固定收益專題研究報(bào)告：固收+股票投資框架

2023年11月2日靳毅(證券分析師)S0350517100001jiny01@劉暢(聯(lián)系人)S0350122080146liuc06@A股的兩大影響因素①盈利：（除金融、石化）公司利潤主要與出口周期相關(guān)；②估值：盈利增長前景、無風(fēng)險(xiǎn)利率、流動(dòng)性、股票供需等；A股各板塊風(fēng)格①景氣度維度：成長+價(jià)值+紅利；②大小盤維度：大盤股+小盤股；各行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征觀察①波動(dòng)率；②最大回撤；③收益回撤比；④估值；固收+常用股票策略①紅利策略；②景氣度策略；③PB/ROE策略；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析①行業(yè)擁擠度；②策略端風(fēng)險(xiǎn)；③個(gè)股端風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：需要警惕流動(dòng)性的“退潮”；資金面收緊超預(yù)期、中國央行貨幣政策超預(yù)期、信貸投放超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)波動(dòng)增加；選取分析樣本，無法完全反映全市場(chǎng)特征；歷史數(shù)據(jù)不能完全作為未來市場(chǎng)走勢(shì)參考；模型測(cè)算可能存在誤差。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明2第一部分A股影響因素第一部分第二部分A股各板塊風(fēng)格第二部分第三部分第三部分各行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征觀察第四部分第四部分固收+常用股票策略第五部分風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析第五部分請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明30上市公司盈利的影響因素與工業(yè)企業(yè)利潤變化同步，高頻數(shù)據(jù)較多，也可用于觀測(cè)盈利情況。0%0%%0%%資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明4上市公司盈利的影響因素利率和房地產(chǎn)周期影響。金融行業(yè)上市公司盈利占比2000-032006-032012圖：銀行業(yè)利潤受凈息差影響圖：銀行凈息差與地產(chǎn)周期關(guān)聯(lián)度較高0432432%%%0資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明5股票估值的影響因素）（圖：萬得全A市盈率反映1年之后大盤盈利情況圖：無風(fēng)險(xiǎn)收益率影響股票盈利報(bào)酬率006543210%9876543210資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明6 2010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-03 2010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-03股票估值的影響因素圖：匯率與A股估值變動(dòng)基本一致圖：除2015年行情外，股債一般呈現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”0圖：兩融資金驅(qū)動(dòng)2015年“杠桿?！?0即期匯率:美元兌人民幣(右軸,逆序)%6700社會(huì)融資規(guī)模存量:同比(右軸)%5000資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明7第一部分A股影響因素第一部分第二部分A股各板塊風(fēng)格第二部分第三部分第三部分各行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征觀察第四部分第四部分固收+常用股票策略第五部分風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析第五部分請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明8股票風(fēng)格的二維劃分%%0 00%資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明9股市風(fēng)格的決定因素料務(wù)器理物備漁工料工備造屬飾公用事業(yè)輸融飾售化842159736278615439538674921564298317986275143471892563153978462126759438315964287293815746315682479194276583352784961123456789資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明102.72.52.72.52.32.1股市風(fēng)格的決定因素0.60.5 國證成長/國債價(jià)值國證價(jià)值/紅利指數(shù)(右軸) 國證成長/國債價(jià)值國證價(jià)值/紅利指數(shù)(右軸)32.5210.5020052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220230.90.80.70.60.5國證成長/國證價(jià)值EPS差:國證成長-價(jià)值(右軸)806040200-20-40-60EPS差:國證價(jià)值-紅利指數(shù)國證價(jià)值/紅利指數(shù)(右軸)20%%20%50-5-10-15資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明1102102100股票風(fēng)格的二維劃分%0%%%%資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明12股市風(fēng)格的決定因素?大小盤風(fēng)格同時(shí)受宏觀剩余流動(dòng)性的影響（貨幣01%20圖：盈利與大小盤行情錯(cuò)位時(shí)，通常伴隨著流210%%%05資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明13第一部分A股影響因素第一部分第二部分A股各板塊風(fēng)格第二部分第三部分第三部分各行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征觀察第四部分第四部分固收+常用股票策略第五部分風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析第五部分請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明14公用事業(yè)??波動(dòng)率有所提升，波動(dòng)率中位數(shù)提升至3以上；），各行業(yè)波動(dòng)率普遍處于較低位置。資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：2023年數(shù)據(jù)截至9月30日，波動(dòng)率：對(duì)應(yīng)行業(yè)在當(dāng)年各周收益率的標(biāo)準(zhǔn)差請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明15公用事業(yè)??最大回撤），資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：2023年數(shù)據(jù)截至9月30日；單位：%請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明16公用事業(yè)??收益回撤比資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：2023年數(shù)據(jù)截至9月30日；收益回撤比=當(dāng)年行業(yè)收益率/ABS(當(dāng)年最大回撤)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明1743210非銀金融房地產(chǎn)銀行交通運(yùn)輸建筑裝飾建筑材料石油石化鋼鐵煤炭0綜合醫(yī)藥生物美容護(hù)理商貿(mào)零售輕工制造家用電器紡織服飾食品飲料農(nóng)林牧漁傳媒計(jì)算機(jī)通信電子環(huán)保汽車機(jī)械設(shè)備電力設(shè)備有色金屬基礎(chǔ)化工請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明182020H2銀行有色金屬公用事業(yè)基礎(chǔ)化工社會(huì)服務(wù)絕對(duì)水平：重倉行業(yè)兼具了成長與價(jià)值股，會(huì)跟隨市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行快速調(diào)整（2020、車等新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的加倉幅度均明顯跑輸股票型基金，而對(duì)機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的持倉則有相對(duì)提升。表：“固收+”基金在各行業(yè)持倉占股票市值比TOP20（%）表：各行業(yè)有色金屬機(jī)械設(shè)備基礎(chǔ)化工公用事業(yè)石油石化資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：股票型基金包括普通股票型及偏股混合型基金請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明19第一部分A股影響因素第一部分第二部分A股各板塊風(fēng)格第二部分第三部分第三部分各行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征觀察第四部分第四部分固收+常用股票策略第五部分風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析第五部分請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明20投資類型（億元）2021年至今各行業(yè)平均倉位（占股票市值比%）金融地產(chǎn)-資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉位=股票持倉占凈值比+0.5*轉(zhuǎn)債持倉占凈值比請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明21紅利策略景氣度策略PB/ROE策略紅利策略景氣度策略PB/ROE策略??復(fù)利投資+穿越牛熊，長期來看紅利指數(shù)能跑贏滬深300；?紅利策略的受益區(qū)間：①過熱滯漲、順應(yīng)周期；②利率上行，低久期為王；③熊市中彰顯避險(xiǎn)屬??景氣度策略主要通過業(yè)績和股價(jià)共振的“雙擊行情”獲得超額收益；??挖掘低估值且具有業(yè)績反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)的行業(yè)，尋求行業(yè)估值修復(fù)的beta收益；資料來源：國海證券研究所資料來源：國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明2200紅利策略長期跑贏滬深紅利策略長期跑贏滬深300 %0%%資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明23每股股息1%每股股息1%00元10股價(jià)市盈率00資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：中間圖為2023/6/30的截面數(shù)據(jù)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明24小盤價(jià)值小盤成長中盤價(jià)值中盤成長小盤價(jià)值小盤成長中盤價(jià)值中盤成長大盤價(jià)值大盤成長科創(chuàng)50創(chuàng)業(yè)板中證1000中證500滬深300中證紅利小盤價(jià)值小盤成長中盤價(jià)值中盤成長大盤價(jià)值大盤成長科創(chuàng)50創(chuàng)業(yè)板中證1000中證500滬深300中證紅利5050 紅利策略具有長期配置性價(jià)比年化收益率（近3年）%2021-012021-07資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：各類寬基指數(shù)獲取累計(jì)增長中淺色部分表示相較去年同期出現(xiàn)“負(fù)收益”請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明25紅利策略具有長期配置性價(jià)比圖：考慮股息發(fā)放后的各類指數(shù)波動(dòng)率情況圖：考慮股息發(fā)放后的各類指數(shù)最大回撤情況小盤成長中盤價(jià)值中盤成長大盤價(jià)值大盤成長 創(chuàng)業(yè)板指中證500%資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明26紅利策略具有長期配置性價(jià)比小盤成長中盤價(jià)值中盤成長大盤價(jià)值大盤成長 創(chuàng)業(yè)板指中證500股債組合-科創(chuàng)50股債組合-大盤成長股債組合-大 股債組合-中盤價(jià)值股債組合-小盤成長股債組資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：固收部分持倉取中債新綜合財(cái)富（1-3年）指數(shù)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明27 煤通計(jì)信算機(jī)媒銀房非行地銀產(chǎn)金金融金融金融 煤通計(jì)信算機(jī)媒銀房非行地銀產(chǎn)金金融金融金融0.50.0滬深300中證紅利%?（1）過熱滯漲、順應(yīng)周期——周期行業(yè)受益?①紅利指數(shù)中，周期行業(yè)占比顯著高于大盤指數(shù)；②滯漲周期中，煤炭、鋼鐵、化工等板塊對(duì)紅利策略貢獻(xiàn)顯著。5050 %中證紅利金融煤鋼石基有建建交公電國機(jī)汽環(huán)綜電通計(jì)傳農(nóng)食紡家輕商社美醫(yī)銀金融煤鋼石基有建建交公電國機(jī)汽環(huán)綜電通計(jì)傳農(nóng)食紡家輕商社美醫(yī)銀房非炭鐵油礎(chǔ)色筑筑通用力防械車保合子信算媒林品織用工貿(mào)會(huì)容藥行地銀石化金材裝運(yùn)事設(shè)軍設(shè)機(jī)牧飲服電制零服護(hù)生產(chǎn)金金融化工屬料飾輸業(yè)備工備漁料飾器造售務(wù)理物融療療資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明284321043210?（2）利率上行，低久期為王——利率上行環(huán)境中，“低久期”資產(chǎn)更受益%20102012相對(duì)PE（中證紅利/滬深300，去趨勢(shì)，HP）20122014資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明29滬深300占優(yōu)?（3）熊市中彰顯避險(xiǎn)屬性——①風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)壓縮，票息資產(chǎn)可提供安全墊；②低估值的安全邊際更高。圖：中證紅利在熊市中的防御屬性圖：中證紅利相對(duì)估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正相關(guān)中證紅利占優(yōu)中證紅利占優(yōu)86420%%—相對(duì)PE（中證紅利/滬深300，去趨勢(shì)，HP，右軸）201020資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：年度回報(bào)率的起始區(qū)間為2006/1/1-2023/4/30，滾動(dòng)1個(gè)月計(jì)算請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明3020182019201820192018201920182019資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明31具有配置性價(jià)比的行周期周期高端制造科技周期高端制造科技消費(fèi)醫(yī)療金融①“金融”和“周期”的超額收益天然對(duì)沖，疊加高股息屬性，成為紅利策略中的黃金搭檔；②“高端制造”和“科技”板塊，高度正相關(guān)，疊加股息屬性天然偏低，不宜過度重復(fù)配置；③“消費(fèi)”中，食品飲料和家用電器天然和其余行業(yè)有長期負(fù)相關(guān)性，具有對(duì)資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：行業(yè)超額收益比較基準(zhǔn)為滬深300，行業(yè)相關(guān)性為2010/1/1-2023/6/7行業(yè)間相關(guān)性中樞請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明32 420420420420--% -% -% --% 2018-06-302018-12-312019-06-302019-12-312020-06-302020-12-312021-06-3020資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明33-% -% -% -% -% -% 4204204204202018-06-302018-12-312019-06-302019-12-312020-06-302020-12-312021-06-302資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明34第一階段：雙擊階段第三階段：雙殺階段第二階段：賺盈利的錢第一階段：雙擊階段第三階段：雙殺階段第二階段：賺盈利的錢續(xù)向上，吃到業(yè)績和股價(jià)共振的“雙擊行情”；估值頂資料來源：國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明35增速高+降幅小增速高+降幅小景氣度策略應(yīng)關(guān)注什么指標(biāo)？——EPS_TTM的二階增速2023增速(E)增速高增速高+降幅大●摩托車及其他增速低+降幅小2023增速(E)-2022增速增速低+降幅小2023增速(E)-2022增速資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明36圖：景氣投資有效性與產(chǎn)業(yè)周期高度相關(guān)圖：二維景氣度選股策50-10050-10050-100 0-100-10注：景氣投資有效性=以月度為頻率計(jì)算全市場(chǎng)所有個(gè)股的請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明37第一階段：雙擊階段第三階段：雙殺階段景氣度陷阱第二階段：賺盈利的錢第一階段：雙擊階段第三階段：雙殺階段景氣度陷阱第二階段：賺盈利的錢.當(dāng)階段：由估值頂?shù)焦蓛r(jià)頂之間的行情，行業(yè)內(nèi)部開始分化，市場(chǎng)分歧加大，波動(dòng)加大，個(gè)股α接替行業(yè)β,持股體驗(yàn)較差；估值頂資料來源：國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明38EPS增速較高時(shí)（>50%平均漲跌幅均較高EPS增速較低時(shí)（<50%低估值個(gè)股表現(xiàn)更優(yōu)資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：各組漲跌幅=各組中所有個(gè)股2010-2022年漲跌幅的中位數(shù)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明39社會(huì)服務(wù)公用事業(yè)石油石化社會(huì)服務(wù)公用事業(yè)石油石化0.03975銀行PB-ROE策略介紹個(gè)股安全邊際尋找低估值個(gè)股尋找低估值個(gè)股個(gè)股盈利能力規(guī)避低估值陷阱規(guī)避低估值陷阱市場(chǎng)低估、性價(jià)比突出資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：PB數(shù)據(jù)截至2023年9月12日，ROE數(shù)據(jù)截至2023年Q2；請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明40PB-ROE策略下如何選股？——捕捉低PB、低ROE的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)?以行業(yè)當(dāng)前PB近三年歷史分位數(shù)和ROE近三年歷史分位數(shù)作為判斷依據(jù)。從結(jié)果來看，當(dāng)前處于雙低區(qū)域的主要包括金融地產(chǎn)板塊、電?同時(shí)，為避免行情已經(jīng)啟動(dòng)、擁擠度過高的問題，還應(yīng)注意剔除前1個(gè)季度漲幅較高的行業(yè)。近3年ROE分位數(shù)近3年ROE分位數(shù)公用事業(yè)公用事業(yè) 近3年P(guān)B分位數(shù)近3年P(guān)B分位數(shù)資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所；注：PB數(shù)據(jù)區(qū)間為2020/9/28-2023/9/28，ROE數(shù)據(jù)區(qū)間為2020Q1-2023Q2；請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明41PB-ROE策略下如何選股？——捕捉低PB、低ROE的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)當(dāng)前盈利改善情況當(dāng)前盈利改善情況 ROE同比增速營收同比增速表明處于ROE底部的行業(yè)具備更強(qiáng)的向上反彈趨勢(shì)，或更加具備投資潛力預(yù)期盈利改善情況預(yù)期盈利改善情況 預(yù)測(cè)ROE上調(diào)比例預(yù)測(cè)ROE上調(diào)幅度分析師一致預(yù)期變動(dòng)情況凸顯了市場(chǎng)對(duì)行業(yè)觀點(diǎn)變化的最新動(dòng)向，若預(yù)期ROE上調(diào)比例越大、上調(diào)幅度越高，則市場(chǎng)認(rèn)為改行業(yè)的ROE改善能力更強(qiáng)資料來源：國海證券研究所資料來源：國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明42策略回測(cè)結(jié)果1—價(jià)值反轉(zhuǎn)行業(yè)輪動(dòng)組合—上證指數(shù)*）*）資料來源：資料來源：Wind、國海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明43第一部分A股影響因素第一部分第二部分A股各板塊風(fēng)格第二部分第三部分第三部分各行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征觀察第四部分第四部分固收+常用股票策略第五部分風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析第五部分請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明44持倉籌碼的擁擠度圖：公募基金對(duì)電子行業(yè)持倉占股票投資市值比圖：公募基金對(duì)各重倉行業(yè)07676584634221002018/12/312019/12/312018/12/312019/12/312020/12/312021/12/312022/12/312023/6/30鋼鐵美容護(hù)理紡織服飾建筑材料輕工制造煤炭建筑裝飾農(nóng)林牧漁石油石化房地產(chǎn)商貿(mào)零售交通運(yùn)輸社會(huì)服務(wù)家用電器機(jī)械設(shè)備銀行有色金屬通信非銀金融汽車