和財政機關。

59.AB按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值十利息抵稅的現值，而按照權衡理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現值一財務困境成本的現值，因此權衡理論是對企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴展；按照代理理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現值一財務困境成本的現值一債務的代理成本現值+債務的代理收益現值，所以，代理理論是對權衡理論的擴展。

60.BD增值成本+非增值成本=實際作業(yè)產出的預算成本，所以B表述不正確。增值成本=當前的實際作業(yè)產出×(標準單位變動成本+標準單位固定成本)，所以D表述不正確。

61.AB貨幣資金的劃分有三種做法：_是將全部貨幣資金列為經營性資產；二是根據行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金／銷售收入百分比以及本期銷售收入，推算經營活動所需的貨幣資金數額，多余部分列為金融資產；三是將貨幣資金全部列為金融資產，所以選項A的說法不正確。短期權益性投資不是生產經營活動所需要的資產，而是暫時利用多余現金的一種手段，因此是金融資產，選項B的說法不正確。應收利息來源于債務投資即金融資產，它所產生的利息應當屬于金融損益，因此，“應收利息”也是金融資產，選項C的說法正確。對于非金融企業(yè)而言，債券和其他帶息的債權投資都是金霧融資產，所以，持有至到期投資屬于金融資產，選項D的說法正確。

62.CD按照期權執(zhí)行時間分為歐式期權和美式期權。如果該期權只能在到期日執(zhí)行，則稱為歐式期權。如果該期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，則稱為美式期權。對于看漲期權，如果其他因素不變，隨著股票價格的上升，看漲期權的價值也增加；看漲期權的執(zhí)行價格越高，其價值越小；對于歐式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值；股價的波動率增加會使看漲期權價值增加；無風險利率越高，看漲期權的價格越高。所以本題正確答案為cD。

63.BCD影響資本結構的內部因素主要包括營業(yè)收入、成長性、資產結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性、股權結構等；影響資本結構的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

64.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產品和服務的經營能力而必須開支的成本，如廠厲和機器設備的折舊、財產稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當局在會計年度開始前，根據經營、財力等情況確定的計劃期間的預算額而形成的固定成本，如新產品開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等。因此選項AB正確。

65.ABC合格的業(yè)績報告的三個主要特征：

①報告應當與個人責任相聯(lián)系；（選項A）

②實際業(yè)績應該與最佳標準相比較；（選項B）

③重要信息應當予以突出顯示。（選項C）

綜上，本題應選ABC。

66.ABC企業(yè)總風險包括經營風險和財務風險。

選項A正確，提高單價能提高息稅前利潤，能降低經營風險，從而降低了總風險；

選項B正確，降低單位變動成本會導致息稅前利潤提高，經營風險降低，從而降低了總風險；

選項C正確，提高產品銷量，經營風險降低，從而降低了總風險；

選項D錯誤，提高固定成本總額會導致息稅前利潤降低，經營風險提高，最終增大了總風險。

綜上，本題應選ABC。

67.CD選項A錯誤，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格；

選項B錯誤，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉移價格；

選項C正確，采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉移價格將失去其積極作用。反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，會鼓勵部門經理維持比較高的成本水平，并據此取得更多的利潤。

綜上，本題應選CD。

68.ABC根據預計材料采購量的計算公式進行判斷，預計材料采購量＝生產需用量＋期末存量－期初存量。顯然，在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，應考慮生產需用量、期初存量和期末存量。

綜上，本題應選ABC。

69.AB直接人工預算、直接材料預算以生產預算為基礎編制，選項AB正確；銷售費用預算以銷售預算為基礎，選項C排除；固定制造費用預算，需要逐項進行預計，通常與本期產量無關，按每季度實際需要的支付額預計，然后求出全年數，選項D排除。

70.ABC權益凈利率＝銷售經營利潤率×凈經營資產周轉率＋經營差異率×凈財務杠桿，其中：銷售經營利潤率＝經營利潤/銷售收入，凈經營資產周轉率＝銷售收入/凈經營資產。

71.

72.

73.2008年每股凈利潤=4×(1+10%)=4．4

每股凈投資

=每股資本支出+每股經營營運資本增加一每股折舊攤銷=2×(1+10%)+[3×(1+10%)-3]-1×(1+10%)=1．4

每股股權凈投資

=每股凈投資×(1-負債比例)=1．4×(1-40%)=0．84

2008年每股股權現金流量

一每股凈利潤一每股股權凈投資=4．4-0．84=3．56

由于該公司的資本支出、經營營運資本增加、折舊與攤銷、凈利潤與經營收入始終保持同比例增長，且投資資本中始終維持負債占40%的比率，所以股權現金流量的增長率等于銷售增長率2%，則：

預測期每股現金流量現值合計

=3．1787+3．15+3．1497=9．4784

2011年股權現金流量計算如下：4．568=5．4305-(2．7152-1．3576+0．0799)×60%穩(wěn)定期每股現金流量現值=[4．568／(10%-2%)]×0．7313=41．2515

每股股票價值=9．4784+41．7515=51．23(元)

74.(1)每次訂貨的變動成本=每次處理訂單成本+每次運費+每次驗貨費

=33+70．8+6x11．5=172．8(元)

(2)每塊玻璃的變動儲存成本=單件倉儲成本+單件損毀成本+單件存貨占用資金成本

=8+1200×1％+1200×5％=80(元)

(塊)

(4)與經濟訂貨量有關的存貨總成本=

=17280(元)

(5)再訂貨點=6×10800／300=216(塊)

75.【正確答案】：（1）有價證券的季度利率＝0.3%×3＝0.9%

最佳現金持有量＝[2×100×（180/10000）/0.9%]1/2＝20（萬元）

每季度持有現金的機會成本＝20/2×0.9%＝0.09（萬元）

每季度出售有價證券的交易成本＝100/20×180/10000＝0.09（萬元）

每季度現金的使用總成本＝[2×100×（180/10000）×0.9%]1/2＝0.18（萬元）

或＝0.09＋0.09＝0.18（萬元）

（2）有價證券的日利息率i＝0.3%/30＝0.01%

R＝20×1.5＝30（萬元）

L＝10（萬元）

b＝180/10000＝0.018（萬元）

現金控制的上限H＝3R－2L＝3×30－2×10＝70（萬元）

根據R＝（3bδ2/4i）1/3+L

可得：30=（3×0.018×δ2/4×0.01%）1/3+10

20=（135×δ2）1/3

8000=135×δ2

則：預期每日現金余額變化的標準差δ＝7.70（萬元）

solution：

（1）quarterlyinterestrateofthesecurities＝0.3%×3＝0.9%

Theoptimumcashbalance＝[2×100×（180/10000）/0.9%]1/2×10000＝200000yuan

Theopportunitycostofhandlingcasheachquarter＝20/2×0.9%×10000＝900yuan

Thetransactioncostofsellingsecuritieseachquarter＝100/20×180/10000×10000＝900yuan

Thetotalcostofusingcasheachquarter＝[2×100×（180/10000）×0.9%]1/2×10000＝1800yuan

Or＝900+900＝1800yuan

（2）dailyinterestrateofthesecuritiesi＝0.3%/30＝0.01%

R＝20×1.5＝30（萬元）

L＝10（萬元）

b＝180/10000＝0.018（萬元）

TheupperlimitofcashcontrolH＝3R－2L＝3×30－2×10＝70（萬元）

AsR＝（3bδ2/4i）1/3＋L

30=（3×0.018×δ2/4×0.01%）1/3+10

20=（135×δ2）1/3

8000=135×δ2

Sothestandarddeviationoftheexpecteddailycashbalance

δ＝77000yuan

【答案解析】：

【該題針對“最佳現金持有量”知識點進行考核】

76.(1)每股收益

=3500／[5000+2500><(12—5)／12]=0．54(元)股票發(fā)行價=0．54×30—16．2(元)

(2)股票發(fā)行價=5×3．5=17．5(元)

(3)每股凈現值

=1．2×(P／A，8％，5)+1．2×(1+2％)／(8％一2％)×(p／F，8％，5)

=1．2×3．9927+20．4×0．6806=18．68(元)

股票發(fā)行價=18．68×(1—20％)=14．94(元)

77.(1)發(fā)放股票股利后的普通股數=200×(1+10%)=220(萬股)發(fā)放股票股利后的普通股本=2×220=440(萬元)發(fā)放股票股利后的資本公積=160+(35-2)×20=820(萬元)現金股利=0.2×220=44(萬元)利潤分配后的未分配利潤=840-35×2044=96(萬元)(2)股票分割后的普通股數=200×2=400(萬股)股票分割后的普通股本=1×400=400(萬元)股票分割后的資本公積=160(萬元)股票分割后的未分配利潤=840(萬元)(3)分配前市凈率=35÷(1400÷200)=5每股市價30元下的每股凈資產=30÷5=6(元)每股市價30元下的全部凈資產=6×220=1320(萬元)每股市價30元時的每股現金股利=(1400-1320)÷220=0.36(元)(1)發(fā)放股票股利后的普通股數=200×(1+10%)=220(萬股)發(fā)放股票股利后的普通股本=2×220=440(萬元)發(fā)放股票股利后的資本公積=160+(35-2)×20=820(萬元)現金股利=0.2×220=44(萬元)利潤分配后的未分配利潤=840-35×2044=96(萬元)(2)股票分割后的普通股數=200×2=400(萬股)股票分割后的普通股本=1×400=400(萬元)股票分割后的資本公積=160(萬元)股票分割后的未分配利潤=840(萬元)(3)分配前市凈率=35÷(1400÷200)=5每股市價30元下的每股凈資產=30÷5=6(元)每股市價30元下的全部凈資產=6×220=