我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀及發(fā)展對(duì)策

我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀及發(fā)展對(duì)策

一、關(guān)于票據(jù)商業(yè)又一市場(chǎng)重要發(fā)展業(yè)務(wù),其也是再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展期2001年，中國(guó)的金融企業(yè)規(guī)范管理更加規(guī)范。隨著賬戶的流通和融資的作用，金融機(jī)構(gòu)和公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域得到了廣泛的擴(kuò)展。銀行的重組已成為重要的貨幣政策工具，在確保貨幣政策貨幣的順暢運(yùn)行，以及監(jiān)管宏觀金融方面發(fā)揮著重要作用。1.2001年我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)在承接2000年快速發(fā)展的基礎(chǔ)上,我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)總體仍呈快速健康發(fā)展態(tài)勢(shì),期間雖受到再貼現(xiàn)利率調(diào)整的影響,承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量仍較上年有大幅增長(zhǎng)。2001年商業(yè)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)發(fā)生總額達(dá)31169億元,較2000年的16559億元增長(zhǎng)了88%。2001年全國(guó)簽發(fā)的商業(yè)票據(jù)累計(jì)發(fā)生額為12843億元,比上年同期增加5398億元;貼現(xiàn)業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生額為15548億元,比上年同期增加9101億元;再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生額2778億元,比上年同期增加111億元;票據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展很大程度上解決了企業(yè)的債務(wù)拖欠、中小企業(yè)融資難度和中小銀行資金不足等問題。從各項(xiàng)增幅來看,承兌與貼現(xiàn)累計(jì)額增幅較大,再貼現(xiàn)增長(zhǎng)率較2000年有較大幅度的降低(見表1)。3.抓規(guī)范促發(fā)展,建設(shè)一個(gè)規(guī)范有序的票據(jù)市場(chǎng)是2001年我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的總體思路。近年來,隨著票據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,一些影響票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的問題也逐步暴露,為使金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)控機(jī)制和防范的措施,消除風(fēng)險(xiǎn)隱患,嚴(yán)格控制過度投機(jī),中國(guó)人民銀行于2001年7月26日出臺(tái)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)商業(yè)匯票承兌貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)管理的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)。同時(shí),《通知》指出從9月份開始“貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)不再計(jì)入商業(yè)銀行的存貸比考核”,這對(duì)促進(jìn)商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)將發(fā)揮良好的推動(dòng)作用。2001年中國(guó)人民銀行在第4季度對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行銀行承兌匯票墊款多、風(fēng)險(xiǎn)大的部分二級(jí)分行進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。4.票據(jù)市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制逐步完善,票據(jù)業(yè)務(wù)的利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制已經(jīng)形成,再貼現(xiàn)利率已經(jīng)成為一種獨(dú)立的基準(zhǔn)利率,為最終實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化打下了基礎(chǔ)。自1999年6月起,我國(guó)再貼現(xiàn)利率一直保持在較低的水平。從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)及發(fā)展趨勢(shì)看,再貼現(xiàn)利率不應(yīng)經(jīng)常低于市場(chǎng)利率,銀行也不應(yīng)過于依賴再貼現(xiàn)來謀取利潤(rùn)。2001年9月11日,中國(guó)人民銀行在綜合分析再貼現(xiàn)利率政策效應(yīng),權(quán)衡利弊,根據(jù)貨幣政策目標(biāo),將再貼現(xiàn)利率由2.16%上調(diào)至2.97%,略高于市場(chǎng)利率水平,受此影響,票據(jù)貼現(xiàn)利率相應(yīng)提高,票據(jù)市場(chǎng)需求明顯萎縮,2001年票據(jù)再貼現(xiàn)的增長(zhǎng)率同比有所下降。2001年末全國(guó)票據(jù)承兌余額為5111億元,貼現(xiàn)余額為2795億元,中央銀行再貼現(xiàn)余額為655億元。再貼現(xiàn)余額較同期增長(zhǎng)速度有較大幅度回落,降幅達(dá)47.4%。(見下表2)二、目前，中國(guó)的主要牙科銀行存在幾個(gè)主要問題1.關(guān)于票據(jù)市場(chǎng)的規(guī)模有限,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不盡人意經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展,我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模,但是與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的規(guī)模仍比較少,市場(chǎng)容量仍有限,如美國(guó)1994年票據(jù)市場(chǎng)的交易額達(dá)6250億美元,而我國(guó)2001年票據(jù)市場(chǎng)的交易額31169億元。與我國(guó)其它金融市場(chǎng)相比,票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展也嚴(yán)重滯后于其它貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。從貨幣市場(chǎng)體系來看,1994年美國(guó)票據(jù)市場(chǎng)交易額為6250億美元,聯(lián)邦基金和回購(gòu)協(xié)議的交易額之和為1510億美元,票據(jù)市場(chǎng)的交易額遠(yuǎn)高于聯(lián)邦基金和回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的交易額,占三者之和的80.54%。而我國(guó)2001年票據(jù)市場(chǎng)交易額為31169億元,銀行間拆借和回購(gòu)的交易額分別為8082億元和40133億元,票據(jù)市場(chǎng)的交易額僅占貨幣市場(chǎng)總額的39%(見圖2)。這一比例較2000年的42.42%有所降低。此外,2001年末國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)貼現(xiàn)余額為2795億元,同期貸款增加額為13000億元,票據(jù)貼現(xiàn)余額僅相當(dāng)于貸款增加額的21.5%。票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模有限使票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展缺乏票據(jù)基礎(chǔ),嚴(yán)重制約了整個(gè)市場(chǎng)功能的充分發(fā)揮。從各國(guó)的情況來看,票據(jù)市場(chǎng)的作用主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:一是票據(jù)市場(chǎng)是企業(yè)短期融資的重要渠道;二是票據(jù)市場(chǎng)是商業(yè)銀行進(jìn)行流動(dòng)性管理的重要的場(chǎng)所;三是票據(jù)市場(chǎng)為中央銀行運(yùn)用再貼現(xiàn)政策實(shí)施貨幣政策提供基礎(chǔ)。在我國(guó),由于票據(jù)總量有限,交易額小,票據(jù)市場(chǎng)的這些作用發(fā)揮得并不充分,尤其是我國(guó)企業(yè)仍習(xí)慣于銀行貸款,而對(duì)利用票據(jù)進(jìn)行融資的積極性不高。從表3中可以看出,目前我國(guó)商業(yè)匯票占GDP的比重僅為13.39%,可見票據(jù)市場(chǎng)為企業(yè)融資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能尚有待挖掘。2.注冊(cè)市場(chǎng)發(fā)展不平衡票據(jù)市場(chǎng)平衡發(fā)展有兩層含義:一是各個(gè)子市場(chǎng)協(xié)調(diào)失衡發(fā)展;二是各地區(qū)的票據(jù)市場(chǎng)平衡發(fā)展。從我國(guó)的現(xiàn)狀來看,票據(jù)市場(chǎng)存在發(fā)展失衡的問題。(1)商業(yè)承兌匯票占比較高雖然我國(guó)《票據(jù)法》規(guī)定了票據(jù)包括本票、匯票和支票三種,但實(shí)際交易的票據(jù)只有交易性票據(jù),沒有融資性票據(jù)。即使在有限的交易性票據(jù)中,也是銀行承兌匯票占比較高,商業(yè)承兌匯票由于資金回收率低,風(fēng)險(xiǎn)性大,難以被接受,在票據(jù)市場(chǎng)中處于被排斥的地位。票據(jù)市場(chǎng)這種交易工具單一的狀況充分反映了票據(jù)市場(chǎng)各子市場(chǎng)之間的發(fā)展失衡現(xiàn)象,呈現(xiàn)銀行承兌匯票一頭重的局面。目前,除中國(guó)人民銀行上海分行轄區(qū)內(nèi)商業(yè)承兌匯票市場(chǎng)所占比重達(dá)到20%以上外,其它地區(qū)的商業(yè)承兌匯票市場(chǎng)基本上才剛起步。(2)關(guān)于票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的失衡近年來,中央銀行高度重視票據(jù)業(yè)務(wù)的開展,相繼出臺(tái)了多項(xiàng)措施促進(jìn)區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng),并在再貼現(xiàn)指標(biāo)上向中心城市明顯傾斜。借助宏觀政策的利好,各中心城市憑借其雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和資金實(shí)力,充分發(fā)揮其金融資源集中的優(yōu)勢(shì),大力開展票據(jù)業(yè)務(wù),使我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的區(qū)域性特征愈加明顯。票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展失衡主要表現(xiàn)在:一是中西部地區(qū)的票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展明顯滯后于東部地區(qū)。二是中心城市與中小城市的票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展失衡。在同一區(qū)域內(nèi),中心城市的票據(jù)業(yè)務(wù)量所占比重往往達(dá)到50%左右。如中國(guó)人民銀行廣州分行轄區(qū)內(nèi)廣東省票據(jù)業(yè)務(wù)量占比高達(dá)95%,而廣東省內(nèi)的票據(jù)業(yè)務(wù)又有80%以上集中在珠江三角洲。地區(qū)間票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的失衡是中西部地區(qū)和中小城市的資金瓶頸現(xiàn)象更加嚴(yán)重,制約了這一地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。3.信用觀念方面(1)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚屬初級(jí)階段,對(duì)于維系經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的社會(huì)信用缺乏足夠的認(rèn)識(shí),企業(yè)信用觀念淡薄,自我風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差。例如有的企業(yè)竟然通過簽訂虛假的商品交易合同套取銀行信用。(2)信用觀念存在誤區(qū),金融體制改革存在盲點(diǎn)。多年來,中國(guó)理論界的金融市場(chǎng)研究明顯表現(xiàn)為重資本市場(chǎng)、輕貨幣市場(chǎng),重同業(yè)拆借市場(chǎng)、輕票據(jù)市場(chǎng)。缺乏對(duì)票據(jù)信用的系統(tǒng)性研究,致使對(duì)票據(jù)融資存在不少模糊認(rèn)識(shí)。如對(duì)商業(yè)信用、票據(jù)信用、銀行信用和國(guó)家信用認(rèn)識(shí)不清,對(duì)票據(jù)信用、銀行信用彌補(bǔ)商業(yè)信用缺陷認(rèn)識(shí)不足;認(rèn)為票據(jù)融資與銀行信貸管理不相適應(yīng),有的甚至將企業(yè)之間直接的票據(jù)融資與銀行信貸對(duì)立起來。由于對(duì)推進(jìn)票據(jù)信用融資各方面認(rèn)識(shí)還不統(tǒng)一,擔(dān)心的問題較多,以致一直沒有大的步驟和發(fā)展。4.-商業(yè)銀行不規(guī)范的再貼現(xiàn)運(yùn)作機(jī)制。我國(guó)現(xiàn)行的直接內(nèi)(1)2001年票據(jù)市場(chǎng)不規(guī)范行為最突出的表現(xiàn)在借助票據(jù)貼現(xiàn)使大量銀行資金違規(guī)流入股市。一是市場(chǎng)上出現(xiàn)一些票據(jù)欺詐行為,即企業(yè)通過簽發(fā)無真實(shí)貿(mào)易背景或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)容與票據(jù)上所載事項(xiàng)不符的“虛擬票據(jù)”,套取銀行資金流入股市。二是不法分子純粹為了騙取資金而制造“假票據(jù)”或“克隆票據(jù)”,擾亂市場(chǎng)秩序。三是部分銀行利用票據(jù)的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)功能,把票據(jù)當(dāng)做低成本的融資工具,蓄意占用中央銀行的資金。四是一些商業(yè)銀行盲目追求市場(chǎng)份額,競(jìng)相降低貼現(xiàn)利率,并以此反逼中央銀行擴(kuò)大再貼現(xiàn)規(guī)模,從而弱化了中央銀行貨幣政策功能的發(fā)揮。(2)我國(guó)目前貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)的運(yùn)作機(jī)制問題是票據(jù)市場(chǎng)行為不規(guī)范最直接的反映。第一,理論上講應(yīng)該是先有發(fā)達(dá)的背書、貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)基礎(chǔ),而后中央銀行才廣泛地運(yùn)用再貼現(xiàn)手段加以調(diào)控。我國(guó)目前企業(yè)之間票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓少(見表4),票據(jù)融資依賴銀行貼現(xiàn),而銀行又高度依賴中央銀行的再貼現(xiàn)資源,在企業(yè)申請(qǐng)貼現(xiàn)時(shí),以是否可得到中央銀行再貼現(xiàn)為條件來決定是否辦理貼現(xiàn)。商業(yè)銀行并沒有真正地把票據(jù)業(yè)務(wù)作為其資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、流動(dòng)性管理和改善金融服務(wù)的手段,而是利用貼現(xiàn)利率和再貼現(xiàn)率之間的利差,把票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)作為從中央銀行獲取短期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的一種手段。第二,中央銀行辦理再貼現(xiàn)也有不盡合理的地方。首先,在再貼現(xiàn)條件上,中央銀行不是根據(jù)申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)票據(jù)的情況,而是根據(jù)申請(qǐng)銀行的資格認(rèn)定來決定是否辦理再貼現(xiàn);其次,在再貼現(xiàn)管理上實(shí)行額度管理的方法,容易造成有額度的地方?jīng)]票源,有票源的地方?jīng)]額度等現(xiàn)象。最后,在再貼現(xiàn)資金的使用方向上,沒有明確規(guī)定再貼現(xiàn)資源只能用于金融機(jī)構(gòu)的臨時(shí)性的資金需要,金融機(jī)構(gòu)只有在沒有其它資金來源的情況下,才可以求助于再貼現(xiàn)窗口。5.業(yè)務(wù)操作分散票據(jù)業(yè)務(wù)具有專業(yè)性強(qiáng)和業(yè)務(wù)連接性強(qiáng)的特點(diǎn),風(fēng)險(xiǎn)集中,營(yíng)銷獨(dú)特,適合專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。盡管近年來已有許多商業(yè)銀行紛紛開設(shè)了票據(jù)專營(yíng)窗口,2000年11月首家票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)——中國(guó)工商銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部也已正式開業(yè),但是,從全國(guó)的情況來看,大部分票據(jù)業(yè)務(wù)的操作仍分散于會(huì)計(jì)、信貸、資金等多個(gè)專業(yè)部門,即不利于風(fēng)險(xiǎn)防范與集約化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的取得,也不利于票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。目前,企業(yè)為了緩解資金頭寸緊張的局面,尋求的貼現(xiàn)對(duì)象只能是商業(yè)銀行;商業(yè)銀行在獲得票據(jù)后,如果想迅速變現(xiàn),又只有向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)和向其他商業(yè)銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)兩個(gè)渠道。由于轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率和貼現(xiàn)利率間差距很小,從盈利角度出發(fā),貼現(xiàn)行可選擇的渠道其實(shí)也非常狹窄,只有再貼現(xiàn)一條渠道。此外,由于我國(guó)缺乏專門的鑒定真?zhèn)魏驮u(píng)定企業(yè)信用的中介機(jī)構(gòu),票據(jù)潛在風(fēng)險(xiǎn)很大,也影響了票據(jù)業(yè)務(wù)的開展。從國(guó)外的情況來看,票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)是保證市場(chǎng)交易活躍、有效運(yùn)作和功能發(fā)揮不可缺少的推動(dòng)力量,是票據(jù)市場(chǎng)的做市商。我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展壯大也需要票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)的存在與活躍。三、中國(guó)會(huì)計(jì)市場(chǎng)的規(guī)范與發(fā)展1.加強(qiáng)信用制度管理,提高國(guó)家信用導(dǎo)行力市場(chǎng)環(huán)境包括信用環(huán)境、法制環(huán)境和政策環(huán)境,要從這三個(gè)方面為票據(jù)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造條件。首先,要依法構(gòu)建健康的信用關(guān)系,確立票據(jù)信用、票據(jù)融資理念,大幅度提高商業(yè)銀行票據(jù)貼現(xiàn)貸款占總貸款的比重及中央銀行再貼現(xiàn)占再貸款的比重,促進(jìn)商業(yè)信用、銀行信用、票據(jù)信用和國(guó)家信用有機(jī)結(jié)合的信用體系的建立和發(fā)展。其次,要致力于法制環(huán)境的改善,為信用制度的重建提供法律支持。必須貫徹落實(shí)《票據(jù)法》和中國(guó)人民銀行有關(guān)票據(jù)業(yè)務(wù)管理的規(guī)定,真正做到“有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)”,保護(hù)票據(jù)權(quán)利人的合法權(quán)益。同時(shí),還應(yīng)盡快制定《票據(jù)法》實(shí)施細(xì)則,做到統(tǒng)一政策、統(tǒng)一辦法、統(tǒng)一處理規(guī)則、統(tǒng)一票面和標(biāo)識(shí),明確商業(yè)票據(jù)的有效印章,以進(jìn)一步健全票據(jù)法規(guī)體系,使票據(jù)行為自始至終受到法律的有效保護(hù),增強(qiáng)社會(huì)對(duì)票據(jù)的信賴度,使之有廣泛的運(yùn)作基礎(chǔ)。最后,在宏觀層面上,要充分認(rèn)識(shí)到票據(jù)市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)基礎(chǔ)市場(chǎng)的重要性,中央銀行應(yīng)賦予再貼現(xiàn)政策更完整更有效的內(nèi)容,對(duì)票據(jù)市場(chǎng)加以引導(dǎo)和規(guī)范,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)社會(huì)資金供求的調(diào)節(jié)。2.按照各金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn),分為三類市場(chǎng)要建立一個(gè)完善的票據(jù)市場(chǎng),應(yīng)該包括辦理票據(jù)承兌的一級(jí)市場(chǎng)和貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)的二級(jí)市場(chǎng),兩級(jí)市場(chǎng)之間應(yīng)該建立良好的互動(dòng)關(guān)系。從我國(guó)的情況來看,由于目前一級(jí)市場(chǎng)不活躍,在很大程度上受制于二級(jí)市場(chǎng)的不發(fā)達(dá),因此,建議分三個(gè)層次著手于二級(jí)市場(chǎng)的建設(shè):第一個(gè)層次是金融機(jī)構(gòu)的柜臺(tái)市場(chǎng),主要辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù),為企業(yè)提供票據(jù)融資。同時(shí),一些具有代理業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行或票據(jù)公司還可以受理一般投資人的委托,為其提供票據(jù)買賣服務(wù)。第二個(gè)層次是區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng)。該市場(chǎng)主要設(shè)立在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、市場(chǎng)化程度高、金融機(jī)構(gòu)集中、輻射能力強(qiáng)的中心城市,采取有形市場(chǎng)的形式,實(shí)行會(huì)員制,參與者主要是商業(yè)銀行、票據(jù)公司等金融機(jī)構(gòu),進(jìn)行會(huì)員之間的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或代理買賣票據(jù)的集中交易。人民銀行各分行既是市場(chǎng)的組織者和領(lǐng)導(dǎo)者,又是市場(chǎng)的直接參與者,通過該市場(chǎng)實(shí)施再貼現(xiàn)政策。第三個(gè)層次是全國(guó)性市場(chǎng)。在區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)上,應(yīng)積極探索建立全國(guó)性的票據(jù)交易中心。該中心也實(shí)行會(huì)員制,其會(huì)員組成與業(yè)務(wù)種類與區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng)相似,不同之處在于采取的是無形市場(chǎng)的運(yùn)作方式,會(huì)員之間的交易通過票據(jù)業(yè)務(wù)信息和技術(shù)支持系統(tǒng)進(jìn)行,該系統(tǒng)可通過擴(kuò)充全國(guó)銀行拆借網(wǎng)絡(luò)的功能而建立。3.完善市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制(1)積極拓寬票據(jù)內(nèi)容,推動(dòng)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展豐富多樣的交易品種是票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)。要利用金融創(chuàng)新豐富票據(jù)市場(chǎng)的信用工具,按先交易性票據(jù)、后融資性票據(jù);先以商業(yè)匯票為主、后逐步推出本票業(yè)務(wù)的順序安排,夯實(shí)票據(jù)基礎(chǔ)。其一,要繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展銀行匯票,擴(kuò)大票據(jù)承兌、貼現(xiàn)量,解決好票據(jù)使用主體過于集中的問題,努力拓寬票據(jù)承兌、貼現(xiàn)面;其二,大力推廣使用商業(yè)承兌匯票,應(yīng)盡快建立和實(shí)行商業(yè)承兌匯票簽證制度、商業(yè)承兌匯票市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出制度、商業(yè)承兌匯票保證金制度和抵押擔(dān)保制度,通過規(guī)范管理,積極引導(dǎo),穩(wěn)步推進(jìn)商業(yè)承兌匯票使用;其三,嘗試發(fā)展本票業(yè)務(wù)。銀行本票由于以銀行的資金實(shí)力和良好信譽(yù)作保證,安全性較高,一般不存在到期拒付現(xiàn)象,目前可選擇少數(shù)商業(yè)銀行試辦銀行本票業(yè)務(wù),探索發(fā)展融資性票據(jù)的思路。從目前情況來看,我國(guó)尚不具備發(fā)展商業(yè)本票的條件,但是,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,由企業(yè)直接發(fā)行本票融資,對(duì)于減輕銀行信貸壓力、拓寬企業(yè)融資渠道具有積極意義,應(yīng)在條件具備的時(shí)候適時(shí)推出本票業(yè)務(wù),可以從抵押、擔(dān)保商業(yè)本票業(yè)務(wù)開始嘗試。(2)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)的關(guān)系市場(chǎng)主體是否具有廣泛性與多元化對(duì)市場(chǎng)整體功能的發(fā)揮有著重要的影響。實(shí)踐證明,市場(chǎng)的參與越廣泛,競(jìng)爭(zhēng)就越充分,市場(chǎng)也就越有效。因此,要在有關(guān)辦法和監(jiān)管措施到位的情況下,堅(jiān)持安全規(guī)范的原則,吸收更多的不同類型的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人加入票據(jù)市場(chǎng),以逐步形成包括商業(yè)銀行、財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司、票據(jù)公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司等金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)、個(gè)人在內(nèi)的多層次的參與者群體。(3)推行利率市場(chǎng)化票據(jù)市場(chǎng)是一個(gè)生產(chǎn)商貿(mào)企業(yè)、金融企業(yè)、社會(huì)公眾等市場(chǎng)主體直接融資短期資金的市場(chǎng),其市場(chǎng)價(jià)格能及時(shí)、靈敏地反映社會(huì)資金的供求變化,因而具有基準(zhǔn)利率的作用。而目前我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)仍實(shí)行管制利率,金融機(jī)構(gòu)只能在規(guī)定的浮動(dòng)范圍內(nèi)自主決定貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率,利率的行政管制人為地抑制了票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展,利率不能發(fā)揮杠桿作用。因此,要改革票據(jù)市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制,將貨幣市場(chǎng)的利率市場(chǎng)活動(dòng)范圍由同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)向票據(jù)市場(chǎng)擴(kuò)展。在票據(jù)市場(chǎng)利率尚未市場(chǎng)化之前,應(yīng)逐步放寬利率浮動(dòng)范圍,推行差別利率,增加利率彈性等;在票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展到一定程度,放開利率管制,以市場(chǎng)化管理為主,由供需雙方自主入市、自動(dòng)議價(jià)、自愿成交,使票據(jù)利率適應(yīng)并促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。在利率市場(chǎng)化中,央行雖不直接干涉但可以通過一定的程序和方式體現(xiàn)政策意愿,表明政策導(dǎo)向。4.健全票據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制在國(guó)外,票據(jù)業(yè)務(wù)一般都由專業(yè)化票據(jù)公司經(jīng)營(yíng),這些票據(jù)公司是票據(jù)市場(chǎng)上的做市商,推動(dòng)著票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展遲緩的一個(gè)重要原因是缺乏票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)推動(dòng),使票據(jù)業(yè)務(wù)總是有依附于商業(yè)銀行,作為商業(yè)銀行的一個(gè)副業(yè)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充而存在。因此,我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展呼喚票據(jù)做市商制度的建立。做市商作為票據(jù)市場(chǎng)的核心主體,必須建立一定的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。借鑒國(guó)外的票據(jù)市場(chǎng),一家票據(jù)