金種子酒財務(wù)分析報告

安徽金種子集團有限公司始建于1949年，是全國重點骨干釀酒企業(yè)，金種子股票于1998年在上交所上市，現(xiàn)年創(chuàng)利稅13億元，員工5000人。近年來，先后榮獲“全國綠色食品示范企業(yè)”、“中國上市公司資本品牌溢價百強”和“全國十佳新銳上市公司”、全國輕工系統(tǒng)工業(yè)化、信息化“兩化融合示范企業(yè)”等100多項榮譽稱號。一、上市公司簡介：公司全稱：安徽金種子酒業(yè)股份有限公司英文名稱：AnhuiGoldenSeedWineryCo.,Ltd.注冊地址：安徽省阜陽市河濱路302號公司簡稱：金種子酒股票代碼：600199法定代表人：鎖炳勛公司董秘：金彪注冊資本(萬元)：55,577.5002行業(yè)種類：飲料制造業(yè)郵政編碼：236023上市時間：1998-08-12招股時間：1998-07-02發(fā)行數(shù)量（萬股）：6,500發(fā)行價格（元）：5.7發(fā)行市盈率（倍）：14.5發(fā)行方式：上網(wǎng)定價發(fā)行主承銷商：安徽省證券公司上市推薦人：安徽省信托投資公司、安徽省證券公司保薦機構(gòu)：華西證券有限責(zé)任公司

二、2014年公司財務(wù)報表（母公司）母公司資產(chǎn)負(fù)債表2014年12月31日編制單位:安徽金種子酒業(yè)股份有限公司單位:元幣種:人民幣項目期末余額期初余額流動資產(chǎn)：貨幣資金293,482,3167以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)衍生金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)315,588,600.59396876926應(yīng)收賬款62,673,554.27預(yù)付款項5,863,528.2118749495.95應(yīng)收利息15,935,343.7410960549.29應(yīng)收股利其他應(yīng)收款28,933,823.6826451011.61存貨403,934,652.40398836381.3劃分為持有待售的資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)950,000,000.00630000000流動資產(chǎn)合計2,013,738,264.752171974904非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)95,082,162.8895543445.93持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資167,165,569.55162165569.6投資性房地產(chǎn)20,195,585.5320725139.05固定資產(chǎn)292,630,332.58185490327.4在建工程110,014,189.8497236072.02工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)308,495,810.33316475201.7開發(fā)支出商譽長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)30,717,989.9229204526.68其他非流動資產(chǎn)5,083,000.00非流動資產(chǎn)合計1,024,301,640.63911923282.3資產(chǎn)總計3,038,039,905.383083898186流動負(fù)債：短期借款以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債衍生金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款177,406,228.60183614526預(yù)收款項11,303,082.0574841979.26應(yīng)付職工薪酬17,911,775.1014928204.29應(yīng)交稅費67,350,040.20199307216應(yīng)付利息應(yīng)付股利其他應(yīng)付款991,043,434.76856600645劃分為持有待售的負(fù)債一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債合計1,265,014,560.711329292571非流動負(fù)債：長期借款應(yīng)付債券其中：優(yōu)先股永續(xù)債長期應(yīng)付款長期應(yīng)付職工薪酬專項應(yīng)付款預(yù)計負(fù)債遞延收益105,905,947.00104045620遞延所得稅負(fù)債3,983,835.942740137.32其他非流動負(fù)債非流動負(fù)債合計109,889,782.94106785757.3負(fù)債合計1,374,904,343.651436078328所有者權(quán)益：股本555,775,002.00555775002其他權(quán)益工具其中：優(yōu)先股永續(xù)債資本公積700,738,090.67700738090.7減：庫存股其他綜合收益專項儲備27,260,527.9527840782.56盈余公積108,029,812.67101994016.9未分配利潤271,332,128.44261471966.5所有者權(quán)益合計1,663,135,561.731647819859負(fù)債和所有者權(quán)益總計3,038,039,905.383083898186法定代表人：鎖炳勛主管會計工作負(fù)責(zé)人：陳新華會計機構(gòu)負(fù)責(zé)人：路紅母公司利潤表2014年1—12月單位:元幣種:人民幣項目本期發(fā)生額上期發(fā)生額一、營業(yè)收入1,143,202,923.221,179,964,131.36減：營業(yè)成本597,283,598.45570,725,155.02營業(yè)稅金及附加296,797,459.66303,308,595.98銷售費用114,555,016.0464,642,397.29管理費用99,704,931.5993,925,931.74財務(wù)費用-17,683,449.48-18,485,612.69資產(chǎn)減值損失2,779,819.602,969,052.47加：公允價值變動收益（損失以“－”號填列）投資收益（損失以“－”號填列）33,101,195.5212,580,572.30其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以“－”號填列）82,866,742.88175,459,183.85加：營業(yè)外收入3,270,782.315,903,934.20其中：非流動資產(chǎn)處置利得24,192.53減：營業(yè)外支出4,077,513.469,269,047.91其中：非流動資產(chǎn)處置損失331,533.773,884,941.47三、利潤總額（虧損總額以“－”號填列）82,060,011.73172,094,070.14減：所得稅費用21,702,053.8346,889,244.29四、凈利潤（凈虧損以“－”號填列）60,357,957.90125,204,825.85五、其他綜合收益的稅后凈額（一）以后不能重分類進損益的其他綜合收益1.重新計量設(shè)定受益計劃凈負(fù)債或凈資產(chǎn)的變動2.權(quán)益法下在被投資單位不能重分類進損益的其他綜合收益中享有的份額（二）以后將重分類進損益的其他綜合收益1.權(quán)益法下在被投資單位以后將重分類進損益的其他綜合收益中享有的份額2.可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動損益3.持有至到期投資重分類為可供出售金融資產(chǎn)損益4.現(xiàn)金流量套期損益的有效部分5.外幣財務(wù)報表折算差額6.其他六、綜合收益總額60,357,957.90125,204,825.85七、每股收益：（一）基本每股收益(元/股)（二）稀釋每股收益(元/股)法定代表人：鎖炳勛主管會計工作負(fù)責(zé)人：陳新華會計機構(gòu)負(fù)責(zé)人：路紅母公司現(xiàn)金流量表2014年1—12月單位:元幣種:人民幣項目本期發(fā)生額上期發(fā)生額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1,416,976,266.851,616,551,547.14收到的稅費返還收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金141,059,999.05599,744,180.36經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計1,558,036,265.902,216,295,727.50購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金582,727,218.78667,943,964.03支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金168,365,522.31159,918,190.58支付的各項稅費567,129,234.10460,283,243.06支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金142,432,065.2493,466,902.46經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計1,460,654,040.431,381,612,300.13經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額97,382,225.47834,683,427.37二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金1,367,200,000.00682,000,000.00取得投資收益收到的現(xiàn)金25,787,822.614,468,054.80處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額374848.8781756.94處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金20,144,936.9817,497,917.46投資活動現(xiàn)金流入小計1,413,507,608.46704,047,729.20購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金108172503.4237060700.3投資支付的現(xiàn)金1,692,200,000.001,312,000,000.00取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計1,800,372,503.381,549,060,700.27投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-386,864,894.92-845,012,971.07三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金44462000.16172290250.6支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計44,462,000.16172,290,250.62籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-44,462,000.16-172,290,250.62四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-333,944,669.61-182,619,794.32加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額627,426,985.74810,046,780.06六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額293,482,316.13627,426,985.74法定代表人：鎖炳勛主管會計工作負(fù)責(zé)人：陳新華會計機構(gòu)負(fù)責(zé)人：路紅三、公司財務(wù)狀況分析與評價（一）償債能力分析與評價短期償債能力分析：1、營運資金期末：2,013,738,264.75-1,265,014,560.71=748723704.04期初：2,171,974,904.12-1,329,292,570.53=842682334.12與期初相比，企業(yè)的營運資金減少，說明企業(yè)可用于償還流動負(fù)債的資金減少，償債能力減弱。2、流動比率期末=2,013,738,264.75/1,265,014,560.71=1.59期初=2,171,974,904.12/1,329,292,570.53=1.63與期初相比，期末流動比率減少，償還流動負(fù)債的能力減弱。根據(jù)國際經(jīng)驗判斷的指標(biāo)，期末的指標(biāo)還是合適的。3、速動比率=（2,013,738,264.75-403,934,652.40）/1,265,014,560.71=1.27期末，速動資產(chǎn)在流動資產(chǎn)的比重較高，說明企業(yè)的短期償債能力較強。長期償債能力分析：1、資產(chǎn)負(fù)債率=1,374,904,343.65/3,038,039,905.38=0.45一般認(rèn)為，負(fù)債率不高于50%較為和合適，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比較低，說明企業(yè)的長期償債能力較強，長期經(jīng)營風(fēng)險較小。2、有形資產(chǎn)負(fù)債率=1,374,904,343.65/（1,663,135,561.73-308,495,810.33）=1.015一般認(rèn)為企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率為100%比較合適，根據(jù)計算結(jié)果可知，產(chǎn)權(quán)比率略高于適宜水平，這個比率是否合適，還要結(jié)合公司所處的環(huán)境、經(jīng)營狀況等因素評價。（二）盈利能力分析與評價1、銷售毛利率=（1,143,202,923.22-597,283,598.45）/1,143,202,923.22*100%=47.75%單位銷售收入的毛利越高，說明抵補企業(yè)各項經(jīng)營支出的能力越強，盈利能力越高。企業(yè)銷售毛利率應(yīng)結(jié)合企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)成本分析，并與行業(yè)平均值和行業(yè)先進水平相比較充分提出企業(yè)成本控制、產(chǎn)品營銷和經(jīng)營策略方面的不足與業(yè)績情況，分析銷售毛利率的原因。2、銷售凈利率=60,357,957.90/1,143,202,923.22*100%=5.2797%應(yīng)結(jié)合以前年度情況及社會環(huán)境與其他企業(yè)等各情況做進一步分析。成本費用利潤率=82,060,011.73/（597,283,598.45+114,555,016.04+99,704,931.59--17,683,449.48）*100%=10.33%3、總資產(chǎn)報酬率=（82,060,011.73-17,683,449.48）/（3,038,039,905.38+3,083,898,186.45）/2*100%=2.103%只從該指標(biāo)本身看不出其盈利率的高低，還應(yīng)參考一定的參照物4、凈資產(chǎn)收益率=60,357,957.90/（1,663,135,561.73+1,647,819,858.60）/2=3.646%由結(jié)果看出，凈資產(chǎn)收益率低，資本運營效益不理想，投資者和債權(quán)人受保障的程度低。（三）、營運能力分析與評價1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1,143,202,923.22/（0+62,673,554.27）/2=36.48（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/36.48=9.868（天）公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)為36.48次，周轉(zhuǎn)一次平均需要9.868天2、存貨周轉(zhuǎn)率=597,283,598.45/（403,934,652.40+398,836,381.29）/2=1.488存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1.488=241.93存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.488次，存貨平均周轉(zhuǎn)一次需要241.93天，有待存貨運用效率的提高。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1,143,202,923.22/（2,013,738,264.75+2,171,974,904.12）/2=0.546流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.546=659.34企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.546，表明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率較高，增強了企業(yè)償債能力和獲利能力。4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1,143,202,923.22/（292,630,332.58+185,490,327.41）/2=4.782固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4.782=75.282一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度應(yīng)低于流動資產(chǎn)，但計算得到的結(jié)果卻高于它，可能是企業(yè)的固定資產(chǎn)比較陳舊，其賬面價值比較低所致。（四）、公司發(fā)展能力分析與評價1、營業(yè)增長率=（1,143,202,923.22-1,179,964,131.36）/1,179,964,131.36*100%=-3.115%增長率低于0，說明企業(yè)或是產(chǎn)品不適銷對路、質(zhì)次價高，或質(zhì)在其他方面存在問題，產(chǎn)品銷售不出去，市場份額萎縮。2、總資產(chǎn)增長率=（3,038,039,905.38-3,083,898,186.45）/3,083,898,186.45*100%=-1.487%企業(yè)一個經(jīng)驗周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度出現(xiàn)萎縮的跡象，具體原因，需要根據(jù)實際情況分析。3、資本積累率=(1,663,135,561.73-1,647,819,858.60）/1,647,819,858.60*100%=0.929%說明企業(yè)所有者權(quán)益在2014年變動不大。四、公司經(jīng)營風(fēng)險分析與評價（一）、經(jīng)營成果風(fēng)險分析與評價（Z系數(shù)）1、Z=b1x1+b2x2+b3x3+b4x4+b5x5x1=（2,013,738,264.75-1,265,014,560.71）/3,038,039,905.38=0.24645x2=271,332,128.44/3,038,039,905.38=0.08931x3=82,866,742.88/3,038,039,905.38=0.02728x4=（3,038,039,905.38-1,374,904,343.65）/1,374,904,343.65=1.20964x5=1,143,202,923.22/3,038,039,905.38=0.37630根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)，Z=1.6125057由Z的判斷標(biāo)準(zhǔn)得，企業(yè)破產(chǎn)可能性極大。由于計算模型時，所用數(shù)據(jù)據(jù)點較少、資料期較遠(yuǎn)，準(zhǔn)確度可能存在誤差。五、公司經(jīng)營業(yè)績分析評價（杜邦分析法）1、對凈資產(chǎn)收益率的分析權(quán)益乘數(shù)期末3,038,039,905.38/1,663,135,561.73=1.827期初3,083,898,186.45/1,647,819,858.60=0.0187總資產(chǎn)凈利率期末60,357,957.90/（3,038,039,905.38+3,083,898,186.45）/2=0.0197期初125,204,825.85/（3,038,039,905.38+3,083,898,186.45）/2=0.0409凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)期末1.827*0.0197=0.036期初0.0187*0.0409=0.00076483企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的變動在于資本結(jié)構(gòu)變動和資產(chǎn)利用效果變動兩方面共同作用的結(jié)果，企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率太低，顯示出很差的資產(chǎn)利用效果。2、對總資產(chǎn)凈利率的分析總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)凈利率期末5.2797%*1.97%=0.104%期初10.61095*4.09%=0.434%說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生的銷售收入的效率在增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的同時，銷售凈利率的減少阻礙了總資產(chǎn)凈利率的增加。3、對銷售凈利率的分析銷售凈利率=凈利潤/銷售收入期末60,357,957.90/1,143,202,923.22=0.052797期初125,204,825.85/1,179,964,131.36=0.106109企業(yè)減少了銷售收入，凈利潤也大幅度減少，分析原因是成本費用過高導(dǎo)致。4、對全部成本的分析全部成本=制造成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用期末597,283,598.45+114,555,016.04+99,704,931.59-17,683,449.48=79860096.6期初570,725,155.02+64,642,397.29+93,925,931.74-18,485,612.69=710807871.36

導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)收益率小的主要原因是全部成本過大，也導(dǎo)致了凈利潤體改幅度不大，而銷售收入大幅減少，引起銷售凈利率的降低，顯示出企業(yè)銷售盈利能力降低，資產(chǎn)凈利率的提高歸于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，銷售凈利率的減少卻起阻礙作用。5、對權(quán)益乘數(shù)的分析權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額期末3,038,039,905.38/1,663,135,561.73=1.827期初3,083,898,186.45/1,647,819,858.60=0.0187權(quán)益乘數(shù)增加，說明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動，權(quán)益乘數(shù)大，企業(yè)負(fù)債程度高，償還債務(wù)能力弱，財務(wù)風(fēng)險高。管理者應(yīng)該準(zhǔn)確把握企業(yè)所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測利潤，合理控制負(fù)債帶來的風(fēng)險。結(jié)論：對于企業(yè)，最重要的就是要努力降低各項成本，在控制成本上下功夫，同時保持較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這樣可以使銷售凈利率得到提